抽水储能空间广阔，装机规模将迎十倍增长！

三大指数共振走弱 沪指失守3600点

1、12月20日，三大指数共振走弱，大幅调整。赛道方向分化严重，仅有美锦能源、中国能建为首的氢能源尚能抗分歧，博弈情绪资金回流赛道。情绪方向，高位的核心股纷纷盘中多次炸板，但盘尾仍有所回封。这里预计短期内还有一次较大的分歧，可以暂时回避情绪炒作方向。

3、技术面来看，创指贯穿季线，未能在季线企稳反弹， 沪指方向早盘小幅冲高，随后回落，这些都会一定程度的伤人气。同时市场内部结构上来看，新能源赛道大幅补跌释放亏钱效应，暂时并无新方向从市场中站出来，所以短期内指数或将有继续调整的预期。

【今日头条回顾】

点评：

需要注意的是，此次LPR调降跟过往的存贷款基准利率时期的降息并不相同。当前央行政策利率工具主要是OMO（短期政策利率）、MLF（中期政策利率）和LPR（贷款报价利率），分别针对不同期限和不同目标。从形成方式来看，LPR=MLF+银行加点。加点的幅度取决于商业银行各自的资金成本、市场供求以及风险溢价等因素。

展望后市来看，近期国常会、央行等持续释放加大对中小微企业金融支持的信号，预计后市各类结构性货币工具将持续落地。在稳增长的总基调下，预计明年一季度LPR或继续下降。同时考虑到商业银行的经营压力，不排除MLF利率也进一步下降。

【复盘总结】

1.监管升温打击北向资金入场情绪

3.跨年行情需要歇歇脚

2021年12月20日，两市共112只个股成功封涨停（含ST），较上个交易日增加15只。沪深两市全天低开低走，沪指下跌1.07%，创业板指下跌2.96%，以下为部分精选涨停个股分析：

题材前瞻




抽水储能空间广阔，装机规模将迎十倍增长！

政策评估：★★★★☆

市场评估：★★☆☆☆

强势龙头：黔源电力（002039）

操作策略：东北证券王小勇等在《水光互补结构化转型，成就优质清洁能源企业》（2020-9-10）一文中给予 买入 评级。

风险提示：流域来水偏枯，上网电价大幅下降。

价值掘金




黔源电力（002039）：水光互补结构化转型，成就优质清洁能源企业

【操作纪律】

2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。

4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。

6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。

7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。

产业纵横




医药“洼地”逆势大涨！弱势行情下，板块可攻可守！2022年或迎戴维斯双击

对于近期中药板块的表现，国盛证券张金洋等在《医药生物行业周报：中药板块阶段性表现突出，如何进行布局？-20211219》中提出：

第二，医药短期内强力向上缺乏催化剂，目前也没有清晰的投资主线。

对于板块中长期走势，西部证券吴天昊在《中药行业专题报告：中药板块2022年策略报告，平稳发展避风港，业绩增长动力强-20211202》中强调：

核心逻辑如下：

湖北省将联合河北、山西、内蒙古等18省开展中成药集中带量采购，这是针对中成药的第一次跨省带量采购。

另一方面，许多中成药企业的销售费用率都在40%~50%相对较高，带量采购可以在减少企业销售费用的同时，降低中药进院难度，提升销量，贡献净利润。

中药板块（申万中药III）2020 年实现营业收入3056.33 亿元，受疫情影响同比下降3.54%。2021Q3 单季实现营业收入818.84 亿元，同比增长4.26%，疫情恢复后业绩增速提升。

   （3）龙头布局新渠道，完善产品矩阵

一方面，中药兼具药品的需求刚性，在经济下行中抗周期能力较强，属于防御性较强的子行业；另一方面，随着人均收入的提高以及亚健康人群的增加，中药行业消费品属性凸显。

1）布局消费领域，完善产品阶梯。例如，2020 年云南白药大健康产品营收达到53 亿元，片仔癀化妆品与牙膏营收达到9 亿元等等。

中长期来看，中药板块品种力、品牌力强的公司具有持续提价能力，对于下游终端话语权较强，能够有效地把控渠道库存与毛利率，国家中药保护政策亦优先倾斜，有助于长期稳定地量价齐升。

