有机硅价格创两年新高

《双十一“打折季”：打折了，也该“剁手”了！》：A股这边科技股领跌，美股当中的科技股也一度崩跌，但隔夜美股科技股也开始反弹——道指虽然终结两连涨，但标普创两个月新高，纳指则涨2%，走出一周低谷，亚马逊涨超3%领跑龙头科技股。欧股三连涨再创八个月新高。

对短期操作而言，既然“打折都打到‘骨折’”了，短线高手、以及长期布局的长线投资人，也可以择机剁手、“逢低布局”！

但要强调的是，短期看，风暴也许暂时过去，但“不确定性”尚未完全消除，抄底、剁手，也要看准“价值股”，以防“震动”……

毕竟，《“社融腰斩”凸显“冬藏”诉求！》：10月社融和上个月相比几近“腰斩”（上个月是3.4万亿，这个月只有1.4万亿），又增添了短期市场的“心理阴影面积”……

大家也注意到，笔者本人反复强调，对A股长期走势看好，但对四季度行情“持谨慎态度”：短线操作难度大幅提升，不被“埋掉”就不错，只适合为2021年“提前做准备”（别计较短期收益，多做些“长期布局”的准备工作，例如，此次受疫苗、反垄断等冲击的科技龙头股、网络平台寡头等，在遭遇短期冲击后，大概率仍然是“行业翘楚”，在经过“获利了结”的“打折季”之后，不妨“择优持有”，以待来年）。

而就在政策风暴袭来之际，10月信贷数据的发布，也在一定程度上“配合”了上述趋势——

短期看，货币政策“回归常态”的“收缩”之路已经明确反映到信贷数据上，坐实了此前市场的“担忧”，这方面的“不确定性影响”尚需时间消化；

长期看，企业的贷款意愿逐步回升，实体经济从金融系统获得贷款的意愿和机会增加，这对“大循环”而言，不啻于一份“决心书”！

总体来看，货币政策从年中左右就已经收紧，而下半年社融增速持续上行，一方面是因为滞后效应，另一方面是主要靠政府债券的增量驱动，如果剔除政府债券的影响，实际社融增速已经放缓，所以随着政府债券的影响减弱，本轮社融增速的高点也将逐渐来临，预计明年社融增速将小幅下行。

对A股行情而言，博览财经强调：国内经济目前正面临经济数据持续修复、但是信用预期逐渐收缩的背景，在这个大背景下，A股大概率“维持结构性的行情”，而当前阶段，随着“强监管+收货币”，短期市场会更多突出“结构性行情当中‘不利的结构性’的一面”，这也是笔者对四季度“谨慎”的主因，但从长期看，高景气的业绩线仍然是中长线的核心方向。

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双十一“打折季”：打折了，也该“剁手”了！                 
【研究员】：田文
编者按：A股这边科技股领跌，美股当中的科技股也一度崩跌，但隔夜美股科技股也开始反弹—— 纳指涨2%走出一周低谷，标普创两个月新高，道指终结两连涨，跌超4%的美国运通和跌近3.5%的波音领跌成份股。电商股中，Etsy涨超9%，拼多多涨超8%，亚马逊涨超3%领跑龙头科技股。欧股三连涨再创八个月新高。美元指数三连涨，比特币上测1.6万美元创近三年新高。 对短期操作而言，既然“打折都打到‘骨折’”了，短线高手、以及长期布局的长线投资人，也可以择机剁手、“逢低布局”！ 笔者本人反复强调，对A股长期走势看好，但对四季度行情“持谨慎态度”：短线操作难度大幅提升，不被“埋掉”就不错，只适合为2021年“提前做准备”（别计较短期收益，多做些“长期布局”的准备工作，例如，此次受疫苗、反垄断等冲击的科技龙头股、网络平台寡头等，在遭遇短期冲击后，大概率仍然是“行业翘楚”，在经过“获利了结”的“打折季”之后，不妨“择优持有”，以待来年）。

                                 

【博览财经分析】A股这边科技股领跌，美股当中的科技股也一度崩跌，但隔夜美股科技股也开始反弹——

纳指涨2%走出一周低谷，标普创两个月新高，道指终结两连涨，跌超4%的美国运通和跌近3.5%的波音领跌成份股。电商股中，Etsy涨超9%，拼多多涨超8%，亚马逊涨超3%领跑龙头科技股。欧股三连涨再创八个月新高。美元指数三连涨，比特币上测1.6万美元创近三年新高。

