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机构强调:供给紧张,油价再起飞!油服行业迎3-5年上行周期

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发表于 2022-5-18 08:28:54 | 显示全部楼层 |阅读模式
三大指数小幅上涨,赛道股集体走强                 
                                  【盘面要点回顾】
1、5月17日,沪指全天小幅反弹,创业板指表现更强势,午后涨幅扩大至1.5%,权重宁德时代涨近4%。  个股:个股跌多涨少,两市全天成交7899亿元。  大盘:截止收盘沪指涨0.65%,深成指涨1.23%,创业板指涨1.62%。
2、锂电、光伏、半导体等赛道板块活跃,韦尔股份、藏格矿业、中利集团等多股涨停。
汽车整车板块大涨,长城汽车、中集车辆、中通客车、中国重汽等封板。
大基建、新冠药物等前期强势板块回调,浙江建投、建艺集团、湖南发展等多只高位股跌停。此外煤炭、医美、横琴新区、航运港口等盘中轮番走强。
3、观点:红指数绿个股,绿指数红个股,就是目前市场的节奏,因为市场的交易量只有那么多,只能维持一个风格去战斗。但不管是红指数,还是红个股,本质上都是在修复市场情绪,让更多个股加入到回血的节奏中来。当前交易的难度在于非主线的持续性有限,用很激进的策略去冲,很容易被一日游的表现套住。因此,交易上要在指数回撤时敢于上车,没节奏就要耐心等待。
方向:农业轮动一天是卖点,这个判断很快就印证了,后面回撤的时候可以再关注。当下市场有一个值得注意的轮动标签,就是疫后修复,汽车产业链的持续上涨,就是对这个标签的强化。顺着这个思路去看,旅游酒店、食品这些方向,也会有修复的机会。
【今日头条回顾】
事件:据中国汽车工业协会发布的数据显示,2022年4月国内乘用车销量完成96.5万辆,同比下滑43.4%。产量方面,4月乘用车生产完成99.6万辆,同比下滑41.9%;4月新能源汽车销量29.9万辆(+44.6%),环比大幅下降38.3%。
点评:
4月份汽车产销骤降,主要是受国内疫情的冲击。4月疫情波及范围涉及上海、吉林等汽车大省,对供应链、物流、整车生产、终端销售等环节均造成明显冲击。
从新能源车看,较去年同期依旧增长超40%,且渗透率大幅提高3.7个百分点,反映出市场韧性极强。车企方面,当月绝大多数新能源厂商销量均下滑,而比亚迪则是一只独秀,4月其销量高达10.6万辆,再度创下月度销量新高,体现出公司强大供应链及产品优势,其插电式混动车销量暴增,
经历过供应链冲击后,市场普遍预计5月产销将大幅回升。目前,上汽乘用车、上汽通用、上汽大众、特斯拉四大整车厂目前已全面复工,基本实现连续稳定生产,每天下线整车约2000辆,带动上下游1100多家零部件配套企业恢复生产。
除了基本面触底,政策层面也有利好,媒体报道称新一轮汽车下乡政策最快将于本月(5月)出台。复盘前几年下乡政策,效果显著,以2021年为例。中汽协数据显示,2021年新能源汽车下乡车型共销售106.8万辆,同比增长169.2%,比整体市场增速高约10个百分点,贡献率逼近30%。
展望后市,随着上海及周边的复工复产的有效进行,行业最坏的时刻已经过去,叠加政策刺激、疫情环节导致的社会活动和经济活动的恢复,新一轮行业复苏可期。
具体到A股市场,当前市场悲观预期已充分体现在股价中,不确定性较强的2Q22或是布局下半年汽车板块机会的黄金窗口,两类方向有望受益:1)自主可控——充分受益于新一轮汽车下乡政策;2)汽车零部件:受益于复工复产,有望逐步构筑本土供应链优势,迎来自主黄金时代。
【复盘总结】
观点:指数震荡修复
1.强指数弱个股与弱指数强个股节奏,相互切换
2.市场情绪的修复仍在修复
3.指数向下夯实是上车机会
题材方向:食品、汽车零部件、电商


                        

两市共67只个股成功封涨停                 
                                  【涨停分析】
2022年5月17日,两市共67只个股成功封涨停(不含ST),较上个交易日减少30只。沪深两市小幅上涨荡,沪指下跌0.65%,创业板指上涨1.62%,以下为部分精选涨停个股分析:
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煤炭稳价保供重视度增强,本地煤企稳定受益                 
                                 

