场环境和政策双重驱动，下游需求不断提升！

三大指数再度走弱  高位人气股盘尾炸板                 
                                  【盘面要点回顾】
1、1月13日，大小指数午后持续走低，沪指跌幅扩大至1%，深成指跌近2%。截止收盘沪指跌1.17%，深成指跌1.96%，创业板指跌1.71%。
2、白酒股持续下行，贵州茅台一度跌超5%，五粮液跌逾4%；锂电、光伏等赛道板块再度回调，永兴材料、西藏矿业、鑫铂股份、金辰股份跌幅居前；中药板块走弱，中新药业、羚锐制药、东阿阿胶跌超7%。预制菜板块再度大涨，国联水产、海欣食品、春雪食品等多股连板；数字货币概念活跃，神思电子、金财互联、翠微股份触及涨停。雅本化学、龙津药业、翠微股份、顾地科技等多只高位人气股尾盘炸板，冰山冷热、湖北广电等尾盘出现较大波动。个股呈现普跌态势，两市超3200股飘绿，成交连续第10个交易日破万亿
3、从技术面来看，沪指再次受阻3600点压力关口，仍然存在技术层面压制，所以后期反弹注意观察力度和延续性。同样创业板指也是如此，站稳5日线企稳一天，再次跌破5日线，短期需要快速收复，否则还有弱势反复的需求，因此接下来注意指数量价的变化。
策略上，目前市场存量资金博弈，市场跷跷板效应明显。现在低估值蓝筹股仍是市场青睐的对象，而高位高估值品种仍有反复目前尚未形成趋势扭转，所以暂时依然以观望为主。小题材上，预制菜炒作火热，概念个股掀起涨停潮，但需要注意其热度延续性。
【今日头条回顾】
事件：据新浪财经，1月12日，美国劳工统计局数据显示，2021年12月美国CPI同比上涨7.0%，连续8个月达到或高于5%，为1982年6月以来最快涨幅；核心CPI同比上涨5.5%，高于预期值5.4%和前值4.9%，创1991年2月以来最高水平。
点评：
整体来看，与疫情相关的居家消费和受供应链影响的交通运输共同推动力美CPI再创新高，预计短期内难以回落。
细分来看，交通运输、食品饮料、服装、住宅等价格涨幅最大，其中交通运输同比增速达到21.1%，是通胀飙升的重要因素。一方面，疫情期间美国人增加了对汽车等商品需求，二手车价格在疫情期间飙升（同比上涨37.3%）；另一方面，相关供应链也因疫情受到了严重干扰，汽油价格大幅飙升，相比此前一年飙升了50%。通胀快速抬升将推动美联储加快收紧货币政策。
短期来看，通胀快速抬升将推动美联储加快收紧货币政策，目前市场普遍预计3月或迎来首次加息。美国经济仍处复苏中，2021年GDP增速预计将达到5.6%，在2022年1月底GDP数据正式公布后，可能将给美联储加息提供更多信心。
虽然加息预期短期被市场充分计价，但仍需警惕美联储过快加息带来的外溢影响。对于新兴经济体而言，汇率贬值、债市违约、股价下跌等金融波动风险加大，新兴经济体或再次“被迫加息”，进一步加剧经济复苏难度；对于我国而言，汇率波动或大于2021年，但在我国汇率弹性增强的背景下，外部市场的变化对国内的冲击有限。
具体到A股上，全球流动性拐点在即，但在疫后流动性明显抬升基础下，未来美联储加息和缩表过程中产生的流动性冲击将被弱化，考虑到疫情反复，加息在即，避险情绪推升黄金板块配置价值。
【复盘总结】
观点：指数震荡整固
1.创业板调整风险继续释放
2.主板抛售压力加大
3.关注海外流动性收紧风险
题材方向：预制菜、农业、中药


                        

【涨停分析】                 
                                  2022年1月13日，两市共65只个股成功封涨停（含ST），较上个交易日减少40只。沪深两市全天高开低走，沪指下跌1.17%，创业板指下跌1.71%，以下为部分精选涨停个股分析：

                                 
                                            题材前瞻
                 



市场环境和政策双重驱动，下游需求不断提升！                 
                                 

智能物流

政策评估：★★★☆☆

在近几年出台的相关政策文件中，多次提到提升仓储物流设备智能化水平， 加大智能仓储物流设备的推广应用，在政策推动及支持下，仓储物流自动化系统行业不断创新升级。中性假设下，2025 年面向制造业的智能仓储物流设备市场空间有望超 2500 亿。

