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政策持续支持+市场空间广阔,十四五期间行业增速有望超40%!

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发表于 2021-10-19 08:10:50 | 显示全部楼层 |阅读模式
三大指数探底回升  白酒板块遭遇重挫                 
                                  【盘面要点回顾】
1、10月18日,三大指数早盘快速下跌,随后震荡回升。盘中白酒股集体下杀,消息面上,或将要扩大消费税征收范围。但从市场情绪来看,白酒的亏钱效应并没有影响情绪资金的进攻信心,尤其以宁德时代为首的泛新能源方向,都迎来了普遍的修复。盘面上赚钱效应明显大于亏钱效应,沪指季均线支撑也较为明显,只要白酒不连续补跌,那么指数有望分化中上行。
2、大小指数集体回调,深成指和创业板指一度跌超1%,探底后震荡回升,创业板指临近尾盘翻红。上证50指数跌近2%,以白酒为代表的消费股重挫,迎驾贡酒、金种子酒等跌停,贵州茅台跌超6%。煤炭逆势走强,新集能源等多股涨停。高景气赛道板块继续活跃,光伏、风电、新能源车、锂电等纷纷反弹,宁德时代股价创历史新高。个股涨多跌少,两市成交达万亿元。截止收盘沪指跌0.12%,深成指跌0.46%,创业板指收平。
3、从基本面、强势板块调整和市场情绪三个方面来看,当前市场调整已较为充分,进入震荡筑底阶段。强势板块调整上,新能源和半导体的市盈率分位数已经分别调整到40%和20%左右,估值性价比已经显现。
行业配置上关注高景气度同时已经调整较多的新能源、半导体、军工、周期等主线板块,以及政策导向的大众消费等。其一,估值景气匹配角度,新能源车9月销量延续高增速,相关的上游锂电、中游电池等短期调整也较充分,值得关注;中美关系缓和,出口占比较高、汽车芯片短缺等使得半导体延续高景气。
【今日头条回顾】
事件:据国家统计局消息,中国第三季度GDP同比增长4.9%,预期5%,前值7.9%。前三季度国内生产总值823131亿元,按可比价格计算,同比增长9.8%,两年平均增长5.2%,比上半年两年平均增速回落0.1个百分点。
点评:
三季度GDP小幅不及预期,主要是供需因素与内外因素叠加的结果。
具体来看,首先,7-8月国内疫情散发与极端天气频现,生产与需求两端均受到较大影响。虽然到了9月局部疫情消退,但部分地区“一刀切”式的限电限产给生产端造成较大冲击。其次,今年上半年宏观政策的总基调是紧财政和结构性紧信用,导致前期专项债发行进度缓慢,基建投资也未见起色。同时,地产调控延续,地产投资明显受限。
另外,今年以来大宗商品涨价给中游企业带来较大的成本压力,抑制企业生产积极性,导致制造业景气持续回落。
目前来看,以上扰动因素已有不同程度的缓和,但总体改善弹性预计有限。一是随着冬季到来,阶段性疫情、局部疫情大概率还会出现;二是虽然近期能源保供政策发力,改善煤炭供应紧缺格局,但改善程度还有待进一步观察;三是能耗双控政策容忍度较低,供给端约束难有显著改善。同时,全球“滞胀”预期升温,外部不确定性因素增多。
基于以上判断,四季度宏观经济下行压力仍大,政策面仍需要强化跨周期调节力度,保持经济运行在合理区间。密切关注10月下旬中央政治局会议对于宏观政策的定调。预计政策总基调将向稳增长微调,四季度GDP有望较三季度小幅改善。
落脚到A股市场,年内经济下行压力凸显,宏观政策大概率向稳增长微调。关注财政发力与结构性货币政策带来的结构性机会,比如基建、清洁能源、节能环保等板块。
【复盘总结】
观点:指数震荡整固
1.GDP数据引发市场回调
2.白酒股短期反弹需要消化
3.关注主板半年线支撑
题材方向:油服、食品、黄金


                        

【涨停分析】                 
                                  2021年10月18日,两市共91只个股成功封涨停(含ST),较上个交易日增加49只。沪深两市全天探底回升,沪指下跌0.12%,创业板指收平,以下为部分精选涨停个股分析:
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风电伙伴行动方案落地,龙头发展可期!                 
                                 

