大智慧破解版-大智慧策略投资终端破解版大智慧ace策略投资ai破解版

A股“牛短熊长”真在消失?

[复制链接]
发表于 2020-9-7 08:54:38 | 显示全部楼层 |阅读模式

一行两会重磅发声,A股“牛短熊长”真在消失?》:在美股连续两日暴跌(纳斯达克日跌幅最高达到7%,是自3月份熔断以来头一次出现超过3%的跌幅),并拖累上周五A股暴跌后,国内监管层在周末纷纷表态释放利好了。
证监会副主席方星海9月6日在2020中国国际金融年度论坛上表示,“牛短熊长”的市场正在消失,对外开放引入境外资金进入我国股票市场还有很大的潜力;
而央行副行长陈雨露也在会上发声。其称,金融业准入的负面清单已经清零,未来将为金融科技营造更好的环境,坚定不移地推动金融供给侧结构性改革。
银保监会副主席周亮也表示,下一步,银保监会将深化供给侧结构性改革,更好地满足实体经济和人民群众对金融的需求,推动银行业、保险业实现高质量发展。
对此,我们的看法是,A股是否正摆脱“牛短熊长”,恐怕还是要看接下来数年的市场表现来进行实践检验。而且,部分舆论忘了后面还有一句话其实更重要,“更加理性的市场为IPO常态发行提供保障。”也就是说,监管层要表述的最重点并不是说现在的A股市场有多健康,多有投资价值,而是说现在的市场非常适合持续扩大IPO融资!所以,证监会的表态到底是不是A股利好!后续未来数日内是,但中期来看并不是。
当然,作为IPO常态化的对冲,监管层把扩大吸引外资来投资A股作为了缓解股市流动性失血风险的对策。从这个角度来说,监管层又是不希望股市表现太差的,毕竟没有赚钱效应也无法吸引外资。但在IPO扩容和吸引外资的进退博弈之中,股市显然也不太可能太好。指数无太大表现而结构性机会不绝的特征,可能长期持续。
总之,一行两会尽管不乏因场合及自身职责的原因而倾向于报喜不报忧,但仍然对股市算是发出了信心喊话,对短中线稳定政策预期仍有正面作用,本周短线股市也应会有所反馈。
美股连跌+川普新施压+IPO加速苗头都冲击A股短线》:美股的连续暴跌,以及特朗普又开始对中国展开新的施压,要对中国芯片企业的新制裁传闻成为暂时拖累A股的重要外因。
上周五(9月4日)晚间,美股延续上一日跌势,道指盘中一度跌超600点,纳指在科技股大跌的拖累下,更是一度重挫逾5%。此番美股大跌,一方面是受我国半导体战略规划的利空打击,另一方面是中东土豪们撤资,说是国内财政问题严峻。分析认为,由于美股的跌幅惊人而被认为是“盛极而衰”的征兆,本周美股或将继续承压,这对A股不是好苗头。而内因方面,周末证监会的“牛短熊长市场正在消失”表态后面,紧跟着的一句是“更加理性的市场为IPO常态化发行提供了基础”。已经表明未来继续扩大新股发行是重要任务。
总之,在美股上周接连暴跌后,尽管一行两会嘴炮信心喊话,但A股的内外环境不能说是太好,本周继续震荡且略偏向下的概率仍较大。



                           catbg01.gif                  决策参考
catbg02.gif                  



芯片ETF再迎重磅利好!                 
【研究员】:三水
短炒重点看芯片,尤其是中芯国际周一周二被利空又锤下去以后,我会考虑加大芯片板块跟进力度。市场会给中芯反弹的理由,那就是,既然美国制裁了,那就破罐子破摔,我去给华为供货。 芯片板块ETF主流有三个:芯片ETF(SZ.159995)、芯片ETF(SH.512760)、半导体ETF(SH.512480),三个跟踪的指数不一样,但差别并不大。三者中,159995在流动性、规模、跟踪误差等考核指标表现都更具优势。