对短期操作而言，既然“打折都打到‘骨折’”了，短线高手、以及长期布局的长线投资人，也可以择机剁手、“逢低布局”！

笔者本人反复强调，对A股长期走势看好，但对四季度行情“持谨慎态度”：短线操作难度大幅提升，不被“埋掉”就不错，只适合为2021年“提前做准备”（别计较短期收益，多做些“长期布局”的准备工作，例如，此次受疫苗、反垄断等冲击的科技龙头股、网络平台寡头等，在遭遇短期冲击后，大概率仍然是“行业翘楚”，在经过“获利了结”的“打折季”之后，不妨“择优持有”，以待来年）。

双十一打折季”的 “缩影”：100块钱可以砸跌停，可以上龙虎榜

A股持续回调，而且又上演奇葩一幕！100块钱能干嘛？ 100块钱可以砸跌停，可以上龙虎榜，可以让你当一回“游资大佬”。这神奇一幕发生在退市股“凯迪退”身上！

而这仅仅是“双十一打折季”的一个“缩影”。

沪指11月11日下跌0.53%，主力资金全天净流出535.01亿元。其中，中小板主力资金净流出145.13亿元，创业板主力资金净流出199.12亿元，沪深300成份股主力资金净流出199.2亿元。

与此同时，前两天“大幅回头净流入”的北上资金也再次“净流出9.3亿”；

……

11月11日凌晨，阿里巴巴数据显示，11月1日至11日0点30分，2020年天猫双11全球狂欢季实时成交额突破3723亿。在0分26秒，天猫双11成功扛住了58.3万笔/秒的订单创建新峰值，第一波洪峰已过。

京东方面，从11月1日0点至11月11日0点9分，京东11.11全球热爱季累计下单金额已经突破2000亿元。

然而没想到，阿里巴巴、京东的兴奋劲还没捂热，股价全打折了！

这轮“打折”力度有多大？

阿里巴巴，港股在10月27日录得319港元的新高，现已回落至248.4港元，10日大跌超5%，11日更狠，暴跌近10%，两天跌去了14%。

京东集团在11月9日探至365.2港元的新高，现股价3006港元，10日跌去8.78%，11日跌去9.20%，两天合计跌去超17%！

美团在11月9日股价盘中高达338港元，总市值盘中一度超工商银行，现股价已跌回271港元，这两天一共跌去了近20%！

腾讯在11月9日触及633港元的高位，现已回落至551港元，这两天跌去了11%。

粗略算了一下，这四家互联网巨头，两天就蒸发了超2万亿港元，可以说是集体打“骨折”了。

此次中国科技股普跌，被认为与11月10日早间，国家市场监管总局公布的《关于平台经济领域的反垄断指南(征求意见稿)》有关。平台要求商家“二选一”、对消费者进行大数据“杀熟”，利用规则、算法、技术、流量分配等无正当理由拒绝进行交易等等行为都可能被认定为“存在垄断行为”。

受此影响，阿里巴巴、京东、美团、腾讯等港股上市科技股连续两天跳水。

如今，风暴也许暂时过去，但“不确定性”尚未完全消除，抄底、剁手，也要看准“价值股”，以防“震动”……

                                 
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双十一“打折季”：“社融腰斩”凸显“冬藏”诉求！                 
【研究员】：田文
结论：即使遭遇“最强监管风暴”，多数市场观点仍然坚持“结构性行情”。但10月社融和上个月相比几近“腰斩”（上个月是3.4万亿，这个月只有1.4万亿），又增添了短期市场的“心理阴影面积”…… 大家也注意到，笔者本人反复强调，对A股长期走势看好，但对四季度行情“持谨慎态度”：短线操作难度大幅提升，不被“埋掉”就不错，只适合为2021年“提前做准备”（别计较短期收益，多做些“长期布局”的准备工作，例如，此次受疫苗、反垄断等冲击的科技龙头股、网络平台寡头等，在遭遇短期冲击后，大概率仍然是“行业翘楚”，在经过“获利了结”的“打折季”之后，不妨“择优持有”，以待来年）。 而就在政策风暴袭来之际，10月信贷数据的发布，也在一定程度上“配合”了上述趋势—— 短期看，货币政策“回归常态”的“收缩”之路已经明确反映到信贷数据上，坐实了此前市场的“担忧”，这方面的“不确定性影响”尚需时间消化； 长期看，企业的贷款意愿逐步回升，实体经济从金融系统获得贷款的意愿和机会增加，这对“大循环”而言，不啻于一份“决心书”！ 总体来看，货币政策从年中左右就已经收紧，而下半年社融增速持续上行，一方面是因为滞后效应，另一方面是主要靠政府债券的增量驱动，如果剔除政府债券的影响，实际社融增速已经放缓，所以随着政府债券的影响减弱，本轮社融增速的高点也将逐渐来临，预计明年社融增速将小幅下行。 对A股行情而言，博览财经强调：国内经济目前正面临经济数据持续修复、但是信用预期逐渐收缩的背景，在这个大背景下，A股大概率“维持结构性的行情”，而当前阶段，短期市场会更多突出“结构性不利”的一面……