风电

政策评估:★★★★☆

日前“风电伙伴行动·零碳城市富美乡村”活动发布了风电伙伴行动具体方案。根据方案,“十四五”期间,将在全国100个县,优选5000个村,安装1万台风机,总装机规模有望达到5000万千瓦。根据计划,至2025年,陆上风电高、中、低风速地区的度电成本有望分别降至0.1元、0.2元和0.3元,近海和深远海风电度电成本有望分別降至0.4元和0.5元,海上风电力争在2024年全面实现平价,海上风电逐步实现平价将推动沿海地区加快向清洁能源转型。

市场评估:★★★★☆

行业成长性不改,板块中长期价值凸显。

强势龙头:运达股份(300772)

公司风电设备技术积淀深厚,风电机组功率覆盖主流兆瓦等级,产品结构大型化,向 3MW 及以上转变。2017-2020年,国内市占率从4%稳步提升至7%,排名第五,与头部差距明显缩小;公司年新增装机量从0.7GW 跃升至4.0GW,3年CAGR为78%,增速高于国内同行。

操作策略:浙商证券邱世梁等在《运达股份首次覆盖报告:厚积薄发,迈向第一梯队的风电整机龙头》(2021-9-5)一文中给予 增持 评级。

风险提示:1)原材料价格波动;2)风电政策推进不及预期。



                                 
                                           价值掘金
                 



运达股份(300772):厚积薄发,迈向第一梯队的风电整机龙头                 
                                 
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【操作纪律】
1、强制止损:-4%为强制止损位,在没有特别预先提示下,一经触发,强制执行。
2、强制止盈:当赢利>5%,且当日大幅拉高远离均价后,再从最高点下跌破均价,则需及时止盈。
3、强制平仓:当标的股盈利<5%,而持股周期大于4个交易日时,如遇盘中向下波动吞食全部利润,需强制平仓。
4、买入规则:当日调入的,原则上,集合竞价即可买入(注意:9:20—9:25,不得超过9:25);碰到特殊情况,视情况自行调节。非连板股(没有出现二连板的):如调入日集合竞价高开幅度>3%,视为无效调入,不予以操作(连板股不受此影响)。
5、卖出规则:前一日预先提示,方式有两种:1)提示“调出”--即开盘价即刻卖出,2)提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出,尽量保证卖出当日的波动空间,并尽量避免选择大起大落庄股(本产品统计方式则按均价计算)。
6、深套之后,原则上解套卖出为首要原则(在策略上可以先至少卖出一半)。
7、未给出特别提示情况下,每一只新调入标的仓位为10%(随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换),百元以上标的,会事先做安排。


                                 
                                           产业纵横
                 



政策持续支持+市场空间广阔,十四五期间行业增速有望超40%!                 
                                 

10月18日,抽水蓄能板块强势上涨,三峡能源、桂东电力领涨。

光大证券认为,提高可再生能源并网规模的重要性和紧迫性日益凸显,储能规模的提升是重中之重;作为当前时点最成熟、经济性最优的储能方式,抽水蓄能电站的建设在“十四五”期间将迎来新的发展窗口期。

投资观点:

(1)政策持续鼓励,行业发展有望提速(光大证券殷中枢等《抽水蓄能:电力调节中坚力量,“十四五”迎来发展窗口期》-20210825)

国家发改委、能源局于 2021 年 8 月发布《关于鼓励可再生能源发电企业自建或购买调峰能力增加并网规模的通知》,鼓励多渠道增加调峰资源(包括抽水蓄能电站)。国家发改委于 2021 年 5 月发布《国家发展改革委关于进一步完善抽水蓄能价格形成机制的意见》,要求进一步完善抽水蓄能价格形成机制,以竞争性方式形成电量电价,将容量电价纳入输配电价回收,健全抽水蓄能电站费用分摊疏导方式。

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多个地方政府在十四五规划等文件中,均提出要重点发展抽水蓄能产业,完善抽水蓄能电站价格形成机制,加快抽水蓄能建设。

根据不完全统计,当前国内在建抽水蓄能项目超过 50GW。从区域分布上来看,主要集中在华北与华东。在建规模超过6GW的有河北、山东、浙江;4-6GW的有福建;2-4GW 的有安徽、广东、河南、吉林、辽宁、山西、新疆。

