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“煤飞”行情再起!需求底部启动,板块配置正当时

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发表于 2022-5-17 08:18:02 | 显示全部楼层 |阅读模式
三大指数小幅震荡,农业种植板块走强                 
                                  【盘面要点回顾】
1、5月16日,三大指数窄幅震荡,指数早间高开低走,午后维持弱势震荡,创业板指跌超1%,盘初一度涨逾1.5%。
个股:两市下跌个股略大于上涨家数,全天成交7862亿元。
大盘:截止收盘沪指跌0.34%,深成指跌0.6%,创业板指跌1.14%。
2、新冠药物、新冠检测等医药医疗股领跌,华康医疗、华润双鹤、奥翔药业、双成药业等多股跌停或跌超10%。
印度宣布禁止小麦出口,农业股全天强势,农业种植、化肥、农药、养殖等纷纷走高,丰乐种业、农发种业、登海种业等十余股涨停。
首套房贷利率下调,地产股继续活跃,迪马股份、京能置业、新黄浦、格力地产等超10股封板。
此外煤炭、医美、横琴新区、航运港口等盘中轮番走强。
3、观点:主线热点全部休整,指数波动继续减弱,毕竟基建、电商、汽车这些都涨了很多,也该清理一下浮筹。超过2000家的个股上涨,也说明指数小幅波动,个股的回血依然在进行。周末经济数据的疲弱对盘面影响不大,再加上上海多个区域实现社会面清零,疫情对经济的冲击也在进入修复期,所以市场情绪的修复是实实在在的。继续深挖个股,别太在意指数,如果指数有回撤反而是好的上车节奏。
方向:农产品的爆发,也是涨价题材的一次轮动,后续还有轮动机会,但短线应该只有卖点。目前休整的电商、汽车、基建这些主线,因为已经被激活,所以后续轮动的机会会更多一点,依然值得深挖。
【今日头条回顾】
事件:据央行官网,5月16日,中国央行进行1000亿元1年期MLF操作,利率2.85%,前次为2.85%。本月有1000亿元MLF到期。
点评:
5月MLF等量平价续作,结合当前内外部环境,本次操作符合预期。
从外部看,双重因素制约我国货币宽松空间:1)当下中美长短无风险利率已无安全垫,美联储6-7月继续加息100bp,进一步增加了中美短端货币市场利率倒挂的风险;2)我国输入性通胀压力较大。4月份我国CPI为2.1%,PPI为8.3%,随着全球大宗商品价格上涨,叠加我国猪肉价格拐点渐近,通胀风险升温。
从内部看,市场流动性不缺,以及资金利率已在低位。在央行上缴利润及降准资金落地的情况下,4月1年期同业存单收益率平均值为2.45%,5月进一步下行至2.3%。从企业贷款利率看,4月已降至4.95%,已创下历史低位。
整体来看,就当前金融领域而言,主要问题并非市场流动性不足,而是受疫情及地产下滑等因素冲击,企业和居民贷款需求明显偏弱。因此,当务之急仍是控制国内疫情,疏通供应链体系,再通过需求端政策刺激才能达到更好的政策效果。
展望后市,经济下行压力下,政策结构性宽松不改,短期关注5月LPR能否下调。在MLF利率不变下,LPR下调概率有限,但考虑到二季度经济面临较大的下行压力(4月经济数据大幅回落),5月小幅下调助于提振市场信心。
具体到A股市场,央行5月15日已下调房贷利率下限,5年期LPR再次下调概率较低,但地产板块迎来实质性利好,在经济下行压力下,地产行业稳中偏松的政策基调不会改变,具备融资、拿地优势的品牌房企在未来的竞争中将具备明显优势。
【复盘总结】
观点:指数震荡修复
1.主线休整对市场情绪修复影响有限
2.指数波动收窄有利于个股活跃
3.20日均线是指数反弹压力位,需要消化
题材方向:农业、汽车零部件、电商


                        

两市共97只个股成功封涨停                 
                                  【涨停分析】
2022年5月16日,两市共97只个股成功封涨停(不含ST),较上个交易日减少8只。沪深两市小幅震荡,沪指下跌0.34%,创业板指下跌1.14%,以下为部分精选涨停个股分析:
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                           catbg01.gif                  题材前瞻
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粮食安全重视度不断增强,本地粮企持续高景气                 
                                  【价值掘金】

粮价上行,这类多品种一体化企业有望深度受益!

