热点聚焦
资金快进快出意图强烈 周四行情或比周三更寡淡
周三两市继续呈窄幅震荡格局，两市四大指数微幅低开，在钢铁、煤炭等周期股崛起带领下，大盘指数平稳运行，沪指围绕周二收盘价窄幅震荡，创业板收4连阴后迎来一根反弹阳线，最终四大指数再收小红盘。盘中煤炭、钢铁、有色金属等周期股行业指数涨幅居前。题材股上，从早上的新能源板块大举异动到5G及军工、芯片、地产等轮动都有一定涨幅。但除5G外整体持续性都比较一般，这其实是高位溢出资金在等待回调后做反抽行情，持续性一般不好。市场量能没有跟上，创业板量甚至比周二少，所以周三反弹没有改变节前整体萎靡格局，创业板反弹触及5日线有一定阻力，加上指数5分钟顶背离，所以周四行情会比周三寡淡得多。但周四钱荒后可布局节后行情，国庆窗口期较长存在较大政策变数，可埋伏一些强政策题材。
综合市场人士观点，周三缩量震荡走势没有改变，指数走势较乏味，热点再度出现明显切换。次新股经过“跌停潮”，叠加5G及芯片概念的次新股集体跳水，在前期周期股为代表的大盘回调时，次新股对市场资金吸引力阶段性增加，存量资金扎堆进入近期较活跃的次新板块；随着周期股一波调整后，如今开始分化，一些周期股重新活跃，而一些就此沉沦，周期股内部已不可能像之前集体炒作，而是龙头品种的活跃，其余品种滞涨甚至跳水。整体看，周期股连续跳水后出现超跌反弹，但力度较之前下降不少，对此要明确，不要贸然抄底，要有所甄别，如果仓位较重的，反而要利用反弹降低仓位。
技术上，周三沪指受次新板块影响较大，虽收小红K线，但沪指失守5日、20日线，KDJ和MACD指标继续死叉向下。沪指基本回补8月28日跳空缺口，周一尾盘四大行和两桶油护盘正式开启维稳行情，周二和周三强周期护盘明显，市场成交量大幅萎缩，创7月来新低，节假日前观望气氛浓厚。按A股规律，极致缩量后往往有强反弹。但随着目前两融资金增速放缓，节前投资者交易意愿下降，市场缺乏新的增量资金，因此股指缺乏上攻动能，市场对基本面的分歧导致多空力量相对均衡，这也是导致股指横盘震荡的重要原因。随着节后相关经济数据公布及短期流动性恢复，这一局面有望被打破。
综合看，次新股的暴跌是短线热点资金撤退及获利盘回吐造成，权重股的护盘意图更十分明显，不足的是成交量持续低迷。节前成交量低迷，难有大的空间，上周后期开始，市场处于缩量走势，此时市场不具备大幅上涨或下跌可能，目前处于一个平台振荡中。由于三季报即将公布，可从中寻找三季报明显预增的行业或个股逢低关注，选定某个板块后伏击待涨，近期热点你方唱罢我登场，但持续时间都不长，再热门的板块也都是快速拉升后就派发，只有低位伏击者能有利润，追涨就是被套的尴尬，因此要做好相关思路梳理和准备。
博览观察员认为，周三两市虽说板块多数红盘，但除锂电池概念强势外，市场没有太多热点和做多主力，次新股继续上演上蹿下跳戏码，以资源股为首的权重股护盘意图更十分明显，如果持续缩量对市场将十分不利。目前相比本月最高峰7500亿成交量萎缩不少，除市场近期热点匮乏，没有领头热点板块外，和将到来的长假有很大关系，十一黄金周全球面临诸多不确定因素，游资继续在次新股里做文章，很多个股形成阴阳反包，足见资金快进快出意图更强烈，投资者不妨放眼节后，节前寻找一些可能节后启动的概念布局。
技术上，沪市日线MACD暂未由圆弧顶转化为圆弧底，显示短线反弹暂缺乏持续上涨动能，13日线3360点和21日线由向上转为勾头朝下对反弹构成压制，缩量反弹难以消化上方套牢盘，从而抑制反弹高度，预计股指受到34日线3333点向上运行的顶托出现反弹后会再度下杀补缺。沪市30分钟MACD构成圆弧底形态朝上运行，为对应级别反弹蓄积冲高能量，8日线3353点和13日线分别勾头朝下对反弹构成压制，预计周四大盘会回落休整，再受34日线向上运行顶托拉起，然后小幅回落，沪市反弹压力位分别是3357点和3367点，强压力位3380点，调整支撑位分别是3331点和3323点，强支撑位3310点。
总之，资源类股延续反弹和创业板反弹带来个股活跃，也使大盘保持缩量反弹态势。缩量二小阳体现出维稳态势，近几个交易日上证50体现的就是横盘震荡，继续保持下跌时护盘反弹时压盘的特征，使市场表现出不跌指数跌个股后，又开始不涨指数涨个股。周初时点更多体现在个股上，说明时点的反弹有效，但更多体现在个股上，由于节日因素成交量出现大幅萎缩，反弹更多体现在止跌上，力度明显不够。大盘反弹压力主要在3360点一线，注意反弹后的反复，但下跌是低吸机会。
国常会：积极稳妥引入社会资本参与央企重组
