【对着干ai活跃度破解】上周，笔者对短中期行情的判断，用了一句“戏言”：《“黄袍加身”之后，果然是“杯酒释兵权”了》…… 如今，在权重股“过快”的补涨之后，来自监管层的“善意提醒、柔性警告”充斥周末的消息面—— 周末自具“爆炸性”的“利空消息”来自银保监会的一句“严查信贷违规入市”的警告，与此同时，金稳委会议再次给监管层的工作定调“强监管、零容忍”！ 这些迹象很可能意味着，接受了2015年“杠杆疯牛”集训的“上层建筑”，这次已经提前“下场练兵”，防止“短期市场过热”引发“市场‘兵权’旁落”，最后“尾大不掉”，使得有关方面“苦心经营的‘激发资本市场活力、提高市场活跃度（以服务实体经济转型升级、尤其是新经济、高科技的融资需要）’”，这一战略目标被“短期狂热的市场‘架空’”…… 整体来看，博览财经认为，这些已经是很明显的降温动作。管理层压制杠杆资金，是为了中国A股更长远的发展，也是吸取了2015年高位才严查杠杆的教训。 看来，至少那些“不合规”的资金、或者“加杠杆”入市者的“兵权”，是要被“释走、冻结”了。 这对上周“扎堆入市、情绪亢奋”的投资人来说，不啻一针“清醒剂”，对今天、乃至本周的市场会有“迅速降温”的效果，大盘、尤其是沪指、权重板块；快速拉升补涨的阶段或许就此“戛然而止”； 但笔者也认为，管理层是希望行情走得慢一些，更稳一些，呵护市场的举措。市场的大方向，依然是向上的。 这是这一轮上涨行情的“第一次修正期”，会改变上涨的速率和斜率，但大概率不会逆转上涨的大方向，休整之后，股市仍然有较大机会继续“创新高”（如笔者关注的沪指、向3600点发展，而创业板则更可能快速完成“休整”，更早的开始“新高之旅”，毕竟它在上周基本没有受到意外因素太多的影响）。 因此，从操作策略上说，本周对“聪明资金”（尤其是“长线资金”）而言，是一个较之上周“更安全”的“抄底、加仓”机会…… 《“疯狂、离谱、不尊重基本面”：牛市是个更大的绞肉机！》：就在银保监会言辞激烈的警告“严禁银行保险机构违规参与场外配资，严查乱加杠杆和投机炒作行为，防止催生资产泡沫，确保金融资源真正流向实体经济中最需要的领域和环节”，市场上的“老江湖”也在警告短期市场的炒作已经显得“疯狂”、“高得离谱”、 “不尊重基本面”…… 博览财经注意到，泊通投资董事长兼首席投资官卢洋在上周的一场路演中，对当前市场部分非理性繁荣现象直呼“不理解”——这一离谱现象，历史上从未有过！ “消费板块与高股息板块相比已经扩大到了将近五倍，相比历史上的震荡中枢贵了一倍。这是一个很离谱的情况，历史从来没有出现过……” 在卢洋看来，很多时候，大家投资已经完全不尊重基本面，就认为好的公司应该“越涨越买”,这种时候已经失去了投资原本的味道，非常疯狂！ 卢洋表示，他和基金经理聊天时发现一个现象——眼下与大消费相关的公募基金，很容易能发到上千亿，所以它就会不断地发行这种基金去推高相关板块。很多事情都遵循“物极必反”规则，可能会出现减值的力量比发基金还要快。 他称，现在部分板块已经回到了历史上最贵的水平，比5000点或者6000点时期估值还要贵。食品医药板块经过这几天的上涨，已经涨到了历史的估值最贵时期的97%到98%的分位数。 无独有偶，最近，景林资产总经理高云程在写给投资人的一封信中称——当前，一部分热门的公司和行业的估值处于历史高位，这类股票基金的发行也相对过热。 三根阳性真的改变信仰，之前判断的基本面、流动性、估值、上市公司的质量等，在三根阳线之后统统都被抛诸脑后。牛市来了真的那么重要吗？从历史经验上看，就像那个段子说的，在熊市里凭专业能力赚到的钱，在牛市里都亏回去了，牛市很有可能是一个更大的绞肉机。
博览视点
“黄袍加身”之后，果然是“杯酒释兵权”了……
【研究员】：田文
结论：上周，笔者对短中期行情的判断，用了一句“戏言”：A股“黄袍加身”之后，或许就是“杯酒释兵权”了…… 如今，在权重股“过快”的补涨之后，来自监管层的“善意提醒、柔性警告”充斥周末的消息面—— 周末自具“爆炸性”的“利空消息”来自银保监会的一句“严查信贷违规入市”的警告，与此同时，金稳委会议再次给监管层的工作定调“强监管、零容忍”！ 这些迹象很可能意味着，接受了2015年“杠杆疯牛”集训的“上层建筑”，这次已经提前“下场练兵”，防止“短期市场过热”引发“市场‘兵权’旁落”，最后“尾大不掉”，使得有关方面“苦心经营的‘激发资本市场活力、提高市场活跃度（以服务实体经济转型升级、尤其是新经济、高科技的融资需要）’”，这一战略目标被“短期狂热的市场‘架空’”…… 整体来看，博览财经认为，这些已经是很明显的降温动作。管理层压制杠杆资金，是为了中国A股更长远的发展，也是吸取了2015年高位才严查杠杆的教训。 看来，至少那些“不合规”的资金、或者“加杠杆”入市者的“兵权”，是要被“释走、冻结”了。 这对上周“扎堆入市、情绪亢奋”的投资人来说，不啻一针“清醒剂”，对今天、乃至本周的市场会有“迅速降温”的效果，大盘、尤其是沪指、权重板块；快速拉升补涨的阶段或许就此“戛然而止”； 但笔者也认为，管理层是希望行情走得慢一些，更稳一些，呵护市场的举措。市场的大方向，依然是向上的。 这是这一轮上涨行情的“第一次修正期”，会改变上涨的速率和斜率，但大概率不会逆转上涨的大方向，休整之后，股市仍然有较大机会继续“创新高”.
