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稀缺中药提价,中药龙头修复可期

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发表于 2022-1-12 08:38:25 | 显示全部楼层 |阅读模式
三大指数平开低走  题材股迎来分化                 
                                  【盘面要点回顾】
1、1月11日,沪指午后震荡下行,深成指、创业板指盘中跌超1.3%,科创50指数跌近2%。截止收盘沪指跌0.73%,深成指跌1.27%,创业板指跌1.28%。
2.元宇宙、虚拟数字人、数字货币等前期强势板块明显回调。医药、新冠检测股逆市掀涨停潮,天瑞仪器、亚辉龙、安旭生物、科美诊断20CM涨停,九安医疗、吉药控股、华森制药、东阿阿胶等十余股封板。个股跌多涨少,两市约2800股飘绿,成交连续第8个交易日破万亿。
3、从技术面来看,沪指此前先抑后扬,技术面适度止跌,尽管目前日内再度下调,但个股板块赚钱效应良好,提振市场信心,预计大盘有望震荡企稳后反弹,关注板块轮动节奏以及量能变化。
情绪逐渐好转后,市场可能扭转低迷情绪并逐步转向积极,重点关注银行信贷、社会融资、发改委项目审批、财政支持加力、住房相关政策等方面。风格方面,“稳增长”仍将是近期市场主线,而制造成长风格可能继续受抑,仍需要静待时机。
【今日头条回顾】
事件:据中国债券信息网披露的信息梳理,截至1月9日,已有福建、陕西、山东、江苏、浙江等15个地区披露了一季度地方债发行计划,合计发行新增地方债7001.34亿元,发行再融资债券712.5亿元。
点评:
新一年专项债发行已启动,相较去年的3月份有所提前,市场普遍预计一季度发行规模高达万亿,为稳定经济发展提供重要支撑。从已披露数据看,今年地方专项债发行的几项变化值得关注:
1、提前下达的2022年第一期专项债额度达1.46万元,明显高于2019年、2022年提前批的8100亿元和1万亿元,2021年并没有提前批专项债(3月下达1.77万亿);
2、从资金分配看,专项债额度打破了以往向西部倾斜的特点,中部和东部有所抬升。从已披露的一季度发行计划来看,东部一季度专项债计划发行近4100 亿元、占比67%,高于2020 和2021年的平均水平,东北地区占比显著下滑;
3、债务压力相对较小的地区,获得的资金和项目倾斜更多。资金方面,部分债务压力相对较小的东、中部省市,发行占比较高,比如浙江计划发行占比18%,提高近4个百分点;项目方面,广东等14 个省市公布的“十四五”综合交通投资规模约13.5 万亿元、较“十三五”增长超40%。
整体来看,总体财政空间相对有限下,资金和项目等优化,有利于适度超前基建投资。部分地区审计报告显示,前两年专项债资金“限制”比例约20%。年初资金相对充裕的同时,前期累积的存量项目,施工进度适度加快,均有利于阶段性释放需求、对冲经济下行。
具体到A股市场,随着重点省份1月以来陆续有重大项目、重点工程开工,预计将带来2022年较好的基建增量,机构预计基建投资一季度同比增长7%,相关受益概念值得留意。
【复盘总结】
观点:指数震荡整固
1.创业板关注3000点整数关口支撑
2.主板关注年线支撑
3.寻找结构性博弈机会
题材方向:军工、基建、中药


                        

【涨停分析】                 
                                  2022年1月11日,两市共71只个股成功封涨停(含ST),较上个交易日减少20只。沪深两市全天震荡下行,沪指下跌0.73%,创业板指下跌1.28%,以下为部分精选涨停个股分析:
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国防支出不断增加,军机增量空间广阔!                 
                                 

军工

政策评估:★★★★☆

我国拥有军机数量为 3260架,仅为美国的 60.33%。对标美国,我国军机尤其是先进战机在数量上存在很大增补空间,订单有望加速释放,预计十四五期间军用航空锻件存在 41427 吨增量需求。

市场评估:★★★★☆

航空锻造市场需求高速增长!