市场评估：★★★☆☆

市场环境和政策双重驱动，下游需求不断提升！

强势龙头：兰剑智能（688557）

公司的主要产品在关键技术指标上基本与国际上领先厂商的产品处于同一水平，由于国内企业对产品安全性的考虑更倾向于使用国产设备，公司业务未来或将受益于国产替代加速。

操作策略：天风证券高晟在《智能仓储物流产业先行者，研发能力铸就竞争优势》（20220110）一文中给予 买入 评级，提出目标价 49.33 元。

风险提示：制造业高端化转型不及预期、原材料大幅涨价、公司技术优势丧失、季度业绩非线性波动、失业率因素、中外估值体系不一致。

                                 
                                           价值掘金
                 



兰剑智能（688557）：智能仓储物流产业先行者，研发能力铸就竞争优势                 
                                 

【操作纪律】

1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。

2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。

3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。

4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。

5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。

6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。

7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。

                                 
                                           产业纵横
                 



政策催化不断，这一领域迎来确定性机会！把握两个方向                 
                                 

1月13日，数字货币板块再度拉升。

从消息面来看，短期催化是：国务院印发《“十四五”数字经济发展规划》，提出到2025年，数字经济迈向全面扩展期，数字经济核心产业增加值占GDP比重达到10%。

首创证券翟炜等在《计算机行业简评报告：数字货币持续催化，信创板块也有望迎来机会-220109》中指出：

去年12月以来，数字货币相关利好不断，数字货币已从前几年的试点阶段进入到人们的日常生活中。

12月2日，北京启动新一轮“京彩惠民生”数字货币试点；

12月9日，海南落地数字人民币签约交税试点；

1月4日，数字人民币app正式上架苹果和安卓应用商店；

1月5日，美团app在数字人民币试点城市开通数字货币支付。

同时，冬奥会将成为数字货币的重要应用场景，随着冬奥临近，数字货币板块热度有望进一步提升。

随着数字人民币的普及，民生证券吕伟在《科技行业数字人民币动态报告：一季度数字人民币的确定性机会-220108》中指出：

数字人民币发行和流通环节的参与者将迎来确定性机会。

从发行环节看，机会主要存在于银行IT系统建设。

从新增需求看，主要有以下三个领域：

（1） 数字人民币软钱包的研发；

（2） 运营银行与其他银行间的互联互通平台开发；

（3） 数字人民币相关基础设施的运维等

从系统改造需求看，主要包括以下三个方面：

（1） 能够支持数币的全业务系统的改造；

（2） 数字人民币相应的软件外包和定制开发；

（3） 数字人民币系统的测试等。

从流通环节看，数币推广需要生态支撑，因此在硬与软两个角度都将带来大量变革。

从硬件角度看，需要建设能够支持数币软硬两种支付方式的设备，因此短期看银行 ATM、智能 Pos 机、硬件钱包有望借助数字人民币迎来大量升级替换的机会；

从软件和服务的角度看，线上生态的拓展与广大中小商户的地推将是重要环节。

结合两个行业的具体情况，收单公司和硬件有望深度受益于数字人民币的推广进程。

除了数字人民币的推动外，该研报指出，银行IT、收单机构及硬件的基本面同样拐点已至。

从银行IT看，短期内收入与成本扰动，行业低点已过。长期看，数字化与国产化推动，银行 IT 长期成长空间可观。根据过往行业需求的增长以及未来的双重推动，预计未来 5 年整个银行 IT 市场仍有望保持 15-20%的复合增长。

    相关标的：宇信科技、高伟达、卫士通、长亮科技、神州信息、天阳科技、京北方、飞天诚信等。

从收单机构及硬件看，随着疫情可控经济重启，收单行业经历一轮产能出清后有望迎来集中度提升、流水增长的戴维斯双击，若费率与渠道返利同步进行上调，则可能释放潜在利润。

另外，数币的推广需要硬件的广泛支持，目前来说首先进行数币适配的主要为 pos 机、ATM 等能够受理数币交易的硬件。

从市场空间看，截至 21Q3 联网 pos 机数量为 3492 万台，其中智能化设备的渗透率较低不足 1/3，pos机有望借助数币东风实现智能化渗透的加速。

目前 ATM 机数量呈下滑趋势，截至 21Q3 为 96万台，预计随着数币以及银行网点智慧化建设的推进，ATM 有望迎来一轮替换潮。硬件钱包作为伴随数币而生的新生事物，同样有望迎来大规模推广，单价随着钱包智能化与可视化的升级在10 元-200 元不等。