                                 

【博览财经分析】即使遭遇“最强监管风暴”，多数市场观点仍然坚持“结构性行情”。但10月社融和上个月相比几近“腰斩”（上个月是3.4万亿，这个月只有1.4万亿），又增添了短期市场的“心理阴影面积”……

大家也注意到，笔者本人反复强调，对A股长期走势看好，但对四季度行情“持谨慎态度”：短线操作难度大幅提升，不被“埋掉”就不错，只适合为2021年“提前做准备”（别计较短期收益，多做些“长期布局”的准备工作，例如，此次受疫苗、反垄断等冲击的科技龙头股、网络平台寡头等，在遭遇短期冲击后，大概率仍然是“行业翘楚”，在经过“获利了结”的“打折季”之后，不妨“择优持有”，以待来年）。

而就在政策风暴袭来之际，10月信贷数据的发布，也在一定程度上“配合”了上述趋势——

短期看，货币政策“回归常态”的“收缩”之路已经明确反映到信贷数据上，坐实了此前市场的“担忧”，这方面的“不确定性影响”尚需时间消化；

长期看，企业的贷款意愿逐步回升，实体经济从金融系统获得贷款的意愿和机会增加，这对“大循环”而言，不啻于一份“决心书”！

总体来看，货币政策从年中左右就已经收紧，而下半年社融增速持续上行，一方面是因为滞后效应，另一方面是主要靠政府债券的增量驱动，如果剔除政府债券的影响，实际社融增速已经放缓，所以随着政府债券的影响减弱，本轮社融增速的高点也将逐渐来临，预计明年社融增速将小幅下行。

对A股行情而言，博览财经强调：国内经济目前正面临经济数据持续修复、但是信用预期逐渐收缩的背景，在这个大背景下，A股大概率“维持结构性的行情”，而当前阶段，随着“强监管+收货币”，短期市场会更多突出“结构性行情当中‘不利的结构性’的一面”，这也是笔者对四季度“谨慎”的主因，但从长期看，高景气的业绩线仍然是中长线的核心方向。

经济的持续修复，企业的投资意愿仍然较高

具体来看——

●10月份社融增量为1.42万亿元，比上年同期多增5493亿元，10月份社融存量同比增速达13.7%，略低于市场预期。

●10月新增人民币贷款6898亿元，同比多增285亿元，也小幅低于市场预期（前值1.9万亿元）。

●10月M2同比增长10.5%，前值10.9%；M1同比增长9.1%，前值8.1%；M1-M2剪刀差由前值的-2.8%进一步收窄至-1.4%。

从“好”的方面来看，经历了“最长长假”的10月一般意义上是信贷小月，数据环比大幅回落是正常的季节性效应，所以应该主要关注今年10月数据和去年10月同期数据的对比。

每年10月社融都会有季节性滑落。9月有监管指标考核的压力，得多放点，既然9月把储备项目都放没了，到了10月，信贷自然就不那么给力了。因此，在分析10月社融的时候，要过滤掉季节性因素，得看同比，存量社融同比增长13.7%，再度创下年内新高。

第一，从新增人民币贷款来看，今年10月总计新增6898亿，同比去年10月多增285亿元，略低于此前主流机构预期的7000亿-8000亿元新增规模。

从细分数据来看，10月居民贷款增加4331亿，同比去年仅多增121亿，表明居民消费意愿仍然较弱，不过也有可能是因为今年双十一活动时间长，导致消费后移的原因，有待11月的数据进一步观察。

