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核电发电量持续增长,产业链有望加速发展

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发表于 7 天前 | 显示全部楼层 |阅读模式
三大指数强势拉升 金融地产崛起护盘                 
                                  【盘面要点回顾】
1、11月19日,沪指上午表现平淡,盘中试探BOLL线无功而返。但午后券商地产为代表的权重股突然崛起,引领大盘连续穿过上方三条均线,随后高位盘整延续到收盘,整体格局十分强势。创业板在20日均线前反弹,避免了直接破位的尴尬局面。最高点突破了昨日光头阴的高点,高位盘格局应该会继续延续。板块上,新能源板块分化,光伏、氢能源、军工强势,锂电池等则表现一般。科技股同样分化,整体趋弱。操作上,适当追高,低位布局可更积极。
2、沪指早间横盘震荡,午后在券商、地产股带动下冲高,创业板指同步拉升,三大股指一度集体涨超1%。房地产板块午后异动,阳光城、招商蛇口触及涨停,保利发展涨超7%;氢能源板块全天强势,中泰股份、厚普股份等十余股涨停或涨超10%;光伏板块走强,元宇宙概念再度活跃,快递股、工业母机、汽车零部件等走势较强。个股呈现普涨态势,两市超3300股飘红,成交连续第21个交易日破万亿。截止收盘沪指涨1.13%,深成指涨1.09%,创业板指涨1.04%。
3、从技术面来看,沪指打破了连续5个交易日被BOLL中轨压制的格局,在金融地产等板块的带领下强势突破,打破了3550半年线压制,指数继续向上的趋势较明显。下一步应该进击3624的前期高点。创业板指数在沪指大涨的情绪感染下,勉强守住了自3448点以来的上升趋势,但未能趁势突破,后续或继续高位震荡。从板块来说,金融地产赛道股继续走强,市场开始把注意力从消费医药转移到金融上。科技股人气回暖,但市场赚钱效应一般,指数大部分涨幅来自于权重。北向资金今日流入较多,但主要是买入了金融地产和新能源。后市关注大盘对3624点的冲击,创板相对看弱。
因此,目前市场分化明显,新能源、军工、半导体仍是赛道股主力,低估板块还在不断切换,市场轮番拉起低位行业。操作层面建议主要以锂电、军工、半导体、化工板块持股为主,积极寻找做多机会。低估板块关注金融、地产、创新药、传媒等景气度反转较明显的行业。
【今日头条回顾】
事件:据新央行官网消息,日前全国外汇市场自律机制召开第八次工作会议。会议强调,目前全球经济金融形势复杂多变,主要经济体央行货币政策开始调整,影响汇率的因素较多,未来人民币汇率既可能升值,也可能贬值,双向波动是常态,合理均衡是目标,偏离程度与纠偏力量成正比。
点评:
我国外汇市场自律机制成立于2016年6月,目的是维护外汇市场有序健康发展。10月下旬以来,受内外部因素影响,人民币汇率波动有所加大。在此背景下,全国外汇市场自律机制再次明确人民币汇率双向波动是常态,合理均衡是目标。若汇率偏离均衡值太多,那么纠偏力量也会加大。这一定调有助于稳定汇率预期,降低汇率大幅波动风险。
从内外部环境来看,当前人民币汇率贬值的压力主要来自全球主要国家收紧货币与国内经济下行压力。一方面,随着美国国内通胀压力加大,市场预期美联储在明年可能会大幅提前加息时点。另一方面,四季度以来国内经济下行压力加大,对人民币汇率构成贬值压力。
不过,人民币汇率也具备较强的支撑力,预计人民币整体贬值风险相对可控。这主要是因为我国央行货币政策将“以我为主”,稳健中性的大基调没有改变,四季度降准概率不大。同时,出口贸易韧性较强,均对人民币汇率带来支撑。
落脚到A股市场,人民币汇率波动主要通过市场流动性影响A股市场,同时也是北上投资者的重要参考因素。随着汇率波动常态化,市场预期保持稳定,有利于提升外资配置偏好。重点留意大消费、金融股以及绿色低碳相关板块。
【复盘总结】
观点:指数震荡整固
1.中概股低迷财报影响有限
2.蓝筹集体反弹支撑情绪
3.主板与创业板共振反弹抬升指数重心
题材方向:军工、消费、农业


                        

