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供给主导的能源大通胀逻辑不改,这一板块业绩具备高确定性!

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发表于 2022-4-14 04:54:44 | 显示全部楼层 |阅读模式
三大指数集体回落,资源板块集体反弹                 
                                  【盘面要点回顾】
1、4月13日,三大指数集体回调,沪指低开后震荡回升,午后一度拉升翻红,创业板指较为弱势,盘中跌超2%。
个股:个股跌多涨少,两市超3700股飘绿。
大盘:截止收盘沪指跌0.83%,深成指跌1.6%,创业板指跌2.25%。
2、物流板块掀涨停潮,新宁物流、华鹏飞、万里物流、三羊马等近20股涨停或涨超10%。
煤炭、有色等周期板块大涨,盘江股份、中煤能源、安源煤业、神火股份等多股涨停,此外工业母机、白酒、油气等轮番走强。
房地产、大基建板块明显走低,蓝光发展、栖霞建设、天保基建、浦东建设等十余股跌停。
3、观点:市场筑底出现分化,创业板提前结束了筑底格局,意味着很多小股票的反弹已经提前结束了。剩下的蓝筹护盘,护盘护得越凶,个股越是惨,没奶的孩子总是惨。在市场没有增量入场的情况下,很多热点只能一日游,追得多锤得多。指数会有超跌反弹出现,因为超跌的个股太多了,但是超跌反弹暂时不会形成超跌反转,因为短期预期和信心都还在低位。
方向:地产和医药又来了一波,但大的主升已经基本完成,所以后面的上涨只会越涨越少,带动性也不会有此前那么强了,这就是我们本周一直强调且战且退的缘故。看来看去还是涨价,从金属到煤炭到农业,基本被不断印证,短期有些超买了,但修复趋势应该不会终结,可以在里面多去寻找节奏。
【今日头条回顾】
事件:据海关总署消息,今年一季度,我国外贸进出口总值9.42万亿元,增长10.7%,其中出口5.23万亿元,同比增长13.4%;进口4.19万亿元,同比增长7.5%。
点评:
整体来看,今年一季度我国外贸进出口延续增长态势,至此我国外贸进出口已经连续7个季度保持了同比正增长。一方面,海外多国疫情防控措施逐步放开,全球经济贸易整体恢复;另一方面,俄乌冲突引发市场对于全球供应链的担忧,而中国供应链产业链相对占优,进出口仍保持韧性。
在规模稳步增长的同时,一季度我国外贸质量也有了显著提升。具体来看,
(1)外贸结构持续优化,贸易方式更加合理。一季度我国一般贸易进出口5.95万亿元,占我国外贸进出口总值的63.2%,比去年同期提升1.8个百分点;
(2)RCEP自生效实施以来对外贸发展的促进作用已初步显现。一季度我国对RCEP贸易伙伴进出口增长6.9%,其中对东盟、韩国进出口同比分别增长8.4%和12.3%;
(3)在“稳外贸”的政策支持下,民营企业进出口更加活跃,外贸内生动力更加强劲。一季度我国民营企业进出口4.52万亿元,同比增长14.1%;
(4)从商品结构看,一季度我国机电产品、高新技术产品出口表现亮眼,这表明我国企业自主创新能力逐渐增强,国际竞争优势正逐渐凸显。
展望后市,当前中国外贸发展面临的不稳定不确定因素仍然较多,比如疫情反复、供应链短缺、原材料及大宗商品价格高位运行等,外贸主体经营仍面临较大压力。日前商务部在例行发布会上部署多项措施为中小微外贸企业纾困解难,还表示将与更多有意愿的贸易伙伴商签自贸协定。这将有助于促进我国外贸可持续发展,为我国稳外贸工作提供更大的政策利好和机遇。
落脚到A股市场,受益于外贸形势向好,两类方向有望受益:1)外需高景气有望延续,带动汽车、机械、蓄电池相关产业出口向好;2)产业链优势以及产品粘性,有望带动塑料制品、橡胶轮胎、钢材、玻璃等出口向好。
【复盘总结】
观点:指数震荡筑底
1.创业板调整压力继续释放
2.地产主线牵引力度减弱
3.个股情绪持续减弱
题材方向:化肥、环保、农产品


