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周末内外两件大事!短线进入结构行情冷热分明阶段

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发表于 2021-8-2 08:52:53 | 显示全部楼层 |阅读模式

周末内外两件大事!短线进入结构行情冷热分明阶段》:从上周市场表现看,前两天恐惧于“美资基金撤退”的传闻和对“中概股严打”的担忧,形成恐慌性传染和暴跌。随后三天,四大证券报和新华网等喉舌的维稳逐渐修复了市场恐慌预期,也切断了在线教育、中概股等软科技向硬科技传染恐慌的可能。
而市场特征来看,反弹中市场结构性的机会依然在科技股,芯片、锂电、光伏、面板等硬科技主线更加明确,还加入了钠电池和三胎(生殖医疗、母婴)等新概念。
但同时,创业板科技股龙头大涨,而多数中小市值跌的“虚假指数繁荣问题”也在变大——宁德时代等的大涨掩盖了多数中小市值创业板上周总体跌的窘况。
而周末期间,发生了两大对本周影响重大的消息。
一个是国内方面,最高决策层终于召开政治局会议,定调下半年宏观政策。决策层对下半年经济形势预期开始转谨慎。未再提“稳增长压力较小窗口期”,表示外部环境更趋复杂严峻(疫情+中美关系阶段性趋冷),国内经济恢复虽然总体还在复苏中,但仍然不稳固、不均衡——7月PMI与工业企业利润相继发布也正式了这一预判。因此在货币政策方面,去掉“不急转弯”,强调“跨周期调节”。 财政方面,下半年专项债发行有望加速——这对股市流动性预期是
另外一个与海外有关,美国证券交易委员会(SEC)发布声明,增加对中国企业赴美上市信息披露要求。证监会回应称,两国监管部门应当继续秉持相互尊重、合作共赢的精神,就中概股监管问题加强沟通,找到妥善解决的办法,为市场营造良好的政策预期和制度环境。
导致上周前三天港A股大跌的“美政府是否要求美国机构资金撤离A股”的传闻,至今无法证伪也无法证明,但中概赴美上市的路径倒确实证实已被卡住,这对现有已上市的中概股当然也是重大利空。一个是,市场会有联想反应,对这些中概股的处境恐怕会非常担忧,实际上已上市中概股接下来的环境确实难以乐观预料。毕竟从这种趋势看,大概率下一步SEC就是要对它们动手了。短期这将也对国内的互联网等相应概念会有负面映射。另外一个就是,有关企业可能被迫回归国内上市,A股的融资压力就更大了,这对流动性也是冲击。
此外,国内散点疫情进一步扩散,或对暑期消费形成较明显影响,但也大概率强化疫苗和核酸检测概念的机会。而美国债务上限面临到期,同时美国二季度GDP数据不及预期,预计短期海外流动性宽松环境仍将延续。
综上,年中政治局会议、中美对中概股博弈加剧等因素,一方面会强化宏观流动性宽松充裕的时间,可能比预期的更久。但另一方面对经济下行担忧的加剧也会映射在对上市公司基本面预期谨慎上。而政策对互联网软科技的严打与对硬核科技的各种支持在上周也体现的非常清楚了。这也会让市场板块题材冷热分明。个人以为,除了要谨防军工短线利好出尽,硬科技估值偏高、中美博弈下的外资巨幅波动对偏好波动的依然很大而这个问题依然不明,暴力反弹后转向震荡偏空的概率仍较大。