10月企业贷款增加2335亿元，同比多增1000多亿，其中短贷减少，而中长期贷款同比多增1900亿，表明随着经济的持续修复，企业的投资意愿仍然较高。

缺少优质项目：年底政府债“减速”，拖累社融增速

第二，从政府债券融资来看，政府债券净融资4931亿元，虽然同比多3060亿元，但是低于此前主流机构的预期，这也是导致10月社融数据不及预期的主要原因。

8月政府债券新增规模1.38万亿，9月也超过1万亿，但10月大幅回落至不到5000亿，发行量明显降低。

10月政府债券发行低于预期的原因，主要因为下半年政府债券虽然大规模发行，但是缺少优质项目，钱一直投不出去，从政府财政支出数据也可以看出。资金堆积，降低了政府债券发行的意愿。

展望后两个月，由于地方专项债已经发行完毕，政府债券发行意愿又降低，所以未来两个月的政府债券发行规模不乐观，对社融增速的支撑也会减弱。

第三，M2增速不及预期，M1-M2剪刀差由前值的-2.8%进一步收窄至-1.4%。

M1提高体现经济修复和企业经营活动提升的持续性，而M2增速不及预期，并且与社融增速的变动再次背离，主要原因在于政府债券发行所募集到的资金尚未完全投入财政支出，也就是说政府发债募到了钱，但是还没花出去。

M1-M2剪刀差反映了企业资金占比和资金使用的灵活程度。

M1-M2剪刀差持续收窄，进一步说明企业资金灵活化程度提高，企业盈利预期好转，经营活动回暖，加大投资、加大资本开支的意愿提升。

第四，10月社融存量规模增速落得13.7%，随着货币政策持续处于偏紧的状态，预计后续社融增速将逐渐放缓，13.7%左右可能就是本轮社融的高点。

                                 
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双十一“打折季”：“反垄断”影响有限，逢低买入                 
【研究员】：田文
结论：编者按；“双十一”，不仅商家打折，有关方面也赶来“促销”：从此前的“网贷新规”到如今的“网络平台反垄断”（其实还包括监管层刚刚强调的“加快退退市常态化”），各种政策红包拿到手软，这不，“打折”最厉害的就是科技股，那么网络巨头们“钱景如何”？ 对此，博览财经认为，按照“十四五规划”的要求，必须通过“打破行业垄断和地方保护”、“畅通国内大循环”等制度重建的手段，来“降低全社会交易成本”，这势必对“吃政策‘漏洞’红利”的互联网平台巨头（往往也是国内的“科技巨头”，尽管“含科量”有待商榷）造成重大的冲击，至少短期内的不确定性大幅提升。 但从长远来看，有关方面也绝不是想“搞死谁”，而是希望“在再次做大国内市场之前，整整队列，别出啥幺蛾子”！毕竟，无论是短期的“保增长、保就业”，还是长期的“国内大循环”，这些个“互联网巨头”可都是“宝贝”！ 爱之深，责之切嘛！ 从这个角度上说，对长期投资人而言，对这些受到“反垄断”政策短期冲击的巨头，不妨“整理心态”逢低买入！

                                 

【博览财经分析】“双十一”，不仅商家打折，有关方面也赶来“促销”：从此前的“网贷新规”到如今的“网络平台反垄断”（其实还包括监管层刚刚强调的“加快退退市常态化”），各种政策红包拿到手软，这不，“打折”最厉害的就是科技股，那么网络巨头们“钱景如何”？

对此，博览财经认为，按照“十四五规划”的要求，必须通过“打破行业垄断和地方保护”、“畅通国内大循环”等制度重建的手段，来“降低全社会交易成本”，这势必对“吃政策‘漏洞’红利”的互联网平台巨头（往往也是国内的“科技巨头”，尽管“含科量”有待商榷）造成重大的冲击，至少短期内的不确定性大幅提升。

“十四五规划”提到：畅通国内大循环。依托强大国内市场，贯通生产、分配、流通、消费各环节，打破行业垄断和地方保护，形成国民经济良性循环。破除妨碍生产要素市场化配置和商品服务流通的体制机制障碍，降低全社会交易成本。

但从长远来看，有关方面也绝不是想“搞死谁”，而是希望“在再次做大国内市场之前，整整队列，别出啥幺蛾子”！毕竟，无论是短期的“保增长、保就业”，还是长期的“国内大循环”，这些个“互联网巨头”可都是“宝贝”！

