中字头再度大涨！“双碳”催生新机遇，机构看好两大主线

《三大指数小幅分化 医药股大幅下挫》1月18日，大小指数全天分化，银行、白酒等权重板块走强，沪指盘中涨超1%，上证50涨逾1.3%，创业板指则震荡走低，午后一度跌超1%。个股跌多涨少，两市超3200股飘绿，成交连续第13个交易日破万亿。截止收盘沪指涨0.8%，深成指涨0.19%，创业板指跌0.82%。新冠检测、医药医疗前期强势股大幅下挫，龙头九安医疗午后跌停，奥泰生物、博拓生物、热景生物、广生堂等超40股跌停或跌幅超10%。

                                            每日复盘
                 



1月19日情报精选：国务院印发《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》                 
                                 

政经证金

【新闻联播】

●决策层在十九届中央纪委六次全会上发表重要讲话强调，坚持严的主基调不动摇，坚持不懈把全面从严治党向纵深推进

●国务院印发《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》

●2021年我国金融体系运行平稳，对实体经济支持力度稳固

●2021年全社会用电量同比增长10.3%

●白鹤滩水电站最后一台机组转子顺利完成吊装

●总投资约1600亿元，上海一批重大工程启动

●北京2022年冬奥会和冬残奥会观众政策确定

【重要消息】

●央行：2022年加大对实体经济、科技创新、绿色发展的支持力度

●沪深两市成交额连续第13个交易日突破1万亿元

●传多家知名中介机构因涉乐视网虚假陈述案被监管停止接收材料 信永中和会计师事务所回应

●工信部：将持续加强光伏产业顶层设计 持续推动产业智能升级

●工信部：尽早研究明确新能源汽车车购税优惠延续等支持政策 稳定市场预期

●交通部：要毫不放松做好疫情防控工作 切实做好能源物资运输

●国家能源局召开能源监管工作会议

●经济日报：降息促使房贷市场回暖？莫误读

●信通院：2021年国内手机总出货量3.51亿部 同比增长13.9%

●电池级碳酸锂涨5000元/吨 均价突破35万元/吨

●央行副行长谈人民币汇率：双向波动是常态 不会出现单边升值

●中国人民银行：持续的单边升值或持续的单边贬值在大国很难出现 在中国更不可能出现

●央行谈数字人民币试点：开立个人钱包2.6亿个 交易额超875亿

●证监会同意2家公司科创板IPO注册

●证监会核发1家公司IPO批文

●证监会终止长威科技科创板发行注册

●证监会同意6家公司创业板IPO注册

●报告：截至去年底全国累计慈善信托备案突破700单 财产规模达39.35亿元

●上海警方侦破一起非法场外配资+操纵证券市场复合型案件

●首家国有大行与中碳登完成系统对接 畅通碳市场资金周转通道

●上海：到2023年全市公共机构太阳能光伏装机峰值功率达5万千瓦

●山东省地方金融监督管理局：警惕以投资充电桩名义为名实施非法集资活动

●武汉：到2025年芯片产业产值超过1200亿元

●浙江省副省长朱从玖：“凤凰行动”已实现浙江境内外上市公司超750家

●浙江省并购联合会执行会长龚小林：浙江省并购重组交易额过去5年达6473亿元

●浙江宁波三批次集中供地落幕 38宗宅地共揽金247.6亿元

●海南自由贸易港“零关税”政策减免税款超10亿元

●天津自由贸易试验区发布首个省级ESG评价标准

●成都将打造千亿元级数字文创产业集群

●能源成本飙升威胁金属产能 欧洲冶炼商呼吁欧盟采取行动

●中国春节临近 澳媒担忧澳洲新冠试剂盒短缺可能更严重

●韩国三大电池巨头加速材料自产 动力电池市场打响圈地战争

●韩国2021年汽车产量、内销同比双降

●印尼4月份将允许一些发电厂进行碳交易

