《三大指数单边下跌 宁德时代遭重挫》12月24日，三大指数单边调整，创业板较为弱势，受宁德时代权重股拖累。单从指数上看，盘面较为失真，这里白酒核心贵州茅台、绿电核心三峡能源等个股全天主动抗分歧走强，意味着核心的赚钱效应并未受到影响。后续需持续观察，锂电池板块的亏钱效应是否得到修复。 指数早盘高开后单边走弱，创业板指午后跌幅扩大，一度跌超2.7%，宁德时代盘中跌近10%，市值蒸发逾千亿。零售股午后异动，友好集团、三江购物封板，培育钻石概念股冲高。锂电股全线走低，龙蟠科技、西藏城投、永太科技等多股触及跌停。
每日复盘
12月27日情报精选：沪市《B转H业务实施细则》发布 为公司办理B转H相关业务提供操作指引
政经证金 【新闻联播】 ●决策层作出重要指示强调，不断巩固拓展党史学习教育成果，团结带领全国各族人民满怀信心奋进新征程建功新时代 ●决策层签署第一〇一、一〇二、一〇三、一〇四、一〇五、一〇六、一〇七号主席令 ●决策层对全国根治拖欠农民工工资工作暨农民工工作电视电话会议作出重要批示 ●十三届全国人大常委会第三十二次会议在京闭幕，决定十三届全国人大五次会议2022年3月5日在北京召开 ●全国政协主席会议建议明年3月4日召开全国政协十三届五次会议 ●全国政协召开双周协商座谈会，围绕“促进未成年人权益的司法保护”协商议政 ●全国人大外事委员会就美国所谓“维吾尔强迫劳动预防法案”签署成法发表声明 ●全国政协外事委员会发布关于美国将所谓“维吾尔强迫劳动预防法案”签署成法的声明 ●商务部发布关于美方借涉疆法案制裁中国企业、限制中国产品的声明 ●新疆维吾尔自治区人大常委会发布关于对美国签署所谓“维吾尔强迫劳动预防法案”的严正声明 ●前11个月交通固定资产投资超3万亿元 ●11月银行结售汇顺差252亿美元 ●巴赫：北京冬奥会把世界凝聚在一起 ●普京：俄中关系达到前所未有的水平 【重要消息】 ●财政部：前11月国有企业营业收入同比增长21.4% ●财政部、海关总署、税务总局：增加航空发动机零件等187项商品至海南自由贸易港“零关税”原辅料清单 ●能源局：2022年加快能源绿色低碳发展 加快实施可再生能源替代行动；2022年将出台《能源领域碳达峰实施方案》等；2022年将加快推进技术装备攻关 重点推动氢能等重点领域；加快制定能源法 推进石油储备条例制定工作 ●中国人民银行等部门联合印发《成渝共建西部金融中心规划》：成渝共建西部金融中心规划印发 鼓励绿色企业通过发行债券、上市等方式融资；探索建设西部数据资产交易场所；成渝共建西部金融中心规划印发 支持成都稳步推进数字人民币试点；支持新加坡、日本等国家符合条件的非金融企业在成渝地区开展股权、债权等融资 ●外汇局：11月份外资净增持境内债券和股票合计244亿美元 ●外汇局：11月份我国跨境资金收付和外汇市场交易保持活跃 ●全国前11个月交易电量33518.2亿千瓦时 同比增长17.7% ●全国前11个月交通固定资产投资3.28万亿元 ●我国新能源年发电量首次突破1万亿千瓦时 ●中金所：减半收取2022年股指期货、国债期货交割手续费 ●沪市《B转H业务实施细则》发布 为公司办理B转H相关业务提供操作指引 ●中国结算：放开GDR存托人和境外跨境转换机构的证券账户数量限制 ●上交所：拟将参与中国存托凭证业务的个人投资者门槛由300万元下调至50万 ●一月内中国25地出台补贴购房等政策 ●高盛：2021年中国企业股票发行融资总额超3103亿美元 再创历史新高 ●上交所：对*ST澄星等严重异常波动股票进行重点监控 ●深交所：对近期涨幅异常的 “龙洲股份”进行重点监控 ●全国人大常委会会议表决通过噪声污染防治法 明年6月5日起施行 ●国务院关税税则委员会发布对美加征关税商品第六次排除延期清单 ●交通运输部：我国自动化集装箱码头已建和在建规模均居世界首位；预计全年完成脱贫地区公路投资超过8000亿元；预计2022年春运量将比去年同期增长1倍以上；持续开行“慢火车” 