三大指数震荡回落 新能源数字货币领涨两市
【盘面要点回顾】
1、11月26日，沪指跳空低开低走，一度下跌超0.8%，在跌破10日均线之后回升，但收盘未能翻红，整体面临被60日均线压制的格局。指数上午下跌之时，个股普跌，午前由于移动支付/数字货币突发利好，市场人气有所回暖。1点半之后随着赛道股反弹，指数重心开始回升，但跌势仍较明显。创业板指早盘大举冲高，在抵达前高之后连续回落。总的来说，市场热点轮动依然很快，但整体重心正在下移。
2、数字货币概念股集体大涨，旗天科技、信息发展、楚天龙等近十股涨停或涨幅超10%，但新国都、创识科技等盘中炸板。盐湖提锂、稀土永磁概念联袂大涨，风电板块午后反弹，大金重工涨停创新高。
3、从技术面来看，沪指高位突然跳水，使得60日均线从支撑变为压力。打破了之前相对完好的上升通道依然保持，未来恐重回调整格局。创业板指在前高附近冲高回落的形态并不好，有一定的见顶迹象。前期对两大板块的乐观情绪恐怕要有所降温。创指这个位置有转为趋势性下跌的可能，未来走势预期可能要更趋谨慎。
行业看市场分化依旧明显，热点轮动继续加速，周五轮到数字货币/移动支付。新能源还是市场主线，风电、锂电池、稀土永磁都较强。低估板块医药股优势明显，其余板块明显趋弱，消费有复苏迹象。操作层面建议对光伏、风电、锂电池、资源板块等主赛道以高抛低吸为主，谨慎寻找做多机会。低估板块上，创新药和食品饮料首当其冲，再就是关注数字货币，其余行业暂时保持谨慎。
【今日头条回顾】
事件：据澎湃新闻消息，国家组织药品联合采购办公室此前发布的《全国药品集中采购文件(胰岛素专项)(GY-YD2021-3)》中，明确了第六次集采的标的是糖尿病治疗药物胰岛素。从公开资料来看，这是胰岛素首次进入集采，也是传统生物药首次进入集采。
点评：
生物药是指从生物体中，利用生物技术制造的一类用于预防、治疗和诊断的制品。包括常见的青霉素、维生素、胰岛素，以及复杂生物药领域的ADC（抗体偶联药物）、CAR-T（嵌合抗原受体T细胞）、单双抗（单双克隆抗体）等，都属于生物药品类型。
近年来，生物创新药研发增长迅猛，IND（新药临床研究审批）受理数连续三年增长。2021年前八月IND受理同比去年已翻倍增长。生物类创新药2020年IND受理高于2018、2019两年总和，2021前8月受理数已超过2020全年。
国内创新药企业在生物药领域同样非常活跃。以9月份来说，全球药企向FDA提交了11例ADC申请，其中国内药企5例；双抗领域提交了14例申请，国内同样5例；CAR-T类别2例都是国内药企提交的。这意味着中国在生物创新药领域更大的市场潜力。
这次胰岛素进入集采之后，一方面，意味着国家未来会加大生物药领域的医保覆盖范围。这意味着生物创新药领域更大的市场潜力。另一方面，有助于国内企业提高市场份额。以此次集采的胰岛素为例，国外厂家市场份额占比高达70%。由于外资企业在之前的集采中，无法接受过高的折扣，因此，有助于国内生物药企提高市场份额。
落脚于A股市场，医药板块前期整体跌幅巨大，估值较高点已经有明显回落。生物药纳入集采，对于生物药企本身，将会显著提升产品需求。这里重点关注受益于集采，预期市场份额提高的胰岛素企业和专注于生物创新药研发的龙头企业。
【复盘总结】
观点：指数震荡修复
1.创业板进攻态势不变
2.周期股反弹为其他主攻板块赢得休整
3.元宇宙板块将退潮调整
题材方向：周期、消费、半导体
【涨停分析】
2021年11月26日，两市共68只个股成功封涨停（含ST），较上个交易日减少5只。沪深两市全天震荡下跌，沪指下跌0.56%，创业板指下跌0.16%，以下为部分精选涨停个股分析：
