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太“有钱”需要花出去 煤老板又卷土重来

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发表于 2022-7-18 08:20:49 | 显示全部楼层 |阅读模式
又一次盘活新东方 俞敏洪挣扎上岸不丢人
【研究员】:

新东方成立虽然还不到30年,但俞敏洪经历的挫折却能拍上两三部《中国合伙人》。俞敏洪经历过忍辱负重。他背着现金去国外请王强、徐小平等人入伙的的故事人人皆知,有了外援,新东方的确在短期内扩大了业务,但也因有了利益,纷争也就无处不在。


【博览财经特稿】“新东方转型6个月,终于被大家看到。”说这话的正是靠着双语带货,让新东方“东方甄选”直播间走红的的主播董宇辉。之前,这位自嘲“脸长得像兵马俑”的29岁年轻人,是一名新东方英语老师,8年间带过50万学生。

过去一年多,受各种利空因素影响,新东方和新东方在线的股价暴跌了约90%,新东方市值蒸发了2000多亿,成为俞敏洪的至暗时刻。如今,新东方似乎在直播上找到了一条正确的路,俞敏洪又一次盘活了新东方。

新东方做直播,是从2021年年底开始,俞敏洪亲自上阵,带货农产品,首秀拿下近500万成交额。和当时的顶流主播相比,不到500万只能说是业绩平平。

不管外界如何评价,此前一直把“退休”挂在嘴边,渴望旅游、支教的俞敏洪,仍坚定地放下了身段,带着老师们站在了直播间中,直面所有网友。

对于这一行为,有人报以善意的祝福,有人挑剔质疑,甚至落井下石地嘲讽,俞敏洪照单全收。他一边在直播间推荐自己看过的书,一边跟李国庆、彭凯平等连线直播,一边卖货。

无论是新东方,还是原本就是老师的带货主播,最擅长的还是“教学”,当这些人将“教学”与“带货”结合,他们的能力便开始闪闪发光。

“真爷们”

正如他的校友、中坤投资集团创始人黄怒波所说,俞敏洪经历过生死,“心理承受能力比我还强”,风浪面前不会趴下认怂。

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从2001年开始,新东方进入三年改革期,学校产权出现瓶颈,开始进行现代化转型。但谁料小股东利益集团和俞敏洪之间产生了剧烈冲突。他们盯上了新东方董事长的位置,也瞧不起俞敏洪农民的出身,将其定义成改革过程中最大的障碍。

他转头扎进了学校建设,带领学校业绩更上一层楼的同时,也让其他股东明白,新东方董事长这个位置不是谁都能干,最后又被请了回来。这种回马一枪的行为,宛如电影情节。

2003年非典,教培机构停课,一面是学生退费,一面是工资和房租的固定支出。俞敏洪找来700万资金救急,为覆盖退款金额,还专门找到银行领导提高日支取限额。尽管知道这样做新东方可能将身无分文,但他依然坚持了退费。

这条规定也使新东方在2021年最大的业务K9停止时,得以体面收场。彼时有接近1500个教学点退租,光装修费就有六七十个亿。还有违约金、押金、学生退费和离职员工工资……因为这条规矩,新东方才没自乱阵脚。

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可以说,后续教育中概股好未来和高途教育遭浑水公司攻击,能得以沉着应对,都有新东方打样的些许功劳在。

黄怒波说,他们这一代什么都经历了,哪怕一切归零都能接受,只要活着就能再来。在众多陷入困境的公司中,俞敏洪肯放下身段,挣扎“上岸”并不丢人。

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害了一条产业链

这份文件的含义是:到期没还钱,看样子也没能力还钱,但家里还有资产,所以砸锅卖铁还有价值。

广田的最大客户是恒大,它持有恒大逾期未兑付的商业承兑汇票达32.47亿元。如果恒大多少还一点,广田就能挺过这一关,广田的债主也不用惦记着去砸锅卖铁。现在,他们都面临破产整顿的风险。

但至少它们还活着。走南闯北的南通建筑铁军,扛得住最苦的工地,却扛不住债务。和恒大有业务的3家特级企业、4家一级企业,因恒大拖欠工程款,无力偿还上游债务,不得不宣布破产。这其中,甚至包括了修建世界第一高楼迪拜哈里发塔而享誉海内外的南通六建。

承建商垫资给开发商建房、装修是房地产行业的潜规则,但产业链上的其他成员,日子同样难过。易居企业控股是中国头部的一手房承销商,代理了恒大全国三分之一的项目。但现在,恒大欠易居中国应收款35-40亿,使易居深陷美元债违约风险。在公开确认债务违约后,它被港交所暂停交易。