                                 
博览财经研报】周五市场下跌+芯片板块消息面较丰富,对于周基金策略,简单讲几句。
芯片板块消息较多
芯片板块事比较多,简单讲几句。
第一,三代半导体相关报道比较多。
据外电引述消息人士称,中国计划将大力支持发展第三代半导体产业写入“十四五”规划之中。中国计划在2021至2025年期间,“举全国之力”,在教育、科研、开发、融资、应用等等各个方面,大力支持发展第三代半导体产业,目标实现产业独立自主,“不会受制于人”。
什么是三代半导体?这个三代主要是指的第三代材料,并非指先进性为最好。
1599286111759516.png
第一代半导体材料:锗、硅等单晶半导体材料,硅拥有1.1eV的禁带宽度以及氧化后非常稳定的特性。
第二代半导体材料:砷化镓、锑化铟等化合物半导体材料,砷化镓拥有1.4电子伏特的禁带宽度以及比硅高五倍的电子迁移率。
第三代半导体材料:以碳化硅、氮化镓为代表的宽禁带半导体材料,有更高饱和漂移速度和更高的临界击穿电压等突出优点,适合大功率、高温、高频、抗辐照应用场合。
所以每一代半导体材料应用的领域不一样,不能说第三代材料就是最先进的。第三代半导体器件的优势主要表现在:(1)比导通电阻是硅器件的近千分之一(在相同的电压/电流等级),可以大大降低器件的导通损耗;(2)开关频率是硅器件的20倍,可以大大减小电路中储能元件的体积,从而成倍地减小设备体积,减少贵重金属等材料的消耗。(3)理论上可以在600 ℃以上的高温环境下工作,并有抗辐射的优势,可以大大提高系统的可靠性,在能源转换领域具有巨大的技术优势和应用价值。
周末市场对于三代半导体的关注度有明显提升,多家大型财经网站都在强化对于三代半导体相关新闻的报道。
第二,路边社报道,中芯国际可能会被美国列入实体清单,从而被制裁。
据路透社报道,当地时间周五,美国国防部官员表示,特朗普政府正在考虑将中国最大的芯片制造商中芯国际(SMIC)列入贸易黑名单。五角大楼发言人表示,美国国防部正在与其他机构合作,以确定是否对中芯国际采取行动。如果采取行动,美国供应商在为中芯国际供货前就必须获得许可证。而从华为的情况来看,获得许可证几乎是不可能的事情。
注意目前来看,美国那边确实有进一步“把事搞大”的迹象:
1599286117557845.png
周计划:收仓防守、短炒芯片
周五市场,两个做多逻辑非常清晰,一个是上文讲的芯片,一个是博弈美股周五反弹。美股周五虽然深V反拉了,但还是下跌的。
美国股市继周四大跌后,当地时间周五大幅震荡,纳斯达克指数盘中巨震600点,一度大跌5%,尾盘拉升,收盘下跌1.27%,道琼斯工业指数尾盘一度翻红,收盘回落下跌0.56%。
美股反拉的重要催化剂是,美国劳工统计局公布8月非农数据,就业人数增加137.1万人,不及市场预期的增加140万人,美国8月非农就业报告改善情况较上月有所放缓,不过,美国失业率自3月以来首次降至个位数,就业市场连续第四个月出现反弹,经济在继续复苏。
但这消息,加上反拉,对美股后续走势其实不构成利好,因为美股这波的核心矛盾,根本就是疫情摧残经济引发的放水牛,如果经济复苏,放水就不持续了。所以我们认为,特斯拉在周五小幅反弹后,接下来一周很可能再度出现深度回调。
A股这边,周五市场的跳空缺口有一定的选择方向的性质,而且这个跳空是缩量的,给了明显偏空的信号。
1599286122429356.png
因此周策略非常简单。
周一是最后的反包缺口的机会,如果周一不反包,仓位回到3成左右水平。
美股蓝筹金融现在占优,纳指深度回调,所以沪指如果大跌,要捞点金融做底仓,沪指很可能会持续强于创业板了。
短炒重点看芯片,尤其是中芯国际周一周二被利空又锤下去以后,我会考虑加大芯片板块跟进力度。市场会给中芯反弹的理由,那就是,既然美国制裁了,那就破罐子破摔,我去给华为供货。
芯片板块ETF主流有三个:芯片ETF(SZ.159995)、芯片ETF(SH.512760)、半导体ETF(SH.512480),三个跟踪的指数不一样,但差别并不大。三者中,159995在流动性、规模、跟踪误差等考核指标表现都更具优势。