爱之深，责之切嘛！

从这个角度上说，对长期投资人而言，对这些受到“反垄断”政策短期冲击的巨头，不妨“整理心态”逢低买入！

阿里、美团的考验，腾讯、百度、携程的机会

日前，国家市场监管总局发布《关于平台经济领域的反垄断指南（征求意见稿）》，平台要求商家“二选一”、对消费者进行大数据“杀熟”，利用规则、算法、技术、流量分配等无正当理由拒绝进行交易等等行为都可能被认定为“存在垄断行为”。

受此影响，阿里巴巴、京东、美团、腾讯等港股上市科技股连续跳水。

相关分析认为，阿里巴巴、美团这些以交易为基础的平台更容易受“反垄断指南”的影响，不过，腾讯、百度和携程并没有享受到主导地位带来的那么多直接经济利益，预计影响有限。

中信证券就指出，对腾讯的影响聚焦于是否存在拒绝交易的现象，比如微信此前分别封禁淘宝和抖音等竞争平台分享链接，但是对游戏、广告、金融等业务影响有限，这些业务不适用或尚不构成垄断。其他业务中，游戏作为产品单体而非平台，并不适用于《反垄断指南》；

数据显示，腾讯广告业务2020Q2年营收达185.5亿元，根据艾瑞咨询数据2020Q2国内网络广告市场规模达1678.9亿元，腾讯广告业务并未达到市场支配地位，互联网广告领域依然保持市场化定价体系；

金融与企业服务业务中，目前腾讯在支付、信贷和云业务也均未实现垄断或支配市场。

如果未来微信分享封禁放开，预计或将进一步拉动微信平台的活跃程度，负面影响料有限。

从抖音来看，其用户体量与影响力已能与微信抗衡，难较难进一步通过微信获取新流量；从阿里巴巴来看，微信作为流量入口料将分流淘宝平台流量，同时阿里巴巴接入微信小程序电商体系，或将带动腾讯交易生态发展。

投资者获利了结，但非大规模或长期抛售

博览财经注意到，摩根大通的观点是，此次的反垄断指南是对互联网领域现有垄断法的解释。短期来看将引起相关股票的下跌，尤其是阿里和美团，主要是投资者从这些表现优异的公司中获利了结，但是不太可能引发大规模或长期抛售。

对相关股票来说，该指南在未来几个月可能带来两种情形——

◆要么经营环境基本不变，风险逐渐减少；

◆要么经营环境变化对盈利有重大影响，股价进一步修正。

摩根大通还建议投资者关注腾讯和京东。前者的微信业务即使运营有调整，也几乎不受到影响，且腾讯的游戏业务前景稳固；京东受到的影响预计也微不足道，建议逢低买入。

摩根大通将相关互联网企业按照受影响程度分成三大类，分别是潜在负面、潜在正面、以及影响有限。

1）潜在负面：阿里、美团、斗鱼虎牙

毫无疑问，阿里巴巴和美团这两个在电商和本地生活类中的龙头企业面临最直接的冲击。

2019年10月针对京东指责诉天猫“二选一”纠纷旧案，阿里市场公关委员会主席王帅曾通过个人社交账号发文回应称：二选一本来就是正常的市场行为，也是良币驱逐劣币。2019年1月，美团也因为要求商家“二选一”在海南、江苏、浙江等多地被举报。

然而此次反垄断指南中就明确指出，要求交易相对人在竞争性平台间进行“二选一”或者其他具有相同效果的行为，可能构成滥用市场支配地位的行为。

10月份传出斗鱼虎牙将1:1合并、新公司由腾讯控制的消息。反垄断指南的出台意味着双方的合并将面临更严格的审查和更多不确定性。

2）潜在正面

在电商领域，指南的推出将利好拼多多、京东和唯品会。这些平台未来与品牌的合作将能得到提升。

3）影响有限

表面上，阿里巴巴、美团这些以交易为基础的平台更容易受该指南影响，但实际上百度、携程和腾讯等其他占主导地位的互联网运营商也有可能被迫改变经营方式。

不过，腾讯、腾讯音乐、百度和携程这些互联网龙头企业在其核心领域并没有享受到主导地位带来的那么多直接经济利益，预计影响有限。

……

高盛：“反垄断”促进长期、可持续的行业增长

与此同时，高盛注意到，11月10日该征求意见稿的出台，与同一天国务院发布的一则通知一致。

《国务院办公厅关于印发全国深化“放管服”改革优化营商环境电视电话会议重点任务分工方案的通知》提到，2020年底前制定出台引导平台经济有序竞争的有关文件，为平台经济发展营造良好环境。

