《开盘首日严重打脸监管层，但绝望之后有机会！》：尽管有五部委万亿资金驰援，但A股在2月3日开市的暴跌，还是狠狠打了声称是“充分进行各种权衡评估后才决定开市”的股市直接监管者的脸。当日，与疫情防控相关的近80只泛医药股涨停，与超过3300只个股跌停的鲜明对比，把我们在3日盘前内参提到的“极端分化的结构行情”更极端化地显现了出来。 但股市向来也是越绝望后才越有机会。辩证看，3日的大跌更加确认了“黄金坑”比预期的更大、更深！同时我们看到：一则防疫部门也确实在以最快速度、最大努力研发疫苗试验对症药物来防控疫情，且好消息也在缓慢到来。二则，决策层面更进一步强化了重视。中央政治局常务委员会2月3日召开会议，研究下一步疫情防控工作。另外，钟南山院士也指出未来10天至两周左右有望出现高峰。 个人的看法是，《A股今日仍很凶险，但再跌3%恐慌就宣泄差不多了》：我认同暴跌不会持续太久。我也是认同很多机构首席，包括股市直接监管者所言：疫情对市场的影响是短期的，不会改变中长期走势。但现在股民关心的是，这个“短期”到底是“多短”，是一两天，还是一两周，还是一两个月？至于中长期改善的时间是何时？ 我比较认同的一种观点是：这个“短期影响”至少要看到一两周后了。3日的暴跌可以定性为恐慌性情绪宣泄+补跌，考虑到3日的跌幅已大部分反映了疫情对经济和市场的影响。接下来股灾式的大跌大概率会在三日内结束，但至少今日（4日）的盘面仍然十分凶险。因4日是散户表演的时间，个股一定会有相当大的振幅。对绝大多数持股股民而言快跑止损，仍然是第一选择（我们在下文中提供了逃命做法）——《新冠疫情扰动市场预期，如何避险？》 鉴于3日的盘面有90%的个股跌停，大概率并不意味着今天（4日）还会有这么多。考虑到大盘理性的跌幅应该在3%-5%左右，按此推算，4日跌停个股可能从3400只下降一半以上，为1000只左右。 而在恐慌下跌结束后，行情则将进入真正的疫情节奏——随着疫情的防控数据而波动。考虑到疫情的发展，股市一开市的跌幅都如此超预期，那么随着恐慌情绪迅速的宣泄，一旦疫情防控方面有好的消息传出，比如，疫苗研发有突破，或者有比较有效的临床用药，或者说治愈人数，甚至仅仅是医疗物资的供应完全跟上来的消息，A股就有可能更早于市场预期的时间出现反弹。 当然，就趋势而言，除非国家队出手且宏观面上有强力政策出台，否则在疫情拐点出现之前，A股都难以回到真正的上升轨道。至于中长期走势改善的时机，即便是最乐观或者说一贯屁股决定脑袋的经济学家，也是看到一季度之后，疫情对经济和股市的影响才会消散，而如果疫苗研发或特效药试验并不理想，则疫情转机的时间就会晚于预期。 最后，还要提示的两点是：其一，对于在开市首日幸运地手握口罩、超级真菌、云办公等强势板块个股的投资者关心的接下来会否出现补跌的问题，我们的看法是：恭喜你，先拿稳。 按照疫情权威专家预计，疫情仍要接受春节假期复工潮的考验，2-4周才可能出现拐点。而二三线的关联股，有震荡的可能，但疫情还处于爬坡期，即使有股价有波动也不是最后的机会，可以根据自己的资金情况和操作计划慢慢调整，怎么做都不会出大错。 其二，需要高度关注疫情的拐点信息，因为如果疫情出现好转迹象，那么，一边是医药股可能会退潮，另一边则是之前在股市过度反映时被错杀的、实际受疫情影响较小的特斯拉产业链、半导体产业链、消费电子产业链等行业最先反弹的机会，这也是投资尽早挽回这次系统性损失的机会。
 博览视点
开盘首日严重打脸监管层，但绝望之后有机会！
【研究员】：大双