                                 
                                           热点聚焦
                 



一行两会重磅发声,A股“牛短熊长”真在消失?                 
【研究员】:大双
结论:在美股连续两日暴跌(纳斯达克日跌幅最高达到7%,是自3月份熔断以来头一次出现超过3%的跌幅),并拖累上周五A股暴跌后,国内监管层在周末纷纷表态释放利好了。 证监会副主席方星海9月6日在2020中国国际金融年度论坛上表示,“牛短熊长”的市场正在消失,对外开放引入境外资金进入我国股票市场还有很大的潜力; 而央行副行长陈雨露也在会上发声。其称,金融业准入的负面清单已经清零,未来将为金融科技营造更好的环境,坚定不移地推动金融供给侧结构性改革。 银保监会副主席周亮也表示,下一步,银保监会将深化供给侧结构性改革,更好地满足实体经济和人民群众对金融的需求,推动银行业、保险业实现高质量发展。 总之,一行两会尽管不乏因场合及自身职责的原因而倾向于报喜不报忧,但仍然对股市算是发出了信心喊话,对短中线稳定政策预期仍有正面作用,本周短线股市也应会有所反馈。

                                 
【博览财经分析】在美股连续两日暴跌(纳斯达克日跌幅最高达到7%,是自3月份熔断以来头一次出现超过3%的跌幅),并拖累上周五A股暴跌后,国内监管层在周末纷纷表态释放利好了。
证监会副主席方星海9月6日在2020中国国际金融年度论坛上表示,“牛短熊长”的市场正在消失,对外开放引入境外资金进入我国股票市场还有很大的潜力;
而央行副行长陈雨露也在会上发声。其称,金融业准入的负面清单已经清零,未来将为金融科技营造更好的环境,坚定不移地推动金融供给侧结构性改革。
银保监会副主席周亮也表示,下一步,银保监会将深化供给侧结构性改革,更好地满足实体经济和人民群众对金融的需求,推动银行业、保险业实现高质量发展。
总之,一行两会尽管不乏因场合及自身职责的原因而倾向于报喜不报忧,但仍然对股市算是发出了信心喊话,对短中线稳定政策预期仍有正面作用,本周短线股市也应会有所反馈。
证监会自夸:“牛短熊长”的市场正在消失!
1、“牛短熊长”的市场正在消失!
方星海表示,对外开放有力促进了资本市场运行质量的提升,价值投资理念更加巩固,投资行为更加理性,市场估值更加合理,长期困扰我国股市的所谓牛短熊长,即脉冲式的市场正在消失,更加理性的市场为IPO常态化发行和投资者保护提供了基础。
2、显著提高股权融资比重 优化金融结构。方星海称,对外开放有效改善了资本市场结构,我国金融行业的一个突出问题是直接融资特别是股权融资占比偏低,大量的储蓄通过债权形式转化为投资,抬高了宏观杠杆率,增加了我国金融体系的风险。通过开放发展壮大资本市场,显著提高股权融资比重,对优化金融结构、提高金融供给效率具有重要意义,特别是在创新驱动发展的阶段,我们需要更多能吸收风险的股权投资来培育和支持创新企业。
3、对外开放引入境外资金进入我国股票市场还有很大的潜力。
截至目前,我国股市总市值70万亿元,占国内GDP70%,上市公司接近4000家。截至9月3日,境外投资者通过沪深港通持有中国股市的股票市值为2.01万亿元,在A股流通市值比重为3.28%。
方星海表示,证监会将在新形势下加快推进资本市场的对外开放,以开放促改革,以市场化改革促更大的开放,形成资本市场高水平对外开放新格局,促进国内国际经济双循环发展。
一是持续完善对外开放产品体系,进一步扩大沪深股通的投资范围和标的,拓宽ETF互联互通,便利境外机构配置股票ETF以及人民币债券资产,持续加大商品期货市场开放力度,扩大特定品种范围。及时创造条件为境外机构投资者投资我国股票和债券市场提供良好的风险管理工具。
二是继续推进资本市场制度性对外开放。推动修订后的QFII、RQFII制度规则尽快发布实施,持续完善和深化境内外市场互联互通机制,提升国际资金的投资便利性,增强国际投资者对中国资本市场的投资意愿和信心,进一步畅通国际国内两个市场要素资源自由有序流动,形成优势互补,促进良好的循环局面。同时,将及时创造条件,为境外机构投资者投资我国股票、期货、债券市场提供良好的风险管理工具。