推进“快递进村”工程 ●工信部、国家标准化管理委员会联合印发《工业互联网综合标准化体系建设指南（2021版）》：到2025年制定工业互联网关键技术、产品、管理及应用等标准100项以上 ●生态环境部开展气候投融资试点工作 ●能源局：预计2021年全年原油产量1.99亿吨 连续3年回升 ●国家能源局：扩大电力辅助服务新主体 新增新型储能、电动汽车充电网络、虚拟电厂等 ●央行、外汇局：明年1月24日起实施支持新型离岸国际贸易发展措施 ●外汇局：11月结售汇顺差1609亿元 ●银保监会：支持符合条件的养老保险公司参与专属商业养老保险试点 ●人民银行上海总部提前完成总行3000亿元支小再贷款投放任务 ●证监会进一步推动市场主体提升财务信息披露质量 ●证监会就境外上市相关制度规则公开征求意见 ●证监会：满足合规要求的VIE架构企业备案后可以赴境外上市；完善企业境外上市监管制度 并不是对境外上市监管政策的收紧；将积极推进跨境审计监管合作；完善企业境外上市监管制度是推进制度型高水平对外开放的需要；境内企业境外发行上市应当严格遵守数据安全等国家安全法律法规和有关规定 切实履行国家安全保护义务 ●证监会核发1家公司IPO批文 上周共有6家公司获得批文 ●创业板上市委：广立微首发获通过 ●沪深港交易所及中国结算就ETF纳入互联互通标的整体方案达成共识 ●港交所将于1月10日推出信义玻璃等六只新的股票期货和期权合约 ●上海国际能源交易中心调整部分品种交割手续费 ●北京第三批集中供地8宗地块底价成交 总计成交金额236亿 ●上海民用航空产业链建设三年行动计划出炉 3年内培育10家以上科技型企业达到上市条件 ●上海：住房租赁企业应设交易资金监管专用账户 ●海南出台安居房建设和管理新规 均价不高于上年商品房售价的60% ●甘肃省“十四五”交通运输投资规模将达5000亿元 ●南京打造首个万亿级产业地标 推进软件名城提质升级 ●成渝地区双城经济圈发展基金设立 ●天津将发布中国信创谷建设规划和政策 ●江苏省交通运输厅约谈省内部分重点网约车平台企业 ●合肥将设立总规模200亿元的政府引导母基金 ●江苏水泥企业1月1日起开始停窑 ●云南部分鲜花价格暴涨超2倍 ●韩国防部提交2022年工作计划 重点强化太空军事力量 ●美国汽车电商：预计特斯拉四季度美国销量将飙升42.8% ●日产汽车：11月全球销量较去年同期下降18.3% ●韩国宣布成功研发奥密克戎检测试剂 3小时出结果 行业概念 1、外部压力强化政策加码预期，区域主题或逐步升温 相关上市公司：新天然气（603393）、新疆火炬（603080） 2、定制家具龙头宣布提价，板块有望迎估值修复 相关上市公司：欧派家居（603833）、索菲亚（002572） 3、“提价潮”继续发酵，把握食品提价机会 相关上市公司：贵州茅台（600519）、五粮液（000858） 4、央行货币政策委员会定调明年，结构性工具或继续加力 相关上市公司：特变电工（600089）、华能水电（600025） 个股情报 新股申购：三维天地、亚虹医药 新股上市：统联精密 可转债申购：贵燃转债、兴业转债、卡倍转债 可转债上市：无 晚间私募传闻： 杭锅股份：公司在余热锅炉领域具有领先地位 龙大肉食：“一体两翼”战略再推进 加速布局西南市场 横店东磁：拥有“磁性材料+器件”和“光伏+锂电”两大业务板块 联泓新科：持续推进生物可降解材料和新能源材料等重点战略布局 兰州黄河：国台酒要借壳公司一事不属实 飞利信：正在组织相关人员参与此次百度希壤研发合作 易华录：公司光磁融合存储设备可以提供海量数据的低成本存储方案 中国汽研：公司新能源汽车大数据平台目前已投入商用 宁德时代：入股力泰锂能 后者经营范围含锂电池材料研发 步长制药：宣肺败毒颗粒被纳入陕西新冠中医药治疗方案 定增&重组&转债 