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PCB盈利存改善空间,中长期国产替代将是主要看点

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发表于 2021-12-9 08:46:58 | 显示全部楼层 |阅读模式

三大指数强势上攻 军工半导体领涨两市》12月8日,三大指数由于周二的下跌高开回补,早盘略有犹豫,沪指窄幅震荡,创业板指高开低走,但题材股表现十分活跃。10点之后,三大指数走势开始反转上攻。权重股一起发力,上证50大幅拉升,之后市场开始转为普涨格局,指数一路上攻到收盘。整体走势来看,市场扭转了前两个交易日的下落格局,降准效应开始显现,后市走势乐观看待。

元宇宙概念股午后卷土重来,中文在线触及涨停,美盛文化、完美世界等多股封板。白酒股整体强势,迎驾贡酒创新高,贵州茅台涨逾4%,股价重回2000元上方,全天成交超120亿。




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12月9日情报精选:我国金融衍生品体系不断完善 累计成交额达1245.76万亿元                 
                                 

政经证金

【新闻联播】

●决策层致电祝贺朔尔茨当选德国联邦总理

●国务院印发《关于进一步贯彻实施〈中华人民共和国行政处罚法〉的通知》

●《中非合作2035年愿景》:至2035年中非年贸易额达到3000亿美元

●我国快递年业务量首次突破千亿件

●2021年我国累计打击恶意商标注册申请37.6万件

●《关于加强减刑 假释案件实质化审理的意见》发布

●2021世界智能制造大会开幕

●国际人士:美拼凑“民主峰会”是场闹剧

【重要消息】

乘联会:11月新能源乘用车市场零售达到37.8万辆 同比上涨122.3%

乘联会:11月新能源车出口保持强势增长 特斯拉中国出口21127辆

乘联会:三季度汽车芯片供给的至暗时刻已经走过

乘联会:11月乘用车市场零售184.5万辆 同比下降12.5%

美众议院通过7700亿美元2022财年国防授权法案 夹带涉台私货

●国务院学位委员会办公室:职业本科与普通本科学位证书具有同样效力

●农业农村部:《“十四五”推进农业农村现代化规划》近期将公开发布

●市场监管总局:要扎实推进市场监管领域碳达峰碳中和工作

●国家能源局:将定期召开形势分析会 促进可再生能源高质量发展

●三部门联合印发通知精准协同治理道路客运非法违规运营

●国台办:两岸企业界人士用行动证明加强经济合作是民心所向、大势所趋

●11月新能源车国内零售渗透率达20.8% 继续上升

●本周国内单晶复投料成交均价在26.2万元/吨 周环比下跌3.75%

●保险业偿二代二期监管规则即将下发 将从明年一季度起执行

●证监会同意3家公司创业板IPO注册

●公司债承销规范再次修订 防范“结构化发行”等违法违规行为

●上海银保监局、市科委:在守住风险底线的前提下支持科技型中小微企业正常经营的融资需求

●我国金融衍生品体系不断完善 累计成交额达1245.76万亿元

●中国基金业协会:三季度末各类资产管理业务总规模约65.87万亿元

●海南计划投资250亿元打造“全千兆自贸港”

●深圳拟推进学前教育学区化治理

●西安市:限价商品房自购买合同网签备案之日起5年内不得上市交易

●柳钢上调部分区域建材价格30-70元/吨

●江苏市监局答“禁止推广展示电子烟”建议:相关法规正在推进

●山西:前11个月发电量、外送电量均超去年全年

●南通海安:至明年2月底三孩家庭购房每平方米补贴400元

●美国商务部:国会批准扩大美国半导体生产的法案或拖延到2022年

●英国将在2033年前逐步淘汰2G和3G服务

●克宫:普京希望与德国总理朔尔茨建立“建设性关系”

行业概念

1、华为助力煤炭智能化进程,产业链有望持续受益

相关上市公司:天地科技(600582)、龙软科技(688078)

2、央行下调支农、支小再贷款利率,结构性行情料将延续

相关上市公司:宁波银行(002142)、东方日升(300118)

3、11月外贸数据再超预期,出口或延续高景气

相关上市公司:小商品城(600415)、吉宏股份(002803)

4、中石化第一千座换电站投用,行业进入加速发展期

相关上市公司:瀚川智能(688022)、博众精工(688097)