李克强9月27日主持召开国务院常务会议。
会议指出，中央企业是国民经济的重要骨干和中坚力量。
2013年以来，有关部门和央企按照党中央、国务院部署，着力深化国企改革，推动央企重组整合，完成中国北车与中国南车、宝钢与武钢等32家企业重组的艰巨任务，取得显著成效，平稳有序实现内部机构和人员大幅精简，重组整合后的企业管理成本、经营成本不断下降，经营效益稳步上升，2016年重组企业利润总额比2012年增加40%以上。
下一步，要坚持深化改革，尊重市场规律，深入推进央企优化结构、重组整合，实现更好发展。
一要在企业自愿、协商一致的基础上，按照“成熟一户、推进一户”的原则，稳妥推进装备制造、煤炭、电力、通信、化工等领域央企重组整合，提高资源配置效率，增强竞争力。
二要运用“互联网+”、建设“双创”平台等，打造大中小企业协同创新、融通发展格局，发展平台经济。推动央企之间通过资产重组、股权合作、资产置换、战略联盟、联合开发等方式，将资源向优势企业和企业主业集中。
三要严格落实化解过剩产能任务，继续压减管理层级和法人户数推动瘦身健体、提质增效，提高主业核心竞争力。推进“僵尸企业”处置和亏损企业治理。健全企业退出机制，积极推动市场化、法治化债转股。多渠道筹措资金处置央企历史遗留问题。
四要依法保护职工合法权益，保障职工转岗不下岗。
五要推动重点领域国企混合所有制改革，积极稳妥引入社会资本参与央企重组，以重组整合为契机深化内部改革和机制创新。
国常会：引导金融机构持续强化小微企业融资服务
李克强9月27日主持召开国务院常务会议 。
会议指出，加大对小微企业发展的财政金融支持力度，特别是推动缓解融资难、融资贵问题，有利于促进创业创新和新动能成长、扩大就业、增强经济发展活力和包容性。
2013年以来，国务院出台一系列措施，加大差异化政策支持，引导金融机构持续强化小微企业融资服务，2017年6月末小微企业贷款余额22.6万亿元，是2012年末的1.95倍，占全部企业贷款的32%。
会议决定，在狠抓现有政策落实的同时，采取减税、定向降准等手段，激励金融机构进一步加大对小微企业的支持。
一是从2017年12月1日到2019年12月31日，将金融机构利息收入免征增值税政策范围由农户扩大到小微企业、个体工商户，享受免税的贷款额度上限从单户授信10万元扩大到100万元。
二是将小微企业借款合同免征印花税、月销售额不超过3万元的小微企业免征增值税两项政策优惠期限延长至2020年。
三是推动国有大型银行普惠金融事业部在基层落地，对单户授信500万元以下的小微企业贷款、个体工商户和小微企业主经营性贷款及农户生产经营、创业担保等贷款增量或余额达到一定比例的商业银行实施定向降准，并适当给予再贷款支持。支持扩大小微企业金融债券发行规模，募集资金全部用于小微企业信贷投放。
四是大力支持发展政策性融资担保和再担保机构，尽快设立国家融资担保基金。
推动省级农业信贷担保体系向市县延伸，3年内建成覆盖省、市、县的政策性农业信贷担保体系，对符合条件的小微农业企业融资发展予以支持。五是适度放宽对创业担保贷款贴息申请人有关商业贷款记录的限制条件，简化抵押权续期登记、不良资产处置等流程。加快金融大数据、云计算等技术应用，帮助小微企业及时便捷获得金融服务。
价值掘金：陕西黑猫卖飞，节奏踏错，休息
【调入】无。
【持仓股动向】
【收益曲线】
【历史回顾】
【操作纪律】
1、强制止损：5%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。
2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。
3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于5个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。
4、买入规则：原则上，开盘价即可买入；碰到特殊情况，视情况自行调节。
5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。
6、深套之后，解套就卖是第一原则。
7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%，百元以上标的事先做安排。
复盘：量太小，接力需谨慎
【盘面回顾与展望】