●澳洲锂矿商Allkem：碳酸锂价格未来半年还将进一步上涨80%

●日本加快能源自主步伐 32年来首个海上天然气项目或于3月亮相

●高盛：2022年OPEC+的产量增幅将进一步低于配额

行业概念

1、碳酸锂价格再攀新高，板块有望迎来修复

相关上市公司：盐湖股份（000792）、西藏矿业（000762）

2、去年整体投资需求偏弱，其中制造业高增基建回暖

相关上市公司：中国建筑（601668）、中国中铁（601390）

3、猪粮比跌入三级预警区间，持续关注猪周期拐点

相关上市公司：牧原股份（002714）、温氏股份（300498）

4、国内首个新冠口服药通过临床试验，行业需求前景广阔

相关上市公司：君实生物（688180）、神州细胞（688520）

个股情报

新股申购：实朴检测、华康医疗

新股上市：无

可转债申购：无

可转债上市：泰林转债

晚间私募传闻：

华微电子：将持续优化IGBT产品结构，积极推动产品在汽车电子等领域布局

诚益通：大力发展智能制造业务和康复医疗设备两大板块业务

盘龙药业：形成“全国独家专利、医保甲类”品种以盘龙七片为主导

中银绒业：公司锂电池材料业务具备一定生产规模，换电业务尚在筹建阶段

菲利华：公司是全球少数几家具有石英纤维批量生产能力的制造商

开创国际：舟山食品加工厂已进入试生产阶段

鸿泉物联：目前BCM（车身控制器）产品已向某大型主机厂批量供货

长江健康：将加大现有独家品种、一类新药等中药制剂的推广力度

日久光电：ITO导电膜可应用于电子纸领域 目前暂不涉及电子纸业务

海利生物：子公司捷门生物具有新冠抗原和抗体的研发能力

奥美医疗：有参与供应冬奥会防疫物资 此前测试赛已投入使用

垒知集团：参股公司奥德生物的抗体检测试剂盒用于对新冠的快速筛查 产品主要销往欧洲国家

隆鑫通用：公司EP500便携式储能电源预计今年上半年上市

中瓷电子：公司现阶段生产任务饱满 产能利用率维持在较高水平

飞利信：公司目前为预制菜的部分供应商提供溯源服务

海锅股份：目前公司在手订单较为饱满

定增&重组&转债

江苏雷利：出售鼎智科技4.09%股权

漳州发展：子公司收购国昌茂80%股权

天永智能：拟定增募资不超5.8亿元 用于锂电智能成套设备制造基地等项目

长安汽车：长安新能源增资扩股已确定投资方

广联航空：筹划发行可转债事项

乾景园林：杨静拟协议转让3%的股份予唐颖

顺丰控股：境外子公司成功增发7亿美元债券

重大投资&合同

东珠生态：预中标5.18亿元农村生活污水治理工程EPC项目

商络电子：两子公司拟出资5000万元参设股权投资基金 投资半导体领域的高科技企业

美迪凯：与凸版中芯签署图像传感器（CIS）晶圆光路系统委托加工合同

亚盛集团：拟以3000万元设甘肃中垦玉种业

中国电建：签订约56亿元伊拉克米桑炼化厂EPC总承包合同

海康威视：拟以12.86亿元投建海康威视全球仓储物流中心项目

中鼎股份：子公司成为国内某头部新势力品牌主机厂批量供应商

睿智医药：决定终止“苏州睿智医药CRO”项目

安凯客车：与JMS公司签署6880万美元销售合同

云南能投：子公司拟合计70.85亿元投建两个风电场项目

沃特股份：与吉林大学签署合作协议

万里马：签订约6955万元中国移动2021年至2024年标志服产品集中采购项目框架协议

业绩&分红

华特达因业绩快报：2021年净利同比增长30.98%

陕国投Ａ业绩快报：2021年净利同比增长8.55%

江阴银行业绩快报：2021年净利同比增长21%

重庆燃气业绩快报：2021年净利同比增长21%

光大银行业绩快报：2021年净利同比增长15%

华生科技：2021年净利同比预增58%-77%

宜安科技：预计2021年亏损1.85亿元-2.25亿元 同比转亏

奕瑞科技：2021年净利同比预增102%-125%

长航凤凰：2021年净利同比预增660%-1040%

南山智尚：2021年净利同比预增51%-83%

