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基本面预期走出底部,板块龙头性价比凸显!

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发表于 2021-10-27 08:33:41 | 显示全部楼层 |阅读模式
三大指数震荡下行  特斯拉逆势走强                 
                                  【盘面要点回顾】
1、10月26日,三大指数震荡走弱,创业板较为明显。核心原因还是在于高位的比亚迪与宁德时代,高开低走。部分影响了市场上的做多情绪。但也由于近期赚钱效应持续走强,于是资金高低位切换,进攻了还未反弹的锂矿、盐锂方向,这边只要高位权重股稳住情绪,市场震荡上行的趋势不减。
2、沪指早间窄幅震荡,午后跳水翻绿,创业板指高开近1%,随后也逐级走低。特斯拉概念股发力走强,英力股份、中捷精工20CM涨停,苹果产业链逆市活跃,领益智造封板,蓝思科技大涨超8%。锂电、储能、光伏、风电等新能源板块冲高回落,个股跌多涨少,成交有所放量,达1.08万亿元。截止收盘沪指跌0.34%,深成指跌0.3%,创业板指跌0.33%。
3、市场总体依然处于磨底过程之中,成交量呈现万亿,北向资金近几个交易日也不断流入。随着三季报的逐步显示,市场将会趋于明朗,同时周末贵州茅台的业绩或对消费类也起到了积极的作用,底部稳定下来之后,有望继续上行。
“绿色发展”新动能或将是市场未来较长时期的投资主线。近期部分地方政府也相继明确“十四五”时期工业降碳实施路径,一方面推动有色、钢铁、化工、建材等重点行业转型升级,另一方面积极培育氢能和储能行业,鼓励银行、保险等投资环保产业和绿色制造产业,壮大绿色发展新动能。因此,建议中线角度重点关注风电、光伏、氢能、储能行业的投资机会。
【今日头条回顾】
事件:据新华社消息,日前中共中央、国务院发布《中共中央 国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》(以下简称“《意见》”),明确实现碳达峰、碳中和目标。
点评:
作为碳达峰碳中和“1+N”政策体系中的“1”( 即顶层设计),《意见》明确了碳达峰碳中和工作的主要目标、减碳路径措施及相关配套措施。后续决策层将陆续发布2030年前碳达峰行动方案与重点行业重点领域政策措施,为日后碳减排各项行动提供更为明确的路径指引。
《意见》分别提出了2025年、2030年和2060年三阶段的具体目标。其中,2025年目标、2030年目标与此前预期一致,并新提出了2060年目标,即“非化石能源消费比重达到80%以上,碳中和目标顺利实现”。
为实现以上目标,《意见》从11个方面提出了具体的目标和实施举措,明确将碳中和作为地方政府可量化的责任目标。同时,《意见》主要从“节约、提效、降碳、增新”等方面提出减碳路径,将节约资源放在首位,提出实施全面节约战略。
而提效主要针对高能耗领域的节能。《意见》圈定了高能耗行业的范围,即能源、钢铁、有色金属、石化化工、建材、交通、建筑等行业和领域,并明确提出“坚决遏制高耗能高排放项目盲目发展”。
对于相关的财政和金融支持,《意见》从政府采购、税收、银行信贷支持以及开发性金融机构支持等方面给出明确指引。央行目前正“抓紧推进”碳减排支持工具,重点支持清洁能源、节能环保、碳减排技术三个重点领域。同时,随着年内专项债发行提速,绿色低碳项目也将成为结构性财政政策发力的重点。
落脚到A股市场,碳达峰碳中和顶层设计发布,相关工作或加速推进,后续宏观政策将进一步向绿色低碳经济倾斜,关注清洁能源、储能、特高压、节能环保等板块。
【复盘总结】
观点:指数震荡整固
1.消费电子接力新能源
2.指数结构性修复速度放缓
3.关注头部公司三季报影响
题材方向:油服、新能源、黄金


                        

【涨停分析】                 
                                  2021年10月26日,两市共44只个股成功封涨停(含ST),较上个交易日增加减少36只。沪深两市全天高开低走,沪指下跌0.34%,创业板指下跌0.33%,以下为部分精选涨停个股分析:
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基本面预期走出底部,板块龙头性价比凸显!                 
                                 