超讯通信：控股股东拟协议转让公司4.59%股份 沪农商行：发行不超100亿元二级资本债券获央行行政许可 *ST基础：控股股东变更为海南控股 实控人变更为海南省国资委 东方明珠：子公司50%股权获重庆京东方等摘牌 庞大集团：拟转让北京巴博斯和保定冀东兴100%股权予中辰实业 西安旅游：终止公开转让所持两家公司股权事项 *ST康美：控股股东变更为神农氏 招商积余：收购上航物业100%股权 藏格矿业：拟3657.66万元收购泰坦通源100%股权 西部矿业：法院裁定批准青投集团重整计划 天合光能：子公司拟增资扩股引进投资者 各方合计增资5.47亿元 ST信通：万怡投资要约收购期满 股票停牌 兴蓉环境：拟7251.24万元收购青白江成环水务100%股权 华立科技：拟发行可转债募资不超3.5亿元 用于VR、AR等技术应用研究等 众信旅游：拟合计1.8亿元转让三家公司100%股权 泛海控股：控股股东及其一致行动人1.06亿股将被拍卖 香雪制药：拟转让香雪亚洲合计63%股权 南极电商：拟收购TBH GLOBAL持有的部分商标以及百家好100%股权 美的集团：拟通过境外子公司发行不超12亿美元境外债券 光力科技：拟发行可转债募资不超4亿元 重大投资&合同 国盾量子：与神州数码签署4049万元量子设备及系统采购合同 长华股份：“汽车冲焊件（武汉）生产基地建设项目”正式投产 健之佳：终止参与寿险公司申筹工作及参股投资设立公司 钧达股份：拟112亿元投建高效太阳能电池片生产基地项目 云海金属：合资公司42.27亿元竞得一项冶镁用白云岩矿采矿权 比亚迪：子公司与戴姆勒拟分别对腾势新能源增资10亿元 四维图新：获得福特汽车LBS数据合规平台采购订单 英搏尔：收到长城汽车等客户开发定点通知书 四川路桥：联合体中标114.4亿元重大工程项目 鱼跃医疗：拟以10.98亿元对蚂蚁金融增资 中集集团：子公司拟出资18亿元组建中国海工技术 鹏欣资源：拟出资3亿元参与设立合伙企业 微创光电：与视联动力签署授权销售合作协议 德众汽车：拟设立两家子公司 分别经营新能源汽车品牌哪吒和极狐 赣锋锂业：对Bacanora公司要约收购已获墨西哥政府批准 千方科技：放弃蚂蚁消费金融增资优先认缴出资权 金力永磁：子公司高性能稀土永磁材料基地项目竣工验收 美联新材：控股子公司与保力新签署湿法隔膜采购框架合同 瑞丰新材：拟10亿元投建年产15万吨润滑油添加剂系列产品项目 雅本化学：预计CBD产品将延期至2023年一季度实现正式投产 紫金矿业：西藏巨龙铜业一期工程建成投产 新和成：与中国石化合作投资一套蛋氨酸生产设施 天海防务：与朱光亚研究院签署合作框架协议 首航高科：拟在酒泉市投建一批“光热+光伏+风电”“光伏+储能”新能源发电基地 拓维信息：拟设子公司 打造基于开源鸿蒙的行业发行版操作系统 海能达：中标公专融合穿戴式移动视频记录仪项目 视觉中国：“元视觉”视觉艺术数字藏品平台上线 增持&减持&回购 鄂尔多斯：控股股东一致行动人拟增持1000-1010万美元B股股份 起帆电缆：部分董监高拟200-250万元增持股份 复洁环保：部分实控人、董监高拟290万元-580万元增持股份 未来股份：获上海澜邝举牌 持股达5% 欧科亿：纵横融通及其一致行动人拟减持不超2%股份 菲利华：实控人等拟合计减持不超1.24%公司股份 国机精工：长城基金拟减持不超2.51%公司股份 赛诺医疗：股东拟合计减持不超17.97%公司股份 豪悦护理：股东温州瓯泰拟减持不超过3%公司股份 碧水源：股东文剑平拟减持不超3.94%公司股份 明冠新材：股东中泰创投拟减持不超3%股份 同力股份：股东拟减持不超2.21%股份 协创数据：股东青云拟减持不超6%股份 前沿生物：众诚鸿运拟减持不超3.29%股份 华策影视：多名股东拟合计减持不超4.01%股份
三大指数单边下跌 宁德时代遭重挫
【盘面要点回顾】
