《三大指数走势分化 白酒周期股领涨两市》12月3日，三大指数走势分化，沪指表现强势，创业板指明显疲软。沪指高开高走，除10点半之前略有调整之外，其余时间保持强势，下午更是一举突破3600点整数关口，黄白线分家也不算严重。创业板指由于光伏、新能源车和医药板块走弱而明显低迷，上午题材股表现较强，下午权重略有发力，但整体走势仍不算乐观。对后市判断，看多沪指一线，创业板指中性偏空。 EDR概念股领涨两市，锐明技术、启明信息封板；港口股全天强势，上港集团、宁波港等多股涨停；绿电板块午后涨幅扩大，粤电力A、华能国际等近十股涨停；煤炭板块大幅走强，冀中能源、晋控煤业双双封板。
每日复盘
12月6日情报精选：决策层表示中国将围绕市场主体需求制定政策 适时降准
政经证金 【新闻联播】 ●决策层同老挝人民革命党中央总书记、国家主席共同出席中老铁路通车仪式 ●决策层致信祝贺中国人民对外广播事业创建80周年强调 加强国际传播能力建设 打造具有强大引领力传播力影响力的国际一流新型主流媒体 ●决策层会见国际货币基金组织总裁 ●决策层会见世界贸易组织总干事 ●国务院新闻办发布《中国的民主》白皮书 ●国家医保药品目录新增74种药品 ●到2025年我国单位工业增加值二氧化碳排放降低18% ●最高法要求探索环境保护禁止令制度 ●国内汽、柴油价格每吨分别降低430元和415元 为年内成品油价第五次下调 ●中国科学家成功钻取怒江源头冰川冰芯 ●高技术和装备制造业带动作用持续增强 ●上海松江：打造先进制造业产业集群 加速高质量发展 ●1-11月我国快递业务量超900亿件 ●联大通过北京冬奥会奥林匹克休战决议 ●俄罗斯指责美国才是违反国际法的国家 【重要消息】 ●决策层：中国将围绕市场主体需求制定政策 适时降准 ●中国将深圳等10城市列为智慧城市与智能网联汽车协同发展第二批试点 ●银保监会：鼓励中国保险投资基金等加大科技创新投入 ●银保监会：保险集团和保险公司可直接参与证券出借业务也可委托保险资管参与 ●央行：第三季度非现金支付业务量稳步增长 支付系统业务金额快速增加 ●银保监会：现阶段要重点满足首套房、改善性住房按揭需求 合理发放房地产开发贷款 ●银保监会：恒大集团此次未能履行担保义务不会对银行业保险业的正常运行造成任何负面影响 ●央行：广东同意向恒大地产集团派出工作组 将继续配合广东省政府做好风险化解工作 ●央行：境内房地产销售、购地、融资等行为已逐步回归常态 部分投资人开始买入中资房企美元债券 ●证监会同意中信证券、国泰君安等10家证券公司开展账户管理功能优化试点工作 ●证监会：恒大集团风险事件对资本市场稳定运行的外溢影响可控 ●上交所副总经理刘逖：加快科创板制度创新 适时推出做市商制度 ●接近监管人士：证监会支持优质房地产企业发行债券 资金可用于出险企业项目的兼并收购 ●摩根大通看好中国股市 预计沪深300指数明年有逾20％上涨空间 ●北京未来科学城十六条措施支持氢能产业发展 ●四部门：银行保险机构不得为企业提供以非套期保值为目的的交易服务 ●四部门：禁止银行保险机构通过柜台与个人客户直接开展衍生品交易 ●上交所：对*ST中天等严重异常波动风险警示股票进行重点监控 ●美证券交易委员会出台新规 要求在美上市中企披露更多信息 ●南非最新研究：奥密克戎传染性低于德尔塔 但免疫突破力更强 ●世卫组织称在38个国家发现了omicron感染病例 ●IMF或再下调2021年全球经济增长预期 ●决策层：中方将继续向老方提供新冠疫苗、抗疫物资等支持 加强医疗、农村扶贫合作 ●决策层：中国支持对世贸组织进行必要改革 愿积极参与世贸组织相关谈判 ●中方代表：全球发展倡议将有力指导中方深化与欧佩克交流合作 ●发改委：积极支持海南数字经济、服务贸易发展和“中国洋浦港”国际船籍港建设等 ●两部门：到2025年逐步构建起适应技术创新趋势、满足产业发展需求、对标国际先进水平的智能制造标准体系 ●国家发改委：油价的断崖式下跌是市场对美国释放原油储备、疫情反复等忧虑情绪积累后的反应 ●工信部：到2023年加快制定人机协作系统、工艺装备、检验检测装备等智能装备标准 ●工信部：已编制完成钢铁、有色、石化化工、建材等重点行业碳达峰实施方案 ●“十四五”时期工信部将持续推动民爆行业重组整合 ●工信部组织召开电动汽车低温应对工作座谈会 将加快能源消耗量标识标准的制定发布 ●工信部：到2025年 完成5.3亿吨钢铁产能超低排放改造 ●金标委就《金融数据安全 数据安全评估规范》等2项金融标准征求意见 ●国家邮政局主持召开快递企业电话座谈会：坚定不移地推进行业改革开放 不断摸索出海新路径 ●国际金融论坛报告：2021年中国仍将成为全球经济增长最大贡献国；推动绿色金融定义和信息披露标准的统一 ●经济日报：恒大个案不影响房地产市场正常融资 ●研究报告：2021年中国仍将成为全球经济增长最大贡献国 ●《长三角征信链征信一体化服务规范》团体标准正式发布 ●2022年煤炭中长期合同首批签约完成 ●业内人士：中国钢铁产量已进入峰值平台区 未来将呈现缓慢下降态势 ●多家房企计划近期启动固收产品发行 ●11月金融机构房地产融资环比、同比继续“双升” ●我国自主培育3个白羽肉鸡品种通过审定 ●礼来乳腺癌新药唯择成为列入2021年国家医保目录 ●外汇管理局：《外汇市场交易行为规范指引》不会影响银行正常参与外汇交易 ●国家外汇局：市场参与者不得通过合谋或集中资金交易操纵市场价格 ●外汇局副局长陆磊：在粤港澳大湾区等区域开放新高地 不断提升跨境贸易投资自由化和便利化水平；发达国家政策外溢效应值得高度关注 ●中国人民银行原行长周小川：加强ESG投资 防范系统性金融风险 ●中国证监会国际顾问委员会对证监会近期与美国相关监管机构增进互信的努力表示欢迎 ●证监会副主席王建军：高度重视市场各方完善独立董事制度的意见建议 支持和督促独立董事切实履行诚信勤勉义务 ●证监会副主席王建军：积极推进代表人诉讼常态化 切实增强投资者的获得感和安全感 ●证监会副主席方星海：期货法有望在2022年三读后发布 ●方星海：支持期货公司拓宽融资渠道 鼓励符合条件的头部公司上市 ●方星海：打造多元开放期货衍生品市场体系 推进碳排放权、新能源金属等期货品种创新工作 ●方星海：继续扩大特定开放品种范围 ●方星海：目前期货市场资金总量突破1.2万亿元 较去年增长44.5% ●方星海：加快构建大宗商品生态圈 打造大宗商品交易中心和信息中心 ●证监会：与美国SEC等监管机构对重点事项推进合作取得积极进展 ●证监会：促进平台经济规范发展的相关政策与企业境外上市活动没有必然联系 ●证监会：推动在美上市中企退市系误读 一些境内企业正在积极推进赴美上市事宜 ●证监会：柳工吸收合并资产、*ST大唐重组事项获无条件通过 ●证监会核发兰州银行IPO批文 上周共有8家公司获得批文 ●创业板上市委：联盛化学等三公司首发12月10日上会 ●全国碳市场累计成交额突破20亿元 近六个交易日单日成交额均超过1亿元 ●上交所相关人士：今年以来民营房企在上交所债券融资保持健康有序、相对稳定 ●深交所副总经理唐瑞：拓展ETF互联互通渠道 推进深市股指期货的研发 ●上交所：研究推出个股期权、各类ETF期权、境外股票期权 ●深交所：截至12月5日深港通累计交易金额41.9万亿元 年均增长94.5% ●中金所：推动中长期资金入市 积极丰富品种供给 ●中国互联网金融协会会长李东荣：金融科技跨境政策协调与国际规则研制正在加速 ●大商所总经理席志勇：加速推进集装箱运力、干辣椒等品种 ●郑商所：推进航运运力、天气指数等期货衍生品研发 ●郑商所总经理鲁东升：推进PX、瓶片、长丝等品种上市研发工作 ●上海数据交易所筹备组：力争用3至5年形成国家级交易所的四梁八柱 ●广期所总经理朱丽红：中国有潜力成为全球最大的碳衍生品市场 ●广期所：正加紧研发商品综合指数期货品种；推动航运指数、液化天然气等品种上市 研究探索黄金期货国际化 ●郑商所：调整部分期货合约交易保证金标准和交易手续费标准 ●郑商所修订动力煤期货相关业务细则 ●广期所朱丽红：把碳排放和电力作为战略产品 ●王凤海：上期所将积极研究钴、氢能、氨能和电力等期货品种 ●花旗环球金融控股拟在中国设立券商 ●外资公募“破冰” 进入中国市场按下“加速键” ●14省市发布BIPV绿色建筑政策 最高补贴0.4元/度 ●上海：抓紧完善生育政策措施 推动生育政策与相关经济社会政策同向发力 ●上海：推动更多知识产权首创性、引领性改革举措落地 ●广东省人民政府约谈恒大 ●住建部：支持广东省政府向恒大派出工作组 ●上海资本市场金融科技创新试点正式启动 ●十多个省份联盟带量采购45种药品 广东地区最高降50% ●山东：新增造林每亩补助最高800元 ●山西近期日均产煤超过330万吨 ●广州文交会：十项重大文旅产业项目签约 金额达1000亿元 ●江西“十四五”期间计划建成“一纵两横四支”高等级航道网 ●安徽省委书记郑栅洁：能源领域要着力推进绿色低碳转型 ●世贸组织服务贸易国内规制联合声明倡议谈判顺利完成 ●美国总统拜登正式签署短期支出法案 政府运营将持续到明年2月 ●拜登：美国即将采取更加严格的旅行限制措施以应对奥密克戎毒株 ●美财长：降低对华加征关税有助于缓解美通胀压力 ●美疾控中心：奥密克戎毒株或将成为在美传播的主导新冠毒株 ●美国11月非农就业人数新增21万人 预期为55万人 ●俄罗斯总统新闻秘书：俄美元首视频会谈拟于12月7日举行 ●美国食品和药物管理局：疫情导致供应链中断 大量药物出现短缺 ●欧佩克秘书长：将继续调整石油市场的供应 ●高盛下调美国今明两年GDP的预期 因奥密克戎可能拖累经济增长 ●拉加德：现在处于通胀的最高水平 预期2022年会下滑 ●俄罗斯计划限用非环保汽车 将逐步减少不达标车辆、设立禁驶“生态区” ●法国12月4日起实行出入境管控新措施 ●美国财政部未将任何国家列为汇率操纵国 ●IDC：中国物联网市场规模有望在2025年超3000亿美元 全球占比约26.1% 行业概念 1、硅片龙头齐降价，行业拐点或已不远 相关上市公司：阳光电源（300274）、隆基股份（601012） 2、11月财新服务业PMI增速放缓，需求制约有待化解 相关上市公司：五粮液（000858）、伊利股份（600887） 3、决策层提出适时降准，利好市场风险偏好修复 相关上市公司：宁波银行（002142）、招商银行（600036） 4、比亚迪汉EV月销首次破万，自主品牌加速拥抱电动化浪潮 相关上市公司：宁德时代（300750）、天赐材料（002709） 个股情报 新股申购：华研精机、迪阿股份、物产环能 新股上市：建研设计、观想科技、华强科技 可转债申购：无 可转债上市：山玻转债、麒麟转债 晚间私募传闻： 奥飞数据：奥飞新能源已实现在其他外部项目的业务突破 万邦德：业务大踏步转型至“医疗器械”、“药品制造” 一心堂：不断扩大区域市场渗透、强化品牌影响力 天润工业：目前悬架系统均已陆续开始批量供货 天喻信息：公司在数字人民币硬钱包等产品领域已有布局 恒星科技：目前公司金刚线产品出货量居于行业前列 九洲集团：梅里斯项目已满足收购条件 正在审计评估中 中矿资源：Tanco矿山探明的矿石资源储量理论上折合碳酸锂当量约28万吨 定增&重组&转债 ST云投：云投集团所持23.18%股份无偿划转至云南交投 金马游乐：拟定增募资不超过3.25亿元 用于大型游乐设施研发等项目 西仪股份：拟收购建设工业100%股权 东方时尚：拟定增募资不超15.7亿元 华软科技：拟出售倍升互联53.33%股权 大晟文化：拟转让劝业场酒店83.3333%股权 怡亚通：股东怡亚通控股拟转让2.12%股份 爱康科技：全资子公司出售参股光伏电站项目公司股权 招商银行：招银理财获准增资扩股 摩根资产管理将认购其10%股权 江山股份：拟终止本次重大资产重组事项 振芯科技：终止向特定对象发行A股股票事项 招商港口：向关联方转让参股公司湛江港集团49%股权 圆通速递披露定增情况：高毅旗下基金合计获配2.75亿元 宁波银行：获准发行不超300亿元金融债券 中国中免：暂缓本次H股发行上市的进程 中国铁物：间接控股股东已更名为中国物流集团 宏大爆破：子公司拟3639.42万元收购省民爆公司100%股权 壶化股份：终止收购卫星公司70%股权 阳光电源：拟以债转股方式对阳光新能源增资19.7亿元 佳沃食品：终止向特定对象发行股票事项 美吉姆：拟将楷德教育100%股权转让给湖州唐文 金力永磁：香港联交所审议公司发行境外上市外资股 *ST大唐：资产重组事项获无条件通过 12月6日起复牌 獐子岛：拟将庄河分公司的相关资产出售给长盈海洋牧场 中水渔业：拟定增募资不超4亿元 珀莱雅：拟发行可转债募资不超7.5亿元 焦作万方：终止2020年定增事宜 诺思兰德：拟定增募资不超3亿元 加码新药产业化 *ST猛狮：公司申请重整未被法院受理 赛微电子：子公司拟3.92亿元收购瑞典Silex9.73%股权 凯撒旅业：终止换股吸收合并众信旅游 众信旅游：终止凯撒旅业吸收合并公司事项 凯莱英：已确定本次境外上市外资股（H股）发行的最终价格为每股港币388元 重大投资&合同 吉电股份：拟引进碳中和基金对吉林吉电增资 增资金额不超15.5亿元 东方锆业：子公司参股公司将收购谢菲尔德资源部分矿区 欣旺达：拟与川恒股份等公司投建新能源材料循环产业项目 凯撒文化：公司通过中介方购买版权从而获得游戏改编权及运营权 徐工机械：拟向子公司徐工基础增资6.5亿元 艾隆科技：拟不超1亿元投建医疗健康基地 水发燃气：与天津瑞能签订战略协议 将获每年1GWh储能产品的配套生产订单 皖通高速：联合体中标137.78亿元PPP项目 惠天热电：拟向关联方销售20万吨煤炭 确保冬季供暖 微光股份：参与投资磷酸铁锂项目 联得装备：首次签订锂电池设备业务合同 中钢国际：与Tosyali签署69.86亿元EPC总承包合同 九丰能源：拟与巨正源开展氢能产业发展合作 巨化股份：拟由电化厂实施两项技改扩建项目 长高集团：与华润涟源战略合作 开发风光储发电项目 菲利华：拟3亿元投建半导体用高纯石英制品加工项目 沙钢股份：控股子公司拟6.98亿元购买炼铁产能指标 中装建设：合计中标5.53亿元重大工程项目 润建股份：中标宜宾市公共安全视频监控建设联网应用采购项目 