27日，盘面属性：活跃。活跃度>26日（极活跃>活跃>无趣>萎靡>极萎靡）
早盘：次新股概念（涨停：畅联股份）=>钢铁板块（涨停：安阳钢铁）=>5G概念（涨停：吉大通信）
午盘：5G概念（涨停：武汉凡谷）=>智能概念（涨停：国科微）=>北京板块（涨停：中国武夷）
涨停家数：50家
放量涨停：28家
跌停家数：2家
涨幅大于5%的个股：126家
跌幅大于5%的个股：9家
点评：柏拉图爱空认为，指数维稳，题材在两天大杀后真是跌的差不多了，该来的反弹周三终于来了，而且不少个股都是直接反包。考虑到节前效应的问题，周四接力还是要谨慎，因为量能一天小于一天，最后两天上证可能在1500亿以下，而创业板可能会近600亿，这么小的量能仅仅能够维持几个龙头品种的炒作，因此对于人气较弱的个股接力要非常谨慎。
【热点板块分析】
5G概念
点评：5G的炒作逻辑主要还在于预期，今年末到明年上半年会是5G的建设期，当初在4G炒作的时候，也是断断续续炒作了一个多月，5G目前据说需要基站会比4G更多，因此带动业绩的预期也更高。暂时来看周三武汉凡谷顶掉中通国脉成为公认龙头，而吉大通信早盘换手板反包成为日内龙头，周四预计有一字机会。节前预计没有新的大题材了，所以还是耐心围绕5G继续挖掘轮动炒作吧。
次新股概念
点评：节前感觉纯次新是没有啥大机会了，逻辑和位置都不太合适了，后面还要弄次新的话要谨慎了，因为大空间已经没有了，剩下的就是看质地的炒作了。
资源板块
点评：资源周二说了，看点就在3季报，周三的鲁西化工算是及格了，有一定的赚钱效应，但也没有超预期。而国机通用，金银河周三更多是炒作形态，对板块帮助不大。另一方面盐湖股份周二的新高板后失败，宝泰隆周三二板失败，也算是情理之中。综合上述表现来看，三季报超预期的资源股中，肯定还有一些机会，但是因为缺乏龙头品种的带动，新高板的赚钱效应几乎没有了，跟多的是低位反抽板或者半路上车的机会，因此后面更多的是低吸赚钱，打板选手对于资源股更多的时候要考虑风险。
【其他涨停个股】
金溢科技：早盘炒作的反包板。
康拓红外：感觉也是纯低位炒作，没有带动板块。
康斯特：据说也是黑嘴股，黑嘴近期很厉害哈，一天一个半。
启迪设计：早盘尝试性炒作雄安概念。
国科微：午后算是搭上5G的顺风车反抽板了。
达安股份：前面一个板被杀的不要不要的这次急拉封板应该会好点，但问题是节前的人气很难走出去。
中国武夷：北京板块。炒作午后的北京规划区消息。最初是凤凰网发布的，看介绍是10～15年的规划，由于是中央首个规划，可谓力度不小。感觉看点在回报，周三797和0537都是炒作京津冀的地产，回报都是机构捧场，周四关注能否继续发酵成为一个短线新题材。
安阳钢铁：钢铁板块，三季报概念。公司公告三季报净利润9～10亿。
国机通用：感觉是炒作前期涨停的反包板。
新劲刚：次新股+军工三连板。周三这个算是必开的吧，周二也说了，军工不是大题材，体量决定了炒作时间。
畅联股份：新开的次新，这个买点感觉在开盘，打板不太合适。早盘以为万马科技几乎跌停开盘，而这个在半路，说明该弱不弱，可以值得一试。
反弹难改节前冷清氛围 窄幅震荡已不是黄金周这么简单
中航证券：周三市场表现较平稳，不过指数整体力度不大，沪指波动幅度不到10个点，中小创虽走势较好，但没有摆脱短期调整趋势，后期能否全面企稳还需观察。目前指数不会有大动作，结构性热点轮动行情为主，激进投资者就要尽量踏准市场脉络，一段周期有一个相对较强热点，但轮动速度较快把握起来并不简单。次新股总龙头近期连续走低，对次新板块有一定指向性，鉴于次新股已有一个多月左右上行，后期再度集体大涨概率不高，个别股的上涨属题材推动。总之，指数并没有完全企稳，但个体化热点继续轮动，短期在其他热点逐步弱化后，通信板块有望成最热板块。但由于该板块也有波动大特点，交易时不能追涨，应找寻调整中的低吸机会。
广州万隆：周三A股迎来修复性反弹，尤其近期跌幅较大的中小创表现抢眼，大盘则提前进入假期模式。两市4000亿出头的成交额已反映节前整体交投冷清的气氛不会因修复性上涨有大的改观，真正大级别行情可能要等到节后才展开。另外，随着大盘开始止跌，连续多日护盘的银行、保险等一线蓝筹集体“功成身退”，上证50的压盘也制约行情全面发动，所以节前大盘或继续在3350点附近震荡走势，中小创继续呈结构性反弹。总体看，近期强势题材的剧烈调整尤其开板次新的集体暴跌引发盘面热点大洗牌，5G概念借机成功上位并集体涨停。但量能持续萎缩也决定节前最后两个交易日难掀大浪，热点能否持续维持强势需打个问号。另外，考虑到市场对节后行情有较乐观预期，所以部分资金势必会选择提前埋伏，这也是局部赚钱效应与整体量能表现不相称的原因所在。不妨在节前进行前瞻性布局，从化工股到资源股，支撑上涨的逻辑都在三季度业绩增幅亮眼，这也意味长假后三季报行情一触即发。投资者可立足上市公司半年报的业绩增幅，然后在此基础上寻求因需求大幅增加或供给受限（供给侧改革、环保督查）导致产品持续提价的品种潜伏。
