青藤、湖畔像是AT时代标志 企业生存成巨头博弈游戏
【研究员】：WH
马云的出场则是众星捧月。上午10点半，44名学员依次上台，接受湖畔大学3年来固定不变的传统——校长马云给每个人戴校徽，依次和学员握手。下午2点10分，马云一身红衣，走上T台做演讲，学员们列坐两边，排排坐听课，右手持笔，膝盖上摆放着记事题板，开讲前，学员们起立致敬，齐声喊：“上课，起立，校长好！”待马云讲到精彩处，大家会不约而同腾出双手来用力鼓掌。
【博览财经特稿】接受腾讯3.5亿美元融资的4天后，2017年3月27日上午9点，35岁的宿华出现在湖畔大学开学典礼上，成了马云的学生。 学校由马云的私人会所“江南会”改建，外观古色古香，颇具传统江南园林特色，掩映在西湖三台山路，低调又不失奢华。一大早，44个中青年三三两两围在一起聊天，大家平均年龄39岁，年龄最大的学生已经53岁——和校长马云一般大，大家统一穿着校服——灰色羊绒西装搭配白色衬衫，女学员则穿小短裙。 整场开学典礼充满仪式感。学长学姐带队，太极表演开场，首期学员代表周航（易到创始人）做开学致辞，他特地提到，首期学员中，超过三分之一的同学在事业上有了重大变化。“湖畔起了非常重要的影响和作用。” 马云的出场则是众星捧月。上午10点半，44名学员依次上台，接受湖畔大学3年来固定不变的传统——校长马云给每个人戴校徽，依次和学员握手。下午2点10分，马云一身红衣，走上T台做演讲，学员们列坐两边，排排坐听课，右手持笔，膝盖上摆放着记事题板，开讲前，学员们起立致敬，齐声喊：“上课，起立，校长好！”待马云讲到精彩处，大家会不约而同腾出双手来用力鼓掌。 必不可少的合影环节，马云站在C位摆出标志性的笑脸。最后一排的罗振宇在夹缝中露出浅笑，歌手转型投资人的“羽泉”胡海泉坐在前排地面上左拥右抱，宿华也坐在地上，被春日阳光晒得睁不开眼。
这是湖畔大学建学的第3年，一以贯之保持大学录取率吉尼斯最低记录——录取率4.07%，低于斯坦福大学的4.4%录取率——基本算是万里挑一，一万多份入学申请，只录取44人——学员来自各个行业领域，有生菜大王、有养猪大王，互联网公司创始人，以及富二代，湖畔也因此被戏称为CEO俱乐部。 根据湖畔的招生标准，入学申请人除了有钱有公司，还得有3名推荐人，其中至少一位是湖畔大学的指定推荐人，包括校董、知名企业家及校友——一生二，二生三，三生万物，以此形成的湖畔派系，成为阿里影响中国互联网江湖举足轻重的力量。 宿华之外，还可以拎出来一串名字：姚劲波、柳青、吴国平、贾国龙、陈伟星、李想、沈鹏……都是江湖上响当当的人物。 按照马云的愿景，湖畔大学将是未来世界五百强的“黄埔军校”，希望有30%—40%来自湖畔大学。 在阿里掌握互联网江湖半壁江山的同时，另外一半则聚拢在腾讯周围。 湖畔之外，腾讯领衔的青藤大学不遑多让。在湖畔大学创立的2015年，腾讯推出“青藤创业营”，后升级为青藤大学，马化腾担任校长。
和湖畔大学一样的规格，青藤大学录取率低于4%，学员非富即贵，都属行业佼佼者。入学成员包括拼多多创始人黄峥，自媒体人咪蒙，米未传媒创始人马东，永辉超市创始人张轩宁、知乎创始人周源以及演员陈坤等人。 大学里特别设置“青藤会”，以此连接学员之间的感情。显而易见的是，比起感情的虚无缥缈，由人脉、资源、资金联系的关系更加亲密。截至去年4月，青藤大学288名学员中，超过五分之一的68家企业获得腾讯投资，企业总估值超过6500亿元。 青藤、湖畔就像是AT时代的标志。 卡位在PC转型移动互联网的历史阶段，从2013年BAT大笔投资并购，围绕出行、浏览器再到地图等流量入口，抢夺开往移动互联网时代的船票。到2016年互联网进入下半场，AT市值双双突破2500亿美元，比百度多出4倍有余，相继成为中国互联网领域市值最高的企业。 此前创业圈人群中流传的一句话——创业离不开三种结局，生，死和BAT。短短3年时间，伴随李彦宏的一声慨叹：移动互联网时代已经结束。整个互联网格局悄然分成AT两派。 在双方不断扩展业务边界，同时运用投资等方式构建庞大生态下，AT影响力笼罩了整个中国互联网，他们制定规则，扶持创业者或者相反。 目之所及，一个普通人的生活，离不开AT。上班打车用滴滴，中午吃饭用美团，购物上淘宝、京东、拼多多，工作要用微信、QQ和邮箱，付钱必然扫码一下，在支付宝、微信支付之间二选一。根据《新财富》的报道，全球586家独角兽公司中，腾讯系有52家，阿里系有44家。中国前30大APP，70%属于AT旗下，即使能独立于AT之外，也很难摆脱AT生态的影响。 伴随AT笼罩苍穹，企业生存成了巨头的博弈游戏。创业者必须直面的现实是：如果不受 AT青眼，接受投资或者收购，就得和AT直接竞争，而AT的实力远非创业企业可比。 大家可选范围内的生存法则便是站队。e家洁创始人云涛就曾旗帜鲜明表态，站队腾讯：“一定得站队，你不站队意味着你被抛弃了。” 这种生存规则下，如何在AT笼罩下，见缝插针求活，成了每个创业者必须解决的挑战。 回过头去看2017年，宿华是当仁不让的平衡大师——9个月后的12月3日，宿华和校长马云同时亮相乌镇互联网大会，这是宿华第一次来乌镇，当晚，他出现在马化腾稳坐C位的 “东兴会”晚宴，而这场前无古人，后无来者，集齐中国互联网半壁江山的饭局，在座的投资人、企业创始人无一例外和腾讯有着千丝万缕的关系。
光是点菜就煞费苦心，腾讯一道“四海蒸龙虾”，彰显C位男主的豪迈气场，宿华和谐搭配一道素菜，献上“快手称心煨冬瓜”，所有人点完后，又补充两道菜，寓意满分——江湖携手，合作共赢。 有意思的是，张一鸣也出现在东兴盛宴上，他和宿华隔席相望。在流传出的合影中，张一鸣的笑容比宿华更灿烂。 他走的是和宿华截然相反的路径。不接受BAT投资，不站队AT，发公开信拒绝腾讯收购，如今字节估值1800亿美元，远超昔日霸主，市值不足500亿美元的百度，将“B”字头收入囊中，甚至往前一步走，搅乱当下格局，发起猛烈攻击。 同样在AT夹缝中求平衡的B站董事长陈睿对张一鸣就颇为欣赏。去年接受晚点采访时，坦言TMD里，张一鸣的野心最大。“张一鸣真正的梦想是做一个SuperCompany，一个突破人类过去商业史所有边界和格局的SuperCompany。” 陈睿特意强调，张一鸣的张扬不是装出来的，是发自内心的觉得自己牛。 用张一鸣的话解释创业，就是变身“超级赛亚人”，然后保持适应，再变身更高级的超级赛亚人的过程。 “超级赛亚人”的出处《七龙珠》，变身本体是孙悟空，天生是个叛逆的角色，变身后则代表全宇宙最强的战士。
张一鸣不喜欢被人掌控。大学毕业就创业，唯一一次去大厂微软工作，待了半年就离职，说起这段经历，张一鸣用两个字形容：无聊，“工作没有很多挑战” 。 2016年传出腾讯80亿美元收购今日头条的传闻，张一鸣发出公开信，旗帜鲜明地摆出态度：我创立公司，不是为了成为腾讯员工。 年底的TMD乌镇闭门会议，坐在腾讯系王兴、程维之间，张一鸣对BAT开启了无情的吐槽三连——错了，认知有问题，短视。“不论腾讯也好，百度也好，他应该把之前的利润都用到，再更深层次、给大规模的投入，他们可以取得更大的成就。” 期间不忘自卖自夸一下：字节成长速度、增长速度、渗透率都比BAT快。
从乌镇回来后，张一鸣接受央视《对话》采访，再次表态：字节有自己的志向——字节独立做大，打破当下的互联网格局。“互联网这种格局也比较长时间了，如果能够有新生的公司起来，新兴的平台起来，我觉得这本身也是一个很好的示范吧。” 没有谁愿意被取代。建立新格局意味着破坏旧格局，张一鸣雄心勃勃要建立新秩序，那显然得问问马化腾、马云和李彦宏的意见。 巨头的意见，在很大程度上决定了企业的走向。2015年的滴滴快的熄火联姻，在谈判最后关头，滴滴和快的管理层在两个房间里，分别给腾讯的刘炽平和阿里的蔡崇信打电话征求意见。 华兴资本创始人包凡曾打过一个比方：“BAT就像天上的神仙，神仙在看人间打仗。” 此后美团大众点评合并，王兴专程去杭州拜访马云和张勇，试图拥抱AT，让美团复制滴滴快的合并的佳话，却被狠泼冷水：滴滴合并快的对阿里来说是一个失败的例子，我们不会让这种错误再次发生。 到2017年共享单车的一地鸡毛，前半场是摩拜抱定腾讯大腿，阿里入股ofo回击，迫使几十家小体量玩家出局，后半场ofo夹在AT之间，沦为两方弃子，被生生拖黄。决定摩拜命运的那天晚上，最终一锤定音的是一位投资人的那句话：“同志你要是非要问底牌，这叫腾讯的意志！” 张一鸣也曾是马化腾的粉丝。在腾讯因为一篇《腾讯没有梦想》备受争议之时，张一鸣给马化腾送去支持，毫不讳言：Pony(马化腾)是我最敬佩的CEO。
但2天后，张一鸣在朋友圈与马化腾公开互掐，背后则两大企业在短视频领域争锋相对——张一鸣开撕微信封杀抖音，并指责微视抄袭搬运。随后两方企业大打诉讼战，怒斥对方不公平竞争， “头腾”大战从此爆发。
比起张一鸣的叛逆，宿华显然在AT秩序中游刃有余而不逾矩。伴随字节跳动的全面出击，快手和AT的关系日益紧密。 2017年3月接受腾讯融资后，快手获得了一些腾讯方面的资源：快手用户可以添加QQ好友，可以在天天快报上看到快手视频。如今微信“看一看”同样给快手张开大门，腾讯系产品的社交关系链对快手几乎全部开放。 根据自媒体朱思码记的报道，快手的战略顾问团，公司商业化研发团队则依托阿里。不仅最高负责人、核心部门成员都来自阿里巴巴，中层以下的商业化团队成员则和淘宝、聚划算、天天特价等部门的阿里成员有长期合作往来。 张一鸣、宿华不同选择背后，是两人成长轨迹的大相径庭。张一鸣比宿华小一岁，但创业经验丰富得多。 在北京创业的人，基本离不开宇宙中心五道口。创业初期，两人扎根的华清嘉园、锦秋家园只隔3公里，两人前后脚也在华清嘉园待过。 2005年从南开大学毕业后，张一鸣开始创业之路，从酷讯、饭否到九九房，直到2012年第5次创业推出“内涵段子”、今日头条，字节才开始真正崭露头角。 张一鸣出身中产家庭，家教开明，在创业路上一往无前，即便去了半养老的微软，半年都受不住，浑身上下流露不出一丝社畜气质。 宿华则从小就是好学生。作为出生在湘西穷乡僻壤的小镇青年，家乡大多数人的家用电器是手电筒，买瓶酱油要走2个小时土路到镇上才能买。宿华唯一的倚仗是高考改变命运，而他一路奋斗到清华博士。 读博期间，梦想也相当朴素：一个好工作，年薪10万美元就行。最后因为物质压力，肄业入职谷歌，一待2年，成果远超预期，不仅年薪15万，顺利拿到期权。首次试水创业，目标就是挣点儿钱，让家人可以轻松一点，孩子能有一个好的教育。
2008年首次创业失败，宿华依然能无缝对接回归职场，进百度当了2年工程师，一路升值加薪、成家立业，买房在北京安家，在职场和创业生活中自在行走，来回自如。 不同的行事作风反映到业务上，同样泾渭分明。 张一鸣的野心从字节创立开始，就晒到阳光底下。开头瞄准国际化，业务扎进红海市场，用今日头条书写全新的算法时代。 以头条为起点，短短8年时间，今日头条、抖音、TikTok引领赛道，旗下产品覆盖内容生态、搜索、社交、游戏、教育以及电商业务，内容生态囊括内涵段子、西瓜视频、抖音、TIktok、懂车帝、皮皮虾、悟空问答等，电商产品则有值点、新草、抖音小店等，社交产品包括飞聊、多闪，办公软件还有飞书，字节跳动遂得“APP工厂”称号。
张一鸣注重结果、效率，字节的文化也是加快再加快——流水线生产产品，工作流程是3倍速快进，加速试错和迭代。在抖音内部，员工每早站着开会，每两月复盘OKR，工作强度远超996，隔周单休。一位中层曾吐露情绪：我们像机器一样被训练着，一年在当三年用没有朋友、没有情感、也不需要互动。 宿华的个性则非常佛系，快手创业早期不做推广，不打广告。从华清嘉园搬到五道口3年时间，快手前台背景墙一片空白，没有logo标识。到2016年上半年，快手用户量累计到3亿，官方数据显示，快手的月活跃用户超八千万，稳坐短视频社交领域行业第一。此时的宿华，除了程序员圈子之外基本没人认识，还可以跟程一笑一起晚上吃完螺蛳粉后溜达着走回华清嘉园。