1、12月24日，三大指数单边调整，创业板较为弱势，受宁德时代权重股拖累。单从指数上看，盘面较为失真，这里白酒核心贵州茅台、绿电核心三峡能源等个股全天主动抗分歧走强，意味着核心的赚钱效应并未受到影响。后续需持续观察，锂电池板块的亏钱效应是否得到修复。
2、指数早盘高开后单边走弱，创业板指午后跌幅扩大，一度跌超2.7%，宁德时代盘中跌近10%，市值蒸发逾千亿。零售股午后异动，友好集团、三江购物封板，培育钻石概念股冲高。锂电股全线走低，龙蟠科技、西藏城投、永太科技等多股触及跌停。中药股逆市掀涨停潮，红日药业、陇神戎发、新光药业等十余股涨停或涨超10%。白酒、食品饮料等大消费活跃，贵州茅台一度涨超4%，股价重回2200元大关。高位股严重分化，三湘印象上演地天板，盛泰集团迎来天地板。个股呈现普跌态势，两市超3500股飘绿，成交连续第46个交易日破万亿。截止收盘沪指跌0.69%，深成指跌1.03%，创业板指跌2.27%。
3、技术面来看，创指跌破了小箱体，沪指受创指影响，在均线附近企稳，盘面除锂电外，暂时重大亏钱效应的释放，所以这里可以偏乐观看待，短期内核心的绿电、消费等有望重新扛起大旗，带领指数走强。
配置上，A股为股东创造回报的能力不会下降，中药作为我国特色药品种类，一直受到国家政策支持，短期内可以重点留意。另外关注绿电、白酒等较为明显抗跌的方向。情绪方向，短期内或将仍有一波反弹，在步入退潮期。节奏上，逢高止盈、降低仓位，等待市场有效企稳后再逐步加大仓位。
【今日头条回顾】
事件：据法新社消息，美东时间12月23日，美国总统拜登签署所谓“维吾尔强迫劳动预防法案”，禁止从新疆进口产品，重点禁止进口新疆番茄、棉花和多晶硅。
点评：
拜登签署，意味着上述法案正式立法。该法案重点禁止进口新疆番茄、棉花和多晶硅，预计将对相关产业带来一定冲击，进而影响新疆经济发展与就业。
以多晶硅为例，2020年，中国多晶硅产量占全球总产量的占比达到75%，而这其中差不多一半来自新疆。而美国对中国太阳能电池组件进口依赖度很高，预计上述法案生效将给新疆多晶硅产业带来负面影响。
在此背景下，预计决策层将进一步加大对新疆自治区的政策支持力度。实际上，新疆作为边陲省份，经济发展基础比较薄弱。决策层历来对新疆的支持力度都比较大。统计数据显示，过去几年，中央对新疆的补助金额是地方收入的 2倍以上。其中，这些补助主要用在农业与地方基建领域。
除此之外，新能源领域也有望成为政策重点扶持方向。因为被制裁的多晶硅产业背后是光伏产业。新疆的新能源发电在全国占有举足轻重的地位。截至2020年年底，全疆新能源装机容量和年度发电量分别达到全国第4位和第2位。在外部压力加大的背景下，国内政策有望更多向新能源领域倾斜。
落脚到A股市场，随着外部压力加大，内部政策有望重点向新疆倾斜。同时，地方两会窗口即将到来，预计区域题材热度将持续升温，新疆板块具备较大潜力，当前阶段把握基建、能源等方向。
【复盘总结】
观点：指数震荡整固
1.市场防御情绪升温
2.主板将重新考验3600点支撑
3.关注创业板3200点附近能否重新企稳
题材方向：文化传媒、农业、中药
【涨停分析】
2021年12月24日，两市共58只个股成功封涨停（含ST），较上个交易日减少17只。沪深两市全天高开低走，沪指下跌0.69%，创业板指下跌2.27%，以下为部分精选涨停个股分析：
题材前瞻
多重政策利好下，转基因商业化进程加快！
种业 政策评估：★★★★☆ 11 月 12 日，农村农业部发布关于《农村农业部关于修改部分种业规章的决定（征求意见稿）》，《办法》的落地大大加速了转基因商业化的预期，转基因品种或最早于 2022Q4 小批量上市，2023Q4转基因种子大批量上市。 市场评估：★★☆☆☆ 政策驱动下，行业迎来转折点。 强势龙头：登海种业（002041） 优质的杂交种和优良的性状是转基因商业化进程中必不可缺的两大条件。我们认为，公司作为国内玉米种子龙头，优质杂交品种储备充足，有望充分受益于国内转基因商业化进程。 操作策略：国联证券陈梦瑶《玉米高价、转基因政策落地——双轮驱动公司主业量价齐升》（20211216）一文中给予 增持 评级。 风险提示：种子转商风险；同行甩货风险；玉米价格波动风险。
