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《指数冲高回落，短线宜观望！》周三（3月18日），沪深两市呈现冲高回落走势。早盘各大指数高开高走，盘中创业板一度上涨逾3%。不过午盘指数快速跳水，沪指收跌1.83%，创业板指收跌1.60%。板块上看，仅养殖、疫苗等少数概念上涨。券商、土地流转、通讯板块领跌。尾盘人气股诚迈科技跌停打击市场人气。
整体来看，大盘冲高回落，并以当天最低点报收，且单日波动幅度较大，表明当前投资者交投情绪依旧谨慎。技术指标来看，三大指数均线空头排列趋势进一步强化，指数重心显著下移。短线来看，市场大概率处于下跌中继，后市仍有波动风险。操作上谨慎为上，耐心等待止跌信号出现。
消息面来看，午盘市场跳水是美股期指杀跌所致。3月18日亚市午后，美股三大股指期货均下跌触及交易限制，全球市场再度承压。在美联储祭出重大刺激举措后，美国财长努钦表示将推出1万亿美元经济刺激计划以面对疫情危机。但投资者普遍认为，此举不太可能避免美国陷入经济衰退。同时，过度的刺激反而会加剧市场恐慌。
对于A股市场而言，海外疫情仍处于快速爆发期，外围市场波动对A股的压制短期内仍会存在。同时，随着国内一系列逆周期调控落地，在重磅会议确期之前，市场大概率要经历一个政策空窗期，这显然不利于风险偏好修复。
总之，指数冲高回落，投资者谨慎情绪渐浓。鉴于当前海外疫情拐点尚未出现，叠加国内政策空窗期，预计后市指数仍有调整风险，操作上多看少动，耐心等待全球疫情拐点出现。策略上把握券商、基建（水泥、园林、地产）、新基建（5G、特高压、充电桩、数据中心）、汽车等方向。
每日复盘
周四情报精选
政经证金
【新闻联播】
●中共中央政治局常务委员会召开会议 分析国内外新冠肺炎疫情防控和经济形势 研究部署统筹抓好疫情防控和经济社会发展重点工作
●国务院联防联控机制新闻发布会：积极开展国际合作 防止境外疫情输入
●国家发展改革委等28个部门联合开展消费扶贫专项行动
●政策“组合拳”稳住外贸基本盘
【重要消息】
●国家发改委：密切关注地方推出消费券举措
●北上资金持续净流出，抑制市场风险偏好
●三部门：提高生猪贷款风险容忍度 推动生猪生产加快恢复
●发改委：将加快以5G网络和数据中心为重点的新一代信息基础设施建设
●商务部：将会同有关部门进一步研提促进汽车等消费政策措施
●券商两大子公司管理规范即将修订 另类子公司业务范围获优化
●国家发改委：抓好六方面工作促进消费
行业概念
1、美联储重启商业票据融资，市场压力大幅缓解
相关上市公司：拓维信息（002261）、辰安科技（300523）
2、数字经济产业获得力捧，新基建相关公司值得关注
相关上市公司：天孚通信（300394）、数据港（603881）
3、中国新冠疫苗开启临床试验，相关公司或受关注
相关上市公司：智飞生物（300122）、全筑股份（603030）
4、疫情下养猪业2月业绩大增，短期避险价值凸显
相关上市公司：新希望（000876）、唐人神（002567）
个股情报
新股：暂无
可转债申购：天铁转债、海大转债
可转债上市：暂无
晚间私募传闻：
传化智联：公司全国公路港除湖北地区以外已全部复工
南玻A：目前产品以一次性使用医用口罩为主 产能正在逐步提升
理邦仪器：与疫情相关的产品主要为监护、心电、血氧、血气分析仪等为主
佛慈制药：医用外科口罩3月18日上市销售
定增&重组
基蛋生物：拟收购景川诊断部分股份并增资
冀东水泥：拟公开发行不超28.2亿元可转债
北方华创：拟收购关联方射频应用技术相关资产
业绩与分红
华菱钢铁：2019年净利同比降逾四成 拟10派2.5元
江淮汽车：2019年净利同比扭亏为盈
博瑞传播：2019年业绩扭亏为盈
冀东水泥：2019年净利同比增长42% 拟10派5元
微光股份：2019年度净利同比增近七成 拟10转3派3元
增持&减持
华创阳安：股东刘江拟减持不超2%股份
瑞特股份：股东中科江南拟减持不超3.2083%股份
密尔克卫：股东君联茂林拟减持不超1%股份