直到年底，张一鸣在乌镇把酒言欢，字节跻身三小巨头，和美团、滴滴王兴组成的TMD小分队被大家看作是未来最有崛起和颠覆力量的独角兽公司。宿华首次以创业黑马身份走上台前，大众首次了解到快手和其背后的下沉市场。 也是在这一年，伴随短视频时代的来临，昔日不同轨迹的张一鸣和宿华相识。不同于竞争对手的剑拔弩张，两人每个月都会见一次面，气氛相当和谐——讨论抖音、快手能否联姻。 AT的入局，则将抖快合并的可能性掐灭在摇篮。在张一鸣发公开信拒绝投诚腾讯的当下，宿华接受腾讯领投，拜师马云，旗帜鲜明和AT站在同一阵营。 2017年的乌镇大会是张一鸣、宿华第一次公开同台，台上把酒言欢，台下早已打得硝烟四起。 尽管当时的抖音和快手远不在一个量级——抖音上线一年，日活不到3000万，快手的日活已经破亿，注册用户超过7亿。但基于短视频出海需求，双方因为抢购Musical.ly——这款上线不到2年，已经累计登上超过30个国家和地区的iOS免费榜第一名，近三分之一的美国用户都是 Musical.ly的用户——首次开撕。 快手的国际化比抖音更早。从2016年开始，快手已经在新加坡组织技术团队，印尼、印度研发产品。比起快手的稳扎稳打，字节则用买买买加速国际化步伐。2017 年年初买下美国短视频应用Flipagram，年中上线抖音国际版Tiktok，对Musical.ly势在必得。
宿华最先接触Musical.ly，却被张一鸣抢先一步——砸下8亿美元收购，并接受Musical.ly天使投资人傅盛的附加要求，再花8660 万美元买下News Republic，给Live.me投去5000万美元。 这次收购在很大程度上影响了抖快的发展。TIktok的国际化一日千里，助推字节估值起飞，快手国际版Kwai至今没砸出响声来。 回归到国内市场，抖音完成逆袭。根据自媒体朱思码记的数据，截止2020年6月底，快手DAU在至春节期间达到3.2亿峰值后迅速回落5000万左右，当前DAU仍然在不断下行。反观抖音，到2020年8月，日活用户已超过6亿，虽然这个数据也被一些行内人士诟病为字节体系内不同APP“重复计算”的结果。 时至今日，抖快跻身短视频领域的两强，用户覆盖国内87%的互联网用户，相继传出IPO消息。但伴随双方战火升级，业务竞争从直播、电商、广告战场，一路蔓延到游戏及在线教育领域。 站在巨头的肩膀上看世界，首先要保证，是否能稳稳站在巨头的肩膀上。比起张一鸣不站队，不受约束的战斗，宿华必须直面的难题是——卧榻之侧，如何维持AT平衡？ 从明面上看，宿华在AT统御的互联网江湖左右逢源。和程维、陈睿等人一样，活得像个富二代，要钱有钱，要资源有资源。 程维将维持AT平衡的手段称之为：外交。“历史上多数国家的崛起之路，外交在前，打战在后。”比起战争的低效圈地，程维能想到的唯一解决办法就是巨头支持，协调彼此利益，在AT夹缝中吸取营养，长成一棵大树。
但美好的预设往往与事实相悖，站在巨头的肩膀上呼风唤雨，必然要承受的代价是，无时无刻处在AT的制约之下。 前有优酷在阿里的超级消费者媒体蓝图下，活成了四不像，被爱腾弯道超车。后有95亿美元卖身阿里的饿了么，500万美元卖身的口碑，依托阿里本地生活服务，加在一起都无力还击美团，眼睁睁看着美团市值接近2万亿港元。 号称将半条命交给合作伙伴的腾讯，另一面则是运筹帷幄，用腾讯意志主宰一切。 典型场面是2018年的摩拜卖身资本谈判环节，同样分属腾讯的子弟兵，滴滴的股权投资方案被全盘否定，直接被腾讯排除出局，眼睁睁看着腾讯将摩拜奉送给美团。 宿华则是自始至终走在钢丝绳上，不仅要充当AT打手，正面开战对战抖音，随时会被提上谈判桌，应对AT的横眉冷眼。 和腾讯尚处于蜜月期的2017年3月，快手试水游戏赛道，玩了一把王者荣耀线上Cosplay，当天下午就收到了腾讯的律师函。一年后，腾讯重启微视，大手笔砸下30亿的巨额补贴，把亲儿子、干儿子放在同一赛道上左右互搏。 今年视频号的商业化，看似进攻抖音，实则彻底搅动快手。伴随视频号用户上涨，DAU直奔4亿而去，抖音日活不降反升，据抖音官方9月15日公布的数据，截至2020年8月，抖音（包含抖音火山版在内）DAU超过6亿。相形之下，快手的日活则在不断下滑，从3亿峰值后一路回落。 另一边，阿里与快手的态度也颇为微妙。随着快手布局直播电商业务，跻身行业第四，淘宝连续2年绕过快手，选择和抖音签订70亿元的年度框架协议。据朱思码记报道，淘宝直播内部已将快手视为头号竞争对手。 但不可否认的事实是，如程维所言，外交远比战争更高效。在AT规则之下，学霸宿华游刃有余。到目前为止，快手还是一团欢喜。腾讯连续5轮领投，拿下快手21.567%股权，跻身管理层外的最大股东。阿里也没有转身离去，去年年底宿华从湖畔大学毕业前，吸引来马云创办的云锋基金亮相，卡位快手上市前的最后一轮融资。 快手如愿长成一棵大树，并和AT实现三赢，先抖音一步IPO，估值500亿美元——超过百度市值，完美掌握当下互联网时代的最佳生存法则。 稍晚一步上市的张一鸣，则在拒绝腾讯融资的4年后，完成自己的诺言——建立起AT之外的新格局。
时至今日，头条系在国内内容生态领域举足轻重。两大王牌头条、抖音一路卡位信息分发从搜索转向算法，图文向短视频大迁徙的历史时刻，掌握新时代流量阀门，TikTok则让字节蜚声国际。 不仅一路蚕食百度广告份额，跻身国内第二大广告商，直奔霸主阿里而去，更向前一步走，成立一级部门“抖音电商”，将电商队伍迁去杭州，在阿里眼皮子底下抢地盘。 头腾大战硝烟下，字节同样不落下风。甚至在腾讯稳坐C位的游戏领域，啃下一块大蛋糕。此前字母榜《腾讯组织了一个联盟，但无法阻止字节跳动拿走一半游戏广告》就提到，即便腾讯组建起了包括虎牙、斗鱼、B站、快手、知乎等公司在内的游戏广告联盟，依然无法阻止市面上近一半的游戏广告主选择字节。根据App Growing发布的2019年2月各热门流量平台投放手游数量占比，47.1%的手游在进行广告投放时选择字节。根据界面采访到的多家游戏厂商所言，如今在游戏分发上，字节和腾讯系已经不相伯仲。 再加上估值1800亿美元的IPO日益临近，字节代表的比肩AT的中国互联网第三极，呼之欲出。 然而问题是，张一鸣虽然跳出三界外不在五行中，飞升凌霄宝殿看人间打架，但整个中国互联网依然是巨头天下。 江湖会有下一个张一鸣，也会有下一个宿华。创业者依然离不开三种结局——生、死和BAT，变化只是那个B从Baidu变成了Bytedance。（来源：字母榜 作者：蒋晓婷）
政经观察
简析拜登经济团队政策思路 “中国挑战”或取代“中国威胁”
【研究员】：WH
拜登的大部分内阁成员需要参议院通过，但佐治亚州复选后，民主党与共和党在参议院平数，未来将以副总统打破平局，预期通过提名相对容易。虽然在筛选过程中，估计团队成员的理念与拜登竞选纲领将大抵一致，但我认为，这个团队需要磨合和头脑风暴后，才会开始祭出对应“中国挑战”的策略。
【博览财经特稿】近期，拜登陆续宣布内阁的经济团队成员。主要有四大特色：专业的领域经历；比特朗普内阁较少“华尔街旋转门”；女性和少数族群出头；显示出重视种族平等、环保和可持续发展议题。但是，他们对中国贸易是否有一致的看法？ 拜登的大部分内阁成员需要参议院通过，但佐治亚州复选后，民主党与共和党在参议院平数，未来将以副总统打破平局，预期通过提名相对容易。虽然在筛选过程中，估计团队成员的理念与拜登竞选纲领将大抵一致，但我认为，这个团队需要磨合和头脑风暴后，才会开始祭出对应“中国挑战”的策略。 目前只能从成员之前的一些著作和公开评论，来初步评估他们思路的大致方向。唯一可以确定的是，这个团队会以务实的态度来分析和评估中美之间的关系。“中国挑战”应该会取代“中国威胁”，成为拜登政府对华政策的关键词，“脱钩”的概念将淡出。 拜登的经济团队具有“活跃的思考力”，不会像特朗普团队那样缺乏连贯性和倾向于意识形态主导。一旦他们决定对中国的策略，将会有系统性的执行。 团队速写 财政部长提名人珍妮特.耶伦可谓众望所归，曾任前联邦储备委员会主席（2014-2018年），目前是布鲁金斯学会高级研究员，也是加州大学伯克利分校哈斯商学院的名誉教授。她之前历任美联储副主席（2010-2014年），美联储理事会成员（1994-1997年；2010-2018年），克林顿任内的白宫经济顾问委员会主席（1997-1999年），旧金山联邦储备银行长（2004-2010年）。她的学术经历，以及在美国财政系统的丰富历练，都显示她在学理与实践上有实战经验。 耶伦在接受拜登提名时的致辞中表示：“政治因素在我们的决策中不起作用，作为一个国家，美国现在面临巨大的挑战，必须恢复美国的梦想，使每个人都可以发挥自己的潜力，并为自己的孩子们实现更大的梦想。” 拜登选择中文流利的戴琪作为贸易代表，她也是美国的第一位华裔贸易代表，这自然反映中国将持续为美国贸易议题的重中之重。更重要的是，她同时受到国会内温和派与进步派的支持，预期大概率会通过参议院的批准。华尔街观察家认为，拜登提名戴琪意味着美国政府将通过与盟国密切合作，来回应日益增长的中国经济竞争压力，并处理未决的贸易议题。 戴琪目前是众议院筹款委员会民主党首席贸易顾问。在华府多家律师事务所工作后，2007年加入美国贸易代表办公室，首先于2007年至2011年担任副总法律顾问，然后担任中国贸易执法总顾问，负责处理美国与中国的世界贸易组织诉讼争端。2014年进入众议院筹款委员会，担任委员会主席与民主党议员的顾问，2017年出任首席顾问。 戴琪在康涅狄格州出生，华盛顿长大，毕业于耶鲁大学本科和哈佛大学法学院。1996-1998年，她以耶鲁大学中国学者的身份在广州生活和工作，并在中山大学教授英语。 拜登提名领导美国国家经济委员会的是赖恩.迪斯，目前是贝莱德投资公司的董事总经理，负责主导贝莱德的“可持续”投资策略。这表明气候政策将是拜登的头等考虑，他可能会寻求基于市场的解决方案。但推动“绿色新政”的自由派民主党人表示失望，因为他们要求政府在能源和运输领域进行广泛干预，而基于市场的解决方案意味着较为温和的手段。由于国家经济委员会主任不需要参议院批准，迪斯上任将毫无悬念。 迪斯在奥巴马执政期间曾在白宫担任多个高级职务。在为奥巴马的2008年竞选活动工作之后，他加入了奥巴马的国民经济委员会，最终升任副主任。后来他担任白宫管理与预算局副局长，又被提升为总统的气候变化和能源问题高级顾问。他在谈判2015年《巴黎协定》时发挥了核心作用。 迪斯在2020年1月接受《雅虎财经》采访时表示：“气候变化议题将推动资本的重新分配。”他的意思是，通过在其他投资者之前发现可能的风险，以及找到越来越有助于解决问题的技术和其他方案，可持续投资可以成为一种为客户赚钱的方式。 商务部长提名人吉娜.雷蒙多在2014年成为罗德岛州第一位女性州长，兼具金融和政府经历，被视为温和的民主党新秀。在罗德岛州州长任内，雷蒙多通过减税和减少法规来支持企业的发展，这个立场造成她与工会的冲突，但在修改州内退休金制度时与工会取得妥协。 戴着哈佛学士、耶鲁法学博士和牛津社会学博士光环的雷蒙多，曾经是贝恩资本支持的投资公司Village Ventures的创始雇员，后来创立风险投资公司Point Judith Capital。雷蒙多的背景可能预示她基本上对企业相对温和，试图在企业和劳工利益之间取得平衡。 雷蒙多没有公开对中国议题表态。据报道，她的父亲原本在罗德岛州普罗维登斯的布洛瓦公司的表厂工作，直到布洛瓦把生产线移往中国，关闭普罗维登斯的工厂。她父亲在56岁时失业。 WTO和多边体系 2018年6月耶伦在《瑞信沙龙》接受采访时表示，美国的传统角色是反对贸易保护主义，并大力支持基于规则的多边体系。尽管美国与中国，甚至与欧洲之间存在一些贸易问题，但美国以前一向以有序的方式对待WTO和已确立的贸易原则。耶伦担心美国脱离传统角色而采取的单边行动。 耶伦也认为，美国对中国的贸易限制，可能会影响到通过全球供应链与中国联系的亚洲大部分地区。当时她警告，特朗普的政策可能导致全球增长放缓，因而主张应减少关税壁垒才能更好地服务于经济。 而对戴琪来说，有25年历史的WTO完成了很多重要的任务，但她认为现在的世界与25年前已经大不相同。除了经济数字化、技术的变化以及通过交易方式进行交流外，极为重要的发展是中国的经济增长和崛起。 在戴琪的领导下，预计美国将积极推动WTO的改革和规则的更新。特朗普政府视WTO为“美国优先”的绊脚石，阻止任命WTO上诉机构的新成员，由于缺乏必要的法定人数，上诉机构在2019年12月10日之后无法裁决贸易争端。 美国抱怨的WTO上诉机构问题包括：WTO上诉机构超出其职权范围，并偏离成员同意的角色；上诉机构无权将非上诉机构成员的人视为成员；上诉机构经常在《WTO争议解决备忘录》规定的90天期限过后才发布决议；上诉机构越权进行专家组的实况调查；上诉机构发表与解决争议的调查结果无关的咨询意见，违反《争议解决备忘录》的原则；上诉机构不应该把决议报告视为法律先例，也就是说，每次仲裁只是一次性地决定谁输谁赢，但不应成为裁决其他案件的先例。 