凤竹纺织：2021年净利同比预增132%-165%

亚宝药业：2021年净利同比预增54%-77%

中国海诚：2021年净利同比预增135%-190%

汉宇集团：2021年净利同比预增10%至20%

天际股份：预计2021年净利7亿元-7.5亿元 同比扭亏

中谷物流：2021年净利同比预增131%到140%

海顺新材：2021年净利同比预增0%-20%

梅花生物：2021年净利同比预增134%-144%

九洲药业：2021年净利同比预增60%-80%

药明康德：2021年净利同比预增68%-70%

汉得信息：2021年净利同比预增189%-273%

*ST双环：预计2021年净利4亿元-4.5亿元 同比扭亏

银禧科技：2021年净利同比预降18%-28%

永兴材料：2021年净利同比预增238%-258%

金瑞矿业：2021年净利同比预增1967%

泰和新材：2021年净利同比预增245%-284%

中利集团：预计2021年亏损32亿元-40亿元

美迪西：2021年净利同比预增115%-125%

泰坦科技：2021年净利同比预增41%-53%

赣能股份：预计2021年亏损2.17亿元-3.2亿元 同比转亏

靖远煤电：2021年净利同比预增62%

北矿科技：2021年净利同比预增57%-78%

昊志机电：2021年净利同比预增101%-148%

天合光能：2021年净利同比预增40%-67%

力合微：2021年净利同比预增51%-62%

运达科技：2021年净利同比预降20%-40%

英杰电气：2021年净利同比预增45%-75%

辉隆股份：2021年净利同比预增115%-135%

金杯汽车：预计2021年净利1.5亿元-2.25亿元 同比扭亏

惠云钛业：2021年净利同比预增100%-150%

四川美丰：2021年净利同比预增406%-464%

新媒股份：2021年净利同比预增10%-25%

北京科锐：2021年净利同比预增73%-128%

八方股份：2021年净利同比预增49%-54%

吉林碳谷：预计2021年净利同比增长115%～130%

瑞茂通：2021年度净利同比预增410%-473%

舍得酒业：2021年净利同比预增112%-121%

国盛金控：预计2021年净利6500万元-9750万元 扭亏为盈

鼎龙股份：预计2021年净利润2.08亿元-2.38亿元 扭亏为盈

星期六：预计2021年亏损4.3亿元-6.45亿元

东方锆业：预计2021年净利润1.4亿元-1.8亿元 扭亏为盈

酒鬼酒：2021年净利同比预增79%-93%

牧原股份：2021年净利同比预降70.86%-76.32%

紫光国微：预计2021年净利同比增长136%-160%

厦门信达：2021年度净利润预增261%

中国铁建：2021年累计新签合同额28196.516亿元 同比增长10.39%

华建集团：2021年新签合同额126.22亿元 同比增长2.09%

圆通速递：12月快递产品收入同比增长19.95%

申通快递：12月快递服务业务收入同比增长25.28%

韵达股份：12月快递服务业务收入同比增长24.74%

增持&减持&回购

良品铺子：股东高瓴系累计减持1.47%股份

南卫股份：持股5.86%的股东蓝盈创投拟清仓式减持

洛凯股份：股东添赛电气拟减持不超1%股份

奥来德：深圳南海及杭州南海已合计减持2.76%的股份

塞力医疗：控股股东正在筹备通过协议转让方式减持公司股份事项

中南文化：股东铜陵志方拟减持不超3%股份

路德环境：减持期过半 中路优势累计减持2.51%股份

立方制药：股东拟减持不超3.76%股份

天永智能：股东陈丽红拟减持不超过3%股份

美吉姆：股东俞建模拟减持不超2.99%股份

优博讯：控股股东拟减持不超2%股份

亿利达：股东章启忠已减持2%股份及拟将5%股份转让给牧鑫兴进3号

                        