煤炭开采

政策评估:★★★☆☆

5月17日,发改委召开5月份新闻发布会表示,对于煤炭销售中长期交易价格超过合理区间上限50%的,如无正当理由,可视为哄抬价格。发改委将密切监测煤炭市场价格变化,对疑似行为进行即使提醒约谈、调查、通报,涉嫌违法行为将移送有关部门依法查处。政府保障煤炭供应,稳定价格在合理区间,将在长期内有利于煤炭企业的稳定发展。

市场评估:★★★☆☆

煤炭稳价保供重视度增强,本地煤企稳定受益

强势龙头陕西煤业601225

陕西煤业主营煤炭开采、经营、销售、加工和综合利用,是一家资源禀赋、产品质量、产能分布、开采成本、赋存条件都十分突出的企业。目前煤炭储量149亿吨、可采储量86亿吨,可采年限70年以上。公司核定产能1.39亿吨。97%以上位于陕北、彬黄地区,目前拥有红柳林、张家峁、柠条塔、小保当一号、二号五对千万吨级矿井,产能优势非常明显。智能化产能达到了95%,在煤炭行业上市公司中位列首位。

操作策略:中泰证券《陕西煤业-601225-以煤为基,开新图强》(20220501)一文中维持“买入”评级。

风险提示:煤矿产能释放受限风险,煤炭价格大幅下跌风险,财务预算超支风险等。



                                 
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陕西煤业(601225):本土稳价保供进行中,这一高度智能化煤企吃下定心丸!                 
                                 
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【操作纪律】
1、强制止损:-4%为强制止损位,在没有特别预先提示下,一经触发,强制执行。
2、强制止盈:当赢利>5%,且当日大幅拉高远离均价后,再从最高点下跌破均价,则需及时止盈。
3、强制平仓:当标的股盈利<5%,而持股周期大于4个交易日时,如遇盘中向下波动吞食全部利润,需强制平仓。
4、买入规则:当日调入的,原则上,集合竞价即可买入(注意:9:20—9:25,不得超过9:25);碰到特殊情况,视情况自行调节。非连板股(没有出现二连板的):如调入日集合竞价高开幅度>3%,视为无效调入,不予以操作(连板股不受此影响)。
5、卖出规则:前一日预先提示,方式有两种:1)提示“调出”--即开盘价即刻卖出,2)提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出,尽量保证卖出当日的波动空间,并尽量避免选择大起大落庄股(本产品统计方式则按均价计算)。
6、深套之后,原则上解套卖出为首要原则(在策略上可以先至少卖出一半)。
7、未给出特别提示情况下,每一只新调入标的仓位为10%(随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换),百元以上标的,会事先做安排。


                                 
                                           产业纵横
                 



机构强调:供给紧张,油价再起飞!油服行业迎3-5年上行周期                 
                                 

5月17日,油服板块全线反弹。消息面,隔夜国际油价大涨,WTI6月原油期货收涨3.36%,报114.20美元/桶。

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光大证券赵乃迪在《石油化工行业原油周报第250期:IEA下调22年原油需求增速预期,OPEC维持小幅增产-220514》中指出:近期地缘政治局势紧张,全球原油供需格局偏紧,预计油价将维持高位。

需求端,随着中国管控的放松、夏季驾驶活动的增加和航空燃油的持续复苏,IEA预计从四月至八月,全球原油需求将增加360万桶/日。但由于世界经济增长疲软,高油价拖累原油需求,IEA将22年全球原油需求增速预期下调10万桶/日至180万桶/日;

供给端,IEA预计市场将在俄罗斯供应中断的情况下抵御严重的供应短缺;但OPEC成员国4月仅增产15.3万桶/日,远不及25万桶/日的增产配额。

光大证券认为,后续重点关注俄乌冲突局势、欧美对俄制裁政策、伊核协议谈判进展、OPEC+增产执行情况、奥密克戎毒株扩散态势、疫苗接种和新冠特效药开发进展等。

对于OPEC+增产,信达证券陈淑娴在《石化行业每日原油:伊拉克计划到2027年底将产量提高到600万桶/日-220517》中指出:OPEC国家生产成本低,高油价下激发了加大投资生产的意愿,但传统油田开发生产周期长,每年新增供给量有限,难以解决近几年原油供应紧缺问题。

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具体看,沙特、阿联酋和伊拉克的产能增长需要长达5年时间。每个产油国都面临自然减产,需要有投资以保持产量不变,还需要加大投资以实现产量增长,但现在金融机构在全球许多油气项目提供资金方面犹豫不决。