【题材前瞻】

种植业

政策评估:★★★☆☆

5月16日,国家统计局新闻发言人付凌晖在新闻发布会上表示,食品价格稳定有基础。近期国际粮价不断上涨,但是国内保持了总体平稳。日前,印度外贸总局发布公告,对印度小麦出口实施紧急禁令。俄乌冲突使各国对粮食安全的重视程度上升一个级别,有利于我国本土的粮食企业。

市场评估:★★★☆☆

粮食安全重视度不断增强,本地粮企持续高景气

强势龙头北大荒600598

北大荒是一家多作物经营的现代化大型国有控股种业公司,主要从事玉米、水稻、大豆等农作物种子的研发、生产、加工、销售和服务。公司是中国种子行业首批AAA级信用企业、农业部首批32家“育繁推一体化”企业之一。公司研发体系完整,具备较强的自主研发实力,同时与国内外科研院所及高校积极开展产学研合作,被认定为“高新技术企业”。

操作策略:中泰证券《北大荒-600598-粮食价格重心抬升,带动地租收益提高》(20220503)一文中维持“买入”评级。

风险提示:农产品价格波动风险,自然灾害风险,产业及政府政策变化的风险等。



                                 
                                           价值掘金
                 



北大荒(600598):粮价上行,这类多品种一体化企业有望深度受益!                 
                                 
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【操作纪律】
1、强制止损:-4%为强制止损位,在没有特别预先提示下,一经触发,强制执行。
2、强制止盈:当赢利>5%,且当日大幅拉高远离均价后,再从最高点下跌破均价,则需及时止盈。
3、强制平仓:当标的股盈利<5%,而持股周期大于4个交易日时,如遇盘中向下波动吞食全部利润,需强制平仓。
4、买入规则:当日调入的,原则上,集合竞价即可买入(注意:9:20—9:25,不得超过9:25);碰到特殊情况,视情况自行调节。非连板股(没有出现二连板的):如调入日集合竞价高开幅度>3%,视为无效调入,不予以操作(连板股不受此影响)。
5、卖出规则:前一日预先提示,方式有两种:1)提示“调出”--即开盘价即刻卖出,2)提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出,尽量保证卖出当日的波动空间,并尽量避免选择大起大落庄股(本产品统计方式则按均价计算)。
6、深套之后,原则上解套卖出为首要原则(在策略上可以先至少卖出一半)。
7、未给出特别提示情况下,每一只新调入标的仓位为10%(随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换),百元以上标的,会事先做安排。


                                 
                                           产业纵横
                 



“煤飞”行情再起!需求底部启动,板块配置正当时                 
                                 

5月16日,煤炭板块再度大涨。

民生证券周泰等在《煤炭行业周报:需求改善在即,煤炭盈利配置窗口期-220515》中指出:近期需求淡季叠加疫情影响以及限价政策对煤炭价格预期产生一定影响,板块出现一定回调,但随着疫情得到缓解,后期需求提升空间较大,当前或处于配置窗口期。

分品种来看,动力煤需求有望持续改善。

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一方面,随着气温的回升以及疫情得到缓解,工业及民用电有所恢复,电厂日耗有所提升,“迎峰度夏”备货期临近,需求有望持续改善。另一方面,供给端进口煤在国际局势以及价差倒挂等因素的影响下增量不足,需求回升的背景下,价格逐步具备反弹基础。

焦煤价格短期或稳中偏弱运行。受疫情及部分地区暴雨天气影响,焦钢企业对原料煤采购多偏谨慎,预计短期内部分煤种价格稳中偏弱运行。

焦炭价格进一步下跌空间有限。目前来看,经过三轮降价后焦炭利润已经到达盈亏平衡线附近,且随着疫情得到有效控制,未来基建需求有望进一步提升钢材需求,焦炭价格进一步下跌空间有限。

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信达证券左前明《煤炭开采行业:长风破浪会有时,直挂云帆济沧海-220515》也看好动力煤的需求前景。核心逻辑在于,限价政策“靴子落地”,疫情拐点出现、复工复产有序推进,气温逐渐回升、电煤消耗增加,前期压制因素出现改善态势,利空尽出,产地动力煤价止跌回升趋势显现。