三大指数小幅分化  医药股大幅下挫                 
                                  【盘面要点回顾】
1、01月18日，大小指数全天分化，银行、白酒等权重板块走强，沪指盘中涨超1%，上证50涨逾1.3%，创业板指则震荡走低，午后一度跌超1%。
个股：跌多涨少，两市超3200股飘绿，成交连续第13个交易日破万亿。
大盘：截止收盘沪指涨0.8%，深成指涨0.19%，创业板指跌0.82%。
2、新冠检测、医药医疗：前期强势股大幅下挫，龙头九安医疗午后跌停，奥泰生物、博拓生物、热景生物、广生堂等超40股跌停或跌幅超10%。
预制菜板块：大幅回调，惠发食品、西安饮食、大湖股份、同庆楼、春雪食品等多股跌停。
数字经济概念股：早盘强势，午后涨幅明显回落，任子行、万达信息、神思电子等炸板。
大基建板块：整体走强，宏润建设、韩建河山、设计总院涨停。
3、观点：药股高位核心股九安医疗跌停，对医药方向影响较大，尽管市场整高位偏向分歧，但绿电、银行、煤炭等板块走势较好。这里资金做多信心不减，只是在日内暂时避险，后市静待九安医疗释放亏钱效应之后，市场有望重新企稳。
方向：短期内，由于医药股的获利资金较多，可以暂时避免相关个股。同时关注数字经济，元宇宙的回流机会，以及看赛道的绿电方向是否有持续性，和指数走出共振行情。
【今日头条回顾】
事件：据国家统计局， 2021年1—12月份，全国固定资产投资（不含农户）544547亿元，比上年增长4.9%，两年平均增长3.9%。其中，民间固定资产投资307659亿元，比上年增长7.0%。从环比看，12月份固定资产投资（不含农户）增长0.22%。
点评：
去年1-12月固定资产投资增速小幅收窄，显示整体投资需求偏弱。分项看，制造业维持高增但增速回落，房地产投资持续下滑，基建投资回暖。
房地产投资（两年复合增速-2.6%，较上月大幅下滑5.6个百分点）：12月数据除了商品房销售额外，其它分项数据全线回落，行业整体景气度较低，扩大资本开支意愿有限。信贷宽松边际加码叠加销售回款的持续增加，投资表现却出现明显下滑，说明当前房企对于行业的整体信心仍不足。
制造业投资（两年复合增速11%，较上月回落0.2个百分点）：虽然制造业投资继续保持较高增速，但2021年上游原料价格高涨、下游需求低迷等因素导致投资增速连续10个月下滑。结构上看，专用设备制造业，计算机、通信和其他电子设备制造业投资累计同比分别增长24.3%、22.3，表现较好。
基建投资（两年复合增速4%，较上月大幅上行5个百分点）：基建投资的上行显示稳增长政策在逐步取得成效，从财政方面来看，财政的进一步发力且节奏前置已经基本确定，将对基建投资带来利好。
展望后市，稳增长背景下，中央要求地方政府加快财政支出节奏的意愿明确，这使得今年一季度基建投资有望快速上行，对宏观经济形成主要支撑。全年看，基建投资大概率呈现前高后低走势，制造业投资受高技术制造业、电气机械、电子设备及专用设备制造业等行业支撑，表现仍然较强。
具体到A股市场，随着重点省份1月以来陆续有重大项目、重点工程开工，预计将带来2022年较好的基建增量，机构预计基建投资一季度同比增长7%，相关受益概念值得留意。
【复盘总结】
观点：指数震荡整固
1.主板年线支撑共识度较高
2.市场热点再次进入换挡期
3.金融股对主板修复贡献较大
题材方向：预制菜、农业、数字经济


                        

【涨停分析】                 
                                  2022年1月18日，两市共55只个股成功封涨停（含ST），较上个交易日减少58只。沪深两市全天涨跌不一，沪指上涨0.80%，创业板指下跌0.82%，以下为部分精选涨停个股分析：

                                 
                                           题材前瞻
                 



政策支持持续加码，产业发展有望提速！                 
                                 

数据安全

政策评估：★★★☆☆

从国家对数据安全的重视程度和政策出台的频率来看，未来将会有相关政策的持续落地，产业提速将成为大概率事件。无论是数据安全整体解决方案，还是数据防泄漏、APP隐私合规、大数据交易沙箱、数据信托等细分赛道均存在较大的机会。

市场评估：★★★☆☆

政策支持持续加码，产业发展有望提速

强势龙头：四维图新（002405）

近期公司发布公告提到，公司承接的自动驾驶数据管理服务平台项目亦或是车联网云服务平台，其盈利模式更深层的变化来自于“数据管理服务”。据测算，在悲观、中性和乐观的情况下，至 2025 年 L2 及以上自动驾驶数据管理服务市场对应的增量空间或将分别达到 30.4 亿元/年、60.7 亿元/年、121.4 亿元/年。

