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供需偏紧格局有望延续,草甘膦行业将持续高景气

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发表于 2022-4-20 08:14:30 | 显示全部楼层 |阅读模式
三大指数延续分化,农业板块掀涨停潮                 
                                  【盘面要点回顾】
1、4月19日,大小指数全天走势分化,沪指午后小幅下探后回升,创业板指冲高回落,盘中一度跌超1.7%。
个股:个股涨多跌少,两市全天成交达7794亿元。
大盘:截止收盘沪指跌0.05%,深成指跌0.5%,创业板指跌1.38%。
2、CRO、半导体等板块领跌,韦尔股份跌停。
油气、煤炭等资源股大涨,上海能源3连板,准油股份、仁智股份、辽宁能源触及涨停。
农业股掀涨停潮,化肥、农药、养殖等各分支纷纷走强,佳沃食品、粤海饲料、江山股份、丰山集团、农发种业等十余股封板。
此外元宇宙、核电、盐湖提锂等走势活跃。
3、观点:创业板重回弱势,主板护盘也不得不再次重启。市场只有那么多钱,守得了主板就守不住创业板,很多热点也只能一日游。对于很多板块而言,超跌反弹不是机会而是卖点,这就是典型的弱势策略,在市场情绪没有扭转之前,这种弱势策略还会继续有效。所以对于投资人而言,很多个股和热点涨了,先想的是要不要减仓,而不是追击。
方向:上周我们就一直强调,在市场预期很差的背景下,市场还能活跃的资金一定会围绕“确定性”去博弈。全球通胀背景下的大宗商品涨价,就是目前最确定的思路。沿着这个思路挖,我们给大家挖出了农产品、化肥、农药,市场越弱它们越强,因为它们确定性强,所以注意好节奏多去埋伏它们,算是一个逆势博弈的机会。
【今日头条回顾】
事件:据新华社消息,联合国秘书长安东尼奥•古特雷斯日前在接受媒体采访时说,乌克兰危机对发展中国家造成无声打击,可能令全球17亿人口陷入贫困和饥饿,超过全球人口的五分之一,规模数十年未见。
点评:
自新冠疫情暴发以来,由于需求、农资和运输成本高企以及港口运营中断,国际粮价自2020年三季度开始一路攀升。而今年以来俄乌危机爆发后,国际粮价更是加速上涨。联合国粮食及农业组织数据显示,乌克兰危机的冲击遍及主粮和植物油市场,导致3月份世界粮食商品价格大幅跃升至历史最高水平。在此背景下,世界各国将粮食安全战略地位提高到前所未有的高度。
对于我国来说,由于我国粮食存在进口,国际粮价会传导到国内,因此国内粮价整体也在上涨,但不会导致粮食危机。在政策支持下,我国粮食生产比较稳定,粮价的上涨也加强了农民种粮意愿。截至4月11日,全国已春播粮食1.41亿亩、完成意向面积的15%,进度同比快0.9个百分点。全国早稻已栽插58.6%,进度同比快5.2个百分点。
不过值得注意的是,虽然我国粮食产量已连续7年稳定在1.3万亿斤以上,但结构矛盾仍较突出,我国部分粮食如大豆、玉米、小麦等对外依存度较高,尤其是大豆对外依存度高达80%以上,受国际环境影响较大。根据农业部预测,2022年我国大豆产量与消费量缺口超1亿吨。
展望后市,种业是保障我国粮食安全的一大要害,国家层面多次强调抓好种业振兴行动。在此背景下,转基因育种政策或加速放开。目前我国已有7个转基因玉米品种和3个转基因大豆品种获得生物安全证书,考虑相关绿色通道等政策的可能落地,预计有望在2023年前后实现商业化落地并上市销售。
落脚到A股市场,粮价上涨提升种粮积极性,提振用种需求和良种需求,预计2022年头部种子公司有望迎来量价齐升的景气局面。叠加转基因玉米大豆有望完成商业化销售,技术储备领先、品质优势明显的种子企业有望扩大市占率。
【复盘总结】
观点:指数分化筑底
1.创业板调整格局尚未结束
2.市场总成交持续降低
3.蓝筹股重启护盘
题材方向:化肥、食品、农产品


                        

两市共56只个股成功封涨停                 
                                  【涨停分析】
2022年4月19日,两市共56只个股成功封涨停(不含ST),较上个交易日减少21只。沪深两市分化震荡,沪指下跌0.05%,创业板指下跌1.38%,以下为部分精选涨停个股分析:
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疫情后露营兴起,行业空间广阔                 
                                 