红太阳：股东红太阳集团被动减持部分股票
东方铁塔：股东产业振兴基金拟减持不超2%股份
两市冲高跳水 养殖股逆势领涨
【盘面要点回顾】
1、三大指数早盘强势冲高，午后快速跳水收跌，沪指跌1.83%，创业板指跌1.60%。
2、动物疫苗、养鸡、猪肉、光刻胶等板块领涨，证券、土地流转、保险、海南等板块跌幅靠前。题材普遍回调，金融股跌幅靠前，个股普跌，成交量较前日持平。
3、市场环境来看，美联储紧急宣布降息并启动QE计划，但投资者情绪并未因此得到明显提振。市场对全球经济前景的担忧继续升温，从而抑制了市场的风险偏好，预计短期大盘仍将有所承压，重点关注海外疫情进展及国内货币政策动向。
【今日头条回顾】
事件：据中财网，在周日紧急降息100个基点+7000亿美元QE的组合拳未能快速奏效后，美东时间本周二（3月18日）上午，美联储正式宣布恢复商业票据融资机制，而上一次使用该工具还要追溯到2008年金融危机时。
点评：
这一举措意味着，自金融危机以来，美联储首次绕过银行，直接将资金贷给雇佣了约半数美国劳动力的小企业，该机制应能消除市场风险，提高企业在疫情爆发期间维持就业和投资的能力。
具体来看，商业票据直接为广泛的经济活动提供融资，如为汽车贷款和抵押贷款提供信贷和资金，以及满足各类公司日常运作所需的流动性。该工具最初是在2008年秋金融危机最严重的时候建立的，并于2010年结束，期间总共购买了7380亿美元的商业票据。
除此之外，美国财长努钦表示将推出1万亿美元经济刺激计划以面对疫情危机，其中包括为小企业提供3000亿美元的贷款，2000亿美元用来保持稳定性，还包括两轮2500亿美元的支票发放。特朗普正寻求直接给美国人超1000美元的补贴。
短期来看，市场流动性压力得到较好的解决，同时疫情防和治仍在改进，若疫情相对较快得到解决，美股面临的核心矛盾就会得到改善，因而具备反弹的根基，随着后续财政政策的发力，美股引发金融危机的可能性较低。不过后续仍需追踪疫情的走势，如果全球疫情持续期较长，仍有量变引发质变的风险。
具体到A股市场，在海外多个主要经济体同时面临疫情规模快速攀升的同时，国内随着疫情高峰期的过去开始全面复工复产。在海外疫情出现拐点前，国内经济相比海外确定性更高，韧性更足，新基建科技板块的配置价值凸显。
【复盘总结】
观点：等待市场企稳
1.量能继续缩减显示杀跌动能减弱
2.市场风险偏好连续下降后有望迎来拐点
3.科技股细分抵抗特征明显
题材方向：环保、基建、游戏
涨停分析
2020年3月18日，两市共53只个股成功封涨停（含ST），同上个交易日减少21只。沪深两市全天冲高跳水，创业板指跌1.60%，沪指跌1.83%。以下为部分精选涨停个股分析：
价值掘金
汽车行业迎政策大礼包，板块配置价值凸显！
【题材前瞻】 汽车 政策评估：★★★★☆ 商务部表示，将会同有关部门进一步研提促进汽车、家具、家电等重点商品消费的政策措施，促进汽车限购向引导使用政策转变，支持引导各地制定奖补政策，鼓励企业开展电子产品以旧换新。同时，地方政府在近期鼓励汽车消费中起到的作用也非常重要。预计后续广东、浙江、上海等汽车工业占比大、地方财政条件较好的地方将陆续有政策落地。 市场评估：★★★☆☆ 板块处于估值低位，具备配置价值。 强势龙头：比亚迪（002594） 公司推出第三代DM混动技术，打造全新纯电e平台，推出“刀片电池”和IGBT4.0等；2018~19年推出19款全新/换代车型，新增e系列产品，扩大产品矩阵。预计公司新能源汽车销量20~23年CAGR有望超15%。 操作策略：东方证券姜雪晴在《全新研发电池装车将促进单车盈利提升》（2020-03-09）一文中给予 增持 评级。预期价格为 68.25 元。 风险提示：汽车市场或因疫情等因素复苏不及预期；动力电池等零部件外供不及预期；市场竞争加剧的风险；国内新能源汽车渗透不及预期。
【金股池】 【操作纪律】 1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。
产业纵横
疫情催化，光刻胶概念强势回归！这一细分国产替代空间巨大！