编者按：尽管有五部委万亿资金驰援，但A股在2月3日开市的暴跌，还是狠狠打了声称是“充分进行各种权衡评估后才决定开市”的股市直接监管者的脸。当日，与疫情防控相关的近80多只泛医药个股涨停，与超过3300只个股跌停的鲜明对比，把我们在3日的盘前内参中提到的“极端分化的结构行情” 更加极端分化地显现了出来。 但股市向来也是越绝望后才越有机会。辩证来看，3日的大跌也更加确认了“黄金坑”比人们之前预期的更大、更深！一则防疫部门也确实在以最快速度、最大努力研发疫苗试验对症药物来防控疫情，且好消息也在缓慢到来。二则，决策层面更进一步强化了重视。中央政治局常务委员会2月3日召开会议，研究下一步疫情防控工作。另外，钟南山院士也是未来10天至两周左右有望出现高峰，但随后可能就是回落期的到来 个人的看法是，考虑到疫情的发展，股市一开市的跌幅都如此超预期，那么随着恐慌情绪迅速的宣泄，一旦疫情防控方面有好的消息传出，比如，疫苗研发有突破，或者有比较有效的临床用药，或者说治愈人数，甚至仅仅是医疗物资的供应完全跟上来的消息，都有可能让市场有所振奋。 总之，如果疫情有实质性的好消息传出，A股就有可能更早于市场预期的时间反弹，而且是猛烈反弹，而不一定非要等到说确诊人数开始快速下降，甚至是可量产的疫苗稳定研发出来时（那个周期就太久了）。
【博览财经分析】尽管有所谓的央行和证监会等五部委万亿资金驰援，但A股在2月3日开市的暴跌跌幅，还是狠狠打了声称是“充分进行了各种权衡评估之后，才决定开市”的股市直接监管者的脸。 我们在3日的盘前内参中就警告了：尽管监管层托底市场的意图明显，但恐怕并不能如愿，开盘首日大跌5%以上的概率极大。从3日市场的表现来看，恐怕多数股民仍然低估了当前恐慌情绪的蔓延。 可以看到，当年在2003年在非典的恐慌高发期（4月16日至25日），A股在8个交易日内跌去了8.85%，结果这次新冠疫情阴霾下，A股一天就跌完了当前非典恐慌高峰期时的跌幅！ 特别是，股市直接监管者虽然在盘前花式出台各种措施喊话市场：稳住！包括向券商下发通知，自2月3日起暂停融券卖出业务等，最终只是向股民发出了这么个信号：原来监管层也是这么担心开盘就大跌的。还是开溜的好！ 从3日的市场表现结构来看，把我们在3日的盘前内参中提高的“极端分化的结构行情”以一种远远超乎想象的“更加极端分化”格局显现了出来。 当日沪深三大股指早盘大幅低开，沪指跌8.73%，逼近2700点，深成指跌9.13%，创业板指跌8.23%，之后跌幅有所收窄。从历史开盘跌幅看，沪指8.73%的跌幅创1997年以来的纪录。 板块方面，除了泛医药概念中与口罩、流感、医疗器械相关的多只个股一字涨停，以及宅家的云办公、云视频等整体板块跌幅较小。其他所有板块几乎全线大跌。其中，交通运输、证券、交运、消费电子板块跌停——3日股市的板块跌幅表现，与财经分析人士对疫情给中国经济产业造成影响评估，也是非常一致的。 而在个股方面，则是泛医药等与疫情防控相关的近80多只个股涨停。其中科创板中的洁特生物更是暴涨了108%，另有5只带有生物、医药字样的科创板股涨幅在15%以上；但其他能够收红的票也仅仅80多只；另外，则对应着超过3300只个股跌停（包括ST股）；科创板更是有超过36只受疫情冲击的个股跌幅在20%以上，58只跌幅在10%以上。 这种A股史上几乎是绝无仅有的一边是烈火一边是冰寒的极端分化对比，非常直白地说明了不断在确诊感染数量、死亡人数、经济甚至国际地缘影响等层面超预期的疫情发展，给A股市场带来了多么严峻的系统性风险担忧。这是央妈的所谓万亿资金驰援（其实主要是给实体浇水），股市直接监管者减免的那点税费、延迟披露财报等的小恩小惠，根本无法对冲的！ 更加让人感到担忧的是，通过春节长假期间各大财经媒体和自媒体大V不厌其烦的科普轰炸，股民们对A股板块受益OR受损于疫情影响的逻辑，都已经是非常清楚了。那么在这种打明牌的情况下，可以确信的是，即便未来几个交易日恐慌情绪会有所收敛，但在3日跌停的很多个股，至少还要两个到三个跌停板才能止住！ 