根除几乎不可能 一文说透地下钱庄到底是个啥

《消解“恒大们”爆雷影响背后 揭示中国顶层高度重视程度之深》：恒大债务暴雷发生在9月上旬，时间上是全国人大的红头文件公布的一个半月之前。其背负的“债务炸弹”规模之大，已高达近2万亿元，相当于去年全国GDP的2%左右。这还仅仅是一个恒大。问题的严重性还在于，中国开发商中债务爆雷的现象早已不是个案和特例，甚至已成为开发商中“代表性现象”。在恒大事件前，有万达、华夏幸福等，其后又传出融创、宝能、花样年、佳兆业等“流动性问题”。

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“高层智囊”研判：2021中国经济恢复并不平衡 2022面临五大挑战
【研究员】：wh

房地产投资疲弱，导致建筑业和房地产业出现了负增长，是历史罕见的。“今年以来固定资产投资房地产投资增幅逐月下滑，7月份房地产新开工施工面积出现负增长。深层次原因是过去以房价为龙头，房地产、金融、地方政府基建三角循环来拉动增长的模式需要转型了。这是长期问题在短期内的一种反映。”

【博览财经特稿】12月2日，2021年第14届金麒麟论坛在线上举行。全国政协经济委员会副主任、中财办原副主任杨伟民出席并演讲。

但杨伟民也表示，中国的经济恢复并不平衡。这种不平衡主要表现在：外需明显好于内需，上游产业明显好于下游，大中企业明显好于小微企业，上半年工业明显好于服务业。

一、房地产投资疲弱，导致建筑业和房地产业出现了负增长，是历史罕见的。“今年以来固定资产投资房地产投资增幅逐月下滑，7月份房地产新开工施工面积出现负增长。深层次原因是过去以房价为龙头，房地产、金融、地方政府基建三角循环来拉动增长的模式需要转型了。这是长期问题在短期内的一种反映。”

三、疫情多点散发，导致第三产业的增幅放缓。

第一个挑战是经济增长，这是明年最大的挑战。国内外环境发生重大变化，再加上突如其来的新冠疫情攻击，我国从高增长阶段进入到高质量发展阶段，回落是必然的，“但是现在来看回落的幅度、程度略大。2022年要保持经济常态化恢复，应该下大力气稳定经济增长速度，因为高质量的发展也需要保持一个合理区间的经济增长速度。”

第二个挑战是疫情。疫情还没有过去，明年仍然要做好统筹疫情防控和经济社会发展之间的平衡。

更深层次的逻辑是以人口增长放缓及其人口流向与经济的空间集中度不平衡，而这种人口和经济的空间集聚不平衡，有必然性。在我国这种自然条件差异相当大的国土上，是必然的，这是一种经济规律使然。

第四个风险就是能源及其产业结构。缺煤、缺电、限电说明还没有做好推动“双碳”工作的思想准备、体制准备、技术准备、政策准备。最近党中央、国务院发布了两个关于“双碳”的顶层设计文件，国务院也做了一些政策安排，比如增加煤炭生产能力等。“所以，我相信明年因缺煤、缺电带来的制造业下滑的情况应该会扭转。”

最后，对于构建新发展格局，杨伟民认为应实现几个任务：第一，培育完整内需体系，提高供需体系的韧性。第二，扩大居民消费，构建以居民消费为主体的内需格局。第三，增加居民收入，构建居民收入占更大比例的国民收入分配格局。第四，加强科技自立自强，提高自主可控技术在技术进步当中的比重。第五，深化供给侧结构性改革，提升供给体系对需求结构的适配性。第六，坚持扩大高水平对外开放，提高内外循环的畅通性。以下为演讲实录。

今年以来，各地区、各部门坚持疫情防控和经济社会发展两手抓，市场主体适应经济环境变化克服了许多困难。所以，我国经济总体上持续恢复，前三季度经济同比增长9.8%，两年平均是5.2%。在国际疫情蔓延、全球大宗商品价格大幅上扬、国内长期积累的结构性矛盾逐渐显露，以及国内疫情多点、多时段散发这样一种形势下，能够取得这样的一个发展成就，应该说还是很不容易的。总结起来有几个特点：

二是内需稳步恢复，外需增长很快。三季度最终消费支出对经济增长的贡献率是78.8%，累计的贡献率是64.8%。投资当季的贡献转负，变成-0.6%，累计贡献了15.6个比分点。进出口当季贡献率是21.7%，累计贡献是19.5%。同去年三季度相比，最终消费的贡献率大幅度提升，投资的贡献率大幅下滑，进出口的贡献率仍然较高。在我国率先控制住疫情，而国际疫情蔓延的情况下，出口对稳定我国经济增长的作用凸显，当然也说明了我国的制造能力、产业配套能力、市场的竞争能力都十分强大，也说明十八大以来，党中央关于坚持发展实体经济的方向是十分正确的，这是我国经济的最大韧性所在。如果没有强大的制造能力，经济的恢复不会这么快。

另外，1到10月份全国城镇新增就业是1133万人，已经提前完成全年新增1000万人以上这样一个目标。当然这个目标不能够全面反映就业问题。

前三季度居民收入增长9.7%，城镇居民收入增长8.7%，农村居民人均收入增长11.2%，农民收入增长继续快于城镇居民收入，这虽然有利于缩小城乡居民收入之差，但是我们知道城镇居民的消费支出占全国消费的大头，这样一种格局不利于消费的恢复。

从领域来看，经济恢复并不平衡，外需明显好于内需，上游产业明显好于下游，大中企业明显好于小微企业，上半年工业明显好于服务业，今年的经济仍处于疫情冲击和疫情冲击的一个修复期，上述出现的不均衡是必然的，不必太担心。同时也出现了一些结构性的问题。从时间来看，三季度经济恢复出现了新情况，恢复的步伐放缓，三季度增长只有4.9%，两年平均下来是4.9%，也是4.9%，三季度当季比二季度回落了3个百分点，两年平均回落0.6个百分点。

从结构上看，第三产业和制造业的增幅回落带来整个经济的回落，三季度第三产业增幅比二季度回落了2.9个百分点，三季度制造业增幅回落了5个百分点，只有二季度的1/2，制造业增幅回落又主要是9月份增幅放缓，9月份的制造业增幅只有2.4%，比8月的5.5%明显下滑，这种程度的回落应该说已经不能用基数来解释了。

10月份全国工业增加值同比增长3.5%，比9月份加快了0.4个百分点。但是主要是采矿业和电、热、气、水这两个行业，主要是采矿业增长了6%，电、热、气、水这个行业增长了11.1%，当然主要是电力。

三季度经济恢复的放缓，特别是9月份制造业的回落是多种因素共同作用的结果，我认为主要是三个循环不畅叠加的一种结果。

二是缺煤、缺电、限电带来制造业增长放缓。我国的原煤开采新增生产能力在2010年至2014年期间达到了一个峰值，每年大概新增4亿吨左右。到了2018年和2019年，每年新增的产能降到了1亿吨左右，再加上去落后产能，煤炭现在的产能应该说是不宽裕的。今年3月以后，几个监管因素叠加，煤炭的月产量的增幅是下滑的，与火电增长的剪刀差在拉大，因为火电的增长在加速，所以出现了电煤紧张，煤炭价格大幅度上涨。同时9月份以后，在上半年没有完成能耗双控的一些地区，普遍在8月份制定本地区的双控方案，当然一般都是加大力度来进行能源双控了。8月份定方案，9月份实施，而9月是第三季度的最后一个月，一些地方开始主动地去拉闸限电，而煤电因为煤价大幅度上涨，煤炭价格的传导机制也不畅，所以煤电厂也愿意停机检修，这样又加剧了电力的紧张。所以，9月与8月相比，全国31个省市自治区，除了福建和贵州以外，其它地区的火电发电量都大幅度地减少，减幅最大的地区，一个省减少了近百亿千瓦时。所以，缺煤及煤价（上涨）是缺电的原因之一，同时因为电力生产和消费具有时空的同步性，发电减少，还有一个原因是限电一种结果。

这是今年经济的总体情况，特别是三季度以后经济恢复放缓的一点分析。

明年经济发展面临的挑战仍然不少，因为时间的关系，我主要讲几个。

我国的经济增长从过去10%，也就是前10年左右的10%左右的台阶，下滑到目前的5%以上。尽管这是国内外环境发生重大变化，再加上突如其来的新冠疫情攻击，当然也是因为我国从高增长阶段进入到高质量发展阶段，回落是必然的，但是现在来看回落的幅度、程度略大。所以，明年要保持经济常态化恢复，应该下大力气稳定经济增长速度，因为高质量的发展也是需要保持一个合理区间的经济增长速度。

第二个挑战是疫情。疫情还没有过去，明年仍然要做好统筹疫情防控和经济社会发展之间的平衡。对疫情不设防，疫情蔓延，经济社会发展停摆的代价更大。但是如何使疫情防控又快又精准，减少停摆的人口和停滞的经济活动的规模，这样就可以把疫情对经济社会发展的影响减少一些，当然需要疫情防控又快又精准。

现在部分城市的房价已经超出了中等收入群体的一个极限的承受力，对制造业、对创新都构成了影响，特别是对人口长期增长是极为不利的。人口增长减弱，对长期发展是更为不利的。所以，从根本上说要适应新阶段人口和经济布局这样一种趋势。按照党的十九大，特别是这次党的十九届六中全会的精神，加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的这样一种住房制度。当然这就会涉及到一系列的改革。

第五个挑战是居民消费。这既是一个长期问题，也是短期稳增长的现实问题。居民消费一直是我国经济持续增长最大的短板，最终消费增加了，但是它并不代表居民消费增加了，很可能是政府消费增加了，因为最终消费当中包括居民消费和政府消费两类，比如说2020年，由于新冠疫情影响，我国总消费是增加的，但是它的结构，居民消费是负增长的，政府消费增加了4000多亿。居民消费低，根本原因是居民收入还不高，这是从整体上来看。如何整体上提高居民收入占国民收入的比例，合理分配劳动报酬与其它要素报酬的比例，这既是推动共同富裕要解决的问题，也是它的应有之意，当然也是我们稳定经济增长一个长远大计。所以，明年应对疫情冲击和稳增长，如何更多地依靠扩大居民消费来实现，应该是研究的一个课题。因为它不仅关系到当前，也关系到长远。