价值掘金
登海种业（002041）：国内玉米种业龙头，量价齐升高弹性
【操作纪律】 1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。
产业纵横
再一次逆势扛旗！这个超跌板块开始逆袭，持续性如何？
12月24日，中药板块再度逆势大涨，成为弱势行情下难得的持续性热点。 对于中药板块近期的表现，长城证券刘鹏在《中药行业深度报告系列二：2022年中药投资策略，挖掘“改革后基本面向好+大健康外延”个股-20211222》中提出：自2021年年初至12月20日，中药在医药细分板块中行业指数涨幅居于第2位，中药板块一改近三年低迷趋势，近期估值已逼近医药板块整体估值。 这背后的核心逻辑在于： 后疫情时代，医药各子行业或面临原材料涨价、集采压力、政策支持、国内外市场竞争等各种因素影响，内部分化明显。 而中药行业今年获得顶层政策加持，部分个股进行营销改革或管理改革后基本面向好，行业边际改善，2022年仍看好其增长潜力。 这一逻辑也在业绩层面有了很好的印证。中药板块标的前三季度整体业绩表现亮眼，大部分标的实现恢复性增长。 对于后市中药板块的潜力，开源证券蔡明子在《中药行业深度报告：品牌中药OTC，看好政策支持、业绩确定、估值性价比高的稳健赛道投资机会-20211222》中强调： 中药行业受政策支持，具备确定业绩增长以及估值性价比。 政策方面，中药一直受到国家政策支持，集采价格预计不会出现断崖式下降，保证中药企业有一定的利润空间，且品牌中药OTC主要销售渠道在零售端而非公立医疗机构，具备较高的价格维护能力。 基本面方面，大部分品牌中药OTC企业在过去几年保持收入10%-20%稳定增长，并且通过品类扩张、营销渠道改革等有望迎来第二增长曲线。 业绩方面，2021年较多品牌中药OTC企业制定股权激励计划，对核心员工激励充分，业绩增长确定性大。 对于细分方向，该研报最看好中药OTC。 纵观大部分品牌中药OTC企业的发展历程，6个因素为促进品牌中药OTC发展的重要动力：管理层、原料、品类、品牌力、产能、渠道。 管理层为品牌中药OTC企业发展的核心因素，品类是决定中药OTC企业未来发展的重要因素。 近年来较多公司通过升级内生产品、开拓外延产品实现内生外延持续增长，取得明显成效。此外，较多公司经过前期快速发展后关注营销效率，整合渠道，实现提质增效，且大力拓展OTC端提升政策免疫能力、盈利能力。 相关标的： 云南白药：混改成效显著 片仔癀：推行“一核两翼”战略取得重大成效 同仁堂：启动营销改革打造“4+2”经营模式 东阿阿胶：快速推进数字化战略转型 寿仙谷：推广片剂走向全国市场 济川药业：合作天镜生物强化儿科优势领域， 羚锐制药、建民集团、福瑞股份、华润三九：开展股权激励，设置积极的考核目标
深度调研
中药新药申报提速，传统龙头优势大
云南白药（000538） 【所属概念】 中药 【事件驱动】 今年以来国家药监局批准中药创新药上市数量已经达到11款，为近五年来批准中药新药上市最多的一年。根据药智数据显示，截至12月16日，2021年中药新药申报注册受理达58个，相较于2020年，增幅114.81%。 【技术图解】 【行业前景】 （1）业绩边际改善（长城证券刘鹏在《中药行业深度报告系列二：2022年中药投资策略，挖掘“改革后基本面向好+大健康外延”个股-20211222》） 中药行业今年获得顶层政策加持，部分个股进行营销改革或管理改革后基本面向好，行业边际改善，2022年仍看好其增长潜力。这一逻辑也在业绩层面有了很好的印证。