【博览财经分析】上周，笔者对短中期行情的判断，用了一句“戏言”：A股“黄袍加身”之后，或许就是“杯酒释兵权”了…… 如今，在权重股“过快”的补涨之后，来自监管层的“善意提醒、柔性警告”充斥周末的消息面—— 周末自具“爆炸性”的“利空消息”来自银保监会的一句“严查信贷违规入市”的警告，与此同时，金稳委会议再次给监管层的工作定调“强监管、零容忍”！ 这些迹象很可能意味着，接受了2015年“杠杆疯牛”集训的“上层建筑”，这次已经提前“下场练兵”，防止“短期市场过热”引发“市场‘兵权’旁落”，最后“尾大不掉”，使得有关方面“苦心经营的‘激发资本市场活力、提高市场活跃度（以服务实体经济转型升级、尤其是新经济、高科技的融资需要）’”，这一战略目标被“短期狂热的市场‘架空’”…… 如何看待证监会打击场外配资？牛市结束了吗？ 答：2015年的疯牛和后来的崩盘很大程度上就是场外配资导致的，经过那次血的教训，今天的监管已经不是2015年了。证监会公布了一批非法从事场外配置的名单， 算是敲打一下，但不会结束牛市。第一，这次政策力度没那么刚，更多的是例行提示，也是2015年股灾以来一直都在做的，外配资受到监管的严厉打击。第二，这次的牛市本身没有2015那么严重的杠杆，杠杆本身影响也没那么大。现在HOMS系统已被关闭，配资平台无法直接接入券商系统交易，体量达不到，2015年股市最火热的时候场外融资盘在2万亿左右，比当前的日均成交量还要高，在监管高压下场外融资的生存空间很小，规模也不大。 社保基金减持、高管套现、外资流出，上涨趋势要逆转了吗？ 答：国家队、大基金、股东密集减持，主要是集中在科技芯片、金融热门股，会抑制局部过热的情况，前期过热板块会有所降温。北向资金明显看长做短，近期操作明显更偏短期、更加精准，快进快出放大了市场的波动，市场风格的快速切换也离不开北向资金的推波助澜，最典型的就是最受北向资金青睐的非银板块出现了明显的异动。经历了连续的快速上涨后，牛市已进入后半程，扰动因素越来越多，上行阻力越来越大，空间也逐渐被压缩，这是需要大家认清的，短期差不多了，涨太猛，下一步可能会是震荡趋势，赚钱的难度也会随之加大。中长期慢牛格局不变。 周末银保监会重磅发声：部分资金违规流入房市股市，推高资产泡沫。严查乱加杠杆和投机炒作行为，防止催生资产泡沫，确保金融资源真正流向实体经济中最需要的领域和环节。 这是继7月10日，财新报道“证监会机构部窗口指导基金公司压规模，权益类基金申报受理速度也在放慢”（监管层已经否认了刻意放缓基金发行节奏“揣测”，但新基金的发行必定受到影响）之后，管理层亲自发声。 投机炒作，资产泡沫……这个措辞，对当前A股市场的定性，已经十分严厉了。怪不得银行股和保险股上周五砸盘最凶，原来他们的“大老板”不待见股市这样发疯上涨啊！！ 稍早前，在近日股市持续走强的情况下，证监会曝光了258家非法从事场外配资的平台及其运营机构名单。 与此同时，7月11日，刘鹤主持第三十六次会议国务院金融稳定发展委员会会议，研究全面落实对资本市场违法犯罪行为“零容忍”工作要求，多措并举加强和改进证券执法工作，全力维护资本市场健康稳定和良好生态。 会议认为，欺诈发行、财务造假等违法犯罪行为是资本市场的“毒瘤”，损害广大投资者合法权益，危及市场秩序，制约资本市场功能的有效发挥，必须坚决、果断、及时地加以纠正。一段时间以来，由于制度建设存在短板，资本市场违法犯罪成本较低，发生了多起恶性财务造假案件。新修订的证券法已大幅提高资本市场违法犯罪成本，监管规章制度正在不断完善，构建了立体处罚的有力框架，证监会和相关部门要进一步加强证券执法和司法工作，坚决打击、遏制资本市场违法犯罪活动，保护投资者特别是中小投资者权益，回应社会各方面期待。 会议要求，由证监会会同相关部门建立“打击资本市场违法活动协调工作小组”，形成打击资本市场违法活动合力，共同维护资本市场健康稳定。 同时，深化退市制度改革，进一步完善退市标准，简化退市程序，强化退市监管力度，严格执行退市制度，形成“有进有出、优胜劣汰”的市场化、常态化退出机制。严厉查处重大违法犯罪案件，加快调查、处罚、移送工作，依法从重从快从严惩处。强化民事赔偿和刑事追责力度，要加快新修订的证券法实施细则落地。
可见，有关方面在股市呈现出“短期过热”迹象的同时，一方面通过对“资金面”的检查、约束，给投资人情绪“降温”，一方面，也在加快“制度建设”防止有人“浑水摸鱼”…… 而官媒则继续给市场频吹“理性风”，言下之意不言而喻—— 【证券日报评论：中国股市仍需紧扣经济大局】证券日报评论文章称，中国股市迎来阶段性上涨有一定必然性，但在当前国际经济环境不稳定，特别是全球合作遭遇单边主义袭扰的背景下，中国股市的走势仍要坚持稳定第一、价值发现的大原则。资本市场连接着投资者、筹资者、中介服务机构，连接着各行各业，只有规则完备、监管有效、信息对称，才能够行稳致远。所以，资本市场建设还是要紧紧围绕实体经济发展需要，随时与经济发展大局“对表”。 【证券时报头版评论：推动A股理性繁荣 基金业责无旁贷】证券时报头版评论文章称，面对火热的市场，基金业更要回归初心，要做眼光长远、视公信力为生命的机构，要做真正可托付的专业理财机构，做理性繁荣的推动者，而不是市场的放大器。一是适当进行自我约束，不盲目追求规模；二是在销售过程中，做好基民教育，渠道宣传切忌夸大，火上浇油，不断抬高基民期望值；三是要从长远着眼，大力发展养老基金等长线资金，让它们成为基金发展的压舱石，推动基金走上真正价值投资的大道。