“十四五”规划的内在逻辑

大逻辑决定了小逻辑，在“三新”这样一个大逻辑下，“十四五”规划的建议包括纲要有众多的小逻辑，都是由大逻辑所决定的。比如说提出共同富裕，取得更为明显的实质性进展，它就是大逻辑所决定的一种小逻辑。共同富裕本来就是社会主义的本质要求。过去我们做得不是很够，是因为当时处于建设小康社会阶段，它的时机还不到。现在我们开始进入到现代化阶段了，就必须要做，因为共同富裕是中国式现代化的一个鲜明特征。同时推进共同富裕的相关措施，本身也是构建新发展格局的一个必然要求，是形成居民消费型经济增长，保持经济稳定的一个需要。但是我们要注意到提出共同富裕，并不是说要把分配问题放在第一位。推进共同富裕还是要把发展放在第一位，发展是解决共同富裕的一个基础，当然特别是高质量的发展是解决共同富裕的基础和前提。

再比如说坚持系统观念的原则，这就是在目标、日期多元化约束的条件下来求得最优的一种思想方法，比如说发展和减碳，减碳就是一种约束，怎么样在发展和减碳之间求得最优，发展与环保等等，都有这样一些问题。再比如科技自立自强，保持制造业比重基本稳定，推动金融、房地产同实体经济均衡发展等等，这些都是构建新发展格局这样一种大逻辑下的必然。

第一，培育完整内需体系，提高供需体系的韧性。我国的总供给与总需求是均衡的，但是国内的总需求是小于国内的总供给的。我们要优化供需格局，重点不在于内需比重再提高多少或者减少或少。国际金融危机以来，我国内需占总需求的比例已经大幅度提高。作为一个经济大国，我国目前的资源是支撑不了目前结构下的100万亿的GDP和14亿人口的美好生活。我们是经济大国，但很多资源是不够的。

我国的供给体系也应该能够适应内外需的快速变化，当然有出口订单的时候，我们的供给体系就能够满足出口需求，出口减弱的时候能迅速地转向满足国内需求。从去年和今年情况来看，我们的供给体系确实是韧性很强的，当然不是说没有改进的空间，能够迅速地满足国际疫情蔓延条件下需求的大幅度增长，这是第一个任务。

第三个任务是增加居民收入，构建居民收入占更大比例的国民收入分配格局。无论是从初次分配来看，还是从再分配来看，我国居民收入占国民收入的比重大体上都在60%左右，低于世界主要国家10个百分点以上。从劳动报酬占比来看，2018年与2007年相比，我国的劳动报酬占国民收入的比重是提高了11个百分点。其中劳动者享受的公费医疗和医药卫生费、单位支付的社会保险、住房公积金等这部分增加较快，它构成了劳动报酬的一部分，但是这些并不能构成当期的居民可支配收入。

第四，加强科技自立自强，提高自主可控技术在技术进步当中的比重。

通过数据分析可以发现，我国中间投入对外依存度比较高的行业主要是两大类，一类是资源性产品，比如说石油、铁矿石、大豆等等。第二类就是高技术产品，比如说通信设备、计算机和其它电子设备行业，还有如仪器仪表、公用设备等等，像电子元器件的净进口率，就是进口减掉出口以后，净进口率高达37%，国内供给是不足的，产业链的安全性比较低，说明我们的科技自主创新能力是存在不足的，要加强对卡脖子技术的攻关，提高自主能力，但是科技的自立自强也不是什么都要搞，都要自己从头搞，能进口的仍然还要进口。

第五，深化供给侧结构性改革，提升供给体系对需求结构的适配性。

第六，坚持扩大高水平对外开放，提高内外循环的畅通性。我国经济已经融入到全球经济当中，国际循环是离不开国内循环的，在疫情当中大家可以看得到。国内循环也离不开国际，我国的进口属于生产型的，也就是说我们大量的产品，70%的进口产品是用于中间投入的，是适用于生产。所以，国内的生产离不开进口产品。在国民经济42个大分类的领域，这些领域所有的行业的生产都需要进口，没有纯粹内循环的这样一个产业。这是从进口来看。

总之，我们要学会在复杂严峻国际环境下，扩大开放的能力要增强，增强在复杂严峻的国际环境当中扩大开放的能力，想方设法抓住机遇，扩大开放。

以上就是我在这次新浪财经年会上，我对短期经济形势、当前经济形势，特别是三季度以来，经济形势的一个分析和回顾。同时，对明年经济面临的挑战和“十四五”期间的一个大逻辑做的一个简单的介绍。（来源：禁地 编辑：此处无声胜有声）

政经观察




消解“恒大们”爆雷影响背后 揭示中国顶层高度重视程度之深
【研究员】：wh

清理和消解恒大债务爆雷“冲击波“影响，早已在不同层次悄悄进行。恒大自己除在全国各楼盘以六七折的价格进行“以房抵债（款）”外，更是在全国600多个楼盘全线大甩卖，甚至传出有些地方甩卖的房价由于低于成本而被有关部门勒令补上差价。

【博览财经特稿】当今的中国房地产市场，正处在极为关键的十字路口：是继续“稳定高房价”，还是在房地产导向和住房模式上进行一场彻底的反思和变革，重新构建符合中国国情的房地产市场和住房供应新模式

几经挣扎和多次“起死回生”反复后，恒大终究没有躲过债务违约的命。近日，恒大还是在港交发布了未按时履行一项2.6亿美元担保义务的“违约公告”，并称“集团未能履行担保或其他财务责任的情况下，可能导致债权人要求债务加速到期。”当天晚上，广东省政府“适时”约谈恒大实控人许家印，并应恒大集团请求，向其派出工作组，“督促推进企业风险处置工作，督促切实加强内控管理，维护正常经营”，“以有效化解风险，保护各方利益，维护社会稳定”。中国人民银行、银保监会和证监会也“踩点”同步跟进，在各自网站发布有关负责人答记者问。一切，似乎都在按照早已准备好的“预案”执行。

其实，清理和消解恒大债务爆雷“冲击波”影响，早已在不同层次悄悄进行。恒大自己除在全国各楼盘以六七折的价格进行“以房抵债（款）”外，更是在全国600多个楼盘全线大甩卖，甚至传出有些地方甩卖的房价由于低于成本而被有关部门勒令补上差价。有些地方为保持当地房地产市场及房价的稳定，防止恒大债务爆雷出现多米诺骨牌效应，早已对当地恒大的房地产项目“接管处置”。

恒大危机成激活房地产税试点出台的最后一根稻草

现在许多人不知道的是，早在2003年中共中央十六届三中全会发表的《关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》中，“物业税”的提法就第一次出现在高层官方的权威文件中。“决定”指出：“实施城镇建设税费改革，条件具备时对不动产开征统一规范的物业税，相应取消有关收费”。后来的五中全会又进一步把“稳步推行物业税”作为我国“十一五”进行税制改革的重点之一。18年过去了，经历了漫长的政策拉锯、权衡和博弈，一次又一次反反复复的释放“试探气球”和无奈的“缩头”，才终于有了现在全国人大对外发布的“关于授权国务院在部分地区开展房地产税改革试点工作的决定”一纸公告，中国房地产税的“改革试点”终于落锤定音。尽管它的名称，已由18年前最早的“物业税” 摇身变为现在的房地产税，尽管此前实施已有十年之久的上海和重庆的房产税试点，效应远低于当初顶层政策设计和社会各方预期，并被公认为失败，但房地产税的试点还是来了。

为什么说恒大危机成了激活房地产税试点出台的最后一根稻草呢？这不仅在于它时间上高度的契合，更重要的还是恒大危机从某种程度上宣示了现有的中国房地产开发模式已走向末途。

问题严重性远超账面上的表格统计

其实，问题的严重性要远远超过账面上的表格统计。中国房地产开发商巨量债务还隐藏在表外的帐上。据投行摩根大通估计，恒大集团及其许多主要竞争对手有数以十亿计美元的表外债务，以规避房企业融资的“三条红线”新规。按照该投行的算法，截至今年上半年，恒大的“净负债率”至少为177%，而不是其报告的100%。并声称：“由于一些表外债务的数据无法公开，实际负债率可能会更高”，“隐藏”债务总计占恒大总债务的55%。其他负债率可能高于正式报告的大型房企包括：富力地产负债率为139%，该公司报告为123%；融创负债率为138%，报告为87%；碧桂园为76%，报告为50%。

“恒大们”巨大风险影响之大，在全球都产生了一定的影响，甚至波及到美国和欧洲的股市，以至于美联储和美国财长都纷纷出来发出警示。在11月上旬美联储发布的《金融稳定报告》，就对包括恒大在内的中国房地产行业的动荡形势发出警告。美联储指出：“中国的金融压力可能会造成风险情绪恶化，从而令全球金融市场陷入紧张，对全球经济增长构成风险，并影响到美国”。美国财长耶伦也表示：正在密切关注中国政府对房地产业风险管控。

其实，这只是说到了恒大们债务危机的表象。从表面上看，恒大等中国房地产企业的债务危机，是因为房地产开发商习惯的高负债、高杠杆、高周转、低成本的“三高一低”的高风险模式导致。但从根本上来分析，还是“鱼翅化”的房地产市场及高房价，与市场购房主体收入差距越拉越大所至。尤其是在不少中国的大中城市，过去是中低收入者买不起房，后来是白领中产买不起，再后来像深圳上海北京这样超高房价的城市，连年薪五十万以上的金领也望而却步。