致远新能：公司拟以6900万元对江苏申氢宸进行增资 中恒集团：终止参与认购北部湾财险2021年第一期资本补充债券 业绩&分红 双星新材：预计2021年全年净利同比增88%-95% 唐人神：11月生猪销售收入同比下降42.6% 卓郎智能：拟向瑞士丽绣出售刺绣业务 可能造成1.7亿元的净利亏损 金地集团：11月签约金额174.3亿元 同比上升14.48% 小康股份：11月新能源汽车销量同比增长78.01% 万科A：11月实现合同销售额431.5亿元 福田汽车：11月汽车产品销量为3.44万辆 同比下降44.63% 宇通客车：11月生产量3577辆 同比降25.01% 增持&减持&回购 大洋电机：拟3000万元-4000万元回购股份 长春高新：首次回购公司股份 耗资6575万元 新开源：拟4亿至6亿元回购股份 用于注销减少注册资本 晨光文具：控股股东一致行动人拟增持1亿元-5亿元公司股份 华力创通：股东熊运鸿拟减持不超过1.38%股份 元隆雅图：元隆投资拟减持不超4%股份 思维列控：股东远望谷拟减持不超4.59%股份 天音控股：股东北京信托拟继续减持不超2%股份 有方科技：股东方之星合伙拟减持不超过1.95%股份 正海生物：实控人方拟减持不超4%公司股份 金域医学：股东拟合计减持公司不超3.8%股份 科融环境：长城证券拟减持不超1%公司股份 五洋停车：实控人拟合计减持不超3%公司股份 北方稀土：第二大股东拟减持不超0.63%公司股份 永太科技：拟减持所持富祥药业1.07%股份 朗特智能：监事苟兴荣拟减持不超2%公司股份 *ST百花：股东拟减持不超2.17%公司股份 宏盛股份：常州中科拟减持不超3.52%公司股份 科信技术：股东众恒兴拟减持不超4.71%股份 东方财富：副总经理程磊拟减持不超100万股 宸展光电：多名股东拟合计减持不超7%股份
三大指数走势分化 白酒周期股领涨两市
【盘面要点回顾】
1、12月3日，三大指数走势分化，沪指表现强势，创业板指明显疲软。沪指高开高走，除10点半之前略有调整之外，其余时间保持强势，下午更是一举突破3600点整数关口，黄白线分家也不算严重。创业板指由于光伏、新能源车和医药板块走弱而明显低迷，上午题材股表现较强，下午权重略有发力，但整体走势仍不算乐观。对后市判断，看多沪指一线，创业板指中性偏空。
2、EDR概念股领涨两市，锐明技术、启明信息封板；港口股全天强势，上港集团、宁波港等多股涨停；绿电板块午后涨幅扩大，粤电力A、华能国际等近十股涨停；煤炭板块大幅走强，冀中能源、晋控煤业双双封板。此外军工、半导体、白酒等板块整体强势。
3、从技术面来看，沪指摆脱了前期一直以来的盘整区间，3600点整数关口终于完整突破，且中小板股表现同样不弱，这个突破比较有效。沪指下一步要先冲击10月23日的3625点，之后再把目标放在前高3723点附近。创业板指今日反弹5日线压力失败，整体进入下行通道。由于主力权重新能源车板块短期涨幅较大，如果调整，可能会创业板造成不利影响。建议大家保持谨慎，持仓找准方向。
行业上，市场黄白分家不明显。周期股由于煤炭价格前期跌幅较大，加上保价消息的出炉因此发力上攻。工程机械、白酒等前期跌幅较长的板块也比较坚挺。医药/金融等行业虽然依然偏弱，但下跌空间有限。目前来看，市场主要隐患是光伏、新能源车等赛道行业前期涨幅过大，短期有调整需求，再就是消费医药还没有明显触底迹象。操作建议以半导体、煤炭等行业为主，消费医药金融等低估板块可以作为底仓。
【今日头条回顾】
事件：据财新网消息，12月3日公布的11月财新中国服务业PMI录得52.1，较10月回落1.7个百分点。
点评：
11月中国服务业经营活动进一步扩张，但是受到疫情拖累，扩张增速较10月份放缓。另外，此前公布的11月财新中国制造业PMI录得49.9，较10月回落0.7个百分点。两大行业PMI双双回落，拖累财新中国综合PMI下降0.3个百分点至51.2。
从分项指标来看，11月服务业需求端仍相对疲弱。具体来看，新订单指数继续处于扩张区间，但增速降至三个月来最低，主要是由于疫情相关的管控措施影响，销售受到冲击。海外需求同样受疫情影响增长低迷，虽11月服务业新出口订单量连续第二个月增长，但增速与10月相近，同属微增。
另外，虽经营活动受阻，但是服务业企业信心强劲，致力扩张产能，因此企业用工也有所增加。其中，11月服务业经营预期指数较10月小幅回升；11月服务业就业指数持续扩张，增速创6月以来最高，服务业产能压力保持相对轻松。
值得注意的是，受用工、原料和能源均加价的影响，11月服务业投入价格连续17个月保持上涨，且涨幅显著，创6月以来最高，这说明11月服务业成本端压力加剧，通胀压力犹存。