                        

两市共53只个股成功封涨停                 
                                  【涨停分析】
2022年4月13日,两市共53只个股成功封涨停(不含ST),较上个交易日减少43只。沪深两市震荡回落,沪指下跌0.83%,创业板指下跌2.25%,以下为部分精选涨停个股分析:
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疫情加速行业分化,酒店行业有望得到快速发展                 
                                 

酒店

政策评估:★★★☆☆

疫情加速行业分化,中高端成为竞争主旋律。疫情对行业的影响主要体现在两个方面:一是连锁化进程加快:受疫情影响,单体酒店由于缺乏成熟的管理体系、会员流量和集约化运营支持面临经营危机,进而寻求连锁化。对标全球平均连锁化率(41.9%)和美国连锁化率(72.9%),我国(31.5%)还有提升空间;二是本土品牌迎来发展新机遇:疫情导致国际客流被切断,叠加本土品牌不断优化产品模型,有望得到快速发展。

市场评估:★★★☆☆

疫情加速行业分化,酒店板块有望维持上涨趋势

强势龙头:君亭酒店(301073)

君亭酒店成立于2007年,深耕中高端市场与长三角城市群,成为中高端酒店引领者。公司直营店经营优良,成熟项目净利率20%上下,2019年盈利的直营店占比80%+。2022年1月,通过并购君澜、景澜,公司加快向全国重点城市拓展的步伐。

操作策略:华安证券《深耕中高端精选酒店,并购君澜实现跨越式发展》(20220401)一文中首次覆盖,给予“增持”评级。

风险提示:局部地区疫情反复;拓店速度不及预期;并购整合不及预期。




                                 
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君亭酒店(301073):深耕中高端精选酒店,并购君澜实现跨越式发展                 
                                 
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【操作纪律】

1、强制止损:-4%为强制止损位,在没有特别预先提示下,一经触发,强制执行。

2、强制止盈:当赢利>5%,且当日大幅拉高远离均价后,再从最高点下跌破均价,则需及时止盈。

3、强制平仓:当标的股盈利<5%,而持股周期大于4个交易日时,如遇盘中向下波动吞食全部利润,需强制平仓。

4、买入规则:当日调入的,原则上,集合竞价即可买入(注意:9:20—9:25,不得超过9:25);碰到特殊情况,视情况自行调节。非连板股(没有出现二连板的):如调入日集合竞价高开幅度>3%,视为无效调入,不予以操作(连板股不受此影响)。

5、卖出规则:前一日预先提示,方式有两种:1)提示“调出”--即开盘价即刻卖出,2)提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出,尽量保证卖出当日的波动空间,并尽量避免选择大起大落庄股(本产品统计方式则按均价计算)。

6、深套之后,原则上解套卖出为首要原则(在策略上可以先至少卖出一半)。

7、未给出特别提示情况下,每一只新调入标的仓位为10%(随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换),百元以上标的,会事先做安排。



                                 
                                           产业纵横
                 



供给主导的能源大通胀逻辑不改,这一板块业绩具备高确定性!                 
                                 

4月13日,煤炭开采板块涨幅居前。当前,年报&一季报窗口期已至。首创证券张津铭在《煤炭开采行业简评报告:钢铁需求增长驱动炼焦煤价格高位运行-220411》中指出,部分煤企一季报业绩预告披露,煤价上涨业绩同比大幅增长。

