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玉米供需或将改善,头部公司业绩有望修复

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发表于 2021-11-2 08:36:09 | 显示全部楼层 |阅读模式
三大指数宽幅震荡  科技龙头表现亮眼                 
                                  【盘面要点回顾】
1、11月01日,三大指数竞价低开,其实释放了大部分的风险,但午盘过后,大部分个股冲高回落,说明资金还是偏谨慎。盘面高低位切换较为明显,爱康科技、云天化低位核心走的比高位强。尽管盘面上赚钱效应似乎良好,但实则参与难度较大。操作上,还是尽量按照板块轮动来低吸,避免追涨。这里指数最理想状态是震荡整理一下筹码,才有望走得更远。
2、沪指低开高走盘中翻红,创业板指探底回升,午后又冲高回落。新能源赛道持续活跃,锂电、光伏板块再度拉升,龙头宁德时代、隆基股份双双创出历史新高。元宇宙概念继续走强,北交所概念股表现强势。中国中免等权重走弱,上证50全天绿盘震荡。创业板新股华兰股份破发,收跌10.12%。个股呈现普涨态势,成交量明显放大,连续第7个交易日破万亿,达1.21万亿元。截止收盘沪指跌0.08%,深成指涨0.17%,创业板指跌0.56%。
3、11月A股市场下行风险可控,可关注结构调整。盈利方面,短期内需依然较弱,但市场预期相对充分,未来关注政策调整。流动性方面,海外紧缩周期开启,国内以量换价以稳为主。风险偏好方面,迷雾渐散,市场情绪有望边际修复。
配置方面,市场风险偏好有望回暖,一方面可以继续重点关注业绩景气以及中长期行业发展确定性强板块;另一方面,当前可以先行布局未来基本面有望改善的龙头白马风格。
【今日头条回顾】
事件:据财新网消息,2021年10月财新中国制造业PMI录得50.6,较9月回升0.6个百分点,重回扩张区间。2020年5月以来,这一指数仅在2021年8月落入收缩区间,显示制造业总体保持扩张态势。
点评:
10月财新制造业PMI重回扩张区间,与官方制造业PMI走势显著背离。
从财新制造业PMI分项指标看,10月制造业呈现“供给弱、需求强”的特征。其中生产指数较9月下降,连续三个月处于收缩区间。而受内需拉动,新订单指数则升至四个月来高点,在扩张区间上行。不过,外需则维持疲弱走势。新出口订单指数连续三个月处于收缩区间。
生产端较弱主要是受限电、原材料短缺、价格上涨以及物流阻断等因素冲击。10月制造业购进价格指数升至2017年以来高点,说明制造业企业成本压力进一步加大。同期出厂价格指数也创下近五个月新高,说明成本端压力已开始向下游传导。
而官方制造业PMI则呈现“供需两弱”的格局。从官方制造业PMI分项指标来看,新订单指数为48.8%,比上月下降0.5个百分点。新出口订单指数由9月的46.2%小幅上升至46.6%,说明外需收缩有所放缓,但这更多是受涨价因素的影响。
整体来看,官方制造业PMI与财新制造业PMI出现背离,反映的是样本企业的行业分布差异,也间接表明当前经济修复进程中的结构性矛盾仍有待解决。但无论是官方还是财新统计口径,都显示出供给约束已成为影响经济运行的首要因素。尤其是上游原材料涨价对中下游企业的成本压力持续增加。
展望后市,预计决策层将继续多举措并行对大宗商品保供稳价,缓解中小企业经营压力。同时,10月下旬以来,国内新一轮疫情波及中西部多个省份,后续结构性稳增长政策还需进一步发力。
落脚到A股市场,供给约束成为经济运行的主要矛盾,后续大宗保供稳价政策或将继续加码,有助于缓解中小企业经营压力。结构性机会上,看好以高端装备、半导体、新能源车、生物医药等为代表高技术制造业。
【复盘总结】
观点:指数震荡整固
1.北交所确期无碍市场格局
2.北向资金持续净流入
3.创业板边整固边修复
题材方向:农业、新能源、军工