对此，有投资者哀嚎，节前就已经套了一部分，之前信了武汉管理者对疫情的乐观表态（什么“人传人证据不足”的鬼话的），节后如果再接连吃几个跌停，2019年的利润就全部亏回去了，光靠指望下半年回本压力就太大。 这真是：在家怕得病；炒股吃跌停；工资打折扣；雪上又加霜。武汉人真难！ 但是，股市就是这么残酷，也难怪一边忧疫情的股民们只能充分发挥幽默这么安慰自己了—— 当然，股市向来也是越绝望后才越有机会。辩证来看，3日的大跌也更加确认了“黄金坑”比人们之前预期的更大、更深！ 而动态来看，在A股行情完全要看疫情发展的眼色来行事的当下，鉴于疫情的发展也在迅速变化，但可见的在上下全方位防控的合力已形成后（武汉十天建成两座医药的超速度、湖北全面封省乃至封村等极端手段），疫情正逐渐走向可控（虽然谁都还无法预测转折点），因此市场也不是完全没有转机，或者说转机或许并不远。 所谓非常之时行非常之事，我们看到，一则防疫部门也确实在以最快速度、最大努力研发疫苗试验对症药物来防控疫情，且好消息也在缓慢到来。 2月1日，国家卫健委疾病预防控制专家卢洪洲在接受媒体专访时表示，虽然迄今国内外还没有明确针对新型冠状病毒的特效药，但是经过了几轮专家组商讨之后，已经选定几种可能抑制病毒的药物，并启动了前瞻性药物研究。 而就在昨日（3日），来自中国国家药监局药品评审中心网站和《中国科学报 》的最新消息，在全球抗击肺炎疫情关键之际，美国著名生物制药公司吉利德传来好消息。该公司研制的一种抗病毒新药——瑞德西韦，有望抑制新型冠状病毒。 2月2日，中国国家药监局药品审评中心（CDE）正式受理瑞德西韦的临床试验申请。另据外媒报道，美国公共安全卫生部门经特朗普特批，同意将该药物专利豁免，向中国紧急公开药物分子结构至4月27日。 目前，卫健委专家组已与吉利德公司取得联系，在昨天（2月3日）已经在在北京中日友好医院启动瑞德西韦治疗新冠肺炎病毒的临床试验。 按计划，试验将从2月3日开始，总样本量270例，入组轻、中度新冠肺炎患者。一旦通过实验，将引进药物受益我国病患。 另外，在2月2日，泰国卫生部发布消息称，曼谷一家医院的专家团队发现了快速有效治疗新冠肺炎的用药方案。医生给患者早晚各服2粒抗艾滋药物+2粒抗流感药物，48小时内患者病情迅速好转，病毒检测结果也由阳转阴。消息传到国内，不少人倍感振奋。 尽管专家提醒：均为个案，其称目前洛匹那韦/利托那韦还只是可能有效果，因此应当谨慎使用。但至少表明现在各方都在争分夺秒推进对症药物的研究和试验。 二则，决策层面更进一步强化了重视。中央政治局常务委员会2月3日召开会议，听取中央应对新型冠状病毒感染肺炎疫情工作领导小组和有关部门关于疫情防控工作情况的汇报，研究下一步疫情防控工作。中共中央总书记习近平主持会议并发表重要讲话。这也对稳固疫情防控预期会有作用。 另外，钟南山院士2日对疫情的预测是，未来10天至两周左右有望出现高峰，但随后可能就是回落期的到来，他并强调有信心更加有效控制此次疫情。 综上，个人的看法是，考虑到疫情的发展，股市一开市的跌幅都如此超预期，那么随着恐慌情绪迅速的宣泄，一旦疫情防控方面有好的消息传出，比如，疫苗研发有突破，或者有比较有效的临床用药，或者说治愈人数，甚至仅仅是医疗物资的供应完全跟上来的消息，都有可能让市场有所振奋。 总之，如果疫情有实质性的好消息传出，A股就有可能更早于市场预期的时间反弹，而且是猛烈反弹，而不一定非要等到说确诊人数开始快速下降，甚至是可量产的疫苗稳定研发出来时（那个周期就太久了）。
决策参考
A股今日仍很凶险，但再跌3%恐慌就宣泄差不多了
【研究员】：大双