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(2)抽水蓄能市场空间广阔,21-25年行业增速有望超40%(天风证券鲍荣富等《抽水蓄能怎么看? 关注中国电建、中国能建 、粤水电》-20210822)

目前来看,截至 2020 年,我国抽蓄总装机容量共 31.79GW,而根据《抽水蓄能中长期发展规划(2021-2035 年)》,预计十四五规划新装机 180GW,则抽水蓄能行业 2021-2025 年行业复合增速有望达 41.8%。

考虑到抽蓄电站建设周期通常约为 4-6 年(其中勘测设计 1-2 年,施工周期 3-4 年),考虑到十四五期间新开工 180GW 的总装机容量,若 21-25 年按照 20%左右的年均增长,此外考虑到设计周期的 1-2 年时间通常不能施工,若我们假设每一个五年的建设周期的投资额以 20%递延至下一个五年计划,则我们测算十四五/十五五/十六五期间投资额为8324/5780/3237 亿元,符合抽水蓄能中长期发展规划初步测算的水平,投资空间广阔。

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而根据浙江磐安抽水蓄能项目测算,预计随着抽水蓄能十四五规划的逐步实施,二氧化碳排放量有望在十四五期间降低 3369 万吨,对于碳中和、碳达峰具有积极的意义。

相关标的(申万宏源)中国电建、中国能建、粤水电

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                                           深度调研
                 



国际油价持续上涨,上游开采有望受益                 
                                 

杰瑞股份(002353)

所属概念:油气服务、页岩气

事件驱动:截止10月18日早盘,国际油价涨近1%,油价第6个工作日,国内成品油零售价累计涨幅达280元/吨,已破上调红线,预测今年油价“第14次”上涨将在下周末到来,预测油价将全面进入“8元时代”。

技术图解:

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行业前景:

从行业投入来看,增储上产持续推进,页岩气等非常规油气是重点开采领域。2020 年,中国石油西南油气田公司天然气产量达 318.2 亿立方米,页岩气首次突破 100 亿立方米。预期 2021 年天然气产量为 355 亿立方米,页岩气为 120 亿立方米。资本支出看,中海油预期 2021 年资本开支为 900-1000 亿元,同比增长 13%-26%。中石化资本支出预算 1672 亿元,同增 24%,整体来看随着油价回升,钻探油服景气度将持续回升。(国盛证券姚健《订单增长,净利润维持高增》2021-4-9)

核心优势:

杰瑞股份作为国内最主要的民营油气开采设备及服务供应商,凭借自身技术优势以及超强的创新能力,不断扩大其产品及服务在市场中所占份额。公司具备掌控中高端油田服务产业链的能力。一是设备制造方面公司具备全面的核心部件掌控能力;二是公司具备了进入中高端产业运营的领军人才和技术储备。(国盛证券姚健《订单增长,净利润维持高增》2021-4-9)

风险提示:

国内油气开发投资不及预期;海外市场拓展不及预期;行业竞争加剧。

大北农(002385)

所属概念:农业种植

事件驱动:10月18日至22日,第二十九届中国北京种业大会将在北京园博园举行。大会设置1场开幕式、4场峰会,其中,第二届中国玉米种子及产业链峰会将于10月18日下午在北京园博园主会场“园博厅”举行,“首届中国北京国际种业论坛”也将在10月19日举行。

技术图解:

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行业前景:

从产品供需关系来看,国内玉米种植面积在经历连续3年调减后,目前库存已逐步下降,价格处于回升通道,虽然行业仍面临品种繁多、竞争激烈的局面,但优势玉米品种竞争力仍然突出,且养殖存栏量的逐步回升亦有望提振玉米饲用消费,提升玉米种植积极性。假若转基因玉米放开,行业整体门槛将进一步抬升,具备技术、种质资源优势的企业有望充分受益。(安信证券周泰《饲料业务高增长 种子业务未来可期》2021-8-24)

核心优势:

公司作为转基因作物科研上市公司龙头:1)对内承接政府重大课题:作物科技产业承担两项国家转基因重大项目“新型抗除草剂基因的遴选优化及在玉米、大豆中的育种价值明确”、“抗虫抗除草剂转基因作物安全评价与国际合作研究”;2)对外拓展阿根廷、巴西的大豆玉米生物技术广阔市场,先行试点,形成作物产业的核心竞争能力,大力推进大豆生物技术在南美市场的产业化步伐。公司自主研发的转基因大豆转化事件 DBN-09004-6 于 2019 年 2 月 27 日获得阿根廷政府的正式种植许可,公司正积极启动该产品在中国的进口法规申报程序,并进一步申报乌拉圭、巴西、欧盟、日本、韩国等其他大豆主要进口市场的进口许可。(安信证券周泰《饲料业务高增长 种子业务未来可期》2021-8-24)