个股情报

新股申购:百诚医药、禾迈股份

新股上市:家联科技

可转债申购:

可转债上市:鹤21转债

晚间私募传闻:

双鹭药业:科研项目连获利好,相关项目接连获批临床

谱尼测试:集团已掌握众多行业成熟的检测技术

赛升药业:延伸生命健康产业领域,增强生物制剂及医疗器械研发能力

日丰股份:全资子公司有容蒂康拥有相关光伏产品认证 正逐步扩张产能

三花智控:公司被特斯拉剔除出供应链传闻不属实

航天科技:公司汽车T-BOX产品已经开始商用

牧原股份:对明年成本下降趋势较为乐观

双林股份:奇瑞JH11EV电机项目正式量产 目前出货的电机已全部装车试验完成

汉缆股份:参股的上海恒劲公司有卡车合作项目 正在进行氢燃料电池动力系统的研发制作

拓普集团:特斯拉召回事件不会影响公司发展规划 所有项目进展正常、经营效益良好

海尔生物:成立航空科技公司

爱旭股份:最新研发并即将投入量产的N型ABC电池非常适合屋顶光伏项目

东方日升:公司储能板块已有“光储直柔”相关技术应用并小批量出货

定增&重组&转债

上实发展:挂牌转让绍兴上投100%股权及相应债权由立新印染、鑫亿电子以3.65亿元联合竞得

*ST群兴:终止收购苏州世沃电子科技有限公司全部或部分股权

瑞玛工业:子公司收购墨西哥瑞玛25%股权

*ST海航:控股股东变更为方大航空、实控人变更为方威

安徽建工:工银投资拟对子公司增资8亿元

辽宁能源:控股股东受辽宁省国资委委托对沈煤集团实施管理

ST平能:公司吸收合并事项获证监会核准批复

精研科技:拟2.25亿元收购瑞点精密100%股权

兆驰股份:拟29亿元收购昆明丰泰44.6154%股权

众信旅游:阿里网络拟受让众信旅游6.04%股份

恒华科技:两位实控人拟合计3.1亿元转让5.17%股份

重大投资&合同

航天宏图:出资2000万元与国鼎实创及其他合伙人共同设立翠湖基金

交建股份:中标4.88亿元安置房建设项目

新天绿能:控股子公司签署液化天然气购买和销售协议

天润乳业:与山东齐源拟共同出资3亿元设乳品公司

长高集团:与国电投湖北分公司合作开发风电/光伏/储能等发电项目

协鑫能科:拟对全资子公司协鑫智慧能源增资24亿元

盛剑环境:拟投建国产半导体制程附属设备及关键零部件项目

南方轴承:子公司上海圳呈22nm芯片预计将于2022年量产

四川成渝:子公司中路能源与中石油四川签署成品油买卖框架协议

艾融软件:与兴业银行签订技术服务框架合同

奥特维:中标1.45亿元串焊机等项目

嘉元科技:拟与宁德时代设立合资公司 投建年产10万吨高性能铜箔项目

大地电气:新能源高压连接组件已逐步投放市场

弘信电子:与蜂巢能源签署战略合作协议

深圳能源:拟44.03亿元投建龙华能源生态园

深桑达A:子公司拟与中国电子等以增资方式投资数广公司

中熔电气:拟1.67亿元投资赛诺克新能源科技园项目

拓邦股份:中标2.41亿元中国铁塔磷酸铁锂电池产品集中招标项目

国际医学:旗下医疗机构加入妙佑医疗联盟

业绩&分红

金龙汽车:11月销售客车3939辆 同比增长21.54%

东风汽车:收到新能源汽车推广应用补贴2900万元

天康生物:11月份生猪销售收入2.29亿元 同比下降34.38%

长安汽车:1-11月汽车合计销量212.25万辆 同比增长17.72%

增持&减持&回购

东百集团:控股股东已累计增持5.13%股份

中集车辆:中集香港增持461.45万股H股股份

新力金融:股东海螺水泥拟减持不超1%公司股份

宁波精达:股东徐俭芬拟减持不超1%公司股份

凯龙高科:股东及其一致行动人拟减持不超10.15%公司股份

金地集团:大家人寿累计减持比例达到5%

神剑股份:控股股东拟继续减持不超2.76%股份



                        