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信达证券认为,当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期,基本面、政策面、公司面共振,现阶段配置煤炭板块正当时。

进口方面,国泰君安翟堃等在《煤炭行业周报:煤价落实“涨停板”,估值提升进行时-220514》中指出:全球能源短缺加剧,价格倒挂对进口持续影响。一方面,为了缓解由高温天气和煤炭紧缺带来的电力危机,印度政府计划加大煤炭进口并重启多座煤电装置,乌俄战争对全球能源格局的影响正在持续蔓延,替代性需求的提升将持续推高全球煤炭价格,能源短期难以解决。

另一方面,国际煤价主要在4月之后大幅提高,4月印尼动力煤标杆价HBA大幅上调42%、纽卡斯动力煤价377美元/吨逼近前高,煤价倒挂将进一步抑制进口积极性,预计5-6月份煤炭进口量将持续下降。

国泰君安认为,中国神华连续两年全分红以及板块超预期一季报,让市场重新认知煤炭高分红能力和盈利释放能力,长期高煤价下板块具备大幅提估值空间。

相关标的(国泰君安):(1)高股息/绿电转型/成长性煤化工:中国神华靖远煤电/电投能源中国旭阳集团/宝丰能源

(2)稳增长下焦煤弹性:平煤股份山西焦煤淮北矿业上海能源盘江股份首钢资源

(3)兼具资源优势和高弹性企业:兖矿能源中煤能源山煤国际兰花科创陕西煤业潞安环能昊华能源

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                                           深度调研
                 



赛道股进入估值修复期 医美龙头超跌反弹可期                 
                                 

爱美客(300896)

【所属概念】

医疗美容

【事件驱动】

大型连锁企业在成本费用控制和品牌获客方面都有突出优势,医美板块2021年经历了一波估值抬升行情,近期跟随市场调整明显,赛道长期成长价值不变,估值压缩后重新回到配置区间。

【技术图解】

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【行业前景】

(1)行业集中度有望提升(民生证券刘文正《深度受益于合规化发展,引领再生医美新时代》2022-3-13)

从2021 年,全年相关部门共颁布超过 20 项针对医美行业的法规和政策,监管力度超以往,监管深入产业链每一个环节,旨在清理行业中不规范行为,我们认为,在此背景下,已入局者将具备更强的壁垒,行业集中度有望提高,规范化经营的龙头企业或将深度受益。

(2)整体监管趋严,利好行业龙头(中航证券裴依凡《双十一国货龙头品牌表现亮眼,行业监管趋严利好龙头企业》2021-12-7)

在监管趋严背景下,对上游而言,合规持证产品对不合规产品的替代速度和程度将提升,利好具备 III 类医疗器械资质的产品龙头。我们认为,医美上游行业研发、资质壁垒高,爱美客、华熙生物等龙头公司技术、安全性和有效性等方面已得到下游认可,核心竞争力突出,明星产品+新品有望驱动持续增长。对医美机构而言,在医美广告监管趋严的背景下,机构品牌价值等优势将凸显,利好龙头医美机构。

【核心优势】

(1)产品线丰富(民生证券刘文正《深度受益于合规化发展,引领再生医美新时代》2022-3-13)

公司在研产品线丰富,目前在手 7 张三类医疗器械证,注射用 A 型肉毒毒素已进入Ⅲ期临床试验阶段,有两款产品处于临床试验阶段、四款产品处于临床前研究阶段,未来有望和公司其他产品形成拳头产品矩阵。

(2)新品濡白天使有望后续发力(民生证券刘文正《深度受益于合规化发展,引领再生医美新时代》2022-3-13)

公司最新发布产品“濡白天使”在国内市场实现商业化上市。公司通过设立医生注射牌照申领制度,将优质的医生服务与领先的产品深度结合,以“多效合一,自然安全”的特点为求美者提供更佳的效果体验。濡白天使上市后,获得医疗机构、医生群体与消费者的广泛欢迎与良好的反馈,报告期内已产生一定收入贡献,有望后续不断贡献业绩。

【风险提示】

产品研发失败风险,市场拓展慢于预期,竞争超预期。

上海能源(600508)

