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悲观预期消除,地产后周期逆势大涨!机构看好两大方向

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发表于 2021-12-22 08:25:40 | 显示全部楼层 |阅读模式
三大指数迎来修复  房地产掀涨停潮                 
                                  【盘面要点回顾】
1、12月21日,三大指数迎来修复,沪指强势大阳。赛道方面,贵州茅台、宁德时代代表的白酒消费与新能源并未主动走强,所以这里指数的回暖的持续性需要继续观察。情绪方向,高位股迎来大分歧,人气股纷纷跌停,但同时也有低位地天板走势,值得注意的是,这里做多的力量更偏向于情绪的惯性,所以短期内情绪或将继续分歧。
2、沪指早间红盘震荡,午后持续拉升反弹,并带动创业板指翻红。地产股全线爆发,板块内个股掀涨停潮,泰禾集团、嘉凯城、财信发展等约40股封板,并带动装修建材、家具家居、园林等上下游产业链走强。高位人气股继续活跃,西仪股份、三羊马继续连板,开普检测、漳州发展、龙洲股份上演地天板。元宇宙、数字货币等题材概念轮番表现,个股呈现普涨态势,两市超3600股飘红,赚钱效应极好,但成交缩量明显,未能突破万亿。截止收盘沪指涨0.88%,深成指涨0.82%,创业板指涨0.53%。
3、技术面来看,沪指在月线企稳反弹,形成了实体的阳包阴结构,而创指更多的是被沪指带动反弹。一方面,日内主动走强的为房地产、金融板块,年底短期的爆发力或将有限,另一方面,沪指连续调整两天叠加快速的缩量反弹,也相对透支了后续的力度。所以这里反弹之后,短期或将缓慢调整。
配置上,当前跨年行情的大逻辑依旧成立,不必过度担心短期的扰动,跨年行情将在指数震荡抬升、板块交替轮动中拾级而上。继续抓住三大主线:券商这一跨年行情演绎的重要载体;受益于稳增长预期,同时低估值修复的新老基建、地产等板块;“双碳”相关的新能源和煤炭等板块。情绪方向,元宇宙、数字货币等日内抗分歧表态,短期内可以留意相关走势。
【今日头条回顾】
事件:据央行消息,12月21日,央行公开市场开展100亿元7天期和100亿元14天逆回购操作,中标利率分别为2.20%、2.35%。数据显示,当日100亿元逆回购到期。
点评:
临近年末,跨年资金需求增加,央行从12月20日重启14天逆回购操作。预计后市央行会根据具体情况适度加大投放力度,跨年流动性大概率保持平稳。
中长期看,流动性形势整体偏乐观。中央经济工作会议强调保持流动性合理充裕,预计央行将围绕这一目标统筹安排今明两年的货币政策。从央行实际操作来看,12月15日全面降准正式落地,且5000亿MLF续作也明显超出预期,这些均支撑跨年之后的流动性维持宽松。
值得注意的是,12月20日公布的1年期LPR下调5bp,有助于推动金融机构降低的负债成本向实体经济传导,所以短期公开市场操作利率(OMO)下调的必要性不强。不过后市需要进一步观察LPR下调能否有效降低实体经济的融资成本。若传导不畅,则不排除MLF利率下调的可能。届时,OMO利率也有望随之下调。
落脚到A股市场,央行重启14天逆回购,跨年流动性大概率保持平稳,利好股市风险偏好回升。结构性机会上,临近年底,市场交投热度整体不高,短期宜把握具有低估值优势的地产、大金融以及中药的板块。
【复盘总结】
观点:指数震荡整固
1.主板3600点重获支撑
2.地产板块修复支撑主板企稳
3.创业板调整压力尚未释放充分
题材方向:文化传媒、农业、环保


                        

【涨停分析】                 
                                  2021年12月21日,两市共160只个股成功封涨停(含ST),较上个交易日增加48只。沪深两市全天低开高走,沪指上涨0.88%,创业板指上涨0.53%,以下为部分精选涨停个股分析:
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全球碳中和背景下,储能行业迎发展拐点!                 
                                 

储能

政策评估:★★★★☆

在12月16日召开的第六届“中国储能西部论坛”上,中国能源研究会提出,今年年底,我国新型储能装机规模将超过400万千瓦。当前全球约有 28 个国家明确碳中和时间节点,而实现碳中和的关键是转换能源结构,提升非化石能源的发电比例。可再生能源的大规模发电上网使得电化学储能在发电侧、输配电侧及用电侧的必要性越来越强。