晋控煤业预计第一季度实现归属于上市公司股东的净利润为9亿元左右,与上年同期相比将增加3.95亿元,同比增加78.22%左右

兰花科创预计第一季度归属于上市公司股东净利润为8.50亿元-9.50亿元,同比将增加6.23亿到7.23亿元,增长274.73%到318.82%

盘江股份一季度实现煤炭销售收入28.1亿元,同比增长66.4%,实现毛利10.6亿元,同比增长107.1%

陕西煤业预计一季度实现归属于上市公司股东的净利润为51亿元到60亿元,与上年同期相比,增加17.27亿元到26.27亿元,同比增加51.22%到77.91%

从当前煤炭行业基本面看,不同煤种有一定程度分化。

动力煤方面,现货价格调整预计将逐步企稳。需求端看,二季度煤炭进入了传统消费淡季。沿海8省煤炭日耗同比有所下滑,港口现货价格有所回落,其中秦皇岛港山西产动力煤Q5500现货平仓价4月6日为1295元/吨,相较于3月24日下降310元/吨,降幅达到19.3%。供给端看,随着二季度新增保供措施的逐步落地,煤炭产量将逐步增加二季度煤炭供需紧张格局预计将有所缓减,动力煤价格将进入企稳阶段。

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焦煤方面,下游需求同比增加,焦煤价格保持高位运行。需求端看,炼焦煤下游需求同比增加推动炼焦煤需求增加。根据中钢协数据显示,3月下旬重点统计钢铁企业共生产粗钢2376.11万吨、生铁2044.51万吨、钢材2328.33万吨。其中粗钢日产216.01万吨,环比增长5.41%;生铁日产185.86万吨,环比增长3.47%;钢材日产211.67万吨,环比增长5.18%。供给端看,受新增产能不足以及安全、环保等因素影响开工率,炼焦煤供需始终偏紧,尤其优质焦煤资源相对稀缺

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需求的增长驱动焦煤价格持续上涨,主要焦煤价格指数自1月初以来大幅上涨。预计二季度焦煤供需紧张依旧持续,继续推荐焦煤板块行情。

此外,信达证券左前明在《煤炭开采行业:国际煤炭市场波澜再起-220410》中指出,上周,欧盟委员会公布对俄罗斯的第五套制裁措施,包括禁止进口俄罗斯煤炭和禁止俄罗斯船只进入欧盟国家港口等。煤炭供应紧张预期带动欧洲各国煤炭期货与港口现货价格上涨。

而我国动力煤、焦煤、焦炭价格均为全球价格洼地,价格倒挂下将显著影响我国进口数量,甚至部分品种加工产成品后存在出口套利空间,均将对我国煤价形成强支撑

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值得注意的是,信达证券强调当前全球能源价格上涨的根本原因为能源供给周期下的产能不足叠加长期以来全球货币超发,是一轮以供给周期为主导的能源大通胀,俄乌冲突结局并不改变其根本逻辑

对相关投资机会,信达证券建议关注3条投资主线:一是低估值、高股息动力煤龙头兖矿能源、陕西煤业、中国神华;二是兼具资源稀缺性和显著成长性的平煤股份、盘江股份;三是国有煤炭集团提高资产证券化率带来的外延式扩张潜力较大的山西焦煤晋控煤业

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                                           深度调研
                 



地产松绑加码 央企龙头乘风而上                 
                                 

保利发展(600048)

【所属概念】

房地产开发

【事件驱动】

与下调房贷利率、降低首付比例、提高公积金贷款额度等政策相比,近期部分城市陆续放开限购、限售等买房限制性措施,对房地产市场的刺激作用更大,所以备受关注。

【技术图解】

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【行业前景】

(1)政策松绑刺激性强(东兴证券陈刚《弱现实、强预期之下,博弈短期还是拥抱未来-》2022-4-12)

从历史来看,地产板块走势与政策松绑相关性强,而政策面的松绑则与开发投资与房价的走势息息相关。降杠杆政策的陆续出台,加速暴露了高杠杆房企的流动性问题。供需两端多重因素的叠加,进一步推动了需求的快速下滑,销售的急剧下滑导致行业恶行循环的风险逐渐发酵,政策的关注点正从房企资金面的风险转移到需求端的失速下滑带来的恶行循环风险。伴随着中央和部位的表态与各地放松政策的发布,市场对于政策加码的预期逐渐明朗,地产板块开始走出明显的超额收益。