三是不断提高证券期货业双向开放的水平。继续落实好放宽证券基金期货行业外资股比限制政策,鼓励境外优质证券基金期货金融机构来华展业,支持境内经营机构走出去,促进资本市场生态改善。
四是积极参与国际金融治理,及时防范和化解跨境资本市场风险。
4、在中美加强沟通的情况下,中国企业赴美上市的步伐没有停止。
博览点评:A股是否正摆脱“牛短熊长”,恐怕不是监管层说了算的,还是要看接下来数年的市场表现来进行检验。而且,部分舆论只顾着渲染这句话,忘了后面还有一句其实更重要,“更加理性的市场为IPO常态发行提供保障。”也就是说,监管层要表述的最重点并不是说现在的A股市场有多健康,多有投资价值,而是说现在的市场非常适合持续扩大IPO融资!所以,证监会的表态到底是不是A股利好!后续未来数日内是,但中期来看并不是。
当然,作为IPO常态化的对冲,监管层把扩大吸引外资来投资A股作为了缓解股市流动性失血风险的对策。从这个角度来说,监管层又是不希望股市表现太差的,毕竟没有赚钱效应也无法吸引外资。但在IPO扩容和吸引外资的进退博弈之中,股市显然也不太可能太好。指数无太大表现而结构性机会不绝的特征,可能长期持续。
央行表功:金融业大幅开放外资准入的措施已初见成效
1、金融业准入的负面清单已经清零。
央行副行长陈雨露表示,中国取消了对银行证券期货和基金管理等领域的外资持股比例限制,大幅放宽了业务范围,降低了资产规模,经营年限等股东资质方面的限制。
同时在企业征信,信用评级,支付清算等领域给予外资国民待遇,积极推动会计税收和交易制度的国际接轨,在今年发布的外商投资准入特别管理措施负面清单之中,金融业准入的负面清单已经清零,目前上述措施已经初见成效,更多的外资和外资机构正在有序的进入我国金融市场,呈现出百花齐放的状态。
2、将为金融科技营造更好的环境。
陈雨露表示,目前人民银行正在积极地构建监管科技应用框架,健全监管的基本规则体系,努力为金融科技的发展营造更好的环境,推动金融服务业的现代化变革,在服务世界级新工业革命的进程中推动我国向金融强国迈进。
3、坚定不移地推动金融供给侧结构性改革。
陈雨露表示,要坚定不移地推动金融供给侧结构性改革,健全具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融体系,建设更高水平的开放型金融性体制,推动金融业迈向以准入前国民待遇加负面清单为基础的制度性、系统性开放,为双循环新发展格局的重点领域和重点环节提供高水平的金融支持。
博览点评:央行表功的内容没有直接与股市相关的。不过,全面放宽外资进入中国金融业对股市也有间接影响。说明吸引外资进入资本市场进而为我国的实体产业转型升级提供动力,已是国家战略之一。
银保监会:有力引导理财、保险资金等各类中长期资金进入资本市场
此外,银保监会副主席周亮也致辞表示,下一步,银保监会将深化供给侧结构性改革,更好地满足实体经济和人民群众对金融的需求,推动银行业、保险业实现高质量发展。
对于下一步如何更好推动银行业、保险业实现高质量发展,周亮提出以下四方面:
一是努力提升服务实体经济的质效,千方百计降低企业的融资成本,探索应急贷款和应急融资的机制,推动金融系统今年向各类企业合理让利1.5万亿元。引导金融机构主动对接先进制造业和战略性新兴产业的金融需求。支持外贸外资企业的发展,强化民营和小微企业金融服务。推动金融机构数字化转型,实现金融与科技的深度融合,运用互联网、区块链、大数据、人工智能的技术,提升服务效率。
二是坚决防范化解金融风险。提早谋划、未雨绸缪,督促银行多渠道补充资本,落实资产质量分类。按照预期信用损失法增提拨备,加大不良资产处置力度,预计今年银行业处置不良贷款3.4万亿元。稳妥地处置高风险中小金融机构。严格遵循“房住不炒”的定位,防止房地产市场过度金融化,防止影子银行风险反弹等。
三是深化金融供给侧结构性改革,构建多层次、广覆盖、有差异的金融市场体系和产品体系……把发展直接融资放在更加突出的位置,大力发展养老保险第三支柱,有力引导理财、保险资金等各类中长期资金进入资本市场。
四是推动银行业、保险业更高水平对外开放。引进更多专业化、有特色的外资金融机构来华展业。
博览点评:相比证监会和央行,银保监会的表态中规中矩、四平八稳,但一句“有力引导理财、保险资金等各类中长期资金进入资本市场”还是算对股市的利好。