市场评估:★★☆☆☆

受政策驱动,行业成长逻辑重构。

强势龙头派能科技(688063)

公司是全球家用储能锂电池龙头,在软包磷酸铁锂技术路线具有先发优势。主营磷酸铁锂电芯、模组及储能电池系统的研发、生产和销售,是国内少数同时具备电芯、模组、电池管理系统、能量管理系统等储能核心部件自主研发和制造能力的企业之一,掌握了从电芯到系统集成的一系列技术。

操作策略:光大证券殷中枢等在《户用储能市场崛起,全球家用储能龙头起航》)(20211221)一文中给予 买入 评级,目标价 264.02 元。

风险提示:储能行业政策调整;市场竞争加剧;锂电池市场需求波动;原材料价格上涨;国际贸易摩擦;募投项目实施进度和收益不及预期;次新股调整风险。




                                 
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派能科技(688063):户用储能市场崛起,全球家用储能龙头起航                 
                                 
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【操作纪律】
1、强制止损:-4%为强制止损位,在没有特别预先提示下,一经触发,强制执行。
2、强制止盈:当赢利>5%,且当日大幅拉高远离均价后,再从最高点下跌破均价,则需及时止盈。
3、强制平仓:当标的股盈利<5%,而持股周期大于4个交易日时,如遇盘中向下波动吞食全部利润,需强制平仓。
4、买入规则:当日调入的,原则上,集合竞价即可买入(注意:9:20—9:25,不得超过9:25);碰到特殊情况,视情况自行调节。非连板股(没有出现二连板的):如调入日集合竞价高开幅度>3%,视为无效调入,不予以操作(连板股不受此影响)。
5、卖出规则:前一日预先提示,方式有两种:1)提示“调出”--即开盘价即刻卖出,2)提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出,尽量保证卖出当日的波动空间,并尽量避免选择大起大落庄股(本产品统计方式则按均价计算)。
6、深套之后,原则上解套卖出为首要原则(在策略上可以先至少卖出一半)。
7、未给出特别提示情况下,每一只新调入标的仓位为10%(随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换),百元以上标的,会事先做安排。


                                 
                                           产业纵横
                 



悲观预期消除,地产后周期逆势大涨!机构看好两大方向                 
                                 

12月21日,家具板块强势反弹。

对于家具股短期修复的原因,太平洋证券庞盈盈等在《2022年轻工行业投资策略:龙头优势持续巩固α显著,低估值修复行情值得期待-20211217》中提出:

受地产景气下滑、恒大事件影响,2021Q2起家具企业股价回调,估值持续回落,截至11月估值已处于历史较低水平。伴随地产等家具板块相关利好政策频发(比如家具下乡),政策边际改善促进板块迎来估值修复。

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那么,家具下乡对行业的提振作用能有多大?

东吴证券张潇等在《轻工制造行业周报:复盘“家电下乡”,重申“家具下乡”带来家具板块估值修复机会-20211213》中强调:

此次家具下乡政策有望复刻家电下乡的历程,促进家具产品的渗透率提升及消费升级,为行业中长期发展提供更充足的动力。

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具体来看,复盘2007年-2013年的家电下乡政策,农村需求随着政策全国范围内推进不断释放。补贴力度持续加码促进农村消费升级,大幅刺激农村家电消费需求。在家电下乡政策推广时期,家电板块整体表现显著强于大盘。

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对于未来行业格局的演变,国泰君安穆方舟等在《家具行业观点更新:家具家装下乡补贴,地产产业链悲观预期有望修复-20211209》中提出:

龙头竞争优势凸显,行业有望从分散走向集中。

一方面,不同的企业根据自身的发展阶段在布局方面有所差异,头部企业关注存量市场潜力挖局,更加关注自身渠道结构、品类融合的调整;二线企业由于还存在一定的空白市场,在门店数量方面仍有一定的扩张空间。

另一方面,中长期来看,定制、软体等头部企业的管理优势正在不断显现,马太效应显著,营收和净利润水平在较高的基数情况下仍能实现超过行业平均水平的增长,有望在市场从分散到集中的过程中抢占更多的市场份额。

在投资标的上,东吴证券看好两大方向:

一是,床垫品类有望率先受益于家具下乡政策,首推自主品牌加速推进,下沉渠道建设领先的喜临门;同时看好梦百合顾家家居敏华控股

二是,定制板块方面,结合大宗业务收入占比、应收账款风险及估值水平,看好索菲亚欧派家居志邦家居江山欧派金牌厨柜

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                                           深度调研
                 