【所属概念】

煤炭

【事件驱动】

近日,国家统计局公布数据,4月份,生产原煤3.6亿吨,同比增长10.7%,增速比上月放缓4.1个百分点,日均产量1209万吨。进口煤炭2355万吨,同比增长8.4%,上月为下降39.6%。1—4月份,生产原煤14.5亿吨,同比增长10.5%。进口煤炭7541万吨,同比下降16.2%。

【技术图解】

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【行业前景】

(1)动力煤需求有望持续改善(民生证券周泰等《需求改善在即,煤炭盈利配置窗口期》2022-5-15)

一方面,随着气温的回升以及疫情得到缓解,工业及民用电有所恢复,电厂日耗有所提升,“迎峰度夏”备货期临近,需求有望持续改善。另一方面,供给端进口煤在国际局势以及价差倒挂等因素的影响下增量不足,需求回升的背景下,价格逐步具备反弹基础。

(2)全球能源短缺加剧,价格倒挂对进口持续影响(国泰君安翟堃等《煤价落实“涨停板”,估值提升进行时》2022-5-14)

一方面,乌俄战争对全球能源格局的影响正在持续蔓延,替代性需求的提升将持续推高全球煤炭价格,能源短期难以解决。另一方面,国际煤价主要在4月之后大幅提高,煤价倒挂将进一步抑制进口积极性,预计5-6月份煤炭进口量将持续下降。

【核心优势】

(1)具有独特的区位竞争力(中泰证券杜冲《主业有成长,盈利有弹性》)

上海能源本部江苏基地地处华东苏鲁豫皖四省交接处,交通条件和地理位置十分优越,为公司煤炭及延伸产品提供主要消费市场,靠近用户,运输成本低,具有独特的区位竞争力。

(2)新疆矿区煤矿投产,打开主业成长空间(中泰证券杜冲《主业有成长,盈利有弹性》)

上海能源大屯矿区现有姚桥煤矿、孔庄煤矿和徐庄煤矿 3 对生产矿井,核定产能 729 万吨/年,煤炭品种为 1/3 焦煤、气煤等,是优质炼焦煤和动力煤。新疆矿区现有生产矿井 106 煤矿,核定产能 120 万吨/年,2019 年投产;在建矿井苇子沟煤矿,核定产能 240 万吨/年,预计 2023 年投产。伴随新疆矿区煤炭产能的释放,公司煤炭产销量有望突破千万吨大关,煤炭主业经营再上新台阶,盈利能力有望进一步增强。

【风险提示】

煤矿产能释放受限、煤炭价格大幅下跌、发电量增长不及预期。

浙文影业(601599)

【所属概念】

纺织服装

【事件驱动】

近期,人民币对美元即期汇率持续贬值,一度跌破6.80关口。人民币汇率贬值利好出口型行业,纺织服装等板块有望受益。

【技术图解】

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【行业前景】

(1)一季度纺织品和服装出口增长趋势良好(光大证券孙未未等《3月纺织品、服装出口额累计增速加快,关注线下疫情恢复进展》2022-4-17)

2022年一季度纺织品和服装出口增长趋势良好,反映海外需求持续增加。未来仍需关注两个方面:

一是海外疫情影响减弱下订单回流趋势或逐步下降、进入常态化,考验本土企业的订单留存能力;

二是近期国内疫情多点散发,企业正常生产和物流运输可能受到不利影响。

(2)美国或降低对我国服装等出口商品的关税(光大证券孙未未等《美国将启动对华加征关税复审程序,或将利好纺织服装出口》2022-5-8)

根据中国服装协会报道,5月3日美国贸易代表办公室宣布,2018年依据“301调查”结果对中国输美商品加征关税的两项行动将分别于今年7月6日和8月23日结束,即日起,该办公室将启动对相关行动的法定复审程序。美国贸易代表办公室当天发表声明称“将告知那些受益于对华加征关税的美国国内行业代表相关关税可能取消”。近期由于通货膨胀压力增加,美国联邦政府表示可降低对自行车、服装等中国输美商品加征的关税,以帮助抑制物价上涨。如若美国降低对我国服装等出口商品的关税,将有利于我国纺织服装出口、提升我国纺织制造企业的国际竞争力

【主营业务】

浙文影业的主营业务为影视业务与毛纺织业务。影视业务板块的主要业务包括传统电视剧的制作和发行,网剧的制作和发行,以及电影的投资和发行;毛纺织业务板块的主要业务是各类精纺、半精纺纱线以及高档精纺呢绒面料生产与销售。公司是国内纺织业的龙头企业之一,所有产品都通过ISO9001质量管理体系认证和ISO14001环境体系认证。