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周末内外两件大事!短线进入结构行情冷热分明阶段                 
【研究员】:大双


                                 
【博览财经研报】从上周市场表现看,前两天恐惧于“美资基金撤退”的传闻和对“中概股严打”的担忧,形成恐慌性传染和暴跌。随后三天,四大证券报和新华网等喉舌的维稳逐渐修复了市场恐慌预期,也切断了在线教育、中概股等软科技向硬科技传染恐慌的可能。
而市场特征来看,反弹中市场结构性的机会依然在科技股,芯片、锂电、光伏、面板等硬科技主线更加明确,还加入了钠电池和三胎(生殖医疗、母婴)等新概念。
但同时,创业板科技股龙头大涨,而多数中小市值跌的“虚假指数繁荣问题”也在变大——宁德时代等的大涨掩盖了多数中小市值创业板上周总体跌的窘况。
周末期间,发生了两大对本周影响重大的消息
一个是国内方面,最高决策层终于召开政治局会议,定调下半年宏观政策。决策层对下半年经济形势预期开始转谨慎。未再提“稳增长压力较小窗口期”,表示外部环境更趋复杂严峻(疫情+中美关系阶段性趋冷),国内经济恢复虽然总体还在复苏中,但仍然不稳固、不均衡——7月PMI与工业企业利润相继发布也正式了这一预判。因此在货币政策方面,去掉“不急转弯”,强调“跨周期调节”。 财政方面,下半年专项债发行有望加速——这对股市流动性预期是
另外一个与海外有关,美国证券交易委员会(SEC)发布声明,增加对中国企业赴美上市信息披露要求。这对互联网中企和现有中概股影响重大。证监会回应称,两国监管部门应当继续秉持相互尊重、合作共赢的精神,就中概股监管问题加强沟通,找到妥善解决的办法,为市场营造良好的政策预期和制度环境。
分析指出,导致上周前三天港A股大跌的“美政府是否要求美国机构资金撤离A股”的传闻,至今无法证伪也无法证明,但中概赴美上市的路径倒确实证实已经被卡住了,这对现有已上市的中概股当然也是重大利空。一个是,市场会有联想反应,对这些中概股的处境恐怕会非常担忧,实际上已上市中概股接下来的环境确实难以乐观预料。毕竟从这种趋势看,大概率下一步SEC就是要对它们动手了。短期这将也对国内的互联网等相应概念会有负面映射。另外一个就是,有关企业可能被迫回归国内上市,A股的融资压力就更大了,这对流动性也是冲击。
此外,国内散点疫情进一步扩散,或对暑期消费形成较明显影响,但也大概率强化疫苗和核酸检测概念的机会。而美国债务上限面临到期,同时美国二季度GDP数据不及预期,预计短期海外流动性宽松环境仍将延续。
综上,年中政治局会议、中美对中概股博弈加剧等因素,一方面会强化宏观流动性宽松充裕的时间,可能比预期的更久。但另一方面对经济下行担忧的加剧也会映射在对上市公司基本面预期谨慎上。而政策对互联网软科技的严打与对硬核科技的各种支持在上周也体现的非常清楚了。这也会让市场板块题材冷热分明。个人以为,除了要谨防军工短线利好出尽,硬科技估值偏高、中美博弈下的外资巨幅波动对偏好波动的依然很大而这个问题依然不明,暴力反弹后转向震荡偏空的概率仍较大。
7月政治局会议都讲了哪些重点内容?