健民集团、片仔癀、同仁堂、羚锐制药、济川药业、东阿阿胶（西部证券、国盛证券）

深度调研




国产第四代核电落地，阀门龙头或将受益

江苏神通（002438）

核电

12月20日，我国宣布：全球首座球床模块式高温气冷堆核电站——山东荣成石岛湾高温气冷堆核电站示范工程送电成功。这是全球首个并网发电的第四代高温气冷堆核电项目，标志着我国成为世界少数几个掌握第四代核能技术的国家之一，意味着在该领域我国成为世界核电技术的领跑者。

（1）核电在新能源大局中，优势明显(头豹研究彭昕《碳中和下的核电复苏》2021-6-1)

（2）沿海核电需求有望提升(头豹研究彭昕《碳中和下的核电复苏》2021-6-1)

【核心优势】

公司是国内规模最大的阀门制造商之一，优势产品冶金特种阀门、核级蝶阀和球阀领域的细分市占率分别达 70%和 90%。近年来，公司业务范围和产品种类持续延伸，业务目前已拓展到能源化工、氢能等行业，产品线延伸至乏燃料处理、节能服务和阀门维保后市场，是业内领先的一站式解决方案提供商。

公司核级蝶阀、球阀市占率在90%以上，且在陆续开发仪表阀、隔膜阀、截止阀等新品。受益于核电新装机重启，公司 2019 年、2020 年核电板块营收增速分别为 16.82%、16.61%，2021H1，核电板块营收达 2.54 亿元，同比增长 64.94%，核电板块业绩将持续受益于核电新装机增加。

新业务拓展不及预期；行业景气下行；关联交易风险。

【所属概念】

【事件驱动】

【技术图解】

【行业前景】

从行业来看，2020年全球培育钻石终端市场规模约411亿元，2025年培育钻石终端市场规模可达到1023亿。培育钻石在性价比、环保、等领域具有明显优势，同时培育钻石的认知度也在不断提升，2020年美国珠宝行业咨询调研公司MVI Marketing进行了一次调研，调查人群中近80％的人表示会考虑购买培育钻石，而2019年和2018年分别为70％和67％。戴比尔斯等钻石巨头纷纷布局培育钻石产品，未来培育钻石将有广阔的空间。

培育钻石与天然钻石为同一物质，且更具价格优势，除了婚庆场景替代之外，未来更有望打开高频配饰市场，珠宝商正在加快布局。行业数据显示培育钻石的渗透率自2019年来正在以快速的趋势提升，我们预测到2025年全球培育钻石毛坯市场规模将达到205亿元，5年复合增速达 33%。

（1）人造金刚石龙头（安信证券张立聪《人造金刚石龙头，跨过盈亏平衡点后，利润预计将快速释放》2021-12-3）

（2）业绩有望加速释放（安信证券张立聪《人造金刚石龙头，跨过盈亏平衡点后，利润预计将快速释放》2021-12-3）

【风险提示】

立中集团(300428)

新能源汽车

近期，立中集团发布投资者关系活动记录表显示，公司积极布局新能源汽车轻量化市场，目前已为众多头部新能源车企供货

（1）汽车&铝合金车轮：新能源汽车高速发展，需求复苏可期（华泰证券李斌《再生铝赋能业务链，锂电助力成长》）

铝合金车轮：“铝代钢”趋势下，需求稳步增长。2016 年我国铝合金车轮装车率约为 70%，品种和数量都在不断增加，覆盖了从轿车到客车和卡车的所有车型。铝合金车轮逐步代替传统钢轮的趋势已越来越明显，国内铝合金车轮市场需求 2025 年将达到 2.51 亿只，2020-2025 年 CAGR 约为 6.0%。