三大指数强势上攻  军工半导体领涨两市                 
                                  【盘面要点回顾】
1、12月8日,三大指数由于周二的下跌高开回补,早盘略有犹豫,沪指窄幅震荡,创业板指高开低走,但题材股表现十分活跃。10点之后,三大指数走势开始反转上攻。权重股一起发力,上证50大幅拉升,之后市场开始转为普涨格局,指数一路上攻到收盘。整体走势来看,市场扭转了前两个交易日的下落格局,降准效应开始显现,后市走势乐观看待。
2、元宇宙概念股午后卷土重来,中文在线触及涨停,美盛文化、完美世界等多股封板。白酒股整体强势,迎驾贡酒创新高,贵州茅台涨逾4%,股价重回2000元上方,全天成交超120亿。军工、汽配股活跃,板块内均有超10股封板。但ST板块尾盘大幅跳水,ST宏图等多股上演天地板。
3、从技术面来看,沪指连续两天走出破位反拉行情,周二长下影线配合周三的大阳线,多头攻势较明显。目前来看,沪指已经突破10月26日高点,下一目标就是年内高点3723点,目前来看突破希望较大。创业板在连续6个交易日的下行之后 ,周三强势高开反弹,符合江恩理论的7天趋势反转周期,虽然日内没能突破5日均线压制,但整体转多格局比较清晰,未来若继续上攻,看好突破前期3500点整数关口压制。建议大家提升仓位,积极寻找做多机会。
板块层面。周三市场走出普涨行情,半导体、军工、元宇宙、汽车零部件等一马当先;地产、消费、金融等也表现出色。目前来看,市场走势开始兑现降准预期,整体来看大权重板块占据较大优势。赛道股仍以相对位置不高,并且存在远期预期的半导体、军工、传媒板块,后市建议进攻层面以这三个方向为主。权重行业同样乐观,只是弹性较成长板块稍差,可以作为底仓支撑整体盈利。前期涨幅过大的新能源车、绿色电力、光伏等建议观望。
【今日头条回顾】
事件:据央行官网消息,中国人民银行公布最新的再贷款、再贴现利率表显示,自12月7日起下调支农、支小再贷款利率0.25个百分点。下调后,3个月、6个月、1年期再贷款利率分别为1.7%、1.9%、2%。
点评:
在全面降准之后,央行时隔一年多再次下调支农、支小再贷款利率,将有效降低中小银行成本,引导金融资源流向小微、三农等薄弱环节。
从历史经验来看,历次再贷款利率下调后,再贷款余额都有较为明显的增长。机构预计,本次再贷款利率下调有望刺激新增贷款超3000亿元。同时,目前支小再贷款存量规模在1万亿,若完全续作,则每年有望给银行增加250亿元收入。
值得注意的是,再贷款利率并非政策利率,其调整主要发力在结构,并不意味着全面降息就要到来。从央行的定调来看,稳健中性仍是货币政策的总基调,这意味着政策利率不会轻易调整。政策利率取向需要观察短期7天逆回购利率和中长期1年MLF利率。短期来看,全面降息的可能性很小。
中长期看,则需要观察稳增长压力和信用风险的催化。随着稳增长信号的强化,不排除LPR利率在降准的驱动下发生调降。而政策利率的调整可能在2022年上半年。
在全面降准、再贷款利率下调、碳减排支持工具以及地产融资边际放松的共振之下,预计月度金融数据将逐步回暖。机构预计,2021年全年新增信贷有望突破20.5万亿。
落脚到A股市场,稳增长政策信号强化,有助于稳定市场预期,利于股市风险偏好修复。从结构性机会来看,银行、券商、地产等蓝筹权重股较为受益。同时,新能源、节能环保等绿色低碳板块也受益于结构性宽信用政策。
【复盘总结】
观点:指数震荡修复
1.降准加剧市场风格分化
2.主板有望挑战年内新高
3.机构抱团品种风险偏好有望提升
题材方向:军工、消费、农业


                        

【涨停分析】                 
                                  2021年12月8日,两市共89只个股成功封涨停(含ST),较上个交易日减少8只。沪深两市全天大幅反弹,沪指上涨1.18%,创业板指上涨1.66%,以下为部分精选涨停个股分析:
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                                           题材前瞻
                 



行业市场空间广阔,景气度将进一步上行!                 
                                 