整体来看，博览财经认为，这些已经是很明显的降温动作。7月头两周，行情冲太快了，市场情绪被打太高，风险偏好也大幅提升，场外增量资金都疯狂涌入。一夜之间，股神遍地。 此时，管理层压制杠杆资金，是为了中国A股更长远的发展，也是吸取了2015年高位才严查杠杆的教训。 看来，至少那些“不合规”的资金、或者“加杠杆”入市者的“兵权”，是要被“释走、冻结”了。 这对上周“扎堆入市、情绪亢奋”的投资人来说，不啻一针“清醒剂”，对今天、乃至本周的市场会有“迅速降温”的效果，大盘、尤其是沪指、权重板块；快速拉升补涨的阶段或许就此“戛然而止”； 但笔者也认为，管理层是希望行情走得慢一些，更稳一些，呵护市场的举措。市场的大方向，依然是向上的。 这是这一轮上涨行情的“第一次修正期”，会改变上涨的速率和斜率，但大概率不会逆转上涨的大方向，休整之后，股市仍然有较大机会继续“创新高”（如笔者关注的沪指、向3600点发展，而创业板则更可能快速完成“休整”，更早的开始“新高之旅”，毕竟它在上周基本没有受到意外因素太多的影响）。 因此，从操作策略上说，本周对“聪明资金”（尤其是“长线资金”）而言，是一个较之上周“更安全”的“抄底、加仓”机会…… 深交所的数据，目前创业板总市值，在9.3万亿，占2019年GDP总量（99.08万亿）的10%不到点。 截至2020年7月10日，创业板平均市盈率，在60倍。 2015年历史最高峰，创业板的总市值，最高到过6.8万亿，占2014年GDP总量（63.64万亿）近11%。 当年创业板的平均市盈率，最高到过143倍。 单纯看这两个指标，我个人认为创业板的估值，处于偏高阶段，但离疯狂，还有一定距离。
对此，市场主力机构对政策面和后期走势也基本持“审慎乐观”的判断—— 【安信策略：短期从积极转向中性】从宏观层面来看，6月金融数据继续改善但幅度趋缓，通胀同比出现回升，流动性预期需要回归适度宽松，从市场面看，近期A股市场上涨速度过快，对应风险偏好与情绪的指标数据都已处于高位水平；从资产配置的角度来看，股票相对债券的吸引力在近期也发生了一定程度的下降。从外部环境来看，海外经济和疫情仍存在一定不确定性。综合来看，我们对市场的态度短期从积极转为中性，我们认为未来一个阶段，行情特征将从β回归α，投资者需要戒骄戒躁，不宜过于亢奋，警惕外部风险，精耕细作，关注中报超预期优质品种机会。由于全球经济复苏仍有望持续，流动性整体还看不到出现明显收紧，更重要的是中国经济转型升级与资产配置趋势从中长期看依然对A股构成有利因素，我们对A股市场中长期维持战略看多不变。 近期行业重点关注：新能源汽车、苹果链、云计算、互联网、通信、医药、食品饮料等。 【中金王汉锋：市场整体趋势向好】中金公司首席策略师、董事总经理王汉锋12日表示，从短期指标看，市场已出现偏热特征，短期内市场波动会有所加大。长期而言，从疫情防控、政策空间以及基本面来看，市场整体趋势向好，投资者可以持积极态度。 从数据来看，年初至今北向资金流入A股体量、节奏与往年基本一致，下半年整体上预估还将有1500亿元规模资金流入。对于大金融板块最看好券商股，其次是保险股，再次是银行股。券商股不只是有短期的逻辑，相对中长期也会有一个不错的逻辑。王汉锋提出三大看好券商的理由：一是当前中国资本市场正处于一个新的大发展阶段，包括注册制推出、市场进一步开放以及红筹股回归等正逐步落实；二是居民资产配置正在经历拐点，未来居民会寻求配置更多金融资产；三是券业当前正面临向龙头集中的趋势，龙头券商的业绩应该会好于行业平均水平。 【中信证券：三季度末A股将开启趋势性上涨行情】中信证券研报称，低估值板块的补涨并非风格切换，只是短暂的风格再平衡，也是未来风格切换的预演。预计补涨仍将持续1-2周，但涨速将放缓；解禁压力与业绩验证过后，市场将重回均衡状态。3季度后期起，金融和周期才将成为下一轮持续数月的趋势性上涨的主线之一。3季度市场任何的调整和结构松动，都是新的入场时机，也是下半年最佳的配置时机。 【海通策略分析师荀玉根：3浪上涨阶段】，下半年企业利润同比将回升至两位数，这轮牛市已经进入流动性+基本面双轮驱动的3浪上涨阶段。借鉴历史，牛市3浪有三大特征：市场进入双轮驱动模式、指数和成交量上新台阶、主线不变+牛市轮涨。预计市场趋势向上，短期快速上涨后速率将回归正常，这是转型升级牛，科技+券商为主线，低估行业是阶段性修复。 【国金证券研报称，A股上行的逻辑未发生变化】，估值分化的局面仍将持续一段时间，市场风格切换概率较低。对于金融地产板块行情的持续性，更看好地产，而金融板块的行情或持续性并不强。A股上行的逻辑未发生变化，流动性宽松是最大的基本面，行业配置保持均衡。 【国盛证券指出，在短期的蓝筹暴动、均值回归后，市场仍将继续回归结构主线】科创、科技将是三季度最强主线：首先，外部冲击钝化、科技战或有缓和，外部对科技板块的制约有望缓解。其次，下半年科技成长板块基本面将边际改善，多个子行业景气向上。第三，资金层面科技板块也将获得有力支撑。偏股类基金发行再提速、科技主题ETF再迎发行窗口。此外，创业板注册制等资本市场改革加速落地、科创50指数发布、中芯回归等因素，均将催化科技行情，科创板有望成为主战场。 【招商宏观认为，股强债弱的中期逻辑没有改变】中期而言，未来三个季度中国经济仍大概率保持上行，商品价格和企业利润趋于修复，同时货币政策渐进收敛。总体而言，投资时钟还处在经济向好、价格回升、政策收敛的扩张状态的初期，股强债弱的中期逻辑没有改变。 同时，我们也强调存在国际资本持续流入中国股债市场、居民部门资产配置结构变化、资本市场改革持续推进等长期有利因素。 短期而言，需要关注三方面可能的变化： 1. 股债两极分化可能激发节奏指导和再平衡：6月以来沪深300指数涨幅达到25%，10年期国债收益率上行超过50BP，固然反映了经济向好、价格回升、政策收敛的基本面因素，但资本市场已明显走在基本面之前。我们提示，股债市场情绪两极分化，可能会激发政策层面的节奏指导和部分机构的再平衡策略。 2. 经济复苏力度和国内政策拐点：目前国内的宏观杠杆率约束只是暂时放松，一旦“六保”目标实现就可能出现拐点，需特别关注7月15日左右的中央政治局会议。但我们提示，目前PMI分项指数显示小企业和就业压力仍较为明显，政策退出将是渐进的，且重点将会转移至已有政策向实体经济的传导。 3. 