中国房地产市场和住房供应范式到了根本性反思时候

众所周知，现在中国的房地产开发，主要参考的还是英国殖民地时期以土地批租为核心的香港模式：政府通过拍卖土地让房地产商开发房产，价高者得使房价不断推高，炒房者的投机更使房地产成为远离基本的居住和公共品属性，更多成为金融工具。殖民地留下的房地产香港模式，不仅使香港成为除中国大陆外全球住房负担最高、在发达经济体中市民住房水平最低的城市，而且房地产和住房引发的社会矛盾也空前尖锐。以至于在香港风波后，驻港中联办把天价楼市列为待解决的优先事项，在“落区聆听 同心同行”慰问活动中，集中走访的就是住房困难的香港市民。就连香港房地产商自己，也知道现有的模式难以为继。11月，香港最大房地产开发商之一的新世界发展公布消息称，该公司正在研究让私营企业提供价格低于市场水平住房的新模式，以寻求解决香港住房危机的方案，让香港年轻一代买得起房。

开发商和地方政府双寡头操纵的大陆房地产市场，不仅和土地公有的社会主义制度属性南辕北辙，和市场完全竞争的资本主义国家房地产市场和住房供应也不可同日而语。直接导致的结果，就是中国大陆众多的大中城市市民的住房负担，比全球机构评比出其他地方“全球房价最难负担城市”还要高出许多。

以上还是5年前的数据所做的分析。经过这几年的房价暴涨，中国大陆一些大中城市的房价负担水平更是走到了极致。最近有从深圳来的朋友说，当地的房价收入比已高达40-60倍。而在Demographia今年初公布的报告中，“全球房价最难负担城市”前三城市香港、温哥华和悉尼，则分别为20.7、13和11.8。作为市民最大民生的住房负担，日趋扩大的差距如此之大，令人触目惊心。

当今的中国房地产市场，正处在极为关键的十字路口：是继续沿着早已被实践证明和公众视为“不和谐因素”的开发商模式走下去，继续“稳定高房价”，还是在房地产导向和住房模式上进行一场彻底的反思和变革，重新构建符合中国国情的房地产市场和住房供应新模式，使房价回归到使普通大众可以承受、并能体现社会主义优越性的合理水平。这考验执政者初心和治国理政水平。

先是总统拜登在G20罗马峰会期间亲自召开专题会议，“协调解决”全球供应链困境。后有商务部长雷蒙多一面声称要同盟友“加强供应链合作”，一面又以“缓解供应链危机”为由施压三星、台积电等半导体企业交出商业机密。

全球供应链最掉链子的地方在美国而非他国

尽管拜登政府10月中旬已要求洛杉矶港和长滩港按“007”节奏运作，但有心无力，很多集装箱仍被晾在一边。美国物流工人极度短缺，目前卡车司机缺口已超8万名，工厂和仓库也缺乏装卸人员。加州严格的车辆排放标准更是导致几乎所有私人运营卡车都无法到港口卸货。

不仅如此，势力强大的美国港口工会连续多年强硬抗拒自动化，造成港口自动化水平落后，货物装卸效率低下。

全球供应链最强韧的部分在中国，为美所忌

中国最早控制住疫情、最先复工复产，同美欧形成鲜明对比。疫情发生以来，中国向世界各国“雪中送炭”，提供了大量紧急医疗设备，仅2020年就向全球提供2242亿只口罩和27.1万台呼吸机。

中国港口货物吞吐量和集装箱吞吐量均居世界第一，从未出现像美国这样的长时间拥堵。此外，中国外贸持续16个月正增长，有力支撑了全球产业链、供应链运转。

全球供应链最深层的危险在美国霸权，而非疫情

特朗普时期，单边主义和保护主义已经为供应链松动埋下祸根。拜登延续前任思路，痴迷“小圈子”“链中链”，不但没有取消对华关税，反而出台了一系列新的打压措施，扩大出口管制“实体清单”，事实上扩展了特朗普时期的相关禁令。全球供应链已被地缘政治裹挟、扭曲。

一方面，根据美国零售联合会的估算，今年11月和12月美国的零售额将增长8.5%—10.5%，达到创纪录的8590亿美元。另一方面，美国疫情失业救济政策促使工薪阶层纷纷“躺平”下岗，仅8月份就有高达430万人自愿请辞，形成2000年12月以来全美最大辞职潮，留下1044万的职位空缺。

全球供应链的问题从来不在中国，真正需要好好治理的是美国自身——沉迷“甩锅主义”，惯于推脱责任，如今再次祭出内病外治的伎俩，炒作全球供应链问题，说白了还是企图掩盖自身治理窘境，谋求垄断全球先进制造业和战略物资，确保自身稳坐世界老大的头把交椅。

美国这枚灯泡自己短了路，却还抱怨别的灯不够亮、电不足。与其借全球供应链危机炮制话语陷阱，还不如先想想圣诞节去哪里买彩灯吧……（来源：朝阳少侠（Chaoyangshaoxia） 作者：郑剑）

人物广角




玩个金蝉脱壳 贾跃亭又狠狠割把“韭菜”
【研究员】：wh

如今，又曝出法拉第未来没能按时提交第三季度财务报告的利空消息，不难让外界产生担忧，法拉第未来是否正处于风雨飘摇之中。但对于贾跃亭来说，他已经抓住了最后一根救命稻草——法拉第未来，只要假以时日，他就可以脱离债务的绑架，无债一身轻。

【博览财经特稿】10月8日，美国的浑水机构，出具了一份长达28页的报告，宣称要做空贾跃亭的法拉第未来。已经大跌了一波的法拉第未来股价，当时并未受到此做空报告的影响。

可怜的法拉第未来，窘迫得连财务报表都做不出来。法拉第未来成功上市4个月，其股价逆美国股市大势而行，已被拦腰斩。那些原本期望通过上市退出的债权人，再一次遭到暴击，将底裤亏光。

在这场将债务移花接木的资本好戏中，贾跃亭再一次狠狠地割了一把投资人的韭菜！

贾跃亭是资本圈里面割韭菜的王者，他割过的大佬数不胜数，许家印、孙宏斌以及一大波美女明星，都拜倒在他的牛仔裤下。

如果贾跃亭直接进入破产清算，他们能收回的欠款将所剩无几。于是，贾跃亭适时抛出了一份债务重整计划。2019年11月25日，来自20家债权机构35位债权人代表齐聚一堂，在美国洛杉矶的法拉第未来总部召开债权人大会。

在这个气氛凝重的债权人大会上，贾跃亭抛出了一个债务重整的方案，大意是：钱我是没有了，但我还有法拉第未来的股票，如果你们愿意，那就用我法拉第未来的股票，给你们抵债。

贾跃亭成功地将个人债务，全部转成了法拉第未来的股权。至此，债权人信托直接持有法拉第未来10%的股权，另外6%通过与法拉第未来合伙人成立的合资公司间接持有。

借壳“空白支票公司”

“空白支票公司”的英文全称是“Property Solutions Acquisition Corp.”，简称为“PSAC”，直接翻译成中文是特殊目的收购公司。

“空白支票公司”除了有一笔上市融资来的钱，什么也没有，这是一种非常奇葩的存在，只有美国这种高度自由的资本市场，才有这种公司的存在。

2021年7月21日，万众瞩目之下，法拉第未来正式在美国纳斯克挂牌交易。

贾跃亭并没有上台参加敲钟，在纽约的时代广场，被记者问及是否会回到中国时，他不无激动地回答道：那必须的。

无论如何，法拉第未来的资产完成了证券化，获得了流动性。除此之外，法拉第未来还获得了10亿资金，这是一笔来自于“空白支票公司”的宝贵资金。贾跃亭的债权人，也看到了偿还债务的曙光。

届时，贾跃亭将彻底脱身，债权人也将撤销中国境内对贾跃亭的司法程序。到那个时候，贾跃亭将不再是被执行人，也不再成为老赖，而恢复自由身。

除此之外，贾跃亭还将获得一笔6000万美元的奖励；如果偿还债务达到100%，贾跃亭将得到1.48亿美元的奖励。贾跃亭的所有希望，都寄托在法拉第未来的股价之上。

一种将割韭菜进行到底的精神

如今，法拉第未来的股价，由上市当日的最高价17美元，跌到如今不到7美元。债权人所持有的股权市值不过22亿人民币，较之前280亿元的债务，只剩下一点渣渣。贾跃亭又狠狠地割了债权人一把韭菜。

上市之后的法拉第未来，经营状况依然不容乐观。自从成立之后，法拉第未来就一直零收入，累计亏损已达28亿美元。没有一分钱的正现金流，法拉第未来只能举债度日，吃了上顿，还不知道有没有下一顿。

贾跃亭不远万里，来到美国，凭借着PPT和满腔的造车热情，忽悠洋韭菜来替自己还债，这是一种什么精神？这是一种将割韭菜进行到到底的精神！

谁是赵长鹏？

赵长鹏，1977年生于江苏省连云港市，父母是教育工作者。上世纪80年代末，十几岁的赵长鹏，跟父母一道移民至加拿大，这次国别变迁，为他打下深刻的精神烙印，以至于他所创立的币安，从来都没有任何国别的标签，他更愿意视自己为“世界公民”。

来到加拿大，赵长鹏就开始承担家庭开支，他曾在麦当劳当过店员，也曾在加油站熬夜工作，后来进入蒙特利尔的麦吉尔大学攻读计算机科学专业。

2005年，他选择了从彭博辞职，搬到上海，成立了自己的公司Fusion Systems，该公司主要是为券商开发高频交易系统，算是利用自己的技术才能，挖到了人生的第一桶金。

当时的世人，普遍都还把比特币视为庞氏骗局（今天大多数人依然如此看待），而他，却在比特币第一轮小众的牛市破灭之后，于2014年卖掉上海的房子，全仓投入比特币，他没有任何汽车、游艇或名表，也对这些东西不感兴趣，他只是简单地相信，比特币和区块链才是未来，他要全仓进入这个行业。

2015年5月，因为与OKCoin创始人徐明星的分歧，他从Okcoin辞职。2017年7月14日（美国独立日），蛰伏了近两年的赵长鹏，在香港注册创立了币安交易所（Binance），一开始他就定下目标，“我要把币安做成世界一流的交易所。”