猪肉

政策评估:★★★☆☆

生猪行业6-8月能繁母猪存栏数据均环比下降,行业基本面预期走出底部。上市公司的产能出清在2021年初已经开始。保守估计,这一轮生猪存栏量至少会有25%的下降。当前猪肉价格同比增速已处于底部区间,新希望、温氏、牧原三家龙头的股价同比拐点领先猪肉价格同比拐点三个月到半年左右,性价比凸显。

市场评估:★★★☆☆

通胀预期升温,板块或有修复。

强势龙头:温氏股份(300498)

2021H1生猪产能持续恢复,生猪价格出现大幅度连续下跌。受此影响,2021H1 公司共销售肉猪 468.73万头(含毛猪和鲜品),同比减少3.67%。销售均价23.33元/公斤(-31.34%),实现收入131.25 亿元(-36.17%)。但随着5月起公司暂停外购猪苗,Q2 起自繁苗完全成本呈逐月下降趋势,公司肉猪成本有望逐步减少,下半年预计降低至20元/公斤,公司养猪业务盈利能力有望回升。

操作策略:安信证券周泰在《猪价下行业绩承压 成本有望逐步降低》(2021-8-19)一文中给予 增持 评级。

风险提示:猪价波动风险; 畜禽疫病风险;市场竞争加剧风险; 食品安全风险; 投资收益不及预期风险;存货减值风险。



                                 
                                           价值掘金
                 



温氏股份(300498):多举措恢复生猪业务,出栏成本双拐点已现                 
                                 
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【操作纪律】
1、强制止损:-4%为强制止损位,在没有特别预先提示下,一经触发,强制执行。
2、强制止盈:当赢利>5%,且当日大幅拉高远离均价后,再从最高点下跌破均价,则需及时止盈。
3、强制平仓:当标的股盈利<5%,而持股周期大于4个交易日时,如遇盘中向下波动吞食全部利润,需强制平仓。
4、买入规则:当日调入的,原则上,集合竞价即可买入(注意:9:20—9:25,不得超过9:25);碰到特殊情况,视情况自行调节。非连板股(没有出现二连板的):如调入日集合竞价高开幅度>3%,视为无效调入,不予以操作(连板股不受此影响)。
5、卖出规则:前一日预先提示,方式有两种:1)提示“调出”--即开盘价即刻卖出,2)提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出,尽量保证卖出当日的波动空间,并尽量避免选择大起大落庄股(本产品统计方式则按均价计算)。
6、深套之后,原则上解套卖出为首要原则(在策略上可以先至少卖出一半)。
7、未给出特别提示情况下,每一只新调入标的仓位为10%(随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换),百元以上标的,会事先做安排。


                                 
                                           产业纵横
                 



行业中长期高端化加速逻辑不变!提价预期增强有望催化短期行情                 
                                 

10月26日,啤酒板块强势上涨,青岛啤酒、重庆啤酒领涨。

中泰证券认为,啤酒板块Q3销量表现疲软,近期股价承压,淡季提价预期增强有望催化短期行情;而啤酒中长期高端化加速逻辑不变。

投资观点:

(1)三季度数据或有承压,关注行业提价催化(天风证券刘畅等《看明年啤酒业绩可期,低估值食品当前可关注》-20211025)

根据国家统计局数据,2021 年 9 月,中国规模以上啤酒企业产量 298.9 万千升,同比下降 15%。2021 年 1-9 月,中国规模以上啤酒企业累计生产 2924.1 万千升,同比下降3.91%。

成本方面,进口大麦价格有所下跌,2021 年 9 月进口大麦平均价为 281.99 美元/吨,跌幅 5.83%。包装原材料玻璃的价格有所下跌,由 10 月 15 日的 2371 元/吨跌至10 月 22 日的 2103 元/吨,跌幅为 11.30%。包装原材料瓦楞纸价格明显上涨,由 9 月 30日的 4231.60 元/吨涨至 10 月 10 日的 4345.00 元/吨,涨幅 2.68%。

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啤酒三季度产量出现中单位数下滑,主要系天气、疫情反复等因素影响,聚饮场景受限,销售数据表现低迷。