博星投顾：近期市场持续涨幅窄幅震荡，盘面种种迹象表明，不单单黄金周这么简单，对管理层表示前所未有的维稳姿态和决心，并且有资金实力强大、盈利丰厚的国家队做后盾，故与几年前不一样，这次维稳肯定能成功，且维稳时间不限于国庆前几天，而是到10月下旬。因而震慑了市场杀跌和做空力量，才使题材股与周期股共舞的格局出现，多头逐渐暴露了十一后的行情纵深与高度。假如说缺口回补只差一个点，不足以说明机构控盘的能力，可参考下贵州茅台股价走势，从2016年2月起涨至今股价已创511元历史新高，这就是此轮行情的龙头股估值修复行情，市场多头标的参考之一。九月指数迟迟未破3400点整数关，打击了一部分投资者信心，但慢牛行情就是进二退一的节奏。从近几年四季度行情演绎看，总会出现一些意外之喜。四季度重点跟踪行业机会包括：5G通讯、半导体、金融类的券商股弹性机会、近期异动的房地产板块，国企改革加速下的国改、军工概念等。
源达投顾：周三板块热点不管周期股还是新能源汽车产业链还是5G概念算的上轮番出动，但两市成交量并没有效放大，存量资金博弈特征明显，所以要关注板块持续性。深市三大指数全线反弹，未创新低。深成指已成功站上五日线，但量能未能有效放大，或有回踩确认可能；创业板指在收星后上攻，短期底部或现。上证指数受下方缺口支撑后开始反身向上，60分钟走势图上MACD已形成金叉，下方也形成堆量，因此后市有望继续反弹，但上方缺口仍是短期压力，需放量回补才能有效突破。操作上逢低关注国企改革概念股，但一定要控制仓位。
天信投资：周三个股基本出现普涨，特别是5G概念股再度集体涨停板，显示市场运行重心突然转移至题材板块上；但午后更多个股出现冲高回落走势，同样显示主力并没有高举高打题材板块，而是且战且退，预计周四市场继续保持缩量震荡概率较大。地量一般大概率会出现地价，周二成交创近3个月单日最低成交量，周三量能有所放大，基本是对周二阶段地量的确认。市场微涨并没再次下跌，也可认为是对周二低点的确认，所以短期股指以阶段性反弹走势为主，关注3330-3350点支撑。本月中旬始终不能突破3400点开始回调以来，市场重心不断下移，但股指跌幅并不大，并且股指始终受到来自30日线、前期跳空缺口等重要位置支撑，并且这个支撑都集中在3330点区域，短期该区域仍具备一定支撑。综合看，重要会议来临前，市场以维稳走势为主，即使股指不会出现大涨，但大跌绝对不会出现，再结合历史数据表明国庆节后往往出现大涨，所以现在是布局节后行情的关键时刻，建议投资者对一些受政策预期的滞涨类个股逐步加大仓位。
综合市场人士观点，分析人士特对周四市场做出以下猜想：
一、周四抉择持股持币过节时刻？
周三两市呈分化运行格局，深市三大股指表现较强，整体维持震荡上行节凑，重心有所抬升。节前黄金坑的形成首先是管理层态度与维稳要求，短期调整充分，补缺口告一段落；再次是十九大重要性及预期；从技术面观察，上涨受布林线中轨的强支撑，KDJ底部钝化后即将金叉，60分钟MACD金叉等因素推动。还有重要一点，需要在国庆用到资金的便需在周四卖股方能完成现金过节。买股不仅要选股，更要择时，无疑周四是重要时间窗口，如果指数低开下探则是机会，如果直接拉升不妨等待尾盘。
二、主力资金继续回流抢反弹？
周三两市总成交4144亿元，和上一交易日相比增加130亿元，资金净流入114.5亿元。早盘指数低开高走，小幅震荡。新股及通信、新能源汽车产业链强烈反弹，带领中小创绝大多数板块止跌回升。权重板块的有色金属、煤炭、钢铁也开始有少量资金回流，而券商，银行继续拖累指数。下午锂电池、通信继续走强。最终中小板、通信、锂电池、磁材概念、创业板、新能源及材料、有色金属、电子信息排名资金净流入前列。近两天巨量资金的净流出，明确表明市场调整仍将持续一段时间，各热点板块纷纷调整且长假前最后一个交易周，绝大多数资金会保持观望。从短线看现在市场基本面临成交量的压力，这是节前行情常态，预计周四还是以小盘股行情为主，周五等到尘埃落定后大盘股预计会迎来短线表现机会。
三、提前布局国改概念？