    相关标的：新大陆、新国都、拉卡拉、广电运通等。

                                 
                                           深度调研
                 



军工电源国产替代来临，关注全品类龙头                 
                                 

新雷能（300593）

【所属概念】

军工、新能源、风电

【事件驱动】

有机构指出，以电气化为代表的新一轮能量系统技术革命正在重构全球航空、地面、海上装备产业格局。在现代武器装备发展过程中，先进任务系统与武器系统的应用对装备电能生成、存储和管理等提出了极高的要求。

【技术图解】

【行业前景】

（1）行业高性价比凸出（西南证券朱会振《百年青啤栉风沐雨，结构升级乘风破浪》2021-8-10）

在稳增长的宏观背景下，近期呈现出市场风格切换之势，新能源、军工领跌。然而军工是当下少数确定性较强的高景气赛道之一，也具备较强的逆周期属性。同时对于“杀估值”的担忧方面，我们认为核心问题是多高的业绩增速可以弱化估值的影响，经测算，在净利润0-30%的增长区间，估值高低对超额收益排名影响较大（低估值的相对收益更高），而在绝对高增长情况下，估值对涨跌幅没有区分度。我们预测新雷能22-23年净利润增速超50%，无需担忧“杀估值”问题，且22年PEG远小于1，性价比极高。

（2）军工电源景气度较高（银河证券李良《特种电源隐形冠军，深度受益于下游需求爆发》2021-8-11）

本轮军工电源赛道迎来爆发期，“十四五”行业CAGR达到30%。三重驱动构成相关公司业绩长期增长逻辑，1）中美贸易战促进国产化的刚性需求，2018年以前我国80%以上的军工电源由国外厂家生产，目前国产化率50%，未来几年国产化率要达到100%；2）信息化渗透率提升，特种电源下游需求旺盛；3）通信行业出口订单恢复。

【核心优势】

（1）全品类解决能力突出（银河证券李良《特种电源隐形冠军，深度受益于下游需求爆发》2021-8-11）

公司研发投入营收占比常年处于较高水平，2021H1 达 15.29%。历年的高研发投入，积累了大量的知识产权，保持了公司在行业内的技术领先地位，丰富了公司电源产品的应用领域和品类。目前，公司具备芯片型电源、模块电源、定制电源，以及大功率电源及供配电电源系统的多行业全品类电源解决方案能力。

（2）受益国产替代（银河证券李良《特种电源隐形冠军，深度受益于下游需求爆发》2021-8-11）

公司在航天、航空、船舶、激光器等领域得到客户的高度认可，是其重要的电源供应商。另外对于附加值较高的芯片型电源，公司积极开启研发步伐，助力国产化进程，业绩弹性较高。随着中美对抗形势加剧，自主可控政策必将减少我国整机制造厂家对国外厂商的依赖，对本土高性能电源厂商的采购份额将快速加大，公司作为国内自主创新能力高的电源供应商将获得更大发展空间。

【风险提示】

下游行业需求波动风险；公司研发不及预期；产能扩张不及预期。

数字政通（300075）

【所属概念】

元宇宙、数字经济、智能驾驶、智慧城市

【事件驱动】

北京数字政通科技股份有限公司于2022年1月7日召开“棋骥一跃，智行千里”新品发布会，正式发布新品“棋骥”无人驾驶智联网格车。

【技术图解】

【行业前景】

（1）数字底座有望成为把握运营机遇的重要基础（民生证券吕伟《“无人驾驶+运营”推动 SaaS 化转型，开启发展新篇章》）

根据 IDC 数据，2020 年中国智慧城市市场支出规模达到 266 亿美元，到 2023 年有望超400 亿美元，2020-2023 年复合增速超过 15%。但从需求结构看，在“数字中国”等政策指引下，智慧城市的重点已经由建设转向运营。在大趋势下，城市数字底座重要性凸显，具有深厚积淀的公司有望立足数字底座，把握更多上层运营机遇。

