春季行情“暴毙”在牛年第一周

《春季行情“暴毙”在牛年第一周……》：毛毛雨不信，非得“遭雷劈”才能“醍醐灌顶”？

笔者要强调的是，A股的牛市没有结束，但去年12月开始的春季行情在“牛年的第一周”就已“暴毙”。

24日，A股再次“暴跌”（据说沪指创下7个月单日跌幅之最）。

当然，就个股而言，似乎是2000:2000“涨跌各半”；

但指数这么个玩法，着实是在“灭人欲”啊！

没办法，谁要市场这些时不愿意“存天理”呢？

◆春节之前央妈已经反复打招呼“警惕股市、楼市的泡沫，提高对通胀的关注”；

◆如今港交所不过是“提醒市场8月的时候可能‘会加’印花税”，而且幅度并不大，根据测算交易成本增加并不多。

本内参在春节之前已经反复强调“监管层控泡沫的风险”，提示节前短线应该“落袋为安”——

◆1月28日，本内参强调《落袋为安吧！货币没“急转弯”，但监管“真在控泡沫”！》：“政策面转向提示风险，至少说明在‘不转急弯’鼓励下的‘流动性预期最乐观’阶段已经过去，春节前的A股市场，（尤其是对短线投资人而言）要开始考虑‘落袋为安、以观后效’了”！

◆2月4日，本内参再次强调《减仓过年、就地消费：央妈说你太热，俺就别折腾了……》：核心变量就在于央妈对货币政策的“神操作”，以及其他监管机构已经显露无疑的 “对通胀、资产泡沫的警惕”！

如今，监管层持续表态给市场“降温”，最终还是“打击了市场的心气”，尤其是那一堆“坤坤不老”的嫩韭……

坊间的话题也已经从“坤坤不老、蓝筹到老”，变成了“熬不住了、央妈再爱我一次”，更有爱豆们开始大秀“‘炒基’622天，把近140%的收益搞没了，还倒亏了2.6%”……

因此，关键不在于后市会不会涨，而在于“自我革命”是否完成了，年青一代的“嫩韭”能否在这一轮“杀跌”当中克服“短炒、被割”宿命？

A股近20年来牛短熊长的背后，是单边牛市时的疯狂涨幅。在近20年的三轮牛市周期中，上证综指平均年化涨幅高达108%。牛市阶段的短期暴涨，必然造成估值的畸高，最终只能通过漫长的下跌来消化估值泡沫。

而暴涨暴跌的根本原因还是在于投资者结构和上市公司盈利结构。

A股投资者以散户为主，利润来源以强周期行业为主，估值和利润自然缺乏稳定性，使A股也难以走出长牛行情。

考虑到目前A股的盈利和估值水平，A股仍然处在“中长期配置”的通道当中：外资流入趋势明显，而开年来新基金发行仍然火爆，市场有足够的增量流动性支撑A股的长期向好。

但“普通投资人”、尤其是各种IKUN的爱豆们，要想获得“牛市该有的收益”，仍然要“自我革新”，改变“追涨杀跌、短线炒作”的习惯，否则，仍难摆脱“被甩下牛市快车”的风险！

其实，按照“傻瓜投资法”，也既“每年年初买入等额所有A股”，投资收益为576倍，27年的年化涨幅为28.0%；完爆巴菲特近30年20%出头的“年化收益率”！

笔者要强调的是，牛年肯定还有行情（即使市场疯狂反复，但再通胀交易仍然潜力巨大），此轮下跌过程就是给那些“有准备”的先知先觉资金“抄底”的机会！

但“短线侠客”就比较纠结了，如果一开始就没有“长线的打算”，尤其是在此前暴涨当中“一把梭”了，也没有在节前“及时获利了结、至少减仓”，现在就算是“抄底”的契机，你还有资金“加仓”不？

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春季行情“暴毙”在牛年第一周……                 
【研究员】：田文
结论：毛毛雨不信，非得“遭雷劈”才能“醍醐灌顶”？ 笔者要强调的是，A股的牛市没有结束，但去年12月开始的春季行情在“牛年的第一周”就已“暴毙”。 24日，A股再次“暴跌”（据说沪指创下7个月单日跌幅之最）。 当然，就个股而言，似乎是2000:2000“涨跌各半”； 但指数这么个玩法，着实是在“灭人欲”啊！ 没办法，谁要市场这些时不愿意“存天理”呢？ ◆春节之前央妈已经反复打招呼“警惕股市、楼市的泡沫，提高对通胀的关注”； ◆如今港交所不过是“提醒市场8月的时候可能‘会加’印花税”，而且幅度并不大，根据测算交易成本增加并不多。 问题的关键还是监管层持续表态给市场“降温”，最终还是“打击了市场的心气”，尤其是那一堆“坤坤不老”的嫩韭…… 坊间的话题也已经从“坤坤不老、蓝筹到老”，变成了“熬不住了、央妈再爱我一次”，更有爱豆们开始大秀“‘炒基’622天，把近140%的收益搞没了，还倒亏了2.6%”……