恒大向供应商融资主要包括两种形式,一个是商业票据,二是账款拖欠。据统计,恒大对供应商的欠款达5000亿。从建房、装修、卖房到广告,整个产业链都被恒大的欠款所拖累。

非银行金融公司的欠款则更多。121家非银行金融公司给恒大的借款余额是3684亿。另有境内外公司债券2350亿。

易居企业的老板周忻,和许家印是多年的老朋友。2008年恒大上市未果,许家印急需资金周转,周忻豪爽地给恒大垫资了十几亿。

许家印念及与周忻的皮带之交,把全国三分之一的项目代理都交给了易居中国。而现在,恒大欠易居中国应收款35-40亿元。但截至目前,易居企业还没有对恒大就欠款提起诉讼。这可能是患难见真情的最好诠释。

2007年,叶远西开始从恒大承接业务,广田集团与恒大地产签署战略协议约定,恒大地产每年安排约35亿元的装修施工任务,并逐年增加约10亿元左右的施工任务给广田。

叶远西还创造了一个“融资促订单”的商业模式,在与恒大等开发商签订工程订单时,通过其成立的广融基金,向客户的项目提供委托贷款融资。

2017年,恒大计划借壳回A,与深深房进行资产重组,对赌协议要求恒大地产引入总额约300亿元的战略投资者。恒大分三次引入了25家投资者总共1300亿元战投,叶远西正是其中之一。

但叶远西还是和许家印签订了补充协议,同意不要求进行回购并继续持有恒大地产权益。当时一起出席签订仪式、力撑许家印的,还有原苏宁易购董事局主席张近东、嘉寓集团董事长田家玉、山东高速董事长孙亮、南通三建董事长黄裕辉、金螳螂董事长朱兴良、索菲亚家居董事长江淦钧、易居企业集团董事长周忻等人。然后,他们都统统成了恒大的债主。

然后两人共同决定,要推动苏宁和恒大全方位的战略合作,携手布局智慧零售时代下的场景消费。兄弟情深的结果是,2个月后,苏宁电器集团全资子公司南京润恒将向恒大地产战略投资200亿元。在2020年的续签会议后,张近东成了恒大的股东,除了最初的200亿元所剩无几,还背上了恒大从苏宁易购采购的债务。

2018年的《吐槽大会》,面对被俱乐部欠薪的林丹,恒大足球队队长冯潇霆谈笑风生:“我们许老板就从不欠薪,还老发奖金,烦死了。”许老板战无不胜,是董事长们都集体相信的事情,冯队长实在没有理由怀疑。

“签约仪式上,许家印没有提及任何商业上的回报,协议的内容也摆明了是先投钱,着重技术上的真正突破和创新,再谈研以致用。”一篇文章说,对于许家印的大目标,外界早就习以为常,1996年至今,正是伴随着一个个“天方夜谭式”的大目标,恒大实现了令人惊叹的大发展……

虽然许老板不能真的印钱,但他的钱来得太容易。拿地、贷款、开发的循环模式,让许家印等地产商成为过去20年最耀眼的企业界明星,这让他产生了战无不胜、斩将夺旗的幻觉。

一个商业强人被全方位塑造出来,包括金融机构、供应商、承建商、合作伙伴、员工在内的人们被许家印的“谋略”、“格局”所折服,这让他们也陷入了强人崇拜中。

这让他们陷入对许家印和恒大的迷狂,与许老板和恒大越绑越紧,却忘掉了一个常识:商业的根基是对理性的尊重,对风险的控制。一块块砖,垒起了一座没有根基的高楼,当大厦崩塌之时,每一块砖都不是无辜的。(来源:华商韬略(ID:hstl8888) 作者:丰鸿平)




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把公司经营成这样 还有脸拿这么高的薪资
【研究员】:

不过,这两个千万年薪的高管,都已经离职。表格上显示离职,更加准确的应该是转岗,两个人是在今年4月5日辞去相关工作,目前继续在该公司工作,用公告的话来说“承担必要的债务重组工作”。目前两个人,前者全额领取2021年薪酬2332.43万元,后者领取了99.3%的薪酬约1977.38万元。