编者按：我是认同暴跌不会持续太久的。我也是认同很多机构首席经济学家，包括股市直接监管者所言的：疫情对市场的影响是短期的，不会改变中长期走势。但现在股民关心的是，这个“短期”到底是“多短”，是一两天，还是一两周，还是一两个月？至于中长期改善的时间是何时？ 个人比较认同的一种观点是，这个“短期影响”至少要看到一两周之后了。3日的暴跌可以定性为恐慌性情绪宣泄+补跌，接下来股灾式的大跌大概率会在三日内结束，但至少今日（4日）的盘面仍然十分凶险。对绝大多数持股股民而言，今日（4日）快跑止损，仍然是第一选择（我们在下文中提供了三种做法）。接下来将进入真正的疫情节奏——随着疫情的防控数据而波动。但除非国家队出手且宏观面上有强力政策出台，否则在疫情拐点出现之前，A股都难以回到真正的上升轨道。 至于中长期走势改善的时机，即便是最乐观或者说一贯屁股决定脑袋的经济学家，也是看到一季度之后，疫情对经济和股市的影响才会消散，而如果疫苗研发或特效药试验并不理想，则疫情转机的时间就会晚于预期。
【博览财经分析】当然，我是认同暴跌不会持续太久的。我也是认同很多机构首席经济学家，包括股市直接监管者所言的：疫情对市场的影响是短期的，不会改变中长期走势。 但现在股民关心的是，这个“短期”到底是“多短”，是一两天，还是一两周，还是一两个月？至于中长期改善的时间是何时？ 个人比较认同的一种观点是，这个短期影响至少要看到一两周之后了。3日的暴跌可以定性为恐慌性情绪宣泄+补跌，接下来股灾式的大跌大概率会在三日内结束，接下来将进入真正的疫情节奏——随着疫情的防控数据而波动。但除非国家队出手且宏观面上有强力政策出台，否则在疫情拐点出现之前，A股都难以回到真正的上升轨道。 至于中长期走势改善的时机，即便是最乐观或者说一贯屁股决定脑袋的经济学家，也是看到一季度之后，疫情对经济和股市的影响才会消散，而如果疫苗研发或特效药试验并不理想，则疫情转机的时间就会晚于预期。 我注意到，目前不少机构对疫情演绎主要有三种假设： 1、防控及时得力，疫情持续时间较短，疫情高峰出现在2月中旬，此后逐步下降，3-4月结束。 2、疫情可能如非典一样延续至二季度，最终各方面努力下并在气温升高的帮助下于6月左右结束。 3、病毒出现变异，或者春节假期结束各地复工以后再次扩散和传播，疫情形势的变坏甚至失控的可能。 从各类权威专家、国家政策应对、世界疫苗研制的速度和资本市场的预期来看，第一种的可能性越来越大。 当然，短线的谨慎悲观无法很快缓解，也不必因为3日的恐慌性暴跌过于风声鹤唳。 数据上看，2月3日大盘7.72%、创业板6.85%的跌幅，已经基本把春节期间海外投资者的预期差基本抹平——春节期间香港恒生指数跌幅为5.72%，新华富时A50指数跌幅为7.05%。而且一天的跌幅与当年非典恐慌高峰期8天的跌幅也已经非常接近（当时是8个交易日跌了8.8%）。也就是说，实际上已经大部分反映了疫情对经济和市场的影响。所以3日虽然A股几乎全线跌停，但香港恒指、国企指数、红筹指数甚至是以小阳线收盘。 当然，仍然不要掉以轻心，至少今日（4日）的盘面仍然十分凶险： 一方面，3日的成交量虽然有五千多亿，但显然是以机构出货为主，三千多只个股跌停、且深市的成交量不足正常值的一半，种种证据都表明被闷杀的是散户，而机构则能够凭借通道和资金优势，在集合竞价时优先成交、在正常交易时间排队在散户前面。所以4日等到机构出货差不多之后，才轮到散户的宣泄时间——这往往是最容易被踩踏的时候。 另一方面，股指期货几乎所有品种都牢牢被跌停板锁死，包括主力合约、3月合约、6月合约、9月合约，表明机构投资者对后市仍然极度不看好——虽然这可能是因为机构投资者的量化对冲策略，放大了股指期货的跌幅；但我们同时注意到，新华富时A50指数在3日仍然下跌了2.02%，这意味着A股可能仍然需要消耗一个3%左右的阴线，才能得以全部反映疫情影响。 