鞋帽及其他                  

政策评估:★★★☆☆

伴随着疫情防控常态化,周末周边游兴起,露营成为时下正流行的休闲旅游方式之一。据机构测算,假设1个营地可容纳200顶帐篷(相当于200个家庭)、单个家庭消费5000-1万元,按每周末1次,目前国内约2000个营地,从而露营市场容量约为1000-2000亿元。调研公司 Report Linker 预计到 2027 年中国露营设备市场将达到159亿美元,CAGR9.1%,行业空间十分宽广。

市场评估:★★★☆☆

疫情后露营兴起,行业空间广阔,鞋帽及其他板块有望维持上涨趋势

强势龙头:牧高笛(603908)

牧高笛自2003年成立以来深耕专业露营细分赛道,主品牌大牧聚焦专业露营,满足各场景专业装备和服装需求;子品牌小牧延续大牧专业基因,致力于为大众提供高性能出行服饰;代工业务致力于为全球客户提供高品质帐篷产品的开发设计与生产制造。公司的部分产品获得了诸多户外产业大奖评比。

操作策略:首创证券《公司简评报告:行业景气度提升,自主品牌前景可期》(20220415)一文中首次覆盖,给予“买入”评级。

风险提示:(1)行业竞争加剧;(2)海外需求放缓,原材料及海运价格上涨;(3)产品与技术落后风险。




                                 
                                           价值掘金
                 



牧高笛(603908):行业景气度提升,自主品牌前景可期                 
                                 
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【操作纪律】

1、强制止损:-4%为强制止损位,在没有特别预先提示下,一经触发,强制执行。

2、强制止盈:当赢利>5%,且当日大幅拉高远离均价后,再从最高点下跌破均价,则需及时止盈。

3、强制平仓:当标的股盈利<5%,而持股周期大于4个交易日时,如遇盘中向下波动吞食全部利润,需强制平仓。

4、买入规则:当日调入的,原则上,集合竞价即可买入(注意:9:20—9:25,不得超过9:25);碰到特殊情况,视情况自行调节。非连板股(没有出现二连板的):如调入日集合竞价高开幅度>3%,视为无效调入,不予以操作(连板股不受此影响)。

5、卖出规则:前一日预先提示,方式有两种:1)提示“调出”--即开盘价即刻卖出,2)提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出,尽量保证卖出当日的波动空间,并尽量避免选择大起大落庄股(本产品统计方式则按均价计算)。

6、深套之后,原则上解套卖出为首要原则(在策略上可以先至少卖出一半)。

7、未给出特别提示情况下,每一只新调入标的仓位为10%(随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换),百元以上标的,会事先做安排。



                                 
                                           产业纵横
                 



供需偏紧格局有望延续,草甘膦行业将持续高景气                 
                                 

4月18日,草甘膦概念大幅上涨。草甘膦是全球第一大农药单品。2021年以来,受益于国内环保要求提升以及疫情导致的落后产能进一步出清、产能扩张受到限制,叠加下游需求增长,国内草甘膦价格飙升。

Wind资讯显示,草甘膦(95%原药)的价格由去年初约2.85万元/吨一度飙升至约8万元/吨,而截至4月10日,其价格仍高达约6.32万元/吨,处于最近10年的高位。方正证券韩振国在《基础化工行业周报:粮食高景气,看好化肥景气延续-220416》中指出,短期看,供应商挺价心态强劲,草甘膦价格或将继续上涨。

供给端,3 月以来国内开工持续高位,库存逐步走高,近期受上海疫情影响部分厂家原料运输不畅装置开工不满,市场实时供应略有下滑;

需求端,3 月以来维持清淡,采购商以观望为主,近期南美市场旺季来临,海运时效低下或将致使海外订单提前下发;

成本端,3 月以来草甘膦成本持续下调,近期上游黄磷及甘氨酸价格均有上行预期,成本面支撑增强。

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中长期看,招商证券周铮在《农药行业深度报告:粮食安全备受各国重视,全球农药需求有望提升-220418》中指出,全球草甘膦行业有望延续供需趋紧格局,中长期草甘膦价格中枢有望维持较好水平。

从供给端看我国是全球草甘膦最大供应国。近年来,受环保及供给侧改革影响,我国草甘膦总产能下降明显,一些无法达到环保标准的中小企业彻底退出,草甘膦行业有效产能总体保持平稳,基本无新增产能。并且在环保趋严政策下草甘膦扩产受限,供应紧张格局短期难以改善