信达证券认为,考虑全球原油长期资本开支不足,全球原油供给弹性将下降,而在新旧能源转型中,原油需求仍在增长,全球将持续多年面临原油紧缺问题,2022年国际油价迎来上行拐点,中长期来看油价将长期维持高位,未来3-5年能源资源有望处在景气向上的周期,坚定看好原油等能源资源在产能周期下的历史性配置机会。

从业绩层面来看,高油价背景下,石油石化行业处于高景气周期。

方正证券韩振国在《石油石化行业深度报告:2021年年报及2022年一季报财务综述-220514》中指出:2021年石油石化行业实现归母净利润492.4亿元,同比增长61.2%,毛利率为15.6%,同比增加1.7pct。

2022年一季度实现归母净利润149.8亿元,同比下降0.4%,毛利率为14.6%,同比减少0.8pct,环比减少0.7pct。

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其中,油田服务板块2022年一季度表现亮眼,营收同比上升8.0%,归母净利润同比增长18.9%,毛利率为8.4%,同比增加1.5pct,环比减少2.6pct。行业一季度迎来回暖,高油价利润传导顺畅,上游公司持续增加勘探开采资本投入,国内油田服务市场持续向好。

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相关标的(光大证券):

上游:中石油、中海油、中石化、新奥股份、中曼石油

油服:中海油服、海油工程、海油发展、石化油服、博迈科

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芯片代工龙头再次提价 国产模拟芯片有望继续修复                 
                                 

圣邦股份(300661)

【所属概念】

半导体

【事件驱动】

台湾晶圆厂4月营收表现亮眼,台积电预计将再次涨价,并看好行业高景气持续。另外,美国将扩大对国内芯片厂打击力度,上游设备国产替代有望加速。

【技术图解】

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【行业前景】

(1)国产汽车芯片替代需求强(德邦证券张世杰《借助国产替代东风,成就模拟IC巨头》2021-7-4)

从行业来看,在经历2021年“汽车芯片荒”之后,越来越多的产业界人士将目光聚焦于汽车产业链、供应链管理层面,认为此轮的芯片短缺,其实反映了汽车产业链加速重构的现实。在汽车产业大变革的背景下,汽车零部件、原材料、制作工艺乃至整个产业链、供应链均发生了变化。这种变化既给产业链带来了安全性挑战,也为中国零部件企业带来了新的发展机遇,尤其是国产汽车芯片企业,正在迎来巨大的发展机会。

(2)模拟芯片市场增长广阔(华泰证券黄乐平《从量变到质变的国产模拟芯片龙头》2022-2-7)

根据 WSTS 数据,2020年全球模拟芯片市场规模达到557亿美元。复盘模拟芯片市场表现,呈现出下游应用广泛而分散、需求总体稳定的特点。金融危机时期需求疲软行业暂时衰退,2010年开始受益于无线通讯的普及,智能手机革命引发需求爆发,模拟芯片行业快速发展,2015年起可穿戴产品和AIoT设备驱动行业新一轮增长,2021年受疫情和极端天气的影响,模拟芯片产能紧张,下游需求强劲,据WSTS预测,2021年全球模拟芯片市场规模有望同比增长30.9%达到728亿美元。展望后市,我们认为汽车电动化、智能化浪潮以及工业能源类节能降耗新需求将引发模拟芯片迭代,2025年全球模拟市场规模有望达到825亿美元,2021-2025CAGR为9.7%。

【核心优势】

(1)模拟芯片全品类布局(德邦证券张世杰《借助国产替代东风,成就模拟IC巨头》2021-7-4)

公司虽然受新型冠状病毒肺炎疫情影响在部分市场应用领域的需求有所推迟或下降,但是得益于其在模拟集成电路行业较为全面的产品线布局覆盖,以及应用于红外测温仪、额温枪等测温产品中的高精度运放、高精度 A/D 转换器、电源转换芯片及电池充电管理芯片等消费类电子、通讯设备、工业控制和医疗仪器相关市场的反向需求增加,整体经营状况未受到大的影响。

(2)全球市场份额有望提升(华泰证券黄乐平《从量变到质变的国产模拟芯片龙头》2022-2-7)

受制于海外模拟 IDM 龙头的产能瓶颈,全球模拟芯片供需仍然紧张,而在产能紧张的背景下,海外龙头厂商产能逐步向单价及毛利更高的汽车与工业市场倾斜。随着海外厂商产能进入瓶颈期,其客户不得不寻求替代方案,我们认为凭借丰富的产品线及过硬的设计实力,公司的产品有望在全球主流品牌导入上量,其在市场份额或将提升。