2018年2月，币价正处于高位，福布斯发布了首个数字货币领域富豪榜，赵长鹏位列第三，身家估值11-20亿美元，是前十名中唯一的中国人，并登上本期福布斯杂志封面。

2018年胡润百富榜，紧跟福布斯的步伐，将詹克团、吴忌寒、赵长鹏、徐明星等中国加密货币行业的4位关键人物，列入胡润富豪榜。

《财经杂志》等媒体，根据赵长鹏占股30%的比例，推算出他的身家达到900亿美元，已经大幅度超过钟睒睒、张一鸣、马化腾、黄铮、马云等超级富豪。

首富为什么轮到他？

无论是美国《时代周刊》所评选的“世界历史10大富豪”，或者是《华尔街日报》所评选的人类1000年50大富豪，从曼萨穆萨到奥古斯都，从宋神宗到阿克巴，从成吉思汗到忽必烈，绝大多数的古代“首富”，其实都是那个时代的暴力最强者。

进入工业时代以来，大生产的流行，第一次使得财富的创造，能像复印机一样复制，只要把生产和服务的规模扩充到足够大，只要有人消费你的产品，那么，你所创造并拥有的财富，就有可能远远超出一般人，从而成为首富。

随着人类技术的发展，工业生产能力在满足人类基本需求方面开始出现过剩，于是，另一种富豪出现了，那就是流通环节的富豪——因为，既然商品生产已经过剩，那么，能够将商品精准送达消费者手中的人，就拥有了相当的财富分配能力，从而成为超级富人。拥有大量山姆会员店的沃尔顿家族，拥有海量网上店铺的贝索斯（亚马逊）和马云、黄铮、刘强东等，都是这种富豪。

还有一点因素要说明，自电脑软件兴起以及互联网技术出现，意味着复制同样的商品或服务，新增成本几乎降低到了0，软件、技术与商业模式的叠加，创造出21世纪一连串超级富豪，如微软、谷歌、脸书、甲骨文的创始人以及马化腾、张一鸣、王兴、李彦宏等，这是个技术创造富豪的时代。

正是在1999年，一个叫胡润的卢森堡年轻人，来到中国，借鉴福布斯排行榜，开始在中国对富豪们的财富进行排名，这就是如今在中国颇有影响力的《胡润中国百富榜》。

仅仅两年之后，2001年的首富，就变成了刘永好家族，他们以做动物饲料起家，成功问鼎华人首富，这说明，中国的财富获取方式在迅速的发生变化——能够生产出最多最大众的人所需要的商品的人，才有可能变为中国的首富。

2007年开始，中国房价扶摇直上，碧桂园在香港上市，其掌门人杨惠妍的财富一举飙升至1300亿元，成为当时唯一身家突破千亿的首富，此后一直到现在，房地产富豪，都在中国富豪榜中占据极其显著的地位。

随着资本市场退潮以及房地产市场降温，2009年、2010年至2012年，王传福、宗庆后、梁稳根三位实业派富豪先后登顶华人首富，工业生产创造财富再现效果；

2014年，马云变成首富，并在2018-2020年蝉联华人首富，而前面已经说过，这是利用了互联网技术掌握流通环节从而创造财富，而这几年的亚军，几乎都是腾讯的马化腾，还包括后来的张一鸣、黄铮、王兴等人，这说明，“互联网技术+商业模式”的财富创造能力，已经开始超越信贷+政府的房地产；

说了这么一长串的富豪以及他们的财富来源，你肯定更糊涂了：赵长鹏，首富，算什么，凭什么？

当然，如果你坚持认为，比特币就是骗局，就是郁金香泡沫，就是割韭菜，那很好——你是对的，因为你永远这么聪明，永远不会上当！

以1990年左右为分界线，观察这个世界上的超级富豪们，你会有一个惊人的发现。财富的形式，完全变了。

有人可能会说，三十年河东，三十年河西，说不定接下来30年，超级富豪们的财富又变回到实物财富为主……

在科技影响下，相比30年前，人类财富已经脱实向虚，那么随着科技的进一步发展，财富的计价和资产的形式，也会越来越脱实向虚——这个“虚”，并不是说金融业太多，实体产业太少，而是说，人类的资产形式会越来越倾向于与互联网有关，比方谷歌、亚马逊、特斯拉、脸书、奈飞，比方阿里、腾讯、拼多多、美团、京东、百度等。

当然，我们要承认，如果因为什么特殊原因，世界主要国家联合封杀币安，没有人交易的话，那么币安的股价当然会暴跌，赵长鹏的身家也会随之急剧缩水。

打开加密货币交易平台排行榜，除交易所排名外，能在交易所属地里看到“国家”这一列，你会发现：美英日韩之后，是塞舌尔、马耳他、萨摩亚等偏门国家，甚至还有一个“未知”。这个属地“未知”的交易所，就是币安。

赵长鹏对此也早有预料：我们不受一个国家（或地区）的欢迎，就撤走我们所有的工作人员和办公室，坚持屏蔽我们网站的做法，我们也不去惹人烦，区块链是个全球的东西，我们不会锁死在一个国家，可以去发展别的市场。

当然不是。通过写这篇文章，分析赵长鹏及不同时期的首富们身家几何，我们至少可以获悉这个世界的财富走向，然后为此做充足准备，而不是在新的财富大势来临之前，甚或已经到来的时候，依然只是用“骗局”来形容它！（来源：功夫财经（ID：kongfuf） 作者：财主家的余粮）

一股极其凶狠的势力 揭示地下赌王周焯华的隐秘“钱途”
【研究员】：wh

筛查相关上市公司后，可以发现杨素丽在周焯华旗下核心的多家上市公司中担任过董事及核心高管。其中，2011年9月2日开始，杨素丽在太阳世纪集团有限公司担任过执行董事。并曾在2012年9月21日至2016年7月31日担任过帝国环球控股有限公司执行董事兼行政总裁。

【博览财经特稿】2003年，First Cagayan（第一卡加延）在菲律宾成立。这是亚洲最早的合法网络博彩牌照机构。菲律宾吕宋岛卡加延河，美丽而又充满神秘，孕育着生命又经常泛滥。

这一年，对于澳门博彩业来说也是极其重要的一年。赌牌竞拍已经完成的澳门迎来了一个巨大红利：内地港澳自由行试点。

头一年刚刚娶了新欢的澳门人周焯华，已经开始在名流圈边缘流连。遇到一系列贵人的他，几年后就将成为澳门贵宾厅之王、新一代赌王的最有力竞争者。鼎盛时期，其号称一年可以承诺旗下贵宾厅转码数可达1.68万亿港元。

这是一股极其凶狠的势力！十余年时间里，他们设在澳门、菲律宾、越南等地的线上或线下赌场，一个个富豪乃至普通人，失去了财富，甚至失去了生命。

协同

菲律宾线下赌场和网络赌场的主要势力，来自于中国内地和港澳。周焯华正是其中一股极其重要的力量。

1974年出生于中国澳门的周焯华，经历了澳门经济起飞的七八十年代。1963年-1992年，澳门经济年均增长率达到了惊人的28%。澳门博彩业也在这一时间段获益，以博彩业为主的第三产业比重到1992年就达到了77%以上。

只是，时代会变。1999年澳门回归前夕，已经收监在路环监狱的崩牙驹被判刑入狱13年10个月，被“关照”在一个高度设防的独立仓。

多年来，周焯华身上蒙着种种香艳故事、各种江湖恩怨。鲜少有人知道周焯华背后还有一个隐秘家族。

至今，这一关系从未公开披露，涉及的当事人并未对外确认。杨素梅在港澳资本圈较为低调，担任过多家上市公司主席的她偶尔会出现在慈善场合。

1975年出生的杨素梅女士，早在2010年10月就担任了太阳世纪集团有限公司（现太阳城集团控股有限公司执行董事，并曾经担任仁爱堂总理。她还在帝国集团环球控股有限公司担任过执行董事兼董事会副主席。

目前，杨素梅在时代环球控股任主席。除了具有法律效力的文件显示杨素梅系周焯华重要合伙人郑丁港妻子外，与周焯华在公司架构中联系更为紧密的杨素丽系其妹妹。

多家香港上市公司中，杨素丽出现在董事或者大股东名单中。这包括了先机企业集团有限公司(原联太工业)、旭通控股有限公司、绿色能源集团有限公司、帝国科技集团有限公司、太阳城集团控股有限公司。

进一步筛查香港及澳门的公司档案，可以发现杨素丽（YEUNG，SO LAI）担任董事的香港公司有43家，其中太阳信用有限公司等与周焯华拥有的香港公司有重叠。

米其林二星香港福临门餐厅颇为有名，一座难求。一些香港顶级富豪也喜欢在福临门吃饭，许家印金主之一的刘銮雄就是这里的常客。刘銮雄与周焯华关系也被外界视为紧密。

今年46岁的郑丁港，目前担任太阳国际主席和帝国集团环球控股有限公司主席兼执行董事。作为周焯华的亲密拍档，郑丁港承担的压力也不小。其在周焯华近年遭遇的风浪中也成为了最后一道防线。2019年以来，周焯华的事业并不顺利，各种压力下太阳城系进行着深度调整。

帝国

除了上市公司，周焯华在澳门的公司布局中也有老拍档的身影。全面筛查周焯华在澳门公司后，发现其以太阳城命名的公司就有十余家。这些公司，为周焯华围绕博彩全链条发展提供了支持。其在澳门设立的一些公司，还明确了在海外业务上扮演的角色。海外扩张方面，周焯华和郑丁港在澳门设立太阳城（会安）、太阳城（云屯）、太阳城（柬埔寨西港）等公司，用于管理相应的海外业务。

全链条、拓展海外，咋一看这布局甚为缜密，而且富于进取。出身贫寒在江湖里混的周焯华能够在十余年时间里打造出一个庞大的太阳系帝国，不难看出身边人对于其发展的助力作用。

除了众所周知的凯升控股有限公司、太阳国际、太阳城集团、太阳娱乐、帝国科技集团等上市公司之外，周焯华还涉足过阿尔法企业控股有限公司、金满堂控股有限公司、中国丰集团控股有限公司、中国瀚亚集团控股有限公司、友川集团控股有限公司 、永保林业控股有限公司 、名家国际控股有限公司、香港生命集团控股有限公司、福泽集团控股有限公司等香港上市公司。