周三中国船舶和中船防务的双双停牌，市场预期国企改革风口已来临。虽然盘面上，中船科技高开低走，还有江龙船艇也是如此。但不可就此忽视，随着节后十九大临近，国企改革可能又要重新回到风口上。国改首推央企混改，在电力、石油、天然气、军工、电信、民航、铁路等领域，尤其应重视军工领域的混改，包括军民融合和科研院所的改制。另外，还有一些地方混改，深圳、上海、山西、天津、江西等，相应一些个股到了可逢低布局的时点。
板块跟踪：减仓5G被打脸
【今日热点操作】无。
【今日热点操作】无。
我们近期重点关注的板块有：上证50、白酒、医药、周期、特斯拉、科技股、白马、中小创、次新+、ST概念。
5G在周二分化调整之后周三在吉大通信直线拉板反包涨停的情况下，一众次新+通信股跟风引爆5G板块卷土重来，作为本周唯一的热点，5G是继芯片股之后又一人工智能国产化的象征之一。
新能源产业链继续反弹，但由于量能不济和市场热点不在此，板块没有掀起涨停潮（没有引起注意），而是以板块全线飘红为主，涨幅较大的主要集中在锂矿和盐湖提锂还有整车这三大支线上；
钢铁资源股也出现明显的反弹迹象，安阳钢铁三季报业绩预增带领钢铁股全线走强；
次新股以建研院（撞名建科院）为首的纯概念炒作持续走弱，与叠加概念的次新股表现形成强烈对比；军工股持续性有待加强；高送转达安股份正在酝酿下一波行情。
注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
全球加速推进5G商用 我国具备领跑优势
近期，大盘持续震荡，但5G板块却连续5个交易日持续上涨，截至27日收盘，5G指数已经从7月18日的低点超跌反弹了31.78%，而这仅仅用了51个交易日，领跑两市。
5G是互联网和新经济最重要的基础设施之一，目前，在国际上各国都在积极布局5G市场。美国在2016年7月就发布5G频率和研究计划，并投入4亿美元支持5G天线研发和网络测试，并计划在4个城市搭建测试平台；欧盟紧跟其后，在美国发布5G研究计划当年的9月，就发布5G行动计划，明确了2016-2025年欧盟在5G频率规划、标准化、技术实验、商用应用和推广等方面的推进计划。
我国在推动5G进展方面也是不遗余力，早在2015年，马凯副总理就明确中国力争2020年5G商用；2017年8月，国务院印发《关于进一步扩大和升级信息消费持续释放内需潜力的指导意见》，再次要求中国力争2020年启动5G商用。
而在8月24日，国务院再次发文力推信息消费升级，规划到2020年信息消费规模达到6万亿元，力争到2020年5G商用，推进物联网基础设施建设。
政策的大力支持，也离不开运营商的大力推进和落实，多家运营商表态也是越来越积极。按照行业统计，我国5G实验将分两步、三阶段。
5G试验分两步实施：
2015-2018年为技术研发阶段，由中国信息通信研究院牵头组织，运营企业，设备企业及科研机构共同参与；
2018-2020年为产品研发阶段，由国内运营企业牵头组织，设备企业及科研机构共同参与。
近日，中国信通院发布《5G经济社会影响白皮书》，到2030年，5G将带动我国直接经济产出6.3万亿元，经济增加值2.9万亿元。同时在间接贡献方面，5G将带动总产出10.6万亿元、经济增加值3.6万亿元。
在政策的扶持下，5G行业基本面表现靓丽。从业绩方面看，今年上半年，19只5G概念股中，有12只净利润正增长，其中龙头中兴通讯净利润高达22.93亿元，居于首位，该股涨幅也位居前三，年内涨幅为67.52%，但该股市盈率却是19只股票中最低的，仅为24.42倍。此外，经过混改后的联通，上半年净利润高达7.78亿元，已超过去年全年，烽火通信、光迅科技、富春股份、信维通信上半年净利润也纷纷达到去年全年净利润的近80%。
此外，截至26日，已有多家5G类公司披露三季报业绩预告，业绩预喜公司有13家，占比近六成。其中，日海通讯、北纬科技和国脉科技等3家公司预计2017年三季报归属母公司净利润同比翻番。
对于板块的后市机会，包括招，广发证券、招商证券、中银国际、国泰君安、国信证券等在内的多家券商发布研报表示看好5G产业链的投资机会。
中银国际证券则表示，随着华为为代表的中国厂商在高端领域的突破，5G基带的研发进展已经与全球领先的高通齐头并进。5G时代的中国厂商份额有望从当前20%左右提升至超过 50%水平，带来极大投资机遇。中银国际认为，5G 标准即将于明年落定并启动试商用进程，这带来的新的资本开支周期以及新网络特性所驱动的业务前景让市场充满憧憬，但是5G对于中国的科技产业，特别是设备产业则是意味着一次再次实现弱项超车的机遇，这是抓住5G所带来的产业确定性机遇的核心逻辑。