强势龙头中航重机(600765)

2021 年公司通过定增募投,陕西宏远引入大型模锻件设备,扩充更高单件价值量的大型锻件产能,逐步实现向高端、大型整体化锻件的产业转型升级。同时,子公司陕西宏远是波音和空客在中国唯一的钛合金锻件战略供应商,除了空客、波音两大民用飞机制造商外,陕西宏远还为赛峰起落架公司、霍尼韦尔生产飞机起落架、航空发动机盘件。

操作策略:西部证券雒雅梅在《业务结构优化,在手订单饱满,锻造龙头扬帆起航》(2022-1-10)一文中给予 买入 评级。

风险提示:国防政策以及装备费支出等不及预期、军机更新迭代速度不及预期、公司军民新型号产品订单以及转包业务扩展不及预期、液压板块民品业务整合效果不及预期。




                                 
                                           价值掘金
                 



中航重机(600765):业务结构优化,在手订单饱满,锻造龙头扬帆起航                 
                                 
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【操作纪律】
1、强制止损:-4%为强制止损位,在没有特别预先提示下,一经触发,强制执行。
2、强制止盈:当赢利>5%,且当日大幅拉高远离均价后,再从最高点下跌破均价,则需及时止盈。
3、强制平仓:当标的股盈利<5%,而持股周期大于4个交易日时,如遇盘中向下波动吞食全部利润,需强制平仓。
4、买入规则:当日调入的,原则上,集合竞价即可买入(注意:9:20—9:25,不得超过9:25);碰到特殊情况,视情况自行调节。非连板股(没有出现二连板的):如调入日集合竞价高开幅度>3%,视为无效调入,不予以操作(连板股不受此影响)。
5、卖出规则:前一日预先提示,方式有两种:1)提示“调出”--即开盘价即刻卖出,2)提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出,尽量保证卖出当日的波动空间,并尽量避免选择大起大落庄股(本产品统计方式则按均价计算)。
6、深套之后,原则上解套卖出为首要原则(在策略上可以先至少卖出一半)。
7、未给出特别提示情况下,每一只新调入标的仓位为10%(随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换),百元以上标的,会事先做安排。


                                 
                                           产业纵横
                 



多地生育率再创新低!刺激政策加码,生育产业链迎成长机遇!如何把握高景气赛道?                 
                                 

1月11日,婴童概念强势大涨。

近期,各省份陆续发布2021年统计年鉴,包括江苏、河南、吉林等地的出生人口在2020年也都创下几十年来新低。

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在此背景下,各地开始出台刺激生育政策。

中信证券张若海等在《量化基本面系列:西学东践,科学施政,静待中国生育率预期回暖-20220105》中强调:

2021H2,继顶层政策明确方向后,各地政府在教育公平、女性就业、妇幼医疗保障、住房保障等领域加速发力,直接财政刺激相关政策实现0的突破。

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该研报认为,短期造成生育赤字的主要原因围绕在经济成本养育负担

因此,短期看提振生育水平人口结构基础存在,扭转下行预期是关键;其次探索提升总和生育数均值是中期目标,必须结合国情经济基础,科学推进。

中长期来看,政策发力应更加精准定位女性就业保障方向,财政刺激更应该发力在具备持续人口流入与房价收入比适中区域,探索区域有效的政策刺激,缩小生育赤字,扭转生育率下行预期,是科学解决生育长期问题的关键。

未来相关政策也将给生育产业带来诸多投资机会。

招商证券顾佳等在《传媒行业:全球视角下的促进生育投资产业链梳理-20210906》中提出:

伴随高年龄层父母生育意愿释放以及各项鼓励生育政策出台,辅助生殖、母婴高端消费、垂类电商、产后护理、文化文娱等产业有望迎来发展契机。

    &#10146;辅助生殖:对标海外看,美国辅助生殖服务的渗透率达30%左右且辅助生殖市场保持持续增长。相比之下,中国辅助生殖市场渗透率目前仅约7%,但辅助生殖市场保持快速增长。伴随生育政策进一步放开,大龄产妇增加、不孕率上升等因素有望进一步推动产辅助生殖市场发展。

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&#10146;母婴高端消费:伴随中产人数比例提升以及消费能力更强的大龄宝妈规模扩大,宝妈对于健康意识的提升以及潮流事物接受度持续增长,带动母婴消费市场被持续开发。从消费品类看,婴幼儿食品、婴幼儿服饰以及婴幼儿日用品消费能力最强,医疗健康、母婴护理等产业紧随其后。

&#10146;垂类电商:2020年中国母婴电商用户规模已达2.5亿人,带动母婴电商市场规模突破万亿元,伴随用户规模扩大与市场潜力开发,母婴垂类电商平台有望迎来发展机遇。