受新冠肺炎疫情影响，全球规模体量最大的引发剂供应商，位于意大利伦巴第大区的IGM（艾坚蒙）公司开始停工，给我国光引发剂市场带来扩张机遇。本周以来，光刻胶概念持续走强，成为两市持续性较强的明星热点。 东兴证券认为，国内企业已经逐步从低端 PCB 光刻胶发展至中端LCD和半导体光刻胶的量产。随着国内大量新增的晶圆厂、面板厂的投产，下游客户导入有望加速。 投资观点： （1）半导体用光刻胶国产化率较低（东兴证券《光刻胶行业：技术壁垒高，低端产品国产化率较高，高端产品技术差距大》-20200116） 光刻胶是电子领域微细图形加工的关键性材料，在半导体、LCD 、PCB 等行业的生产中具有重要作用。在微电子制造业精细加工从微米级、亚微米级、深亚微米级进入到纳米级水平的过程中，光刻胶起着举足轻重的作用。 按照下游应用，光刻胶可分为半导体用光刻胶、LCD用光刻胶、PCB用光刻胶等 ，其技术壁垒依次降低。相应地，PCB光刻胶是目前国产替代进度最快的，LCD光刻胶替代进度相对较快，半导体光刻胶目前国产技术较国外先进技术差距最大。 （2）中国是全球最大的半导体光刻胶市场（中泰证券《光刻胶:国产化正当时，龙头公司放量在即》-20200227） 伴随着全球半导体行业的快速发展，全球半导体光刻胶市场持续增长。2018 年全球半导体光刻胶市场规模 20.29 亿美元，同比增长 15.83%。其中，中国半导体光刻胶规模占全球比重最大，达到 32%。 从全球半导体光刻胶分类市场份额占比来看，ArF/液浸 ArF光刻胶市场份额占比最高，达到41.0%，g/i线光刻胶市场份额占比为24.0%，KrF光刻胶市场份额占比为22.0%。其中，ArF/液浸ArF光刻胶主要对应目前的先进IC制程，随着双/多重曝光技术的使用，ArF光刻胶的市场需求将加速扩大。在 EUV技术成熟之前，ArF光刻胶仍将是主流。 未来，随着功率半导、传感器、LED 市场的持续扩大，i线光刻胶市场将保持持续增长。随着精细化需求增加，使用i线光刻胶的应用将被KrF光刻胶替代，KrF光刻胶市场需求将不断增加。 （3）国内半导体光刻胶国产化率极低，成长空间较大（东兴证券《光刻胶行业：技术壁垒高，低端产品国产化率较高，高端产品技术差距大》-20200116） 全球市场中，半导体、LCD、PCB 用光刻胶的供应结构较为均衡；但中国市场中，本土供应以PCB用光刻胶为主，LCD、半导体用光刻胶供应量占比极低。 2017年中国半导体光刻胶市场份额占全球的32%，居世界首位，但适用于6 寸硅片的g线/i线光刻胶的自给率约为 20%，适用于8寸硅片的 KrF光刻胶的自给率不足5%，而适用于12寸硅片的 ArF光刻胶完全依赖进口。 国内公司目前仅有苏州瑞红、北京科华实现了部分品种的国产化，但是整体技术水平较低，仅能进入8寸晶圆生产线与 LED等生产线。此外，南大光电、上海新阳拟建设ArF光刻胶生产线，容大感光的i线光刻胶已经小批量产。 相关标的（东兴证券《光刻胶行业：技术壁垒高，低端产品国产化率较高，高端产品技术差距大》-20200116）：晶瑞股份、南大光电、容大感光、永太科技、飞凯材料。
注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
决策层点名+新能源产业补短板，充电网络独角兽强势崛起，年报业绩持续高增长！
战略方向：公司一直坚持“一机两翼”的总体发展战略，以智能制造为“机身”，持续推动箱式电力设备研发、生产及平台管理水平；同时以电动汽车充电生态网和新能源微网为“两翼”，二者协同发展提供引擎，实现电网系统大数据运维、移峰填谷、智能管理等现代能源管理服务，协同构建清洁智慧、安全高效、经济便捷的现代能源服务体系。通过一机两翼战略，公司将夯实世界最大箱式电力设备生产研发基地，打造中国最大的汽车充电网生态公司，缔造中国最具创新活力的能源管理公司，发展世界级品牌企业。 特来电成立于 2014 年，目前已成立子公司 88 个，充电覆盖城市 288 个,公司的行业领先地位稳固，在市场竞争压力加大的情况下，电气设备智能制造业务在 2018 年实现营业总收入 41.88 亿元，比去年同期增长 7.11%。公司通过四年在充电领域积累的产品技术优势和投建运营经验，不断提高投建运营效率和市场占有率，同时创新共建商业模式、打造共建共享平台。报告期内，公司充电量 11.3 亿度，同比增长 165%；充电运营收入 5.31 亿元，同比增长 153%；充电设备销售及共建业务收入 7.51 亿元，同比增长 106%。 充电板块全年实现盈亏平衡。