【博览财经特稿】前期,中国楼市发生了两件小事,都和发工资有关。第一件事,融侨集团决定副总裁以上人员暂停发薪。

通知称,为纾解当下阶段性困难,集团副总裁及以上人员(含总裁、地产集团总裁、产业集团总裁)主动提出,暂停发放2022年5月1日-12月1日期间薪资及福利。

差不多是同一天,另一家全国性房企华夏幸福也出了一则新闻。和融侨的停发薪资不同,这次却是华夏幸福的高层今年年度薪酬方案未获股东大会通过。

5月27日,正进行债务重组的华夏幸福基业股份有限公司公告了其当日2021年年度股东大会的议案审议情况。会议审议了多项提案,包括:《2021年度董事会工作报告》、《2021年度监事会工作报告》、《独立董事2021年度述职报告》、《2021年年度报告全文和摘要》《2021年度财务决算报告》、《2021年度利润分配预案》,这些提案都被通过。

根据第三方律所显示意见,该决议同意者占股45%,不同意者占股0.8%,剩下的票数全部为弃权。在弃权者说明理由中,不同意该方案的理由是——“薪酬与经营状况变化的匹配度不高”

华夏幸福高管的工资有多高,我们来看一下。

董事长王文学2021年年薪35万,这个真不多。但是董事长拿底薪,可以避税,这是审计公司公开的秘密,不做评论。拿到千万年薪的是两个人,首席执行官吴向东,年薪2332万,联席总裁,俞建1977万。

图丨华夏幸福前首席执行官——吴向东

作为中国著名的产业新城——华夏幸福,现在是怎样的一种情况吗?一句话形容——早已暴雷,正在自救。

2021年底,尚有未清欠的债务1013个亿,虽然和恒大许老板的2万亿没法比。但是,这些债务已经压得华夏幸福工程到处烂尾了。至今,我环京的朋友告诉我,虽然情况有所好转,但是华夏幸福烂尾复工的项目还是不多,全面解决问题仍然遥遥无期。

为了奖励他们,制造了几百个烂尾楼;为了奖励他们,让几十万人无家可归;为了奖励他们,让国家必须花上百万,上千万,几个亿,十几个亿的纳税人钱给擦屁股。还是为了奖励他们,把华夏幸福一个中国知名房企搞得暴雷。

第一、凡是出现烂尾工程的公司,一旦发生烂尾情况,一旦发生群众上访的,维权的烂尾问题,管理层的高管一律停发90%以上的年薪,只留出必要的生活费;

第三、烂尾一天,停发一天,烂尾一年,停发一年,直到他们把烂尾的事情摆平;

我相信,如果以上四条真能变成行业规范,中国这种项目,特别是房地产项目动不动就烂尾的情况,可能会得到根本性的好转。

后来,中央听说这个事儿,三令五申,但是就是不能完全解决。后来,当时的总理朱相听说了此事,只用了两招,就制住了这件事。

第二、如果发现教师因为工资罢课维权,直接停发财政局所有人员一年奖金。

这个周期,中国房地产烂尾楼这样多,解决的这样慢,原因很多,但是其中很关键的一个原因就是——烂尾的实际制造者,没有付出代价。公司制造了无数烂尾,没事,不干房子我去造汽车,你知道我说的是谁。

反正,这是职业行为,不是私德和法律问题,政府不能拿我怎样,买到这些烂尾楼的客户更不能把我怎么样。

不能脱手只有烂尾的买房者和地方政府。我们现在不断地强调公平正义。在房地产最大的公平正义就是——让烂尾的制造者付出代价,让准备制造烂尾者感到风险。(来源:米宅财经(ID:mizhaicaijing)作者:无问先生)





房地产市场形势依旧严峻 土地财政“解冻”仍需时日
【研究员】:

当前房地产市场低迷的主要原因在于居民购房意愿不足。居民收入增速放缓,预防性储蓄上升。购房贷款需要稳定的现金流作为还款保障,然而疫情以来居民收入增速与经济增速同步放缓,2021年全国居民人均可支配收入两年平均增长6.9%,低于2019年的8.9%。居民行为趋于避险化,平均消费倾向下降,预防性储蓄上升。


【博览财经特稿】今年以来,中国经济下行压力持续加大,地产下行成为中国面临的重要风险之一。政策暖风频吹,自429政治局会议提出“支持各地从当地实际出发完善房地产政策,支持刚性和改善性住房需求……促进房地产市场平稳健康发展”后,中央和地方政府积极采取措施在房住不炒的基调下放松房地产调控,从放松融资、下调首付比例、放松限购限贷等方面支持房地产销售、缓解房企风险、恢复市场信心,促进房地产回暖带动经济发展和财政改善。