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&#10146;产后护理:参考韩国、日本等国发展历史,其在推动生育率提升的过程中,产后护理及日托机构迎来政策机遇期,考虑到中国相似的文化背景,行业有望迎来快速扩张。

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相关标的(光大证券、东莞证券):

锦欣生殖(H)、长春高新、丽珠集团、葵花药业、伊利股份、光明乳业、森马服饰等。

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                                           深度调研
                 



稀缺中药提价,中药龙头修复可期                 
                                 

云南白药(000538)

【所属概念】

中药

【事件驱动】

有业内人士表示,中成药原材料成本占比约为3到4成,而以安宫牛黄丸为例,其11种成分中药材价格在2021年全部出现上涨,涨幅在20%到50%之间。

【技术图解】

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【行业前景】

(1)业绩边际改善(长城证券刘鹏在《中药行业深度报告系列二:2022年中药投资策略,挖掘“改革后基本面向好+大健康外延”个股-20211222》)

中药行业今年获得顶层政策加持,部分个股进行营销改革或管理改革后基本面向好,行业边际改善,2022年仍看好其增长潜力。这一逻辑也在业绩层面有了很好的印证。中药板块标的前三季度整体业绩表现亮眼,大部分标的实现恢复性增长。

(2)提价需求强烈(长城证券刘鹏在《中药行业深度报告系列二:2022年中药投资策略,挖掘“改革后基本面向好+大健康外延”个股-20211222》)

近期,中药价格出现了明显上涨,个别品种涨价幅度甚至达到200%到300%。四川成都荷花池中药材市场是全国17个国家级大型中药材专业市场之一,实地探访发现,市场上近80%的中药材,均有不同程度的价格上涨。有商家表示,墨旱莲和地黄涨得最凶。墨旱莲从六元一公斤涨到了现在十六七元一公斤,涨幅差不多三倍。部分中药材价格已达历史高点,他们只能根据需求量按需购进,不敢大量采购。成本端的上扬,强化未来中药产品提价的预期。

【核心优势】

(1)传统核心产品增长强劲(西南证券薛缘《国企混改落地,新白药快速启航》2021-4-13)

传统核心业务药品事业部和医药商业事业部属于金牛产品业务部门,为公司贡献稳定的利润和现金流来源,具有较高的市场份额,同时奠定白药的品牌基础,为孵化其他系列产品提供稳定的现金流。2020年商业实现收入 215 亿元,同比增长 13%,两票制后并购省内中小流通商,未来仍然有望在行业加速集中趋势下维持快速增长。

(2)国企混改落地,激励举措激发活力(西南证券薛缘《国企混改落地,新白药快速启航》2021-4-13)

公司在 2016-2017 年完成国企混改之后,公司高管薪酬突破国企薪酬限制成为可能。公司高管均以市场化原则进行选聘,员工薪酬实行市场化机制,对于稳定公司管理层。针对稀缺人才实施“特区工资制”及“名匠工作室”,提升对战略业务所急需人才的吸引力。公司高管薪酬自从混改落地以来已经实现翻倍以上的收入,从人均薪酬上来看,也实现了快速增长,相较于其他几家中药类上市公司的人均薪酬,云南白药的薪酬实现快速增长。

【风险提示】

产品销售或不达预期,市场拓展不达预期,公允价值变动风险。

孩子王(301078)

【所属概念】

三胎、母婴

【事件驱动】

近日,经济学家任泽平在其个人微博发文称:尽快建立鼓励生育基金,央行多印2万亿,用10年社会多生5000万孩子,解决人口老龄化少子化问题,让未来更有活力,而且不增加老百姓、企业和地方负担。

【技术图解】

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【行业前景】

(1)生育政策+消费能力升级,共同驱动行业发展(天风证券刘章明《数据驱动、场景化的母婴零售领导者,高质高速扩张可期-20211028》)

政策端:2021 年 8 月 20 日,全国人大常委会会议提出,提倡适龄婚育、优生优育,一对夫妻可以生育三个子女。预计 2021 年相关“三孩”的一系列政策颁布后,有望对新生儿规模产生新一轮积极影响。

行业空间:全国鼓励生育政策有望发挥着积极效用,未来中国新生婴儿规模仍有较大增长潜力,有望驱动母婴行业规模继续扩张,预计到 2024 年市场规模可达 7.6 万亿。