当然，以非典的数据来看，虽然疫情影响了A股一个月有余，但整个疫情下来市场的跌幅在11%左右。虽然现在看来新肺疫情的传染性、传播效率、传播范围比非典更强，但并没有如当时一样被WHO定为疫区国。而在我们3日的《中国首席财经》中的分析也表明，虽然这次新肺疫情对GDP造成的损失超过1万亿，但因为我国的经济基数已经非常大，所以也仅仅可能会造成2个点左右的增速影响，反映到资本市场上，10%左右的下跌幅度基本是客观的。所以我们才会认为，千股跌停的股灾大概会在3个交易日内结束。 上面提到，3日基本上都属于机构出货，那么被闷杀在3000多个跌停个股里面的散户，3日以及明日应该如何逃生呢？ 我们注意到，包括ST和科创板在内，深市约2000只个股跌停，沪市约1450只个股跌停，2月3日两市个股跌停率均在90%以上，所以对绝大多数持股股民而言，今日（4日）快跑止损，仍然是第一选择。你不出别人会出，恐慌之下，散户是非理性的。我们需要考虑的是如何才能排队排在更加前面。想要排在前面，有三个原则： 1、集合竞价时间，资金量优先——不过这个基本与散户无缘，都是机构资金和庄家的天下。 2、价格优先原则——所有风险股票一律先挂跌停板卖出，如果股票软件还没把跌停板价格计算出来，自己手动去算，把3日的收盘价格直接乘以0.9，然后以四舍五入取整为原则调整价格，最终跌停板幅度一般在3日收盘价（也就是明日开盘价）的10.20%和9.70%之间。 3、时间优先原则——如果大家都挂跌停板，那么就是先到先来优先。技巧是一过凌晨12点就可以下单，这样可以在4日券商服务器开机的时候，就排队在比较前面。当然，券商和券商之间的通道也是不同的，交易所服务器接收数据的时间都是在集合降价的那一瞬间，但一些大型券商或者特色型券商的交易通道，就是要比其他券商快个几毫秒，这已经足够了。 以上技巧不仅仅用于逃命时，在确定性利好抢涨停板时也能够用到。 当然，3日的盘面有90%的个股跌停，大概率并不意味着今天（4日）还会有这么多。如果投资者都能够相对理性的去面对这次疫情，那么大盘理性的跌幅应该在3%-5%左右，按此推算，跌停个股可能从3400只下降一半以上，为1000只左右。所以这个时候，非常适用T+0解套方法。 即，要么先将仓位清出、跌停板重重新接回来；要么先准备一笔资金跌停板接进来、手头上的仓位在相对较高的位置抛出去。 总之，今天（4日）是散户表演的时间，个股一定会有相当大的振幅。极大概率是早盘先出现恐慌性出逃，个股快速跌停，而后大幅震荡，逐步回升的走势。这对于T+0解套法而言，是非常不错的操作环境，也是心态比较成熟、资金量相对有余量的投资者朋友们可以考虑的选择。 最后，还要提示的两点是： 其一，对于在开市首日，幸运地手握口罩、超级真菌、云办公等强势板块个股的投资者关心接下来会否出现补跌的问题，我们的看法是：当前疫情的发展和医药资源的消耗速度同比非典时期，最终医药行业的平均营收增幅可达30%，净利增幅超过50%。而整个非典时期，相关概念股在疫情中前期取得超额收益，疫情回落后逐步回调——注意，是逐步回调，不是断崖式补跌。 所以手持正宗受益概念的投资者，恭喜你，先拿稳，按照疫情权威专家预计，疫情仍要接受春节假期复工潮的考验，2-4周才可能出现拐点。而二三线的关联股，有震荡的可能，但疫情还处于爬坡期，即使有股价有波动也不是最后的机会，可以根据自己的资金情况和操作计划慢慢调整，怎么做都不会出大错。 其二，需要高度关注疫情的拐点信息，因为如果疫情出现好转迹象，那么，一边是医药股可能会退潮，另一边则是之前在股市过度反映时被错杀的、实际受疫情影响较小的行业最先反弹的机会，则也是投资尽早挽回这次系统性损失的机会——在昨日的分析中，我们已经提出了三大被错杀的行业，分别是特斯拉产业链、半导体产业链、消费电子产业链。 