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但8.16国常会或暂时修正风格变化

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发表于 2021-8-17 09:10:51 | 显示全部楼层 |阅读模式

“高低切换”加强!但8.16国常会或暂时修正风格变化》本周一(8月16日),A股市场再度呈现严重沪强创弱格局,热点强化高低切换。尤其是创业板龙头宁德时代再跌5%(最近已跌去15%),让创业板指当日收盘大跌1.31%、中小板指更是跌了1.575,上证收盘这非常惊险地收涨0.03%。
不过,我们认为,8月16日召开的国常会,或许会暂时有所修正过去自8月5日以来的这种连续8个交易日“沪强创弱”市场特征。
会议有两条表述需要高度关注,一个是“完善并落实重要原材料价格上涨应对方案”。对比之前7月份多次国常会专门针对“遏制大宗商品涨价”召开会议,政策基调的变化非常明显。
在我们看来,这既是监管层对当前涨价品的看法与之前不同(煤炭、钢铁和部分有色大宗品已经止涨,但锌、铝、铜、稀土等小金属,及部分化工品还在涨),另外有机硅、光伏组件、半导体零配件、盐湖提锂等一些不属于传统大宗的原材料则成为了新的涨价品。另一方面,也是监管层对剩下这些还在涨价的品种未来趋势看法和应对政策的不同。即,认为要遏制剩下的这些还在涨价品种的难度会大很多,未来当然还会继续遏制它们的涨价,但今后也会侧重于评估,在容忍它们可能继续涨价的前提下,如何来应对化解企业的成本压力、可持续发展增长。
基于这种政策思路变化,对大宗和周期股当然仍是利空,但影响会淡化,很快会消化并重新回到最近频频表现的态势上去。而对芯片、光伏、锂电、新能源车等是利好(毕竟是帮这些下游产品降成本的),但对最近几种涨的较多的硬科技上游原材料和零部件等则是新利空,监管层已经把控价视角扩大到它们了。
另外,本次国常会还有一个重头是审议通过“十四五”就业促进规划,表示要继续把就业摆在经济社会发展和宏观政策优先位置,并推动实现更加充分更高质量就业。
会议承认,受极端天气、严重洪涝灾害和多省多点出现新冠肺炎疫情,以及大宗商品价格高位波动,国际经济形势错综复杂的影响,对经济保持运行保持在合理区间是构成了一些“新挑战”的。这就让做好保就业工作的难度加大、优先性提升。
而针对性解决手段,就是“强化财政、货币等政策支持就业的导向。这也意味着,今年剩余时间,货币政策保持相对宽松局面以有利于保就业是必然,这间接对股市也是有利的。当然,由于“需要统筹考虑未来一两年国内外经济形势”的“跨周期调节”,决策层也并不希望“过度刺激”市场预期,所以也不能期望过高,但总体流动性偏宽至少保证结构性行情继续是不必担心的。
另外,从长期来说,决策层要求不仅是要完成每年的就业数量目标,还要实现更高质量的就业。这也与强化经济转型升级的要求是对应一致的,等于再次确认高新科技、消费升级才是股市的长期机会所在。



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“高低切换”加强!但8.16国常会或暂时修正风格变化                 
【研究员】:大双


                                 
【博览财经研报】本周一(8月16日),A股市场再度呈现严重沪强创弱格局,热点强化高低切换。券商、保险、房地产等权重板块拉升,而储能、锂电、稀土等前期热门板块大幅回调。而在热门赛道股风险偏好降低之际,储能大牛股永福股份、稀土龙头北方稀土、疫苗龙头康希诺、锂电池大牛股金银河、CRO大牛股凯莱英等五只热门赛道更是都遭遇减持利空突袭而集体大跌,这些代表性赛道股纷纷在高位宣布的减持计划,充满了割韭菜的意味,自然也是加剧了市场对高低切换的急迫。
尤其是创业板龙头宁德时代再跌5%(最近已跌去15%),让创业板指当日收盘大跌1.31%、中小板指更是跌了1.575,上证收盘这非常惊险地收涨0.03%。
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但昨天也有氢能源、MCU芯片、医美、人造肉等题材热点再表现。另外,大盘已连续19天破万亿,为最近6年首次,说明市场并不缺钱。
从上述市场特征来看,高位景气股撤退压力越来越大,热点高低切换可能会继续强化。
不过,我们认为,8月16日召开的国常会,或许会暂时有所修正过去自8月5日以来的这种连续8个交易日“沪强创弱”市场特征。
8.16国常会或有所修正市场风格!