除此之外，自2020年11月以来，服务业投入价格持续高于服务业收费价格，服务业企业生存压力凸显。11月服务业收费价格虽连续三个月上涨，但是涨幅有所回落，与投入价格走势相悖。主要是受需求疲弱影响，服务业整体定价能力较低。
展望后市，通胀压力与新型变异新冠毒株卷土重来将加大服务业企业经营压力。尤其是在疫情影响下，内需恢复动力有待加强，政策层面或继续发力促进消费扩大内需。
落脚到A股市场，通胀压力叠加新冠变种毒株冲击，服务业复苏进程恐有波折，结构性政策仍需进一步发力。市场机会上，通胀压力凸显，下游消费板块掀起提价潮，关注相关板块的修复机会。
【复盘总结】
观点：指数震荡修复
1.主板修复动力明显增强
2.创业板蓄势格局不变
3.跨年度行情稳步推进
题材方向：军工、消费、半导体
【涨停分析】
2021年12月3日，两市共79只个股成功封涨停（含ST），较上个交易日增加2只。沪深两市全天震荡上行，沪指上涨0.94%，创业板指上涨0.34%，以下为部分精选涨停个股分析：
题材前瞻
双碳目标驱动，万亿市场可期！
电力建设 政策评估：★★★★☆ 经济稳健发展驱动我国电力行业投资长期保持稳定增长。2020 年电力基本建设投资完成额 9943 亿元，同比增长 11.5%，近 10 年复合增速为 3%。“大电网”与“分布式”系统相互兼容互补，特高压与配网建设有望保持较快增长。此外抽水蓄能、化学储能等储能系统不断完善，未来电力系统将呈现源网荷储深度融合的新局面。 市场评估：★★★☆☆ 双碳目标驱动，万亿市场可期。 强势龙头：中国能建（601868） 公司电网、火电、核电常规岛领域设计施工市占率第一，新能源领域参与设计累计装机超过 1.7 亿千瓦，目前公司拥有国内约 50%的新能源总承包市场份额。同时，旗下电规总院作为“能源智囊、国家智库”，是“国家电力规划中心”的依托单位，深度参与我国能源整体战略规划，在电力系统综合设计领域优势明显。 操作策略：国盛证券何亚轩等在《能源电力综合服务龙头，“回 A”开启“双碳”新篇章》（2021-09-28）一文中给予 买入 评级。 风险提示：电网消纳建设不及预期；新增竞价项目电价不及预期；原材料价格上涨导致项目收益率不及预期；利率上行提升公司财务成本；海外疫情控制不及预期，业务开展受限等风险。
价值掘金
中国能建（601868）：能源电力建设巨头，聚焦新能源业务发展
【操作纪律】 1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。
产业纵横
官宣提价，长约锁定市场底线！国民行业或迎估值反转
12月3日，煤炭板块午后强势拉升，板块个股普涨直到收盘。 从消息面催化来看，12月3日发改委公布了2022年煤炭长期合同征求意见稿。其中明确长协范围扩大，30万吨以上的煤炭企业均被纳入范围。价格方面，5500大卡动力煤基准价为700元/吨，较此前的535元上调约31%。 前期随着“保供稳价”政策发力，动力煤期货价格一度自最高点大跌超过50%。而从本次征求意见稿来看，动力煤长协价格有望大幅上调，市场悲观预期有望缓解。 从供需格局来看，华金证券胡博等在《煤炭年度投资策略:大浪淘沙沉者金》中指出： 动力煤方面，考虑保供增产，预计2022年动力煤缺口将会较2021年有所收窄。但根据长期规划，若2022年产量释放速度过快或将透支未来煤炭增长空间，动力煤缺口或将在2023年再次扩大。 炼焦煤方面，焦煤焦炭均与地产行业有较深联系，假设未来房住不炒基调不变,或将对焦煤焦炭需求形成一定压制,而焦煤产能因为四季度核增在未来两年会有一定放量。在供需关系上表现为焦煤和焦炭在未来两年缺口持续收窄，但不会出现明显过剩局面。 这意味着，从中长期来看，煤炭行业整体将维持供需紧平衡的状态。在此背景下，国盛证券张津铭等在《煤炭开采:潮起潮落后再寻平衡，能源转型下价值重估》中指出： 对比各轮周期，煤炭价格的运动特征逐渐从峰谷波动式转变为阶梯运动式，价格中枢抬升有望成为趋势。 围绕煤炭行业可以把握以下几个方向： 一是有较高股息率大型国有企业； 二是在前期“杀估值”过程中股价预期过于悲观的企业。 “高盈利+低投资”使得行业具备了较强的分红能力。当前煤炭板块大部分上市公司的未分配利润/净利均超过2,诸如中国神华、华阳股份和靖远煤电均已超过4，也就是说大部分上市公司已经积攒了2年高利润而没有进行分配。 （1）高股息率标的：强盈利加低投资系数,让分红成为上市公司后续分配利润的最佳选择。 相关上市公司包括：冀中能源、平煤股份、盘江股份、潞安环能。 （2）低估值：煤炭企业的业绩释放是滞后于价格的，在价格波动的过程中会产生预期差。如明年采暖季结束叠加核增产能陆续释放可能会给价格带来一定压力，使市场出现悲观情绪。但预计全年行业供需缺口仍在，价格存在较强支撑，上市公司的业绩也在持续释放，悲观情绪所造成的“杀估值”在价格企稳反弹的过程中会出现修复。 低估值相关标的：兖州煤业、中国神华、陕西煤业等。