通胀预期强化,饮料龙头再出发                 
                                 

青岛啤酒(600600)

【所属概念】

食品饮料、啤酒

【事件驱动】

2021年下半年,重庆啤酒、华润啤酒等多家啤酒龙头企业都对旗下产品进行不同程度的价格调整。11月,百威亚太调整地区部分产品价格,提价幅度在3%-10%。

【技术图解】

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【行业前景】

(1)成本压力是提价的主要原因(西南证券朱会振《百年青啤栉风沐雨,结构升级乘风破浪》2021-8-10)

2020年以来,原奶、大豆、大麦等啤酒原材料价格均上涨至周期高位,铝罐、瓦楞纸等包装材料价格也均出现快速上涨,在这样的背景下,龙头企业通过提价以传导成本压力是本轮啤酒涨价的主要原因。

(2)本轮提价预计传导更为顺畅(光大证券陈彦彤等《啤酒及饮料行业跟踪报告:高端风至,涨价潮起-211117》)

本轮提价的主要原因仍为成本压力驱动,但与上一轮以中低端为主、集中提价不同,当前行业高端化逻辑明确,产品价格带有所上移,行业价格空间进一步打开。

因此,本轮提价表现为产品组合提价,开始触及8-12元核心价格带,各公司根据自身情况进行提价规划,提价持续时间更长。

从落实情况看,预计本轮提价传导将更为顺畅,提价叠加结构升级的综合作用下,成本端压力可得到消化。

【核心优势】

(1)产品结构升级带动吨酒价格持续提升(中银国际汤玮亮《青岛啤酒-600600-短期销量承压不改高端化趋势,3Q21量减利升-211110》)

前三季度公司实现产品销量708.2万千升,同比+2.0%。从产品结构来看,3Q21主品牌青岛啤酒销量占比达到54.3%,同比+4.8pct。3Q21公司吨酒价格达到3666元/吨,同比+6.3%,产品结构升级带动吨酒价格持续提升。

(2)高端化目标明确持续推进,盈利能力有望继续改善(中信证券薛缘《青岛啤酒-600600-2021年三季报点评:2021Q3符合预期,看好现有战略下利润兑现-211101》)

公司将坚定推动高端化,一方面逐步提升经典、崂山等多品类多品相的价格;另一方面,持续推动包括青岛白啤、青岛皮尔森等高端品类,拉动产品结构升级。

在提价&结构升级背景下,吨价提升望冲抵原材料成本上行所带来的压力,全年大概率实现25%+利润同比增长。

【风险提示】

需求不及预期,原材料价格大幅上涨,应收账款回收风险。

志邦家居(603801)

【所属概念】

家具家居

【事件驱动】

近日,安徽省住房和城乡建设厅、省发展改革委、省经济和信息化厅等多部门联合印发《关于推进智能家电与住宅产业融合发展的通知》,明确开展智慧住宅示范项目建设试点,推动智能家电(家居)产业链向住宅延伸。到2025年底,全省建设不少于1万套智能家居成套系统标准化示范住宅,覆盖住宅面积100万平方米左右。

【技术图解】

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【行业前景】

(1)房地产政策有望改善(首创证券王嵩《短期待纠偏,中长期实现良性循环》2021-12-12)

此次经济工作会议中仍将“房住不炒”作为行业基本定位,延续了自 2016 年以来的政策主基调,同时提出“加强预期引导”,我们认为在当前市场持续下行的背景下,有效的对市场预期进行管理意味着需要避免市场下行导致的系统性风险,因此针对需求层面的释放需给予进一步的政策支持,结合此前银保监会表态中新增“重点满足改善型住房按揭需求”,我们认为后续部分城市需求端调控政策的适度调整是有必要的,政策改善有望在未来一个季度由点及面扩散开来,近期高层会议传递的信号已明显更为积极。

(2)精装渗透空间巨大(国信证券黄道立《增速逐季抬升,业绩弹性有望逐步释放》2021-4-21)

本轮本轮从行业层面来看,国内精装交付渗透率快速提升,仍有较大提升空间。在中央与地方政府鼓励住宅产业化与全装修政策的推动下,2016年起,国内地产行业也迎来了政策推动的住宅全装修、成品交付时代。2017年住建部印发的《建筑业发展十三五规划》明确提出,至2020年我国新开工全装修成品住宅目标比例达到30%。