(2)政策支持力度将加大(东兴证券陈刚《弱现实、强预期之下,博弈短期还是拥抱未来-》2022-4-12)

近当前行业处在弱现实、强预期的状态。商品房销售下滑、疫情之下压力进一步凸显,更多城市限购限贷限售的放松和房贷利率的进一步下行已经逐渐成为现实性的选择。在需求收缩和预期转弱的冲击之下,供需两端都面临极大的冲击,“稳地价、稳房价、稳预期”的政策目标将面临极大挑战,市场支持力度进一步加强已经是刻不容缓。

【核心优势】

(1)一二线土地储备充足(中银证券夏亦峰《央企龙头具备穿越周期的战略定力,多重优势奠定未来发展基石》2022-2-8)

公司土储充足,截止2021 年中期,公司土储货值 2.5 万亿元,居于行业第二,公司土地布局始终以一二线为核心,进行城市的纵深拓展。截止 2021 年中期末公司深耕的38核心城市资源储备占比超70%。

(2)核心指标行业领先(中银证券夏亦峰《央企龙头具备穿越周期的战略定力,多重优势奠定未来发展基石》2022-2-8)

在行业面临利润率下滑压力下,公司开发业务毛利率与净利率整体稳中有升,2021H1 以 32.5%的毛利率位列TOP30 房企第一。同时,多年来始终保持适中杠杆水平,是 20 年 TOP5 房企中唯一的绿档企业,截至21Q3依然保持着绿档优势,具备央企多元融资渠道及低息融资优势,融资成本仅 4.7%。

【风险提示】

销售与结算不及预期;房地产调控超预期收紧;融资持续收紧;多元业务发展不及预期。

雅化集团(002497)

【所属概念】

锂电池、锂盐

【事件驱动】

近日,海关总署发布的最新数据显示,今年一季度,我国机电产品出口3.05万亿元,同比增长9.8%,其中,出口太阳能电池、锂电池、汽车分别增长100.8%、53.7%和83.4%。

【技术图解】

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【行业前景】

(1)全球新能源汽车销售火爆带动锂需求激增(湘财证券文正平《2022年锂需求增量与供给增量分析,锂供需矛盾突出,短期难有缓和,供给紧张或将延续》2022-3-30)

早年,锂被称为“工业味精”,反映出锂用途广泛但是用量稀少。而今,锂又被称为“白色石油”,反映出锂在能源领域发挥着重要作用,需求量大且不可或缺。参照SQM年报,2020年全球锂需求33万吨碳酸锂当量,其中动力电池占比高达54%,且未来锂需求增量主要来自动力电池。我们预计2022年全球新能源汽车销量940万辆(+38%),对应2022年动力电池锂需求增量大约14.4万吨碳酸锂当量,如果考虑产业链扩产备货,实际需求增量会更大

(2)供给端增量有限(湘财证券文正平《2022年锂需求增量与供给增量分析,锂供需矛盾突出,短期难有缓和,供给紧张或将延续》2022-3-30)

由于此前锂价低迷,矿山纷纷减产停产,更是没有新增产能投放;尽管盐湖生产成本较低,锂价低迷没有妨碍盐湖新建/扩产计划,但是疫情却使得人力密集的盐湖产能建设被迫中断,新增产能投放延迟。整体来看,近年锂供给增量极其有限

【核心优势】

(1)民爆与锂业双轮驱动布局(华安证券王洪岩《始于民爆成于锂,资源端布局持续优化》)

雅化集团由民爆起家,通过并购逐步进军锂盐行业,形成民爆+锂盐双主业联合驱动布局民爆业务为公司提供稳定现金流,2021年优异业绩得益于锂盐价格和产量提升带来的量利齐增,公司锂业务产能迅速扩张,上游矿端有充足的包销权资源保障及库存,下游不仅与正极材料、电池厂有密切合作,还直接与整车厂特斯拉签订大订单,可以说产业链上中下游都有保证,锂业务是公司成长的利器