1、重磅会议强调政策衔接,整体基调好于市场预期
整体来看,此次会议的政策基调可能比市场预期的更为宽松:
1)经济方面——相对4月政治局会议,7月对形势判断更趋谨慎。未再提“稳增长压力较小窗口期”,表示外部环境更趋复杂严峻(疫情+中美关系阶段性趋冷),国内经济恢复仍然不稳固、不均衡。目前,国内南京、张家界等多地又出现了delta疫情传播,疫情风险加大,若疫情进一步扩散,可能会对经济恢复进程带来扰动。
2)宏观政策方面,相较4月会议,7月会议提出了“跨周期调节(延续7.12总理座谈会的表述)”和“两年政策衔接”,意味着下半年的宏观政策并不仅着眼于年内。考虑到明年仍面临较大的增长压力,因此政策支持也可能提前布局。
●财政方面,要求财政“提升政策效能”,下半年专项债发行有望加速,预计还有2.4万亿地方债待发。在积极提升效能的政策指导下,财政有望扭转上半年同比大幅紧缩态势。鉴于上半年地方专项债新增净发行1.2万亿元,但只有全年进度33%。会议提出合理把握预算内投资和地方政府债发行进度,下半年地方债发行有望保持较快势头。同时要推动“形成实物工作量”,即推动基建和相关重点工程投资。因此下半年在财政方面作为会更大。
●货币方面,强调“以我为主”,且对中小微企业和困难行业的支持政策有望延续,流动性合理充裕的大环境不变。本次会议新增“增强宏观政策自主性”的表述,与7月13日国务院政策吹风会4次提到“以我为主”相呼应,意味着外部扰动(美联储紧缩预期)对国内政策制定影响有限。考虑到经济恢复仍不均衡,预计下半年央行仍会使用定向工具支持中小微企业贷款。
3)7月政治局会议重点提出“防风险”领域在于三个方面:
金融风险:财政金融风险(地方主要领导负责制未变)和海外上市风险(网络安全重要性提升)。
地产风险:房住不炒,加快租赁市场发展。
物价风险:大宗商品保供稳价;纠正运动式“减碳”(短期供给约束或有所放松)。
4)产业政策端,提出四大重点:新能源汽车、碳中和碳达峰、科技创新、三孩等重要性再次凸显,并都有新提法。
新能源车:要挖掘国内市场潜力,支持新能源汽车加快发展(4月表述为“积极发展新能源”);
科技创新:要强化科技创新和产业链供应链韧性,开展补链强链专项行动,加快解决“卡脖子”难题,发展专特新中小企业;
碳中和:尽快出台2030年前碳达峰行动方案,坚持全国一盘棋,纠正运动式“减碳”,先立后破;坚决遏制“两高”项目盲目发展,不宜低估碳中和政策执行力度,高耗能高污染的项目与产品压降依然是大势。
三孩"政策有望加速推进,预示后续促进生育是重中之重。
也就是说,重磅会议再次明确了新能源车、碳中和、三胎和硬科技的中长期主线地位。
7月制造业PMI继续下滑,验证决策层对经济动能边际减弱预判
主要呈现以下几点特征:
1)在多重短期因素扰动下,导致本月PMI进一步回落。“双碳”政策对高碳行业的供给管控、7月部分企业集中进入设备检修期、局部地区高温洪涝灾害、及疫情风险再现等都是短期拖累经济复苏的因素。
2)内外需均放缓。本月新订单指数、新出口订单指数读数双双回落,目前内需仍处于温和修复区间但修复动力已边际放缓,外需则持续走弱,或表明当前外需对我国出口的拉动可能已经进入中后期。
2)经济复苏仍不均衡,上游价格指数再度上行,中小型企业PMI指数回落。具体来看,本月原材料、出厂价格指数小幅上行,政策调控下部分工业原材料价格中枢仍出现一定提升:
购进价格指数来看,石油煤炭及其他燃料加工等上游原材料行业的购进价格指数均高于70%,带动制造业采购成本普遍上涨;
出厂价格指数来看,黑色金属冶炼及压延加工业出厂价格指数为50.3%,钢铁行业“保供稳价”政策效果持续显现。
而购进价格指数的强势对于中小企业的生产经营压力影响仍大,也导致本月中、小型企业PMI分别回落0.8和1.3个百分点至50.0%和47.8%。
整体来看,预计政策将保持对经济的稳定支持,尤其是做好大宗商品保供稳价工作以及多角度呵护中小企业的生产经营,从而保持经济运行在合理区间。