依法查处互联网领域滥用市场支配地位限制交易、不正当竞争等违法行为，维护市场价格秩序，引导企业合法合规经营。2021年6月底前制定出台网络交易监督管理规定。（市场监管总局牵头，国务院相关部门按职责分工负责）

这些信息包括1）关键定义和概念的细节，比如互联网平台、网络经济；2）如何评估特定市场条件/交易情况，如何定义垄断行为。

从实践来看，这些具体的定义实际上已经出现在此前一些相关诉讼中，特别是电商和外卖领域。

高盛认为，反垄断指南的出台，将不仅有助于为中小型企业的发展和创新商业模式的出现留下发展空间，也将更好地协调商家、消费者和平台的利益，同时还将促进长期、可持续的行业增长。

                                 
                                           投资参考
                 



            
【研究员】：乔峰
未来的趋势，大家必须要拥抱优质资产，拥抱行业龙头，投机会变得越来越困难。什么是优质资产？如何拥抱优质资产？思路是怎样的？近期，钛白粉、维生素、有机硅等化工品价格出现不断上涨，其中有机硅涨价最为厉害，已创出两年新高，上市公司接近满负荷生产，产品价格的上涨已经传导至上市公司的业绩上，多家企业三季报净利润环比大幅增长。

                                 

【博览财经分析】双十一来了，A股也被“打折”了，科技股在周一的大涨已经被跌完，仿佛一夜回到了解放前。但大涨一天下跌四天，似乎也是我大A股的本色，高潮总是短暂的，平淡才是常态。

近期消息面的风波比较多，从马爸爸被约谈到蚂蚁暂缓上市，再到《关于平台经济领域的反垄断指南（征求意见稿）》公开征求意见，都全面指向了互联网平台。而后者是在市场监管总局已经公布了《经营者集中审查暂行规定》、《规范促销行为暂行规定》、《关于加强网络直播营销活动监管的指导意见》之后，对于互联网平台企业加强监管的又一重磅文件。

互联网企业在近些年赚足了眼球也抢尽了风头，虽然互联网给我们的生活带来了很多便利和改变，但改变不了采跨实体成全自己的本质。当然，这是时代发展的必然，但资本终将是要逐利的，之前大把烧钱赚吆喝，现在市场占有了，自然就会绞尽脑汁赚钱。在巩固垄断地位、谋取超额利润的时候，技术、数据、算法就成为其攻城略地、收割钞票的利器。这次监管的介入是给这些公司画了个红线，为中小企业和消费者的利益保驾护航。

如果从更高的格局来看，国内的导火索可能是蚂蚁，而国外的导火索就是美国总统大选。现在全世界最关心的就是川普和拜登谁赢？民主党有没有舞弊？这次的大选，我们作为旁观者，见证了美国媒体和社交媒体平台，是如何和美国现任总统唱对台戏的，其影响力之巨大让川普都惊诧，什么时候由媒体来宣布下任总统了？可想而知，无论是“政”还是“经”，无论是受伤的特朗普还是既得利益者拜登，未来都会把媒体、社交媒体平台做为监管的重点对象来考虑。

在过去这么多年，马云、阿里、腾讯等已经成为风险投资的代名词，控制了中国最具活力的互联网巨头企业。但说到底，能够代表人民的只有政府，而不是巨头企业。对这些巨头企业的影响，已经充分的反映到股市上，美股纳斯达克指数连续大跌，而标普和道指反而是中性偏涨的。A股市场也是如此，周一大涨后，科创板、创业板、中小板都开始了杀跌，而且跌得最凶，沪指相对还好。

所以，市场最担心的应该是底层逻辑变化，短期无疑是个大利空，市场必然会有反应。当然，从长期来看，在规范下发展依然是主基调，所以互联网企业的机会还是非常大，只不过短期存在阵痛罢了。

此外，证监会召开落实《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》部署会。要求把好“入口关”，为市场引入源头活水；深刻理解注册制改革初心和使命，从源头上提升上市公司质量；畅通“出口关”，抓好退市制度改革落地！推动重整一批、重组一批、主动退一批，促进存量上市公司风险有序出清。

全面注册制已经铁板钉钉，所以退市制度也需要摆上议程，否则基础制度建设是不完整的。毕竟，一个人如果光吃不拉会被憋死的。按照欧美股市的经验，注册制后平均退市是5.1%，而A股近10年仅为0.35%，也就是说退市要扩大10倍才是一个合理的市场。