行业竞争格局:行业竞争格局相对分散,除孩子王、爱婴室、爱婴岛、乐友等少数龙头企业外,多数为中小型连锁店或个体店。

(2)需求端看价值量增长,供给端看集中度提升(国元证券徐偲《母婴连锁零售龙头,全渠道战略加速推进-20210913》)   

需求端:2020 年我国母婴童市场规模近 3.6 万亿,行业需求高景气推动产业链中游的母婴零售业蓬勃发展。高附加值产品和服务能够获得溢价,行业价值量增长逻辑顺畅。

供给端:孩子王、爱婴室等品牌企业正加速扩张,相较于传统商超和个体店,龙头企业在人员、资金、资源方面具备绝对优势。随着头部企业渠道拓展并深耕,规模化头部企业成长可期,行业集中度有望加速提升。

【核心优势】

(1)核心优势之一:商业模式领先于行业(华泰证券陈羽锋《重度会员+数据驱动,全渠道加速成长》)

平台运营:平台化服务优势领先,以“商品+服务+社交”深挖单客价值,育儿顾问等增强消费粘性,服务类收入占比高,商业模式领先于行业。

渠道融合:线下端深耕大店模型,率先抢占优质物业资源,渠道数量与质量行业领先,线上端打通全渠道布局,打造无界购物体验

数字赋能:从供应链到用户管理全流程数字化,赋能供应链管理提效,亦实现千人千面精准营销。展望未来,渠道红利加速释放、成熟门店运营提效、平台化业务不断拓展之下,公司成长动能有望持续增强。

【风险提示】

国内经济复苏低于预期,需求不及预期。

湖北广电(000665)

【所属概念】

元宇宙

【事件驱动】

此前湖北广电在互动易平台表示,旗下的威睿科技从事研发、整合应用VR/AR技术和服务,依托广电用户、网络和平台优势,打造广电VR/AR生态圈和产业链,提供VR/AR应用服务和高科技信息服务。

【技术图解】

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【行业前景】

(1)元宇宙兴起推动相关产品、技术蓬勃发展(西南证券刘言等《把握元宇宙科技主线,关注内容生态端布局》2021-12-17)

元宇宙的发展将带动5G/6G、AR、VR等技术以及相关衍生产品的发展。据PWC数据显示,元宇宙市场规模2025年预计达4674亿美元。伴随着技术与产品螺旋式迭代,各环节发展将带来总体市场规模扩大,未来增长潜力值得期待。

(2)元宇宙软硬件两端有望互相促进(西南证券刘言等《把握元宇宙科技主线,关注内容生态端布局》2021-12-17)

VR/AR等硬件设备的升级迭代或将进一步带动软件端内容生态的进步,内容生态足够成熟后亦将促进硬件端升级换代,两端互相促进,交叉式升级。游戏作为XR设备占比最大的应用行业支出,有望最先成为元宇宙落地场景;另外,游戏引擎、3D建模、实时渲染等技术亦发展较为成熟,助力场景端加速落地。

【主营业务】

公司的主营业务为有线电视运营。经营全省有线数字电视产业的投资及运营管理;有线数字电视技术的开发及应用;有线数字电视相关设备的销售;经广电总局批准开办并可在当地落地的广播电视有线数字付费频道的传送;影视剧、动画片、影视广告、影视专题片的策划、制作、发行;设计、制作;代理发布国内各类广告。公司旗下的威睿科技从事研发、整合应用VR/AR技术和服务,依托广电用户、网络和平台优势,打造广电VR/AR生态圈和产业链,提供VR/AR应用服务和高科技信息服务。

【风险提示】

宏观经济不及预期的风险,项目上线表现不及预期的风险,因政策原因导致行业发展不及预期的风险。



                                 
                                           热点聚焦
                 



有机硅新年首周涨15%,头部企业有望持续受益                   
                                 

经济数据

1、据东方财富消息,1月11日,Sensor Tower数据显示,2021年有8款手游全球收入超过10亿美元。其中腾讯的《PUBG Mobile》和《王者荣耀》2021年全球收入均超过28亿美元,包揽第1和第2名。《原神》以18亿美元收入位列第3名,前3均为中国手游。而2020与2019仅5款和3款手游达到年收入10亿美元的里程碑。