海外疫情失控和美股调整风险：6月中下旬以来，美国、日本都出现了疫情复发，纳指、道指走势趋于分化；同时南美、印度疫情持续扩散，这可能会对全球风险偏好再次产生冲击。 【业内人士：市场格局未变 长期看好科技消费板块】7月12日晚，双料金牛基金经理、嘉实基金成长投资策略组投资总监归凯和中金公司首席策略师、董事总经理王汉锋，围绕“牛市震荡开启，投资者如何参与”展开精彩对话，为广大投资者提供方向指引。两位嘉宾认为，长期来看，慢牛格局不变，对市场要保持信心。长期看好能持续提升内在价值的大消费、大科技、先进制造等板块。 【机构：A股短期谨慎中长期向好】7月份以来，A股市场乘风破浪，持续升温。对于当前的市场，业内人士认为，基于中国增长潜力、有利的汇率走势、全球投资者的资产配置需求，中长期依然看好中国股票市场。而社保基金、大基金（国家集成电路产业投资基金股份有限公司）的减持，是正常的市场化行为，不会对二级市场产生巨大压力，甚至还有可能稳定市场预期。
决策参考
“疯狂、离谱、不尊重基本面”：牛市是个更大的绞肉机！
【研究员】：田文
编者按：就在银保监会言辞激烈的警告“严禁银行保险机构违规参与场外配资，严查乱加杠杆和投机炒作行为，防止催生资产泡沫，确保金融资源真正流向实体经济中最需要的领域和环节”，市场上的“老江湖”也在警告短期市场的炒作已经显得“疯狂”、“高得离谱”、 “不尊重基本面”…… 博览财经注意到，泊通投资董事长兼首席投资官卢洋在上周的一场路演中，对当前市场部分非理性繁荣现象直呼“不理解”——这一离谱现象，历史上从未有过！ “消费板块与高股息板块相比已经扩大到了将近五倍，相比历史上的震荡中枢贵了一倍。这是一个很离谱的情况，历史从来没有出现过……” 在卢洋看来，很多时候，大家投资已经完全不尊重基本面，就认为好的公司应该“越涨越买”,这种时候已经失去了投资原本的味道，非常疯狂！ 卢洋表示，他和基金经理聊天时发现一个现象——眼下与大消费相关的公募基金，很容易能发到上千亿，所以它就会不断地发行这种基金去推高相关板块。很多事情都遵循“物极必反”规则，可能会出现减值的力量比发基金还要快。 他称，现在部分板块已经回到了历史上最贵的水平，比5000点或者6000点时期估值还要贵。食品医药板块经过这几天的上涨，已经涨到了历史的估值最贵时期的97%到98%的分位数。 无独有偶，最近，景林资产总经理高云程在写给投资人的一封信中称——当前，一部分热门的公司和行业的估值处于历史高位，这类股票基金的发行也相对过热。 三根阳性真的改变信仰，之前判断的基本面、流动性、估值、上市公司的质量等，在三根阳线之后统统都被抛诸脑后。牛市来了真的那么重要吗？
【博览财经分析】就在银保监会言辞激烈的警告“严禁银行保险机构违规参与场外配资，严查乱加杠杆和投机炒作行为，防止催生资产泡沫，确保金融资源真正流向实体经济中最需要的领域和环节”，市场上的“老江湖”也在警告短期市场的炒作已经显得“疯狂”、“高得离谱”、 “不尊重基本面”…… 博览财经注意到，泊通投资董事长兼首席投资官卢洋在上周的一场路演中，对当前市场部分非理性繁荣现象直呼“不理解”—— 这一离谱现象，历史上从未有过！ “消费板块与高股息板块相比已经扩大到了将近五倍，相比历史上的震荡中枢贵了一倍。这是一个很离谱的情况，历史从来没有出现过……” 在卢洋看来，很多时候，大家投资已经完全不尊重基本面，就认为好的公司应该“越涨越买”,这种时候已经失去了投资原本的味道，非常疯狂！ 卢洋表示，他和基金经理聊天时发现一个现象——眼下与大消费相关的公募基金，很容易能发到上千亿，所以它就会不断地发行这种基金去推高相关板块。很多事情都遵循“物极必反”规则，可能会出现减值的力量比发基金还要快。 他称，现在部分板块已经回到了历史上最贵的水平，比5000点或者6000点时期估值还要贵。食品医药板块经过这几天的上涨，已经涨到了历史的估值最贵时期的97%到98%的分位数。 无独有偶，最近，景林资产总经理高云程在写给投资人的一封信中称——当前，一部分热门的公司和行业的估值处于历史高位，这类股票基金的发行也相对过热。 在高云程看来，投资人需要始终保持充分的警惕和清醒：一是要警惕龙头公司的业绩不达预期；二是要关注流动性的拐点性变化；三是不妨在相对便宜的港股和中概股里面寻找更多低估的公司。 前海开源联席董事长王宏远近期发布最新观点称，全球经济基本面很差，不支持全球股市目前的估值水平，投资时量力而行。中国经济基本面也很艰难，但是相对是全球最好的，会是几年以后全球最先实质性复苏的大经济体，值得基于几年周期的长线布局。但只适用于控制好了杠杆水平，且能够承担大幅度波动风险和不测之时几年时间忍耐的投资者。布局长线未来也有风险，务必谨慎！ 对此，业内知名人士管清友也警告称：牛市可能是一个更大的绞肉机！ 1）从每个个体投资者而言，股市上涨是个好事，当然全身而退才重要。 交易策略上，当然要上车。退出时机要看疯狂程度。对经济和金融稳定来说，这种国际价值洼地效应很难免，但也要清楚，资金推动型市场贻害无穷，2015股灾殷鉴不远。预测点位很难，也没有意义。不过，可以预见，这一波是外资割散户的韭菜。还有官方媒体鼓吹牛市，有过惨痛的教训。 2）牛市很有可能是一个更大的绞肉机，要坚持从微观上选择投资标的，更要注重基本面。 三根阳性真的改变信仰，之前判断的基本面、流动性、估值、上市公司的质量等，在三根阳线之后统统都被抛诸脑后。牛市来了真的那么重要吗？从历史经验上看，就像那个段子说的，在熊市里凭专业能力赚到的钱，在牛市里都亏回去了，牛市很有可能是一个更大的绞肉机。所以，一方面，我们要看到流动性的变化，北上资金的增加，同时也一定要坚持原来的市场判断，投资标的的基本面要素，估值、价格、赛道等，有了这样的判断，无论牛市来还是没来，都应该是以不变应万变。而不是媒体一说牛市来了，很多人一怂恿，甚至很多人散布小道消息、所谓的内幕消息，就义无反顾、头脑发热地冲进去，所以越是在这样的时候，越要保持头脑冷静、独立思考，仍然要坚持从微观上选择投资标的，注重投资标的基本面。 