家电

政策评估:★★★★☆

国内按摩需求群体预计近 3 亿人,同时随着个人护理意识的增强,按摩需求的精细化、年轻化特点有望进一步使需求扩围。预计后期局部按摩器稳态下的年销额空间可达 540 亿元,和目前相比仍具有近 8 倍空间。

市场评估:★★★☆☆

需求群体近3亿,市场份额达8倍空间。

强势龙头倍轻松(688793)

公司注重线下渠道建设,持续增加线下门店数量,且线下门店以机场、高铁站和中高端购物商场为主。同时积极拓展销售渠道,有天猫,京东等官方店铺,通过线下门店引流,有望与线上销售形成良性循环。

操作策略:华泰证券林寰宇《产品营销两手抓,迈向细分行业龙头》(20211207)一文中给予 增持 评级。

风险提示:新品投放不及预期,电商竞争加剧,门店扩张不及预期等。



                                 
                                           价值掘金
                 



倍轻松(688793):产品营销两手抓,迈向细分行业龙头                 
                                 
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【操作纪律】
1、强制止损:-4%为强制止损位,在没有特别预先提示下,一经触发,强制执行。
2、强制止盈:当赢利>5%,且当日大幅拉高远离均价后,再从最高点下跌破均价,则需及时止盈。
3、强制平仓:当标的股盈利<5%,而持股周期大于4个交易日时,如遇盘中向下波动吞食全部利润,需强制平仓。
4、买入规则:当日调入的,原则上,集合竞价即可买入(注意:9:20—9:25,不得超过9:25);碰到特殊情况,视情况自行调节。非连板股(没有出现二连板的):如调入日集合竞价高开幅度>3%,视为无效调入,不予以操作(连板股不受此影响)。
5、卖出规则:前一日预先提示,方式有两种:1)提示“调出”--即开盘价即刻卖出,2)提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出,尽量保证卖出当日的波动空间,并尽量避免选择大起大落庄股(本产品统计方式则按均价计算)。
6、深套之后,原则上解套卖出为首要原则(在策略上可以先至少卖出一半)。
7、未给出特别提示情况下,每一只新调入标的仓位为10%(随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换),百元以上标的,会事先做安排。




                                 
                                           产业纵横
                 



PCB盈利存改善空间,中长期国产替代将是主要看点                 
                                 

PCB行业基本面存在改善预期,近期机构关注度逐渐升温。五矿证券王少南在《PCB 行业深度:通讯/消费电子/汽车齐发力,FPC 替代传统线束前景可期》中强调:

PCB 行业将持续受益于通讯、消费电子、新能源车等下游领域发展带来的新增量,同时在动力电池中 FPC 替代传统线束优势明显,有望持续导入电池生产厂商。

全球 PCB 各类应用中,通讯占比 33%,计算机占比 29%,消费电子占比 15%,汽车电子占比 11%,合计占比接近 90%,是 PCB 下游最为重要的 4 个领域,直接决定了 PCB 行业的景气度。

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通讯电子方面,受益于 5G 基站建设以及智能机复苏,通讯电子 PCB 市场有望迎来新一轮景气周期

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消费电子方面,随着 TWS 耳机、智能手表、智能手环的普及,全球可穿戴市场稳步发展,消费电子 PCB 市场将持续受益

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汽车电子方面,PCB 主要用于辅助驾驶、车载通讯、电动控制等领域,新能源车单车PCB已从燃油车的500-600元大幅提升至2000元左右,汽车PCB市场有望快速增长

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除以上传统领域需求拉动外,PCB产品本身也在面临新技术的升级。

目前FPC已成为PCB行业各细分产品中增长最快的品类,FPC具有配线密度高、轻薄、可自由弯折、可立体组装等特点,因此对产品的造型设计和可靠性设计有明显的优势,适用于小型化、轻薄化的电子产品,符合下游行业中电子产品智能化、便携化发展趋势。

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从行业角度来看,PCB 行业有着较强的进入壁垒,主要包括资金、技术、客户认可以及环保等维度。近10年来,全球PCB产能持续向中国大陆转移,2008-2018年,中国大陆市占率已由 8.1% 提升到52.4%。2020 年全球 PCB 厂商 Top10 中,中国台湾占据 5 席,中国大陆厂商东山精密和深南电路分列第 3 和 8 位