操作策略：民生证券姚遥在《汽车数据安全“国家队” —四维图新动态报告》（2021-11-15）一文中给予 推荐 评级。

风险提示：全球车市波动影响；上游需求恢复不及预期；新技术研发进程不达预期；商誉减值风险；解禁股出售造成股价波动风险

                                 
                                           价值掘金
                 



四维图新（002405）：汽车数据安全“国家队”                 
                                 

【操作纪律】

1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。

2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。

3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。

4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。

5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。

6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。

7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。

                                 
                                           产业纵横
                 



中字头再度大涨！“双碳”催生新机遇，机构看好两大主线                 
                                 

1月18日，建筑板块再度大涨，中字头基建股表现强势。

尽管近期建筑板块出现调整，但机构依旧看好后市走势。

兴业证券孟杰在《建筑行业每周观点：本周观点，国常会多项措施推动基建投资加速，基建行情仍将延续-20220116》中提出：

基建投资政策面存在进一步加码的预期，2022年上半年基建投资增速预计有一定的弹性，新能源为主的电力基础设施投资将是2022年全年基建投资的重要增长点，基建板块估值有望进一步修复。

对于建筑行业中长期发展趋势，该研报认为：

未来建筑业需求增速下行，供给竞争加剧，建企需要在“变”与“不变”之间抉择——变，则转型新业务；不变，则强化传统业务。

建筑企业“变”与“不变”的抉择衍生出以下四大投资方向：

变化方向1：“引入战投+新业务”布局新能源赛道。重点关注双碳目标主线下的BIPV 和储能新赛道机会。

变化方向2：“资产重估+新业务”提升运营资产估值。电价上涨空间扩大，未来建企旗下电站资产价值有望迎重估。此外，第二批REITs 上市有望带动央企高速水务等资产重估。

变化方向3：“混改+新业务”推动央企战略转型。重点关注通过“混改”加码降碳改造业务，以及布局化工实业的投资机会。

不变方向：聚焦传统核心业务，不断强化竞争优势。包括钢结构、装饰和大基建龙头，在供给侧加速出清背景下趁势攫取更高的市场份额。

在以上四大方向中，兴业证券最看好双碳主线（BIPV 和储能）机会。

无独有偶，中信建投竺劲等在《建筑装饰行业深度报告：储能需求大幅增长，建筑行业迎重大机遇-20220117》中提出：

储能将给建筑行业带来重大机遇。

核心逻辑是商业模式逐步清晰，抽水储能成本疏导问题得以解决。

过去我国抽水储能配置比例严重不足，主要原因或在于过往对于抽水蓄能商业模式的不清晰带来的经济效益不足。

随着多项政策发布，这一问题正在逐步解决。

2021年5月，发改委发布的《进一步完善抽水蓄能价格形成机制的意见》，提出以竞争性方式形成电量电价，将容量电价纳入输配电价回收。价格机制确定下，抽水蓄能电站能够实现盈利性，从而带动市场化热情与空间。

根据《抽水蓄能中长期发展规划》，预计在“十四五”和“十五五”的新增抽水蓄能年均投资规模达到200亿元和500亿元左右。中国电建作为在抽蓄市场拥有80%的龙头企业，或有望成为最大赢家。

在BIPV领域，兴业证券孟杰在《宏润建设-002062-战略合作框架协议点评：“基建+BIPV”双轮驱动，业绩与估值有望迎双击-20220114》中提出：

建筑企业转型BIPV已成为趋势。

这主要是因为“双碳”目标下，建筑减少碳排放工作势在必行，绿色建筑是建筑减少碳排放的重要落脚点，而BIPV则是实现绿色建筑的重要途径之一。

2021年以来，随着“双碳”目标的提出，多家建筑上市企业通过与新能源设备企业合作开展BIPV业务，建筑企业转型BIPV已成为一种趋势，建筑民企表现相对活跃。

相关标的：

钢结构：鸿路钢构、精工钢构

绿电运营资产重估：中国电建、粤水电、中国能建

化工实业的“新业务”：中国化学

锂电和储能：四川路桥

高速资产REITs化：中国中铁、中国铁建、中国交建

“引入战投+新业务”：永福股份、森特股份、宏润建设、龙元建设

                                 
                                           深度调研
                 



决策层再提生态保护，关注危废处理龙头                 
                                 

高能环境（603588）

【所属概念】

碳交易、环保、危废处理

【事件驱动】

据新华社报道，国家主席习近平在2022年世界经济论坛指出，发展经济不能对资源和生态环境竭泽而渔，生态环境保护也不是舍弃经济发展而缘木求鱼。中国坚持绿水青山就是金山银山的理念，推动山水林田湖草沙一体化保护和系统治理，全力以赴推进生态文明建设，全力以赴加强污染防治，全力以赴改善人民生产生活环境。