3）如果大牛市真的来了，也不建议新手贸然冲进去。 有一个比较扎心的问题，如果大牛市真的来了，能保证保持定力不买股票吗？我想大部分人是做不到的，这段时间股市连续上涨，很多人都按捺不住，跃跃欲试准备冲进去。对于成熟的投资者来讲，这无可厚非，从交易策略上来说，当然是该上车的时候要上车，但对于大部分对股市了解不多的新手，我建议还是按捺住自己的心情，按兵不动，因为你可能获得的收益比起风险来讲要小很多。其实包括股票市场投资者在内的各种投资，本质上还是对人性的修炼，也可以说是非常反人性的，如果说在这样一个市场火热的情况之下，能够静下心来，认认真真，从头学起，至少还有一个成功的开头，如果贸然冲进去，不明就里，甚至听信很多所谓的内幕消息、小道消息，亏钱的概率非常大。 4）普通投资者千万不要加杠杆炒股，风险极其巨大。 普通投资者的投资策略绝对不能按照机构的打法去打，因为两者资产规模、风控能力、专业程度等都是不一样的，两者的投资策略一定不一样。股市仍需时间培育：制度建设、法律法规的修订、严格监管、打击造假、实行注册制、去行政化等。而且从国际经验来看，大部分国家在经济高速增长时，股票都不怎么赚钱；股市真正赚钱反倒是经济增速下降、经济质量提升的时候。建议普通投资者在明确宏观趋势后，花力气选择赛道，找好标的，不要一听说牛市来了就急于动手。大部分人投资是赚不到钱的。坚持自己投资，就一定要分散投资，一部分交给机构，一部分买公募基金，一部分买私募基金等。对于可投资产规模不大，又确实按捺不住想去炒股，同时炒股的资金亏损也不会影响到自己生活的散户，千万不要加杠杆，加杠杆风险极其巨大。 光大证券则认为，三个因素可能使市场短期面临调整风险：市场“创造”出的上涨理由被证伪、CPI和房价超预期反弹、宽松政策快速退出。对于后市，在企业盈利复苏得到确认前，市场可能会面临由货币驱动向盈利驱动的惊险一跃。 而私募管理人敦安资产执行董事徐晓峰更是直白的警告“我对全市场都在喊大牛市表示质疑，最近的上涨完全是得益于券商板块的爆发，这没有持续性。” 一是经历了一段时间的上涨，很多股票已经很贵了，技术指标均处于“超卖”状态，二是外围市场不稳，A股难以独善其身。 尽管他仍看好未来几年的A股，但并不认为现在就开启全面大牛市了：坚定看涨的乐观情绪告一段落，接下来进入休息时间，后市看调整。 他更加“身体力行”： 他在3100点上方已经大幅减仓，并尝试在股指上做空对冲…… 券商、银行已现分化：对于高位追涨券商股的已经出现亏损或被套 近期券商股彻底引爆市场情绪，A股持续向上突破，股民情绪高涨，成交极度活跃，两市成交额连续4个交易日超过1.5万亿元，堪比2015年大牛市。 H股的券商本轮涨幅龙头光大证券近期波动加剧出现回调。从前几天高位13港元，到上周五的收盘股价为10.66港元，已经下跌18%。 由于短期内涨速过快，不少券商股估值已经明显偏高，不论是传统的市净率估值还是市盈率估值，多只券商股市净率已经超过5倍；而过往大牛市券商市净率往往也就3、4倍的水平。 作为A股本轮券商股龙头，浙商证券连续7个涨停板。今日晚间公告提示投资风险，称公司市净率和市盈率明显高于同行。浙商证券表示，因近期公司股票价格涨幅较大，敬请广大投资者关注投资风险，理性投资。 浙商证券表示，根据万得资讯显示，截至2020年7月8日，申万证券II板块（含证券行业45家A股上市公司）市盈率（TTM，整体法）为38.80倍，市净率（LF，整体法）为2.30倍，公司市盈率（TTM）为63.5倍、市净率（LF）为4.47倍，公司市盈率、市净率均明显高于行业平均水平。 2019年年初源起于2440点上的上涨，至阶段高点3288点，时间尺运行了62个交易日，最高涨幅达到近35%。而本轮上涨，可以从3月19日的2646点算起，至本周高点3456点运行了75个交易日，最高涨幅为近31%。所以，在近两周出现本轮上涨加速后，整个波段周期与涨幅，其实已到了一个临界点。 短期内A股恐怕会以调整的态势为主，特别是大金融板块恐怕在短期内也难以继续保持着上涨的行情，持续回调的可能性也较大，因此，下周的股市情况并不会太好。 博览财经认为，有了2015年杠杆牛市的经验教训，如今A股市场的政策监管举动也会颇显谨慎，在杠杆资金再度崛起的背后，实际上更容易让人担心五年前高杠杆风险重新抬头的风险。不过，在打击场外配资的同时，对场内融资还是保持相对开放的态度，这也是支持股市持续活跃的监管态度。或许，从政策监管的角度分析，市场更希望健康慢牛行情，而不是快速上涨乃至疯牛走势。 民间资金多，投资渠道少，当股票市场确立持续赚钱效应之后，就会引来大量资金的蜂拥而至，这是近年来中国市场的真实写照。不过，在无风险利率下行、银行理财刚性兑付打破的背景下，居民存款大搬家也会是一种发展趋势，未来居民资产也可能会逐渐提升股票基金资产的配置比例，甚至会成为家庭资产配置的重要组成部分，这也是未来市场潜在的新增流动性之一。 在股市步入3400点之后，市场降温的动作不少，可能会引起市场的剧烈波动。但是，这并非终结上涨行情的意味，只是尽可能让行情走得慢一些、稳一些，非理性情绪放缓一些。在新基金持续获批、场外资金加速入场的背景下，即使股市面临短期回调的走势，也并不会瞬间扭转股市的上涨趋势，趋势一旦确立，也很难在短时间内得到实质性改变，短暂降温后，本来的上行趋势仍将会得到延续。 当前的市场格局发生巨变，前期场内外资金的博弈已转变为杠杆资金与国家队的激烈交火。数据统计显示，7月以来，仅仅7个交易日，两融余额猛增1533亿元，创2015年11月以来最大增长纪录，若按照当前速度发展本月的杠杆资金规模势必将超越上一轮牛市巅峰水平，这种情况极易造成牛市“猝死”，其风险不得不防，监管层的雷霆手段虽然多线出击，但呵护健康牛的良苦用心不变。本轮牛市的主要根基之一是无风险利息持续下行引发的国民储蓄搬家，未来财富管理中增配权益性资产是不可逆的趋势，另一方面A股的估值水平仍然具备优势，基本面复苏弹性相较国外更强，因此市场短期剧烈波动后将继续走牛。 在经历“充分的调整，消化吸收风险”之后，券商、银行、大消费、基建等核心标的仍然值得长期跟踪，短期而言，医疗器械、农林牧业、数字货币、传媒娱乐、半导体板块有交易性机会。