                        

【涨停分析】                 
                                  2021年11月1日,两市共103只个股成功封涨停(含ST),较上个交易日增加17只。沪深两市全天低开震荡,沪指下跌0.08%,创业板指下跌0.56%,以下为部分精选涨停个股分析:
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                           catbg01.gif                  题材前瞻
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负面因素逐步缓解,整车企业迎业绩拐点!                 
                                 

汽车

政策评估:★★★★☆

Q3乘用车企业业绩整体是符合预期的差。Q3以来受芯片环节的影响乘用车整体销量出现负增长,钢铁、铝材等原材料涨价,同时2020年Q3是疫情相对平稳后的行业恢复期基数较高,多重因素作用下乘用车零部件企业大多出现负增长,尤其是净利润端的下滑幅度明显。Q4开始缺芯和原材料缓解都在逐步缓解,乘用车企业将迎来业绩的拐点。

市场评估:★★★☆☆

基本面触底反弹,板块估值迎修复。

强势龙头:长安汽车(000625)

公司自主品牌产能满载规模效应凸显,合资品牌受益于豪华车市保持高增,同华为、宁德时代合作打造的CHN架构及高端电动智能品牌新车发布在即,短期合资公司投资收益外延扰动,不改公司内生利润创造能力与科技成长性兑现。

操作策略:华西证券崔琰在《自主稳健合资高增 利润拐点已现》(2021-10-30)一文中给予 买入 评级。

风险提示:车市下行风险;老车型销量下滑,新车型销量爬坡不达预期;降本控费不达预期;长安福特战略调整效果不达预期;阿维塔品牌发展低于预期。



                                 
                                           价值掘金
                 



长安汽车(000625):Q3业绩同比高增,盈利能力提升                 
                                 
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【操作纪律】
1、强制止损:-4%为强制止损位,在没有特别预先提示下,一经触发,强制执行。
2、强制止盈:当赢利>5%,且当日大幅拉高远离均价后,再从最高点下跌破均价,则需及时止盈。
3、强制平仓:当标的股盈利<5%,而持股周期大于4个交易日时,如遇盘中向下波动吞食全部利润,需强制平仓。
4、买入规则:当日调入的,原则上,集合竞价即可买入(注意:9:20—9:25,不得超过9:25);碰到特殊情况,视情况自行调节。非连板股(没有出现二连板的):如调入日集合竞价高开幅度>3%,视为无效调入,不予以操作(连板股不受此影响)。
5、卖出规则:前一日预先提示,方式有两种:1)提示“调出”--即开盘价即刻卖出,2)提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出,尽量保证卖出当日的波动空间,并尽量避免选择大起大落庄股(本产品统计方式则按均价计算)。
6、深套之后,原则上解套卖出为首要原则(在策略上可以先至少卖出一半)。
7、未给出特别提示情况下,每一只新调入标的仓位为10%(随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换),百元以上标的,会事先做安排。


                                 
                                           产业纵横
                 



芯片短缺逐步缓解,抑制需求有望在明年释放!行业复苏可期                 
                                 

11月1日,汽车板块强势上涨,欣锐科技、一汽富维领涨。

东方证券认为,四季度在芯片逐步缓解、海运价高位向下,预计行业将迎来补库行情,行业整体盈利有望迎来季度环比改善,部分优质公司盈利环比增速将远超行业平均水平,其盈利和估值有望共振。

投资观点:

(1)部分抑制需求有望在2022年释放(东方证券姜雪晴《行业最差时期过去,优质整车和零部件盈利和估值将共振》-20211021)

回顾近 5 年乘用车市场,2017年狭义乘用车销量 2420 万辆,是近几年高点。2018 年、2019 年、2020 年销量持续下降。2021 年初在后疫情时代消费刺激下,年初市场预期 2021 年狭义乘用车销量同比增速约为 10%左右,实际情况行业受到芯片供给短缺导致的供给端出现问题,5-9 月销量同比出现下滑,8 月、9 月同比跌幅分别达 12.05%、15.77%。