从目前情况来看,据奥维云网地产大数据监测显示,2018年全国精装修商品住宅开盘数量为253万套,市场渗透率达27.5%;2019年全国住宅精装修市场规模约320万套,市场渗透率达32%,且2020年全国精装修商品住宅开盘规模将达365万套。另一方面,虽然近年我国精装交付比例较快提升,但与欧美等发达国家80%以上的精装修渗透率相比,我国精装比例仍明显偏低,未来仍有较大提升空间。

【核心优势】

(1)大宗业务增长迅猛(中银证券郝帅《推进大家居战略,定制龙头志存高远》2021-12-8)

公司发力大宗业务及整装业务,近两年大宗业务CAGR为73.4%,整装业务同比增长238.7%,推动公司收入提速,2020年公司收入依靠衣柜业务和工程渠道实现了29.7%的逆势增长。公司已逐步构建多品类多渠道布局,保障公司长期成长潜力。

(2)多品类协同发力,高增速有望维持(中银证券郝帅《推进大家居战略,定制龙头志存高远》2021-12-8)

从零售端看,公司立足厨柜发力衣柜木门业务,推进大家居战略,在优化经销商质量的同时持续拓展终端门店数量,提升单店收入。随着整装业务逐步释放业绩,零售渠道有望迎来助力。从工程端看,公司与保利等多家优质地产商达成战略合作,2020 年公司大宗业务收入 11.8 亿,同比增长 83.9%,占比提升至 30.6%,未来有望依靠渠道红利以及衣柜等产品加速导入维持工程渠道高增速。

【风险提示】

地产行业商品房交付不及预期,同业竞争加剧,疫情影响加剧等

上声电子(688533)

【所属概念】

汽车零部件

【事件驱动】

中国目前的汽车保有量已达2.2亿多辆,预计到2022年,中国汽车保有量将超过2.6亿辆,中国汽车产销量将分别超过4800万辆,从而超越美国成为名副其实的全球第一大汽车市场。

【技术图解】

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【行业前景】

(1)汽车声学有望成为下一类车灯属性赛道(华泰证券李斌《再生铝赋能业务链,锂电助力成长》)

电动智能+消费升级趋势下,汽车声学系统迎来跨越式升级,未来将持续受益:1)电动化:声音静谧,车载音响系统瑕疵易被察觉,持续受益新能源汽车加速渗透;2)智能化:声学应用场景增加,车企主打智能化卖点;3)消费升级:消费者对于车载音响系统品质要求提升。

(2)政策要求新能源汽车强制配套AVAS华泰证券李斌《再生铝赋能业务链,锂电助力成长》)

政策强制新能源标配,同新能源汽车渗透强相关,结合新能源汽车渗透率及单车价值量,预计2025年全球AVAS市场规模13.93亿元,年复合增速37.8% 。

【个股优势】

(1)客户资源优质,涵盖主流车企及知名电声品牌(华泰证券李斌《再生铝赋能业务链,锂电助力成长》)

公司主要客户涵盖国际汽车巨头及其合资公司、本土大型汽车企业以及知名电声品牌商,多次获得优秀供应商相关奖项,该类客户对产品的指标要求代表着行业的前沿需求,能够满足其需求是公司技术、管理实力的重要体现;

据招股说明书数据,2020H1公司前五大客户分别为大众集团、福特集团、博士视听、上汽大众以及上汽集团,营收占比58.7%,客户集中度风险相对可控。

(2)技术优势+全球交付优势(华泰证券李斌《再生铝赋能业务链,锂电助力成长》)

公司核心竞争优势表现为技术优势与全球交付优势:1)技术优势体现在持续的自主研发能力、突出的同步开发能力及卓越的整车调音能力三个方面;2)全球交付优势以全球化服务架构为基础,稳定的精密制造能力和严格的质量控制能力提供支撑保障;

公司围绕产品开发、结构设计、性能提升建立核心技术体系,通过核心技术运用,优化车载扬声器产品方案,提升产品技术实力与核心竞争力。

【风险提示】

汽车行业景气度不及预期;汽车电子产品客户拓展不及预期。



                                 
                                           热点聚焦
                 



国务院加快推动稀土整合,行业长期成长趋势向好                 
                                 

经济数据

1、据财联社消息,近日,在2021中国增值电信及虚拟运营商高峰论坛——5G融合通信趋势下的技术创新会上,中国电信方面人士透露:“计划在1月份择机(选个时间点)推动5G消息的商用,目前正在制定方案的过程中。