【风险提示】

新产品研发不及预期,半导体产品下游需求不及预期

赣锋锂业(002460)

【所属概念】

锂电池

【事件驱动】

近日,赣锋锂业披露投资者关系活动记录表公告,公司已经规划了在2025年前形成不低于30万吨碳酸锂当量的供应能力,以满足锂市场的蓬勃发展。预计未来公司自有资源的供应占比将达到70%左右,即2025年30万吨碳酸锂当量的生产规模中,有20万吨碳酸锂当量左右源自自有资源的供应。

【技术图解】

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【行业前景】

(1)锂盐价格进入加速上涨阶段(国金证券倪文祎《资源+产能快速增长的一体化锂业新星》)

节奏和幅度上,本轮锂价自 2020Q3 见底后,景气周期将持续至 2023年。由于 2021 年供给端极为紧张,判断价格大概率冲破 20 万元/吨;2022 年中随着供给小批量释放,预计全年均价维持在 15-20 万元/吨,保持高位震荡;2023 年开始,供应增量较前一年增加,但考虑需求仍维持强劲,因此仍处于紧平衡状态、判断价格小幅回落,但仍维持在12-15 万元/吨较高水平。

(2)新能源车需求向好消化成本传导(华安证券陈晓《供需支撑高锂价利润上移,资源为王加速开发》)

车企首要目标是保障供应链且抢占份额,单一环节成本上升并未影响车型推出和整体市场需求。锂价上涨已逐步向中下游传导,电池厂成本压力已陆续通过与车厂协商进一步传导至终端,而销量数据显示新能源车受市场化驱动产品力强势支撑消费需求,逐步消除市场对于补贴退坡和涨价的担忧,市场需求乃是成本传导的根本支撑因素。

【核心优势】

(1)一季度业绩再创历史新高(光大证券王招华《单季归母净利润再创历史新高值,电池业务布局加速》)

一季度业绩再创历史新高,3 月公司实现归母净利润 21.25 亿元左右,超过 1 月和 2 月之和。公司一季度业绩优异主要原因为公司锂盐产品价格同比上年大幅增长:2022 年一季度电池级碳酸锂和氢氧化锂均价分别为 40 万元/吨和34.8 万元/吨,同比提升 467%和 492%。

(2)引领固态电池产业化,实现装车交付(东方财富证券周旭辉《自有锂矿步入收获期》)

公司已布局消费类电池、TWS电池、动力/储能电池以及固态电池等细分市场。2021年公司锂电池系列产品营收20.2亿元,同比+59.5%,营收占比18.1%。江西新余的5GWh固态锂电池生产基地于2022年1月投产,首批搭载赣锋固态电池的东风E70电动车也正式完成交付,在固态电池商业化进程中处于领先地位。随着重庆10GWh锂电池新建项目投产,对公司利润贡献有望增加。

【风险提示】

锂盐价格波动风险、下游需求不及预期、项目进展不及预期、海外政策变动风险。

中设股份(002883)

【所属概念】

新型城镇化

【事件驱动】

日前,中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见》,明确了以县城为重要载体的城镇化建设的发展目标和具体任务。

【技术图解】

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【行业前景】

(1)县城基建空间大、拉动消费潜力充足(国盛证券何亚轩等《县城基建新路径,龙头成长新空间》2022-5-8)

据统计,2021年底我国城镇常住人口9.1亿人,其中县城人口占比约30%,县级人口人均市政公用设施固投、人均消费仅为地级及以上城市的1/2和2/3左右,县城基建空间大、拉动消费潜力充足

(2)县城基建推广恰如其时(华泰证券张继强等《固收动态点评:县城基建怎么看?》2022-5-7)

从去年中央经济工作会议提“适度超前基建投资”到4月底财经委会议专题讨论“全面加强基建体系”,凝聚了基建稳增长的政策共识。“县城建设”、“城市更新”等均是“十四五规划”既定工程,2020年已开展早期试点,此时推广恰如其时。

【主营业务】

中设股份的主营业务包括规划咨询及勘察设计、工程监理、项目管理、工程总承包等类型。重点专注于城市建设和交通建设领域的工程设计咨询服务,能够从事高等级公路、特大桥梁、水运工程、城市道路、桥梁隧道、公共交通、轨道交通、给水排水、燃气热力、环境工程、风景园林、建筑工程、智能交通、岩土工程等专业的规划设计、咨询监理、勘察检测、项目管理、工程总承包等,为宜居城市建设和综合交通体系建设提供“全方位、全过程、全生命周期”的整体解决方案和技术支持。