焦点透视
预期回归“适度”：货币政策放弃“宽松幻想”！
【研究员】：田文
编者按：7月10日，央行在2020年上半年金融统计数据新闻发布会上，相关领导表示“我们是一个正常的货币政策”。“货币政策的立场仍然是稳健的，货币政策更加灵活适度，我们现在更加强调适度这两个字。” 7月11日，银保监会新闻发言人答记者问指出，当前，部分市场乱象有所反弹。一些高风险影子银行死灰复燃，有的以新形式新面目企图卷土重来。企业、住户等部门杠杆率上升。部分资金违规流入房市股市，推高资产泡沫。 博览财经注意到，近段时间，关于货币政策是否会在下半年转向“收紧”的讨论较多。在7月10日中国人民银行召开的上半年金融数据发布会上，央行货币政策司副司长郭凯表示，前期特殊的、阶段性的政策在完成使命后将退出。事实上，阶段性政策退出，并不意味着货币政策转向，也不意味着下半年支持实体经济的力度将有所减弱。 而银保监会近期明确表示：必须做好不良贷款可能大幅反弹的应对准备。总的来说，当前不良贷款并未充分暴露，存在较大上升压力。 央行货币政策司副司长郭凯指出，下半年经济恢复正常，传统货币政策的作用可能会更加明显，我们进入了一个更加常态的状态。市场分析人士认为，央行对信贷的态度发生了明显变化，信用最宽松的时候已经过去。
【博览财经分析】7月10日，央行在2020年上半年金融统计数据新闻发布会上，相关领导表示“我们是一个正常的货币政策”。“货币政策的立场仍然是稳健的，货币政策更加灵活适度，我们现在更加强调适度这两个字。” 7月11日，银保监会新闻发言人答记者问指出，当前，部分市场乱象有所反弹。一些高风险影子银行死灰复燃，有的以新形式新面目企图卷土重来。企业、住户等部门杠杆率上升。部分资金违规流入房市股市，推高资产泡沫。 博览财经注意到，近段时间，关于货币政策是否会在下半年转向“收紧”的讨论较多。在7月10日中国人民银行召开的上半年金融数据发布会上，央行货币政策司副司长郭凯表示，前期特殊的、阶段性的政策在完成使命后将退出。事实上，阶段性政策退出，并不意味着货币政策转向，也不意味着下半年支持实体经济的力度将有所减弱。 而银保监会近期明确表示：必须做好不良贷款可能大幅反弹的应对准备。受疫情等因素影响，银行业保险业信用风险有所上升，银保监会新闻发言人11日说，虽然我们采取了临时延期还本付息、借新还旧、展期、修改贷款合同等对冲政策措施，但经营不善的企业本身存在的问题并没有根本解决，今后仍然存在较大违约风险。总的来说，当前不良贷款并未充分暴露，存在较大上升压力。 经济平稳向好的背后也离不开货币政策的支持。上半年，货币政策保持总量适度、流动性合理充裕，使货币信贷为经济复苏提供了足够的支持。另一方面，从近期操作看，各种政策均引导商业银行将资金用在“刀刃”上，防止资金“空转套利”，以尽可能防控金融风险。 金融数据改善，政策预期回归“适度” 6月金融数据持续改善，但斜率趋缓。2020年7月10日，央行发布6月金融数据，中国6月新增人民币贷款18100亿元，预期17619亿元，前值14800亿元；社会融资规模增量34300亿元，前值31900亿元；6月M2同比11.1%，预期11.2%，前值11.1%，存量社融同比12.8%，前值12.5%。整体来看虽然金融数据仍有改善，但是改善幅度呈现趋缓迹象。 值得注意的是，7月10日，央行在2020年上半年金融统计数据新闻发布会上，相关领导表示“我们是一个正常的货币政策”。 监管层表示—— “货币政策的立场仍然是稳健的，货币政策更加灵活适度，我们现在更加强调适度这两个字。”适度有两个含义，一个含义是总量上要适度，信贷的投放要和经济复苏的节奏相匹配。如果信贷投放节奏过快的话，快于经济复苏就会产生资金淤积，产生信贷资金没法有效使用的问题。第二个是价格上要适度。一方面要引导融资成本进一步降低，向实体经济让利。他还强调，要认识到利率适当下行并不是利率越低越好，利率过低也是不利的，利率如果严重低于和潜在经济增长率相适应的水平，就会产生套利的问题，产生资源错配的问题，产生资金可能流向不应该流向领域的问题。所以利率适当下行但也不能过低。 今年疫情以来我国货币政策有两个主线—— 第一个主线就是正常的货币政策逆周期调节，通过总量、价格、结构工具来提供对实体经济的支持，使货币信贷能够为经济复苏提供足够的支持。 第二个是针对疫情出台的一些特殊的、阶段性的货币政策工具。比如说在今年2月份的时候出台3000亿元专项再贷款，目的就是在当时保障医疗产品的生产和重要生活物资的供应。比如说在春节后开市前两天投放了1.7万亿元的流动性，这个投放和以往相比是超常投放，当时投放的时候是为了保证春节后开市市场正常的运转。后来做了5000亿元的支持复工复产的再贷款再贴现政策，它是为了使受疫情影响比较严重的中小微企业能够得到信贷支持，支持他们复工复产。比如说6月1日出台的两个货币政策工具，普惠小微贷款的延期还本付息，还有支持信用贷款的发放，这是为了给受到疫情冲击比较严重的企业获得现金流支持和必要信贷支持提供帮助。这些措施都是针对疫情的特殊情况和不同的特点设计的，本身就是一个临时性的政策措施，它们是针对不同时点需要来设定的。当政策设定的情形不再适用的时候就自动退出了，比如说3000亿元的再贷款已经完成它的使命了，现在医疗产品的生产产能已经很大了，物资保障非常的充裕，所以3000亿元再贷款完成使命，已经退出了。比如说5000亿元的再贷款再贴现支持复工复产，复工复产的进展还是比较顺利的，基本上已经完全复工，经济基本上恢复到了正常水平，所以这5000亿元的复工复产再贷款到6月30号也完成了它的使命，也退出了，不再继续发放了。比如说春节后超额投放流动性的做法在当时是必要的，但是随着金融市场交易恢复正常的运转，价格发现没有问题，我们也不再超额投放流动性了。 