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尽管大陆市占率已超过50%,但PCB核心原材料环节仍呈大而不强局面。PCB成本中,核心原材料覆铜板(CCL)成本占比最大,为30%,主要包括铜箔、树脂和玻璃纤维布,决定了PCB的导电、绝缘和支撑等核心功能。国内CCL厂商数量众多,但高端CCL市场仍然被日本、中国台湾和美国等厂商主导,未来仍具备较大国产突破和替代的空间

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短期来看,PCB行业盈利有望迎来改善。西部证券贺茂飞《成本压力最大时点已过,需求高景气带动业绩估值修复》中强调

2021年上游覆铜板受原材料价格上涨导致产品价格上行,使得PCB行业整体承压。随着 PCB 厂商通过在新订单加价方式转移部分成本压力、产品结构调整向高毛利产品方向发展,预计 PCB 厂商成本端压力最大时点已过,业绩有望迎来修复

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产业链重点关注公司:

生益科技:2020 年全球刚性覆铜板市场排名第二,市占率 12%。汽车领域深耕十数年,目前已认证进入了全球排名前 14 的 tier1 汽车零部件厂商。

深南电路:2020 年公司在全球 PCB 厂商中排名第 8,已成为全球领先的无线基站射频功放 PCB 供应商、国内领先的处理器芯片封装基板供应商。

鹏鼎控股2019 年 FPC 全球厂商格局中占比 19%,排名第二

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新游即将发布!元宇宙核心标的,游戏龙头或延续高景气                 
                                 

完美世界(300146)

【所属概念】

云游戏、元宇宙、虚拟现实

【事件驱动】

2021年12月4日,据财联社报道,完美世界元宇宙概念手游《幻塔》将于2021年12月16日开启公测。

【技术图解】

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【行业前景】

(1)强监管让游戏市场长期集中度加速出清(首创证券李甜露《传媒行业简评报告:游戏版号停发4个月,强监管符合行业长远利益》2021-12-07)

长远来看,游戏强监管对中国游戏行业正面影响为主,符合国游研发精品化、运营长线化、出海扩大化的趋势。

版号总量控制提升游企立项的谨慎程度,“防沉迷”与内容审核更有利于避免游戏产品的低龄化和粗制滥造。总量控制下行业多余产能也能更有效率地向海外市场输送。

(2)元宇宙催化行情表现,持续关注游戏板块(国信证券张衡等《传媒互联网12月投资策略》2021-12-07)

作为更深入、更富多元的媒介形态,元宇宙若能持续推进将有望释放巨大商业价值。具备良好用户基础的互联网平台具备成为新世代宇宙奇点的潜力。

游戏产业有望迎来全新机遇,商业模式有望重塑。从估值体系上来看,Roblox 的估值已经脱离了游戏公司的定位,而是将其对标头部互联网平台,对元宇宙前景给予了显著的估值溢价。

【核心优势】

(1)《幻塔》上线有望带动公司业绩快速增长(开源证券方光照《完美世界:《幻塔》公测定档,品类突破值得期待》2021-11-29)

《幻塔》经过四次测试,游戏品质与市场关注度不断提升,截至11月28日,官网预约数超过1365万,TapTap评分6.7,《幻塔》成为硬核联盟超明星推荐产品。

庞大的用户预约量加上独特的开放世界游戏玩法,配合公司发行《梦幻新诛仙》所积累的市场宣发和买量经验,使《幻塔》具备爆款潜力。游戏上线后有望带动公司业绩快速增长。

(2)品类与技术上的突破,或使公司具备向一线游戏大厂迈进可能(开源证券方光照《完美世界:《幻塔》公测定档,品类突破值得期待》2021-11-29)

《幻塔》游戏对于开放世界自由探索、轻科幻二次元美术风格、拟态系统等游戏特色,皆为完美世界首次尝试,且开放世界玩法具备部分元宇宙要素,或有助于公司积累元宇宙产品开发经验。

《幻塔》在每两次测试间隔的几个月时间内,完成了大量游戏内容的迭代与优化,这得益于公司游戏工业化体系的逐渐成熟且构建了强大技术中台,在品类与技术上的突破或使公司具备向一线大厂迈进的可能。

【风险提示】

经典游戏流水下滑,新游戏表现不及预期,游戏行业政策变化。


杰瑞股份(002353)