其中一些上市公司，周焯华更像是一次短暂的狩猎，持有时间并不长，更有闪进闪出。但是，均在这些公司里成为了大股东。不差钱，这是重大特征。毕竟，是搞博彩业的。而且一些进出的年份，恰好是其贵宾室生意红火时。2007年开始，周焯华的一个个贵宾厅开锣迎客。澳门赌博业的疯狂，老牌赌王阿德尔森也没有想到，他也兴奋于一年就把65亿美元投资收来了。

周焯华出击过的香港彩娱集团历年股东名单中，出现了英皇集团杨受成、郑裕彤家族御用券商鼎珮证券的麦少娴。而在另一家周焯华出击过的香港生命集团的历年股东名单中，杨受成和与赌王四太梁安琪关系紧密的朱李月华也在其中。

港澳小圈子，抬头不见低头见。太阳城系曾经涉足的上市公司中，还发现内地一家资产公司也曾经与某公司有交集，这家资产公司与多个新生代赌王都有某种神秘的联系。

周焯华的财富到底有多少，很难说清楚。胡润富豪榜里也只列入周焯华有60亿元人民币。这或许只是周焯华财富的冰山一角。毕竟，涉嫌洗钱以及搞网络赌博，谁会把真实账本摆出来？

偏门生意容易让人上瘾，周焯华也越陷越深。警方公布的消息称，周焯华是在2016年开始在菲律宾的网络赌博业务。

2013年后，中国内地反腐力度加大，澳门贵宾厅业务受到一定影响。一些赌博大亨就开始谋划着拓展业务。人口过亿、旅游资源富足的菲律宾，被这些秃鹫相中。菲律宾正是博彩业包围中国的第一岛链布局的重要节点。

2016年，太阳城集团获得了越南开建两个综合度假村的机会。随后，拓展俄罗斯、柬埔寨等地。直到2019年，他们才在菲律宾获得了一个巨大的机会，在菲律宾马尼拉开发大型娱乐城Westside City。这个娱乐场建成后，将拥有400张赌桌、1200台老虎机。

周焯华其实与国际娱乐素有渊源。2014年1月9日晚，郑裕彤家族旗下的国际娱乐，准备用73.5亿港元收购周焯华手里的博彩中介业务。这则收购，有一个重要信息很多人忽略了，就是周焯华到底有多赚钱。按照周焯华的承诺，2013年税前盈利不低于15亿港元，2014年和2015年度的转码数（衡量赌场VIP业务交易量的重要指标）分别不少于1.68万亿港元，向赌客信贷融资不得少于120亿港元。

这时候的周焯华已经成为澳门博彩中介业务的一哥。虽然，这桩生意最终没有谈成，但是直到周焯华被抓之前，周焯华依托旗下12000人的赌客代理，依然雄踞澳门博彩中介王座。

2017年，蔡朝晖接手了郑裕彤家族控制的博彩上市公司国际娱乐66.77%的股份，并出任董事会主席。随后，担任过阿里高层的孙炯也出任了国际娱乐非执行董事。

意图在韩国济州岛、菲律宾、柬埔寨等地打造赌博链条，被称为“第一岛链赌王”的仰智慧则是在2018年，拿下菲律宾赌牌机构PAGCOR颁发的十五年赌牌。按照规划，蓝鼎国际将在综合度假区Nayon Landing内设立及营运娱乐场。蓝鼎将在该项目上至少投资10亿美元，该综合度假区计划于2022年初开放。只是，随着与仰智慧、蔡朝晖等人都有交集的一位江西人落马，许多事也就发生了改变。

这一次，很巧合，查办周焯华的内地警方是浙江温州警方。筛查通告中涉及的周焯华同伙张宁宁的情况后发现，张宁宁登记的住址地是浙江台州。

多年前就了解到，赵薇黄有龙夫妇在一宗收购中的资金就来源于赌场资金。过去一些年，数额巨大的赌场资金，通过各种方式隐秘地流入了资本市场和房地产市场。一些人难解的资金谜团，往往可以由此得到解释。（来源：征探财经（ID：teccj6） 作者：周远征 编辑：山泉）

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逃不出内容烧钱怪圈 裁员或是爱奇艺唯一能抓住的求生稻草
【研究员】：wh

为了提升业绩，除了主营的长视频业务，爱奇艺近年也试图开辟其他多条业务战线来进行自救。比如，去年初成立中短视频平台随刻，此外还涉及动漫、游戏、手游、社交等领域，甚至还推出了电商平台“爱奇艺商城”。商城内主打娱乐相关商品，也销售电子产品、服装及美容护肤品等，但是依旧没有什么水花。

【博览财经特稿】当所有人都开始滞留在公司刷加班时间，爱奇艺员工阿文就闻到了团队崩溃的味道。“近半年来团队内设置了加班排名表，靠后的人会被约谈离职，所有人有事没事都不得不加班到很晚才走，”阿文告诉我们，为了应对这个坑爹的情况，她会选择某两天在公司待到半夜十二点，“但是活儿也没有，就是待着。”

只是，为什么曾被看做中国版奈飞的爱奇艺，身处一直以来占据重要流量市场的长视频赛道，最终等来的竟是只能靠裁员求生的结局？

此次爱奇艺裁员力度堪称史上最大规模。据相关人士透露，本轮裁员覆盖了爱奇艺所有部门，从影业、IP、游戏、电商部门，甚至到经纪公司，无一幸免。

有媒体报道，有些员工所在部门12月1日当天裁员60%，所有被裁员工需月底离职，爱奇艺将给予N+1的离职补偿。

7年亏损近400亿

观其近几年的财报，2013年～2020年，爱奇艺累计净亏损已超370亿元。爱奇艺最新发布的第三季财报的数据依旧是难看，财报显示，爱奇艺在今年第三季度总营收76亿元人民币，同比增长了5.6%，但总体净亏损为17.34亿元，较去年同期12亿元扩大47.45%。

一边是亏损持续扩大，而爱奇艺的营收增速也在不断下滑。2015年开始爱奇艺的营收从53.19亿元增长到2020年的297.07亿元，但营收增速从2016年的111.16%下降到了2020年的2.46%。与此同时，亏损额从2015年的25.75亿元扩大到了2020年的70.38亿元。

为了提升业绩，除了主营的长视频业务，爱奇艺近年也试图开辟其他多条业务战线来进行自救。比如，去年初成立中短视频平台随刻，此外还涉及动漫、游戏、手游、社交等领域，甚至还推出了电商平台“爱奇艺商城”。商城内主打娱乐相关商品，也销售电子产品、服装及美容护肤品等，但是依旧没有什么水花。

逃不出内容烧钱的怪圈

可以说，在过去几年，爱奇艺在提升优质内容上确实做了很多努力。财报显示，2018年、2019年和2020年，爱奇艺的营业成本分别为271亿元、303亿元和279亿元，其中大部分都是用来内容自制和版权采买。

但是爱奇艺创始人龚宇曾经说过，长视频行业就是一个“穷庙富和尚”的行业，明星导演都赚了大钱，就视频平台亏钱。这也一度成为了行业内的共识。比如，《如懿传》一共87集卖到了13.5亿，两位主演工资就占了1.5亿元。

而今年第三季度财报显示，本季度爱奇艺内容成本53亿元，占全部营收成本的3/4。当季爱奇艺会员收入42.9亿元，连内容成本都无法覆盖。

过去几年，爱奇艺的会员数量虽然一直在上涨，但是会员数量的增速一直在放缓。并且从2020年二季度开始，爱奇艺会员订阅数量就开始了持续阴跌。今年一季度，爱奇艺会员规模净增长约360万，二季度，会员规模增量则降至90万，到了三季度，会员规模变成负增长。

接二连三的打击让爱奇艺疲于招架。摇钱树倒下后，祸不单行的爱奇艺的广告收入也不断下滑。财报显示，2021年Q3，爱奇艺在线广告服务营收17亿元，同比下降10%。这一切都加剧了爱奇艺的窘态，然而更可怕的是除去优爱腾之间的竞争，短视频平台的崛起更是爱奇艺噩梦。

一直烧钱带来的结果是爱奇艺资金开始处于紧绷状态。据财报，截至三季度，爱奇艺还有现金以及等价物73亿元，短期投资36.6亿元；流动资产总计190亿元难以覆盖流动负债279亿元。且还有短期借贷和长期借贷到期近95亿元。

爱奇艺不是没有过背靠更强靠山的机会。此前有媒体报道阿里与腾讯欲收购爱奇艺，而2020年11月，路透消息称，阿里巴巴和腾讯暂停了收购爱奇艺股份的谈判，未达成协议的主要原因是百度开出了200亿美元的高价，而爱奇艺当时的市值为160亿美元。

据彭博社今年10月报道，爱奇艺计划最快本年底在香港二次上市，预期将集资至少5亿美元，目前公司已委聘里昂、美银及高盛为负责投行。不知道才断臂求生的爱奇艺是否能够等到它的续命钱呢？（文内爱奇艺员工阿文为化名）（来源：观网财经 作者：朱琳）

必须面对人口负增长现实 剩下个大难题--未来谁来养老？
【研究员】：wh

在这些省市中，增设育儿假成为最常见的做法。符合法律法规生育子女，在子女3周岁以内的：在北京，夫妻每人每年享受5个工作日的育儿假；在上海，夫妻同样每人有各5天育儿假；广州给的福利要高一些，育儿假达到10天；手笔最大的是山西，夫妻双方所在单位分别给予每年15天的育儿假。

【博览财经特稿】越来越多的地方，走上了催生之路。12月1日，广东省通过了新的计生条例，符合法律、法规规定生育子女的，在子女3周岁以内，父母每年各享受10天的育儿假。

超级少子化到来

这个数据创下了1978年以来的历史新低——在2020年，每1000人对应的新生儿还不到9个。数据很惨淡，作为生育主力军的年轻人，都不乐意生。

2020年，全国出生人口只有1200万人，比2019年还少了265万！伴随着老龄化的不断加剧，近20年来我国人口死亡率缓慢上升。整体算下来，我国的自然增长率（出生率-死亡率）仅为1.52‰。