                                 

【博览财经研报】毛毛雨不信，非得“遭雷劈”才能“醍醐灌顶”？

坊间的话题也已经从“坤坤不老、蓝筹到老”，变成了“熬不住了、央妈再爱我一次”，更有爱豆们开始大秀“‘炒基’622天，把近140%的收益搞没了，还倒亏了2.6%”……

笔者要强调的是，A股的牛市没有结束，但去年12月开始的春季行情在“牛年的第一周”就已“暴毙”。

24日，A股再次“暴跌”（据说沪指创下7个月单日跌幅之最）。

当然，就个股而言，似乎是2000:2000“涨跌各半”；

但指数这么个玩法，着实是在“灭人欲”啊！

没办法，谁要市场这些时不愿意“存天理”呢？

◆春节之前央妈已经反复打招呼“警惕股市、楼市的泡沫，提高对通胀的关注”；

◆如今港交所不过是“提醒市场8月的时候可能‘会加’印花税”，而且幅度并不大，根据测算交易成本增加并不多。

问题的关键还是监管层持续表态给市场“降温”，最终还是“打击了市场的心气”，尤其是那一堆“坤坤不老”的嫩韭……

◆1月28日，本内参强调《落袋为安吧！货币没“急转弯”，但监管“真在控泡沫”！》：“政策面转向提示风险，至少说明在‘不转急弯’鼓励下的‘流动性预期最乐观’阶段已经过去，春节前的A股市场，（尤其是对短线投资人而言）要开始考虑‘落袋为安、以观后效’了”！

◆2月4日，本内参再次强调《减仓过年、就地消费：央妈说你太热，俺就别折腾了……》：核心变量就在于央妈对货币政策的“神操作”，以及其他监管机构已经显露无疑的 “对通胀、资产泡沫的警惕”！

虽然笔者对春节后A股行情仍然保有希望，也相信“在居民资产配置向流动资产转移”的大背景下，长期趋势上看，中长线投资人仍然会“像当年买房（或者像如今的沪深楼市）那样买股票”，但鉴于A股上“绝大多数”都是盘算“三天内盈亏”的普通投资人，为减少“不必要（或曰难以承受）”的心理负担，过个好年，还是先规避一阵子的“短期风险”，“消费报国”吧……

因此，从操作策略上看，笔者认为，不愿意“做长线”的朋友，要做好“春节前获利了结、消费爱国”的准备。

A股仍在“中长期配置”通道中，问题是你还有钱“加仓、抄底”不？

关键不在于后市会不会涨，而在于“自我革命”是否完成了，年青一代的“嫩韭”能否在这一轮“杀跌”当中克服“短炒、被割”宿命？

A股近20年来牛短熊长的背后，是单边牛市时的疯狂涨幅。在近20年的三轮牛市周期中，上证综指平均年化涨幅高达108%。牛市阶段的短期暴涨，必然造成估值的畸高，最终只能通过漫长的下跌来消化估值泡沫。

而暴涨暴跌的根本原因还是在于投资者结构和上市公司盈利结构。

A股投资者以散户为主，利润来源以强周期行业为主，估值和利润自然缺乏稳定性，使A股也难以走出长牛行情。

考虑到目前A股的盈利和估值水平，A股仍然处在“中长期配置”的通道当中：外资流入趋势明显，而开年来新基金发行仍然火爆，市场有足够的增量流动性支撑A股的长期向好。

但“普通投资人”要想获得“牛市该有的收益”，仍然要“自我革新”，改变“追涨杀跌、短线炒作”的习惯，否则，仍难摆脱“被甩下牛市快车”的风险！

其实，按照“傻瓜投资法”，也既“每年年初买入等额所有A股”，投资收益为576倍，27年的年化涨幅为28.0%；完爆巴菲特近30年20%出头的“年化收益率”！

这就是A股中隐藏的财富密码！而且早已有人获得了成功——

比如万科的刘元生、海康威视的龚虹嘉、恒瑞医药的岑均达，都是通过几十年如一日的长期持股，最终获得数十亿财富回报。

……

笔者要强调的是，牛年肯定还有行情（即使市场疯狂反复，但再通胀交易仍然潜力巨大），此轮下跌过程就是给那些“有准备”的先知先觉资金“抄底”的机会！

但“短线侠客”就比较纠结了，如果一开始就没有“长线的打算”，尤其是在此前暴涨当中“一把梭”了，也没有在节前“及时获利了结、至少减仓”，现在就算是“抄底”的契机，你还有资金“加仓”不？