【所属概念】

油气服务、页岩气

【事件驱动】

近期,WTI原油期货短线持稳于71.75美元/桶一线,日内整体保持大约3.3%的涨幅,美国石油协会(API)发布行业版原油库存周报。

【技术图解】

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【行业前景】

(1)页岩气行业投入较大(国盛证券姚健《订单增长,净利润维持高增》2021-4-9)

受从行业投入来看,增储上产持续推进,页岩气等非常规油气是重点开采领域。2020 年,中国石油西南油气田公司天然气产量达 318.2 亿立方米,页岩气首次突破 100 亿立方米。预期 2021 年天然气产量为 355 亿立方米,页岩气为 120 亿立方米。资本支出看,中海油预期 2021 年资本开支为 900-1000 亿元,同比增长 13%-26%。中石化资本支出预算 1672 亿元,同增 24%,整体来看随着油价回升,钻探油服景气度将持续回升。

(2)油气勘探开发“七年行动计划”(中泰证券范劲松《再谈食品提价》2021-10-19)

在国家能源安全战略背景下,国内三大油公司油气勘探开发“七年行动计划”继续实施,页岩油气、致密油气等非常规油气资源开发继续发力,带动油气压裂设备需求快速增长。“十四五”期间,我国将继续大力开发页岩气资源,并首次将页岩油开发列入发展计划,非常规油气资源开发成为我国“稳油增气”的战略性资源。在碳达峰和碳中和的政策目标下,我国清洁能源比重有望快速提升,2030 年前原油产量有望维持 2 亿吨;天然气产量稳步提升,2050 年达3500 亿立方米,非常规油气资源的开发和清洁能源的应用将为相关公司的业绩增长带来新的机遇。

【核心优势】

(1)民营油企龙头(国盛证券姚健《订单增长,净利润维持高增》2021-4-9)

公司作为国内最主要的民营油气开采设备及服务供应商,凭借自身技术优势以及超强的创新能力,不断扩大其产品及服务在市场中所占份额。公司具备掌控中高端油田服务产业链的能力。一是设备制造方面公司具备全面的核心部件掌控能力;二是公司具备了进入中高端产业运营的领军人才和技术储备。

(2)中标科威特 27 亿元大单,助力业绩增长(浙商证券王华君《中标科威特 27 亿元大单,助力公司业绩增长》2021-11-11)

公司中标科威特项目金额为 4.26 亿美元,约折合人民币 27 亿元,约占公司 2020 年度营收的33%;招标单位是国际高端石油公司科威特石油公司。侏罗纪生产设施项目位于科威特北部的侏罗纪气田,是科威特石油公司 2022-2023 年重点战略生产项目,旨在通过撬块化安装模式快速建设油、气、水生产设施,满足当地日益增长的天然气发电需求,加快科威特本土天然气资源的开发和利用,加速向清洁能源结构转型。预计对公司未来经营业绩产生积极影响,巩固公司在油气工程领域的影响力和竞争力。

【风险提示】

国内油气开发投资不及预期;海外市场拓展不及预期;行业竞争加剧。


英维克(002837)

【所属概念】

精密温控、储能、新能源车

【事件驱动】

近日,英维克发布公告,拟与郑州高新技术产业开发区管理委员会签订《英维克精密温控节能设备中原总部基地项目合作协议》,拟出资 30 亿元,占地约 96 亩建设生产车间、库房、办公及展示中心等项目。

【技术图解】

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【行业前景】

(1)数据中心市场空间大增速快,带动温控业务迅速增长(西部证券雒雅梅《精密温控设备龙头,多点布局市场空间持续扩大》)

首先,数据中心存在较大市场空间。随着云计算的兴起,在全球范围内出现了数据中心的建设浪潮。根据科智咨询预测,到 2025 年我国机柜数量可以达到 616 万架,CAGR 为 16.7%。

其次,数据中心耗电量巨大,节能存在较大优化空间。数据中心的资本开支中服务器占比为 65%左右,除去服务器这一主要开支,精密空调约占剩余数据中心建设成本的 7%。以全球数据中心资本开支及中国数据中心资本开支占比进行测算,2025 年中国数据中心温控系统市场规模将达 75 亿元/年。

(2)5G+储能,户外制冷设备需求上升(西部证券雒雅梅《精密温控设备龙头,多点布局市场空间持续扩大》)