                                 
                                           博览视点
                 



美股连跌+川普新施压+IPO加速苗头都冲击A股短线                 
【研究员】:大双
结论:美股的连续暴跌,以及特朗普又开始对中国展开新的施压,要对中国芯片企业的新制裁传闻成为暂时拖累A股的重要外因。 上周五(9月4日)晚间,美股延续上一日跌势,道指盘中一度跌超600点,纳指在科技股大跌的拖累下,更是一度重挫逾5%,但尾盘美股跌幅收窄。也即是说,上周纳指和标普500指数结束五周连涨走势。道指周跌1.82%,纳指周跌3.27%,标普500指数周跌2.31%——虽说A股相比于美股整体回调空间较小,但外盘的动荡也为A股继续向上突破增加了一丝阻力。 据悉,此番美股大跌,一方面是受我国半导体战略规划的利空打击,另一方面是中东土豪们撤资,说是国内财政问题严峻。分析认为,由于美股的跌幅惊人而被认为是“盛极而衰”的征兆,本周美股或将继续承压,这对A股不是好苗头。而内因方面,周末证监会的“牛短熊长市场正在消失”表态后面,紧跟着的一句是“更加理性的市场为IPO常态化发行提供了基础”。已经表明未来继续扩大新股发行是重要任务。 总之,在美股上周接连暴跌后,尽管一行两会嘴炮信心喊话,但A股的内外环境不能说是太好,本周继续震荡且略偏向下的概率仍较大。