上面的几组数据，传递出来的信号只有两个——一、我国已经进入超级少子化时代；二、粗出生率与粗死亡率接近，未来可能会出现人口负增长。

8月份，经济学家任泽平跳出来说：“中国目前的主力生育人群，要生二胎三胎的肯定是75年-85年的，不能指望90后、00后。”

任泽平建议：“要尽快抓住最后的主力生育人群还允许的时间窗口，推出鼓励生育的措施 。”也是操碎了心。

这段时间，各省市都在修改当地的人口计生条例。据不完全统计，现在已有22个省市修改了人口计生条例。从发布公文来看，人口计生条例修改集中在三个方面——给予育儿假；延长产假时间；给父亲陪产假。

在这些省市中，增设育儿假成为最常见的做法。符合法律法规生育子女，在子女3周岁以内的：在北京，夫妻每人每年享受5个工作日的育儿假；在上海，夫妻同样每人有各5天育儿假；广州给的福利要高一些，育儿假达到10天；手笔最大的是山西，夫妻双方所在单位分别给予每年15天的育儿假。

除了增设育儿假，延长产假也是这次调整的重中之重——在北京，女方除享受国家规定的产假外，还享受延长生育假60天；在江西，增加女方90天的产假，总计达到188天；在浙江，一孩延长产假60天，总计158天，二孩、三孩延长产假90天，总计188天。……

产假延长，在民间遭到的负面反馈要远大于正面。最根本的原因，就是过长的产假会导致企业用工成本的增加，尤其是中小微企业，根本无法承受如此高的用人成本。如此一来，女性的就业空间势必会受到限制。

除了上述的产假、育儿假之外，多个省市的人口计生条例还延长了父亲的陪产假，陪产假期从7天到30天不等。

生育率下降的原因，目前的主流观点是育儿成本高昂，导致年轻人不敢生。而导致育儿成本高的核心原因，是房价和教育成本的推动。买不起房、养不起娃，让大多数年轻人选择推迟自己的结婚计划。数据显示，2019年全国初婚年龄在25岁至26岁，其中城市人口初婚年龄约为27岁，发达城市晚婚的现象更为明显。

结婚率都降到这个地步了，生育率又怎么可能不降？眼下出生率不断下降，死亡率却在稳步增长，人口负增长也成了必须面对的现实问题，留给我们的难题只剩下一个——未来，谁来养老？（来源：地产情报站（ID：dichanqbz） 作者：白罗）

形势分析




一秒天堂一秒地狱的超大规划 产业园“泡沫”远比想象更大
【研究员】：wh

很多人都在吐槽楼市，很多人都在吐槽新区，泡沫大、风险高。错了，你们根本不知道，还有一种远比新区和楼市更加疯狂：产业园，无比庞大却又隐形其中。这恰恰是产业园最大的危险，因为很多普通人根本不知道其中的利害关系，更不清楚中间的风险有多大，很多人稀里糊涂的就着了魔。

【博览财经特稿】产业园的泡沫，远比想象更大，大得多。很多人不了解产业园。这是一个比楼市更大的泡沫。这是一个让所有城市癫狂的赚钱机器。这是一个让人一秒天堂一秒地狱的超大规划。

很多人都在吐槽楼市，很多人都在吐槽新区，泡沫大、风险高。错了，你们根本不知道，还有一种远比新区和楼市更加疯狂：产业园，无比庞大却又隐形其中。这恰恰是产业园最大的危险，因为很多普通人根本不知道其中的利害关系，更不清楚中间的风险有多大，很多人稀里糊涂的就着了魔。

曾经轰动全国的巴铁产业园

这是当时所有人对这个项目最多的评价，不只这些。在短短数年的时间里，进行了迅速的扩张，其实说白了，就是占地，周口巴铁研发及生产基地、天津河北区巴铁科技研发中心，以及附带着庞大的产业基地、金融中心和销售中心。为了显示周口的诚意，甚至新修了一条“巴铁大道”的公路。

据公开报道：7年后，秦皇岛的试车设施被拆，“巴铁之父”白志明被刑拘，留下近4万血本无归的投资人，近50亿人民币的大窟窿。

知道北斗产业园吗？

在重庆，两江新区就有一个北斗导航产业园，但是烂尾了，当时闹得还非常大。查了一下网上的资料：投资50亿，占地380亩。规模不大，投资却是当时一笔非常大的投资。

还有一些新兴的产业园。比如，VR产业园。南昌、贵安、青岛等十几个城市，纷纷上马VR产业园，VR小镇、VR产业基地、VR孵化器，还多半位于中西部地区。

这种故事太多了

到处都是空置的产业。到处都是荒草丛生。到处都是毛坯状态的厂房。到处都是荒废的机器。甚至都看不到所谓的工人。

我国82%的区块链产业园运营时间不足2年：

但是国内区块链产业园空置率偏高，特别是内陆地区由于缺乏产业基础和科研优势，招商更为不易。截至2019年5月，有三成产业园空置率超50%，近五成产业园空置率在30%-50%，空置率在30%以下的产业园仅占两成。

政府举债，债务加码。这其中全部都是纳税人的钱。结果只有3个：1、钱花了，收不回本。2、政府维持面上“繁荣”，每年却必须偿还债务。3、继续骗银行资金。4、挂羊头卖狗肉，最终还是卖房子。

比亚迪做了多少年？特斯拉做了多少年？吉利做了多少年？短短半年，圈了地，干没干？

1、产业产业链是一个金字塔，能站在塔尖的毕竟是少数。

3、很多园区的失败，既有政府的短视，更有政府的利益搭建。一个工业园的背后，背后围绕着一群利益群体。当地政府伸手要政策，要财政拨款，要税收减免；地方官员要回扣，要贪污腐败，要收受礼金；企业要借款，要优惠政策，要划拨土地；银行要业绩，要低风险放贷。（来源：米宅 作者：百夫长）

只有过去没有未来 或是大多数县城房子的最终归宿
【研究员】：wh

体制外除了做餐饮和零售业，其他大多数是和政府搞好关系，赚政府的钱。因为县城根本没有大型的产业提供高薪的就业机会，体制外的打工机会很少，不是销售就是服务员，再好点还能找到月薪2-3千的文职工作。而且一个普通县城人口也就3-40万，人少市场窄，需求也少，自己做生意的话，也就只有普通老百姓的衣食住行有生意可做。

【博览财经特稿】大家有没有想过，以后老家县城的房子最后会变成怎么样？

这两个都是我身边的真实案例，从几万到10几万的贱卖，这可能就是大多数人老家县城房子的最终归宿！

大家了解过县城的就业，就可以发现一个规律，回去上班的朋友基本两种方向：体制内和体制外。

体制外除了做餐饮和零售业，其他大多数是和政府搞好关系，赚政府的钱。因为县城根本没有大型的产业提供高薪的就业机会，体制外的打工机会很少，不是销售就是服务员，再好点还能找到月薪2-3千的文职工作。而且一个普通县城人口也就3-40万，人少市场窄，需求也少，自己做生意的话，也就只有普通老百姓的衣食住行有生意可做。这就是普通县城的就业环境。

并且，小县城的财富基本只在内部流通，张三向李四买了包烟，李四向王五买了块肉，王五又去张三那理了个发，钱只在他们内部流通，而整个县城的财富压根没有增长。

但可惜的是，这些绝大多数县城可能这些都没有。所以县城经济靠什么运转，更多是“靠政府赚钱”。比如县城修路、建医院，搞各种公共配套的时候，包工头有活干了、建筑工人有活干了、连带着酒店也有活干了，服务员工资也就有了，而这些人赚到钱了，又会去消费，卖衣服的、卖汽车的也才有生意。

所以县城经济很单一，普通人要么做点衣食住行的生意，要么努力考进体制内。其他的工作机会，一个月可能还不如在深圳捡纸皮的大叔挣得多。这就是为什么大家都不想回县城发展的原因，没有产业就没有办法有新的工作机会，自然也就没有人，尤其是年轻人。

所以县城只能面临人口流失，尤其是年轻人口的流失。混不进体制内的年轻人，要么跑去市区打工，要么跑去沿海城市打工了。留在县城里的要么是靠手艺活的中年男性，比如开个挖掘机、电工、运输业、有小买卖的，富裕不了但也比很多人过得好。

人口流失在很多县城已经是不可逆的现象，而这样的县城的房子，你还敢买吗？

房地产周期长期看人口，基于以上，县城的楼市真的没有未来了。这也是曾说过很多次的，非都市圈的三四线城市除非真的自己住，否则不要买。

根据纬房同比指数显示，近一年来10个跌幅超过5%的城市，基本都是三四线城市，且都是人口净流出的城市，今年已经是棚改尾声，过两年的跌幅还会更大。

早两年杀入县城投资的那批人，要么苦苦熬着，要么哭着割肉离场。未来县城的房子只会涨不下去，也很难卖出去。

但这些购房需求都是本地人来回捯饬啊，就像一滩平静的水，没有水流汇聚，如何成河？没有外来人接盘，怎么涨？又卖给谁？

县城房子投资的逻辑到底是什么？

县城的房子才是真的贯彻“房住不炒”，只有居住价值，并没有金融属性，这两年见过很多国人为了所谓“面子”必须要在老家买一套房的，结果就是买了也不住，还白白浪费首付资金和贷票，真不值当。

而我家是市郊，周边有一排30多年的厂房，现在回去夜晚也是一片死寂，哪怕是市中心的老房，其实基本也是放任不理，有人总在幻想拆迁，可对于开发商和政府而言，去远郊拿一块地开发一个新区的成本比拆迁低太多了，谁会拆呢？

所以老家县城的房子基本是房比人多，老一点的房子根本没人住，晚上望向那一排排老屋，和鬼屋真没什么差别。县城只有过去，没有未来，未来县城的房子会变成什么样呢？（来源：大胡子说房（dahuzishuofang） 作者：雪莉）

社会透视




根除几乎不可能 一文说透地下钱庄到底是个啥
【研究员】：wh

如果从地下钱庄资金的流动方式看，大致可以分成两类：一个叫做民间汇兑；一个叫做民间借贷。二者区别很简单，拿钱换钱，这叫汇兑，比如拿人民币换美元，这叫跨境汇兑，拿人民币换人民币，这叫洗钱，也叫境内汇兑，大家不懂也不要紧，一会儿详细说。如果单纯借钱，到期还本付息，而且不到银行借钱，那就是民间借贷。