克强总理8月16日召开国常会,要求抓好政策落实,针对经济运行新情况加强跨周期调节;审议通过“十四五”就业促进规划,全面强化就业优先政策,推动就业扩容提质。
其中,有两条表述引起市场高度关注,一个是“完善并落实重要原材料价格上涨应对方案”。
对比之前7月份多次国常会专门针对“遏制大宗商品涨价”召开会议,到现在8.16国常会改为“落实重要原材料价格上涨应对方案”,政策基调的变化非常明显。在我们看来,这既是监管层对当前涨价品的看法与之前不同(煤炭、钢铁和部分有色大宗品已经止涨,但锌、铝、铜、稀土等小金属,及部分化工品还在涨),另外有机硅、光伏组件、半导体零配件、盐湖提锂等一些不属于传统大宗的原材料则成为了新的涨价品。另一方面,也是监管层对剩下这些还在涨价的品种未来趋势看法和应对政策的不同。即,认为要遏制剩下的这些还在涨价品种的难度会大很多,未来当然还会继续遏制它们的涨价,但今后也会侧重于评估,在容忍它们可能继续涨价的前提下,如何来应对化解企业的成本压力、可持续发展增长。
基于这种政策思路变化,对大宗和周期股当然仍是利空,但影响会淡化,很快会消化并重新回到最近频频表现的态势上去。而对芯片、光伏、锂电、新能源车等是利好(毕竟是帮这些下游产品降成本的),但对最近几种涨的较多的硬科技上游原材料和零部件等则是新利空,监管层已经把控价视角扩大到它们了。
另外,本次国常会还有一个重头是审议通过“十四五”就业促进规划,以及“推动就业扩容提质”。
会议指出,“十四五”时期我国城镇就业压力依然较大,要继续把就业摆在经济社会发展和宏观政策优先位置,强化政府责任,坚持市场主导,推动实现更加充分更高质量就业。
在我们看来,尽管这次国常会通过的是关于就业的长期规划,但对当下的经济和就业形势也是极其关注的。
会议承认,受极端天气、严重洪涝灾害和多省多点出现新冠肺炎疫情,以及大宗商品价格高位波动,国际经济形势错综复杂的影响,对经济保持运行保持在合理区间是构成了一些“新挑战”的——实际上,此前公布的7月经济数据中工业、服务业、消费、投资、房地产、出口等六大口径数据增速均有不同程度放缓,的确显示“经济增速下行略超预期”。
工业增加值环比季调为0.3%,5-6月环比小幅加速后首次转头向下,且属2020年3月疫后修复以来首次下滑至疫情前均值以下;
社零环比季调回落至-0.13%,这是2011年有该数据统计以来第三次环比负增长;
固定资产投资环比季调增速只有0.18%,属二季度来环比最低。
制造业、基建、地产增速有不同程度回落。
这就让做好保就业工作的难度加大、优先性提升。也可作为印证的是,从7月数据看,当前的就业形势整体看还算“过得去”,虽然城镇调查失业率小幅上行0.1个点至5.1%,这个数据前期一直下行,目前算不上高;倒是一段时间以来就“高位运行”的16-24岁人群的调查失业率,进一步上行0.8个点至16.2%,显著高于疫情前。
分析指出,当前青年人群失业率偏高一则源于这两年毕业生更为集中;二则源于短期经济特别是服务业的吸纳能力下降。