                                 
【博览财经分析】美股的连续暴跌以及特朗普对中国芯片企业的新制裁传闻成为暂时拖累A股的重要外因。
上周五(9月4日)晚间,美股延续上一日跌势,道指盘中一度跌超600点,纳指在科技股大跌的拖累下,更是一度重挫逾5%,但尾盘美股跌幅收窄,最终道指收跌逾150点,纳指收跌1.27%。也即是说,上周纳指和标普500指数结束五周连涨走势。道指周跌1.82%,纳指周跌3.27%,标普500指数周跌2.31%。
而在美股暴跌拖累下,欧洲股市已经包括A股在内的亚太股市周五也是全线下跌——虽说相比于美股整体回调空间较小,但外盘的动荡也为A股继续向上突破增加了一丝阻力。
据悉,此番美股大跌,一方面是受我国半导体战略规划的利空打击,另一方面是中东土豪们撤资,说是国内财政问题严峻。分析认为,由于美股的跌幅惊人而被认为是“盛极而衰”的征兆,本周美股或将继续承压,这对A股不是好苗头。
川建国又开始对中国展开新的施压
此外,上周中芯片行业刚刚迎来“拟写入十四五规划”重磅利好,结果周末期间据路透社报道,美国正考虑是否将中芯国际列入“实体清单”——如果消息属实,美国供应商向中芯国际发货前,需先取得特别许可证——鉴于美帝对芯片的围堵打击已经进一步延伸到被认为国字号的企业,外围消息的扰动预计可能会再次打击短线的市场情绪。不过,也会促进“自主可控”进程的加快,芯片ETF仍可关注。
9月5日晚间,中芯国际对此发表严正声明。声明指出:中芯国际作为一家同时在港交所及中国大陆A股上市的国际化运营的集成电路制造企业,公司严格遵守相关国家和地区的法律法规,并在此基础上一直合法依规经营;且与多个美国及国际知名的半导体设备供货商,建立多年良好的合作关系,美国商务部多年来针对中芯国际进口采购的设备,也已经核发多件重要的出口许可。同时,中芯国际自成立以来作为全球半导体供应链上的重要成员,客户遍及美国、欧洲及中国大陆等世界各地,其产品及服务皆用于民用和商用,从没有任何涉及军事应用的经营行为,与中国军方毫无关系;2016年及以前,中芯国际还是经美国商务部正式认可的「最终民用厂商」,并曾有多位美国商务部官员实地到中芯国际进行访查。
“因此,任何关于‘中芯国际涉军’的报道均为不实新闻,我们对此感到震惊和不解。中芯国际愿以诚恳、开放、透明的态度,与美国各相关政府部门沟通交流,以化解可能的歧见和误解。”中芯国际在申明中写道。
但网上都对中芯国际声明中“过于软弱”的态度感到不满。
此外,美防长发文称“已准备好应对中国”,而美国《纽约时报》发文宣称,在中俄加大投入,试图从研究机构和企业“窃取”美国的成果之际,有关疫苗研发的“情报战”也愈演愈烈。
还有外媒称,美国白宫已经要求政府机构提交所有与中国相关的支出细节,这些支出可能用于对抗中国在全球的影响力和商业做法,也可能用于支持中国。
总之,川建国又开始对中国展开新的施压,这对A股外部环境是非常不利的。
美股的连续暴跌被认为具有趋势性
美国股市9月3日自历史高位大幅回撤,大型科技股领跌。9月4日,股市继续下行。有分析人士表示,此前市场上一些关于“盛极而衰”的警告似乎变成现实。
值得注意的是,在这轮下跌到来之前,美国企业的高管们上个月纷纷抛售了自家公司股票,规模创近五年来最大。统计显示,1042位美国企业的首席执行官、首席财务官和公司董事在8月份出售了67亿美元自家公司股票,抛售规模超过2015年11月以来的任何一个月,人数则创2018年8月以来最多。这些交易表明,企业内部人士将美股自3月低点以来的历史性反弹变现。
众所周知,企业高管、大股东等内部人士买卖股票的情况会被投资人当作信心指标,高层的大幅抛售常被认为是这些股票的不祥之兆,因为他们比普通投资者更清楚自家股价的走势。分析认为,美国经济出现数十年来最严重下滑以及疫情持续肆虐,一些分析师认为美股的强劲涨势与基本面脱钩,加上投资者情绪达到极度贪婪的状态,回调的发生具有强烈信号。
在上周四和周五的交易日中,“Fab 5”科技巨头(Alphabet、亚马逊、苹果公司、微软和Facebook)总市值已损失了约9000亿美元。这让不少华尔街投行认为,大型科技股在估值扩张方面出现了一些最大的泡沫,也就是下跌可能具有趋势性。
内因方面,IPO大扩容正渐次影响市场
周末证监会的“牛短熊长市场正在消失”表态后面,紧跟着的一句是“更加理性的市场为IPO常态化发行提供了基础”。已经表明未来继续扩大新股发行是重要任务。
实际上,上周五发了8家IPO,上周一共15家。而本周也是一个超级打新周。根据安排,本周将有18只新股可打。其中6只为创业板新股,5只为科创板新股,3只拟登陆主板,4只为中小板新股。
A股上市公司家数现在已经超过4000家了,而美股也就5712家,既然指数点位上望尘莫及,死活追不上,那就从数量上着手,争取赶超美股。可见,大印股票的抽血正在渐次影响市场的流动性预期,就看何时会引发负面预期的量变到质变了。
另外,沈阳9部门周末发文,推出重磅房地产调控政策(二套房首付提高至50% 严控土地溢价)。赴住建部开了关键会议11天后,此地重磅加码调控。这证实了此前住建部重磅会明确楼市收紧,而这对A股市场房地产及其上下游的板块都前景黯淡。
总结
在美股上周接连暴跌后,尽管一行两会嘴炮信心喊话,但A股的内外环境不能说是太好,本周继续震荡且略偏向下的概率仍较大。