(2)锂盐产能快速扩张(国盛证券王琪《一季度业绩大超市场预期,持续完善锂电产业链一体化建设》)

公司现有运营4.3万吨/年碳酸锂、氢氧化锂和其他锂制品产能,2021年已启动年产5万吨电池级氢氧化锂、1.1万吨氯化锂及其制品定增项目建设,一期3万吨电池级氢氧化锂产线预计年底投产,预计2025年综合产能将超过10万吨,产能体量实现翻倍增长。公司抓住行业发展新机遇,磷酸铁锂需求高增背景下,与厦钨新能、沧雅投资设立合资公司(厦钨83%/雅化10%/沧雅7%)分期建设年产10万吨磷酸铁锂正极材料生产线,进一步资源优势转化为经济效益,开启公司新增长曲线

【风险提示】

锂盐价格大幅波动风险,下游需求增加不及预期风险,锂盐项目进展不及预期风险,锂矿供应不及预期风险。

九安医疗(002432)

【所属概念】

新冠检测

【事件驱动】

近日,九安医疗公告,预计一季度净利润为140亿元-160亿元,同比增长36707.43%—41965.63%。报告期内,公司iHealth美国子公司就iHealth新冠抗原检测试剂盒产品通过自身渠道及亚马逊平台进行销售,并与客户签署重大合同及订单。该产品的销售收入增长为公司报告期内的业绩作出了重要贡献。

【技术图解】

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【行业前景】

(1)国内疫情多地偶发,无症状感染爆发凸显抗原检测意义重大(民生证券周超泽等《新冠抗原检测风已来,催生每月百亿检测需求》2022-3-13)

自2022年2月以来,国内新冠疫情出现散点式爆发,且每日新增有上升趋势,尤其3月以来国内中高风险地区激增,涌现出众多无症状感染者,抗原检测必要性大大提高,是在逐步开放条件下筛查阳性的最佳手段。近期国家批准和放开新冠抗原检测试剂盒的使用,是为未来防疫措施稳步放松奠定基础,使得高风险流动人群及无症状感染更加可控,抗原检测将有望在全国范围内铺开。

(2)5款新冠抗原检测产品获批,居家检测市场空间广阔(民生证券周超泽等《新冠抗原检测风已来,催生每月百亿检测需求》2022-3-13)

截至目前,国内共计有5款新冠抗原检测试剂盒获批。从方法学来看,分为乳胶法、荧光免疫层析法和胶体金法,免疫层析法需要配套必要的设备才能使用,而乳胶法和胶体金法可适用于家庭自测。长期来看,伴随新冠疫情的常态化,新冠居家自检有望在全国范围内普及。假设产品出厂价在6-10元/人份,基于10%-50%的渗透率范围取中位值30%,则对应国内每月新冠抗原检测市场空间在201.6-336.0亿元。

【主营业务】

九安医疗专注家用医疗器械的研发、生产及销售以及云平台系统及服务,逐步转型成为互联网+医疗解决方案提供商。公司主要产品为电子血压计、血糖仪等电子医疗设备。公司的新冠抗原家用自测OTC试剂盒产品已开始由子公司iHealth美国在当地向C端和B端同时销售,公司正在积极接洽、跟进各方客户的订单。

【风险提示】

国内防疫政策的不确定性;新冠抗体检测需求不及预期;市场竞争加剧风险。



                                 
                                           热点聚焦
                 



五部委发文加速推进冷链物流建设,核心设备商率先受益                 
                                 

经济数据

1据海关总署消息,今年一季度,我国外贸进出口总值9.42万亿元,增长10.7%,其中出口5.23万亿元,同比增长13.4%;进口4.19万亿元,同比增长7.5%。