【技术图解】

【行业前景】

（1）政策支持预期明确（首创证券邹序元《固废危废发力，运营业务不断发展》2021-8-18）

近期，生态环境部发布《危险废物转移管理办法》等文件；近期，吉林省生态环境厅提出，持续加强危废监管能力建设，全面提升危废环境监管水平。中央和地方都在持续加大对危废处理的重视，产业链上对应环节有望受益。

（2）运营类公司优势较大（首创证券邹序元《固废危废发力，运营业务不断发展》2021-8-18）

以目前环保行业背景来看，以运营权为重心的企业更易融入体制，并且在成长与抗风险能力方面有优势。大型企业价值凸显，大型企业在技术、资金方面的优势能更好应对政策趋紧和市场竞争激化，大型企业扩张、中小企业被收购或退出成为发展方向。市场细分利好深耕企业，新领域出现带来新机会；精细化处理与产废企业自行处理双重压力下，各高技术处理领域的领军者也将有更强的生命力。

【核心优势】

（1）“雨虹基因”再造危废资源化龙头（东吴证券袁理《业绩高增延续，资源化大增运营提升》2021-10-29）

公司重点布局危废资源化，资源化具备“类制造业”属性，市场化程度高企业竞争优势更易体现。资源化依赖上游原料采购渠道与上中游精细化管理优势。董事长实控人李卫国，同为东方雨虹董事长实控人，东方雨虹依托精细化管理与渠道优势已成为防水行业龙头。商业模式与工业管理存在协同，东方雨虹有望进一步赋能高能环境，助力高能腾飞。

（2）并购切入危废处理（东吴证券袁理《业绩高增延续，资源化大增运营提升》2021-10-29）

公司拟对浙江嘉天禾投资4000万元，购股、增资后将持有浙江嘉天禾51%股权。浙江嘉天禾目前正在推进实施年回收利用3万吨医用废塑料、4万吨医用废玻璃改扩建项目。2022年至 2024年经审计税后净利润（扣非）承诺不低于800万元/1000万元/1200万元。收购完成后该项目可为公司子公司杭州新材料（废旧轮胎、橡胶资源再生利用业务）提供原料来源，实现协同。公司切入塑料玻璃类医废的综合利用，资源化品类增加。

【风险提示】

危废产能建设不及预期，危废产能利用率不及预期，市场竞争加剧

盾安环境（002011）

【所属概念】

汽车零部件、冷凝系统

【事件驱动】

2022年1月17日，盾安环境新增1家机构对其2021年度业绩做出预测。6个月内累计共2家机构，预测2021年净利润均值为4.09亿元，去年净利润为-10.00亿。其中，2家机构“买入”。

【技术图解】

【行业前景】

（1）新能源车热管理：海内外高增，阀类即拥有百亿级市场（中泰证券谢鸿鹤《产业链布局不断完善，从强周期向高成长切换》）

内销百亿市场：热管理系统中阀泵类单车价值约2000元，对应内销市场的量级约为62亿（2021年）-180亿（2025年），整个热管理系统单台车价值量约6000元，对应内销量级则为186-540亿元&#61656;。

外销百亿市场：除中国外假设全球新能源车的销量2021-2025年保持40%增速至1000万辆，则海外新能源车的热管理系统和阀泵类到2025年的市场规模预计达600亿/200亿元。&#61656;