题材前瞻
政策带动需求增加，行业成长逻辑重塑！
稀土永磁 政策评估：★★★★☆ 据工信部网站 11月 22 日消息，工信部、市场监管总局近日联合印发《电机能效提升计划（2021-2023 年）》。计划提出，到 2023 年，高效节能电机年产量达到 1.7 亿千瓦，在役高效节能电机占比达到 20%以上，这有助于进一步加速高性能永磁电机的渗透，稀土需求增长有望超预期。 市场评估：★★★★☆ 政策带动需求增加，行业成长逻辑重塑！ 强势龙头：金力永磁（300748） 公司是国内产量最大的高性能钕铁硼永磁材料厂家，积极扩产新能源汽车及3C领域高端磁材项目。据规划， 2022 年公司高端磁材产能将达到 23000吨，2025 年公司总产能达到 40000 吨。 操作策略：西部证券李伟峰在《稀土永磁赛道龙头，尽享下游景气周期》（2021-11-03）一文中给予 买入 评级。 风险提示：下游各领域需求增速不及预期；公司新建产能投产进度低于预期。
价值掘金
金力永磁（300748）：稀土永磁赛道龙头，尽享下游景气周期
【操作纪律】 1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。
产业纵横
全球需求或持续至2022年末！国内企业崛起，产品出海助力业绩提升
据财联社消息，近日全球已有多个国家报告发现更多在南非新发现的变异毒株Omicron病例，包括英国、德国和意大利等。基于该种病毒传播性超过其他已发现病毒，美国、加拿大和欧盟等国家和地区相继发布对南部非洲的旅行限制。 疫苗对于此次新冠变异毒株Omicron是否仍然有效成为了最重要的关注点。对于疫苗的有效性，仍有待权威数据确认。但参照德尔塔经验，虽然变异株致病性较强，但疫苗对重症和死亡率的保护依然有效。当前新冠尚无特效药，疫苗仍是最重要的防控手段之一。 新冠疫苗的研发推动了行业快速发展、成熟，国内疫苗企业也因此受益。兴业证券徐佳熹等在《创新升级，未来已来-211116》中指出经过新冠疫情的考验，国内疫苗企业实力有了明显提升，主要体现在： （1）产能快速提升：通过自主产能建设、合作生产、外包生产等方式快速提升产能。 （2）新技术突破性应用：加速mRNA、病毒载体等新型疫苗技术平台的临床应用，打开企业后续研发管线技术布局。 （3）快速审评审批与应用：帮助国家/地区监管机构建立应急审评流程，后续临床急需品种申报有望借鉴相关经验；完善疫苗接种网，大幅提升疫苗流通能力。 （4）接种意愿空前高涨：全球疫苗接种意愿大幅提升，降低公众疫苗犹豫，客观看待疫苗相关安全性问题；疫苗接种知识与接种信息得到广泛普及。 （5）快速实现全球化销售：建立全球多中心临床与申报能力；迅速打通全球销售渠道，产品得到全球主流监管机构认可。 （6）多方资金支持：疫苗销售与合作收入；政府与各类基金会资助；一级/二级市场融资，为后续企业持续研发投入、人才引进、产能建设与收并购提供资金支持。 国内企业实力的提升也为疫苗出海奠定了良好的基础，旺盛的海外需求有望带动相关企业业绩提升。招商证券孙炜等在《拥抱医药制造，配置白马成长和低估值-211103》中指出新冠疫苗已率先完成出海销售。根据海关统计数据，我国人用疫苗出口额累计达到755.32亿元（主要为新冠疫苗），其中占比最高的北京（国药&科兴）2021年1-9月累计出口货值为698.4亿人民币，天津（康希诺）出口货值为18.13亿，安徽（智飞）出口货值为8.62亿。 展望未来，海外的新冠疫苗的需求将持续。当前全球75亿人口中，接种过至少一剂新冠疫苗比例为49%，全球仍有37亿人未接种新冠疫苗。且在接种分布上显示出一定程度的不均衡，美洲及欧洲接种比例相对较高，非洲接种比例极低。欧美正在推行加强针接种将进一步稀释疫苗供给。从接种节奏上考虑，通过测算全球新冠疫苗接种需求至少将持续至2022年末。 疫苗相关标的：智飞生物、康泰生物、华兰生物、万泰生物、康希诺等。