行业三季度数据或有承压,但中长期坚守结构升级及效率优化核心逻辑,啤酒行业高端化步伐加速,建议关注行业提价催化及中长期配置机会。

(2)产品结构持续升级,高端市场仍有较大增长空间(中银证券汤玮亮《行业竞争进入下半场,以价补量决胜高端》-20210914)

2020年,中国啤酒产量为 3411万千升,啤酒行业营业收入达到 1469 亿元。按此测算,2020 年中国啤酒行业平均吨酒价格达到 4306 元/吨,同比+2.5%,相较 2013年提升 20%。在当前产销量增长乏力的情况下,吨酒价格提升为啤酒行业收入和利润增长提供动力。

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我们判断吨酒价格的提升原因主要在于两方面,首先,啤酒行业产品结构处在持续升级阶段,行业高端化趋势明显,中高端产品占比不断提升。另外,啤酒制造原材料的价格波动幅度较大,近年来进口大麦以及玻瓶等包材成本显著上升,提价有助于缓解成本压力。

与中国整体啤酒市场趋势不同,高端啤酒市场仍维持扩张趋势。根据百威亚太招股书和 GlobalData 数据,中国高端啤酒销量从 2013 年的 590 万千升提升至2018年的 803万千升,年复合增长率达到 6.4%,预计 2023年达到 1020万千升。按此测算,中国高端啤酒销售占比从 2013年的 11%提升至 2018年的 21%,预计 2023年有望超过 30%,但与成熟啤酒市场仍有较大差距(美国市场高端啤酒销售占比为 42.1%),中国高端啤酒市场仍有较大增长空间。

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相关标的(中银证券)青岛啤酒、珠江啤酒

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                                           深度调研
                 



啤酒Q3业绩报向好,估值有望迎来修复                 
                                 

青岛啤酒(600600)

所属概念食品饮料、啤酒

事件驱动:珠江啤酒最新披露的三季报显示,公司前三季度实现营收37.2亿元,同比增长6%;实现归净利润5.9亿元,同比增长17.8%。其中21Q3实现营收15亿元,同比增长0.1%,实现归母净利润2.8亿元,同比增长9.7%。

技术图解:

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行业前景:

从行业层面来看,2020年以来,原奶、大豆、大麦等啤酒原材料价格均上涨至周期高位,铝罐、瓦楞纸等包装材料价格也均出现快速上涨,在这样的背景下,龙头企业通过提价以传导成本压力是本轮啤酒涨价的主要原因。此外,今年上半年来,啤酒高端化销售仍维持较快增速,统计局数据显示1-6月规模以上酒企销量约1889万吨,同比增长10.25%。(西南证券朱会振《百年青啤栉风沐雨,结构升级乘风破浪》2021-8-10)

核心优势:

公司高端化转型顺利,以全麦白啤为代表的高端新品增速迅猛,传统的两大主品牌大单品青岛纯生和经典 1903 仍将保持较强的业内竞争优势和良好的动销情况。(西南证券朱会振《百年青啤栉风沐雨,结构升级乘风破浪》2021-8-10)

风险提示:

需求不及预期,原材料价格大幅上涨,应收账款回收风险

均胜电子(600699)

所属概念:特斯拉、汽车电子

事件驱动:目前,均胜电子控股子公司均联智行的这项技术第三代平台已成功获得头部智能电动汽车的量产订单,除了已交付的高合Hiphi X,国内某造车新势力头部企业首款轿车有望2022年初正式上市。

技术图解:

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行业前景:

从行业层面来看,2021年以来,L3级别自动驾驶能力的蔚来ET7、小鹏P5、华为极狐相继发布。在政策、造车新势力等多方势力共同推动下,自动驾驶正在加速落地。IDC预计到2024年,全球搭载L2级别及以上乘用车出货量将增长到1930万辆。车载摄像头是实现众多预警和识别类功能的基础,超过80%的自动驾驶技术都会运用到摄像头,车载光学市场正迎来加速放量阶段。(国盛证券孟兴亚《从并购到整合,志在全球的电子与安全龙头》2021-4-11)

核心优势:

均胜电子是国内顶级汽车零部件供应商,致力于智能驾驶系统、汽车安全系统、新能源汽车动力管理系统以及高端汽车功能件总成等的研发与制造。公司依靠并购迅速成为国内一线零部件企业,2011 年以来,先后收购汽车电子公司德国 PREH、德国机器人公司 IMA、德国 QUIN、汽车安全系统供应商美国 KSS、智能车联德国TS、汽车安全系统日本高田。公司收入规模位列国内零部件行业第二,是国内当之无愧的汽车电子与汽车安全龙头企业。(国盛证券孟兴亚《从并购到整合,志在全球的电子与安全龙头》2021-4-11)

风险提示:

汽车销量不及预期;中美贸易摩擦持续升级;原材料成本上升等。

双良节能(600481)

所属概念:光伏

事件驱动:公司与爱旭股份签订硅片长单销售合同。根据合同协议,2022-2024 年,公司向爱旭股份销售单晶硅片 21 亿片,其中 2022 年销售 3 亿片,2023 年预估销售 8 亿片,2024 年初定销售 10 亿片。硅片价格采取月度议价。

技术图解:

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行业前景:

按照我国提出的碳中和目标,2030 年风电、光伏总装机容量要达到12 亿千瓦,带动下游光伏厂商产能扩张。2020 年,我国多晶硅产能约42 万吨,硅业分会预测多晶硅将于 2022 年全国总产能达到 85 万吨。2)风电光伏大基地和整线推进政策推动行业景气度持续高增, 其中光伏大基地项目预计整体装机总量为 400GW,风电与光伏预计 各占比近50%,其中有 50%的规模预计在十四五期间建成,光伏行业景气度有望维持。——(华西证券俞能飞《从装备到硅片再发展,碳中和助力业绩腾飞》2021-10-24)

核心优势:

双良节能目前已经成为国内最大的溴化锂制冷机、热泵和空冷器生产商和集成商,其生产了国内第一台溴冷机,成功打破国外垄断,并参与制定溴化锂国家及行业标准。自 2003 年在上交所上市后,公司迎来飞速发展,2006 年进入空冷设备领域,2015 年进一步切入新能源装备业务,主要产品包括多晶硅还原炉及其模块等,且还原炉产品已经做到国内市占率第一。另外,公司正积极布局大尺寸硅片,并成功出炉首根大尺寸单晶硅棒。——(华西证券俞能飞《从装备到硅片再发展,碳中和助力业绩腾飞》2021-10-24)

风险提示:

光伏行业景气度不及预期,硅片项目进展不及预期。



                                 
                                           热点聚焦
                 



10月以来蔬菜价格快速攀升,四季度通胀预期升温                 
                                 

经济数据

1、据财联社消息,农业农村部公布的“农产品批发价格200指数显示,10月以来蔬菜价格快速攀升,10月25日菜篮子产品批发价格指数为127.50,较10月9日的116.00上涨近10%。同期“菜篮子”产品批发价格200指数涨幅逾11%。

点评:近期国内蔬菜价格快速攀升主要受极端天气影响。入秋以来,山东、河南等北方蔬菜主产区迎来长时间降雨,导致多种蔬菜产量下降近4成,供给紧张导致蔬菜价格一路走高。短期来看,蔬菜价格上涨对CPI构成上行驱动,但大概率没有持续性。未来需要关注蔬菜价格上涨是否会与其他消费品价格产生共振,比如猪肉。当前猪价同比增速已处于底部区间,尤其是10月以来,国内猪价反弹明显,对CPI的拖累或逐步减弱。机构测算,11-12月CPI同比可能反弹至1.5%左右,仍是温和通胀水平,不会对货币政策构成实质性的影响。


政策风向

1、据新华社消息,日前中共中央、国务院发布《中共中央 国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》(以下简称“《意见》”),明确实现碳达峰、碳中和目标。  

点评:作为碳达峰碳中和“1+N”政策体系中的“1”( 即顶层设计),《意见》明确了碳达峰碳中和工作的主要目标、减碳路径措施及相关配套措施。《意见》新提出了2060年目标,将碳中和作为地方政府可量化的责任目标。将节约资源放在首位,并提出实施全面节约战略。同时《意见》圈定了高能耗行业的范围,并明确提出“坚决遏制高耗能高排放项目盲目发展”。随着碳达峰碳中和顶层设计发布,相关工作或加速推进,后续宏观政策将进一步向绿色低碳经济倾斜,关注清洁能源、储能、特高压、节能环保等板块。