前美国财政部国际贸易和投资政策助理副部长、彼得森国际经济研究所高级研究专家加里.克莱德.胡夫鲍尔解释，其实美国对于WTO上诉机构的不满可以追溯到奥巴马政府，因此他并不期望上诉机构会迅速恢复运作，美国可能会与其他WTO成员国在2021年达成一项协议，然后将任命上诉机构新成员。胡夫鲍尔认为，拜登就职后不久，美国将会认可恩戈齐.奥孔约.伊维拉作为下一任WTO总干事。 问题是，在日本、加拿大、澳大利亚、新西兰、马来西亚、新加坡、越南、文莱、墨西哥、智利及秘鲁等11国签订《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》，东盟10国、中国、日本、韩国、澳大利亚和新西兰共15方签订《区域全面经济伙伴关系协定》，以及刚完成谈判的《中欧投资协定》之后，WTO还有什么价值？ 胡夫鲍尔认为，除非WTO开始就特定主题（国有企业、电子商务、气候措施等）进行谈判，否则WTO的相关性将逐渐消失。 我认为，戴琪应该会反映整个拜登团队“建设性的现实主义”。虽然戴琪负责与中国有关的WTO诉讼，对中国贸易问题不会手软，但她和特朗普任内的美国贸易代表罗伯特?莱特希泽的最大不同之处是：在中国加入WTO之前，莱特希泽曾经公开表示反对让中国加入。 经常被贴上“保护主义者”标签的莱特希泽曾于1999年在《纽约时报》发文警告，如果让中国加入WTO，“重商主义的中国将成为‘主要’贸易国家……实际上，（美国的）任何制造业工作都不安全。”因此，虽然莱特希泽知道中美贸易完全脱钩并不可能，但他对中国的立场自然是强硬多于现实考虑，他所做的就是企图在某种程度上逆转一桩他21年前所形容的“我们（美国）可能会后悔的交易”。 一般认为，戴琪能在贸易自由派和保护主义者中间取得平衡。戴琪对中国的崛起应该会采取相对务实的态度，而不是“扼制”策略。 关税 2020年8月5日在美国进步中心论坛接受采访时，戴琪表示，特朗普政府“在与中国对抗方面非常强有力”，但关税行动在很大程度上是一种防御措施，美国需要更好的“攻势”。她的想法呼应了拜登竞选纲领里传达的理念，即美国必须化被动为主动。 戴琪当时说：“我认为，进攻必须关乎我们将如何使自己、我们的工人、我们的产业和我们的盟友更快，更敏捷，能够跳得更高，能够更强有力地竞争。”因此她主张先厘清旨在使美国、劳工、产业及盟友更加灵活的政策目标，以提高竞争力。 在2020年9月2日美国国际法协会的《参与全球经济：国际法、贸易与投资》论坛上，戴琪表示她对美中竞争动态的看法是：“既有经济因素，也有战略因素，这使其非常具有挑战性，但也非常重要。” 戴琪认为，特朗普政府在贸易政策方面并不是完全错误，特朗普政府推动了美国必须真正努力研究和思考的实质问题，美中贸易关系真正特殊的是，对中美竞争关系的认识得到了广泛的两党支持。 戴琪主张，美国必须非常清楚地认识到“中国挑战”的性质。“在一定程度上，中国对我们的生活方式、我们的竞争方式、我们所知道的理想构成风险，并且威胁我们的社会和经济运作的方式，这些是我们需要非常关注的事情。希望拜登政府能真正明确我们所提出的问题：‘中国挑战和威胁的本质是什么？’” 戴琪认为，特朗普政府实际上以对中国贸易执法的名义建立了关税隔离墙，但无论谁入主白宫，未来几年美国都将不得不应对特朗普政府所设立的格局。如果美国担心在与中国的经济关系中存在着国家安全方面的忧患，或者担心中国影响美国在创新经济中保持领导能力，或者担心美国的用户数据安全，所有这些方面的考虑都需要结合在一起，但要经过非常严格和聪明的过程制定策略，这样的策略才有意义。 “我没有排除TikTok和微信引起国家安全隐患的可能性，但我确信，如果我们要处理的是与中国的贸易关系带给国家安全的隐患，那在解决这种关系和应对风险时，首先应采取的措施不应当是第一项和第二项行政命令（注：指特朗普颁布的两项行政命令）。”由此看来，戴琪主张美国应当考虑推出短期、中期和长期的战略，但不会急着出手。 戴琪也曾在内部讨论时主张，美国政府可以利用补贴和激励措施来使自己摆脱对中国进口商品的过度依赖。她建议美国和盟国可以同意从彼此、而不是从中国购买一定数量的防护设备，尽管这可能意味着要付出更高的价格。她认为，如果制造商知道自己的市场有保障，他们就有动力在国内生产更多产品。 气候政策 拜登提名的内阁成员，处处显示了环保议题的重要性。这显示拜登政府将寻求在基础建设和经济复苏方面，以气候问题作为重要考量。在国际贸易上，气候问题将扮演什么样的角色？拜登政府是否会引入“环保关税”的概念？ 迪斯表示，美国需要重新加入《巴黎气候协定》，并“远远超越”该协定的标准，以实现拜登的目标，到2050年实现净零排放。拜登在竞选时承诺，政府将投资2万亿美元，在未来四年内减少碳排放，加强用于发电的可再生能源量。 迪斯曾经在2015年发文支持美国加入“跨太平洋伙伴关系协定”（TPP）, 主张协议将促进美国的利益和价值观，包括保护海洋、野生动植物和环境。 迪斯去年2月接受彭博社采访时表示，许多气候政策着重于以更清洁的形式（例如风能，太阳能，水力和核能）或“使经济脱碳”来替代碳能源，尽管这很重要，但他的首要环境任务是提高现有基础设施的效率，以减少能源的总体使用。 迪斯曾在2019年接受采访时强调，太阳能电池板和电池是最大的投资机会：“在大多数现有电源都来自太阳能和间歇性电源的环境中，未来的效用可能看起来大不相同。” 这个支持再生能源的表态却受到支持核能发电人士的攻击，理由是可再生能源相关的所有额外存储和其他成本都在抬高电价，而且美国要花钱从中国购买太阳能电池板。 无论如何，气候和环保问题，以及绿色科技产业，都将贯穿中美贸易和多边组织之间的谈判。 实体清单和针对中国的行政令 在拜登政府领导下，科技竞争和技术转移仍将是焦点，可能会通过商务部实体清单的工具，进一步限制中国对美国技术的使用。美国专利商标局属于商务部管辖，因此商务部对对外贸易中的知识产权盗窃和强制性技术转让有话语权。而出口执法办公室负责管理出口管制，尤其是核技术和高度先进的电子技术的外流。 商务部下属的工业和安全局发布“实体清单”，这个贸易黑名单包括涉及大规模杀伤性武器计划、恐怖主义或其他违背美国国家安全和/或外交政策利益的某些外国人士、实体或政府。实体清单上的实体必须遵守美国许可要求，才能出口或转让特定美国技术和商品。因此拜登的新任商务部长就任后，将面对“实体清单”以及相关执照的审核问题。 特朗普政府任内针对中国企业，包括华为和中兴，颁布了一系列实体清单。美国商务部也发布规则来执行特朗普禁止WeChat（微信国际版）和TikTok（抖音国际版）的行政命令，目前这两个行政命令被美国法院暂时搁置。 特朗普在1月5日签署了新的行政命令，禁止与推出八种应用程序的中国公司进行交易，包括支付宝、扫描全能王、QQ钱包、茄子快传、腾讯QQ、VMate、微信支付和金山软件的办公软件WPS Office。美国商务部计划在特朗普于1月20日离任之前出台实施细则。 面临特朗普行政命令在美国法院受阻的现实，新任商务部长可能在与拜登团队制定整体中国政策方向后，决定经济活动和国家安全之间的界限，从而建议这些行政令的未来进程。 投资中国企业 特朗普去年11月签署了一项行政命令，禁止美国投资者对中国军方拥有或控制的企业进行投资。首度公布的名单包括中国电信、中国移动、海康威视等31家中国企业。 纽约证交所宣布在1月11日之前暂停三家中国电信公司（中国移动、中国电信、中国联通）发行的证券的交易，同时停止持有禁令所限制股票的封闭式基金和交易所产品的交易，后来经过两度反复，目前仍然决定摘牌。 据美国媒体报道，美国国务院和国防部官员正在考虑把阿里巴巴和腾讯加入投资禁令。由于这些举措对美国投资者的冲击，可能将远超对这些中国企业的影响，这将是拜登的经济团队接任后可能面临的烫手山芋。 国家安全问题 我认为，拜登领导的政府中，经济团队和国家安全团队将会有更深的协作，才会推出对中国的策略。国务卿和国家安全顾问提名人之前对于中国的看法值得关注。 国务卿提名人托尼.布林肯去年9月在美国商会主办的一次活动中表示，与中国“完全脱钩”不仅不现实，而且适得其反，拜登将通过与盟国建立联系，寻求以更有效方法（包括通过设置国际技术标准）来扩大美国的战略影响力。 布林肯也批评第一阶段贸易协议未能解决中美经济之间的系统性问题，而且未实现协议中要求的中方增加购买的目标，反而打击了美国农民和制造商。 拜登提名的国家安全顾问杰克?沙利文过去曾经表示支持中国的“崛起”。沙利文2017年在洛伊研究所发表的一次演讲中说：“我们需要走一条中间路线，以一种开放、公平、基于规则的区域秩序的方式鼓励中国的崛起……美国的中国政策不仅要涉及双边关系，还必须涉及我们与该地区的联系，以创造一个更有利于中国和平与积极崛起的环境。” 沙利文于《外交事务》杂志2019年9/10月号发文指出，中美可以有“没有灾难的竞争”。他表示，美国和中国竞争最好的办法将是，拒绝中国以合作提议来交换对美国利益的让步。美国在与中国竞争中的最大优势与两国关系不大，而与第三国有关。美国盟友和合作伙伴的综合力量可以影响中国在所有领域的选择，但前提是华盛顿要加深所有这些关系并将它们联系在一起。尽管有关美中竞争的大部分讨论都集中在双边关系上，但美国最终将需要将其中国战略嵌入到亚洲及世界其他地区的紧密关系和机构网络中。 沙利文对《中欧投资协定》表示反对，因为这个协定显然对美国联手欧盟对付中国不利。 拜登团队的整体策略 在预测拜登经济团队的可能策略时，固然个人既有的观点很重要，但许多政治任命的政务官，其实际作用的发挥，也要看整体的政策，特别是要考虑到，拜登领导的政府将会比特朗普政府更注重专业领域和部门之间的协作。 还有，虽然迪斯和戴琪都算奥巴马时期的旧臣回笼，但美国目前的政治形势和对华态度已经与奥巴马执政时有别，这个政治现实也会塑造这些官员的看法。即使在特朗普任内，原本对中国相对友善、有多年中国商业交易经历的商务部长威尔伯.罗斯，也因为特朗普重视彼得.纳瓦罗、蓬佩奥等鹰派人物的意见，而不得不变得态度相对强硬。 整体而言，拜登团队将减少基于意识形态的冲突，更多地采取实用主义的现实考量。但在对华关系上，经济和贸易政策如何与国家安全议题挂钩和切割，将是需首要关注的问题。 除了结合美国国内经济政策提升竞争力，作为对外贸易谈判的杆杠之外，拜登的经济团队在环保和可持续议题、人权与劳工等议题方面，将会有更积极的作为。（来源：FT中文网 作者：刘裘蒂）
全球“大放水”时代 未来或有很多黑天鹅和灰犀牛乱跑
【研究员】：wh
各国心急火燎提高流动性，是因为曾经的灾难太刻骨铭心了。上世纪80到90年代，亚洲可是国际投资者眼里的香饽饽。东南亚国家经济持续增长，大量的国际资本进入日本、韩国、泰国等亚洲国家。与此同时，美国经济却处在一个低迷时期。战争对于美国消费和经济增长的刺激消失了，科技革命带来的经济红利也走到了尽头，美元开始走弱。