深度调研
东西电力供需长期矛盾，特高压有望迎发展
1、许继电气（000400） 【所属概念】 特高压、换电、智能电网 【事件驱动】 2021年1-7月份，东部地区的用电量为2.4万亿千瓦时，发电量为1.9万亿千瓦时，存在0.5万亿千瓦时的电量缺口，依赖中西部地区输电。东部地区用电量超过中部与西部之和，中部与西部的总发电量超过东部地区，电力供需矛盾长期存在，特高压电网有助于跨区域输电，缓解供需矛盾。 【技术图解】 【行业前景】 （1）新能源发电持续提升，特高压电网助力增强清洁能源消纳能力（东莞证券黄秀瑜《电气设备行业特高压电器专题报告：特高压电器迎来电网建设机遇，成长可期》） 随着风电、光电等清洁能源发电的并网需求增加，现有的电网系统承载能力面临着挑战，电网投资的边际效益逐步提升，2021年1-8月份，全国电网工程完成投资2409亿元，同比增长1.3%，电网公司建设特高压电网的动力逐步增强。 （2）特高压高效输送受青睐（东莞证券黄秀瑜《电气设备行业特高压电器专题报告：特高压电器迎来电网建设机遇，成长可期》） 特高压直流电网可以送600万千瓦以上电量，相当于普通500千伏直流电网的5到6倍，而且送电距离也是后者的2到3倍，能够有效提升输电效率。 特高压直流电网还有以下5个优点：直流输电线路造价低，输电距离越远越经济；没有交流输电系统的功角稳定问题，适合远距离输电；能适用于海底电缆和城市地下电缆输电；能够非同步连接两个交流电网，且不增加短路容量；传输功率的可控性强，控制速度快，可有效支援交流系统。 【核心优势】 （1）国网市场稳步提升，集招份额保持稳定（东莞证券黄秀瑜《电气设备行业特高压电器专题报告：特高压电器迎来电网建设机遇，成长可期》） 公司流阀等产品在特高压工程“白鹤滩-江苏”合计中标3.31亿元；直流控制保护系统在特高压工程“闽粤联网”中标0.45亿元；电能表市场占有率保持领先，智能电能表等产品在国网营销项目第一次电能表招标采购中合计中标6.31亿元。 （2）电动充换电系统收入大幅提升，有望充分享受新能源红利（光大证券殷中枢《电动汽车智能充换电系统高速增长，市场拓展成效显著》） 公司盈利能力稳健提升，其中电动车充换电系统收入大幅提升，有望充分享受新能源红利。2021 年上半年，公司综合毛利率 22.01%，经营管理再上台阶，电动汽车智能充换电系统营收 5.43 亿元，同比+94.88%。 【风险提示】 上游原材料涨价超预期风险；电网投资建设不及预期风险等。 2、甘李药业（603087） 【所属概念】 医药制造、独家药品 【事件驱动】 2021年11月26日，全国药品集中采购（胰岛素专项）拟中选结果公布。国产胰岛素企业成最大赢家，甘李药业中标预混人胰岛素、餐时胰岛素类似物等4个产品。 【技术图解】