当前土地市场低迷主要受到预期、需求、供给三方面影响:一是房地产市场风险暴露以及房价下行预期导致居民的观望态度浓厚,购房意愿不足;二是房企销售回款偏慢,加之融资紧张,拿地更偏谨慎;三是今年以来,全国疫情多地散发,土拍延期,供地节奏被打乱。房地产市场低迷对地方财政收入的冲击逐步显现,房地产相关税收及土地财政压力较大,地方综合财力下滑,财政紧平衡态势加剧。后续伴随调控政策边际放松、疫情逐步得到控制,下半年整体土地出让收入降幅可能收窄,但在区域分化加重的背景下,部分中西部地区土地财政下行压力可能进一步加大。

第一,全国土地市场维持低温运行,土地出让金腰斩。去年12月,中央政治局会议和中央经济工作会议定调,“支持商品房市场更好满足购房者的合理性住房需求,因城施策促进房地产业良性循环和健康发展”,房地产政策迎来“政策底”。今年以来,多地对楼市政策进行松绑,但从政策效果来看,当前房地产市场形势依旧严峻,土地市场持续低迷。根据中指研究院土地成交数据,2022年1-5月全国土地出让金1.3万亿元,同比下降54.6%;成交土地平均溢价率为3.96%,处于2016年以来的较低水平。

第三,262城土地出让金负增长、66城成交溢价率挂“零”。从同比增速看,除厦门、合肥、十堰等79城土地出让金较去年同期有所增长外,其余262城均为负增长。其中,固原、海尔滨、西宁等42城土地出让金较去年同期下降幅度超过80%;庆阳、温州、绍兴等104城下降幅度在50%-80%之间;揭阳、广元、赣州等116城下降幅度小于50%。成交溢价率整体降低,高溢价城市大幅减少、66城溢价率挂“0”。2022年1-5月成交溢价率超过20%的城市仅有11个,占比为3.9%,较2021年同期下降21.1个百分点。相对而言,底价“摘地”现象突出,1-5月66城土地成交溢价率为0,占比为24.9% ,较去年同期上升9.8个百分点。

2022年1-5月,受房地产市场下行及房企自身资金压力加大等因素,房企拿地偏谨慎,是土地市场降温的核心因素。同时,国内疫情多点散发也对土地交易活动产生一定的干扰,土地市场成交活力有所减弱。

二是房企融资紧张,同时又将迎来偿债高峰,现金流紧张情况加剧。一方面,房企融资紧张情况尚未缓解。5月房企发债规模561亿元,环比下降 34.8%;其中境内发债466亿元,环比下降12.9%;境外发债95亿元,环比下降70.8%。另一方面,房企将迎来偿债高峰,尤其是境外债偿还压力较大。截至2022年5月31日,房企未来一年内到期的信用债余额4225亿元,海外债余额4626亿元(695亿美元),合计8851亿元。2022年6月、7月房企迎来阶段性偿债高峰,到期量分别为1357亿元和1012亿元。其中,境外债的偿还压力较大,未来一年到期余额占比达到52.3%。因此,对于债务压力较大的房企来说,当前拿地并不是首要大事,维持好流动性、应对债务压力,才是“活下去”的重中之重。

土地市场对地方财政产生的影响及未来走势?

当前房地产市场总体仍未摆脱“房企风险暴露-居民预期下行-销售下行-拿地和投资下行”的恶性循环,但是从边际变化看有所缓解。伴随疫情形势缓解,经济逐步恢复,失业率下降、居民收入增长重回正常轨道,购买力在下半年将有所恢复;近期中央和地方出台的一系列放松调控的举措也将逐步生效;热点城市正陆续启动新一轮集中供地以解决可支配财力不足的问题。因此,下半年整体土地出让收入降幅可能收窄,但在区域分化加重以及人口持续向都市圈城市群流入的背景下,部分中西部地区土地财政下行压力可能进一步加大。

一是推动财税体制改革。其一,理清政府与市场边界,改革行政体制,划分中央和地方事权和支出责任,上收部分事权到中央,减轻地方政府事权和支出责任;其二,推动促进共同富裕和高质量发展的税制改革,增加消费税税目、上调资源税和环保税税率,尽快落地实施并全国推行房地产税,研究探索开征遗产税赠与税和碳税等;其三,减税降费政策从数量型转向效率效果型,减税降费重在科技制造和中小微企业。