深度调研
高层定调！煤炭价格企稳，央企龙头估值持续上升
中国神华（601088） 【所属概念】 煤化工、煤炭行业、中字头 【事件驱动】 2021年12月3日，据财联社报道，发改委就2022年煤炭长协签订征求意见，基准价或上调至700元/吨，并明确2022年的煤炭长协签订范围进一步扩大。 【技术图解】 【行业前景】 （1）煤炭年度投资策略：大浪淘沙沉者金（华金证券胡博《煤炭年度投资策略：大浪淘沙沉者金》2021-11-29） 动力煤方面，考虑保供增产，预计2022年动力煤缺口将会较2021年有所收窄。但根据长期规划，若2022年产量释放速度过快或将透支未来煤炭增长空间，动力煤缺口或将在2023年再次扩大。 炼焦煤和焦炭均与地产行业有较深联系，假设未来房住不炒基调不变，或将对焦煤和焦炭需求形成一定压制，而焦煤产能因为四季度核增在未来两年会有一定放量。在供需关系上表现为焦煤和焦炭在未来两年缺口持续收窄，但不会出现明显过剩局面。 （2）价格跟随季节性波动，整体呈现先抑后扬格局，价格中枢800元/吨（国盛证券张津铭等《潮起潮落后再寻平衡，能源转型下价值重估破》2021-11-30） 煤炭市场的几点变化。其一，政策纠偏，产量“V”型反转，其侧面反映煤炭作为我国基础能源，政策影响不容忽视（缺的不是生产能力，而是合法有效产能）。 其二，能源转型初期，旧动能尚未淘汰、新动能（高耗电）大上快上是造成用电需求超预期的主因，且这一现象短期仍将持续。 其三，为保障我国能源供应稳定，未来力图实现电煤长协100%全覆盖，拟建立“基准价+上下浮动”的煤炭市场价格长效机制。 【核心优势】 （1）沉者为金，关注超跌+价格反弹所蕴含的修复机会（华金证券胡博《煤炭年度投资策略：大浪淘沙沉者金》2021-11-29） 预计全年行业供需缺口仍在，价格存在较强支撑，上市公司的业绩也在持续释放，悲观情绪所造成的“杀估值”在价格企稳反弹的过程中会出现修复。 自供给侧以来，煤炭行业积攒了4-5年的高利润，但投资则相对滞后，甚至在大部分时间里均处于负增速状态。“高盈利+低投资”使得公司具备了较强的分红能力。 （2）煤炭业务量价齐升，前三季度业绩增长稳健（中泰证券陈晨等《煤炭业务量价齐升，前三季度业绩增长稳健》2021-10-26） 煤炭业务量价齐升，业绩增长迅速。前三季度，公司实现商品煤产量2.24亿吨，同比增8.5%，煤炭销售量2.62亿吨，同比上升11.5%。价格均有大幅上涨。整体毛利50.9亿元，毛利率25.1%。煤炭三季度价格进一步走高，业绩环比继续增长。 【风险提示】 煤价产品价格波动风险；政策调控力度过大；可再生能源替代。 昊海生科 (688366） 【所属概念】 医疗美容 【事件驱动】 有业内人士表示，借鉴历史经验，今年跨年行情有望较早启动。通过对机构调研、评级看好等数据进一步统计发现，银行、美容护理、食品饮料等三大行业被视为跨年度行情的重要主线。 【技术图解】 【行业前景】 （1）医美行业发展空间较大（东方财富证券马天翼《四大领域布局完整，未来增长值得期待》2021-8-31） 2014-2020年，我国医美市场规模由 480 亿元增长至 1795 亿元，CAGR 达到 25%，是同期美国医美市场复合增速的 2.7 倍。对标美、韩医美高速发展阶段，我国医美行业增速有望保持 CAGR12%，到 2025 年行业规模达到 3478 亿元。医美作为高端消费，本质发展驱动力是消费升级。Z世代成为消费主力、二线城市医美下沉、男性医美客单价高等带动行业发展。 医美具有成瘾性，复购率高。医美产业同时具有医疗属性和消费属性，手术类医美具有医疗属性；非手术类医美消费属性强，项目风险较低、见效快、客单价低。 （2）眼科业务有望快速增长（天风证券杨松《眼科业务加速发展，整合耕耘迈入收获期》2021-3-2） 根据中国防盲治盲网数据显示，2017 年国内每百万人白内障手术例数（CSR）约为 2205，跟发达国家市场还有较大差距。与此同时，印度市场 CSR 达 5800，相比中国有更高的手术量。根据赵家良教授《视觉2020在中国的实践与启示》最新数据，2019年国内白内障CSR达到3143，未来通过政府主导、眼科界医生支持以及公益推动三方面共同努力，依靠带量采购、医生培训、公益支持等多种方式提升需求、增加供给，未来5年人工晶体手术量有望保持快速增长，达到相对较成熟的水平。 【核心优势】 （1）布局医美四大领域（东方财富证券马天翼《四大领域布局完整，未来增长值得期待》2021-8-31） 公司通过投资欧华美科和美国 Eirion，公司医美产品线将进一步拓展至射频及激光医疗设备和家用仪器、肉毒毒素等领域。