【行业前景】 （1）糖尿病患者人数持续增长，诊疗市场远未饱和（东方证券伍云飞《甘李药业：三代胰岛素领军者，国产替代正当其时》2020-9-22） 中国是糖尿病第一大国。IDF最新统计数据显示，2019年中国约有1.2亿糖尿病人，占全球糖尿病人总数的26%。预计至2045年，全球糖尿病患者将到达7亿，中国约占1.47亿。此外，中国的糖尿病知晓率仅36.5%，国内糖尿病诊疗市场远未饱和。 （2）胰岛素类药物需求刚性，整体市场有望超500亿元（中泰证券江琦《甘李药业：三代胰岛素领航者，抢占进口替代先机》2020-6-22） 2019年中国糖尿病患病人数约为1.16 亿人，胰岛素是糖尿病患者中后期必须用药，目前渗透率较低，整体市场有望超500亿元。三代胰岛素相比二代胰岛素，更符合人体生理性胰岛素分泌曲线，可以减少低血糖发生，市场规模不断扩大，甘精胰岛素和门冬胰岛素市场占比合计超过60%。 【核心优势】 （1）三代胰岛素上市时间居前，进口替代先发优势明显（中泰证券江琦《甘李药业：三代胰岛素领航者，抢占进口替代先机》2020-6-22） 公司是国内目前唯一同时获批两大主流三代胰岛素的企业，甘精胰岛素长秀霖2005年上市，此后联邦制药和通化东宝的甘精胰岛素分别于2016年和2019年获批，上市进度与甘李药业相距较大。其他企业除乐普药业刚申报生产外均还处于临床阶段，预计2年以内的竞争格局良好。 （2）管理层研发实力雄厚,为公司长远发展奠定了良好的基础（东方证券伍云飞《甘李药业：三代胰岛素领军者，国产替代正当其时》2020-9-22） 公司创始人甘忠如博士曾任美国默克制药公司高级研究员，长期专注于重组人胰岛素及其类似物药品的研发及规模化生产,是胰岛素行业知名的技术专家。 公司高度重视研发，不断丰富治疗糖尿病的胰岛素针剂品种。2019年公司研发投入超过4亿元,营收占比由2017年的7.8%迅速提升至14.1%。在进一步拓展三代胰岛素品种的同时，公司积极推进二代胰岛素及DPP-4抑制剂研发工作，力求打造“口服+注射”全剂型抗糖尿病产品线。 【风险提示】 胰岛素制剂市场竞争加剧，集采后规模扩张低于预期，行业政策变动。 3、长青股份（002391） 【所属概念】 草甘膦 【事件驱动】 据法国24台报道，继取消化肥农药进口禁令、彻底放弃有机农业改革后，当地时间11月24日，斯里兰卡政府宣布全面解除对除草剂草甘膦的禁令。 【技术图解】 【行业前景】 （1）除草剂需求空间有望打开（光大证券赵乃迪《农药价格上行带动业绩回升，产能持续释放未来可期》2021-8-18） 国内耐除草剂转基因种子有望逐步放开，未来不单是耐草甘膦种子获批使用，具有耐麦草畏、耐草铵膦、耐硝磺草酮等性状的双抗、三抗转基因种子也有望在国内获批，这将打开草甘膦、麦草畏、草铵膦、硝磺草酮等除草剂品种的需求空间。 （2）草甘膦消费量有望大幅增加（光大证券赵乃迪《农药价格上行带动业绩回升，产能持续释放未来可期》2021-8-18） 展望后市，有望带来 3 万吨左右草甘膦用量增加。草甘膦成长为全球第一大除草剂，与转基因作物的推广密不可分。 从若国内转基因玉米和大豆获批，将打开草甘膦等除草剂需求空间。2019年我国大豆和玉米播种面积分别为825、4240万公顷，参照美国草甘膦单位面积使用量，按照80%的渗透率计算，将分别增加8596 吨和23875吨草甘膦用量，按照国内7万吨左右的草甘膦用量，国内草甘膦用量将增长46%，全球用量将增加4.6%。 【核心优势】 （1）细分农药领域龙头（光大证券赵乃迪《农药价格上行带动业绩回升，产能持续释放未来可期》2021-8-18） 公司与先正达、拜尔、陶氏、杜邦等国际农化巨头长期合作，逐步确立自己的细分农药领域龙头地位。公司杀虫剂和除草剂产品产量均不大，处于市场拓展期，但由于产品本身具有高效、持续时间长等优势，且公司拥有成熟的生产技术，未来有望逐步放量。 （2）产能有效释放，未来增长值得期待（光大证券赵乃迪《农药价格上行带动业绩回升，产能持续释放未来可期》2021-8-18） 公司积极推进可转债募投项目建设，其中年产 1600 吨丁醚脲原药项目、年产 5000 吨盐酸羟胺项目和年产500吨异噁草松原药项目已建成投产。同时，公司表示后续将投资建设年产3500吨草甘膦原药项目、年产2000吨氟磺胺草醚原药和500吨三氟羧草醚原药项目，进一步丰富并扩大原药产能。上述项目构成公司未来的主要增量，为公司未来业绩提升提供保障。 【风险提示】 农药产品价格下跌；麦草畏推广不及预期；产能建设及投放进度不及预期；汇率风险
热点聚焦
新变异株扰动全球市场，密切关注疫苗有效性判断
※经济数据 1、据生意社消息，截止11月25日，国内稀土中氧化钕价格为85.5万元/吨，本月价格大涨16.33%；氧化镨价格为86.5万元/吨，本月涨幅为13.07%；镨钕氧化物价格为84万元/吨，本月价格大涨17.07%。 点评：11月以来，现货稀土价格持续走高，主要受需求端驱动。在碳中和目标约束下，新能源汽车加速渗透，叠加工业电机向永磁驱动化发展，国内稀土永磁需求不断攀升。稀土永磁电机具有天然节能优势，且经济效益较好（回收周期约为1-2年），是国内工业电机能耗升级的主攻方向。在政策推动下，工业高效电机有望成为稀土磁材增速最快的应用领域。从供给端来看，国内稀土配额基本由六大稀土集团掌控，而每年的稀土配额仅是小幅增长。在此背景下，四季度部分高性能磁材的价格或将继续上行。 2、据新浪网消息，11月24日，正新橡胶(中国)有限公司，发布售价调涨通知，自2021年12月1日起，针对部分规格MTR售价进行调涨，具体调涨规格幅度另行公告。 点评：今年以来，由于海外德尔塔病毒的持续传播，导致东南亚地区轮胎厂再次陷入生产困境，产能受限后订单转移，国内轮胎厂开工率和出口订单都呈现上涨趋势。在轮胎供需趋紧格局下，龙头企业提价动能增强，行业盈利有望迎来改善。当前行业低开工率下，中小轮胎企业率先关停，行业集中度进一步收紧，也是支撑龙头厂商提价的因素之一。随着自主品牌车企尤其是新能源车企市占率的提高，国内轮胎厂份额有望进一步上行。
※政策风向 1、据新华社消息，11月25日，上海市十五届人大常委会第三十七次会议表决通过《上海市数据条例》（以下简称《条例》），以促进数据利用和产业发展为基本定位，聚焦数据权益保障、数据流通利用、数据安全管理等三大环节。条例将于2022年1月1日起施行。 点评：上海是首个为“数字化城市”立法的城市,《条例》明确实行数据安全责任制，为上海全面推进城市数字化转型提供了基础性制度保障。不过，随着大数据时代的快速发展，数据泄露事件泛滥且损失巨大2020-2021年平均数据泄露总成本提高了10%，这是过去七年来的最大增幅。因此，数据安全就显得尤其重要。6月1日《数据安全法》通过，填补了数据安全保护立法的空白。今年下半年以来数据安全领域相关的法律陆续落地，意味着国家对数据安全的高度重视，数据安全领域或迎来新机遇。 2、据新浪财经消息，近日，原先对于2022年锂电池合约价格仍坚持不调涨的一线电池厂，开始通知已签约定合约的客户重新协议价格，原则上报价拉升2成左右。供应链者指出，由于需求正旺，竞争对手短期追赶不及，厂商2022年报价预估将全面上扬。 点评：锂电池厂商本次重新议价，一是因为短期上游成本的提升，二是因为下游需求的旺盛，供不应求。本次电池厂商试图通过提高价格的方式，将成本压力传导给下游，2022年毛利率有望迎来改善。但从长远发展角度来看，以产业链一体化的方式才是降低锂电池成本压力的主流方式。