这些政策措施确实是根据疫情的变化，完成了使命就退出了。 以钱炒钱、制造金融乱象是不可能的 受疫情影响，银行理财净值化转型的进度缓慢，甚至有些银行的保本理财产品不降反升，市场非常关注资管新规过渡期相关政策。 7月10日，在中国人民银行举行的2020年上半年金融统计数据新闻发布会上，央行办公厅主任周学东回应资管新规延期问题时表示，“因为今年疫情冲击，应该延期。但也有机构、学者建议不能延太长，可能延一年是比较合适的。” 根据2018年发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，资管新规过渡期到2020年底。 7月7日，中国人民银行前副行长吴晓灵建议，应将资管新规过渡期在原有计划上延长两年。用2020年、2021年、2022年三年，平均每年约20%的速度去消化，是比较实事求是的。 对此，央行金融稳定局局长孙天琦表示，市场非常关注资管新规过渡期相关政策，有些人建议严肃市场纪律，严格执行资管新规，有些人建议延长过渡期一年、两年，都有各自不同的逻辑和道理。下一步，人民银行将会同有关部门在坚持资管新规基本要求的基础上，密切跟踪监测资管业务规范整改的情况，按照实事求是的原则做好相关工作，稳妥有序推进资管行业的整改与转型。 周学东强调，各界对资管新规延长的建议比较多，但是无论是延1年、2年还是3年，对金融机构来说，关键是必须要转型。再回到过去大搞表外业务、以钱炒钱、制造金融乱象是不可能的。 光大证券首席银行业分析师王一峰认为，出于防范流动性风险、维持金融市场稳定、化解存量风险及鼓励新设机构发展等考虑，资管新规延期的确存有必要性。从监管角度，资管新规延期势在必行，且是一个系统性、存量资产整改的过程，而不是简单的时间延长；需要配套出台一揽子政策，涉及产品移行、非标管理、风险控制等诸多方面。 防范影子银行回潮 国际评级机构穆迪最新报告显示，今年一季度，我国广义影子银行资产小幅增加1000亿元左右，升至59.1万亿元，这是两年半以来的首次增长。同时，因疫情导致的经济下行推高了影子银行资产占名义GDP的比重，由2019年底的59.5%升至60.3%。 如何防止影子银行回潮？ 银保监会近日发布《2020年银行机构市场乱象整治“回头看”工作要点》，对理财产品划转等问题提出：需要关注理财业务过渡期整改不到位，未严格执行整改计划，理财老产品、同业理财、保本理财产品规模反弹，存量资产整改进展缓慢；母公司向理财子公司划转理财产品存在产品不合规、程序不规范、利益输送、调节风险指标等问题；理财新产品存在池化运作、投资非标资产出现期限错配、相互调节收益、刚性兑付、投向限制性领域、净值计量不准确、信息披露不到位、违背投资者适当性原则或违规销售等问题。 穆迪认为，宏观政策对经济复苏的支持将带动影子信贷的进一步增长。然而，由于金融体系的稳定性仍然是主要宏观政策目标之一，影子信贷不大可能快速反弹。 实际上，过去两年，监管大力开展影子银行治理，资管产品风险进一步收敛。 周学东透露：委托贷款今年上半年减少了2300亿元，而去年和前年减得更多，去年上半年接近5000亿元。不规范的影子银行的规模明显在压缩，从信托贷款和委托贷款也能看得出来。 央行调查统计司司长阮健弘表示，资管产品的风险收敛体现为：一是同业交叉持有的占比持续下降，5月末资管产品的同业资金来源占其全部资金来源的比重49.8%，比年初下降了1.2个百分点；二是杠杆率（总资产跟募集资金的比例）回落，资管产品的负债杠杆率平均为107.7%，比年初回落了0.9个百分点；三是净值型产品占比持续上升，5月末净值型产品募集资金占全部资管产品募集资金的余额是60.3%，比年初高了4.9个百分点；四是非标准化的债权规模持续减少，5月末资管产品投资的非标准化债权类资产规模同比下降7.6%，比年初多下降1.2个百分点。 放弃“宽松幻想” 上半年，对实体经济发放的人民币贷款增加12.33万亿元，同比多增2.31万亿元，创历史新高。这其中，资管新规也在优化社会融资结构、支持实体经济融资需求、避免资金脱实向虚等方面发挥了积极作用。 周学东表示，资管新规不是说要把资管产品压没了，主要是压非标，非标穿透了就是信贷资产，也就是除了银行之外几乎所有的金融机构都在做信贷业务。银行做的理财产品投资出去，不放在表内，实际上是贷款，绕监管、绕规模，不按照表内资产控制和管理风险，是一个巨大的系统性风险。去年以来，贷款增长很快，但非标压了不少。有些从表外回到表内，占用的也是贷款资源，体现了贷款增长，是一个替代。 孙天琦也指出，资管新规出台以来，一方面是资金脱实向虚、自我循环的现象得到遏制，非标准化债权类资产持续压缩；另一方面是净值型产品占比稳步上升，资管资金通过增加金融债、企业债投资的方式，加大了对实体经济的支持力度。 信用最宽松的时候已经过去 当前，多项数据显露出中国经济强劲复苏的迹象。 对此，央行货币政策司副司长郭凯指出，下半年经济恢复正常，传统货币政策的作用可能会更加明显，我们进入了一个更加常态的状态。 货币政策的立场仍然是稳健的，货币政策更加强调适度，一是总量适度，二是价格适度。 市场分析人士认为，央行对信贷的态度发生了明显变化，信用最宽松的时候已经过去。 信用扩张未来要依靠实体的融资需求，供给端的政策红利要退出消失了。现在企业部门基本恢复了正常的经营，现金流没有了问题，央行没有必要像过去一样实行非常态的、饱和式的宽信用政策。 货币政策放弃“宽松幻想”。货币投放将由“总量充裕”向“总量适度”转换，通过改革办法推动存贷款利率进一步下行，不再过分需要通过“OMO-MLF-LPR”的传导机制，也不再过度需要通过降准来推动负债成本下行。未来资金端宽松的政策举措强度和频度均将减弱。
背景参考
套现3000亿！A股的大股东们“不相信牛市”
【研究员】：田文