中药板块标的前三季度整体业绩表现亮眼，大部分标的实现恢复性增长。 （2）提价需求强烈（长城证券刘鹏在《中药行业深度报告系列二：2022年中药投资策略，挖掘“改革后基本面向好+大健康外延”个股-20211222》） 近期，中药价格出现了明显上涨，个别品种涨价幅度甚至达到200%到300%。四川成都荷花池中药材市场是全国17个国家级大型中药材专业市场之一，实地探访发现，市场上近80%的中药材，均有不同程度的价格上涨。有商家表示，墨旱莲和地黄涨得最凶。墨旱莲从六元一公斤涨到了现在十六七元一公斤，涨幅差不多三倍。部分中药材价格已达历史高点，他们只能根据需求量按需购进，不敢大量采购。成本端的上扬，强化未来中药产品提价的预期。 【核心优势】 （1）传统核心产品增长强劲（西南证券薛缘《国企混改落地，新白药快速启航》2021-4-13） 传统核心业务药品事业部和医药商业事业部属于金牛产品业务部门，为公司贡献稳定的利润和现金流来源，具有较高的市场份额，同时奠定白药的品牌基础，为孵化其他系列产品提供稳定的现金流。2020年商业实现收入 215 亿元，同比增长 13%，两票制后并购省内中小流通商，未来仍然有望在行业加速集中趋势下维持快速增长。 （2）国企混改落地，激励举措激发活力（西南证券薛缘《国企混改落地，新白药快速启航》2021-4-13） 公司在 2016-2017 年完成国企混改之后，公司高管薪酬突破国企薪酬限制成为可能。公司高管均以市场化原则进行选聘，员工薪酬实行市场化机制，对于稳定公司管理层。针对稀缺人才实施“特区工资制”及“名匠工作室”，提升对战略业务所急需人才的吸引力。公司高管薪酬自从混改落地以来已经实现翻倍以上的收入，从人均薪酬上来看，也实现了快速增长，相较于其他几家中药类上市公司的人均薪酬，云南白药的薪酬实现快速增长。 【风险提示】 产品销售或不达预期，市场拓展不达预期，公允价值变动风险。 东方雨虹（002271） 【所属概念】 基建、防水材料、基金重仓 【事件驱动】 发改委副主任兼统计局局长宁吉喆对新华社表示：必须采取有效政策措施，振兴投资、振兴工业，切实稳住宏观经济大盘。特别谈到，基建投资，项目安排，政策安排将适度靠前。 【技术图解】 【行业前景】 （1）政策预期提升（民生证券李阳《建材周报》2021-12-12） 中央经济工作会议召开，提出“适度超前开展基础设施投资”“跨周期和逆周期宏观调控政策要有机结合”。年底重磅政策频发，基建链、地产链政策底明确，政策传导至基本面尚需时日，因此我们认为，一方面，预期角度，产业链前端优于后端，水泥、建筑、防水、减水剂率先受益；另一方面，落地角度，融资端改善优先促进竣工交房，玻璃、五金、涂料、管材、石膏板需求有望加速回暖。 （2）地产调控见底(天风证券王涛《基建有望成为本轮稳增长的重要抓手》2021-12-5) 随着央行全面降准的落地，以及高层会议上对地产行业重提因城施策，我们预计目前房地产政策底或已经出现，但地产行业的下行周期或仍未结束，考虑到恒大是房地产行业融资端的标志性事件，我们认为相关稳增长政策或出台，从而避免单一代表事件扩散从而引发系统性风险。此外考虑到22Q1 经济下行压力加大和专项债额度提前下达，我们判断基建正在成为本轮稳增长的主要抓手，预计随着明年新增专项债额度的提前下达以及财政支出的加速，基建投资增速有望步入企稳回升的阶段，而基建产业链公司估值也已经下探到历史底部区域，我们看好后续修复弹性。 【核心优势】 （1）放水行业龙头（中国银河证券王婷《营收高增长持续，行业龙头地位稳固》2021-8-10） 公司作为防水材料行业绝对龙头公司，规模优势突出，是行业第2名营收规模的3倍多，集中供货能力很强。同时，叠加公司自身的成本、品牌、产线全国布局（提升区域供货效率）和销售网络等优势，公司的市占率保持多年来持续的提升。 （2）市场份额将稳步提升，成长空间广阔。