但由于历史原因，我们国家的赔偿诉讼制度不完善，如果大A股也要大面积退市，恐怕韭菜们会接受不了，天台可能会不够用。怎么办呢？我们的管理层想了个新办法，重点推动重整一批、重组一批、退一批，促进存量上市公司风险的“有序”出清。这个“有序”的定调意味着大面积退市是不可能了，而且退市也被分成了三等，重组和重整也是退市方式之一。

可能有人会了，说已经注册制了，干嘛还要借壳重组呢？从中芯国际和蚂蚁集团的事件来看，这两个案例都是注册制下的产物，这两个案例充分说明了，符合国家支持方向的可以快马加鞭的上，不听话的、不符合方向的就慢慢排队吧，总有一只无形的手在背后威慑着你，反正我们最不缺的就是公司。

所以，注册制后IPO铁定会加速，退市也会加快，但不会一刀切，能吃药的绝不打针，能打针的绝不手术，能手术的绝不抢救，实在无药可救的或者没有后台背景的，您主动放弃吧。这样一方面能保证基础制度的完整性，也能保证适应A股市场的尿性。未来的趋势，大家必须要拥抱优质资产，拥抱行业龙头，投机会变得越来越困难。什么是优质资产？如何拥抱优质资产？思路是怎样的？我举个例子。

近期，钛白粉、维生素、有机硅等化工品价格出现不断上涨，其中有机硅涨价最为厉害，已创出两年新高，上市公司接近满负荷生产。

据百川资讯报道，有机硅DMC（有机硅重要单体，二甲基环硅氧烷）价格已从7月底的15500元/吨攀升至现在的23000元/吨，涨幅达48.4%，创两年来新高。目前包括相关A股上市公司在内的国内有机硅单体厂多满负荷生产，企业库存处于低位，订单排至11月下旬至11月底。

每年的9月至11月为有机硅销售旺季。今年在冷冬预期下，秋冬季面料需求增加，加之海外纺服订单转移等因素，带动有机硅纺织助剂等需求转好.海外疫情扩散蔓延，医疗卫生、家居用品等下游领域对高温胶的需求大幅增加。海关总署数据显示，今年9月我国有机硅产品出口量同比增长22.4%，带动国内产品价格快速上升。

在供给端，2019年我国有机硅DMC产能约149万吨/年，约占全球的58.3%。今年以来，我国有机硅产能增量主要来自兴发集团和新安股份。其中，兴发集团有机硅单体产能由20万吨/年增至34万吨/年；新安股份全资子公司镇江江南15万吨/年有机硅单体项目达产后，单体产能增至50万吨/年。

在需求端，有机硅下游涵盖建筑、电子电器、电力新能源、医疗及个人护理等领域，建筑行业“旧改”的持续推进，电子电气行业半导体、5G的加速发展，光伏、新能源汽车的不断升温，都为有机硅带来需求方面的利好。

安信证券研报认为，目前行业产能增量已被消化，且仍不能满足下游需求，产业链库存处于低位，叠加海外复工复产预期不明确，本轮有机硅涨价幅度有望超过预期。

有机硅价格的大幅上涨，已经传导至相关上市公司的业绩上来。合盛硅业三季报显示，公司第三季度毛利率30.94%，环比增加7.1%。新安股份第三季度归母净利润1.02亿元，环比大增142.74%。兴发集团归母净利润2.2亿元，环比增长95%。

在A股上市公司中，新安股份、东岳硅材、兴发集团、合盛硅业、三友化工、鲁西化工等上市公司拥有有机硅产品产能，有机硅单体产能分别为：新安股份50万吨/年、东岳硅材30万吨/年、兴发集团32万吨/年、合盛硅业53万吨/年、三友化工20万吨/年、鲁西化工8万吨/年。目前，相关上市公司多处于满产满销状态。新安股份总产能50万吨装置目前运行平稳，有机硅DMC报价23000元/吨。东岳有机硅单体年产能25万吨，目前两套运行。三友化工旗下三友硅业有机硅单体企业年产能20万吨，目前两套运行，二期11日计划检修，有机硅DMC暂封盘不报，厂家以供核心客户走单为主，排单紧凑。鲁西化工有机硅单体年产能8万吨装置目前运行平稳，有机硅DMC对外报价已上调至24100元/吨。