                                 
                                           观察与思考
                 



券商明显回收了此前对9月中上旬的行情乐观!                 
【研究员】:大双
结论:在上周四五中美股市纷纷大跌之后,券商观点明显回收了。首先是之前在8月末喊出9月中期上涨的中信证券将上涨开启的时间往后延期。其表示,近期突发扰动打乱增量资金入场节奏,存量资金也出现紊乱行为,但短暂影响消退后,随着基本面持续恢复得到验证及中美大选前最后的扰动因素落地,预计增量资金驱动的中期上涨在9月中下旬开启。 而多数券商则表示,考虑当前外部环境的高度不确定性和内部流动性增量过程放缓,行情如无新的因素推动,9月将延续震荡市的特征。比如中金公司表示,在七月中旬市场短期过热后提示市场“行稳方能致远”,A股市场在此前经历了连续上涨后可能会经历一段“盘整蓄势”的时期,目前这种情况可能会继续。中期来看,国内复工复产继续深化、政策预期平稳、外围疫情再次带来深度影响的可能性较小,对市场中期走势不宜悲观——这与本内参的观点颇为不谋而合。 实际上,不太妙的是,一向具有很强超前预判性的北向资金,上周连续5个交易日净流出,全周合计流出222.62亿元,这对A股散户投资者的短线信心打击不可谓不重。 另外,虽然我们对中国经济三四季度持续复苏的态势没有疑问,但刚刚公布的8月PMI未能提供更进一步的经济复苏信心预期。这对市场的指数托底信心,有所减弱。