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从需求端看,转基因作物是草甘膦最大需求领域之一。随着农产品价格不断上涨,粮食安全问题问题备受重视,未来中国转基因作物商业化种植有望加速。转基因作物种植面积增加,下游市场需求有望持续提升

并且与全球种植面积相比,我国转基因作物种植面积未来潜在提升空间巨大。ISAAA 数据显示,全球五大转基因种植国家美国、巴西、阿根廷、加拿大、印度的种植面积合计占比近 9 成,中国转基因作物种植面积仅占比 1.68%。

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整体看,草甘膦行业供需关系偏紧,未来有望保持高景气。相关标的:扬农化工、润丰股份、广信股份、兴发集团。(招商证券)

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                                           深度调研
                 



农药需求大幅提升 草甘膦龙头逆势修复                 
                                 

利尔化学(002258)

【所属概念】

草甘膦、农药

【事件驱动】

由于海外能源危机短期内难以有效解决、全球通胀短期难以化解、俄乌局势前景依然不明、粮食危机日趋严峻,化肥价格或将在年内保持高位运行。此外,在需求方面,粮食价格不断上涨,种植意愿得到增强、施肥频次增加,亦对化肥价格有一定拉动作用。

【技术图解】

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【行业前景】

(1)草甘膦价格有望维持高景气(中信证券王明辉《四季度业绩超预期,草铵膦长期景气向上》2022-1-18)

根据百川资讯和中农立华等数据,草铵膦2021年均价为25万元/吨,同比 2020年均价14.06万元/吨上涨11万元/吨。其中四季度均价在36万元/吨,目前行业供需格局呈现偏紧状态,我们认为在2022年上半年,暂无新增草铵膦产能,草铵膦价格有望持续高景气。

(2)行业新增产能有限(招商证券化工团队《利尔化学:不断成长的中国农药龙头》2021-11-27)

国内有草铵膦装置的生产企业有十家,但能稳定生产的企业只有一半左右,国外则是巴斯夫和UPL两家生产企业。由于需求增速快,不少企业规划了新建或者扩产草铵膦,但草铵膦生产工艺难度太大,近几年国内草铵膦开工率最高只有60%,像利尔化学这样的龙头企业基本是满开,而小企业开工率远不到60%。未来虽然仍有不少企业规划了草铵膦产能,但能否顺利建成投产,会有很大的不确定性。

【核心优势】

(1)掌握化工关键技术(德邦证券任杰《业绩同比高增长,看好草铵膦高景气延续》2021-8-10)

公司是全球继美国陶氏益农之后最先全面掌握氰基吡啶氯化工业化关键技术的企业,在国内率先开发出了氯代吡啶系列产品中的毕克草、毒莠定、氟草烟等除草剂产品。目前公司绵阳生产基地是国内最大的氯代吡啶类除草剂系列农药产品研发及生产基地,氯代吡啶类产品技术代表国内领先水平,毕克草和毒莠定原药产销量居全国第一、全球第二。

(2)未来成长性可期(中信证券王明辉《四季度业绩超预期,草铵膦长期景气向上》2022-1-18)

公司未来在广安基地规划3000吨L-草铵膦项目,绵阳基地规划建设年产 2 万吨 L-草铵膦项目。此外,公司还储备有唑啉草酯、氯虫苯甲酰胺等系列新产品,并积极布局制剂领域,未来成长空间向好。

【风险提示】

公司草铵膦新工艺推进不顺利,草铵膦价格大幅下跌。

兖矿能源(600188)

【所属概念】

煤炭

【事件驱动】

近日,统计局数据显示,2022年1-3月,全国煤炭产量10.84亿吨,同比增加10.3%;3月当月实现产量3.96亿吨,同比增加14.8%。

【技术图解】

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【行业前景】

(1)多因素共振推动煤炭板块估值修复(信达证券左前明等《煤炭开采行业周报:盈利与分红并举,煤炭板块配置价值凸显》2022-4-3)

当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期,基本面、政策面、公司面形成共振。现阶段煤炭行业基本面、政策底层逻辑与直接效果均利好板块估值修复提升,再考虑今年上半年业绩高增的确定性,当前是逢低配置煤炭板块的合理阶段。

(2)煤企高分红高股息趋势明显(中泰证券陈晨《煤炭开采行业周报:淡季价格回调空间有限,高分红彰显煤企价值》2022-4-2)