点评:整体来看,今年一季度我国外贸进出口延续增长态势,至此我国外贸进出口已经连续7个季度保持了同比正增长。一方面,海外多国疫情防控措施逐步放开,全球经济贸易整体恢复;另一方面,俄乌冲突引发市场对于全球供应链的担忧,而中国供应链产业链相对占优,进出口仍保持韧性。受益于外贸形势向好,两类方向有望受益:1)外需高景气有望延续,带动汽车、机械、蓄电池相关产业出口向好;2)产业链优势以及产品粘性,有望带动塑料制品、橡胶轮胎、钢材、玻璃等出口向好。

2据中新网,4月13日,国新办就2022年一季度进出口情况举行发布会。今年一季度,我国对RCEP其他14个成员国进出口2.86万亿元,同比增长6.9%,占我国外贸总值的30.4%。其中,出口1.38万亿元,增长11.1%;进口1.48万亿元,增长3.2%。

点评:从今年1月1日起,RCEP对10国正式生效,随后2月1日起、3月18日起对韩国和马来西亚正式生效,截至目前,RCEP生效成员国数量已达到12个。最近的《中共中央国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》,也对区域协调发展做出了重要指示,要求全面清理歧视外资企业和外地企业、实行地方保护的各类优惠政策。在当下内外交困的大环境下,要推动由内而外的双循环,对外自贸区的战略意义尤其重要。

3据国家统计局,3月份,PPI同比上涨8.3%,其中,煤炭开采和洗选业上涨53.9%,涨幅扩大8.5个百分点。4月煤炭价格稍有回落,但依旧位于高位。

点评:受益于下游需求强劲且海外煤价大涨,3月煤价涨幅再扩大。尽管2季度进入需求淡季,短期煤价出现季节性回调,但不改行业高景气趋势。高油价下,煤炭替代效应显著;基建发力和地产松绑预期强烈,助于煤炭需求好转。当前,年报&一季报窗口期已至,煤价高位下,相关公司业绩大幅增长,在行业资本开支逐年下滑的背景下,分红比例有望提升,板块望迎戴维斯双击。坚守核心资产,看好高长协占比、高分红煤企的估值修复。


政策风向

1、据新浪财经,4月13日,海南自贸区(港)建设将迎来4周年。4年来,自贸港外资活跃度日益凸显,带动海南外向型经济进一步发展。目前,海南自贸港全岛封关准备工作已全面启动,自贸港建设进入加速期。

点评:海南是中国唯一的自由贸易港,发展定位是“打造成为引领我国新时代对外开放的旗帜和重要门户”。4年来,自贸港外资活跃度凸显,带动海南外向型经济进一步发展,同时新经济(旅游业、服务业、高技术产业)占比显著提速。当前正值海南自贸港建设四周年、博鳌会议4月20日召开在即、决策层莅临三亚视察,疫情下促发展政策有望推出,海南本地股或迎投资机遇。

2据格隆汇消息,4月12日,交通运输部、国家铁路局、中国民用航空局、国家邮政局、中国国家铁路集团有限公司近日联合发布《关于加快推进冷链物流运输高质量发展的实施意见》(以下简称《意见》)。意见提出,完善产销冷链运输设施网络。

点评:自2015年国家层面提出实施城乡冷链物流基础设施补短板的要求后,我国冷链基础设施建设保持加快推进节奏。2015-2021 年我国冷库容量从3710 万吨上升至 7498 万吨,CAGR12.4%。预计随着政策支持力度的持续加码,我国冷链物流产业有望继续保持高景气。在冷链物流“十四五”规划目标指引下,我国冷链物流产业链仍有望保持较高速增长,产业链龙头企业市占率与营收规模均有大幅提升空间,尤其设备厂商未来成长确定性更高。


※关联市场

1、创业板指跌超2%,煤炭、有色等周期股大涨

点评:市场筑底出现分化,创业板提前结束了筑底格局,意味着很多小股票的反弹已经提前结束了。剩下的蓝筹护盘,护盘护得越凶,个股越是惨,没奶的孩子总是惨。在市场没有增量入场的情况下,很多热点只能一日游,追得多锤得多。指数会有超跌反弹出现,因为超跌的个股太多了,但是超跌反弹暂时不会形成超跌反转,因为短期预期和信心都还在低位。





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