风险提示:

政策风险,自然灾害,品种推广不达预期。

昊华能源(601101)

所属概念:煤炭

事件驱动:从历年数据来看,10月是动力煤消费淡季,11-12月动力煤消费将持续上升。根据近5年数据,11-12月的动力煤月均消费量将环比10月上升17%,这导致11-12月需求至少增加5000万吨。而今年由于电厂的库存偏低,电厂补库及煤炭储备可能会使得煤炭需求进一步增加。

技术图解:

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行业前景:

高家梁煤矿以不粘煤为主,特点是低硫、低灰,产能为750万吨。不断改进洗选工艺,洗精煤率达到60%,产品竞争力更加突出。高家梁煤矿已完成了两个综采工作面设备的智能化改造,2020年与2019年相比较,回采工效从249.7吨/工提高至280.06吨/工,提高12.2%;工作面生产人数由12人减少至10人,极大地改善了员工作业环境,降低了劳动强度,为内蒙矿区后续项目的建设、生产和经营提供了宝贵的实践经验。——(中泰证券陈晨《涅槃重生,一飞冲天》2021-10-18)

核心优势:

近年来公司实现了地区的战略转移,“十三五”期间公司京西520万吨/年产能实现全部退出,目前在产煤矿为内蒙古地区的高家梁煤矿(热值约5000大卡)和红庆梁煤矿(热值大于5000大卡),煤种优质、储量丰富,核定年产能1350万吨/年,权益产能960万吨/年。公司目前在推进建设宁夏的红墩子煤矿项目,红一煤矿(240万吨/年)和红二煤矿(240万吨/年)分别预计2022年和2023年试生产,按照公司战略规划,2025年末总产能力争达到3000万吨,煤矿生产规模将实现进一步扩张。——(中泰证券陈晨《涅槃重生,一飞冲天》2021-10-18)

风险提示:

煤价超预期下跌风险;行政性干预手段不确定性;可再生能源持续替代风险。



                                 
                                           热点聚焦
                 



风光大基地项目稳步推进,产业链有望持续高景气                 
                                 

经济数据

1、据新浪网消息,10月15日,棉花期货主力合约涨停,涨幅8%,报22855元/吨,自9月底以来已大涨近35%,再创2011年以来新高。

点评:后疫情时代,棉花产品也逐渐面临供需错配问题。一方面,过去几年棉花价格的疲软以及其他农作物价格的上涨,导致棉花种植面积缩小。另一方面,今年新疆天气原因导致国内棉花产量将有明显下降。而需求方面,受益海外服装订单回流推升棉花消费持续提升,国内棉花产品供需逐步趋紧,共同推升棉花期货价格上行。

2、据国家统计局消息,中国第三季度GDP同比增长4.9%,预期5%,前值7.9%。前三季度国内生产总值823131亿元,按可比价格计算,同比增长9.8%,两年平均增长5.2%,比上半年两年平均增速回落0.1个百分点。

点评:三季度GDP小幅不及预期,主要是供需因素与内外因素叠加的结果。目前来看,扰动因素已有不同程度的缓和,但总体改善弹性预计有限。四季度宏观经济下行压力仍大,政策面仍需要强化跨周期调节力度,保持经济运行在合理区间。密切关注10月下旬中央政治局会议对于宏观政策的定调。预计政策总基调将向稳增长微调,四季度GDP有望较三季度小幅改善。

3、据国家统计局消息,1—9月份,全国固定资产投资(不含农户)397827亿元,同比增长7.3%;比2019年1—9月份增长7.7%,两年平均增长3.8%。9月社会消费品零售总额同比增长4.4%,预期3.5%,前值2.5%。1—9月份,社会消费品零售总额318057亿元,同比增长16.4%,比2019年1—9月份增长8.0%。

点评:三季度固定资产投资增速不及预期。与2019年同期相比,9月单月增速5.6%,比8月回落3.2个百分点,大幅低于二季度表现。展望后市来看,四季度消费将延续复苏走势,在多个电商购物节的刺激下,纺服、化妆品、小家电等可选消费品有望延续较快增速。但地产销售冷清,预计会对消费复苏力度带来拖累。