煤企高分红高股息趋势明显,煤炭行业有望中长期价格在高位且不进行大额资本开支,持续高额回报投资者将是行业的一大特征。整体而言,存量产能就是稀缺资源,煤炭股普遍4-6倍估值,价格和盈利预期稳定性提升,配置价值凸显

【核心优势】

(1)逆周期投资布局,铸就公司持续高增潜力(信达证券左前明《好风凭借力,扬帆正当时》)

“十三五”期间,公司基于对能源格局、煤炭产业深刻理解,行业低迷期果断加大资本开支力度,在陕蒙地区逆周期布局多座千万吨级矿井并在山东建设180万吨年产的炼焦煤万福煤矿,17年在澳洲收购联合煤炭(澳洲顶级煤炭资产),20年重组内蒙古矿业(51%股权),同年又以183.55亿元现金对价向原兖矿集团收购未来能源49.315%股权、鲁南化工100%股权以及其他化工、装备公司股权,深度整合产业链条,实现了公司跨越式发展,强化了其行业竞争优势。2021年,仅未来能源与鲁南化工资产为公司创造净利润达89.90亿元,年化回报率超过49%。煤炭、化工板块的逆周期布局为公司未来一个时期的内生性成长奠定了坚实基础,成为极为稀缺的有成长属性的煤炭公司。

(2)公司发展战略将有序稳步落地(信达证券左前明《好风凭借力,扬帆正当时》)

在去年下半年公司发布《兖矿能源发展战略纲要》基础上,今年公司将制定实施5大产业“子规划”,在矿业方面,提出要寻求一批发展前景好、投资成本低的优质矿业资源获取机会,扩大资源和资本储备。高端化工新材料产业深入对标行业标杆企业,改进生产工艺,优化产品结构,降低生产成本。新能源产业抓住机遇、全面布局,加大资本运作力度,适时开展兼并收购,提高新能源产业比重。高端装备制造产业聚焦高端系列主打产品,以“兖矿”品牌开拓市场。加快建设鲁西智慧制造园区,加强战略项目合资合作,实现优势互补、资源共享、联动发展。

【风险提示】

煤价超预期下跌风险;安全生产风险;汇兑损益变动风险。

蓝焰控股(000968)

【所属概念】

天然气

【事件驱动】

近日,蓝焰控股公布2022年第一季度业绩预告,预计一季度净利润2.4亿元-3亿元,同比增长136.70%-195.88%。一季度公司实现煤层气单价、销售量、销售收入稳步提升;实际收到并确认的煤层气补贴同比大幅增加。

【技术图解】

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【行业前景】

(1)俄乌冲突影响中长期天然气供应格局(申港证券曹旭特《俄乌冲突有望持续,天然气价格延续高位》2022-4-17)

俄乌冲突将会影响中长期的天然气供应格局,考虑到欧洲目前在俄罗斯出口占比仍然超过70%,同时LNG出口设施以及中俄管道建设需要时间,一旦北约对于俄罗斯的能源制裁超过市场预期,市场将难以填补俄罗斯出口空缺,天然气价格有望持续高位

(2)双碳目标下,天然气将发挥重要作用(光大证券赵乃迪《碳中和加速能源转型,我国天然气未来发展空间广阔》2021-12-28)

在我国双碳目标约束下,天然气作为清洁一次化石能源,将是我国减缓碳排放增长速度的重要工具,在非化石能源使用占比未大幅提升的前提下,天然气将在我国“碳中和之路”中发挥重要作用。根据测算,我国2021-2025年天然气需求量CAGR有望达到5.8%。

【主营业务】

蓝焰控股主要业务为煤矿瓦斯治理及煤层气勘查、开发与利用,主要产品为煤层气(煤矿瓦斯),是赋存在煤层及煤系地层的烃类气体,属优质清洁能源。公司煤层气(煤矿瓦斯)通过管输、压缩、液化三种方式销往用户,广泛用于工业和民用领域。公司具有独立、完整的产供销业务体系,采购模式、生产(施工)模式和销售模式。

【风险提示】

新矿勘探和开采的速度较慢的风险;煤层气价格下降的风险;政策支持力度不足的风险。



                                 
                                           热点聚焦
                 



粮食安全重要性凸显,种业景气度有望提升                 
                                 

外围市场

1据新华社消息,联合国秘书长安东尼奥·古特雷斯日前在接受媒体采访时说,乌克兰危机对发展中国家造成无声打击,可能令全球17亿人口陷入贫困和饥饿,超过全球人口的五分之一,规模数十年未见。