【博览财经特稿】现在大家是越来越明白，活在市场经济里，光储蓄是干不过通货膨胀的。最近朋友圈的理财广告时常是这个味道：我一个月薪4000的朋友，一年攒了30万…… 有点闲钱的朋友现在要么配了点基金，要么配了点股票，保险也是越买年龄越小。大家伙都明白过来了，赚钱的时候，得学着对抗通胀，政府一放水，存的钱一下就都不值钱了。 放水的正当性 2020年各国央行集体大放水，毫不犹豫地选择了宽松的货币政策，中国也是该放贷放贷，该发补贴发补贴，降准也降了三次，以应对可能出现的流动性危机。 各国心急火燎提高流动性，是因为曾经的灾难太刻骨铭心了。上世纪80到90年代，亚洲可是国际投资者眼里的香饽饽。东南亚国家经济持续增长，大量的国际资本进入日本、韩国、泰国等亚洲国家。 与此同时，美国经济却处在一个低迷时期。战争对于美国消费和经济增长的刺激消失了，科技革命带来的经济红利也走到了尽头，美元开始走弱。 这时，国际资本都开始向的东南亚流动，资产泡沫也就慢慢起来了。但是逐渐地，微电子技术、生物工程、新材料等尖端技术的迅猛发展，掀起了美国经济复兴的浪潮。 为了对付过快的通胀，美联储便提高了联邦基金利率，美元马上进入强势周期。当时东南亚不少国家，采用的固定汇率制度，美元一涨，相当于本国货币也上涨了，一下子就影响到吃饭赚钱的主要方面——出口。 科技发展、美元走强、东南亚的固定汇率制度、出口走弱，这几件事加在一起，导致了一个灾难性的结局：资本大量回流美国，亚洲当地没外汇了，流动性危机来了。 泰国、菲律宾、马来西亚、韩国，先后不得不放弃固定汇率制度，以降低出口成本，可这一下子带来了更大的灾难。浮动汇率后，市场上美元减少，这些国家的金融市场又充满泡沫，一下子就导致了本国货币严重贬值，股市崩盘以后，更多的资本逃离，最后陷入严重的经济危机当中。 这次金融风暴由于波及范围广、影响程度大，成为了经济学家们不断复盘分析的历史事件。其中最重要的一个主题就是，外资流出，会对新兴市场造成多大影响。 2020年，魔幻的一幕发生了。受疫情影响，世界上绝大多数国家经济受到重创，发达国家在不断放水，但外资还在从某些经济受挫的发展中国家流出。比如说印度疫情控制不住，国外投资撤得比谁都快，印度现在打算继续放宽投资条件，求着国际投资赶紧回来，包括前一阵特别看不顺眼的中资。 欧美国家需要保住本国经济不崩盘，创造就业，提振消费，新兴市场上半年也在面临流动性风险。 怎么办呢？各国央行，开始史诗级别的大放水。 两个结果，都不太好 美国在疫情危机之下，进入了25年来金融环境最宽松的时期。疫情一开始，美国释放了3.7万亿美元，到现在已经释放7万多亿美元。要知道2008年的美国金融危机，美联储用了3年多时间，经过4轮量化宽松，才将1万亿美元扩张到2012年末的2.85万亿美元。美联储买的政府债，现在已经占到美国生产总值的20%。 欧洲央行在2014年就开始实行负利率，去年3月来更是加大马力持续放水；日本央行则持续购买政府债、企业债，央行总资产已经相当于GDP的107%；英国、澳大利亚、俄罗斯，也以不同方式放水，甚至直接发钱，以推动经济回暖。 很多人自然想问了，政府印那么多钱，欠那么多债怎么还？从现在来说，可能各个国家的政府，压根就没想过还。 虽然不明说，但是很多国家已经采纳了“现代货币理论”（MMT）进行货币管理。这套理论认为，现代货币体系其实是政府的信用体系，至于货币，其实是政府的债务凭证。只要政府信用不信用破产，多印钞票也没关系，赤字多一点也问题不大。唯一有关系的就是通货膨胀。只要通胀率健康，多欠钱和多印钞，都是可取的行为。 但是，这种放水往往有两种令人不太开心的结局：通货膨胀来了，或者通货膨胀没来。 很多人都指望着，拜登登场以后，这个魔幻的世界能够恢复一点理性，但是理性地说，无论谁登场，美国都会出现大规模的刺激政策。 刺激政策越多，美元贬值速度也就会越快。中国去年一直在抛售美国国债，以降低未来可能由通胀带来的损失，但这仅仅是可能面对的麻烦之一。随着美元的进一步走弱，中国经济的复兴，越来越多的资本又开始进入中国，可能在中国市场造成泡沫。 去年前三季度，中国全国实际使用外资同比增长20.4%。上海2020年吸收外资首次就突破200亿美元，创下历史新高。此时此刻去看这些数据自然是美好的，但假如未来美元一旦走强，泡沫破裂，那么很可能就会出现东南亚曾经面对的危机。 当然，通胀过快是有害的，可比通胀过快更可怕的，是通胀来不了。一般来说，大放水的副作用是本国逐渐出现通货膨胀，经济缓慢复苏。但是摩根大通首席美国分析师迈克尔·费罗列分析美国的经济状况时表示：“鉴于失业率居高不下，通货膨胀将会减弱。劳动市场仍然富余，薪酬也将因此受到压力。” 美联储放水之后，一部分钱通过政策直接到达了企业和个人手中，但是大部分钱都是通过商业银行下发到企业或者个人，当商业银行贷款动机不足时，这些钱最后又会回到准备金账户上。最后可能被拉高的只有资产价格。11月以前，很少有好消息出现。直到疫苗来了。 稳住货币不放水 即便是疯狂放水，在9月到11月间，美国通胀并没有快速上行。疫情的反复和财政政策的见底，让通胀率在1.6%-1.8%之间徘徊，一直没到预计的2%。12月之前，美国复兴的底色还是非常苍凉的。 12月，随着美国宣布紧急授权新冠疫苗，加上9000亿新冠救助计划达成协议，圣诞节前终于迎来好消息，美国通胀突破前期的高点，盼星星盼月亮的复兴终于有些眉毛。 不过，2021年，美联储还是会继续维持货币宽松，新的财政政策也将落地。水，还是会继续放的，这时候就要小心不被水淹到了。目前美联储的“放水”规模，已经到达7万多亿美元，最终到达10万亿也不是不可能。 中国已经在面对“热钱”流入的局势，如果不加以控制，大规模进入中国，最后可能会波及中国的货币政策，带来输入性的通货膨胀。 可有时候真得夸一夸，我们在财政和货币政策上自己的制度优势。在疫情之下，中国央行也通过降准、再贷款等工具释放了一定的流动性，三次降低存款准备金，释放了1.75万亿元的长期资金，两次下调了中期贷款利率。疫情间也有了再贷款和再贴现的动作。在2020年政府报告中明确指出，要让货币政策工具直达实体经济。算是演绎了中国特色版的“宽松”。 别国央行救市打面，但是我们救市打点，让钱进入需要的企业手里，可全局来看，中国的货币政策却非常稳健，不但没有放水，12月央行释放的信号，多次强调了“维护正常货币政策空间”，这意思是不跟风，走大水漫灌的道路。 当然，这自然会带来一些令人紧张的消息。11月，中国的居民消费指数和生产价格指数出现非常罕见的“双通缩”。在之前猪肉价格疯狂上涨时，消费指数算是正的，但是如今猪肉因为存栏量上升，价格已经下去，除去猪肉以后消费指数同比降至负值，这可是全球金融危机以来的首次。不少人都担心，中国进入通缩时代可怎么办。 可央行目前看是铁了心稳住货币不放水，坚持去杠杆力度，控制房地产泡沫。这个决心，可是别的央行没有的。 德勤日前发布2021年对中国经济的预测，GDP增速可能会达到7.5%，中国宏观经济论坛则预计会到达8.1%。复兴的脚步是很坚定的。民生银行智库宏观分析师习文就表示，因为春节的原因1、2月居民消费价格指数还会下行，但是不用过分担心，3月以后会回升。至于生产物价指数，11月可能也会迎来增长，加上美元未来可能还会下行，大宗商品价格会回暖，消费价格指数，2月会逐渐转正。 加上国内目前建立了一套领先国际的疫情控制和追踪体系，疫苗接种工作也在有条不紊地进行，经济全局要比年初预计地乐观许多。 过些年回看中国财政和货币机构在这次疫情中的表现，很可能会被载入经济学史。比起全球央行不节制的大水漫灌，我们真的好太多了。 2021年世界经济会怎么样？ 如果不出幺蛾子，2021年中国经济恢复正增长，将继续担当世界经济增长引擎的角色。加上目前中国的利率还在正区间，且仍在继续货币正常化的进程没有停止，比起别的国家，倒是省心不少。 眼前最大的麻烦，是需求偏弱。内循环怎么建立起来，建立要多久，都影响到未来的经济局势。 中国人民大学副校长刘元春表示：“在消费水平还没有回归正常增长之时，消费的边际改善幅度就已经下降到了正常时期之下，从国内大循环角度看，终端消费需求不足，已成为制约企业扩大生产和投资扩大再生产的关键因素。” 另外企业生存也是个问题。现在不少企业立得住，是因为政策的手扶得稳，等回归常态后，这些企业是否能够良好生存，现在还是个未知数。出口企业倒是不用担心，还在走强过程里，但是别的部门怎么样，很难说了。 至于大放水的国家，未来可是充满了麻烦。美国如果玩赖，不光自己国民会受到通胀影响，新兴市场可会受到冲击。20世纪30年代美国面对大萧条时，就曾经对黄金和白银有过一次大贬值，20世纪70年代布雷顿森林体系倒掉时，美元又来了一次大贬值，这么搞一下子就稀释了本国对外债务。手里拿着美国国债的债权国，以及被美国收购了大量资产的企业，相当于自己卖力，替美国还债。 至于欧洲和日本，已经在麻烦中了。欧洲央行去年12月初再一次大放水，已经激起德国的愤怒。欧洲央行决定继续扩张政府债务，加强紧急债券购买计划，但是德国央行行长魏德曼指责，这样子做在削弱市场纪律，破坏金融秩序。 如果扩张政府债务成了习惯性动作，那么欧洲可能全部也都会进入到现代货币理论的逻辑里。央行成了政府支出的免费提款机，人们只能持续性地透支未来，以填补眼前的危机。这对未来的年轻人，可是非常不公平。 日本“安倍经济学”的恶果已经显现。多年来宽松的货币政策，大规模的财政刺激，最后让大企业受益，但是个人和工薪阶层，并没有看到薪水提高的可能，食品和日用品价格却大幅上升，普通老百姓，其实并没有获益，实际工资水平甚至还下降。 最后，2%的通胀没有完成，银行却购买了大量的债务，资本进入股市，最后陷入流动性陷阱。 而今，全球央行，都开始进入大放水时代，可是还有很多黑天鹅和灰犀牛在地球村上乱跑。疫苗成功了，但是新的变异也来了，尽管各国政府都提醒大家不要害怕，致死率没有提高，可谁知道未来还会出现什么不确定性的灾难呢？ 你说大疫情之年人们有什么改变，好像是已习惯了灾难发生。这种态度，可能对我们面对未来有些好处吧。（来源：非凡油条（ID：ffyoutiao） 作者：酸辣粉）
人物广角
张兰不过是被外资坑得最惨的一个女富豪而已
【研究员】：wh
当俏江南处于巅峰之时，想借助资本的力量扩张的张兰，不小心引进了鼎晖这头外资之狼。外资没有耐心陪着企业长跑，他们都企图企业上市之后快速套现；俏江南承担了巨大的上市压力，然而上市的不确定性，给张兰埋下了雷。鼎晖急于套现，张兰又引进了心怀鬼胎的CVC，股权出售之后，收购款尚且没有拿全，还官司缠身。
【博览财经特稿】2021年刚开年，汪小菲和大S的妈妈又摊上事了。1月7日，香港媒体报道，俏江南创始人张兰，早前因没有遵从香港高等法院颁下的冻结资产令，被裁定藐视法庭，遭判处监禁一年，同时发出拘捕令。 消息传得有鼻子有眼，吃瓜群众都在等着看汪小菲和大S的笑话。
1月9日，张兰开直播回应被拘禁传言，情绪崩溃，几次痛哭流涕。张兰觉得很委屈，遭小人算计了，并没有做亏心事。 张兰是否被判拘禁，尚没有准确的消息，但谣言的可能性非常之大，因为这样的消息已经不是第一次传出。 2019年3月，就出现过一模一样的消息，连被判监禁的时间和原因都一模一样。
事隔不到2年，再次传出一样的消息，不排除媒体炒冷饭。 被判拘禁可能是假，但张兰官司缠身是真。这位曾经身家22亿的美女富豪，白手起家，一手打造了知名高端餐饮品牌——俏江南。 让人始料未及的是，张兰与外资合作之后，事业非但没有更进一步，痛失俏江南控制权，还惹上了打不完的官司。
张兰定下一个小目标 1958年，清华大学土木系的一个教授，因为家里有金矿，被打成了右派，下放到河北唐山的老家。 那时候教授的妻子身怀六甲，没多久就生下了张兰。张兰出生之后，从小就没有见到父亲。生活维艰，为了生存，母亲改嫁。 1968年，张兰家里再一次遭遇变故。怀孕的母亲又被打成右派，10岁的张兰跟着母亲和继父，一起从北京下放到湖北偏远的山区农村。 弟弟出生之后，母亲忙于农活，后来又被关进了牛棚，照顾弟弟的担子落到了张兰身上。弟弟也在张兰的呵护下成长，两人培养了极好的感情。 文革后期，很多被下放的人，都陆续回到了原籍。母亲患上了严重的风湿性心脏病，也迟迟没有收到调令。 张兰眼看形势好转，非常有魄力地私下返回北京，找到一个女同学的父亲。同学的父亲负责下放人员调配的领导，就这样，张兰软磨硬泡，拿到了母亲回北京的调令。 1976年，18岁的张兰出落的亭亭玉立，是个美人胚子。那一年，她找到了平反的父亲，那是第一次见到生父。
虽然一家人早已无法团聚，但能见到生父，张兰依然心满意足。父亲是教授，自然敦促张兰要努力学习，一定要上大学。 张兰也不负众望，考上了北京工商大学，学的是企业管理。大学毕业后，张兰与汪则翰相识，两人很早就结了婚。那时候，汪则翰在北京三里屯的蔬菜公司做科长，张兰则做会计。1981年，两人爱的结晶汪小菲出生。