点评:5G 消息是全球移动通信系统协会(GSMA)2008年提出的一种通讯方式,融合了语音、消息、状态栏、位置服务等通信服务。自2020年4月三大运营商联合发布《5G消息白皮书》以来,5G消息商用开始加速落地。目前中国联通已于11月率先在全国开启5G消息试商用,中国移动也已发布了短线小程序2.0,随着电信5G商用的启动,产业链成长空间有望彻底打开。落脚到A股市场,5G消息产业链包括运营商、终端厂商、IMS网络支撑方、MaaP平台支撑方和行业拓展商,其中MaaP平台支撑方是连接企业服务和运营商RCS业务的核心环节,将持续享受产业链红利。

2、据中核集团官方消息,近日,全球首座球床模块式高温气冷堆核电站——山东荣成石岛湾高温气冷堆核电站示范工程送电成功。这是全球首个并网发电的第四代高温气冷堆核电项目,标志着我国成为世界少数几个掌握第四代核能技术的国家之一,意味着在该领域我国成为世界核电技术的领跑者。

点评:我国是全球首个第四代高温气冷堆核电站并网发电国家,意味着未来核电行业有望高速发展。首先,第四代核电有望带领核电产业迈入新纪元。随着四代核电顺利的并网,以后我国第四代相关产业链有望全面取代此前的三代技术。其次,双碳政策下,核电能源地位突出。相关机构预测,到2025年中国在运核电装机有望达到7000万千瓦,在建核电装机有望达到3000万千瓦。具体到A股市场,可以留意已有核电站发电的企业,有望乘坐碳中和之风;另一方面,可以留意上游核建设相关的龙头企业,有望深度受益于第四代技术的发展。

3、据星矿数据消息,截至12月17日,2021年已有504家上市公司IPO“冲A”成功,募资总额达5225.90亿元,均创下历史纪录。

点评:伴随着注册制改革的稳步推进,2021年A股IPO市场表现亮眼,刷新多项历史纪录。日前,中央经济工作会议提出“全面实行股票发行注册制”,券商作为全面注册制的核心载体,在注册制全面落地后或将最先受益。展望后市,国内货币政策“稳中偏松”,仍会保持流动性合理充裕,中国经济持续复苏并走向常态化。加上“全面实行股票发行注册制”的持续推进,券商将持续受益,投行业务和财富管理业务或将成为券商的重要业绩增量。落脚到A股市场,注册制全面落地后,项目经验丰富且人才储备充足的头部券商综合竞争力更强,或值得长期关注。


政策风向

1、据央行消息,12月21日,央行公开市场开展100亿元7天期和100亿元14天逆回购操作,中标利率分别为2.20%、2.35%。数据显示,当日100亿元逆回购到期。

点评:临近年末,跨年资金需求增加,央行从12月20日重启14天逆回购操作。预计后市央行会根据具体情况适度加大投放力度,跨年流动性大概率保持平稳。中长期看,流动性形势整体偏乐观。从央行实际操作来看,12月15日全面降准正式落地,且5000亿MLF续作也明显超出预期,这些均支撑跨年之后的流动性维持宽松。落脚到A股市场,央行重启14天逆回购,跨年流动性大概率保持平稳,利好股市风险偏好回升。结构性机会上,临近年底,市场交投热度整体不高,短期宜把握具有低估值优势的地产、大金融以及中药的板块。

2、据新浪财经消息,近日,国务院国资委召开中央企业负责人会议,国务院国资委党委书记表示,今年着力推进战略性重组、专业化整合,其中包括稀土、煤炭等专业化整合深入实施。

点评:10月国资委曾表示将大力推进稀土、物流等领域专业化整合,而中国物流集团等新央企已陆续挂牌成立。此次会议再次强调稀土整合,重组进程或有望加快。据最新公开信息,由五矿、中铝及赣州稀土重组形成的中国稀土集团最晚在12月底前挂牌成立,重组完成后,中国稀土集团将占离子型矿开采配额的68%,有望与北方稀土形成南北双寡头格局,此次合并将进一步加强国家对稀土企业的管控,同时也将获得更高的议价权。另外,美国对我国稀土资源呈高度依赖状态,整合稀土资源将为反抗美国技术封锁提供更多的话语权。


※关联市场

1、沪指缩量反弹涨0.88%,两市超3600股飘红,地产股掀涨停潮

点评:整体来看,当前跨年行情的大逻辑依旧成立,不必过度担心短期的扰动,跨年行情将在指数震荡抬升、板块交替轮动中拾级而上。建议低估值修复的新老基建、地产等板块;“双碳”相关的新能源和煤炭等板块。备注:

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