未来增值机遇：主动电池热管理、空调系统提效、高电压水冷零部件、轻量电池组保护材料、空气净化等增值服务。

【核心优势】

（1）阀件国内市占率领先（中泰证券谢鸿鹤《产业链布局不断完善，从强周期向高成长切换》）

市占率第一：公司制冷阀件整体销量2021H1市占率39.2%，保持国内第一。

内销出货量第一：阀、四通阀品类重回第一，电子膨胀阀和电磁阀的正逐步缩小与龙头的差距。

研发高强度支撑：公司研发费用率常年保持4%，截至2021H1已拥有1364项专利，并负责或参与制定了38项国家标准和40项行业标准

（2）积极切入新能源，格力收购注入新动能（中泰证券谢鸿鹤《产业链布局不断完善，从强周期向高成长切换》）

格力入主夯实制冷领域龙头地位。根据2020年年报，预计格力占公司销售额的13.5%（公司年报未披露客户明细，若格力为第一大客户则占比13.5%）或9.0%（若格力为第二大客户）。

根据格力的公告，格力入主盾安是落实完善核心零部件产业布局战略的重要举措，有利于提高空调供应链的稳定性，预计盾安向格力的供货额有望持续提升，稳固公司在制冷阀件行业的龙头地位。

【风险提示】

汽车零部件业务发展不及预期；协同整合不及预期。

金时科技（002951）

【所属概念】

烟草

【事件驱动】

近日，2022年全国烟草工作电视电话会议在北京召开。会议强调，2022年要牢固树立重视品牌、聚焦品牌的生产经营导向，强化品牌培育维护，推动品牌提质升级，稳定品牌合作生产，统筹全系列烟草产品协同发展；加快实施产业基础再造和产业链提升工程，坚决稳固烟叶基础。

【技术图解】

【行业前景】

（1）新型烟草行业是低渗透高增长的黄金赛道（东吴证券张潇等《新型烟草行业蓄势待发，产业链上下游坐拥发展红利》2022-1-4）

2020年新型烟草整体市场规模为419亿美元（约合2682亿元），新型烟草按照品类可以分为雾化电子烟和加热不燃烧(HNB)两类，其中雾化电子烟市场规模约211亿美元，HNB市场规模约208亿美元。2020年全球雾化电子烟渗透率仅为2.5%，美国市场为最大的雾化电子烟消费市场，2020年我国雾化电子烟内销市场超过140亿元，渗透率仅为0.8%，未来增长潜力巨大。加热不燃烧2020年全球渗透率为2.4%，需求主要集中在日韩，占比超过50%，我国目前尚未开放HNB销售。我们假设至2030年全球新型烟草渗透率达30%，持续挤压传统卷烟市场空间，则新型烟草整体市场规模近3000亿美元(约合1.9万亿元)，长期看有近10倍增长空间。

（2）新型烟草政策有序开放将是未来行业大趋势（东吴证券张潇等《新型烟草行业蓄势待发，产业链上下游坐拥发展红利》2022-1-4）

随着新型烟草快速发展和减害作用得以验证，各国接连出台监管政策和税收以规范行业发展。2021/10/13美国PMTA首次审核通过Vuse三款烟草味雾化电子烟，给予雾化电子烟合法身份，各州陆续将新型烟草纳入征税体系内；欧盟拟于2021年Q4修订新型烟草税收规则，英国不断出台政策鼓励新型烟草发展。分析我国现有的烟草管理体系，我们认为中烟将在新型烟草领域掌握最大话语权，许可证将提高行业准入门槛；新型烟草的推广将是我国烟草利税的重要补充。

【主营业务】

金时科技的主营业务为烟标等包装印刷品的研发、生产和销售，致力于为卷烟生产企业提供高品质的烟标产品。公司主要产品是高技术和高附加值的烟标及相关镭射包装材料镭射膜和镭射纸等。公司紧跟国内烟草行业的整合政策,积极应对国内卷烟行业向“大集团、大品牌”集中的趋势,采取“大市场”的策略,专业服务于大型烟草企业集团,为其高档卷烟提供配套的烟标产品。

【风险提示】

政策监管强度超出预期；相关技术迭代更新风险；新型烟草渗透率未达预期。

                                 
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去年整体投资需求偏弱，其中制造业高增基建回暖                  
                                 

※经济数据

1、据澎湃新闻消息，1月17日，国内唯一获批进入临床试验的新冠治疗小分子药物VV116，预计于2022年下半年递交上市（NDA）申请，国内上市申请正同步推进中。

点评：近日，国内新冠疫情防控形势在 omicron 输入后更加严峻，寻求有效的药物治疗一直是优先任务。目前，全球有两款小分子药物获批 EUA，分别为默沙东莫匹维尔与辉瑞 PAXLOVID；在与 MPP（药品专利池）签署的仿制药授权协议中，中国均不在其中。因此，国产新冠口服药物对于国内疫情防控处于十分重要的战略地位。随着新冠口服药临床数据不断好于市场预期，新冠口服药相关企业有望得到估值上升，同时，也将给新冠疫苗、中和抗体等相关企业估值带来压力。