张兰过着相夫教子的生活，平淡的婚姻生活也让汪则翰与张兰经常吵架。 1989年，张兰的婚姻走到了尽头，刚好移民加拿大的舅舅妻子生病，舅舅就请张兰去帮忙照顾妻子。那一年，张兰放下汪小菲，远赴加拿大。 张兰在加拿大照顾舅妈的同时，也时刻留意身边的机会，甚至做好了移民加拿大的打算。 舅妈身体恢复时，张兰就出去找工作。当时，她给自己定下了一个小目标：赚它2万美金。 为了搞钱，张兰只能去打黑工，什么挣钱干什么。张兰在加拿大的餐厅洗过碗，1小时能挣3.5美元，一天去4家餐厅洗碗，一天干16小时。 她能像个男人一样，把一扇猪肉从车上扛到厨房；她还给台湾的一家子人做保姆，还在美容美发店给人洗过头。 在1991年圣诞节前夕，张兰挣到了2万美金，加拿大的移民证也如期而至，这是漂流海外的人梦寐以求的。 命运的抉择往往在一念之间，为了彻底断掉移民的念头，张兰买好机票，在圣诞节前毅然回到了中国。因为她知道，可能过一个圣诞节，她回国的想法就有可能动摇。 弟弟成了替她挡刀的贵人 相比加拿大，当时中国还很落后，看到国内外的巨大差距，张兰有时候会为放弃加拿大的绿卡而失落。 但张兰不是一个甘于平庸的人，她总想自己能做点事出来。手上拿着2万美元，再加上在国外就对餐厅最熟悉，于是张兰在北京开了一家川菜馆——阿兰酒家。 最开始，张兰一个人撑起了整个餐厅的运转。她一个人招呼客户、点菜、炒菜、上菜、采购，这点苦，相比国外吃的苦，都算不上什么。 阿兰酒家的生意也日渐红火，张兰也不满足现状，又相继开了烤鸭店、鱼翅海鲜大酒楼。 红红火火的生意，让张兰赚到不少钱，汪小菲也成了富二代。1996年，15岁的汪小菲原本想去加拿大留学，后来由于签证被拒绝，退而求其次，来到了法国高等商业经济学院学习。 了却了一桩心愿，张兰全身心投入到餐饮事业当中，生意越做越大，成了北京城出名的女老板。张兰名气太大，经常携带大量现金，成了一些歹徒的目标。 1999年，张兰忙里偷闲，带着母亲来到海南度假。他们来到一座寺庙，喜欢烧香拜佛的张兰，特意去抽了一签，递给守庙人看。守庙人一看，面露忧色，对张兰说：你有血光之灾，是个下下签。 张兰不信，又抽了一签，依然是下下签；守庙人对张兰说：还是有血光之灾，不过，有个贵人替你挡了。 张兰并没有把这事放在心上，度假回来，就又去了法国，探望汪小菲。出国期间，张兰把餐馆的生意，全权委托给弟弟照看。 1999年6月7日，歹徒来到餐厅，准备从张兰手里抢点钱。但看到张兰不在，歹徒不想空手而归，就对张兰的弟弟实施了抢劫。谁知弟弟不愿束手就擒，只身和歹徒对抗，最终身中16刀，一命呜呼。 张兰接到噩耗的时候，是法国的凌晨2点，犹如晴天霹雳，张兰第一时间返回到国内。看到弟弟冰冷的尸体，张兰哭得死去活来，弟弟成了替她挡刀的贵人。 弟弟的死，让张兰非常内疚，也让她非常消沉。张兰无心再经营餐厅，将辛苦打拼了9年的资产全部卖掉，变现了6000万元。 那段时间，张兰什么也没干，一直为弟弟的案子奔波。直到半年之后，歹徒归案，张兰终于为弟弟报仇雪恨。 “俏江南”一炮走红 张兰又一次站到了事业的起点，是继续之前的餐饮模式？还是打造一个知名的餐饮品牌？ 张兰选择了后者，她的野心开始显现，她要做一个国际知名的中国餐饮品牌。 川菜再一次承载了她的梦想，而江南则是外国人对中国最深刻的印象，“俏江南”由此而得名。2000年，张兰在北京最高端的国贸，开出了第一家“俏江南”，将目标客户锁定在消费能力强大的白领和高端商务人士。
开业最初的4个月，“俏江南”籍籍无名，收入还不够给员工开工资。张兰硬是挺了过来，随着越来越多人知道国贸有一家特色的川菜馆，“俏江南”也是一炮走红。 随着“俏江南”知名度打开，张兰开始了快速的扩张，在北京和全国都开分店。即使在2003年遭遇非典，餐饮业最艰难的时候，俏江南依然屹立不倒。 也是这一年，汪小菲法国留学归来，在俏江南集团担任执行董事，负责海外推广和创意，成了京城四少之一。 汪小菲回来，总是要搞点事出来，以证明自己的实力。随着俏江南全国大扩张，2006年，汪小菲花了俏江南3个亿，以母亲的名字，打造出了一个奢华的高端会所——兰会所。
兰会所一开业，生意就好得惊人；各路政商名流、两岸三地明星，纷纷前往消费，一天的营业额能做到300万。 2007年，汪小菲又在上海，开出顶级时尚餐饮品牌——SUBU，这个餐厅同样造价不菲。 俏江南的大举扩张，再加上两个高端会所开业，让俏江南的资金链异常紧张。 时间来到2008年，这一年，发生了两件大事。四年一届的奥运会在北京举行，俏江南带着8本厚厚的投标书，秒杀了一片对手，成为了奥运会唯一的一家中餐供应商。同时，2008年全球遭遇金融危机，外资为了规避周期性风险，开始重点布局餐饮企业。 在奥运会中走红海外的俏江南，进入了外资的视线。鼎晖投资适时地向张兰抛去了媚眼，这也拉开了俏江南被外资围猎，张兰被外资坑惨的序幕！ 一只狼前脚刚走 又引进一只狼 2008年下半年，鼎晖花了2亿元人民币，获得了俏江南10.53%的股份。张兰认为鼎晖以很低的成本，拿到了俏江南大额的股份，之所以张兰同意让鼎晖入局，更重要的是借助鼎晖的力量，以登陆资本市场。 双方签订了协议，内容也极为保密。外界一直猜测，这份协议有对赌成分，即俏江南需要在2012年成功上市，鼎晖借以套现退出。 但事后张兰否认签有对赌协议，并在2011年在媒体上公开抱怨：引进鼎晖是俏江南最大的失误，毫无意义。张兰也想清退鼎晖的股份，但鼎晖要求翻倍的回报，双方并没有谈拢。 上市依然是双方的共同目标，2011年，俏江南向证监会提交了上市申请。与此同时，汪小菲和大S的恋情曝光，双方在三亚举行了盛世婚礼。
儿子大婚的喜事，并没有给张兰带来好运，即便儿媳是大名鼎鼎的徐熙媛。 2012年1月，俏江南出现在证监会终止审查的企业名单中，命运的天平开始向张兰的另一边倾斜。 折戟A股的俏江南，又紧锣密鼓地谋划港股上市；为此，俏江南设计了复杂的股权结构，张兰甚至退出了中国国籍，加入了避税天堂圣基茨·尼维斯联邦的国籍。 2012年底，张兰和鼎晖约定的上市最后时间已到，但俏江南依然没有在香港上市。本想借俏江南上市大赚一笔的鼎晖，毛也没有捞着；张兰不可能回购，鼎晖又急于退出，寻找下一个接盘者就是当务之急。 2013年，私募股权基金CVC Capital Partners又出现在张兰眼前。CVC只用了很少的自有资金作为普通合伙人（GP），然后又从有限合伙人（LP）手上募集了部分资金，成立了甜蜜生活美食控股集团。 当时，傲慢的张兰，根本没有看上CVC。
但CVC的高管，在香港四季酒店请张兰吃了一顿饭，并给张兰画了一个非常大的饼：CVC将注入8000万美金作为发展资金，张兰依然出任董事长，按照张兰的计划发展；同时，引入国际餐饮管理团队，让俏江南走出中国，走向美国和欧洲。 最终，张兰同意将俏江南的股权卖给CVC。CVC以2.86亿美元的价格，从鼎晖和张兰手中，买走了82.7%的股份，成为最大的控股股东。 张兰卖了69%的股份，之后只通过一家离岸公司盛兰控股持有俏江南13.8%股权。大灰狼鼎晖悉数套现离场，没想到一只狼前脚刚走，又引进了一只狼。 CVC不是省油的灯，更不是无脑的接盘者。CVC收购款有1.4亿美元是自有及募集而来，剩下的1.4亿美元，则是从美银美林银行、法国农业信贷银行、韩国外汇银行、法国外贸银行、台湾安泰商业银行等六家银行，借贷而来。收购完成之后，CVC将俏江南的所有股权，包括张兰的那部分，一起抵押给了银行财团。 恰逢十八大之后强势反腐，三公消费被禁止，高端餐饮一落千丈，俏江南更是首当其冲。俏江南的业绩大幅恶化，原本想借俏江南收入偿还银行贷款的CVC，算盘落空。 由于俏江南业绩未达标，CVC承诺的注资也没有实现，给张兰的收购款也没有给齐，双方开始因此交恶。 俏江南门头变换大王旗 也正是这个时候，张兰辞去了俏江南董事长的职务，全国各地餐馆的法人代表，也进行了更名。也就是说，张兰已经在俏江南出局。 2014年底，CVC并没有按时还款，与银行团的协议违约。2015年2月，六大银行聘请香港保华处理此事；随后，香港保华代替CVC出任俏江南董事，CVC正式出局；此后，俏江南门头变换大王旗，正式被银行财团接管，不再姓张。
然而，CVC和张兰的故事并没有玩完。收购完成之后，张兰拿到大约1亿美元，并转走其中一部分。而CVC则认为张兰转移公司资产，将张兰告到香港的法院。 张兰则认为这是收购其股份的对价款，理应属于个人，不存在转移资产一说；更让张兰生气的是，在她毫不知情的情况下，她持有的俏江南股权被CVC质押。 由于双方的协议极为复杂，内容也极为保密。而且协议中规定，如果发生起诉，只能在香港的法院和仲裁机构进行，这让张兰极为后悔，也非常被动。 2015年，CVC以涉嫌转移公司资产向香港法院申请冻结资产令，张兰个人资产被冻结。 这场官司旷日持久，也一直悬而未决，因而才会有张兰未如实申报50万元以上的财产，藐视法庭被判拘禁一年的传闻。 张兰凭一己之力，白手起家，打造了一个全国知名的高端餐饮品牌俏江南。俏江南给张兰带来了财富，也带来了名誉，成为了不可多得一个民族品牌。 当俏江南处于巅峰之时，想借助资本的力量扩张的张兰，不小心引进了鼎晖这头外资之狼。 外资没有耐心陪着企业长跑，他们都企图企业上市之后快速套现；俏江南承担了巨大的上市压力，然而上市的不确定性，给张兰埋下了雷。鼎晖急于套现，张兰又引进了心怀鬼胎的CVC，股权出售之后，收购款尚且没有拿全，还官司缠身。 而张兰苦心经营十几年的俏江南，也落入他人之手，可谓是人财两空。中国的民营企业家，在与外资打交道时，由于缺少与之匹配的人才，往往处于劣势，被坑则是常有的事。张兰，不过是一个被“空手套白狼”的外资，坑得最惨的一个女富豪而已！（来源：大江湖解局（ID：ZhiChangDJH） 作者：江湖大大）
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杭州土拍开个“好头” 新年掀起一场抢食土地盛宴
【研究员】：wh
“卖地”这事儿不跟财政挂钩还真没办法，当初卖地就是因为没钱。改革开放之后，国家就一直在探索从土地上获取点收益，最开始是对“三资企业”企业下手，想要用地，先交“场地使用费”，这个收入用来解决一部分财政压力，不过场地使用费很便宜，最低可以到3块钱/㎡，相当于白用。
【博览财经特稿】新年刚过，新一年的土拍又拉开序幕了。日前，杭州主城区一口气推了7宗地，总建面116.06万㎡，起价129.84亿，又是一场让人抢食的土地盛宴，江干区的一块商地拍出了122.27%的溢价，给杭州的土拍开了一个“好头”。 在2020年，卖地大户杭州卖了2574亿，但第一名被上海以2952亿的成绩夺得，与广州（2564亿元）、南京（2094亿）和北京（1957亿元）分列前五。 去年创下一个纪录，4个城市卖地收入超2000亿，土地收金超1000亿的城市也达到了14个，2019年的时候，只有杭州突破了2000亿元。
2020年到底卖了多少地？ 去年12月中旬，财政部照例按月“亮家底”，公布了前11个月的财政收支情况，其中就包括大家最关注的土地出让金的情况，前11个月，国有土地使用权出让收入65126亿，同比增长12.9%。又是一个新高。 账还是非常好算的。虽然前四个月都是同比负增长，不甚乐观，但是从5月份开始，增幅就转正了，而且增速明显加快。 到了12月，推地频率明显加快，就连深圳都舍得卖了，与2018、2019年的10宗和12宗宅地供应相比，2020年全年31宗宅地出让，比前两年的总和还多，公开数据统计出来的全年卖地的总收入超千亿，也创下近年新高。 保守估计一下，如果到12月的同比增幅可以继续保持10%，那么2020年全年的卖地收入将达到79768亿，正常的话突破8万亿不是事儿。 金饭碗算是捧得稳稳的 “卖地”这事儿不跟财政挂钩还真没办法，当初卖地就是因为没钱。改革开放之后，国家就一直在探索从土地上获取点收益，最开始是对“三资企业”企业下手，想要用地，先交“场地使用费”，这个收入用来解决一部分财政压力，不过场地使用费很便宜，最低可以到3块钱/㎡，相当于白用。 那时，深圳成立了特区，特区建设也需要钱，但是中央拿不出那么多钱来，只能由深圳自己想办法，缺钱的特区建设，基本上是填不完的窟窿，政府向银行举债搞“七通一平”，贷款利息都要5000万，但是1985年深圳的土地收入，统共才1200万，不够还利息的。 来深圳考察的香港商人都惊了，说你们这是“抱着金饭碗要饭吃”。这话怎么理解呢？ 香港当时的土地是“官有”，实行土地批租制度，通过拍卖、招标、协议等方式出让使用权，而且地那么少，房地产商们都是争抢加价，政府可以通过土地获得不菲的收益。 隔壁就有一个现成的例子，那就抄作业吧。于是在1986年底，一个考察团就奔了香港，回来就写了报告并层层上报，1987年，深圳成立了房改小组，并且决定采用公开拍卖、招标、协议等方式出让土地使用权。 最先实行的是协议和招标，两块地分别卖出了106万和1705万，均价199.2元/㎡和367.8元/㎡，这在当时可是天价了，深圳被骂得挺惨的，承受的压力相当之大，甚至还有人给相关单位打威胁电话。 但是1987年12月1日，全国的第一次土地拍卖还是在深圳会堂如期举行，为了不引起太多反感，那次拍卖对外称呼是“公开竞投”。 “宗地编号H409-4，位于罗湖布心路，用地面积8588㎡，性质为住宅用地，使用期限50年，底价200万”。 44家企业领了竞投号牌，场面非常激烈，每次加价5万，都是多家同时举牌，后来的加价幅度更是变成了20万，价格也是一路飙升，到400万的时候，只剩下3家企业，490万的时候，只剩下两家，最终成交价525万，被深房拿下。