构建覆盖真皮填充剂、肉毒毒素、射频及激光设备等四大品类的医美产品布局，贯通医疗美容、生活美容以及家用美容三大应用场景。 （2）眼科业务加速发展（东方财富证券马天翼《四大领域布局完整，未来增长值得期待》2021-8-31） 公司以医用透明质酸钠和医用几丁糖为代表的生物医用材料起步，向眼科、骨科和外科领域延伸。2016年，公司开启眼科领域战略布局，先后收购河南宇宙、Aaren、深圳新产业、珠海艾格、Contamac 和 ODC，完成了从上游的原料制备、光学设计、创新研发到下游的规模化生产和专业市场营销的人工晶状体全产业链建设。 【风险提示】 产品研发进度不及预期、产品销售推广不及预期。 兆易创新 (603986) 【所属概念】 芯片概念 【事件驱动】 11月30日，兆易创新发布2022年日常关联交易预计额度公告，公司预计2022年向长鑫存储采购代销DRAM产品10.8亿元，自研DRAM从长鑫存储采购代工8.6亿元。 【技术图解】
【行业前景】 （1）DRAM 市场高景气，国产替代需求强烈（申港证券傅楚雄《兆易创新：利基存储仍大有可为，MCU加速国产替代》） 根据TrendForce 数据显示，21Q1 利基型 DRAM 价格上涨 10%-20%，并会持续上涨，预计 2021年利基型 DRAM 全球市场规模将达到 50 亿美元左右。因极高的技术和资金壁垒，DRAM 领域市场处于高度集中甚至垄断态势。寡头垄断的市场导致我国企业对 DRAM 芯片控制力极低 【核心优势】 （1）自研 DRAM 加速放量（信达证券李少青等《自研 DRAM 加速放量，存储龙头成长动力强劲》） 公司自研DRAM 芯片已于今年 6 月量产，该自研产品实现了从设计、流片，到封测、验证的全面国产化，并在消费类领域应用并通过了众多主流平台的认证。 2022 年公司将不断推出 DRAM 自研新品，预计自研 DDR3、DDR4从长鑫存储采购代工金额 8.6 亿元，同比增长 355%。参考北京矽成的DRAM 芯片毛利率 35%左右，代工成本占芯片成本的约 80%来计算，预计可贡献营收 16.5 亿元。公司预计 2022 年代销 DRAM 采购金额 10.8 亿元，同比增长 6%。 （2）利基型 DRAM 价格相对稳定，市场需求依然强劲（信达证券李少青等《自研 DRAM 加速放量，存储龙头成长动力强劲》） 当前 DRAM 合约价格跌势短期已近尾声，后续跌价空间极为有限。已有部分 DRAM 大厂去库存完毕，预计 2022 年 Q1 DRAM 价格跌幅有望小于市场预期，3Q22价格有望反弹。 而且公司 DRAM 芯片主要面向电视机、机顶盒、监控、网络通信等利基市场，利基市场需求持续强劲，价格相对更加稳定。此外，公司亦有规划车规级 DRAM 芯片，根据公司预计将使用 17nm 工艺，产品线不断丰富，助推业绩稳步增长。 【风险提示】 市场竞争加剧风险；上游涨价风险
热点聚焦
决策层提出适时降准，利好市场风险偏好修复
※经济数据 1、据华尔街见闻消息，12月2日，中环股份下调硅片价格，对标此前11月的硅片价格，G1硅片下降0.52元/片，降幅9.1%；M6硅片下降0.72元/片，降幅12.48%；G12硅片(170μm)下降0.55元/片，降幅6.04%。 点评：近日硅片龙头隆基股份、中环股份接连下调硅片报价，主要原因是上游原材料价格大涨已经抑制了下游装机需求，倒逼上游环节降价。整体来看，硅片降价的总体影响偏正面：降价可以刺激下游需求回升，推动企业提高开工率，有助于龙头进一步扩大市场占有率，行业拐点可能临近。不过硅料价格年内难以大幅下行。因为硅料新增产能要等到2022Q1才能集中投放，预计年末抢装潮可能会被一定程度延后。中长期来看，硅料、硅片价格上行周期或将结束，光伏下游行业盈利有望边际回升。 2、据财新网消息，12月3日公布的11月财新中国服务业PMI录得52.1，较10月回落1.7个百分点。 点评：11月中国服务业经营活动进一步扩张，但是受到疫情拖累，扩张增速较10月份放缓。从分项指标来看，11月服务业需求端仍相对疲弱。具体来看，由于疫情相关的管控措施影响，销售受到冲击。另外，虽经营活动受阻，但是服务业企业信心强劲，致力扩张产能，因此企业用工也有所增加，服务业产能压力保持相对轻松。11月服务业成本端压力加剧，通胀压力犹存。展望后市，通胀压力与新型变异新冠毒株卷土重来将加大服务业企业经营压力。内需恢复动力有待加强，政策层面或继续发力促进消费扩大内需。 3、据财联社消息，近期，兆易创新发布2022年日常关联交易预计额度公告，公司预计2022年向长鑫存储采购代销DRAM产品10.8亿元，自研DRAM从长鑫存储采购代工8.6亿元。 