【博览财经特稿】这段时间“新赌王”被抓后，地下钱庄这事火了，正好前期花大力气写了一篇，为了写那篇文章，还专门联系了江浙那边做这行的资深人士了解情况，又找了个这方面专业的老经侦确认。一文说透地下钱庄到底是个啥。

首先第一个问题，啥是地下钱庄？其实就是地下银行，有些人手里有钱，想放贷，让钱生钱，但是没有银行资质；有些人需要钱，可是去银行贷款需要抵押不是？所以他们愿意支付更多的利息。这下供需双方都有了，来几个中介，业务也就可以开展了，如果一句话概括，那就是没有牌照的私人银行。

在我国，这玩意从古至今一直都有，古代的地主们都是地方上的钱庄，他们一般在每年春天会放贷给农民，农民们去买种子农具，等到秋收再还回来，当时利息动不动60%以上，王安石变法，国家给定了个比较低的，20%，跟现在高利贷也没差别。如果碰上荒年，还不上了，那就用土地和喜儿抵债。

如果从地下钱庄资金的流动方式看，大致可以分成两类：一个叫做民间汇兑；一个叫做民间借贷。二者区别很简单，拿钱换钱，这叫汇兑，比如拿人民币换美元，这叫跨境汇兑，拿人民币换人民币，这叫洗钱，也叫境内汇兑，大家不懂也不要紧，一会儿详细说。如果单纯借钱，到期还本付息，而且不到银行借钱，那就是民间借贷。

在借贷业务的眼里自己是“加强资金流动，盘活闲散资金，帮助企业发展，快速解决企业需要的金融专业人士”，他们看做汇兑的都是“洗黑钱的白手套”。这时候第一个问题就来了，想做钱庄，手里总得有钱吧？他们的钱哪来的？

还有一种，也是最常见的，资金来源是集资。这个要重点讲，一般有个集资人，他出面向大家集资，他把钱集中以后再交给资金持有人，集资人可以从中获得利差或者提成。

这玩意很难说到底是好还是坏。首先好处很明显，众所周知，现代企业都是负债经营，需要钱的时候如果补不上，说不定就直接挂了。但是银行又往往不借款给小企业，或者本来是贷款的，突然银根收紧不给贷了。这些小企业往往全靠企业之间互相拆借，或者找这类民间机构借钱。江浙地区经济发展好，也跟他们那边民间融资发达有关。

但是这些集资没有任何法律保障，每年都会出现携款出逃，或者干脆演化成了庞氏骗局。也就是资金并不去放贷，或者仅仅是形式上虚假放款实际上套取资金。拆东墙补西墙，这些年来这种事层出不穷，大大小小，各种宣传不断。

这种往往不会持久，一般一两年就销声匿迹了。但是有些钱庄非常非常持久，闽浙地区有那种持续了一百多年的钱庄，据说从大清开始就在做，后来被社会主义的铁拳锤了几十年，一度跑去了香港，改革开放后又回来了。

几年前在飞机上碰上一个潮汕哥们，他在东南亚做生意，要回去祭祖，他说对于他们那里的人来说，走得再远，祭祖这事不能耽误，祭祖这事不仅是感情问题，更是信贷问题，我一开始还没懂，过了很久才明白。

说清楚了钱哪来的，再说他们拿钱干啥。先说汇兑型钱庄，就是那种拿人民币换钱钱的钱庄，你缺外汇了，去银行一方面有配额，另一方面流程也慢，所以不少人就去找这类钱庄。

跨境汇兑业务，如果资金不违法的话，客户大多是为了个人消费或者是对外贸易。钱庄就得先弄点美元，也不复杂，每个人不是有五万块额度嘛，钱庄手里有钱，高价去收，甚至基层业务员一个一个带着老乡去换汇，到手后直接加10%买走。这段时间刚抓了一个福建那边的地下钱庄，220亿规模，他们就是这样弄了个外汇池子。

这类钱庄的钱一部分会以现金形式存着，效果非常惊人，电视剧《三叉戟》里有个剧情，警察找到一个别墅，里边的所有柜子里都塞满钱。这个剧情有原型，但不准确的，现实里一般放钱的地方也跟银行金库似的，也有防爆大铁门，好几层密码才能进去，这个不是放警察的，而是防急眼的同行。

这块生意现在发展到什么程度？举个例子，有一次一个朋友从加拿大回国过年，一天夜里刷机票（机票这玩意的价格波动有时候比股票还大，比较会过日子的人一天看个百八十回都是常事），发现有一家的往返机票折扣很大。他赶快上去抢，结果自己卡里钱不够了……

不过这都是小打小闹，汇兑数目多也不过是几万美金罢了。真正的大头是外贸企业，很多外贸企业进出口有大量的资金需求。外汇管理部门是要仔细的审核你的资料的，看你的交易是否真实，有没有问题，一般都要一定的时间。这时有的人想早点拿到钱，就会绕开监管部门改走地下钱庄，缴纳手续费算是花钱买时间。

这时候就只能等待审核结果。有的骗子就专门弄到外贸企业的资料，冒充法院或者公安联系商户。骗子上来就问你是不是最近有走地下钱庄进出资金？然后说给你转钱的账户涉及洗黑钱，要冻结你的账户，让你带着证件和资料去哪里哪里等待审核几个月云云。

如果跨境的资金涉及违法，这些资金大多数是两类，一个是在国内非法手段获得的钱出境，诈骗贩毒贪污等等。这些钱可能已经洗过也可能没有洗，要转移到境外。一般这种都是感觉到有危险，数目大而且时间紧。

还有一类是境外非法手段获得的钱入境，比如境外网络赌博弄来的钱，要弄到国内来投资。

现在出现了一些汇兑的骗子，专门骗这些客户。有个客户在东南亚架设服务器，专门搞“性感荷官在线发牌”那种，骗来的钱隔一段时间转入境一次。

老板差点气疯了，还没来得及发动资源去找，警察叔叔就上门了。警察听了都笑说，就这种智力水平也能骗到那么多钱，可见被他骗的赌狗们有多蠢了。不过笑完还要去抓骗他钱的那伙人追赃，倒是给警察增加了不少的工作量。

理解了这个，也就理解了很多问题。比如我想把一个亿转到海外去，这些钱并不是真的过海关出国了，而是看看海外有没有人正好想把钱转到国内来，这样直接把海外那货的钱给你，你的钱给对方，钱庄收个中介费。当然了，一般不会这么巧，正好俩人同时发动转账，但是由于资金池的存在，可以把这种交易拉扯在一起。这种手法最快速也最常见。原本理论上如果客户量足够多，资金进出的额度会趋向平衡。

池子不平，很多时候到了手的客户流走了。有些钱庄就搞起了“共享资金池”。获得客户以后如果自家的池子不够，可以互相拆借，收来的手续费按照三七分。获客的钱庄得30%，实际动用资金的得70%。如果多家都有资金动用，各家按照出资比例计算，有时候一笔大的生意要好几家一起凑钱才能拿下来。

现在钱庄不得不真的让钱出入境，但是在监管下成本高还有风险。他们的方法一个是直接带现金出入境，有的是蚂蚁搬家一样通过“水客”，有的是把大量现金放在身上过关。

现在主要方式是通过设立空壳企业来运作，通过财务手段做假的进出口贸易。有时候监管部门发现一个公司，每月进出口生意都达到上亿。去了注册地，发现那里是个空荡荡的车库，这就明显是地下钱庄开的空壳公司。

大家看出来了吧，这些犯罪行为越来越复杂，这些年警察队伍招人要求越来越高，需要外语和金融相关知识背景，到岗后还得训练好多年，就是这个原因，普通人已经不大能看明白犯罪分子在干嘛了。

洗钱

境内洗钱的门路和客户真正是五花八门群魔乱舞，各种坑蒙拐骗偷鸡摸狗啥样子的奇葩都有。

现在大家知道美国那边为啥不让普通人用现金进行大额交易了吧，一般来讲，不敢走银行的大额交易大概率有问题，我国后续也会往这个方向发展。

所以就得洗干净，变成合法收入。一般的操作就是交给地下钱庄，你再去网上挂个不值钱的产品，比如垃圾游戏的垃圾装备，理论上这辈子都不会有人买的那种垃圾，钱庄操作客户过来买，这样钱就成了你的合法收入。你去把税交上，从此就可以安心花了，不过这中间抽成很厉害，经常高达20%~30%。

还有更复杂的操作，有大佬去拍个电影，钱庄操纵账号去买票，本来没人看的垃圾片，可是他们却可以做到凌晨三点120%的上座率，你纳闷什么片这么好看，竟然有人凌晨三点站在过道看，去了发现现场就你一个，天真无邪而且相信灵异事件的你可能当场被吓得生活不能自理。

首先，钱庄需要大量的账号，将来要操作这些账号买装备，小的钱庄也数以千记，大的钱庄账户十万以上。而且隔一段时间就会更新。洗的时候钱在各个账号之间通过网络不断流动，在这个过程还不断拆分组合。目的就是把整个过程模拟成多次的正常交易，弄得复杂无比难以监控，其中还需要实际交易的参与。

这事把我吓了够呛，后来想了想，可能是银行什么的把我信息给卖了，或者快递相关的。你如果有一些不怎么用得到的卡，最好是去注销，常用卡不要超过三张，以免账户出现了异动你无法发现。

还有不少“三和大神”，直接把身份证一次性卖掉了，对方爱咋整咋整。事后按照钱数一般1%左右的费用，每个账号一次的数额一般只敢搞十来万，获利一千多而已，当然了，三和大神是得不到钱的，他们正在某个网吧里醉生梦死。

汇兑型地下钱庄就简单介绍到这里，下面说说借贷型的钱庄。前文说了，钱庄的资金可能是自己的，也有可能全村集资的。这些本金或者资金通过钱庄借贷出去，就跟银行似的，不过利息非常非常高。