【个股优势】

（1）城市数字底座构筑优势，智慧管线有望受益政策推动（民生证券吕伟《“无人驾驶+运营”推动 SaaS 化转型，开启发展新篇章》）

传统领域：公司深耕网格化管理领域二十年，是我国网格化管理领域的领军企业。

公司已覆盖 200 多个地级以上城市和 1000 多个县级市及区县，并在 100 多个城市设立了城市运营数据服务分公司，很多项目已持续服务十年以上，为布局运营奠定了重要基础。

新兴领域：政策推动，智慧管线等业务迎来发展机遇。

“适度超前开展基础设施投资”写入中央经济工作会议文件，城市管道更新改造等需求有望持续释放。公司已有数百个项目积累，有望受益行业趋势。同时积极布局 GIS 等新技术，与业务结合产生新的活力。

（2）“L4 无人驾驶+运营”，开启发展新篇章（民生证券吕伟《“无人驾驶+运营”推动 SaaS 化转型，开启发展新篇章》）

“L4 无人驾驶+运营”推动公司由项目制向 SaaS 模式转变。公司即将推出 L4 智能驾驶车，用于城市运营，商业模式已经开始向年度付费、根据工作量付费等方式转变，具有 SaaS 转型潜力。同时，L4 无人驾驶也有望助力人力成本不断优化。

【风险提示】

公司新技术推进不及预期；疫情影响存在一定不确定性；行业竞争加剧。

冰山冷热（000530）

【所属概念】

冬奥会、冰雪产业

【事件驱动】

冰山冷热1月12日在投资者互动平台表示，公司全资子公司冰山工程承接的上海之星室内综合性冰雪场馆项目，目前按照约定工期有序推进中，相关营业收入将主要在2022年度确认。 冰雪事业是公司多个优势细分市场之一。公司将在承接标志性冰雪场馆项目基础上，积极拓展冰雪事业，为国内冰雪运动发展贡献专业力量。

【技术图解】

【行业前景】

（1）政策和需求共振，推动冰雪产业发展（东兴证券刘田田等《顺风远航， 机会凸显》2021-11-19）

2015 年我国申冬奥成功后出台了一系列政策支持冰雪产业的发展，包括场地、装备、培训、赛事等各细项。作为冰雪产业中规模最大的门类，滑雪的需求也随着人均 GDP 的增长而不断涌现。在政策和需求的共振下，冰雪产业实现较快发展，场地的开拓带动了参与人次的增长，2015-2019滑雪人次 CAGR4 在 14%左右。

（2）渗透率仍处低位，发展空间宽广（东兴证券刘田田等《顺风远航， 机会凸显》2021-11-19）

作为一项参与人数多，经济产值大的户外运动，滑雪全球产值约 7000 亿美元，全球滑雪人次近 4 亿，滑雪者约 1.3 亿。我国目前滑雪渗透率仅为 1%左右，与欧美发达国家相比差距较大。即使与我国气候条件相似的美国，滑雪渗透率也是我国的 8 倍。未来随着冬奥会的成功举办，冰雪产业有望迎来新一轮的快速增长。目前我国滑雪产值在 4000 亿元左右，滑雪叠加其他冰上项目的发展，有望为用品、场地设备等相关行业带来一波巨大的增量。

【主营业务】

冰山冷热是中国最大的工业制冷设备生产企业。公司的主营业务为工业制冷、食品冷冻冷藏、中央及商用空调以及制冷部件等制冷设备的生产和安装。公司主要产品包括制冷空调设备。近日，公司在投资者互动平台表示，公司联营公司松下冷机承接了冬奥会两个比赛赛场项目和两个配套冰上训练中心项目。

【风险提示】

冰雪运动参与率不及预期，人均收入水平提升不及。

                                 
                                           热点聚焦
                 



2021年12月金融数据均不及预期，2022年有望迎“开门红”                 
                                 

※外围市场

1、据新浪财经，1月12日，美国劳工统计局数据显示，2021年12月美国CPI同比上涨7.0%，连续8个月达到或高于5%，为1982年6月以来最快涨幅；核心CPI同比上涨5.5%，高于预期值5.4%和前值4.9%，创1991年2月以来最高水平。