4、据江苏电力交易中心有限公司公布数据显示,2021年10月中旬,江苏电力市场月内挂牌交易于10月15日11时结束。本次交易成交电量19.98亿千瓦时,成交均价468.97元/兆瓦时。江苏省煤电基准价为391元/兆瓦时,此次成交价据基准价上浮了19.94%。

点评:电价改革首日,山东、江苏等地已各自组织开展了上网电价市场化交易,成交均价较基准电价均上浮近20%。主要有两方面原因:一是江苏省和山东省电力缺口大,有较大的减排压力,所以外购电力需求迫切;二是当地经济发展动能强劲,电力市场需求旺盛。预计后续全国电价上浮的政策将从以下几个方面进一步推进:(1)2021 年四季度年度长协重签;(2)高耗能企业电价上浮;(3)市场化比例提升。


政策风向

1、据财联社消息,近日,多家城市与风电企业共同发起了“风电伙伴行动·零碳城市富美乡村”计划,仪式上发布了风电伙伴行动具体方案。方案明确,风电力争在2025年将陆上高、中、低风速地区的度电成本分别降至0.1元、0.2元和0.3元,将近海和深远海风电度电成本分別降至0.4元和0.5元,海上风电力争在2024年全面实现平价。

点评:随着近些年政策的不断支持,我国风电装机一直稳扎稳打呈整体上行姿态,但具体的平价上网时间一直都未确认。此次的方案使得海上风电的建设发展,有了更为明确的时间线,标志着我国正式拉开了平价海上风电项目建设的序幕。展望后市,国内海上风电的补贴也将于2021年底停止,短期来看海上风电新增装机量有望继续释放。在摆脱了弃风限电和补贴拖欠两大行业“顽疾”以后,国内风电产业也有望迎来新一轮的快速发展期。

2、据新浪网消息,10月15日,国家大型风电光伏基地海南、海西基地项目集中开工仪式在青海省海南州共和县、海西州格尔木市同步举行。据悉,此次项目总装机容量达1090万千瓦,15个项目总投资逾650亿元,涉及新能源企业10家。

点评:今年3月,我国“十四五”规划和2035年远景纲要正式发布,其中提出未来将持续开发包括水电、风电、光伏等电源在内的多个清洁能源基地,形成九大集风光(水火)储于一体的大型清洁能源基地以及五大海上风电基地。此次海南、海西基地项目集中开工,标志着我国风光大基地项目正在稳步推进,产业链有望持续保持高景气。


※关联市场

1、创业板指尾盘拉升翻红,两市成交重回万亿关口

点评:从基本面、强势板块调整和市场情绪三个方面来看,当前市场调整已较为充分,进入震荡筑底阶段。强势板块调整上,新能源和半导体的市盈率分位数已经分别调整到40%和20%左右,估值性价比已经显现。行业配置上关注高景气度同时已经调整较多的新能源、半导体、军工、周期等主线板块,以及政策导向的大众消费等。

备注:

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消息面利好A股市场
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消息面一般影响A股市场
绿色
消息面利空A股市场

以上评估仅为信息参考,不作为投资依据。市场有风险,投资需谨慎!



                                 
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投资日历(10月19日)                 
                                 
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两市机构资金合计净流出172.68亿元                 
                                 

截止10月18日收盘,两市机构资金合计净流出172.68亿元,67个行业中有26个行业呈现净流入状态。

其中,机构重点增持:能源金属(19.66亿)、有色金属(19.66亿)、化学原料(13.13亿)、煤炭行业(11.79亿)、农牧饲渔(10.73亿);

机构重点抛售:酿酒行业(-82.12亿)、电子元件(-32.86亿)、医药制造(-32.03亿)、医疗行业(-19.93亿)、电子信息(-19.13亿);

个股方面,10月18日机构净流入前五的股票分别为:天齐锂业(8.06亿)、赣锋锂业(7.26亿)、宁德时代(7.25亿)、N百普(7.16亿)、爱康科技(5.68亿);

机构净流出前五的股票分别为:五粮液(-25.27亿)、贵州茅台(-12.85亿)、东方财富(-10.15亿)、中国平安(-9.75亿)、金龙鱼





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