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乘用车产量下滑导致库存紧张,使得消费者面临更长的提货周期以及更高的车价。部分消费者选择将购车计划延后,导致 2021年部分需求被抑制。预计 2021 狭义乘用车销量同比增速约为 5.1%左右。在芯片短缺等不利因素逐渐缓解后,被抑制的需求叠加 2022 年实际需求释放,预计 2022 年狭义乘用车销量同比增速在 5%以上。

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(2)智能电动化是长期过程,传统车企面临转型(光大证券倪昱婧《和时间赛跑,与爆发力同行》-20211027)

特斯拉引领全球智能电动化趋势,新势力处于市场定位/车型定价范围扩大阶段(或逐步下切),传统车企尚处于智能电动车子品牌成立初期。我们判断,智能电动化是长期过程,传统车企具有较强现金流与成本控制/供应链管理能力(分拆子品牌的用户定位也呈逐步清晰化趋势),预计机会仍存;

1)从技术层面的横向对比来看,传统车企在插电混动、以及三电等产业链方面相比于特斯拉/新势力具有明显优势

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2)从战略/理念、人才、以及组织架构层面的横向比较来看,传统车企已参考特斯拉/新势力进行相应的理念切换与战略调整,股权激励计划落地性更强/覆盖面更广,尚处于组织架构调整并逐步完善阶段,预计民营车企或具有更高转型成功概率。

相关标的(天风证券)长城汽车、广汽集团、长安汽车、上汽集团

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                                           深度调研
                 



玉米供需或将改善,头部公司业绩有望修复                 
                                 

大北农(002385)

所属概念:农业种植

事件驱动:有机构指出,预计2021-2022年销售季后玉米种子供需情况将从过剩转为平衡,玉米种子库存预计降至2016年来最低点,灾害天气促使制种成本抬升,头部公司种子提价有望超预期。

技术图解:

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行业前景:

从产品供需关系来看,国内玉米种植面积在经历连续3年调减后,目前库存已逐步下降,价格处于回升通道,虽然行业仍面临品种繁多、竞争激烈的局面,但优势玉米品种竞争力仍然突出,且养殖存栏量的逐步回升亦有望提振玉米饲用消费,提升玉米种植积极性。假若转基因玉米放开,行业整体门槛将进一步抬升,具备技术、种质资源优势的企业有望充分受益。(安信证券周泰《饲料业务高增长 种子业务未来可期》2021-8-24)

核心优势:

公司作为转基因作物科研上市公司龙头:1)对内承接政府重大课题:作物科技产业承担两项国家转基因重大项目“新型抗除草剂基因的遴选优化及在玉米、大豆中的育种价值明确”、“抗虫抗除草剂转基因作物安全评价与国际合作研究”;2)对外拓展阿根廷、巴西的大豆玉米生物技术广阔市场,先行试点,形成作物产业的核心竞争能力,大力推进大豆生物技术在南美市场的产业化步伐。公司自主研发的转基因大豆转化事件 DBN-09004-6 于 2019 年 2 月 27 日获得阿根廷政府的正式种植许可,公司正积极启动该产品在中国的进口法规申报程序,并进一步申报乌拉圭、巴西、欧盟、日本、韩国等其他大豆主要进口市场的进口许可。(安信证券周泰《饲料业务高增长 种子业务未来可期》2021-8-24)

风险提示:

政策风险,自然灾害,品种推广不达预期。

东方通(300379)

所属概念:5G、国产软件、华为概念

事件驱动:据华为计算公众号报道,openEuler Summit 2021将于2021年11月9-10日在北京举办。据悉,本次会议的亮点包括,欧拉开源社区理事会升级,技术委员会换届升级;首个全场景创新版本解读;麒麟软件、麒麟信安、SUSE、统信软件、中科创达、普华基础软件6大生态专场等。