对于5G产业链的投资逻辑，国信证券指出，对于2020年以前，大的投资逻辑和3G/4G时代一致，主要围绕运营商资本开支及网络建设展开，主设备商将成为最大受益者，而期间光通信也将持续景气，同时终端元器件升级及国产替代的受益也比较明显。另外，与设备匹配的如天线、基站滤波器等以及网络优化等细分领域将会部分受益，但具备不确定性。2020年以后，5G大规模商用，很多应用成为可能，届时围绕云计算、车联网、物联网、VR/AR相关的应用将带给上游电子、通信产业很大的细分机会。
而国泰君安认为，目前，全球正加速5G建设，我国具备领跑5G的三大要素（资金、技术、产业政策），有着显著的先发优势，加速发展5G成为必然。相较于4G架构，5G新架构将使得光纤光缆（3倍-4倍）、光器件、基站（2倍）的需求呈爆发式增长，相关厂商业绩弹性较大。从历史经验可以发现，最佳布局时点也会出现在第四季度至明年之间，而三季报业绩超预期的龙头标的有望迎跨年度行情，值得关注。
招商证券指出，未来5G市场规模将超过千亿美元，从5G的技术特点和产业变化考虑，直接利好板块包括主设备、光模块、光纤光缆、天线、小基站等。
招商证券认为，5G发展的背后是各国对于通信产业链话语权的争夺。从1G到4G，中国一直扮演行业追赶者的态势，3G我们比海外商用晚了8年，4G比海外晚了3年，但5G我们与全球站在同一条起跑线上。尤其是国内目前有华为、中兴这样的通讯行业巨头，中国有很大优势成为5G的全球领先者，带领代领5G通信领域中国崛起的新时代。
行业去产能加速推进 钢铁股三季度盈利爆表
截止到27日收盘，A股已经有1071只个股发布业绩预告，其中有612股预计前三季度业绩同比正增长，占比达到57.14%，其中有398股预增幅度超30%，有189股预增超100%，40股预预增超500%，18只个股预增幅度超10倍。
在已经发布业绩预增的612只个股中，有15只个股属于房地产板块、8只属于钢铁板块，其中，房地产股平均预计前三季度业绩将增长6.08倍，钢铁股平均预计预增幅度也达到2.89倍。
而其中钢铁股龙头安阳钢铁的三季报业绩更是亮瞎眼，预计公司 2017 年前三季度归属母公司净利润约为 9 亿元—10 亿元，上年同期归母净利润为 1.40 亿元。上半年公司归母净利润为0.28 亿元，如此计算，公司三季度单季实现归母净利润 8.72 亿元——9.72 亿元，大超市场预期。
三季度盈利爆表：从目前已披露三季度业绩预告的上市钢企盈利情况来看，三季度单季盈利环比均提升明显，大部分上市钢企三季度单季盈利赶超上半年。据我们测算，螺纹7月至今平均吨钢毛利800元左右，远超上半年471元的平均盈利水平；热卷7月至今平均吨钢毛利740元左右，较上半年平均盈利水平高400元左右，已修复至2007年以来的阶段性高点，三季度长材、板材盈利齐头并进。三季度钢铁行业盈利继续维持较高水平源于全年经济呈现稳态局面，且供给端调整充分。
四季度盈利有望维持偏高运行：前期公布的8月宏观数据除地产投资外多呈现回落之势，而连续两月数据低于预期导致市场对未来经济担忧情绪加剧。中泰证券认为，由于上半年财政支出投放加快，预计下半年将明显放缓，三四季度整体基建投资将低于上半年水平。但与此同时，地产动态库销比偏低，虽销售端面临下滑，但地产投资端影响较小，四季度地产投资仍将维持较高水平。因此不同于以往周期尖顶回落，两者对冲后经济呈现圆弧顶形态，其中二季度经济最好，四季度经济最低，高低落差值偏小，经济更多呈现稳态局面。随着四季度限产政策逐步落地，钢价或仍有上升空间，板材盈利有望维持高位。
中钢协发话维稳钢铁行业发展，各省市环保限产仍加快落地。中钢协再次发话当期价格的合理回归和利润率水平并不高，同时推动合理的产能置换电炉产能，持续推进去产能政策，有效化解钢企资产负债率接近70%的困境，政策维稳力度较强。本周邢台市、太原市公布限产方案，邢台以高炉产能50%限产为调控标准，截至目前天津，石家庄，唐山，邯郸，邢台，太原长治，晋城，淄博，安阳，焦作皆发布限产落地方案，环保强度预期执行坚决。河南则出台绿色环保调度制度，明确摒弃“一刀切”停限产方式，改为区别对待，从而倒逼企业主动实施绿色环保改造。
天风证券研究称，在经历过钢铁行业深度亏损寒冬之后，要想从寒冬中爬出，光靠钢价回暖，随波逐流是不可持续的，只有发展自我，提高炼钢技术以降低炼钢成本，深度优化管理结构增加炼钢效益，才能在起伏的钢材市场稳步前行。