【风险提示】

政策推动不及预期,基建配套资金不及预期,项目承接不及预期等。



                                 
                                           热点聚焦
                 



疫情冲击4月汽车产销触底,新一轮行业复苏可期                 
                                 

经济数据

1、据《科技日报》消息,日前,北京化工大学生命科学与技术学院院长童贻刚教授发现的新冠治疗新药获得国家发明专利授权。专利说明书显示,10uM(微摩尔/升)的千金藤素抑制冠状病毒复制的倍数为15393 倍,在所有人类发现的新冠病毒抑制剂中排名靠前。

点评:今年以来,国内疫情多点散发,变异病毒的强传染性使得新冠药物被寄予厚望。不过需要注意的是,专利授权并非意味着千金藤素可以成为新冠药物。从专利到成药还需要做临床前研究以及I、II、Ⅲ期临床试验。所以,千金藤素作为新冠药物上市还有很长的路要走。千金藤素目前属于纯题材炒作,短期警惕风险。后市重点关注国产口服药进展,预计相关事件(VV116 III 期数据读出、报产、获批、定价等)将继续催化板块行情演绎。

2据财联社消息,碧桂园、龙湖、美的置业3家民营房企将在本周陆续发行人民币债券。为吸引投资人,创设机构将同时发行包括信用违约掉期(私募CDS)或信用风险缓释凭证(CRMW)在内的信用保护工具,以帮助民营地产商逐步恢复公开市场的融资功能。

点评:今年以来,为促进房地产行业的健康发展和良性循环,融资方面的宽松政策不断,但房企融资仍较困难,流动性压力仍大。数据显示,今年1-4月,房企整体融资规模仅有1378亿元,同比下降52%。对于被选中的3家房企来说,本次发债正处于国内货币市场宽松且流动性持续增强的时刻,有助于其更好地完成融资目标,也有助于提高其公司债信用等级。随着地产行业供需两端政策不断加速推进,房地产行业格局有望不断优化,市场信心也有望不断回暖,具备融资、拿地优势的龙头房企具备明显优势。

3据中国汽车工业协会发布的数据显示,2022年4月国内乘用车销量完成96.5万辆,同比下滑43.4%。产量方面,4月乘用车生产完成99.6万辆,同比下滑41.9%;4月新能源汽车销量29.9万辆(+44.6%),环比大幅下降38.3%。

点评:4 月份汽车产销骤降,主要是受国内疫情的冲击。从新能源车看,较去年同期依旧增长超40%,且渗透率大幅提高3.7个百分点,反映出市场韧性极强。当前市场悲观预期已充分体现在股价中,不确定性较强的2Q22或是布局下半年汽车板块机会的黄金窗口,两类方向有望受益:1)自主可控——充分受益于新一轮汽车下乡政策;2)汽车零部件:受益于复工复产,有望逐步构筑本土供应链优势,迎来自主黄金时代。

4据新华财经,由于美国汽油供应紧张,以及市场对于欧盟对俄罗斯实施石油禁运仍有担忧,16日国际油价显著上涨。纽约商品交易所6月交货的轻质原油期货价格上涨3.71美元,收于每桶114.20美元,涨幅为3.36%。

点评:近期地缘政治局势紧张,全球原油供需格局偏紧,预计油价将维持高位。当下全球油气产业处于严重投资不足的阶段,OPEC+新增供应也有限。在高油价水平下,上游开采行业最为受益,把握两类概念:1)油服板块:参考上一轮油价周期(2018年油价从65美金涨至85美金),油服股的股价2019年全年保持亮眼,而本次油价涨幅高于2018年,今年油服板块有望重点受益;2)一体化石油巨头。


政策风向

1、据财联社消息,为夯实民航安全基础,加快恢复市场信心,帮助民航业尽快度过疫情难关,经报国务院批准,财政拟对国内航空运输企业运营国内客运航班予以资金支持,支持对象不分航司规模大小,不分国有和民营。

点评:近年来,受疫情影响,国内民航旅客吞吐量大幅下降,导致民航企业产生巨额亏损。2020年,全行业巨额亏损974亿元;2021年,全行业再次大幅亏损842亿元。眼下,疫情对民航造成巨大影响仍在持续,4月民航业完成旅客运输量828万人次,同比下降83.8%,民航企业亏损面不断加大、债务规模不断增加。随着新冠疫苗/治疗技术的不断推进,航空客运需求必将逐步恢复,一线机场公司、航空公司价值重估是确定性事件,股价短期波动不改航空机场板块上涨趋势。





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