技术图解:

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行业前景:

从行业层面来看,目前我国“5G+工业互联网”项目超过1500个,覆盖22个国民经济重要行业,下一步“5G+工业互联网”将面向电子设备制造、装备制造、钢铁、采矿、电力等五大行业率先布局应用。与此同时,更多支持举措将推出,包括通过财政引导加快关键产品的研发和产业化进程、打造5G全连接工厂示范标杆和国家级工业互联网产业示范基地、推进“5G+工业互联网”深入生产制造等关键环节等,为规模化应用打下基础。(国兴证券孙树明《国产中间件龙头发力信创,尽享行业红利》2021-7-20)

核心优势:

公司受益于自主创新、信息安全领域市场需求的推动、产业趋势的持续发展,公司基础软件、信息安全、应急安全等主营业务持续保持增长。通过扩大生态合作、渠道拓展、行业纵深等手段,在市场中持续保持了国产软件基础设施的第一品牌形象。(国兴证券孙树明《国产中间件龙头发力信创,尽享行业红利》2021-7-20)

风险提示:

组网进度不及预期、下游应用市场需求疲软

英维克(002837)

所属概念:温控设备、5G、储能

事件驱动:2021年10月26日,公司发布2021年第三季度报告。1-9月,公司实现营业收入15.04亿元,同比增长41.44%;其中第三季度实现营业收入5.22亿元,同比增长33.13%。

技术图解:

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行业前景:

2021-2025年全球储能温控系统投资规模分别为13.0/17.2/17.9/17.6/18.7亿元,CAGR达9.5%。公司2020年推出系列水冷机组并批量应用于各储能场景,客户涵盖阳光电源、比亚迪、Eltek等。2021年1-7月中国新能源客车累计销售2.11万辆,同比下降5.3%,其中新能源公路客车累计销售3893辆,同比大涨356.9%,公路客车有望成为未来新能源客车的增长点。——(西部证券雒雅梅《精密温控设备龙头,多点布局市场空间持续扩大》2021-09-29)

核心优势:

英维克总部位于深圳,下属多家控股子公司公司掌握着世界领先的制冷系统核心技术、控制技术、结构设计技术,拥有多项专利。。英维克的方案和产品,广泛应用于中国移动、中国电信、中国联通、腾讯、阿里巴巴、华为、中兴、国家电网、南方电网、工行、建行、农行、中石化、中石油、中海油、比亚迪、上海地铁、苏州地铁等多个客户,以及 Sprint、Vodafone、SoftBank、Ooredoo、SingTel 等跨国通信运营商。——(西部证券雒雅梅《精密温控设备龙头,多点布局市场空间持续扩大》2021-09-29)

风险提示:

市场竞争加剧、5G及数据中心建设不及预期、原材料价格波动。



                                 
                                           热点聚焦
                 



10月财新制造业PMI重回扩张区间,但经济下行压力仍大                 
                                 

经济数据

1、据新浪网消息,截止10月29日,国内稀土中氧化钕价格为76.5万元/吨;氧化镨价格为77.5万元/吨;镨钕氧化物价格为73.25万元/吨,各产品价格均创出近九年来新高。

点评:稀土下游应用主要为永磁材料、催化材料、储氢材料、抛光粉和冶金材料等,其中磁材在全球稀土消费领域占比最高,主要应用于新能源、变频空调等领域。在碳中和目标推动下,全球市场对稀土产品需求保持旺盛,叠加国内稀土供应增量趋向刚性,共同推动稀土价格持续高位。落脚到A股市场,稀土行业正在迎来供需改善与政策的共振,稀土价格有望在较长时间周期内获得支撑,从而推动稀土产业链估值中枢上移。

2、据财新网消息,2021年10月财新中国制造业PMI录得50.6,较9月回升0.6个百分点,重回扩张区间。2020年5月以来,这一指数仅在2021年8月落入收缩区间,显示制造业总体保持扩张态势。