平安证券认为，9 月份板块行情回调主要是悲观情绪所致：钢铁板块自 9 月 5 日开始震荡回调，截止到 9 月 25 日，SW 钢铁板块月度累计下跌 6.19%，跑输同期沪深 300 指数6.60%。究其原因，最大的因素可能是市场情绪所致。8 月份的经济数据低于预期，使得市场对钢铁后市的需求担忧情绪加剧。但是从行业基本面来看，并没有出现实质性不好的变化。钢材社会库存虽有所累积，但绝对量仍然处于历史低位水平，况且上周已经开始下降；“2+26”采暖季环保限产落地执行日益临近，也将很可能带来局部地区供给缺口，钢价有很强的上涨动力。
而申万宏源认为，短期需求释放不及预期，钢价承压。长期来看，钢铁行业产能利用率缓慢提高，供需紧平衡局面会维持较长时间，钢企仍会保持较高盈利中枢。若股价随钢价充分调整，而吨毛利仍能维持较高中枢，钢铁板块将具备极高的超配价值。板材需求受环保和季节因素影响更小，价格相对长材走势更强，建议配置板材为主，估值较低的优质钢铁股，推荐汽车、家电板龙头宝钢股份，长材和板材并驾齐驱的马钢股份，吨钢市值较低的新钢股份，有行业整合预期的鞍钢股份，有转型预期的南钢股份。
京东方A：面板龙头率领OLED国产化 三季报大超预期
★催化剂：9 月 26 日，京东方发布三季度业绩预告：公司 2017 年前三季度净利润区间预计为 62 到 65 亿元，对应 EPS 为0.18 到 0.19 元；去年同期净利润 1.41 亿元，同比大幅度上升。公司 2017 年第三季度净利润区间预计为 18.97 到 21.97 亿元；去年同期净利润 6.57 亿元，同比大幅度上升。
★核心逻辑：
行业景气度提升，公司业务健康推进：公司是大陆面板产业的绝对龙头，在多个细分领域出货量全球第一。经过持续的战略逆周期性投资， 公司业务已经进入收获期： 形成 LCD现金流业务为主、 OLED 布局增长的完整业务结构。报告期内，公司持续强化精益管理，产品良率及品质继续提升，高附加值产品导入速度和出货比重显着提高。 手机全面屏方面，公司第一款全面屏已经于 7 月量产出货，截止目前已成功开发 5 款全面屏产品，供货华为、 vivo、 OPPO 等品牌厂商。 半导体显示行业景气度相对去年同期较高，前三季度公司经营业绩较去年同期大幅提升。
LCD 行业供需环境实质性改善， 公司业务看点清晰：LCD 面板行业供需环境实质性改善。 受到海外旺季和国内国庆以及“ 11.11”备货的拉动， 8 月份全球 LCD TV 面板的出货数量达 2301万片，环比大幅增长 8.1%，旺季备货需求明显恢复。 产业链上，在面板价格合理调整后， 以液晶电视为主的下游企业促销力度大幅提升，直接利好公司 LCD 面板需求。面板出货价格稳定基础上， 公司 LCD 业务增量看点明确： 受益新产线开出和老产线折旧到期双重利好。福州 8.5 代线今年 2 月投产，当前良率超过 90%；合肥 10.5 代线年底投产。合肥 6 代线今年折旧到期，北京 8.5 代线明年折旧完毕， 直接带来利润增量。
OLED 业务公司卡位优势明显：OLED 业务布局上，公司在量和质上都有明显卡位优势。产能上，预计到 2019 年公司绵阳 OLED 线投产后，京东方有望超越LG，成为全球第二大 OLED 面板企业。产业链整合能力上，公司集合上下游最优势资源。上游设备端，京东方拥有性能最优的关键设备金属掩膜版和蒸镀机，成为国内唯一一家可以生产出 QHD 分辨率 OLED 面板的厂商。在下游需求方面，背靠最大消费电子市场自不必说，公司 LCD 面板早已进入 A 客户供应链体系， OLED 产品的进入也值得期待。
★估值分析：预计公司 2017 年、 2018 年、 2019 年 EPS 分别为 0.23、 0.30 和 0.39元，当前股价对应动态 PE 为 18.13 倍、 13.90 倍、 10.69 倍，估值显着低于历史平均估值水平。给予“买入”评级。
风险提示：。LCD 面板价格表现不及预期；面板行业供需情况不及预期；新投入产线进展情况不及预期； OLED 产品应用情况不及预期。
智能手机进入全面屏时代 OLED将成显示行业风口
显示材料技术作为信息产业的重要组成部分，已在信息技术的发展过程中发挥了重要作用。