我们注意到，在3日盘面中特斯拉产业链的龙头宁德时代是以红盘收尾，盘中甚至一度冲击涨停，但是绝大多数特斯拉产业链个股是以跌停告终，这就给了我们绝佳的机会。巴菲特在2003年4月前，非典最严重的时候，买进了中石油，4.88亿美元买入，而后40亿美元卖出，整整翻了8倍。问题是，我们是否有当年巴菲特的勇气和眼光？ 另外，对于半导体产业链和消费电子产业链，我们昨天已经强调，该板块前期涨幅大、人气高，外资、机构、游资、散户都在参与，有外资和机构坐镇，中长线上升趋势不变，调整就是机会。但是前期涨幅已经较大，有较强的获利了解意愿，所以投资者要评估疫情好转的程度以及大资金是否有再度介入的决心，再杀回马枪也不迟。
投资参考
新冠疫情扰动市场预期，如何避险？
【研究员】：牧笛
结论：1月下旬以来，新型冠状病毒感染的肺炎疫情在全国快速蔓延，致使投资者对于宏观经济下行压力的担忧情绪愈加凸显。节后首个交易日，沪深两市全线大幅低开，沪指开盘即下跌逾8%，超3000只个股开盘跌停，市场恐慌情绪尽显。 在此背景下，短期防御策略该如何把握？疫情肆虐之下，又有哪些新机会值得关注？ 博览财经认为，重大疫情的蔓延往往带动预防及诊疗过程中相关的药品、耗材及器械的需求显著增长。当前疫情防控形势依旧严峻，医药板块是短线资金的最佳避风港。同时，每次重大疫情往往都会催生新的行业风口，本次大概率也不例外。由于隔离仍是阻断疫情蔓延的主要手段，“无接触式”工作模式或将迎来跨越式发展。以远程办公、在线教育、在线娱乐、在线医疗等为代表的工作、学习及娱乐新模式前景向好。
【博览财经研报】1月下旬以来，新型冠状病毒感染的肺炎疫情（以下简称“新冠疫情”）在全国快速蔓延，致使投资者对于宏观经济下行压力的担忧情绪愈加凸显。节后首个交易日，沪深两市全线大幅低开，沪指开盘即下跌逾8%，超3000只个股开盘跌停，市场恐慌情绪尽显。 在此背景下，短期防御策略该如何把握？疫情肆虐之下，又有哪些新机会值得关注？ 博览财经认为，重大疫情的蔓延往往带动预防及诊疗过程中相关的药品、耗材及器械的需求显著增长。当前疫情防控形势依旧严峻，医药板块是短线资金的最佳避风港。同时，每次重大疫情往往都会催生新的行业风口，本次大概率也不例外。 由于隔离仍是阻断疫情蔓延的主要手段，“无接触式”工作模式或将迎来跨越式发展。以远程办公、在线教育、在线娱乐、在线医疗等为代表的工作、学习及娱乐新模式前景向好。 医药板块——短线最佳避风港 目前，全国新冠肺炎确诊病例、疑似病例总体呈现明显上升趋势，疫情尚未看到明显的拐点。从历史经验来看，重大疫情的蔓延往往带动预防及诊疗过程中相关的药品、耗材及器械的需求显著增长，进而驱动医药行业整体收入及利润增长阶段性提速。而在疫情肆虐期间，医药股走势也往往相对强势。所以在当前疫情防控形势依旧严峻的背景下，医药板块成为短线资金的避风港。 不过医药板块更多是结构性机会，难以出现整体性牛市。例如，2003年SARS期间，A股领涨的医药股主要集中在抗病毒、提高免疫力以及清热解毒等药品领域，而整个医药板块在疫情期间并未显著跑赢大盘。单就本次疫情来看，参照第4版新型冠状肺炎病毒诊疗方案，指南治疗药品、IVD、医用耗材、血制品等多个环节有望获得可观的业绩增量。个股层面，光大证券看好振德医疗、九州通、华北制药。安信证券看好华兰生物、鱼跃医疗、万孚生物。 从市场炒作路径来看，参照国盛证券的研究，可将重大疫情的演变分为四个阶段：逐渐认知期、初步应对期、全面应对期以及影响消退期。SARS期间，抗病毒药品类个股在前三个阶段相对大盘有不错的收益。目前新冠疫情已步入全面应对期，预计与疫情直接相关的药品及器械领域短期内仍将有较好的主题性机会。 