【涨停分析】                 
                                  2021年11月19日,两市共88只个股成功封涨停(含ST),较上个交易日增加23只。沪深两市全天震荡上行,沪指上涨1.13%,创业板指上涨1.04%,以下为部分精选涨停个股分析:
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情绪出现回暖,有望呈现量价齐升!                 
                                 

白酒

政策评估:★★★★☆

短期来看,市场对政策的担忧逐步弱化,市场情绪逐步稳定,四季度白酒以消化库存为主,同时为明年春节做准备。从当前的渠道表现来看,名酒品牌库存良性,价格稳定,普遍为 22年蓄力,22 年春节开门红表现值得期待。中长期看,高端酒是兼具高确定性和高景气度的优质赛道,量价齐升趋势确定。次高端仍然是高成长性赛道,且价格带的分层会不断深化。

市场评估:★★★★☆

情绪出现回暖,有望呈现量价齐升!

强势龙头迎驾贡酒603198

公司产品洞藏主打生态概念,立足高品质,洞 6、洞 9 已成功放量,省内 150-300元价格带消费升级下,公司亦有望实现主力产品向洞 16、洞 20 升级。公司小商制不断深耕,高利润增强渠道推力,其他市场有望复制合肥、六安的运作经验。长期看,洞藏势能充足,公司业绩增长具备确定性。

操作策略:国信证券陈青青在《业绩略超预期,洞藏高增引领成长》(2021-10-28)一文中给予 买入 评级。

风险提示:宏观经济风险,产品升级不及预期,区域拓展不及预期。




                                 
                                           价值掘金
                 



迎驾贡酒(603198):业绩略超预期,洞藏高增引领成长                 
                                 
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【操作纪律】
1、强制止损:-4%为强制止损位,在没有特别预先提示下,一经触发,强制执行。
2、强制止盈:当赢利>5%,且当日大幅拉高远离均价后,再从最高点下跌破均价,则需及时止盈。
3、强制平仓:当标的股盈利<5%,而持股周期大于4个交易日时,如遇盘中向下波动吞食全部利润,需强制平仓。
4、买入规则:当日调入的,原则上,集合竞价即可买入(注意:9:20—9:25,不得超过9:25);碰到特殊情况,视情况自行调节。非连板股(没有出现二连板的):如调入日集合竞价高开幅度>3%,视为无效调入,不予以操作(连板股不受此影响)。
5、卖出规则:前一日预先提示,方式有两种:1)提示“调出”--即开盘价即刻卖出,2)提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出,尽量保证卖出当日的波动空间,并尽量避免选择大起大落庄股(本产品统计方式则按均价计算)。
6、深套之后,原则上解套卖出为首要原则(在策略上可以先至少卖出一半)。
7、未给出特别提示情况下,每一只新调入标的仓位为10%(随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换),百元以上标的,会事先做安排。




                                 
                                           产业纵横
                 



成本压力减轻,下游需求旺盛,PCB板块迎中长期配置良机!                 
                                 

11月19日,PCB板块异动拉升,宏昌电子涨停,木林森、长阳科技、胜宏科技等跟涨。

西部证券认为,PCB板块处于中长期配置良机,覆铜板厂商涨价动力有望减缓,PCB厂商成本压力最大时点已过。目前各原材料价格已达历史高位,继续.上涨空间有限。PCB厂商成本压力最大的时点已过,有望通过新订单加价、产品结构调整,修复业绩。

投资观点:

(1)  成本压力最大时点已过,需求高景气带动业绩估值修复(西部证券)

2020PCB市场规模不断扩大,正形成新一-轮增长态势。全球PCB行业共经历过四个增长周期。主要经历了电子产品起步,PC,手机笔记本,智能手机四个时代。目前,我们正处于第五轮增长周期中,主要由5G带来云计算以及物联网等技术变革,助力5G基站、通信设备以及新能源车的增长。据Prismark预测,2020-25年CAGR预计为5.8%,到2025年将达863亿美元。

从2021近半年的相对收益看,由于PCB板块成本压力有望逐步减缓、下游需求稳步复苏,2021/6/14-2021/11/14电子板块和沪深300区间涨幅分别为22.26%和-0.42%,印制电路板块涨幅23.22%,跑贏大盘,目前整体估值仍处相对低位。


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(2)下游需求高景气,PCB厂商业绩增长确定性强(西部证券)

1)基站建设逐步回暖,中长期建设乐观。据Ovum数据,全球运营商资本开支预计2022年达3600亿美元将处于历史高位。国内5G基站集采于6-7月陆续启动,5G建设步伐逐步加快。