点评:此前,受监管、市场风格偏好等因素影响,自2020年7月以来,A股的游戏板块就持续回落。但近期,政策预期逐渐稳定,叠加2021年整体业绩向好,游戏板块整体估值或将修复,打开长期上行空间。长期来看,(1)近期元宇宙概念持续火爆,或将推动行业变迁,从端游→页游→手游→元宇宙,每一次变迁都意味着市场规模迅速扩大,资本热度高度聚焦。(2)海外游戏市场仍在增长,如2021全年海外玩家为中国移动游戏消费的金额同比增长47%,全球化是国内游戏厂商业绩的下一个重要的增长来源。综上所述,目前游戏行业整体处于低估值、业绩拐点向上时刻。

2、据行业媒体网数据显示,有机硅产品现货紧缺,价格大涨,1月10日,DMC价格上涨500元,再次进入30000元/吨,1月以来涨幅达15%。

点评:近期有机硅价格上涨主要受供需双重利好的影响,供给端因冬奥会将至,北方部分企业开始减产降负,而需求端,工厂库存已降至全年低位水平,为1.77万吨,环比-6.9%,补库+年前备货需求抬升。从产能来看,据机构预计,2021-2022年将陆续有约180万吨/年有机硅单体投产,国内有机硅总产能将在现有基础上扩大54%。所以短期来看,受高需求影响,有机硅有望价格继续增长。长期来看,因有机硅新增产能较多,需求和供给有望达成平衡状态,有机硅价格将趋于稳定。

3、据中国债券信息网披露的信息梳理,截至1月9日,已有福建、陕西、山东、江苏、浙江等15个地区披露了一季度地方债发行计划,合计发行新增地方债7001.34亿元,发行再融资债券712.5亿元。

点评:新一年专项债发行已启动,相较去年的3月份有所提前,市场普遍预计一季度发行规模高达万亿,为稳定经济发展提供重要支撑。整体来看,总体财政空间相对有限下,资金和项目等优化,有利于适度超前基建投资。部分地区审计报告显示,前两年专项债资金“限制”比例约20%。年初资金相对充裕的同时,前期累积的存量项目,施工进度适度加快,均有利于阶段性释放需求、对冲经济下行。随着重点省份1月以来陆续有重大项目、重点工程开工,预计将带来2022年较好的基建增量。

4、据财联社消息,截至1月10日,纸浆主力期货价格连续两日大涨,自去年底部以来累计涨幅近30%。

点评:纸浆期货价格的大幅上涨,主要受供给端扰动影响。去年12月份以来,海外疫情及运力影响,纸浆国际供给明显减少,纸浆港口库存环比下降幅度已高达15%。叠加国内纸浆库存加速去化,纸浆供给压力缓解后,价格正在迎来底部回升,行业看涨预期有所升温。展望后市,造纸行业环保趋严与能效提升是必然趋势,政策也在鼓励企业兼并重组,加大节能改造投资。预计随着监管的趋严,行业产能集中度有望加速提升。


政策风向

1、据格隆汇消息,1月10日,决策层主持召开国务院常务会议。会议指出,近年来药品和高值医用耗材集中带量采购改革不断推进,用市场化机制挤压了医药价格虚高,累计节约医保和患者支出2600多亿元,也促进了国内医药产品研发和质量提升。下一步,要推动集中带量采购常态化、制度化并提速扩面,让患者受益。

点评:自2018年以来,受药品集采等医保控费措施影响,我国医保支出增速放缓,2020年首次实现收入增速超过支出增速。不过,在人口老龄化不断加剧的背景下,我国医保基金仍面临较大的控费压力。从本次决策层表态来看,未来我国通过常态化药品集中采购进行医保控费的力度将进一步加大。展望后市,短期来看,医保控费带来的药价下跌或使得传统药企面临增长压力。中长期来看,医保控费将有助于医药行业高质量发展,为药企的研发创新和转型指引了方向,有利于性价比更高的国产产品实现加速替代。


※关联市场

1、三大指数集体回调,创业板指7连跌

点评:整体来看,情绪逐渐出现好转,市场可能扭转低迷情绪并逐步转向积极,重点关注银行信贷、社会融资、发改委项目审批、财政支持加力、住房相关政策等方面。

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以上评估仅为信息参考,不作为投资依据。市场有风险,投资需谨慎!




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