平板显示材料行业按显示技术可以分为LCD行业和OLED行业,而随着各大手机厂商宣布进入全面屏时代，OLED已经成为显示行业的风口。OLED全称为“有机发光二极管”，用于显示或照明。OLED面板在推出伊始价格较为昂贵，未进入日常电子消费品行列，2010年之后随着其生产工艺的提升，OLED屏幕逐渐在手机、可穿戴设备应用和推广。目前AMOLED是OLED技术的主流产品，广泛应用于手机、平板电脑等小尺寸平板显示中。
OLED具有色彩饱和度、对比度高，响应速度快，功耗较低以及可绕性，超轻薄、广视角等特点，被认为是下一代新型显示技术，可广泛应用与智能手机、 PAD、电视等终端上。与目前的TFT-LCD相比，在画质、能耗上都具有优势。
OLED产业链可以划分为相对独立的上游、中游、下游三个部分。上游包括LCD和OLED面板、模块加工装配所需要的各种原材料、零组件，中游包括LCD和OLED面板制造及显示模块组装，下游产业主要是各种显示产品的应用领域。
上游涉及的行业众多，包括光学、材料、化学、电子、化工、机械、金属等，几乎涵盖了现代工业的所有领域。同时，厂家专业性强，专业分工比较细，通常一家企业只能生产一种材料或零组件。
中游产业要求生产企业具备对上游原材料、零组件和设备的整合能力，同时要求掌握极高的生产技术和加工工艺以确保合理的产品成本；另外由于不断增大的面板尺寸和降低成本等原因，要求中游企业持续投资建设更高代生产线，资金需求也非常高。
OLED产业下游企业较多，是产业链中企业数最大的产业群，包括电视、电脑显示器、电子图书、可视门铃、车（机）载显示器、笔记本电脑显示器、手机等。
从行业角度来看，随着OLED面板技术的不断成熟、新产品品类不断丰富、生产OLED 电视的整机厂商将越来越多，OLED电视已经开始实现全面主流化。调查数据显示，59%的中产对OLED有所了解，可以预见，在不久的将来，OLED将成为未来电视的主导者。
目前，OLED已经成为整个显示行业的突破口，无论是电视、显示器，还是小尺寸的穿戴设备、移动设备，越来越多的选择OLED。可见，OLED已经是大势所趋。随着更多整机企业和渠道商加入，OLED市场会越来越大。
根据国际著名市场咨询机构IHS Markit发布的《显示器供求与设备跟踪报告》，2016—2020年，中国、日本和韩国将新建46家OLED面板工厂，每家工厂每月产能达30000片基板。OLED面板产能将从150万平方米扩大至2010万平方米，复合年均增长率将达91%。各大企业竞相进入OLED面板生产领域，而该面板产业链的下游——包括手机、数码相机、汽车、和电视等终端产品需求也必将快速释放。创维在众多彩电企业中洞察先机，在OLED面板尚未形成燎原之势时，就已着手布局。
近年来中国OLED产业随着京东方、华星电子、维信诺、天马微电子等OLED的相距投入和投产，中国OLED产业进入到一个快速发展的通道。相关数据显示，OLED年平均增长达到20%。中国在持续推动TFT产业发展的同时加速推动了OLED产业的布局和发展。
自2014年开始，中国OLED电视市场每年保持400%以上增速，2016年甚至达到惊人的600%。根据中怡康预测，从2017年到2020年中国市场的OLED电视销量预期分别为18万台、55万台、150万台、250万台，增长势头十分强劲。
如今，OLED进入到大众生活是当前显示行业不可逆转的趋势，业界预测整个显示行业在进入OLED时代之后的市场规模难以估量，谁将率先占领市场高地，谁就是未来市场的优胜者。苹果新iPhone采用OLED显示屏将加速全球显示面板生产的转型升级，对OLED显示屏的研发、生产、普及都将起到推动作用，而对于已经使用了4年OLED屏幕的创维电视来说，自然而然地便被这一风口推到了OLED电视领头羊的位置。
广发证券认为，接下来三年里都是OLED装备投资高峰期，看好在OLED后制程中邦定和贴合领域的核心设备企业，以及面板检测设备领域产品不断扩张的龙头企业，核心投资标的包括精测电子、联得装备、智云股份。
OLED细分领域概念股：
OLED材料：万润股份 (OLED中间体、单体)、濮阳惠成 (OLED单体、中间体)、康得新 (膜材料);
OLED工艺设备：精测电子(检测)、正业科技 (检测与激光装备)、大族激光 (激光器)、联得装备(模组组装);
芯片：中颖电子 (AMOLED驱动
芯片、兆易创新(AMOLEDNOR闪存);
面板厂商：京东方A(AMOLED柔性中小尺寸面板)、深天马A(AMOLED面板)。
上市公司大单资金持续流入揭秘
发表于 2017-9-28 09:00:13