【风险提示】

宏观经济增速下行;疫情反复或者极端天气致终端消费疲软;行业竞争加剧。



                                 
                                           热点聚焦
                 



1-4月固定投资有所回落,基建仍是未来主要发力点                  
                                 

经济数据

1、据国家统计局消息,1—4月份,全国固定资产投资(不含农户)153544亿元,同比增长6.8%。其中,民间固定资产投资86872亿元,同比增长5.3%。从环比看,4月份固定资产投资(不含农户)下降0.82%。

点评:1-4月固定资产投资规模继续扩大,但比一季度回落2.5个百分点。结构上看,受疫情影响,制造业和基建投资均有所回落,房地产投资继续下滑。房地产投资增速转负(同比-2.7%,前值0.7%),虽近期房地产宽松政策不断出台,但是房地产行业下行趋势并未得到扭转。随着疫情好转,各地复工复产稳步推进,叠加二季度基建的可用资产规模较大,二季度基建增速或保持高位,相关受益概念值得留意。

2据央行官网,5月16日,中国央行进行1000亿元1年期MLF操作,利率2.85%,前次为2.85%。本月有1000亿元MLF到期。

点评:5月MLF等量平价续作,结合当前内外部环境,本次操作符合预期。

就当前金融领域而言,主要问题并非市场流动性不足,而是受疫情及地产下滑等因素冲击,企业和居民贷款需求明显偏弱。因此,当务之急仍是控制国内疫情,疏通供应链体系,再通过需求端政策刺激才能达到更好的政策效果。在经济下行压力下,地产行业稳中偏松的政策基调不会改变,具备融资、拿地优势的品牌房企在未来的竞争中将具备明显优势。


政策风向

1、据央行官网,5月15日,央行、银保监会发布关于调整差别化住房信贷政策有关问题的通知指出,对于贷款购买普通自住房的居民家庭,首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率减20个基点,二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限按现行规定执行。

点评:从通知内容看,政策明确房贷利率下限为当月LPR 再减20BP,参照当下4.6%的LPR,则房贷最低利率可调整为4.4%,而4月重点城市首套房贷利率为5.17%(贝壳数据),意味着当下首套房贷利率有较大的下调空间,助于鼓励房企销售。短期来看,结合市场下行压力、疫情反复及政策释放的信号,稳中偏松的政策基调不会改变,房地产市场平稳发展仍然需要政策的有力支持,具备融资、拿地优势的品牌房企在未来的竞争中将具备明显优势。

2据新华社消息,5月16日出版的第10期《求是》杂志将发表决策层的重要文章《正确认识和把握我国发展重大理论和实践问题》。文章指出,要把提高农业综合生产能力放在更加突出的位置,确保口粮绝对安全、谷物基本自给,提高油料、大豆产能和自给率。

点评:近年来,受疫情、地缘冲突以及极端天气等影响,全球粮食供应持续受到威胁。尤其是今年以来,俄乌冲突进一步扰动小麦、玉米等农产品的生产与流通。同时,作为世界主要小麦生产国之一的印度日前宣布对小麦实施出口禁令,无疑又加剧了全球粮食供应紧张的预期。在全球局部“粮荒”的背景下,无论是中央经济工作会议,还是政府工作报告,均特别强调了要保障粮食安全。预计相关支持政策(例如化肥保供、转基因等)将进一步加码,利好国内种植链。

3据财联社消息,近日,国家卫健委表示,下一步,将要求各省以地级市为单位,常规建设或者改造一定数量的方舱医院,相关水、电、厕所、淋浴、通风这些基础设施要提前做到布局改造到位。

点评:今年3月份以来,国内新冠确诊数趋高,当前常态化防控体系下,需要建设多层次的医疗资源储备,方舱医院、定点医院、集中隔离点是核心载体,相关建设正在全国积极开展。方舱医院的全国化布局将带动医疗设备持续受益。新冠疫情防控需求增加,国内医疗器械企业蓬勃发展,国家政策大力支持国产医疗设备并限制进口产品,国产设备有望迎来利好。据机构预测,十四五期间包括三级医院新改扩、千县工程、中医妇保、方舱医院建设等将为市场带来超300亿增量。





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