拍卖的锤子进了博物馆，土地出让推向了全国，1988年的宪法修正案都为卖地让路了。金饭碗算是捧得稳稳的。 据说这第一次土地拍卖其实是有点仓促的，深房当时的预算是530万，而另一个参与拍卖的深华程对这块地的心理价位是600万，但是在竞拍的同时也在计算，就是他们还在计算时，拍卖落槌成交了，深华程与历史第一拍失之交臂。 后来深圳的相关领导也坦诚，“我们当时搞土地改革也是怕地价太高，这样示范效应不太好”。 1987年，三块地总计收金2336万，是此前收金最多的1985年的1倍多，也是1985和1986年的总和。 土地，解决了财政的燃眉之急，土地出让金的收入也是越来越高。1988年到1992年，全国20多个城市的卖地收入达到了30亿，1995年土地收金420亿，而到了2001年，在千禧年的基础上翻番，达到了1295.89亿，经过12年后，终于步入了千亿时代。 后来，税制、财政制度改革，中央和地方留存的比例不断调整，地方能留下钱，卖地更积极了。从千亿到万亿，用了8年时间，而从1万亿到3万亿，只用了2年的时间，20年，土地出让金的收入，涨了62倍。
对于房地产公司而言，这样的土地市场带来了很大的发展机遇，于是地产老板成了中国巨富的一个群体。 深房拿下的第一拍，建了东晓花园，8栋7层的住宅，154套，售价1650元/㎡，不到一个小时就售罄，当年525万拿的地，卖出差不多2500万，深房赚翻了，而当年落选的深华程，几乎已经消失在历史长河里面。 当年那个怕“示范效应不好”的深圳，供应的宅地已经越来越少了，宅地的第一拍的楼面价611元/㎡，而到2020年宅地最后一拍，可售楼面价已经4.5万/㎡，让人不胜唏嘘。 调控又要有压力了 卖地一方面是为财政，另一方面被认为是平抑房价的一个很好的抓手，所以加大供地的呼声也很高，理论也很简单，供应多了，那么市场的供求关系就可以得到缓解，房价就可以顺势降下来。 当然，愿望是很美好的，但现实是另外一回事儿，供需理论部分失效了。为啥？ 地价涨了呗，房价跟着涨，不可能因为供应增加了就降价。中指院的数据显示，全国300城整体楼面价达到了2586元/㎡，上涨7.1%，而宅地更厉害，达到了4574元/㎡，同比上涨9.5%，全国33%的住宅用地，拿到了78%的出让金。 分线城市看，一线城市土地供应量加大，出让金也走高，成交均价同比上涨逾两成，北京上海更抢眼，基本上瓜分了宅地楼面价的Top10。
二线城市推地增加，但价格相对平稳；三四线城市土地供求量同比下行。 所以房价上涨的压力就来了。哪些城市有压力呢？ 1、土地出让金的增长较快的城市，上海、杭州、深圳等热门城市自不必说，南京、宁波、佛山、东莞、惠州、唐山等城市，变动还是比较大的，需要多关注，对一些高溢价的城市来讲，还有暴涨的风险存在，虽然部分城市有新房限价，但是炒作还是免不了的。 2、总价的Top10也基本上分布在一二线城市，上海出了全国总价地王，其余深圳3个，杭州2个，珠海、厦门、武汉、广州各1个。 地王盘虽然各有优劣，可能会在难产后爆发也可能拖死开发商，但地王盘一旦上市，基本上价格不会低，房价还得涨一波。 3、被Top50房企盯上的城市，武汉、重庆、西安、苏州、佛山、广州、昆明、兰州、贵阳、沈阳市Top房企拿地面积最高的10个城市，开发商的嗅觉还是很灵敏的，参考价值也很高。 当然，房价总体还是太高了。人大商学院教授况伟大在2020年底发布一个中国城市住房可支付指数，在报告中对2006-2019年城市中等收入水平家庭的支付能力做了预期： 在理性预期下，在35个大中城市中，2019年有11个城市中等收入者负担不起房价，分别是石家庄、南京、杭州、合肥、福州、南宁、重庆、昆明、兰州、宁波和厦门。另外，哈尔滨、上海、海口、贵阳、银川、大连6个城市存在严重房价支付困难。 但房价这个事很难理性预期，如果是非理性预期，在35个大中城市中，2019年有28个城市中等收入者负担不起房价，包括上海、北京、深圳、广州、厦门、杭州、海口、南京等城市。调控又要有压力了。（来源：大猫财经（ID：caimao_shuangquan） 作者：猫哥）
河北疫情暴露防控“短板” 中国当前不是城市化过度
【研究员】：wh
最近，我看到了一些关于此次疫情的讨论。这些讨论大都聚焦在公共卫生的治理层面，这其实是关注疫情发生原因最为重要的方面。但是也有一些讨论涉及到了乡村和城市的发展问题。虽然并没有观点直接说疫情的发生和城乡之间有相关性，但有的观点还是暗示了，过度的城市化是新冠疫情爆发的重要原因。因为病毒的传播离不开感染源，离不开传播的途径，也离不开人群。
【博览财经特稿】从报告第一例新增确诊病例起，河北省在短短5天内新增234例新冠病毒感染者，疫情形势急转直下，防控压力极为严峻。而与以往新冠病毒率先在城市中蔓延的情况不同，此次疫情爆发中大部分感染者都居住于人口密度较低的农村。 这与人们曾经认为“乡村是疫情无法入侵的净土”的想象大为不同。恰恰相反，本次河北疫情的爆发，显示农村已经成为新冠病毒一个可能的突破口，也是疫情防控最薄弱的环节之一。 新冠病毒的传播也搞“城乡差别”？ 2003年非典疫情的时候，我写过一篇文章，大概的意思是农村卫生条件差、医疗设施落后等状况容易导致非典的流行，需警惕非典在农村传播蔓延。而事实上，当时非典并未在农村流行，乡村成为抵御非典入侵的“净土”。 新冠肺炎疫情出现以后，我也看到了同样的观点，呼吁加强农村的防护，全国的农村普遍上也采取了前所未有的封村封路的举措。到目前为止，新冠肺炎并未在乡村形成疫情，乡村又成了隔限新冠病毒的净土——这新冠病毒好像也搞“城乡差别”。 最近，我看到了一些关于此次疫情的讨论。这些讨论大都聚焦在公共卫生的治理层面，这其实是关注疫情发生原因最为重要的方面。但是也有一些讨论涉及到了乡村和城市的发展问题。虽然并没有观点直接说疫情的发生和城乡之间有相关性，但有的观点还是暗示了，过度的城市化是新冠疫情爆发的重要原因。因为病毒的传播离不开感染源，离不开传播的途径，也离不开人群。城市人口多、居住密集，尤其是城市的工作、娱乐和商业空间经常人满为患。这些特点几乎完全符合任何病毒迅速传播的条件。 相比之下，乡村人口少、居住分散，而且是分户居住，生活生产自足性强，这些空间特点和经济社会特点似乎都不利于病毒的传播。疫情的流行分布可能让人产生“城市是瘟疫的易发地，乡村是免疫的天堂”的印象。这种城乡之间的流行差异的确从功能主义的角度，为现代版的乡村主义者提供了乡村价值的某种有力的证据。 乡村果真是阻隔传染病的净土吗？答案显然不是那样的简单。无论是非典还是此次疫情，其在城乡间流行的差异都需要系统的、基于数据的研究。 从传播的机制来说，人口量大且聚集度高显然是病毒大规模传播的最基本的因素。因此，乡村人口的过疏化显然是病毒在乡村传播有限的重要条件。但此次疫情中，湖北乡村疫情的严重程度远远不及省内城市的原因则可能更为复杂。 首先，就武汉而言，病毒会不会在乡村传播的第一个问题是有多少乡村人口在武汉工作生活；其次，有多少这样的群体感染了病毒并在武汉地封闭之前回到乡村；第三，武汉封闭之后，乡村地区人口的数量是怎样变化的。 也就是说，如果在武汉市里，来自乡村的人口数量很大，其中一部分人感染了病毒并且在封城之前回到了乡村（恰逢春节，返乡人数更多），乡村的人口数量有了很大的增加，那么没有理由认为新冠病毒不会在乡村传播。因为乡村人口虽然居住分散，但一旦外出人员回乡再加上春节礼节性串亲访友、请客吃饭等，其流动和聚集程度往往胜过城市，群体聚集导致的加速传播效应很容易抵消居住分散带来的隔离传播效应。 可惜我没有上述几个方面的数据，难以做出有说服力的结论。但是很明显，新冠病毒从武汉传播到乡村和传播到其他城市的机制是一样的，即取决于从武汉流动到其他地方的人有多少感染者及流动的目的地有多少人口。一旦有很多感染者流动到其他地区，而且这些地区并无任何防御，那么一定会发生疫情的传播，疫情早期在温州的传播就是这样的典型例子。 为什么疫情没有在农村形成大规模传播？ 那么为什么此次疫情总体上在乡村没有形成大规模的传播呢？很显然，首先的因素应该是在疫情发生地计划返乡的农民感染的数量有限（我并不知道有多少）；其次，感染者在没有返乡之前就已经无法返乡，也就是说传播地的封城措施发挥了作用。 到目前为止，还没有见到很多关于感染的农民回到乡村导致病毒大规模传播的报道。而且，现在乡村中“老弱残”较多，一旦在乡村传播，这些群体很容易被传染。乡村封村封路的作用是防止外部输入和本地输出，没有外部输入的主要原因是在输入地对输出的控制有效，而非乡村的封村封路。 这是基于疫情由城市向乡村传播，并且传播源的输出得到了有效控制条件下的假设讨论。这一假设在很大程度上也符合目前疫情传播的实际，也就是说新冠病毒的传播并无城乡的偏好，而取决于对病毒传播链的控制。 另一个疫情与城乡问题相关的假设是，如果有感染者回到乡村，而乡村没有任何防护机制，即使乡村人口居住分散，但是基于乡民假日的社交习惯，病毒也会很快在全村传播。即便乡村居住的人口有限，但是按照人口传播比例计算，感染率不会低于城市。因为居住的分散性只有在人员不流动的条件下，其隔离的优势才会显现。乡村节日里的走亲访友和请客聚餐，往往会将本来分散的人群聚合起来，即有利于病毒传染的潜在感染群体的聚合大大抵消了居住分散的潜在优势。由此可见，基于此次疫情没有在乡村蔓延的现象而将乡村看作是疫情不入的净土未免过于天真。 我有一位同事问：“李老师，你说病毒的传播也要基于潜在寄主的数量，乡村人口少，潜在寄主数量少，不就可以避免大的传播吗？”是的，现在乡村的人口少，即使发生疫情，也的确不会导致大的流行，而且由于人少，也容易防控。但这是乡村人口过疏化给疾病传播带来的某种优势，并非乡村固有的抵抗力，一旦人口的景观发生变化，这一优势将会随即发生变化。 最近，有朋友给我发微信说：“小云你在乡村搞了很多的村子，将来可以常驻，有病毒也不怕了。”目前乡村人口少，不利于疾病的传播。但是，一旦很多人都回到乡村，人口增加了，按照现在乡村的卫生条件和基本公共服务的供给水平，难道未来新的病毒就不会侵入？网上也出现了很多疫情之后乡村价值提升的观点，也的确会有人在考虑将来移居乡村，针对这个趋势的乡村土地问题的讨论估计也会多起来。乡村居住的人多了，就需要相应的社会服务，各种各样的服务空间也会多起来，乡村也会逐渐趋向城市功能，人多的乡村自然也就没有人少的乡村的优势了。因此，从疾病流行的角度来捍卫乡村固有价值的论点是值得商榷的。 疫情之后，乡村又该如何振兴？ 此次新冠病毒的流行超出了大多数人的想象，对我们生活的影响将是深远的。随着疫情的缓解，人们开始反思过往的生活和发展的范式。远离繁忙嘈杂而不安全的城市、居住在风景优美的乡村估计是大多数人（包括我自己在内）的梦想。 我曾在日本考察，发现那里的乡村环境非常优美，甚至乡村从业人员的收入会高于城市的就业人员，但年轻人还是普遍去往城市。日本是由乡村过渡转型为城市的国家，东京这个巨大的城市无疑会有很多城市病，但东京各种生活条件都十分发达，日本的疫情并未因为东京巨大的人口而迅速蔓延。 人类历史上爆发的大传染病并无证据证明与城市化有直接的关系。相反，城市提高了医疗服务的效率。人口的集中虽然有利于疾病的传播，但是人口的集中也为对于在应急条件下的大规模集中控制提供了有利的条件。 我经常讲，我是一个传统的发展主义者，这可能与我童年生活在落后地区及以后接触发达国家的经历有关。我主张城市化、工业化和现代化，但这并不意味我认为城市万能。我主张乡村的现代化，并不意味着我主张乡村的衰落。 我认为乡村不可能回到过去的乡村，流动出来的人口也不可能都回到乡村，没有现代化的城市也就不可能有现代化的乡村。现代化的先行者们为我们提供了很多城市化和乡村现代化的经验。现阶段城市和乡村的问题是治理的不足，不能用这些问题否定城市化和乡村现代化的道路。 在快速的城市化下，乡村人口的过疏化导致了乡村的衰落，这无疑是乡村振兴的重要问题。但是如果没有良性的城市化，乡村的衰落是无法扭转的。很多人都把英国和欧陆及日韩的乡村看作是现代化后乡村发展的典范，这些国家乡村的发展无一不与城市化相联系。当然，它们的乡村发展也有很多的问题，依然存在着衰落的现象，但是除非我们回到农耕社会（那也算一种选择），否则就只能面对城市和乡村如何协调发展这一挑战。 中国当前不是城市化过度，而仍然是城市化不足。乡村的振兴不会在逆城市化的过程中实现，新乡村主义思潮恰恰是发生在中国城市化突飞猛进的阶段，这一思潮及时提醒我们重视乡村的价值，推动乡村的振兴。但是，任何将乡村的价值绝对化、浪漫化的判断，都可能把中国现代化道路导向歧途。（来源：南都观察家（naradainsights） 作者：李小云）