汽车轻量化是节能减排的主要技术路线，铝合金是轻量化突破点。我国单车用铝量仍有较大提升空间。根据 CM Group 对中国汽车单车用铝量的调研，2020年乘用车单车用铝量为 138.6kg，到 2025 年，我国汽车单车用铝量要达到 250kg。

（1）细分业绩均处于领先地位，盈利有望高速增长（华泰证券李斌《再生铝赋能业务链，锂电助力成长》）

二、铝合金车轮：“铝代钢”趋势下铝合金车轮 2021-2025 年国内需求 CAGR 或达 6%。看好公司产能稳步扩张同时高端产品占比持续提升。

公司2021 年 7 月，公司公告拟布局电解液材料业务。在头部企业大幅扩产下，预计2023 年价格有所回落，但公司扩产进度相对较快，预计 2023 年形成利润贡献。且公司提前布局新型锂盐技术储备，利润贡献具有可持续性，有望成为公司第二增长曲线。

在建项目投产进度不及预期、下游需求不及预期。

热点聚焦




11月风电装机环比翻倍，短期波动不改长期向上趋势

1、据财联社消息，近日，国家能源局公布数据显示，1-11月风电新增装机2470万千瓦。此前公布1-10月风电新增装机1919万千瓦，由此计算，11月风电新增装机551万千瓦，较10月276万千瓦大增99.64%。

2、据财联社消息，近日，四维图新发布“关于全资子公司上海纳维与沃尔沃汽车签署高精地图框架采购协议的公告”，公司将为其未来三年内在国内销售的沃尔沃汽车的相关车型提供高精地图产品，具体金额取决于上述期限内量产的沃尔沃汽车的相关车型在国内的销量。

※政策风向

点评：12月1年期LPR较上月下调5bp，符合市场预期。从历史上看，LPR报价最小调整步长为5bp。今年以来的两次降准持续推动资金成本下行，使得LPR调整幅度达到最小步长，进而触发LPR下调。展望后市来看，近期国常会、央行等持续释放加大对中小微企业金融支持的信号，预计后市各类结构性货币工具将持续落地。在稳增长的总基调下，预计明年一季度LPR或继续下降。同时考虑到商业银行的经营压力，不排除MLF利率也进一步下降。

点评：随着我国新能源汽车产业的快速发展，动力电池退役量在逐年走高，加之原材料的涨价、相关政策的逐步推进等因素，废旧动力电池回收重要性也越发凸显。从需求空间来看，随着新能源汽车渗透率的提升，将迎来第一批退役电池的数量爆发期，2025年或高达75万吨，相关产业链将有望充分享受动力电池蓝海机遇。值得一提的是，当前动力电池回收利润率较高的是三元电池，磷酸铁锂电池回收利润较薄，而动力电池市场上磷酸铁锂有“回归”之势，这也会一定程度上影响到整个动力电池回收市场格局。

点评：本次《通知》再次提出适度放松并购贷款监管，有利于房地产行业按市场化方式实现风险出清。早在12月初，一行两会在回应恒大相关问题时就已经释放了“合理发放并购贷款”的信号。《通知》不仅鼓励银行业金融机构积极开展贷款业务支持项目并购，提高发行效率，也鼓励金融机构投资并购债券和并购票据等债务融资工具。在加大支持力度的同时，《通知》还强调加强风险管理。这表明房地产融资政策虽适当放松，但是“稳健控杠杆”的主基调不变，加强监管有利于促进房地产行业和市场平稳健康发展。

※关联市场

点评：整体来看，新能源赛道大幅补跌释放亏钱效应，暂时并无新方向从市场中站出来，所以短期内指数或将有继续调整的预期。建议投资者留意金融、家用电器、食品饮料、电气设备、建筑材料、TMT 等行业机会。备注:

定义

消息面利好A股市场

消息面一般影响A股市场

消息面利空A股市场

以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！