（中国银河证券王婷《营收高增长持续，行业龙头地位稳固》2021-8-10） 随着行业发展愈发规范以及下游地产企业集中度的提升，防水行业进入“良币驱逐劣币”阶段，未来将呈现强者恒强，而当前东方雨虹市占率仅在 12%左右，公司与百强地产商多数建立战略合作，随着地产商的集中度提升以及公司的渠道成熟完善，市场份额将稳步提升，成长空间广阔。同时，东方雨虹司深耕防水领域多年，建立起成熟的销售渠道及品牌，公司一方面巩固防水领域的龙头地位，另一方面依托防水业务建立的成熟渠道，快速扩张新品类，如涂料业务，客户相同，渠道共享，通过“零售+工程”并举，近三年保持高速增长，未来将成为公司新的业绩增长点。 【风险提示】 需求不及预期，原材料价格大幅上涨，应收账款回收风险 海大集团（002311） 【所属概念】 养殖业、饲料 【事件驱动】 近日，由农民日报社组织评定的2021年中国农业企业500强（第五届）发布，海大集团再度上榜，位列第18位，较去年提升3位。本次榜单评选参照国际通行评价办法，由企业按照要求进行申报或采用公开数据，依据2020年农业企业营业收入排序产生，入围门槛为12.48亿元。 【技术图解】 【行业前景】 （1）掘金万亿市场，2025 年饲料预计销量达 4000吨（国海证券程一胜《产品+服务体系构建核心竞争力，巨头发展步入新阶段》） 全国饲料产量增速放缓，受猪瘟影响，2018、2019 年饲料产量下降明显，行业集中度进一步提升。 第一，龙头企业市场全覆盖带来市场的定价权，提高客户对集团的信心，行业集中趋势下，中小企业持续退出，经销商倾向于与更强的平台合作； 第二，规模扩大带来原料采购的优势，大客户可以利用海大的采购优势、技术的平台整合，龙头企业可以更快地实现规模化，双方实现共赢。 按照公司规划，至 2025 年，公司预计实现年销量 4000 万吨目标，结构上猪料产量在 2200 万吨左右，水产料保持在 800 万吨-1000 万吨，禽料产量在 1000 万吨左右。 【个股优势】 （1）公司业绩持续向好，毛利率稳定在10%以上（国海证券程一胜《产品+服务体系构建核心竞争力，巨头发展步入新阶段》） 公司营收逐年增长，2006年以来净利润CAGR达到28.90%。公司营收从2006年的15.26亿元提升至2020年603.24亿元，CAGR达27.78%，营收增长主要是得益于集团饲料、种苗、动保、养殖、贸易各板块业务持续全面增长，全产业链协同赋能。 公司归母净利润从2006年的0.56亿元增长至2020年25.23亿元，CAGR达28.90％，增速高于总营收，彰显出公司规模效应和产品结构优化效果显著。 （2）“产品+服务”模式构建品牌护城河（国海证券程一胜《产品+服务体系构建核心竞争力，巨头发展步入新阶段》） 在产品方面，公司通过研发、采购优势、配方调整三重优势打造极致成本，在同等价格上为养殖户追求更好的养殖成绩和养殖盈利，或是略高的价格上养殖盈利显著高于同行，在不同的价格档位上，都实现对竞争对手产品的比较优势。 在服务方面，公司采用服务站模式，优化综合服务营销体系。2012 年公司即开展经销商伙伴成长计划，实现“养殖户、经销商、公司” 三位一体的综合收益。2020 年公司着手搭建海大畜禽技术服务站、水纪元水产服务站，海大服务站依托海大集团人才、资金、技术、管理及养殖全产业链的优势， 【风险提示】 原材料价格波动；环保法规政策对养殖业风险。
热点聚焦
“提价潮”继续发酵，把握食品提价机会
※外围市场 1、据法新社消息，美东时间12月23日，美国总统拜登签署所谓“维吾尔强迫劳动预防法案”，禁止从新疆进口产品，重点禁止进口新疆番茄、棉花和多晶硅。 点评：拜登签署，意味着上述法案正式立法。该法案重点禁止进口新疆番茄、棉花和多晶硅，预计将对相关产业带来一定冲击，进而影响新疆经济发展与就业。美国对中国太阳能电池组件进口依赖度很高，预计上述法案生效将给新疆多晶硅产业带来负面影响。在此背景下，预计决策层将进一步加大对新疆自治区的政策支持力度。落脚到A股市场，随着外部压力加大，内部政策有望重点向新疆倾斜。同时，地方两会窗口即将到来，预计区域题材热度将持续升温，新疆板块具备较大潜力，当前阶段把握基建、能源等方向。