对此816国常会仍然强调“做好高校毕业生、农民工、退役军人和脱贫人口等就业服务”,高校毕业生就业继续排在“首要解决的位置”,而针对性的解决手段,就是“强化财政、货币等政策支持就业的导向,包括:落实好减税降费举措。运用好降准资金等加强对中小微企业的金融服务等。
这也意味着,今年剩余时间,货币政策保持相对宽松局面以有利于保就业是必然,这间接对股市也是有利的。当然,由于“需要统筹考虑未来一两年国内外经济形势”的“跨周期调节”,决策层也并不希望“过度刺激”市场预期,所以也不能期望过高,但总体流动性偏宽至少保证结构性行情继续是不必担心的。
另外,从长期来说,决策层要求不仅是要完成每年的就业数量目标,还要实现更高质量的就业。这也与强化经济转型升级的要求是对应一致的,等于再次确认高新科技、消费升级才是股市的长期机会所在。
此外,从技术上看,8月份A股市场处于震荡颠簸期。前期涨幅过大、预期过高、交易过度拥挤的赛道股已经如期补跌,金融地产等低估值低成长传统产业板块出现补涨或修复,但是,基于中期基本面判断,系统性的风格切换很难出现,科创成长方兴未艾。
缩量续作MLF,央妈就是不希望投资者误会
昨天(8月16日),央行开展6000亿元MLF操作,缩量对冲当月到期7000亿。
考虑到7月份降准释放了1万亿资金,对冲当月MLF到期量后结余7000亿,对冲8月份到期MLF仍有余量。但这种“看似多给了三五斗”的利好,在近期市场“过度幻象宽松”的预期面前,就显得“不及预期”了!
早前,在年内第一次降准后,市场已经开始对后续的宽松操作进行了“过度的幻想”(多家机构都探讨年内二三次降准的可能),甚至不乏对降息的乐观预期。先是预期当月MLF续作会顺势进行降息操作,预期落空后,又期待当月的LPR报价利率能够调降。在两次降息预期均没有兑现的情况下,此次“缩量续作”,央行释放的仍然是“克制”的信号,量能远远不及市场预期的“大水漫灌”。
这个不及预期的宏观流动性对冲信号,对于昨天的行情表现应该也是有些负面冲击的。不过,我们在此前的研究中已经多次强调过:MLF、社融、地方债、财政收支这些的,都属于宏观流动性,其表现出的趋势,与两融、北上资金、成交量、公私募规模及仓位比例等股市场内流动性,是有显著区别的。
从最新的一些数据看,A股场内流动性还是一直不错的。这从大盘连续19天破万亿、北上资金逆势爆买超过60亿都可见一斑。只是内资比较怂,主力资金又跑掉了上百亿!
而昨天盘后场内资金层面也有利好消息——8月16日,资管巨头贝莱德宣布,其在华的首只公募基金正式获得批复。名叫贝莱德中国新视野混合型证券投资基金,这也是外资独资的公募机构获批的第一个公募基金产品。从名字可以看出,这只基金是一直混合型公募产品。据此前市场消息,这只基金是一只偏股型产品,投资A股和中国香港股市。值得注意的是,贝莱德在全球范围内有强大的指数投资版图,但在中国发行的产品为主动选股基金。这意味着,这家大型资管公司看重中国股票资产的阿尔法空间。
而贝莱德并不是个案,此前的8月6日,摩根大通宣布,其旗下的摩根大通证券(中国)将成为中国首家外资全资控股的证券公司。
外资巨头对A股的看好,那是有很强示范意义的!