投资要点： （1）公司业绩向好，充电运营增长迅速（东兴证券） 公司 2020 年 1 月 20 日发布 2019 年度业绩预告，预计 2019 年度归母净利润 2.51-3.04 亿元，较上年同期增长40%-70%。业绩增长主要受益于：1）传统电力设备智能制造业务的合同额和收入持续增长，2019 年下半年公司公告统计，在国家电网项目、铁路及轨道交通项目、风电项目中合计中标 4.55 亿元左右。2）2019 年充电量约21 亿度，较去年同期增长约 85%，仅充电运营收取的服务费就可为公司贡献 4 亿元左右的营业收入，截至 2019 年 7 月子公司特来电的亏损幅度在不断收窄，2019 年下半年充电量显著增加有望实现盈亏平衡甚至盈利。 （2）新能源汽车长期发展趋势不变，充电运营服务拥有较大成长空间，目前关键是提升充电桩利用率（东兴证券） 长期来看，国家政策对新能源汽车仍持支持态度，新能源汽车长期发展向好的趋势不会变化，我们预计 2020 年新能源汽车产量可达 155.2 万辆，2020 年将新增公共充电桩 15.6 万台。此外根据测算 2020年充电服务费市场规模在 84-111 亿元之间，充电运营服务空间广阔。就充电业务目前发展过程中遇到的问题来看，优化充电桩布局，提高充电桩利用率与运营管理效率是提升企业盈利能力的关键。 （3）充电运营未来将高度集中，公司致力于打造充电网价值闭环，拥有高成长属性（国金证券） 由于公共充电桩存在的物理位置排他性，我们预计未来公共充电市场将会呈现高度集中的格局，规模化的企业可能仅存 5-8 家，公司作为充电业务的领军者，2019 年底公共充电设施保有量 14.1 万个（2018 年 12.1 万个），在规模没有显著增长的前提下，充电量增长 85%，可见利用率提升明显，充电网络布局已经成型，同时公司积极布局数据增值服务，未来有望通过“数据红利”为公司创造新的利润增长点，拥有高成长属性。 核心逻辑（东兴证券）：预计公司 2019-2021 年实现归母净利润分别为 2.98、5.40、8.27亿元、EPS 分别为 0.30 元、0.54 元和 0.83 元，对应 PE 为 86.47、47.63和 31.12 倍。维持“强烈推荐”评级。
热点聚焦
疫情下养猪业2月业绩大增，短期避险价值凸显
※外围市场 1、据中财网，在周日紧急降息100个基点+7000亿美元QE的组合拳未能快速奏效后，美东时间本周二（3月18日）上午，美联储正式宣布恢复商业票据融资机制，而上一次使用该工具还要追溯到2008年金融危机时。 评估：这一举措意味着，自金融危机以来，美联储首次绕过银行，直接将资金贷给雇佣了约半数美国劳动力的小企业，该机制应能消除市场风险，提高企业在疫情爆发期间维持就业和投资的能力。短期来看，市场流动性压力得到较好的解决，同时疫情防和治仍在改进，若疫情相对较快得到解决，美股面临的核心矛盾就会得到改善，因而具备反弹的根基，随着后续财政政策的发力，美股引发金融危机的可能性较低。不过后续仍需追踪疫情的走势，如果全球疫情持续期较长，仍有量变引发质变的风险。