5G 基站集成度更高、数据传输量更大,能耗是 4G 基站的 3 倍,所以急需国户外通信机柜空调。根据前瞻产业研究院预测,我国户外通信机柜空调市场规模将随着 5G 建设高峰的到来,于 2022 年达到 33 亿元/年。

源网荷储一体化和推动风光水火储多能互补将成为“十四五期间重头戏”,新能源与储能融合发展成为新趋势。根据 CNESA 数据,温控系统投资规模约占储能系统的 4%,则 2021 年全球储能温控设备投资规模约 13.0 亿元,2021-2025 年 CAGR 达 9.5%。

【核心优势】

(1)产能持续优化提升,助力公司温控大平台搭建(东吴证券侯宾《英维克拟投资 30 亿元扩大产能,强化温控大平台构建能力》)

该项目拟投资 30 亿元,总规划建筑面积约为 15 万平方米,建设生产车间、库房、研发办公、仓储及产品展示中心等项目。该项目自建成之日起前三个完整会计年度年产值分别有望达到 5 亿元、10 亿元和 12 亿元,前五年合计产值有望达到55 亿元。此次扩产有望进一步助力公司实现平台化战略。

(2)技术+专利行业领先,优质客户群体稳固(西部证券雒雅梅《精密温控设备龙头,多点布局市场空间持续扩大》)

研发体系与专利成果为公司铸就护城河。2018-2020 年,公司研发费用率提升 1.4pct,逐步超过同业可比公司。研发人员薪酬 3 年内实现翻番,在可比公司中增速最高。公司获得多项科技成果奖、专利奖,截至 2021 年上半年,公司共拥有软件著作权 68 项、专利权 461 项,其中发明专利 34 项。

客户方面,一、公司已为腾讯、阿里巴巴、秦淮数据、万国数据、数据港、中国移动、中国电信、中国联通等用户的大型数据中心提供了大量高效节能的制冷系统。二、经过多年耕耘,赢得华为、Eltek 等客户的信赖和稳固的合作关系。三、行业影响力逐年提升,赢得了比亚迪、南京金龙等电动客车整车厂的信任。

【风险提示】

行业竞争加剧风险;优秀人才资源获得及保持风险。



                                 
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中石化第一千座换电站投用,行业进入加速发展期                 
                                 

经济数据

1、据中国海关总署消息,按美元计价,中国11月出口同比增长22%,预期20.3%,前值27.1%;11月进口同比增长31.7%,预期21.5%,前值20.6%。按人民币计价,中国11月出口同比增长16.6%,预期15.8%,前值20.3%;11月进口同比增长26%,预期15.8%,前值14.5%。

点评:整体来看,11月进出口同比增长均高于市场预期,尤其进口表现亮眼。分项来看,11月进口远超预期,主要是得益于“限电限产”政策的纠偏以及“保供稳价”的持续发力等带动国内工业生产恢复,国内需求见底回暖。11月出口同比略高于预期,相比前值略有下降,主要是由于基数原因所致,剔除基数因素后,本月出口增速仍保持较高水平。展望后市,当前全球供需缺口犹存,叠加新型变异毒株奥密克戎影响,我国出口将保持韧性。

2、据财联社消息,近日,山东能源集团党委书记、董事长李伟率队到华为公司考察交流,双方签署了战略合作协议。根据协议,山东能源与华为公司将在数字化转型、矿山智能化、装备制造、新能源、数字化产业发展、人才培养等领域建立全面战略合作伙伴关系。

点评:双碳目标的确立对煤矿生产提出了更高的效率和精细化要求,传统的机械式和半自动化式开采方式已难以满足精细管控和即时响应的需求,近年来煤矿生产正在加速走向智能化时代。在此背景下,华为已于9月发布“矿鸿操作系统”,助力煤矿开采实现智能运输、无人值守、无人驾驶和智能管控等目标,此次山东能源集团与华为签署战略合作,即是华为在智能矿山领域的重要落地。随着政策目标的明确,行业有望步入加速上行期。

3、据中国货币网消息,12月8日,在岸人民币兑美元升破6.36,为今年5月底以来首次。

点评:近期,人民币汇率表现十分强劲,主要受到以下因素影响:第一,持续高速增长的出口带动贸易顺差扩张,从而推动人民币汇率走强;第二,年底结汇通道拥挤效应推动人民币汇率进一步走高;第三,新冠疫情后,中国经济恢复最早最好,且中美利差走阔,因此中国对短期资本新引力较强。另外,疫情间美国货币供应量增速明显高于国内,导致美元供过于求,进而推动人民币对美元汇率升值。展望后市,美元指数或仍有一定上升空间,但空间不大。而我国货币环境仍会“稳中偏松”,中美利差或逐步收窄,海外资金流入动能减弱,有助于缓解人民币升值压力。