点评：此次兆易创新自研DRAM加速放量，有望持续推动行业的国产化步伐。从行业集中度来看，目前三大巨头市场占有率合计在 95%，随着更多国内公司完成技术上的突破，未来我国厂商进步空间巨大。从市场规模来看，DRAM占存储器市场规模的58%，为最大的细分市场。叠加未来AIoT、5G、云服务、自动驾驶等行业的持续发展，DRAM有望成为半导体中最具弹性的方向。相关机构预计，2022年DRAM市场规模将突破1100亿美元。具体到A股市场，可以留意生产车载DRAM相关的企业，有望受益于下游新能源车放量。 4、据财联社消息，12月4日，比亚迪公布11月汽车销量数据，汉车型销量达12841辆，同比增长27.08%，连续3个月破万、连续7个月环比增长。其中汉EV销量为10021辆，刷新历史，成为首款月销破万的纯电动中大型轿车车型。 点评：比亚迪汉EV月销量首次破万，标志着我国自主品牌在新能源汽车领域继续保持快速渗透的态势，行业供需两旺，市场空间有望持续扩大。相比海外巨头而言，未来自主品牌车企有望凭借本土优势与更灵活的品牌策略，在行业电动化转型趋势中继续保持领先地位。随着国内自主品牌车企的逆势扩张，国内零部件供应厂商也有望迎来更多新的市场机会，目前国内零部件厂商在三电系统、高压连接器、自动驾驶传感器、集成域控制器、空气悬架、智能车灯等诸多领域占据竞争优势，相关领域龙头厂商未来有望持续保持上升趋势。
※政策风向 1、据财联社消息，12月3日发改委公布了2022年煤炭长期合同征求意见稿。其中明确长协范围扩大，30万吨以上的煤炭企业均被纳入范围。价格方面，5500大卡动力煤基准价为700元/吨，较此前的535元上调约31%。 点评：煤炭价格由于发改委“保供增产”政策而大幅下跌，在很大程度上能扭转之前对煤炭价格的悲观预期。在数年之内，煤炭的需求始终存在。因此对煤炭的需求绝对不会有断崖式的降低。煤炭的开采与电网采购是一个长期行为。在“保供增产”行动下，2022年的动力煤缺口可能有所收窄，但这实际上是提前透支了煤炭未来的供应，并不会长久。因此到2023年，动力煤市场价格大概率企稳回升。 2、据新华社消息，决策层12月3日在会见国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃时表示，中国将继续实施稳健的货币政策，保持流动性合理充裕，围绕市场主体需求制定政策，适时降准，加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度，确保经济平稳健康运行。 点评：从历史经验（从决策层释放降准信号，到降准正式落地）来看，本次降准最快将在12月中旬或岁末年初落地。而决策层此时提出“适时降准”主要基于以下几点考虑：一是经济下行压力；二是对冲跨年资金波动压力；三是对冲房企信用风险，稳定市场预期。目前来看，本次降准并不意味着货币政策全面宽松。不过，若后续信用风险持续发酵，且经济下行压力持续加大，则不排除进一步宽松的可能。
※关联市场 1、沪指涨近1%重回3600点，航运、绿电板块全天大涨，北向资金净买入近百亿 点评：从技术面来看，沪指摆脱了前期一直以来的盘整区间，3600点整数关口终于完整突破，且中小板股表现同样不弱，这个突破比较有效。建议以半导体、煤炭等行业为主，消费医药金融等低估板块可以作为底仓。
备注: 字体颜色
| 定义
| 红色
| 消息面利好A股市场
| 蓝色
| 消息面一般影响A股市场
| 绿色
| 消息面利空A股市场
|
以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！
投资日历
投资日历（12月06日）
机密爆料
两市机构资金合计净流出75.28亿元
截止12月3日收盘，两市机构资金合计净流出75.28亿元，87个行业中有28个行业呈现净流入状态。 其中，机构重点增持：电力行业（38.85亿）、酿酒行业（36.05亿）、半导体（18.74亿）、工程建设（15.45亿）、煤炭行业（12.65亿）； 机构重点抛售：汽车零部件（-20.73亿）、光伏设备（-17.42亿）、小金属（-15.29亿）、互联网服务（-13.16亿）、医疗器械（-12.10亿）； 个股方面，12月03日机构净流入前五的股票分别为：五 粮 液（11.35亿）、中国能建（10.95亿）、太阳能（9.43亿）、伊利股份（6.50亿）、方大炭素（5.63亿）； 机构净流出前五的股票分别为：比亚迪（-7.12亿）、通威股份（-6.74亿）、北方稀土（-5.94亿）、隆基股份（-5.85亿）、领益智造（-5.45
| 
发表于 2021-12-6 08:19:56