不过，当前医药行情属于典型的事件驱动型主题机会，需要密切跟踪疫情发展情况。后续疫情的拐点很有可能成为医药股行情演绎的拐点。 危中寻“机”——疫情催生新风口 每次重大疫情往往都会催生新的行业风口，比如2003年SARS期间，电商、网购迎来爆炸式增长。本次大概率也不例外。由于隔离仍是阻断疫情蔓延的主要手段，“无接触式”工作模式或将迎来跨越式发展。以远程办公、在线教育、在线娱乐、在线医疗等为代表的工作、学习及娱乐新模式前景向好。 （1）远程办公 新冠疫情冲击下，全国多地区延期返工，各类企业与机构纷纷开启“远程办公”模式。当前恰逢办公软件SaaS化发展的关键时期，在新技术、新产品的支撑与政策鼓励下，远程办公市场有望迎来需求大爆发。 同欧美国家相比，远程办公在中国的普及率较低。截至2017年，美国已有超过八成的企业、16%-19%的工作人口（逾3000万人）实现在家办公。而中国远程办公人数在2018年也仅有490万人左右。不过，2012-2017年中国远程办公平台市场规模年均复合增速达到95.52%，预计未来几年仍将保持快速增长。 远程办公渗透率的提升将给云计算、视频会议、云协同办公软件、高清视频硬件等相关行业带来显著的需求增量。个股层面，招商证券看好会畅通讯、亿联网络、二六三。国盛证券看好泛微网络、苏州科达。 （2）在线教育 此次肺炎疫情对教育行业影响显著，各级学校开学延迟，线下培训机构也纷纷延期开课，而在线教育机构则借机推出课程吸引流量，在线教育行业渗透率有望显著上升。 目前一二线城市在线教育模式已较为成熟且接受度高，本次疫情给在线教育行业带来的增量空间将主要来自三四线城市，其本身对在线教育认可度低，能否留住甚至有效转化为付费客户，还有待观察，龙头企业凭借丰富的课程内容优势，预计将更为受益。民生证券看好教育信息化龙头拓维信息、天喻信息。 （3）游戏 新冠疫情笼罩下，居民娱乐转移至网络游戏、在线视频等线上娱乐活动。统计数据显示，春节期间头部重度游戏产品2020年春节当月月流水增量可能在20-40%。 目前游戏行业正处于移动互联网红利的末端与5G技术变革的起点。5G商用破除制约云游戏发展的核心瓶颈。目前腾讯、华为、顺网科技等巨头纷纷从不同环节加码布局云游戏产业链，云游戏有望在不久的将来带来游戏行业的彻底变革。个股方面，财富证券看好完美世界、三七互娱、吉比特。天风证券看好三七互娱、世纪华通、掌趣科技。
观察与思考
股价一天翻倍！科创板的“魅力”，就问你服不服？
【研究员】：乔帮主
结论：科创板在节前已经进入到了估值修复阶段，尤其是科创属性强、财务数据好、业绩成长性明显的股票，股价不仅回补了上市以来的下跌，更是创出了历史新高。如果不是这场突如其来的疫情灾难，节后延续这一趋势的概率是极高的。只可惜，人算不如天算，原有的节奏全部被打乱。但是，但是，但是，重要的转折要强调三遍，疫情对于科创板的实质影响很小，甚至在交易层面，还有利好作用。 首先，科创板主要支持六大行业，而这六大行业与疫情并不搭噶。它不像对旅游、酒店、消费等行业，对上市公司造成实质的经济损失或经营损失。所以，这种担忧是不必要的。 其次，科创板刚开板不久，再加上上市以来表现不佳，所以需要积累人气。而科创板凭借涨跌幅20%的优势，在遇到突发“黑天鹅”后，能够更快释放风险并快速进行修复。这些优势都将成为吸引人气的筹码。 所以，我的结论是，科创板被这次的“黑天鹅”误杀后，将会迎来更高的起跳空间，此时是投资者能够拿到低位筹码的难得机会，且珍惜。