点评:自新冠疫情暴发以来,由于需求、农资和运输成本高企以及港口运营中断,国际粮价自2020年三季度开始一路攀升。而今年以来俄乌危机爆发后,国际粮价更是加速上涨。联合国粮食及农业组织数据显示,乌克兰危机的冲击遍及主粮和植物油市场,导致3月份世界粮食商品价格大幅跃升至历史最高水平。在此背景下,世界各国将粮食安全战略地位提高到前所未有的高度。


经济数据

1据新浪财经,统计局18日数据显示,2022年1-3月,全国煤炭产量10.84亿吨,同比增加10.3%;3月当月实现产量3.96亿吨,同比增加14.8%。

点评:可以发现,3月煤产量提速,主要受国内保供强度增加,但同期进口煤大幅下滑(同比-39.9%),导致供给依旧偏紧,煤炭价格持续走高。目前,供给端的瓶颈主要来自于进口减量,主要因素是俄乌冲突下海外能源价格维持高位,进口煤价优势消失。预计全年进口煤减量或在7800万吨左右,占全国煤炭消费量的1.7%,会对价格产生明显的边际推升效应。现阶段基本面、政策预期与外部环境均利好板块修复提升,结合上半年业绩高增的确定性,板块配置具有合理性。

2据行业媒体芯智讯消息,4月18日,韩国科技媒体《ETnews》报导称,韩国半导体光刻胶的供应已进入紧急状态,库存量降低到了3 个月安全线以下。

点评:光刻胶是泛半导体产业的核心材料,主要应用于半导体、PCB、LCD等领域,行业壁垒较高。目前全球光刻胶市场份额主要集中在美日企业手中(占比高达97%)。韩国和我国一样,高端领域光刻胶国产化率低于5%,光刻胶几乎全部依赖进口。当前受疫情影响,日本产能减少,同时叠加半导体对光刻胶需求加大,供需矛盾下,韩国库存见底。光刻胶及其配套化学品在芯片制造材料成本中的占比高达12%。近年来,全球半导体材料逐步向中国大陆转移,驱动半导体材料国产化率稳步提升,光刻胶产业链有望受益。

3据财联社消息,4月18日,百度与吉利合资公司集度汽车正式发布首款概念车车头部位设计细节。集度智驾负责人王伟宝透露,集度 SIMUCar已迭代升级为 2.0 版本,其自动驾驶系统已加入激光雷达传感器。此外,全球最高算力车载芯片英伟达 Orin 和禾赛 AT128 半固态激光雷达已经上车,参与集度自动驾驶系统的测试。

点评:激光雷达此前作为汽车的高配,正在落地为普装,尤其是去年以来造成新势力争相抢装,蔚来、小鹏、极狐各自发布了搭载激光雷达的车型,此次集度也加入更是印证了这一点。由于产能稀缺导致下游应用供不应求,激光雷达中游整机制造商对下游定价权较强,行业整体盈利空间最为广阔,而本土制造商速腾、大疆、图达通、华为等科技迅速崛起,合计市场份额不断扩大,有望持续受益。


政策风向

1、据东方财富网,4月19日,工业和信息化部新闻发言人表示,完善新一轮新能源汽车下乡活动,启动公共领域车辆全面电动化城市试点,联合有关部门开展第四届“双品购物节”活动,培育一批信息消费示范城市和示范项目,加快5G技术与能源、教育、文旅等垂直行业融合应用,大力挖掘消费潜力。

点评:2020年以来,我国一直在推动新能源车下乡,本次高层再提及“新一轮新能源汽车下乡”活动,时间节点与去年相近,预示着2022年新一轮新能源汽车下乡拉开序幕。新一轮政策将有力拉动自主品牌销量,特别是小排量乘用车,带动汽车产业进一步复苏。考虑到三四线和农村市场对于价格的敏感性,性价比相对较高的自主品牌有望在新一轮下乡政策中持续受益。


※关联市场

1、创业板指跌1.38%,油气、煤炭等资源股大涨

点评:创业板重回弱势,主板护盘也不得不再次重启。市场只有那么多钱,守得了主板就守不住创业板,很多热点也只能一日游。对于很多板块而言,超跌反弹不是机会而是卖点,这就是典型的弱势策略,在市场情绪没有扭转之前,这种弱势策略还会继续有效。所以对于投资人而言,很多个股和热点涨了,先想的是要不要减仓,而不是追击。





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