三是中央财政需继续加大对地方转移支付力度,推动财力向市县基层下沉,避免地方因财力不足而在支出力度上打折,兜牢“三保”底线。

五是立足国家治理的角度看财政,财政、金融、产业和区域等政策协同发力,避免一切风险集中于财政,摒弃财政税收万能论,避免铁路警察各管一段且同步加码导致新的风险和市场主体预期下降。要降低企业的综合性成本而非仅仅财税负担,更不能出现财税负担下降但其他成本上升对冲减税降费的效果。大宗商品上涨、劳动力短缺、房租成本上升等要通过综合施策解决。(来源:FT中文网文 作者:罗志恒、贺晨、牛琴)




形势分析




通胀高位失控可能性不大 美经济难现“硬着陆”
【研究员】:

5月欧元区通胀率同比上涨8.1%,再创历史新高。剔除能源、食品和烟酒价格的核心通胀率也由4月的3.5%升至3.8%。由于新冠疫情冲击,欧美国家的货币超发、疫情引发供应链危机与劳动力紧张,叠加俄乌冲击等黑天鹅,通胀超预期持续,并给全球经济带来衰退风险。


【博览财经特稿】4月美国CPI同比8.3%,核心PCE同比4.9%,虽然较3月有所回调,依然处于40年来高位。美国5月CPI同比增长8.6%,创40年来新高并引发市场加息担忧,掉期显示美联储到6月加息75个基点的概率为26.8%,预计7月美联储加息75个基点的可能性为50%。

市场普遍认为美联储加息过晚,叠加地缘冲突能源粮食紧张,通胀会失控,甚至重现上世纪70年代高通胀现象。还有观点认为,在高通胀下,美联储猛烈加息将给资本市场造成动荡,甚至造成美国经济硬着陆风险。那么美国通胀是否会失控?经济是否会因为美联储加息而硬着陆?加息是否会刺破泡沫带来金融危机?美联储加息对中国有何影响?

我们需要认真回顾一下美国通胀风险。根据费雪方程式MV=PQ逻辑,商品与服务价格主要由货币供应量与商品数量决定,可简单地理解为,商品服务价格由其供需决定。随着美联储货币收紧开始着手降低需求,疫情后供应链逐渐恢复,以及能源技术的进步,我们认为通胀很难重回70年代。

当前在治理通胀上,美国总统拜登与美联储主席鲍威尔立场是一致的。拜登在5月下旬讲话中提出,解决通货膨胀是其首要经济任务。而美联储主席鲍威尔在近期讲话中称,“通货膨胀太高了,我们需要把它拉下来”。

2)目前较多迹象显示需求已经或者即将开始回落。

图:韩国半导体出口增速与美国半导体销售额增速

随着利率上行,美国房地产消费景气度开始下降。当前美国30年期抵押贷款利率上行到5.3%,创下2010年来新高,这压制了美国4月新建住房与成屋销售。在美联储加息没有结束背景下,这在趋势上将引发美国成屋销售有价格的下行(下图)。

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图:美国居民服务支出同比增速

3)供应端风险有可能缓解。

图:美联储正通过加息缩表使薪资增速下降,打破通胀上行

美国居民储蓄率下降将迫使更多劳动力回到市场,缓解劳动力市场紧张。由于美国财政纾困计划,很多居民在家不用去工作就能领到收入,这是劳动力市场紧张的一个原因,同时助推了通胀。4月美国居民储蓄率水平已经低到4.4%(下图),显著低于疫情前水平,这将使更多劳动力回到市场,从而降低薪资增速与通胀。

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另外,凭借页岩油储备和技术,美国能够实现能源的自给自足,这跟70年代美国传统油田供应下降背景是不一样的(下图)。实际上美国在2019年特朗普时期已经实现了石油净出口,美国能源供应不存在技术与储量上难题,只是短期的人力、材料等短缺导致供应暂时偏慢。

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其他商品方面,拜登有考虑可能选择取消中国部分商品进口关税来降低通胀。拜登在5月10日在华盛顿向全国发表讲话时表示,他可能会取消对中国进口商品征收的部分关税,以帮助控制美国不断上涨的消费者价格。

图:中国集装箱运价指数下行

综合来讲,商品能源粮食供应端风险是存在的,但没有明显失控迹象。一方面,美国完全能够实现能源自给自足,其甚至可以启用《国防安全生产法》来加快能源生产,缓解通胀。另一方面,劳动力紧张问题会随着美联储加息、疫情好转逐渐缓解,随着收入下降,将有更多劳动力加入到市场。实际上,4月美国核心PCE同比4.9%,已经连续2个月回调(下图)。