※经济数据 1、据农博网，近日，A股多家猪肉养殖公司披露了2月销售数据，疫情影响下，虽然餐饮行业备受打击，但消费市场对于猪肉的需求依然强劲，2月几大生猪养殖上市公司的销量依然火热，业绩喜人，同时不少上市公司也着手扩产。 评估：从盈利来看，当前猪价下，企业盈利已经十分丰厚，以牧原股份和新希望为代表的一线龙头企业出栏量将会迎来高速增长的三年，甚至更长时间。因为在目前阶段他们既不缺钱，也不缺母猪，并且在去年取得了非常领先的防控效果。展望后市，生猪养殖板块的产业趋势是非常确定的，它既不取决于贸易摩擦的程度，也不取决于宏观经济到底是在哪个区间运行，而是非常独立的供给侧逻辑，并且它也有非常好的消费属性。短期来看，3月份是2019年业绩快报和年报的密集发布期，业绩表现有望成为市场关注重点。 ※政策风向 1、据央广网消息，由军事科学院军事医学研究院陈薇院士领衔的科研团队，成功研制出重组新冠疫苗。3月16日，重组新冠疫苗获批启动展开临床试验。 评估：按照科学规律和法规要求，疫苗在进入临床试验阶段后，需要经历三期临床试验。在当前紧急情况下，预计决策层会加快后续试验的审批流程。不过疫苗研发有其自身的规律，乐观预计新冠疫苗达到应用标准还需要6个月时间。值得注意的是，新冠疫苗最终能否问世仍有较大不确定性。一方面，疫苗研发本身还有诸多挑战；另一方面，若新冠病毒像SARS一样完全消失，则临床试验的条件就无法满足，理论上也没有继续试验的必要。所以，参与疫苗研发的相关公司仍面临一定的风险。不过，中长期看，疫苗研发有助于上市公司增强技术实力，推动行业长期发展。 2、据中国政府网，3月17日，国务院常务会议召开。会议指出，要对“互联网+”、平台经济等加大支持力度，发展数字经济新业态，催生新岗位新职业。依托工业互联网促进传统产业加快上线上云。 评估：2018年我国数字经济规模达31.3万亿元，占GDP的比重超过三分之一，达到34.8%，对GDP增长的贡献率达到67.9%，已超越部分发达国家水平，成为带动我国国民经济发展的核心关键力量。数字经济蓬勃发展，正推动我国传统产业改造升级，为经济发展增添新动能。在稳增长和稳就业的背景下，此次国常会力挺数字经济产业发展，其重要性已不言而喻！。数字经济与新基建是“兵马”与“粮草”的关系，所谓兵马未动、粮草先行。此前，高层在多个场合都反复提及新基建，新基建的加快建设将有利于推动数字经济产业快速发展，为我国经济增长提供持续动能。
※关联市场 1、周三，创业板指冲高回落跌1.6%，炸板率大幅走高。 评估：整体看，指数冲高回落，投资者谨慎情绪渐浓。鉴于当前海外疫情拐点尚未出现，叠加国内政策空窗期，预计后市指数仍有调整风险，操作上多看少动，耐心等待全球疫情拐点出现。策略上把握券商、基建（水泥、园林、地产）、新基建（5G、特高压、充电桩、数据中心）、汽车等方向。
备注: 以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！
机密爆料
两市机构资金合计净流出376.36亿元
03月18日，截止收盘，两市机构资金合计净流出376.36亿元，61个行业中有2个行业呈现净流入状态。 其中，机构重点增持：农牧饲渔（2.70亿）、水泥建材（2667.88万）、工艺商品（-144.34万）、珠宝首饰（-1061.69万）、港口水运（-2602.72万）； 机构重点抛售：电子元件（-47.04亿）、券商信托（-38.25亿）、通讯行业（-30.77亿）、房地产（-21.81亿）、银行（-17.80亿）； 个股方面，03月18日机构净流入前五的股票分别为：深科技（4.19亿）、新 希 望（2.85亿）、拓维信息（2.30亿）、神州数码（1.74亿）、宁德时代（1.55亿）； 机构净流出前五的股票分别为：万 科Ａ（-11.14亿）、中兴通讯（-9.22亿）、中国平安（-8.99亿）、京东方Ａ（-6.42亿）、南京证券（-6.15亿）。
中信建投第一大股东将变更为北京金控集团
机构评级：一周最具上涨潜力20股 据博览财经大行研报平台统计，近一周821只股被机构给予买入评级，其中76股被给予明确上涨上升空间。其中杰瑞股份目标涨幅最大，预计目标价52.2元，涨幅89.70%；科达利紧随其后，预计目标价86元，涨幅78.79%。
投资日历
3月19日投资日历
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发表于 2020-3-18 23:35:32