2)云计算市场扩张、服务器平台升级带动PCB增长。IDC数据,2020年全球云计算市场规模达到2915亿美元,2021年有望达到3497亿美元。Dell'OroGroup预计数据中心资本支出将在2021年恢复强劲的个位数百分比增长。CPU更新迭代将刺激服务器需求进一步提升,带动服务器PCB量价齐升。

3)新能源车持续高景气,电动化、智能化趋势明显。据保监会,2021上半年全国新能源乘用车上险量100.4万辆。根据Marklines/SNEResearch预测,2021全球电动车销量或达560万辆。短期看,汽车缺芯问题有望于2022年逐步缓解,带动新能源车销量提升。

长期看,汽车电动化/智能化仍是主旋律,高景气度有望延续。据测算,新能源智能汽车的逐步渗透将为全球车用PCB带来20-32亿美元的增量空间。根据Prismark预计,全球汽车PCB产值2024年可达87亿美元,2020-24年CAGR9.0%。


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重点关注服务器、通信、车规级PCB、半导体等方向。

相关标的(西部证券):深南电路(消费电子)、胜宏科技(显卡)等、世运电路(新能源车PCB)、景旺电子(刚/柔性,金属基)、兴森科技(PCB、军工、半导体)等。

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核电发电量持续增长,产业链有望加速发展                 
                                 

江苏神通(002438)

所属概念:核电

事件驱动:国家能源局:截至10月底全国发电装机容量约23.0亿千瓦,同比增长9.0%。其中,核电6471小时,比上年同期增加372小时。

技术图解:

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行业前景:

从行业角度看,核电在中国电力市场中占比较低,2020年核电发电量仅占4.8%。但通过对比核电与风电、光伏等新能源发电装机容量,可发现核电发电效率远高于风电与光伏。且在占地面积相同的情况下风电与光伏单个发电站容量仅为3-10万千瓦,单个核电站装机容量可达100万千瓦。同时,风电与光伏成本分别为52.9元/万千瓦时与86元/万千瓦时,而核电成本远低于风电光伏仅为39.5元/万千瓦时,相比风电与光伏,核电因其经济性与高效率,更适合替代火电成为主流发电能源。水电经济性与发电效率虽高,但中国将面临水电剩余可开发资源有限的问题,水电难以满足日益增长的用电需求。(头豹研究彭昕《碳中和下的核电复苏》2021-6-1)

核心优势:

公司在冶金能源业务保持稳健增长的同时,核电业务得益于新的核电机组审批持续向好,且核电乏燃料后处理业务取得持续突破,公司在首个 200 吨级的乏燃料后处理建设项目中已累计获得约 3.7 亿元订单,正陆续交货,预计 2021 年将基本完成设备交货任务,带来新的增长动力。(国信证券吴双《在手订单饱满,业务增长有望提速》2021-8-10)

风险提示:

新业务拓展不及预期;行业景气下行;关联交易风险。

和而泰(002402)

所属概念:传感器、芯片

事件驱动:近日Meta公司首次展示了秘密研发了七年的项目“气动触觉手套”,颇具科幻魅力。这种触觉手套可以通过气囊让用户体验到抓取虚拟物体时的真实触感。这款手套不仅可以准确地将佩戴者的手部动作反馈给计算机,而且还能重现一系列复杂细微的感觉,如压力、纹理和振动,创造出用手感受虚拟物体的效果。

技术图解:

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行业前景:

从行业发展看,MEMS产业发展有三波浪潮,第一轮商业化浪潮始于20世纪80、90年代,MEMS压力和惯性等传感器开始在汽车商广泛应用,第二轮浪潮的出现源于PC的兴起及MEMS技术在投影仪和喷墨打印头上大量使用,智能手机的流行进一步推动这波浪潮的快速发展。目前,全新的物联网时代已开启。当下MEMS技术已经从体微机械加工、表面微机械加工发展到SOI(Thick SOI、Thin SOI、Cavity SOI),下一步发展将是3D集成、晶圆级及SIP封装等技术的普遍应用。(财信证券何晨《对外扩产与修炼内功齐头并进》2021-8-19)

核心优势:

公司作为国内智能控制器龙头拥抱行业大势:一方面坚持大客户战略,通过强大的生产研发能力抢占全球高端市场,通过全球化布局提升供应链响应能力,从而继续提升海外大客户市场份额;另一方面重视国内高端市场,加强与国内高端家电品牌的合作,作为未来业绩增量。(财信证券何晨《对外扩产与修炼内功齐头并进》2021-8-19)