短线需要重点关注的大概率会表现的消息面还有:
★副总理孙春兰在江苏调研:从严从紧落实各项防控措施,坚决遏制疫情扩散蔓延势头。
南京这波疫情超预期的严峻,目前已经传到全国十余省份且不排除接下来还会扩大。国人终于见识到了德尔塔变种病毒恐怖的病毒载体量、高传染性和高致病性。可以说,国内疫情面临着去年抗疫成功后最严峻的局面。钟南山院士表示,过去“密接者”概念已经不适用于德尔塔毒株了!所以我们每个人,都不能掉以轻心。
负面影响是,决策层对下半年经济预判比之前要更谨慎,尤其消费行业被认为受到冲击会很大,因为不少地方又开始了实质上的半封城措施。但另一方面,货币政策保持相对宽松充裕的时间可能比预期的更久。对股市短中期流动性格局是好的。另外防疫相关的疫苗、核酸检测、防护口罩、呼吸机、医疗企业等预计再表现一波。尤其作为终极防御手段的疫苗股,应有一定的持续表现机会,另外核酸检测短期受益也很确定——实际上上周已有所表现。本周应会继续。
★中国恒大以32.5亿港元价格出售恒腾网络合计11%股权,地产板块又会负面联想。
恒大最近简直成了港A股地产板块连续下跌的风暴源头,各种关于资金链趋紧的利空消息不断,尽管恒大不断辟谣,但多地传出的冻结恒大资产抵债的消息让恒大麻烦缠身并且波及对整个地产板块的担忧。这次恒大出售之前被吹嘘收费会员连续大增的恒腾网络,虽然具体原因还不明,。但市场恐怕会再次第一时间认为这是恒大为了解决资金压力的断臂之举。预计再次冲击地产板块,加剧本身在三胎政策下就接连遭遇全方位政策严监管利空的楼市预期。
中信证券表示对现在已经破了1700的茅台,维持目标价3000元。
中信证券的最新观点认为,预计在8月份A股极端分化将接近尾声,成长和价值将重归均衡,配置上建议成长制造和价值消费两手抓。一方面在成长板块里从高位赛道转向相对低位的赛道,包括军工、5G、通信设备龙头;另一方面,可以逐步提前左侧布局当下估值调整非常充分的部分消费和医药板块,包括汽车、服务机器人、服装、珠宝饰品、啤酒、次高端白酒、医美等。其特别点评茅台半年报表示,公司Q2营业收入/归母净利润分别同增11.6%/12.5%,符合预期,当下估值具备高性价比!维持1年期目标价3000元、对应2022年64倍PE,维持“买入”评级。
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据悉,股民们对中信的这个吹捧基本上都是各种嘲讽的段子,而中信明知现在散户们对茅台的情绪,还如此大言不惭显然是准备和市场死磕到底了,一点不怕被骂啊!但事实证明,中信研报反向指标率真的是非常高。
比如:中远海控目标价40元,现价17;紫金矿业目标价21元,现价10.25;牧原股份目标价145元,现价42.27!离目标价还有1-3倍上升空间,确实有点离谱了。
至于茅台,记得2月份它刚唱多茅台,结果不但没上3000,反而从2600跌到现在破了1700,整体跌幅达到35%!现在又说一年内回到3000,这需要股价几乎翻倍,可想而知概率有多大呢?
我们比较认同的大V观点是:1、茅台二季度业绩有起色,但净利润增幅也就12.5%,全年下来估计10%左右。如果要支撑3000元的估计,意味着PE要64倍,这显然偏贵了!除非抱团股再来一次年初的疯狂,或者茅台宣布提价,但这两件事今年可能性都很低。
2、不过,周末都是对茅台冷嘲热讽的段子,以大A的尿性,下周白酒反而要反弹一下,这就叫物极必反。但预期不能太高, 茅台机构开始跑路了,大散户进场接盘,股东数半年增加4成,筹码这么松散,股价怎么涨的起来呢?
3、中信说8月份A股极端分化将接近尾声,这个观点个人比较赞同。现在锂电池、光伏、半导体资金太拥挤了,创业板这几大板块占比30%,确实挺恐怖的,且涨且珍惜吧,可以适当调仓到低位的赛道了。




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