2、据国家统计局， 2021年1—12月份，全国固定资产投资（不含农户）544547亿元，比上年增长4.9%，两年平均增长3.9%。其中，民间固定资产投资307659亿元，比上年增长7.0%。从环比看，12月份固定资产投资（不含农户）增长0.22%。

点评：去年1-12月固定资产投资增速小幅收窄，显示整体投资需求偏弱。分项看，制造业维持高增但增速回落，房地产投资持续下滑，基建投资回暖。展望后市，稳增长背景下，中央要求地方政府加快财政支出节奏的意愿明确，这使得今年一季度基建投资有望快速上行，对宏观经济形成主要支撑。全年看，基建投资大概率呈现前高后低走势，制造业投资受高技术制造业、电气机械、电子设备及专用设备制造业等行业支撑，表现仍然较强。

3、据cnBeta网站消息，由于通胀飙升和供应链成本上升，美国健身器材巨头Peloton将开始大幅提高其健身单车和跑步机的价格。从1月31日开始，要求客户为其健身自行车的送货和安装额外支付250美元，为其跑步机额外支付350美元。

点评：此次美国健身器材巨头宣布涨价，本质上是侧面利好中国的体育产业，受益于疫情管理控制得当，相较于美国，国内具有显著的供应链及其成本优势。同时，中国早已成为全球最大的健身器材出口国，双重利好叠加背景下，国内相关企业的销量有望出现明显增长。落脚到A股市场，在全面健身潮驱动下，体育服饰、运动器械、体育旅游等相关产业迎来成长机遇。此外，未来两年是体育赛事大年，板块催化较多，可重点留意相关重大事件节点。

4、据上海钢联网数据显示，1月17日，电池级碳酸锂涨4200元/吨，市场最高价突破35万元，价格持续刷新新高。

点评：开年以来，国内碳酸锂价格继续保持上涨态势，碳酸锂价格持续走高主要受供需两方面因素影响。一方面供给端国外疫情反复影响海运运力，叠加国内冬季盐湖提锂产量下降，另一方面需求端新能源汽车销量继续保持高增，整车厂装机与排产逐月增加，且锂精矿和锂盐库存均处于低位，导致目前碳酸锂价格仍然处于易涨难跌的状态。落脚到A股市场，近期锂资源板块股价与碳酸锂价格出现背离，主要是因为市场对碳酸锂价格上涨的持续性存在担忧。短期来看，碳酸锂价格进一步拉涨有助于板块预期修复。中期来看，全球供需缺口预计在2023年前难以根本扭转，碳酸锂行业景气度有望继续维持高位。

※政策风向

1、据国家发改委消息，1月10日～14日，全国平均猪粮比价为5.75∶1，进入《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》（以下简称《预案》）设定的过度下跌三级预警区间。

点评：整体来看，市场供强需弱导致猪价持续下跌的同时饲料原料价格高企，拖累猪粮比跌破6:1。值得注意的是，目前生猪养殖行业整体亏损已明确。从供应端来看，1月以来疫情频发叠加节后猪肉市场低迷，散养户出栏积极，市场猪源十分充足。从需求端来看，新一轮疫情对本就偏弱的需求产生了较大的冲击，终端消费始终不足。供强需弱使得猪价连连下跌。展望后市，短期来看，猪肉供需双增，猪价或以稳为主。中长期看，2022年6月后生猪供应量将出现明显下降，届时或迎猪价拐点。机构预期2022年二季度将迎来新一轮猪周期。

※关联市场

1、大小指数严重分化，两市近百股跌超10%

点评：短期内，由于医药股的获利资金较多，可以暂时避免相关个股。同时关注数字经济，元宇宙的回流机会，以及看赛道的绿电方向是否有持续性，和指数走出共振行情。

备注:

字体颜色	定义
红色	消息面利好A股市场
蓝色	消息面一般影响A股市场
绿色	消息面利空A股市场

以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！