暂停申购、大幅分红，明星基金“壮士断腕”，这些个信号还不明显啊？

张坤“闭门谢客”的消息发酵后，抱团股被按在了地板上“摩擦”，各种“茅”跌到爸妈都不认识了。茅台大跌5%，这一波回撤16%，从2627元杀到2189元，真是大起大落啊。据研报社统计，部分核心团报股节后5个交易日的表现可谓是惨不忍睹。

实际上，24日个股没那么惨，还有2000只红的，惨的都是高位抱团股，这也是A股最麻烦的事儿，因为会形成“基金重仓股下跌---基金净值缩水--基民赎回--被迫卖出重仓股--应对赎回”的恶性循环。

Choice数据显示，截至2月23日，逾八成偏股混合型、股票型基金牛年以来净值下跌，净值平均跌幅达到4.59%，127只产品跌幅超过10%(不同份额分开计算)。

明星基金也没能独善其身。比如，拥有Ikun后援团的张坤，他管理的易方达蓝筹混合、易方达中小盘混合牛年以来跌幅分别超过6%、7%，据天天基金网估算，截至发稿，这两只基金的估算净值仍在下跌。

无独有偶，王培、刘彦春、周应波、余广、萧楠等明星基金经理产品的净值牛年来均出现不同程度的下跌，部分跌幅超过10%。

此时，明星基金都已经开始“壮士断腕”（或许更准确的是学曹孟德“割发代首”），这些个信号还不明显啊？

2月23日晚，“明星基金”、世界第三大酒庄、某“中小盘”暂停基金申购，并且主动分红，是造成白马股大跌的导火索。

知名基金开始主动降低规模，传达出对后市不看好的信号。

一般来说，分红的原因有两个，一是基金经理不看好后市，想着让投资者先落袋为安，二是觉得规模太大不好管理，也有可能是两者都有。

某公募基金内部人士表示，基金分红前可能会暂停大额申购，但是直接暂停申购的确实很少，易方达中小盘规模真的太大了。

机构抱团股的持续大跌，也使得一些没来得及调仓的“明星基金”节后出现大幅调整。

而随着更多的基金“暂停申购”，表明主动型投资公募基金已经开始主动调整仓位。

毛毛雨不信，非得“遭雷劈”才能“醍醐灌顶”？

白马权重股涨了2年多，市场的某种风格已经被演绎到极致，如今，市场正在忙不迭的寻觅“顺周期、交易通胀”，前期的“抱团股”已经被或悄悄、或明目张胆的“出清”，市场本就要来个“大换血”，没谁能够幸免，差别只是那些个“提前看懂了央妈信号”者，可能减少了损失（盈利少了些），后知后觉者损失大了些（盈利减少得更多）。

毕竟令人唏嘘的，估计也就是那些个“跟风爆款”但又没准备“做好当一个股东式基民‘修养’”的爱豆们……

2月22日，就有超过九成主动偏股型基金下跌。

2月23日，新浪微博上#基金#Tag占据了热搜榜第19位，点进去一看，不少都是“绿油油的新鲜韭菜”在讨论行情。

2月24日，“基金暴跌年轻人为什么躲不过被割 ”话题登上热搜。

不过人家也不怕，大不了00后、10后长大之后，“反割”回去呗……

有了这个觉悟，也没啥了，等着呗，无非“跌回解放前，重头再来”！

PS：2020年诞生的新股民中，90后、00后的比例已经达到了38%，基金方面，根据西南财经和支付宝联合发布的《中国家庭财富指数报告》，基金市场迎来的新用户中，90后比例已经近半。

以深交所发布的2017年个人投资者状况调查报告为例，新入投资者的平均年龄已经从2012年的36岁降低到31岁，投资者年轻化已成为趋势，2017年至今，30岁以下的新晋投资者也始终保持一半的比例。

支付宝数据显示，如今坚持定投一年以上的基民中，超四成是90后。且六成的90后投资者，持有单只基金能超过一年。这或许和不少90后热衷线上理财学习有关，从近期的支付宝理财直播数据来看，总观看者中有四成都是90后。