风险提示:

控制器原材料价格波动;人民币对美元汇兑波动;大客户业务份额拓展低于预期;

联创电子(002036)

所属概念:汽车零部件、VR

事件驱动:进入四季度,消费电子产业链有望环比改善,主要源于行业层面苹果手机新品自三季度开始拉货,四季度包括手表新品、耳机新品逐步发售,有望提振相关公司业绩;此外产业链层面元器件涨价趋缓,进一步减缓中游环节的成本压力,盈利能力有望恢复。

技术图解:

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行业前景:

车载摄像头产业将遵循手机摄像头创新规律,长期受益于智能网联车渗透率提升+单车配置数量提升+性能升级催化ASP提升三重因素,车载摄像头市场持续高景气,我们测算到2030年全球车载摄像头市场规模可达千亿级,10年复合增速可达25%。(民生证券王芳《自动驾驶黄金赛道,领先光学厂商腾飞》2021-07-16)

核心优势:

联创电子是领先光学厂商,具备精密光学模具加工、模造玻璃镜片成型、高清广角镜头制造等核心技术,产品布局车载、手机、运动相机和VR/AR四大领域。公司业务主要分为光学业务、触屏业务和集成电路业务三大部分。其中高清广角镜头及模组像素涵盖8M-23M,车载镜头已具备盲区监控、防撞预警、驾驶员疲劳、全景泊车、倒车影像、行车记录仪等多品类产品。手机光学包括屏下指纹镜头、准直镜头、手机镜头、摄像头模组、外挂镜头,AR/VR具备AR几何光波导技术,VR、AR光电组件相关研发设计、制作及测试经验。(民生证券王芳《自动驾驶黄金赛道,领先光学厂商腾飞》2021-07-16)

风险提示:

车载客户发展不及预期,产能扩充不及预期。



                                 
                                           热点聚焦
                 



SQM预计锂价本季度环比涨近50%,产业链一体化企业有望受益                 
                                 

经济数据

1、据国家邮政局消息,11月18日,国家邮政局监测数据显示,今年“双11”期间(11月1日~16日),全国邮政、快递企业共揽收快递包裹68亿件,同比增长18.2%;共投递快递包裹63亿件,同比增长16.2%。

点评:2021年“双十一”大促期间电商平台总成交额增速放缓,但是快递量却逆势增长,除此之外,由于今年电商平台改变游戏规则,分两阶段付尾款,避免了快递量在单日爆发,今年国家政策重点打击不合理“价格战”,快递价格较前期有明显回升。短期来看,国家对快递业的引导和管控为行业的可持续健康发展提供了保障,行业竞争逐渐回归理性,单票价格中枢继续上升,“规模不经济”现象基本得到改善,2021年四季度快递龙头公司有望迎来利润拐点,2022年增长可期。

2、据上海钢联发布数据显示,11月19日,部分锂电材料报价继续上涨,电解钴涨2500元/吨;钴中间品涨500元/吨;镍豆涨4700元/吨;正极材料中三元材料涨5000元。

点评: 今年以来,锂电材料价格呈持续上涨态势。其中,应用在锂电池正极材料中的钴酸锂价格较年初涨超200%,六氟磷酸锂价格涨超200%,而碳酸锂价格仅在最近一个月内就上涨了50%,与年初相比涨幅达到233%。展望后市,资源限制、环保限制、技术瓶颈等未来一段时间仍将导致锂电材料供给趋紧。预计 2022 年仍存在-2.1 万吨碳酸锂当量 ( LCE ) 的供应缺口,产业链景气有望持续上行。

3、据财联社消息,比亚迪军舰系列首款车型“驱逐舰05”日前正式亮相广州国际车展。比亚迪同时发布了海洋网,该销售网络将主打两大产品序列:搭载e平台3.0技术的纯电海洋生物系列和搭载DM-i超级混动技术的军舰系列。

点评:自汽车行业开始新能源浪潮以来,中国品牌汽车集群就开始了较之以往更快速的发展之路。并且很大程度上的打压了转型不坚决、行动迟缓的合资车企。造车新势力在新能源市场市占率逐月提高,新能源车替代燃油车的趋势已经非常显著。在这种情况下,中国传统汽车品牌也在加速发力转型。这些电动车品牌使用新的纯电平台,以及跟新势力类似的直营体验店渠道机制,力求在新能源市场取得更大的成绩。当前传统整车厂仍使用燃油车估值,关注转型新能源预期驱动的估值修复行情。