形势分析
30年断层1.4亿 人口断崖成楼市最大威胁
【研究员】：wh
一个城市达到了它的承载力极限之后，“4+2+1”的人口结构很有可能会在大城市形成，再次给城市的治理造成压力。如果放任“4+2+1”的人口结构在大城市形成供给过剩，会导致房价下跌；而如果拆迁，旧城改造将会是巨大的压力；如果重新吸引人口流出，将有可能再次给城市人口规模带来压力。
【博览财经特稿】要论对中国楼市影响最大的因素，那只有人口。无论是土地供给还是金融政策，最终都无法脱离人口这一根源。近年来，我国的人口数据表现不佳，给中国楼市敲响了警钟！ 人口断崖过亿 人口断崖是在10后出生人口数据公布后出现的一个热词，指的是中国世代人口之间数量的不均衡，最大的表现就是新世代出生人口不断下降。这一数据差距有多大呢？
数据显示，在各个人口世代中，“60后”出生人口最多达到约2.39亿人，“70后”约为2.16，“80后”约为2.2亿人，这三个世代人口总体都达到2.2亿人左右。 然而，“90后”世代人口则骤降至约2.08亿人，比“80后”少了1200万人左右；“00后”这一世代的数据则更为恐怖，直接暴跌至1.62亿人左右，与“90后”相比少了近4600万人。“10后”虽然比“00后”稍多一些，但是仍在1.63亿人左右，连2亿的数据都无法恢复！ 近30年来，即1990至2019年新生人口比上一个30年少1.42亿人！1.42亿人是一个什么概念呢？这比日本的总人口还多，略低于俄罗斯总人口！
所以，将1960至1989年出生的人口与1990至2019年出生的人口对比，便会发现一个1.42亿的人口断崖存在。而造成这一人口断崖存在原因，便是新生人口的持续下滑！ 从数据可以发现，1997年是一个分界点。在此之前，我国的年出生人口长期保持在了2000万人以上，而1997年是最后一次达到2000万人。1998年出生人口为1933.5万人，之后便持续下跌，2019年甚至跌到了1465万人的历史最低位！ 即便是在计划生育最严厉的时期，我国的出生人口虽然下跌，但都保持在了两千万人以上，然而，现在已经完全放开二胎了，出生人口却不升反降，还降至了60多年来的历史最低位。 2020年的出生人口数据还未出炉，但是可以想象得到，2020年的出生人口将有可能创下新低，甚至有可能跌破1400万人！ 出生人口对经济、老龄化的影响巨大，而对人口极度依赖的楼市，则面临着最大的威胁！ 人口断崖成楼市最大威胁 人口结构的巨变，楼市也必然会随之迎来巨变！贝壳研究院日前发布的《2020新青年居住消费趋势报告》显示，2017年至2020年购房行为中，80后仍是购房主力军，但购房占比呈现逐年下降的趋势。 分世代来看，目前80后购房主要以改善型居住需求为主，而90后则正是组建家庭、结婚生子阶段，购房多以刚需为主。 贝壳研究院表示，人口变化对房地产市场的影响主要在两方面，一方面房地产增量市场的规模大概率会不断缩减，即商品房销量缓步减少是个大趋势，另一方面青年人口会不断向大中城市集聚，大城市集聚效应不断显现，奠定了热点一二线城市未来房地产市场需求增长的基础。 不可否认的是，新生人口的下滑导致未来楼市购买力大幅度下降，会成为高房价的最大威胁。 举个例子说！目前城市的人口结构呈现的是“4+2+1”的局面，也就是四个老人，两个中年人，一个孩子。这种结构下的家庭会出现世代减半的局面，也就是人口数量每一代减少一半！ 如果这种家庭结构中，四位老人有两套房子，两个中年人也有一套房子，那么未来这个孩子将有可能直接继承两套至三套房子。而如果这个独生子女与另一个家庭条件一样的独生子女结婚，那么所继承的房子将会翻倍！ 房子多，很大概率下都是好事，因为现阶段的房子还属于稀缺品，并不是人人都有。但是，如果完成一次世代更替之后，便会出现至少四套多余的房子。这些空置的房子会怎么办呢？ 再分城市看，如果是一线和二线城市，二十年内人口仍有很大概率持续流入，那么这些房子无论出租还是出售都会是可观的财产。但是，如果是人口不断流入的三四线城市，那就另当别论了。 假设是GDP在3000亿元左右的三四线城市，产业竞争力与一二线城市相比不强，人口呈现的是净流出或者保持均衡的状态，那么这种“4+2+1”的世代结构在第一次世代更替后将会出现大量房子空置，加大房屋供给。 届时，会给本就这个三四线城的房价带来巨大的压力，无人接盘，将会成为这种类型的城市的痛点！而政府要拆迁也拆不得，拆迁费的高昂会给财政带来巨大的压力，不如在郊区开发。如此一来，供给过剩、购买不足，将会导致这个城市的房价持续低迷，甚至陷入长期性的下跌。 这绝不是什么危言耸听，参照显示中的鹤岗、玉门等城市，人口流出导致这些城市房价持续下跌，而那些坐拥几十套拆迁房的棚改拆迁户，却只能眼睁睁的看着几十套房子无人接盘、砸在手里。 鹤岗的房价跌至3万一套的时候，曾有网友好奇去买了一套，称终于拥有自己的一条房了。然而不到三年时间，就贬值1万卖出去。不住、没人租、光是交物业费，这样的房子贬值程度已经接近负值！ 不仅仅是三四线城市，人口的问题，即便是在一线城市也同样存在！ 大城市之殇 以北京和深圳为例。北京市为何要主动限制人口流入，开发卫星城？ 原因无他，就是因为人口流入导致城市的承载力已经容不下了。尤其是北京的交通，在大量人口的涌入下导致长期交通堵塞，几乎无法疏解。再加上教育、医疗等都呈现供不应求的局面，导致医院人满为患、学位房居高不下。 北京虽然可以长期不断的提供新建住房、扩大供给，但是城市的承载力，已经接近极限。市中心只有一处，过多的人口涌入，就会导致市中心寸步难行！
对比东京都市圈和旧金山都市圈可以发现，一个城市的承载力，是有着它所承担的极限的。比如东京，两千多万的人口已经是目前东京所能承载的极限，如果人口过多流入，便会出现各种各样的“城市病”，为了解决这一问题，只能通过发展卫星城、都市圈来缓解。 北京正在朝都市圈发展，开发北京的卫星城。而北京的人口在政策压力下呈现净流出状态的时候，房价也随之出现了下降。在2020年房价下跌幅度最大的十个城市中，北京也赫然上榜！
深圳与北京相反，深圳的土地供应已经彻底枯竭、无地可供，而人口却还在不断流入中。深圳市目前的常住人口为1300多万，与北京近2000万的常住人口仍有700多万的差距。但是，深圳市的土地面积仅为北京的1/8，而今深圳的人口仍在以每年30万人的速度流入！ 深圳市的承载力能容得下多少人呢？与北京一样是2000万人吗？目前还不得而知。 但是可以肯定的是，一个城市到达承载力的极限的时候，便只能通过各种政策限制人口流入。而一旦人口转为净流出状态，那么这个城市的房价也将会下跌，这是不可避免的。上海、北京在人口净流出后都经历了短暂的房价下跌。 “城市病”，成为了限制大城市发展的一个绊脚石，要解决城市病的问题，只能通过城市群、卫星城的发展来治理。但是，不管哪一种治理方式，无一例外的都会导致大城市人口流出，房价下跌。 而关键在于，一个城市达到了它的承载力极限之后，“4+2+1”的人口结构很有可能会在大城市形成，再次给城市的治理造成压力。 如果放任“4+2+1”的人口结构在大城市形成供给过剩，会导致房价下跌；而如果拆迁，旧城改造将会是巨大的压力；如果重新吸引人口流出，将有可能再次给城市人口规模带来压力。 所以，无论是一二线城市，还是三四线城市，在出生人口下滑的趋势之下，都不能独善其身，最终的解决方法，依然是重振生育率。否则，中国陷入“低生育率陷阱”后带来的经济压力、老龄化压力，即便是再多的一线城市也难以解决！
但是很可惜，从发达国家的经验来看，不少国家都陷入到了低生育率陷阱中，美国、英国、俄罗斯、日本、韩国等，而这些国家在重振生育率的经验中得出来一个更残酷的事实。那就是，没有任何一个国家可以挽回生育率！（来源：蓝经财经观察（ID：bluecaijing） 作者：李一钟）
贬值最快的学历 大学生为生存从事蓝领工作是大势所趋
【研究员】：wh
很多专业都获过“最无用”头衔，比如工商管理、法学、汉语言文学等等（当然，包括笔者就读的新闻学）。当然，这些专业是否如此不济，见仁见智，但很多专业难找工作确是事实。这些就业前景茫然的专业里，除了少数毕业生凭着名校加持如鱼得水，大部分普校学生走出校门，在市场转一圈都会发现：自己所学基本无用，市场要的基本不会，自己别无所长。被社会毒打的痛苦，是他们都有的人生体验。
【博览财经特稿】有一个段子是这样说的，“三千块你雇不到一个农民工，只能雇一个大学生”。 扣除三十岁以前的人口学历，只看新世代学历水平，“人均大学生”真是毫不夸张。有多少人能突出重围，成为“金领”？希望蓝领崛起的新闻，能多给沉迷学历的人带来刺痛。 贬值最快的大学学历 改革开放四十年来，贬值最快的除了通货膨胀下的钞票，还有什么？大概是大学学历。 高校猛烈扩招，大学生遍地都是。昔日金贵的本科生已经毫不值钱，硕士生才是职场起步；大量博士找不到工作，海归也没有了往昔的派头。 虽说“本科生不足人口5%”的梗广泛流传，扣除三十岁以前的人口学历，只看新世代学历水平，“人均大学生”真是毫不夸张。
从国家进程看，中国高校扩张可以说非常幸运，因为它赶上知识经济爆发的时代。 大量受过良好教育的年轻人走出学校，涌入工程机械、制造、技术、互联网等行业，知识经济成果迅速普及应用，几乎所有行业在人才资源推动下，迅速更新换代。受有高等教育的年轻人，拉动着全社会快速往前跑。 不过，也有不少学生成了高校扩张牺牲品。他们所受的教育要么过时，要么扩招过猛，相关专业的学生太多，基本没有市场需求。 很多专业都获过“最无用”头衔，比如工商管理、法学、汉语言文学等等（当然，包括笔者就读的新闻学）。当然，这些专业是否如此不济，见仁见智，但很多专业难找工作确是事实。 这些就业前景茫然的专业里，除了少数毕业生凭着名校加持如鱼得水，大部分普校学生走出校门，在市场转一圈都会发现：自己所学基本无用，市场要的基本不会，自己别无所长。被社会毒打的痛苦，是他们都有的人生体验。 幸运的是，中国经济蓬勃发展，大量公司涌现，给了他们人生进阶的机会——成为白领。 注定无足轻重的白领 西方社会把无需从事体力劳动的的职场人士通称作白领，中国的白领含义比西方微妙：高管通常称“金领”，不修边幅的技术人员通常称“码农”；白领穿戴较为体面，在格子间久坐，在楼层间穿梭，忙忙忙碌的样子。 白领们平时忙什么？通常是两类工作：协助生产，比如财务、会计、法律、公关等；辅助管理，比如人事、行政、审计、企业文化等。
白领不在一线真正的生产部门，不直接创造财富；他们有些看似必不可少，有些似乎又是多余。 相比生产部门根据市场需求确立规模，白领阶层更强调“向上”和“精细”管理，凸显自身价值。 管理者会新增管理岗位，配置助手或秘书，还要防止其舞弊就得有审计，审计也需管理团队；管理者膨胀，衍生出对管理者服务的部门。 白领们容易假装忙碌，因为他们大部分工作量并无意义——正如政府部门的文山会海，企业也很容易滋生文牍主义，将大量时间花费在公文、表格和PPT里。 当然，我不是说制造白领的现代企业制度有错。企业确实需要白领，组织也需要润滑。但这些岗位所需的技术水平不高，相关的求职者太多了。谁都能做的工作，注定白领的无足轻重。 白领的薪水是不高，但如果不是谋这样的职位，他们只能走出办公楼，从事体力劳动，成为他们嫌弃的蓝领阶层。其实，近几年蓝领收入水平正不断提高，已经追上或超过白领。 蓝领的收入水平不由学历决定 最近几年，中国人热烈讨论的“蓝领收入超过白领”，在西方国家早就习以为常。 西方国家高等教育入学率很高，每年持续输出大量“工商文理艺术”人才，市场真正需要的却是机器操作工、建筑工、修理工。 大量在职场找不到工作的人，投身蓝领市场，勤加训练，拥有一门好手艺，很容易就有超过白领的收入。蓝领收入高，缘于他们的稀缺。