【博览财经研报】一场病疫，逆转了投资者对于A股市场的预期。 确实，在灾难面前，人性会暴露得一览无遗。 前几天，有朋友问我，“你捐款不？” 我说，武汉不缺钱，缺的是医疗物资，少捐点吧。 我问她，你捐吗？ 她淡定地说，开盘那天股票账户会自动扣款。 毫无悬念，节后第一天开盘，我的自选股里不是跌停就是涨停，涨停的都是医药、口罩，跌停的都是除医药、口罩外的其他。 见过千股跌停，见过千股涨停，不是跌停就是涨停的还第一次见，也算见了世面。 很多投资者关注主板市场，各个在群里比惨，但实际上更惨的是科创板，因为科创板一个跌停是20%。 3日，科创板79只股票中，红盘的只有9只，其中涨幅最大的是洁特生物108.54%，由于上市前5日不设涨跌幅，所以股价一天就翻了倍，后面重点说。 其次，涨停的有3只，上涨的有5只，除致远互联是互联网概念概念外，其他全部是医药、医疗、生物概念。说到底，还是与疫情高度相关。 再看跌幅榜，那就惨不忍睹了，不收涨跌幅限制的有2只，跌幅分别为-27.12%和-26.39%，躺在跌停板上的有38只，下跌的有30只。 博览研究员认为，科创板在节前已经进入到了估值修复阶段，尤其是科创属性强、财务数据好、业绩成长性明显的股票，股价不仅回补了上市以来的下跌，更是创出了历史新高。如果不是这场突如其来的疫情灾难，节后延续这一趋势的概率是极高的。只可惜，人算不如天算，原有的节奏全部被打乱。但是，但是，但是，重要的转折要强调三遍，疫情对于科创板的实质影响很小，甚至在交易层面，还有利好作用。 首先，科创板主要支持六大行业，而这六大行业与疫情并不搭噶。它不像对旅游、酒店、消费等行业，对上市公司造成实质的经济损失或经营损失。所以，这种担忧是不必要的。 其次，科创板刚开板不久，再加上上市以来表现不佳，所以需要积累人气。而科创板凭借涨跌幅20%的优势，在遇到突发“黑天鹅”后，能够更快释放风险并快速进行修复。这些优势都将成为吸引人气的筹码。 所以，我的结论是，科创板被这次的“黑天鹅”误杀后，将会迎来更高的起跳空间，此时是投资者能够拿到低位筹码的难得机会，且珍惜。 回到文章开头说的股价一天翻倍的洁特生物，真特么刺激。这也是赶上了这场疫情，在口罩概念股集体大涨的背景下，这个科创板的公司也站上了口罩的风口。 比较戏剧性的是，公司董事长在挂牌仪式上提到（1月22日），针对目前国内的疫情，公司主营业务之一的防雾霾、防病毒口罩业务，公司已下达1000万个口罩紧急生产任务，并表示刚接到广州市相关部门的200万个口罩订单。 但当天晚上，公司又发布了澄清公告，称生产口罩的子公司拜费尔因长期亏损，正在走注销流程，未来将会缩减或全面停止口罩业务。 更传奇的是，在2月2日开市前一天晚上，洁特生物又发布了一条公告，称随着新冠肺炎疫情发展，拜费尔将撤销注销申请，全力恢复口罩等防疫产品的正常生产供应，全力以赴投入到抗击新型肺炎的战役中。 就这样，洁特生物为自己贴上了口罩概念的标签。最关键的是，上市前5日没有涨跌幅限制，这下“资金们”可以好好体验一把“坐电梯”的感觉了。这种占据了“天时、地利、人和”的赚钱机会，怎么会放过。 但博览研究员需要提醒投资者的是，目前国内口罩生产厂家都已经复工，且都在努力提高口罩产能。而此时，洁特生物还需要为复工做前期准备，然后恢复生产，再到产能释放，这几个环节还需要一定时日的。 而随着疫情一步步向好的方向控制，可能拜费尔刚把产能提上来，口罩就已经不再是稀缺物资了。所以，洁特生物在上演了108.54%涨幅的传奇后，发布了风险提示公告，称在疫情期间，拜费尔的口罩业务产能受材料供应的限制影响较大，产量恢复具有不确定性。由于口罩生产数量受限，预计对业绩影响有限。长远看，口罩业务对公司的经营业绩也不存在重大影响。 所以，科创板开市第一天，在这么富有戏剧性和传奇色彩的“故事”中，走完了一天。
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发表于 2020-2-4 09:15:32