※经济数据 1、据财联社消息，12月23日，维意定制佛山某门店透露，从明年1月1日起，公司相关装修及家居产品指导零售价预计上调约10%-15%之间。 点评：定制家居品牌提价受多重因素共同影响，如地产竣工增速放缓、原材料成本上涨、龙头市占率提升等。今年以来，地产链上市公司整体承压明显，估值持续调整后处于历史低位，但行业内仍存在局部亮点，叠加龙头品牌尝试提价改善盈利，有望为板块带来修复动力。从地产成交数据来看，优质地产商市场份额提升，更有利于头部家居品牌通过深度绑定的方式获得更多市场份额。从上市公司业绩来看，也在印证这个趋势。中小品牌加速出清，行业整体竞争格局进一步优化。值得一提的是，龙头品牌通过渠道精细化管理，能更有效的触达消费群体，从而业绩表现将更为平稳。 2、据和讯科技网消息，近日，华为举办的冬季新品发布会中，推出折叠屏手机新品华为P50 Pocket，可实现机身的无缝折叠，后置镜头支持荧光摄影功能，售价8988元起。 点评：此前，OPPO Find N的折叠屏手机首批预定10万台已经售罄，市场欢迎程度超预期。作为重磅产品之一，折叠屏手机华为P50 Pocket，预计其同样会带来消费市场对折叠屏手机的一波追捧潮。全新形态的手机形态，折叠屏手机风口或悄然已至。目前提高折叠屏渗透率非常低，占整体智能手机出货量的1.2%，所以华为此次发布的折叠屏新机，里程式意义深远。从产业链角度来看，折叠屏的盖板属于高壁垒高价值量环节。所以未来UTG有望显著释放弹性，预计2022年有望近50亿元市场空间。 3、据财联社消息，近日，顺鑫农业发布公告，拟对部分牛栏山白酒产品价格进行调整，调价幅度在20-50元/瓶。 点评：进入11月份以来，酒企纷纷开始制定明年的销售目标，在需求整体保持积极稳健的背景下，主要酒企也开始陆续尝试提价。截至目前，已有舍得、口子窖、五粮液和国窖等品牌通过直接或间接方式宣布提价，将有助于白酒厂商明年业绩继续保持高景气。短期来看，酒企集中提价一方面可以提振经销商信心，提前打款保证酒企年初开门红任务完成，另一方面也可以向市场传达积极信号，有助于终端销量提升。展望后市，岁末年初，酒企纷纷通过调整价格、打款和渠道政策等方式布局明年销售，行业整体有望继续保持向上态势。
※政策风向 1、据财联社消息，日前，农业农村部党组召开部党组理论学习中心组（扩大）学习交流会。会议强调，要大力发展大豆油料，选育优良品种，挖掘面积潜力，推广玉米大豆带状复合种植等新模式，探索玉米大豆生物育种，继续开发南方冬闲田扩种油菜。 点评：同三季度例会相比，本次例会对于货币政策的表述出现了比较明显的变化。可以看出，明年货币政策将更加积极与灵活，并在全球加息潮之下保持政策独立性。这意味着至少在明年一季度之前，A股市场面临的宏观流动性环境是比较友好的。同时，明年货币政策将更加注重结构性发力，小微企业、科技创新以及绿色发展三大领域将获得政策重点倾斜，相关产业迎来发展契机。落脚到A股市场，中长期流动性预期向好，利好股市风险偏好回升。结构性机会上，继续把握受益于宽信用发力的节能环保、低碳改造、新能源等方向。
※关联市场 1、创业板指跌超2%，宁德时代跌逾7%，中药股逆市掀涨停潮 点评：整体来看，A股为股东创造回报的能力不会下降，中药作为我国特色药品种类，一直受到国家政策支持，短期内可以重点留意。另外关注绿电、白酒等较为明显抗跌的方向。
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发表于 2021-12-27 08:15:17