政策风向

1、据央行官网消息,中国人民银行公布最新的再贷款、再贴现利率表显示,自12月7日起下调支农、支小再贷款利率0.25个百分点。下调后,3个月、6个月、1年期再贷款利率分别为1.7%、1.9%、2%。

点评:在全面降准之后,央行时隔一年多再次下调支农、支小再贷款利率,将有效降低中小银行成本,引导金融资源流向小微、三农等薄弱环节。从历史经验来看,历次再贷款利率下调后,再贷款余额都有较为明显的增长。值得注意的是,再贷款利率并非政策利率,其调整主要发力在结构,并不意味着全面降息就要到来。短期来看,全面降息的可能性很小。中长期看,则需要观察稳增长压力和信用风险的催化。在全面降准、再贷款利率下调、碳减排支持工具以及地产融资边际放松的共振之下,预计月度金融数据将逐步回暖。

2、据发改委官网消息,国家发改委等四部门印发《贯彻落实碳达峰碳中和目标要求推动数据中心和5G等新型基础设施绿色高质量发展实施方案》(以下简称《方案》)。其中提出,全国新建大型、超大型数据中心平均电能利用效率降到1.3以下,绿色低碳等级达到4A级以上。

点评:此次《方案》是对此前《“十四五”工业绿色发展规划》的进一步具体落实。政策推动下,数据中心节能环保相关的产业链有望因此受益。我国数据中心快速增长,能耗亟需降低,相关机构预计到2025年,其耗电量将翻至少一倍。其占全国用电量比值预计也将从2018年的1.6%增长至2025年的5.8%,未来数据中心节能化势在必得。后市来看,综合评估我国的温控系统市场规模可在2025年达到302亿元/年。

3、据财联社消息,12月7日,中国石化建成的第1000座充换电站暨第1000座光伏发电站正式投用。充电方面,单桩峰值充电功率达到450千瓦,可以实现电动车“充电5分钟,续航200公里”。根据规划,到2025年,中国石化充换电站将达到5000座,锻造强韧高效的产业链。

点评:在技术迭代升级、政策支持、产业资本进入的背景下,新能源汽车换电模式已进入加速发展期。在顶层设计方面,关于换电站的产业扶持政策频出。政策力度持续加码的原因,主要因为换电模式拥有双重意义。一方面,有望刺激新能源车的加速发展。另一方面,实现储能作用,一定程度上平衡发电系统峰谷波动。落脚到A股市场,换电站中游设备市场空间广阔,其中蔚来和奥动新能源具备明显的先发优势,有望率先受益,而下游换电站运营市场在发展后期,拥有较大的市场份额,盈利有望放量。


※关联市场

1、三大指数集体涨超1%,北向资金连续2日净流入超百亿

点评:从技术面来看,沪指连续两天走出破位反拉行情,周二长下影线配合周三的大阳线,多头攻势较明显。建议以半导体、军工、传媒板块等行业为主。

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投资日历(12月09日)                 
                                 
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两市机构资金合计净流入187.21亿元                 
                                 

截止12月8日收盘,两市机构资金合计净流入187.21亿元,86个行业中有50个行业呈现净流入状态。

其中,机构重点增持:酿酒行业(41.56亿)、消费电子(23.72亿)、能源金属(13.65亿)、光学光电子(13.28亿)、证券(12.39亿);

机构重点抛售:工程建设(-10.75亿)、工程机械(-10.03亿)、煤炭行业(-8.17亿)、化学原料(-7.31亿)、玻璃玻纤(-5.11亿);

个股方面,12月08日机构净流入前五的股票分别为:五 粮 液(10.31亿)、立讯精密(9.02亿)、格林美(7.50亿)、贵州茅台(7.15亿)、老白干酒(6.53亿);

机构净流出前五的股票分别为:三一重工(-9.74亿)、中国能建(-2.92亿)、远兴能源(-2.55亿)、双塔食品(-2.34亿)、酒鬼酒(-2.32亿)。





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