点评：整体来看，与疫情相关的居家消费和受供应链影响的交通运输共同推动力美CPI再创新高，预计短期内难以回落。细分来看，交通运输、食品饮料、服装、住宅等价格涨幅最大，其中交通运输同比增速达到21.1%，是通胀飙升的重要因素。短期来看，通胀快速抬升将推动美联储加快收紧货币政策，目前市场普遍预计3月或迎来首次加息。具体到A股上，全球流动性拐点在即，但在疫后流动性明显抬升基础下，未来美联储加息和缩表过程中产生的流动性冲击将被弱化，考虑到疫情反复，加息在即，避险情绪推升黄金板块配置价值。

※经济数据

1、据央视新闻信息，近期上海市交通委公布，今年将新增1万个公共（含专用）充电桩和10个出租车充电示范站。

点评：截至2021年底，上海累计建成各类充电桩超50万个，当前全市车桩比约为1.3∶1，已在国内处于领先水平。但按照《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》中提出的“一车一桩”的需求，仍然有一定的差距。总体来看，我国充电缺口巨大，行业有望进入快速发展期。截至2021年底，17个省出台了有关新能源汽车的规划方案，预计2022年新增充电桩100万个，投资规模为690亿。同时，在新能源车保有量超预期增长背景下，充电桩作为必要的配套保障设施，其市场空间也将随着新能源产业的扩张而保持高速增长。在政策和需求的双重催化下，充电桩产业链景气度有望维持高位。

2、据财联社消息，近日，工信部数据显示，2021年我国新能源汽车销售完成352.1万辆，同比增长1.6倍，连续7年位居全球第一，搭载组合辅助驾驶系统的乘用车新车市场占比达到20%。

点评：全球汽车行业正处于快速变革期，随着电动化渗透率的快速提升，汽车智能化也在快速演进。自动驾驶是汽车智能化的重要落地方向，产业链技术快速迭代升级，目前国内L2级别自动驾驶已处于规模化商业落地发展阶段，行业正在向L3级别自动驾驶过度，未来渗透率将持续提升。据IDC预测，2035年全球智能驾驶汽车产业规模将突破1.2万亿美元，中国市场规模将超过2000亿美元。产业链层面来看，国内汽车零部件产业基础扎实，部分领军企业在相关领域已处于技术领先水平，有望随着智能驾驶产业的发展迎来新一轮产业升级。

※政策风向

1、据选股宝消息，1月12日，国务院日前印发《“十四五”数字经济发展规划》（以下简称《规划》），到2025年，数字经济核心产业增加值占国内生产总值比重达到10%，其中指出积极稳妥推进空间信息基础设施演进升级，加快布局卫星通信网络等，推动卫星互联网建设。

点评：《规划》明确提出，加快布局卫星通信网络，推动卫星互联网建设，而近年来美国“星链”计划已发射低轨卫星近2000颗，节奏遥遥领先。国内卫星互联网发展迫在眉睫，政策支撑下，2022年有望成为真正的发展元年。具体到A股市场，从产业链的角度来看（卫星制造→卫星发射→地面基站及终端设备→卫星运营服务），地面设备制造与卫星运营服务是全球卫星产业收入的核心部分，共计占比超90%，所以重点留意中国唯一卫星通信运营商中国卫通，以及布局“鸿雁星座”的航天科技。

2、据央行官网消息，2021年12月社会融资规模增量为2.37万亿元，同比多增7206亿元，预估为24008亿元，前值为26141亿元；新增人民币贷款增加1.13万亿元，同比少增1234亿元，预估为12500亿元，前值为12732亿元。

点评：整体来看，2021年12月新增人民币贷款及社会融资增量较11月均有所下滑，且均不及预期。在新增贷款的影响下，12月社会融资规模增量同样略低于预期，但是同比大幅多增。展望后市，1月信贷和社会融资增速有望同步加快。主要是因为（1）央行实施降准及推出各项结构性支持工具，有望增强银行金融机构放贷动力；（2）地方政府专项债发行提前；（3）监管层持续强调要满足正常的房贷需求，房企融资环境有望进一步回暖，未来房地产相关贷款将转稳。

※关联市场

1、三大指数集体跌超1%，多只高位人气股尾盘炸板

点评：目前市场存量资金博弈，市场跷跷板效应明显。现在低估值蓝筹股仍是市场青睐的对象，而高位高估值品种仍有反复目前尚未形成趋势扭转，所以暂时依然以观望为主。小题材上，预制菜炒作火热，概念个股掀起涨停潮，但需要注意其热度延续性。

备注:

字体颜色	定义
红色	消息面利好A股市场
蓝色	消息面一般影响A股市场
绿色	消息面利空A股市场

以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！