2、据财联社消息,近日,工信部发布关于印发物联网基础安全标准体系建设指南(2021版)的通知,提出到2022年,初步建立物联网基础安全标准体系,研制重点行业标准10项以上,明确物联网终端、网关、平台等关键基础环节安全要求,满足物联网基础安全保障需要,促进物联网基础安全能力提升。

点评:近年来,随着物联网下游应用场景的不断丰富与壮大,建立国家层面统一的物联网安全标准体系的意义正在逐渐凸显。此次建设指南的发布,将有助于推动我国物联网产业长期稳健发展。据机构预测,我国2019年物联网连接数约36.3亿,到2025年预计将达到80.1亿,年均复合增长率达到14.1%。落脚到A股市场,物联网产业链可分为感知层、平台层、网络层、应用层四个领域,随着 5G 通信网络建设的不断推进,下游部分物联网应用得以率先落地,这将增加对上游传感器、无线通信模组、物联网终端等硬件的需求。

3、据财联社消息,10月26日,商务部、中央网信办、发改委印发《“十四五”电子商务发展规划》。规划提出,支持电子商务技术服务企业融资上市,推动电子商务技术产业化,为云计算、大数据、人工智能及虚拟现实等数字技术提供丰富电子商务应用场景。

点评:消费线上化转移是移动互联网发展的必然趋势,且疫情以来出现了进一步加速的迹象。2020年,我国网络零售额占全社会消费品零售总额的比例达到约25%,成为疫情期间拉动消费增长的重要力量之一。此外,网络零售业的快速发展,也在为大数据、人工智能、反向定制等新技术提供更丰富的应用场景,有助于推动消费升级,提升商品与服务的流通效率。此次规范正式印发后,预计将进一步加快我国电子商务产业的发展。

4、据百川盈孚消息,10月25日,氧化镨钕报价68万元/吨以上,较国庆节前涨幅13.7%。自国庆节过后,稀土价格不断上涨,尤其近两周涨幅较大,以镨钕和钆钬铒等产品涨势明显。

点评:传统需求旺季即将来临,近期稀土价格迎来连续上涨。从需求来看,在市场需求、原材料供应、政策法规等利好因素叠加之下,中国稀土永磁市场需求有望进一步提升,预计未来三年稀土镨钕需求CAGR 约12%。从供给来看,未来三年难有新增产能,预计未来三年稀土镨钕供应CAGR 约9%。从市场格局来看,我国稀土在国际市场的话语权将进一步提升。展望后市,短期稀土价格或维持高位,长期保持稳定上涨,周期振幅变小。


※关联市场

1、三大指数集体高开低走,特斯拉、苹果概念逆市走强

点评:市场总体依然处于磨底过程之中,成交量呈现万亿,北向资金近几个交易日也不断流入。随着三季报的逐步显示,市场将会趋于明朗,同时周末贵州茅台的业绩或对消费类也起到了积极的作用,底部稳定下来之后,有望继续上行。建议中线角度重点关注风电、光伏、氢能、储能行业的投资机会。

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以上评估仅为信息参考,不作为投资依据。市场有风险,投资需谨慎!



                                 
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投资日历(10月27日)                 
                                 
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两市机构资金合计净流出325.54亿元                 
                                 

截止10月26日收盘,两市机构资金合计净流出325.54亿元,67个行业中有4个行业呈现净流入状态。

其中,机构重点增持:电子元件(4.24亿)、酿酒行业(3.89亿)、旅游酒店(3218.00万)、汽车服务(3045.66万)、民航机场(-972.27万);

机构重点抛售:汽车行业(-25.84亿)、化学制品(-22.01亿)、医药制造(-21.19亿)、化学原料(-20.05亿)、软件服务(-19.51亿);

个股方面,10月26日机构净流入前五的股票分别为:节能风电(9.40亿)、立讯精密(7.04亿)、舍得酒业(4.28亿)、方大炭素(4.19亿)、歌尔股份(4.15亿);

机构净流出前五的股票分别为:宁德时代(-10.30亿)、恒瑞医药(-7.81亿)、万 科A(-7.30亿)、中环股份(-7.29亿)、中国平安(-7.15亿)。





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