中国城市的泥瓦工、修理工、按摩师、厨师、月嫂，这些蓝领的工资基本都超过普通小白领。就连很多基础的搬运工作，也能达到一天两三百的收入——他们经常月收入达到七八千，超过很多白领水平。 有一个段子是这样说的，“三千块你雇不到一个农民工，只能雇一个大学生”。吴晓波在跨年演讲时表示，1978年到2019年，中国蓝领工人的年薪资收入增长了150倍。这个增长幅度，大大超过白领的收入增长水平。 互联网平台兴起之后，网约车司机、送餐员等兴起。他们都凭自己的劳动手艺吃饭，是真正帮助平台创造财富的主体，并且相对稀缺，因此是最被重视笼统的群体——类似于传统工厂对熟练工的倚赖。 在平台经济兴起早期，网约车司机和送餐员都可以拿到让人羡慕的高工资。即便市场稳固，由于竞争存在，平台也要给予他们有竞争力的收入水平。 在这过程中，教育发挥什么作用？几乎没有。蓝领的收入水平不由学历决定，市场才是真正发挥作用的人。据美团外卖统计，全平台超过七万多硕士学历骑手，十六万本科学历骑手。
他们的收入水平必定超过不少同等学历的白领。据2019年一份统计，北京和上海的外卖骑手平均月薪超过了万元，远超这两个城市的平均工资水平。 大学生为生存所迫从事蓝领工作是大势所趋 从白领供给看，当代大学还在源源不断生产没有市场需求的大学生，学历通胀在继续。相应体面的白领岗位没有随之增加。很多大学生为生存所迫从事蓝领工作，是大势所趋。 市场给低学历者提供了勤劳致富的楼梯——从这个意义说，那些创造大量蓝领岗位的互联网平台，非常伟大。他们打破了阶层固化，缩小了贫富差距。 除了人们常见的、数量庞大的快递员和外卖骑手，城市里还有短劳、代驾、育儿嫂、沐足工、维修工、装修工、管道工等。西方国家所有蓝领岗位都能在平台找到。 我经常浏览各类平台，能看到很多新奇的蓝领职业：通乳师（这个算常见）、收纳师、篮球教练、周末活动组织者。
只要市场有需求，岗位就会涌现。他们无需在中介市场排队，而是忙碌的自由职业者。互联网正在给蓝领提供前所未有的广阔空间。 白领空心化是高等教育膨胀和僵化的结果，而蓝领崛起是市场对教育资源错配的纠正。教育界必将有所反应。重视基础教育和职业培训，将是未来的方向。 对此高等教育学府反应太慢，以培训机构和付费知识为代表的民间教育，早已热潮兴起。 值得一提的是，中国蓝领超过白领的时间不长。很多人还对“成为白领”有很深的沉迷，他们将自己的收入不高，归结为学历不高，于是花费时间金钱，想使自己变成“金领”。 但公司里的岗位总是有限，高学历的人越来越多，这是一场没有尽头的军备竞赛。有多少人能突出重围，成为“金领”？希望蓝领崛起的新闻，能多给他们带来刺痛。（来源：功夫财经（kongfuf） 作者：陈兴杰）
社会透视
骗局年年相似 架不住“韭菜”们前赴后继
【研究员】：wh
毫不夸张，数百套住宅仅需一天就能被哄抢而空，来自上海、温州、广州的客户出手极狠，最少也是2套起，金边日成交额破亿元人民币。不仅如此，连带着越南、马来西亚、菲律宾等地也成了国人眼中的香饽饽。越南的地产中介在宣传时，干脆将越南河内标注为“北京”，胡志明标注为“上海”，因市场供不应求，也开始了摇号。
【博览财经特稿】凡炒必伤，上解下套。近段时间，深圳“抢房大战”又上演魔幻一幕。 起因在于，一个被“控价”的网红楼盘，预期售价远低于周边小区，哪怕抢到最小面积的房子，倒手就能赚到500万，如何不叫人心动。 这场闹剧中，众筹打新、名额代持、合伙买房等奇葩乱象层出不穷，个个以为胜券在握，却被突如其来的新政策打得猝不及防。失望叠加之下，毗邻的东南亚，成了实现阶级跃升的最后出口。 作为罕有的价格洼地，泰国、柬埔寨、越南的房产市场正异军突起。在上海某场房地产经纪峰会上，有炒房团一出手就是2亿美金，壕气冲天。 另据曼谷媒体报道，中国买家在泰国的托管公寓投资额已超过100亿美元，泰国每建造五套公寓，就有一套归中国人所有。 然而，是投资就有风险。东南亚置业先天缺少本土市场支撑，全靠外来资金维持繁荣假象，唯一运转下去的动力，就是不断忽悠更多异国“韭菜”入局。当人人为之疯狂时，泡沫就要破了。 炒房团爆买东南亚虚火背后暗流汹涌 “未来全球经济看东南亚，现在去东南亚买房，相当于十年前投资了北京。”就是这样一句直白粗暴的话，加上有意美化的经济数据，点燃了国人心中的火，一发不可收拾。 以泰国为例，从2017年开始，来自中国的买房者，已占据所有外籍买房者的25%，数字持续飙升。截至目前，曼谷公寓房总量达到55万套，而在10年前，这个数字还只是10万。 邻国柬埔寨也不遑多让，首都金边炙手可热。2018年，中国买家咨询量猛增550%，此后金边城区面积由300平方公里扩至700平方公里，一座座现代化公寓拔地而起，内地看房团络绎不绝，售楼处24小时灯火通明。 据居外网数据显示，78%的中国询盘买家咨询的房产价格在5万美元～25万美元之间，有88.7%是用于投资。 毫不夸张，数百套住宅仅需一天就能被哄抢而空，来自上海、温州、广州的客户出手极狠，最少也是2套起，金边日成交额破亿元人民币。 不仅如此，连带着越南、马来西亚、菲律宾等地也成了国人眼中的香饽饽。越南的地产中介在宣传时，干脆将越南河内标注为“北京”，胡志明标注为“上海”，因市场供不应求，也开始了摇号。 但问题在于，不是所有的投机都能“稳赚不赔”。被捧上神坛的东南亚房市，表面看起来“遍地黄金”，实则风险重重，一着不慎，便是粉身碎骨。 1、本土房企卷款跑路。 东南亚的违规成本较低，使得无资质开发商大行其道。较典型的骗局，是“羊毛出在羊身上”的售后包租。很多楼盘都会用包租来打消客户的疑虑，并许以高额租金，而这部分费用，都是用多收取的房价进行返还（国人购房价格虚高在东南亚相当普遍）。 此外，海外中介推荐的房产几乎都是期房，漫长的交房期间存在太多不确定性。如泰国普吉有名的翡翠天堂海景公寓，项目烂尾后CEO在潜逃中被捕，共计造成10亿泰铢损失，无数国内买家折戟于此。 2、政治环境夕令朝改。 曾有一国内大型房企在马来西亚新山开发森林城市项目，曾经轰轰烈烈的造城运动，新上台的总理马哈蒂尔一句“不能卖给外国人”后，连开发商都直接套牢了。
政局动荡带来的影响并非孤例。泰国开发商Kata Beach，就因被举报非法占用林地被吊销土地所有权，由泰国军方介入，宣布该项目不能作为公寓使用，强制更改成租赁产权的酒店，哭都没地方哭。 同时，东南亚各国的规划执行力令人担忧，基础设施利好兑现艰难。比如胡志明市地铁1号线，原计划2017年开通运营，可实际情况是仍未能使用，与中国的基建速度有着天壤之别。 3、汇率暗藏贬值风险。 东南亚各国经济体量都不大，对外经济依存度高，抵御风险能力差，其货币都承受着不小的贬值压力。 以越南盾为例，过去10年，越南盾每年对人民币贬值4.6%左右，而越南房价每年上涨5%～8%，算上汇率因素，越南房价年增幅仅0.4%至3.4%。这一点，国内投资客并未引起足够重视。 4、隐形费用超乎想象。 东南亚国家大部分处于热带，自然灾害也相对更多更严重，导致房子折旧速度很快，维修保养费用因此水涨船高，价格不菲。 此外，无论住与不住，物业费都是要交的。目前曼谷新楼的物业管理费，一平方收费在9～16元人民币，50平方的公寓，一年下来物业费要近万元。 许是我们炒房历史悠久，膨胀到以为可以将国内的这套“经验主义”在东南亚发扬光大，一本万利。这本身就不是捡漏，而是赌博，很多人猜中了开头，却没料到结局。 投资赢家or接盘侠 人为制造的套利游戏 在东南亚的炒房客中，从不缺“一夜暴富”的故事。其中流传最广的版本是：有位包工头，曾以每月1万美金的价格长期租下了柬埔寨市中心广场旁一块不到两亩的土地，并在这片地上建起一座高6层的楼房，最后只建了9个月，就被一家酒店以每月14万美金的价格连租了12年。 照此计算，理论上这位包工头抵扣租金后至少赚到了1亿元人民币，而建这栋楼只花了900万元。 这个致富经很快口口相传开来，柬埔寨的房地产市场在源源不断的国内买家推动下，迅速爆发。西港的优质地价，由最初的50美金每平米，到如今基本超过5000美金。这意味着，最先入局的那部分中国炒房客，手中所持有的地皮的价格已经涨了近100倍，身家不可同日而语。 2017年，堪称东南亚楼市腾飞的分水岭。彼时中国房地产调控收紧，北上广深和诸多热点二线城市纷纷出台限购，“南下”掘金恰到好处地填补了某种空白，国人再次将“炒楼花”的功力发挥得淋漓尽致。 以菲律宾一套100万人民币的房子为例，首付通常在15万，房期3～4年，每月交付三四千块，相当于可以在40个月左右的时候付清首付，而三四年间房子的升值空间大约是每年15%，这样四年后房子价值170多万，纯获利六十多万。 而在越南，房价上涨速度同样惊人，一些新开楼盘在两三年里甚至上涨了三四倍，利用其中的杠杆效应，魔术般地变成千万富翁者比比皆是。 然而，事情的走向在潜移默化中，逐渐开始失控。一个危险的信号是，东南亚很多热门城市的供需关系已经畸形。 热钱涌动下，曼谷公寓的均价达到2.8万元人民币，地段好一点的能卖到4～6万，房价收入比达到21.52，超过了广州。 金边的房价，也早已突破2万元/㎡，且物价惊人。一瓶0.33升的小瓶矿泉水3元，1升的普通牛奶要15.7元，比肩深圳，直逼香港。
与房价表现截然相反的是，泰国2019年的GDP仅有5436.5亿美元，体量不及湖南省；越南的GDP为2619亿美元，相当于中国的黑龙江省；柬埔寨的GDP才240多亿美元，也就比中国GDP最少的西藏高一点点。 换言之，东南亚本国居民，根本无力承担当前房价，只能望之兴叹。那么问题来了，投资最后都是要变现的，这些房子最后又该卖给谁呢？ 答案已呼之欲出。先将弹丸之地的房价炒高，搞到连当地人都买不起，然后又无视相关房产缺乏二级市场流动性的致命弱点，继续忽悠大把国人过来买高价新盘，有如击鼓传花，一旦没有后来者，就是崩盘之日。 中国人最懂国人的投资癖好。这场蓄谋已久的套利游戏里，处于金字塔尖的玩家早已赚得盆满钵满，安全离场，剩下不明就里的“韭菜们”，甘之如饴地嚼着别人吃剩的残渣。 枪声响起前，谁都相信自己会是豪赌中的幸运儿，谁都不愿承认会沦为最后的“接盘侠”。直到血淋淋的事实摆在面前。 财富美梦终成泡沫 割韭菜仍生生不息 反噬比想象中来得更快。亡羊补牢，为时已晚。据泰国当地媒体报道，东北一家企业高管，眼见手中持有的30余套房产抛售无望后，在中介机构大打出手，后遭到相关黑势力报复，最终不治身亡。 无数中产家庭一朝破产返贫。有人因无法挪腾周转银行贷款，导致房产被开发商没收，财物两失，负债累累，不仅上了失信名单，下半辈子的生计都成问题。 有人转而寻求出租，却被现实打垮。一个楼盘里绝大多数买家都是中国投资客，90%的房子都在出租，供应量极大的买方市场下，唯有不断突破下限拼低价，陷入无休止的恶性循环，加之疫情冲击，使得大环境更为雪上加霜，哀鸿遍野。 如同潘多拉的魔盒，欲望一经放出，又岂会轻易休手，韭菜与镰刀的“空中接龙”，还在如火如荼地继续着。 2020年6月，界面新闻报道，一场关于财富管理的论坛上，座无虚席，人满为患。被奉为“炒房天王”的欧成效，循循善诱地劝导在场散客，抛售高仓位的房子，特别是那些深圳15万元一平米的房子，来买自己在柬埔寨的地块项目。
据现场介绍，欧成效在柬埔寨当地注册的公司“京柬置地”，共拿下柬埔寨西港6300亩土地，土地性质是“中央政府推出的99年产权用地”。
京柬置地将土地拆分成小块卖给国内炒房客，最低1亩起手，一亩地的价格为全款48万人民币，分期一年支付的价格是53万人民币，至于投资收益问题，只需“坐享其成”。
但经有心人查证，这不仅是块只剩下88年租期的“三手”经济特许用地，性质类似于国内的土地承包经营权，且这种特许经济用地一旦未按照协议进行建设，中途有极大可能被柬埔寨政府收回。 而土地使用期满之日，目标土地的使用权与地上物自动无偿归柬埔寨政府所有，并无续期之说。 说得再如何天花乱坠，白纸黑字的合同总蒙不了人。购地者与京柬置地签订的合同显示，地块注明为“长期租赁”，从头到尾没有“产权”一词。 合同中还多次提及，协议全部按照柬埔寨王国法律执行，“巧妙”规避开中国法律的管辖。 有资深律师表示：“东南亚很多国家的土地产权不会被允许直接卖给中国公民，在中国境内这样卖土地涉嫌诈骗；如果是获得柬埔寨官方认可，是在柬埔寨法律许可范围内的交易，那么购地者一旦投资失败，将面临血本无归，投资风险极大。” 尽管如此，在利益驱动与人性贪念下，东南亚炒房还将在未来一段时间内“发烧”下去。 楼市里，有句经久不衰的暗话：“凡炒必伤，上解下套。”骗局年年相似，但架不住“韭菜”们前赴后继。与其“飞蛾扑火”，不如“适得其所”。至于天降横财的幻梦，该醒就醒了吧
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发表于 2021-1-18 08:55:34