编者按：股价涨得越高，A股的重要股东们的减持动力越足。 7天减持超350亿！ 通过Wind数据统计，7月份的8个交易日内，沪、深两市已有135家上市公司，累计涉及225位重要股东，计划减持上限高达29.23亿股，以7月10日收盘价计算，拟减持市值上限高达499.1亿元。 这也预示着7月将创下年初以来月度减持金额纪录，甚至年内减持纪录或没有太大的悬念。 2020年A股的重要股东已套现3117亿！ 而复盘2020年内的A股减持数据，截止7月10日，2020年年内，A股上市公司的重要股东已减持股数高达225.98亿股，总套现金额已超过3116.99亿元，较2019年同期大幅增长105%，涉及上市公司数量多达1525家。
【博览财经分析】今年以来，随着股价的暴涨，阿里巴巴、腾讯、拼多多等互联网龙头股价频频创新高，但其创始人却接连减持。 最新公开资料显示，从去年11月26日港股上市到今年7月2日期间，阿里巴巴创始人马云持有的阿里巴巴股份减少超2.3386亿股，套现约达430亿元人民币。此前，腾讯马化腾也多次公告减持腾讯股票，涉及资金近70亿元；拼多多黄峥更是直接将价值1000亿的股权“送”出去，做慈善和激励管理层。 同样的盛况也在刚刚“冒尖”的A股上演—— 上周，中国软件表现尤为强势，短短的四个交易日，该股股价涨幅接近40%，板块做多情绪高涨。不过，行情火热的背后，机构资金的动作却表现的有点微妙。就在中国软件受到游资的热捧的同时，卖出席位上三家机构却大举抛售近5.7亿元。股价短暂的大幅上涨之后，机构资金逢高兑现的意图较为明显。 与此同时，上周开始多家公司也遭大基金、社保基金等重要股东减持。7月9日晚间，太极实业、北斗星通、汇顶科技齐发公告，宣布国家集成电路产业投资基金股份有限公司将减持。这已经是年内大基金第二次减持汇顶科技。另外，中国人保、东方财富、格力电器等公司股东亦推出或实施减持计划。其中，中国人保的减持方为社保基金，系入股以来首次减持。 7天减持超350亿！ 通过Wind数据统计，7月份的8个交易日内，沪、深两市已有135家上市公司，累计涉及225位重要股东，计划减持上限高达29.23亿股，以7月10日收盘价计算，拟减持市值上限高达499.1亿元。 这也预示着7月将创下年初以来月度减持金额纪录，甚至年内减持纪录或没有太大的悬念。 2020年A股的重要股东已套现3117亿！ 而复盘2020年内的A股减持数据，截止7月10日，2020年年内，A股上市公司的重要股东已减持股数高达225.98亿股，总套现金额已超过3116.99亿元，较2019年同期大幅增长105%，涉及上市公司数量多达1525家。 数据显示，7月以来已有158家公司合计271名重要股东发布拟减持计划，92名重要股东减持超总股本的2%。其中，三只松鼠遭遇大额减持，拟减持金额接近30亿元。 7月9日晚间，太极实业、北斗星通、汇顶科技三家公司接连发公告称，国家大基金将分别减持3159万、979.85万、457万股份，合计近20亿元，而这已经是国家大基金年内第二次减持汇顶科技。按最新收盘价计算，大基金合计套现超87.5亿元。 相比起减持，7月以来，两市重要股东增持的数量则少的可怜。 数据显示，7个交易日仅52家公司出现增持，增持金额仅30.54亿元。其中，江苏凤凰资产和凤凰出版传媒集团增持了江苏银行，变动日期为2019年3月15日-2020年7月2日，合计增持1.26亿股，市值约8.64亿元。 除了减持之外，限售股解禁压力也在逼近，下周还有900亿市值规模的解禁潮要来。 不含科创板公司，下周共有41股面临解禁，以最新收盘价计算，合计解禁市值885.4亿元。按一季度末股东数据来看，这32股合计股东达到209.6万户。 Wind统计显示，下半年A股解禁分布来看，由于近期市场大幅上涨，7月份解禁市值已经逼近6000亿元，若未来市场持续走高，股东套现的意愿也更加强烈。 股价涨得越高，A股的重要股东们的减持动力越足。 在二级市场里，银行股里的明星——宁波银行的第三大股东雅戈尔集团，在时隔7年后宣布准备减持宁波银行股票。 目前，宁波银行是A股唯一一家市净率在2.0以上的银行股。 7月10日晚间，股价刚刚创下历史新高的宁波银行公告称，第三大股东雅戈尔计划减持在IPO前持有和IPO后认购的非公开发行股份不超过1.2亿股（占总股本的2%），从二级市场购入的股份不受上述数量和比例限制。 粗略计算，1.2亿股约等于36亿市值。 据统计，截至2019年4月，雅戈尔就宣布不再对非主业进行财务投资。 截至2019年3月末，雅戈尔投资项目共计39个，投资成本304.55亿元，期末账面值达到320.20亿元。 2020年7月，借着金融股大涨东风，宁波银行股价创出历史新高，市值逼近2000亿元，雅戈尔终于在等到一个比较好的价钱，终于宣布按照“自身战略安排需要”大手笔减持宁波银行，“股神”正加速离场。 而除了宁波银行，近期还有多家中小银行被股东减持。 7月2日，据港交所披露权益，青岛银行第四大股东尚乘集团已于日前减持该行约1.77亿股H股，持股比例由8.91%降至4.99%； 7月7日，张家港行发布公告称，该行股东沙钢集团拟在公告披露之日起15个交易日后的6个月内，以集中竞价交易方式或者大宗交易减持公司股份不超过2950万股，占公司最新总股本比例不超过1.63%。沙钢集团减持股份的原因是“基于自身投资结构调整”。 7月7日，苏农银行公告，公司副行长王春良因个人资金需要，计划减持不超过公司总股本的0.0064%。 7月9日，总市值超过2066亿的东方财富公告，控股股东的一致性动人沈友根计划减持不超过1.61亿股，即不超过总股本的2%，按照当日收盘价（27.16元）计算，若沈友根完成减持计划，将套现超过43亿元。 7月10日开盘，东方财富直接低开3.7%，全天震荡下行，截至收盘，股价跌幅超5.6%，单日蒸发市值123.33亿元。
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发表于 2020-7-13 08:41:08