过桥就是一笔贷款要到期，银行要求还款以后再重新贷款。这段时间客户需要借款，一般就是几天到一个月的时间，月息在5%-10%，看着不高，要知道，银行定期年利率才4%，他们的年利率都60%~120%了。过桥的风险就是银行抽贷，也就是银行不再重新发放贷款。这对于客户是非常大的打击，一般客户经营瞬间就会停滞，很多时候甚至造成客户破产。钱庄的钱这时候就很危险了。

不过深圳恰好出了个政策，说是过户半年之内不能抵押，这下蟹姐姐傻眼了，需要把这400万拿半年，利息就得七十多万，当场崩溃，在微博上举报了，后来好像没看到咋处理。

看过《人民的名义》的小伙伴估计还有印象，故事开头就是大风厂借钱过桥遇到银行抽贷，厂垮了，工人和债主两边僵持不下，形成了长期对峙。

还有之前的“山东辱母案”，也是这种，企业经营不善，能借的都借了，最后借到地下钱庄去了，还不上钱，被上门侮辱。

其实钱庄一开始就考虑好了这种损失，所以要把利率拉高，对冲可能收不回来的那部分钱。而且这类公司大部分也都涉黑。毕竟但凡合同，都涉及违约问题，违约了就有个执行的问题。如果是正规银行业务，那可以申请法院裁决，最后警方强制执行，没收抵押品，大家在某宝上能看到那种法拍房，很多就是银行没收回去的。

尾声

而且这玩意成分复杂，有的纯粹就是蛀虫，比如不少钱庄专营换汇，顺便伪造文件，帮企业骗取外贸补贴；还有那种专门洗钱机构，也是一群随时会牢底坐穿的人；比较复杂的是那群放贷的，里边既有专门放高利贷的，也有为企业续命的那种，问题是他俩之间非常难以界定，有的机构同时兼营这两样，有的机构做得已经很大了，不追求暴利，安全为主，可能只做合法业务。

还记得郑州那场暴雨吗？两位郑州某银行实习生冲进暴雨急流，救了五个人。刚在银行实习10天的他们，被银行破格录取为正式员工。

“质疑的都是懂行的业内人士”，去年离职的前银行人尹华笑得意味深长，“从城商行、到股份行，到国有大行，一水儿的卷”。

十年薪水未涨，被迫扫街发传单，裸辞创业亏掉几十万不后悔

尹华辞职那天，恰好赶上支行十周年行庆。接过辞职信的支行行长并没有太惊讶，毕竟开业时的老员工都已陆续离职，尹华是第23个，也是最后一个。

要不要离职，其实尹华已经考虑了好久。“银行行长、金融精英”，这些职业标签，曾是她带给父母的荣耀，也曾给了她优渥的生活。如今，30多岁要换个赛道从零开始，人生之艰，可想而知。然而，递交辞职信那一刻，尹华如释重负的轻松感却远大于对未来的忐忑。

那也是银行工作最为吃香的时候，与尹华同期入职的同事兼闺蜜于琳，后来私下透露，艺术专业的她，并不符合银行的招聘要求，是做生意的父亲，通过银行领导暗箱操作，花费20W打点后，以“资源型客户经理”的定位，成功端上了银行的“金饭碗”。

尹华同事中，还有一位四十多岁的大姐，家里和当地一家上市公司的董事长关系很铁。通过她的关系，这家上市公司在银行开设对公账户，常年趴着上亿元存款，大姐享受了不用上班的特殊待遇，收入、福利与其他客户经理不相上下。这让信奉个人奋斗的尹华，多少有些不满。

2015年除夕前一天，行长把员工陆续叫到办公室分发年终奖金，等待尹华的却是当头一棒。“XXX公司的500万元不良贷款，按照总行的罚款明细，要从经办人的年终奖金里面扣，你的奖金罚没了。”行长的语气没有一丝温度。

随着经济增长放缓，以及互联网金融凶猛入侵，银行业受到冲击，贷款业务开展得举步维艰，曾经客户络绎不绝，后来变得门可罗雀。

不良贷款对银行利润影响很大，尹华所在的银行被迫调整了业务结构，开始以存款业务为主，同时向零售业务转型。

酒桌上拉客户，也成了必备技能。

有一次，行里宴请区里掌握拆迁款的领导。这位领导好酒，对于尹华等人的推脱很是不满，“你这个行长怎么当的，下面的员工个个喝酒畏畏缩缩，好好跟XX银行学学”。

高压工作下，越来越多的同期员工陆续离职。还在坚持的尹华，2017年被提拔为副行长，负责网点迁址工作。在超高压状态下，刚怀孕的尹华出现了流产先兆。住院保胎第三天，领导便打电话催促返岗，最终导致了胎儿停育，这让尹华和老公伤心不已。

不再增长的薪水，难以上升的职务，随时被替代的不安，从“甲方”到“乙方”的落差，都让尹华陷入抑郁状态，常常在半夜三四点惊醒后，就再也无法入睡。

高杰 男 36岁 某地方性商业银行支行行长

高杰的上一个东家是某上市股份制银行，他担任分行营销部总经理一职，离职前年薪达到60W+。令人羡慕的收入背后，是常人无法承受的KPI。

最初，高杰的繁忙换来了升职和加薪。但最近两年，忙碌没减少，加薪却无望，被迫“丧偶式育儿”的妻子，抱怨越来越多。

高杰内心满是愧疚，为了缓和夫妻关系，他随后安排了高档西餐厅的烛光晚餐。好巧不巧，第二天，一个重要的客户需要发放贷款，整个晚餐期间，高杰不断接打客户、下属、上司的电话，反复确认沟通第二天的放款事宜，这让妻子十分扫兴。

生病之后，高杰意识到，必须将身体放在第一位，与此同时，他经常自我怀疑，工作太忙，导致妻离子散，意义何在？！

尽管薪水大幅下降，但被上市银行锤炼过来的高杰，最初工作起来游刃有余，他整个人放松了不少。但高杰没想到，降薪换来的舒适圈，没有持续很久。

作为分管行长，高杰初来乍到，就要疲于应对内部部门冲突，而IT系统的提升和风控能力的进化又非一日之功，他积攒多年的能力值，在这个小银行也无处释放。再一次，他被疲惫和无奈捆扎得透不过气来。

高杰的困惑并非孤例，微博有个超话是“今天你从银行辞职了嘛”，阅读量达到6440.3万，讨论3.5万。

一条条吐槽代表着不同的情绪，也侧面反映了在高压的工作环境中，银行从业人员的去留两难。

佩儿 女 90后  某国有银行支行运营部职员

大庭广众之下遭受辱骂，佩儿委屈又气愤，可为了减少影响，她不得不走出柜台，在众目睽睽之下，向客户三鞠躬，并连说三次“对不起”。整个过程，佩儿都强忍泪水。

工作中多次受到委屈后，佩儿长期内心郁结，她加入了一个读书会，经常参加线下沙龙，听听别人的故事，让情绪得到疏解。而无望的升职加薪，则让佩儿看不到未来。

大学期间主修会计专业的佩儿，刚毕业进入银行时，在同学中属于绝对的高收入群体。从国有银行的营业厅柜员，到运营部职员，她努力了五年，如今年薪刚刚达到10万元，“每年的涨薪，也就勉强追得上通货膨胀”，在这个城市，非私营单位在职员工2020年的平均年薪为89464元，“银行工作已经不算是高薪了”。

随着银行在线化程度提升，银行网点开始大瘦身，柜台工作也被替代——中国银行业协会公布的数据显示，2020年多家国有银行和股份制银行的柜面交易替代率已经超过90%，部分银行甚至超过95%。

与很多互联网公司鼓励员工内部转岗不同，在银行，“你的位置大部分是固定的，就像流水线工人”。

据佩儿了解，另一家国有银行，网申对学历要求不低，笔试的通过率仅在10%左右，进入面试环节，录取率在1:3左右，“不知道他们来了会不会失望呢？！”

银行离职跳槽到地方城投，我终于从“乙方”变为了“甲方”

出身于银行世家的邱宇，一度对银行工作充满向往。他的父亲是某国有大行老员工，“我小学时，父亲就是支行行长了，连老师都特别关照我”。

前几年，从美国留学回国后，邱宇没犹豫，子承父业，也进入了银行业。最初，父亲建议他去国有大行，但邱宇拒绝了，他选择了一家城商行。

银行业的薪酬差距持续已久，一方面国有大行员工数量多，网点比较下沉，而且覆盖中西部地区，拉低了平均工资。A股上市银行2021年半年报披露，四大国有银行平均月薪都在2.5W以下，不及招商银行、平安银行的一半。

入职前，这家城商行对邱宇的承诺年薪是30万左右，他很满意。然而入职后，邱宇才发现，这个承诺从没兑现过。

在父亲的牵线下，邱宇曾顶着烈日一次次前往客户公司，介绍信贷优惠政策等。客户卖父亲面子，也看中了邱宇的认真，大多愿意选择邱宇所在银行作为结算行——当然，投桃报李，在客户资金紧张时，邱宇也应该尽快给客户办理贷款授信。

到了才发现，总行一周前重新下发了新的审批表模板，由于中后台信息系统不通畅，分行模版尚未更新，邱宇用的老版本，总行拒绝审批。“我跑了一千里地，就差那一张纸，能甘心吗？！”与总行沟通无果后，邱宇重新返回分行，打印了新版本的审批表。

邱宇的遭遇也非个例。他的同行大伟也未能幸免，大伟在另一家地方商业担任支行行长，此前，该支行拥有300万元的贷款权限，由于银行不良率走高，贷款权限已经全部被总行上收，每次要批贷款，都要开车到分行报批，效率低下，客户抱怨连连。

工作劳心劳力，而入职时承诺的30W年薪，实际发到手里仅有15w，领导给出的解释是“任务没有达标”，邱宇心里犯嘀咕，“这能怪我吗？流程繁琐，等不起的客户都跑了！”

离职之后，过去银行的领导，对邱宇反而更为热情了——如今邱宇负责的项目，不少都是政府的投融资建设项目，手中握有大把区县政府以及企业客户资源，“都想让我给他们介绍客户”，邱宇有些啼笑皆非，“我现在变成前领导的‘甲方’了