政策风向

1、据央行官网消息,央行11月19日公布第三季度货币政策执行报告,提出稳健的货币政策要灵活精准、合理适度,以我为主,稳字当头,把握好政策力度和节奏,处理好经济发展和防范风险的关系,做好跨周期调节,维护经济大局总体平稳,增强经济发展韧性。

点评:对比二季度,三季度货币政策执行报告对经济形势的定调更加谨慎,政策重心开始向稳增长转移,具体来看:(1)对于经济形势,央行认为全球经济复苏边际放缓,首次提出国际供应链阻滞和能源短缺将导致通胀持续。(2)通胀对货币政策掣肘将明显减弱。(3)对于下一阶段的货币政策,重心向稳增长倾斜,货币政策总基调仍是“稳字当头”,并非实质性转向。展望四季度,央行货币政策继续将以MLF、再贷款再贴现等结构性工具为主,同时加大对小微企业、绿色、科技等领域的精准支持力度。

2、据工信部官网消息,近日,工信部电子信息司对《锂离子电池行业规范条件(2021年本)》(征求意见稿)(下称《规范条件(2021)》)和《锂离子电池行业规范公告管理办法(2021年本)》(征求意见稿)同时公开征求意见。

点评:与2015年出台的文件相比,此次2021版相关文件中,需要留意两个更新重点:(1)锂电池企业需满足‘三线一单’生态环境分区管控要求,此要求意味着政府在引导企业减少单纯扩大产能的制造项目,降低其生产成本。(2)明确要求能量型电池单体能量密度需大于等于180Wh/kg,此要求意味着行业或将推动三元电池发展。综合来说,工信部本次新政策的基调是避免粗放式发展扩张,指导企业降本增效,同时提升了更高的锂电池规范要求,不过目前仍处于征求意见的阶段。随着后市相关文件的具体落实,锂电池产业链有望迎来稳扎稳打的发展之路。

3、据新浪网报道,11月18日,锂供应紧张正在使生产商在与电池制造商的谈判中处于令人羡慕的地位,智利的SQM预计本季度签订的合同价格将比上一季度上涨近50%。这家全球第二大锂生产商在隔夜发布的报告中表示,随着向电动车转型的势头增强,预计今年需求增长也将接近50%。

点评:SQM在全球锂矿市场份额高达23%,位列全球第二,拥有较高的影响力。本轮谈判涨价或将对锂矿市场产生影响,同时叠加下游锂电池的高需求,锂矿后续有望迎来新一轮涨价。从供给侧来看,锂矿增量有限。从市场格局来看,中国未来有望在锂矿供应市场中占领主导地位。价格端来看,锂盐厂利润扩大将进一步刺激抢矿力度,预计后续锂精矿在产业链中话语权将逐步提升,锂精矿价格有望持续走高。

4、据新央行官网消息,日前全国外汇市场自律机制召开第八次工作会议。会议强调,目前全球经济金融形势复杂多变,主要经济体央行货币政策开始调整,影响汇率的因素较多,未来人民币汇率既可能升值,也可能贬值,双向波动是常态,合理均衡是目标,偏离程度与纠偏力量成正比。

点评:10月下旬以来,受内外部因素影响,人民币汇率波动有所加大。若汇率偏离均衡值太多,那么纠偏力量也会加大。这一定调有助于稳定汇率预期,降低汇率大幅波动风险。从内外部环境来看,当前人民币汇率贬值的压力主要来自全球主要国家收紧货币与国内经济下行压力。不过,人民币汇率也具备较强的支撑力,预计人民币整体贬值风险相对可控。这主要是因为我国央行货币政策将“以我为主”,稳健中性的大基调没有改变,四季度降准概率不大。同时,出口贸易韧性较强,均对人民币汇率带来支撑。


※关联市场

1、三大股指集体涨超1%,券商、地产板块午后走强

点评:目前市场分化明显,新能源、军工、半导体仍是赛道股主力,低估板块还在不断切换,市场轮番拉起低位行业。操作层面建议主要以锂电、军工、半导体、化工板块持股为主,积极寻找做多机会。低估板块关注金融、地产、创新药、传媒等景气度反转较明显的行业。

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