氢能板块今天还能表现,但最好是见好就收、反复炒
在前期高景气赛道纷纷暴跌之际,同为硬科技的氢能源板块昨天却受到追捧狂掀涨停潮,还有中泰股份、致远新能、深冷股份、厚普股份、科融环境等个股实现20cm涨停。目前氢能源连续9天收出阳线,十来天涨了近26%,表现可谓疯狂。
氢能源大涨的首要原因当然是政策催化。最近氢能源的利好频频,收盘后还有刺激消息。内有北京、河北两地相继发布氢能源产业重磅规划;外有隔壁的印度宣布,将花1.35万亿美元(约8.8万亿人民币)创造就业,并将印度打造成为氢能大国!机构也在鼓吹,氢能源未来市场将高达万亿,甚至10万亿的级别。
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基于这种热度,所以今天(8月17日)氢能概念估计还会继续表现。
不过,也必须要泼点冷水让市场清醒的是,氢能源现在还是纯炒概念,未来会反复表现但持续性非常存疑。其实氢能源之已经说了几年了,并不是啥新题材。虽然目前技术有所突破,但行业受成本的制约,想形成商业化规模还要很长时间。
可以看到,包括北京对氢能源产业的规划,都非常保守和遥远,2025年只是实现“规模化推广基础、推广量突破1万辆、完成37座加氢站”。而要知道,今年上半年电动车光特斯拉就卖了38.2万辆,奔驰宝马的新能源车效率也在向10万辆靠近,而国产新能源车三巨头加在一起的销量也有近20万辆了。差距不是一点半点!
现在市场突然爆炒氢能源,一是政策支持,炒股要跟政策走;二是同作为新能源的光伏、新能源车产业链等炒的太高,资金在内部玩高低切换!但作为一个题材概念,当媒体都在吹的时候,反而要小心是资金要收割韭菜走人的时候了。
短线还有两大题材热点要重视
★iPhone 13要来了!亮点不少…A15、120Hz、1TB存储空间,苹果概念大概率再表现。
每次苹果的新一代产品惊艳亮相前,市场基本都会先炒一波苹果概念。虽然iPhone 13系列要在近一个月后(9月14日)的苹果秋季新品发布会上才会公布。不过,从几个主流财经媒体今天就开始纷纷报道看,有关的机构似乎打算提前预热开始炒作了。据悉,iPhone 13 将有以下两点:更快的A15处理器;快充功率上估计会提升到25W;Pro机型将采用120Hz高刷新率OLED屏幕,相比此前的60Hz刷新率提升一倍;另外,或将不再推出价格较低却销量低迷的mini款;Apple Watch外形会变得更方。总之,虽然没有什么颠覆性的突破,但小亮点还是不少的。而鉴于自从华为手机被限制住后,其市场空间虽然被小米等国产手机抢占了大部分,但苹果也还是吃到了一些红利的,过去一年多同比和环比销量一直保持较好增速水平。因此,预计iPhone 13新品大概率也会让市场提前炒一波。当然,既然是提前的预期炒作,那么就要提防市场对iPhone 13预期销量变谨慎或者发布会临近时,可能就是炒作要终结的信号了,注意及时撤离。
但要注意到,新能源车和自动驾驶概念连遭重大利空。
一个是,上周31岁企业用自动驾驶模式驾驶蔚来ES8后车祸身亡,但蔚来不承认是其自动驾驶模式的技术问题,随后市场质疑蔚来有篡改数据嫌疑,而蔚来回应“技术人员私自接触涉案车辆”传闻:公司没有删改任何数据的行为。
另外,美政府对特斯拉自动驾驶系统启动正式调查,该系统在识别停放在路边的紧急车辆时存在问题。这都对自动驾驶概念形成重大打击。
所以昨天美股特斯拉收跌逾4%,其他电动汽车股也都下跌,法拉第未来跌超9%,三只中概新能源车股小鹏汽车、蔚来汽车和理想汽车分别跌超6%、5%和3%。预计这也将显著传染到今天的A股。
综上,虽然“高低切换、沪强深弱”格局在加剧,但政策对高位科技股长期机会的肯定,科技题材内部出现轮动等,让高位赛道股还是会偶有表现,创业板指的跌幅空间也有限。




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