落脚到A股市场，锂电行业高景气延续，供应链受益高景气红利，拥有一体化产业链的厂商有望在本次提价中明显受益。 3、据中华网财经消息，11月26日，央行发布条码支付监管新通知“2022年3月1日起个人收款码禁用于经营性服务”及“禁止个人静态收款条码被用于远程非面对面收款”。 点评：央行新规并非对收款码的商用完全禁止，而是明确强调了收款码分为个人和经营用收款码，经营用收款码不在通知限制之列。值得注意的是，通知中，有三个核心的关键词：静态收款码、个人经营、远程。所以本质上，此次央行的政策，一方面是为了方便监管企业经营业务，另一方面是为了限制不法分子利用远程个人账户洗钱。面对新规，目前的C端第三方支付行业将面临市场份额重新分配的局面，银行的支付收单、央行的数字货币等都有望迎来风口。 4、据财联社消息，近日全球已有多个国家报告发现更多在南非新发现的变异毒株Omicron病例，包括英国、德国和意大利等。基于该种病毒传播性超过其他已发现病毒，美国、加拿大和欧盟等国家和地区相继发布对南部非洲的旅行限制。 点评：目前市场担心变异毒株Omicron有可能导致疫苗无效，迫使各大经济体重回封锁，进而对缓慢复苏的生产、需求及供应链造成扰动。对于疫苗的有效性，仍有待权威数据确认。参照德尔塔经验，虽然变异株致病性较强，但疫苗对重症和死亡率的保护依然有效，后市需要密切关注权威机构对疫苗有效性的判断。短期来看，变异株蔓延将提升核酸检测需求。目前针对新冠尚无特效药，疫苗仍是最重要的防空手段之一，未来疫苗持续升级换代和定期接种有望成为常态。
※关联市场 1、上证50指数跌近1%，数字货币概念股全线大涨 点评：行业看市场分化依旧明显，热点轮动继续加速，周五轮到数字货币/移动支付。新能源还是市场主线，风电、锂电池、稀土永磁都较强。低估板块医药股优势明显，其余板块明显趋弱，消费有复苏迹象。操作层面建议对光伏、风电、锂电池、资源板块等主赛道以高抛低吸为主，谨慎寻找做多机会。 备注: 字体颜色
| 定义
| 红色
| 消息面利好A股市场
| 蓝色
| 消息面一般影响A股市场
| 绿色
| 消息面利空A股市场
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以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！
投资日历
投资日历（11月29日）
机密爆料
两市机构资金合计净流出368.24亿元
截止11月26日收盘，两市机构资金合计净流出368.24亿元，84个行业中有14个行业呈现净流入状态。 其中，机构重点增持：能源金属（18.29亿）、小金属（13.95亿）、电池（13.65亿）、钢铁行业（10.56亿）、风电设备（7.48亿）； 机构重点抛售：半导体（-49.49亿）、光学光电子（-24.50亿）、电力行业（-20.80亿）、证券（-18.94亿）、银行（-17.43亿）； 个股方面，11月26日机构净流入前五的股票分别为：盛新锂能（6.95亿）、北方稀土（6.16亿）、天齐锂业（6.12亿）、N云路（5.84亿）、盛和资源（5.56亿）； 机构净流出前五的股票分别为：招商银行（-10.96亿）、中国平安（-7.83亿）、隆基股份（-7.24亿）、海康威视（-5.93亿）、三峡能源（-5.31亿）。
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发表于 2021-11-29 08:35:04