点评:10月财新制造业PMI重回扩张区间,与官方制造业PMI走势显著背离。从财新制造业PMI分项指标看,10月制造业呈现“供给弱、需求强”的特征。生产端较弱主要是受限电、原材料短缺、价格上涨以及物流阻断等因素冲击,成本端压力已开始向下游传导。而官方制造业PMI则呈现“供需两弱”的格局。整体来看,官方制造业PMI与财新制造业PMI出现背离,也间接表明当前经济修复进程中的结构性矛盾仍有待解决。但无论是官方还是财新统计口径,都显示出供给约束已成为影响经济运行的首要因素。展望后市,预计决策层将继续多举措并行对大宗商品保供稳价,缓解中小企业经营压力。


政策风向

1、据新浪网消息,近日,吉利汽车宣布,吉利自研首枚7纳米制程车规级SOC“智能座舱芯片”芯片即将量产;2023年,将推出首颗7纳米、高算力的自动驾驶芯片;2025年推出5纳米制程的自动驾驶芯片,并完全掌握L5级自动驾驶技术、实现L4级自动驾驶商业化应用。

点评:目前全球汽车行业正在经历快速的变革期,汽车电动化是汽车行业升级的上半场,而智能化将是汽车行业升级的下半场。自动驾驶作为汽车智能化的重要落地方向,正在迎来爆发期,除了谷歌、百度等软件巨头外,偏硬件的巨头如小米、华为、苹果等也在纷纷加入自动驾驶汽车领域的研究。自动驾驶行业正呈现出快速发展的势头,产业链有望迎来加速落地。展望后市,据IDC预测,2035年全球智能驾驶汽车产业规模将突破1.2万亿美元,中国市场规模将超过2000亿美元。

2、据证监会官网消息,日前,证监会发布了北京证券交易所基础制度,初步构建了北京证券交易所发行融资、持续监管、交易所治理等基础制度体系,并明确了基础制度的生效日期为11月15日施行。这也意味着北京证券交易所将于11月15日开市,届时新三板市场精选层超过68家公司将全部平移进入北交所。

点评:“北交所速度”充分体现了国家对于支持中小企业创新发展的决心,相比于9月3日和9月17日的公开征求意见稿,此次的正式制度有着以下的两大亮点:在保护中小投资者方面,一方面,强化了发行人的合规运作意识,量化了4种公司违规无法申请北交所上市的情况。另一方面,也明确上市公司董事长、经理等对信息披露及时性、公平性承担责任。在上市公司融资方面,北交所上市公司形成了普通股、优先股、可转债并行的多元化融资工具体系。随着北交所正式开市之后,众多新三板公司价值也有望迎来重估。

3、据商务部网站消息,11月1日,中国商务部部长王文涛致信新西兰贸易与出口增长部长奥康纳,代表中方向《数字经济伙伴关系协定》(DEPA)保存方新西兰正式提出申请加入DEPA。

点评:随着全球数字经济的快速发展,数字领域国与国之间的规则安排在全球经济治理体系中的重要性愈加凸显。近年来WTO也一直在推动数字贸易的国际规则制定,但由于大国之间在多个领域存在难以调和的差异,所以WTO在数字贸易方面难以达成多边协定。《数字经济伙伴关系协定》(DEPA)是全球第一个独立于现有贸易和投资协定之外、单独针对数字经济提出的数字贸易协定,为全球数字经济制度安排提供了模板。中国宣布加入DEPA,体现了我国参与全球数字经济治理的决心。


※关联市场

1、创业板指冲高回落跌0.56%,北交所、元宇宙概念全天强势

点评:11月A股市场下行风险可控,可关注结构调整。盈利方面,短期内需依然较弱,但市场预期相对充分,未来关注政策调整。流动性方面,海外紧缩周期开启,国内以量换价以稳为主。风险偏好方面,迷雾渐散,市场情绪有望边际修复。

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投资日历(11月2日)                 
                                 
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