                                 
【博览财经观察】在上周四五中美股市纷纷大跌之后,券商观点明显回收了。首先是之前在8月末喊出9月中期上涨的中信证券将上涨开启的时间往后延期。其表示,近期突发扰动打乱增量资金入场节奏,存量资金也出现紊乱行为,但短暂影响消退后,随着基本面持续恢复得到验证及中美大选前最后的扰动因素落地,预计增量资金驱动的中期上涨在9月中下旬开启。
多数券商则表示,考虑当前外部环境的高度不确定性和内部流动性增量过程放缓,行情如无新的因素推动,9月将延续震荡市的特征。比如中金公司表示,在七月中旬市场短期过热后提示市场“行稳方能致远”,A股市场在此前经历了连续上涨后可能会经历一段“盘整蓄势”的时期,目前这种情况可能会继续。中期来看,国内复工复产继续深化、政策预期平稳、外围疫情再次带来深度影响的可能性较小,对市场中期走势不宜悲观——这与本内参的观点颇为不谋而合。
实际上,不太妙的是,一向具有很强超前预判性的北向资金,上周连续5个交易日净流出,全周合计流出222.62亿元,这对A股散户投资者的短线信心打击不可谓不重。
另外,虽然我们对中国经济三四季度持续复苏的态势没有疑问,但刚刚公布的8月PMI未能提供更进一步的经济复苏信心预期。这对市场的指数托底信心,有所减弱。
最新PMI没有提供更进一步的经济复苏信心预期
国家统计局数据,8月中国制造业采购经理指数(PMI)为51.0%,比上月略降0.1个百分点,非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数为55.2%和54.5%,三大指数均连续6个月保持在临界点以上。
另外,财新数据显示,中国8月财新制造业PMI53.1,为2011年2月来新高,但低于预期的52.5,以及前值52.8;中国8月财新服务业PMI为54,预期53.9,前值54.1;
粤开证券表示,8月制造业PMI小幅下滑,主要受生产活动拖累。8月生产偏弱,一是由于洪涝灾害对生产活动形成压制。二是由于企业库存维持高位。
我们认同的是,制造业PMI连续6个月位于临界点以上,8月虽略微回落,但不改经济景气总体向好趋势。未来需求复苏将持续,尤其出口、基建投资和消费将会加快修复。随着市场需求持续复苏,供需缺口进一步收窄,企业经营预期趋于明朗和乐观。
民生银行首席研究员温彬认为,下一阶段,宏观政策要继续加大对市场主体、就业和基本民生的支持保障力度。特别是要继续发挥结构性政策作用,加大对关键领域和薄弱环节支持力度,对小微企业提供更加精准和普惠的支持,稳定工业生产,为企业减负、为居民增收,提升消费能力和意愿,有效提振内部需求。
好在货币政策基调仍保持“精准宽松”
9月2日国常会要求坚持稳健的货币政策灵活适度,着眼服务实体经济明确金融控股公司准入规范。央行货币政策司司长孙国峰近日表示,稳健的货币政策要更加灵活适度、精准导向,完善跨周期设计和调节。中信证券明明认为,灵活适度的货币政策意味要拿捏宽松的力度和节奏,不能搞大水漫灌,要保持M2和社融增速在合理区间运行,银行信贷投放要与实际资金需求匹配,防范信贷资金违规流入股市楼市、形成资金空转。要维持银行体系流动性合理充裕,公开市场操作以熨平波动为主,货币市场利率以政策利率为中枢运行。未来一段时间,要继续用好结构性货币政策工具,加快落实前期支持小微企业、制造业的各种政策措施。
但是缓慢平稳的宏观流动性收缩趋势没有改变,据证券日报消息称,8月份的金融数据和社融数据即将出炉。专家及机构预计,新增信贷规模均值约1.2万亿元;预计新增社融规模均值约2.75万亿元。
也就是说,现在的宏观流动性基调虽然总体仍偏宽松,但规模及外溢性已经在缓缓回收了,对股市仍是略不利的。
华尔街投行对美股进入趋势性下跌的共识增强
分析指出,美股波动加剧因素主要在三方面:一是美国8月非农就业数据好于预期,两党政策博弈不断深入,市场担心疫情期间的救济政策尺度改变,从而引发流动性边际收紧。但美联储主席鲍威尔周五表示,在未来若干年,美国经济都需要低利率来支撑;二是市场整体估值过高,科技股持续上涨,拥挤的多头交易使获利回吐的动机大大增加,风吹草动都会引发获利盘快速抛售;三是大选前景不明,目前在民调支持率上,拜登暂时领先,但特朗普仍可能翻盘。美国防部一名官员周五表示,特朗普政府正考虑是否将中国最大的芯片制造商中芯国际列入贸易黑名单,同时美国也在加大对中国企业打击力度。
花旗银行分析师指出,除可能的经济增长令人失望和利率意外上升外,疫情发展、地缘政治风险及部分行业估值较高,也是市场面临的重要风险。未来数月市场可能偶尔出现较大波动。
博览研究员认同的是,考察A股与美股历史表现,两者间存在明显避险情绪共振现象,即美股短期避险情绪高企时,A股避险情绪同样浓重,因此短期A股或在情绪上受美股影响。但中长期看,A股表现更多聚焦自身基本面,下半年在企业盈利逐步回暖环境下,A股有望表现更独立。
注意一个小小的结构性热点:北京自贸区
9月6日中国国际服务贸易交易会开幕。北京市朝阳区委书记王灏指出,本届服贸会确立了北京的两项扩大开放的政策:一是支持北京打造国家服务业扩大开放综合示范区,二是围绕着科技创新、服务业开放和数字经济授予北京自贸区的定位。
央视财经热评称,服务贸易是各国经济复苏增长的强劲动力;这次中国国际服务贸易交易会,揭开了以强劲的服务贸易动能拉动各国经济复苏增长的序幕。过去15年里,中国从世界进口的服务累计达到4.5万亿美元,拉动了全球服务进口增长10.4个百分点。
鉴于这次交易会规格还是比较高,短线市场会否围绕北京自贸区炒一下?




回复

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则

( 公安备案号 14010802080054 工信部备案: 晋ICP备16001374号-1 )     

GMT+8, 2020-10-23 02:25 , Processed in 0.235477 second(s), 8 queries , File On.

快速回复 返回顶部 返回列表