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如果通胀如美联储预期回落,那么尽管美国经济有下行风险,但整体出现急剧衰退的可能性并不大。

美联储加息过程中,市场担心的是债务的崩溃导致居民企业资产负债表收缩,比如2000年、2008年美联储加息带来的经济硬着陆。目前看这类情况出现可能并不大,主要原因如我们前文所述,本次新冠疫情主要是政府部门增加了杠杆,居民与企业部门增加杠杆有限。

图:美国私人企业利息支出占净经营盈余比

美国居民债务压力也不大。截至2021年底美国居民信用卡消费贷款撇帐率只有1.82%,处于历史低点附近,这与2000年、2008年的情形显著不一样(下图)。

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图:2020年新冠疫情,美国政府杠杠率快速上升

2)美债长短期利差显示,目前市场并不担忧经济急剧衰退。

图:美联储加息到长短端利率倒挂往往预示着经济衰退

目前看,美国10/2年期美债收益率与10/3个月美债收益率差走势背离,这显示市场对美国经济出现快速衰退预期并不一致。同时,近期美债10/2年期利差有底部反弹些迹象,显示美国经济在近期出现快速衰退可能性并不大。

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对中国经济及投资的启示

1)中国外需面临下行压力,必须做好应对外部需求下降的冲击。

图:美国进口增速与中国出口增速

2)当前中国政府加杠杆救经济是可取的政策。

3)美联储将致力于降低通胀,不要与美联储对抗。

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为什么是小麦?

从地图上看,黑海像是一张嘴角下垂的饥饿之口,乌克兰与俄罗斯的巨量小麦从黑海北岸码头装船后,经海峡或运河输往欧洲、北非、东非、西亚等一系列的人口众多的区域,其中,粮食不能自给的广大区域拥有数亿计的人口……印度洋像是一副下垂的胃,达伽马航线像把锋利的刀,切下了这个胃的一半,到达了印度次大陆的南端卡利卡特。1521年,葡萄牙殖民者在斯里兰卡岛科伦坡附近登陆,进而,欧洲人才渐渐将殖民势力侵入到东印度洋及东南亚、东亚。整个印度洋航线正是以斯里兰卡为中点,非亚大陆世界岛于此分为东西两半,大体而言,西半部吃小麦,东半部吃稻米。小麦危机让印度洋半个胃缩紧了,并正在跨越斯里兰卡……

全球最主要的作物是小麦、水稻,以及玉米。为什么偏偏是小麦危机呢?应当说,全球粮食不能自给的地区主要就是小麦产区或邻近小麦主产区,相较稻米而言,小麦更直接地决定着全球粮食供给安全。

小麦危机是多种原因造成的,减产是长期而主要的原因,其中气候恶化所带来的干旱等是造成减产的主因;战争是直接的冲击,它使供给减少甚或中断;贸易保护是派生的原因,但其无疑直接恶化了局面;食品通胀跨越了小麦,向所有食品领域蔓延开来。

全球粮食体系中,天气和其他与供应相关的因素决定了粮食供给。虽然天气等因素持续恶化,但是,即便在新冠肺炎全球健康事件冲击之下,全球粮食供应体系仍是具备相当的耐受力。不过,去年秋季以来,全球粮食体系应对危机的能力已经直线下落,危机信号红灯闪烁!或许俄乌冲突成了压垮骆驼的最后一根稻草……

截至2019年,乌克兰57%的土地用于种植农作物,是世界上耕地最广泛的国家之一。对比2019年的美国,全美仅17%的土地用于耕作。乌克兰黑土土质非常肥沃,耕地也较欧美等更为便宜。乌克兰种植了全球4%的小麦,但其产量远高于消费量,使其成为世界性的粮食出口大国。乌克兰黑海深海港口,使其在海路上与国际市场紧密相联,也使之成为全球最重要等农产品出口国之一,荣冠“欧洲的粮仓”。

俄乌冲突爆发以来,仅3月份乌克兰的出口量降到2月的四分之一。目前,有2500万吨粮食滞留在乌克兰港口,外海基本为俄军所控制,那么,只有设法陆路输出粮食,而因战事糜烂,包括铁路机车、火车站、桥梁等大量交通基础设施,持续受到战火袭扰与破坏,乌内地粮食外运面临很大阻碍。事实上,有待输出的只是上次收成留存下的小部分而已。因乌克兰机车轨距与欧洲其他国家不同,欧洲机车无法驶入,粮运货车须在边界卸载重装,造成了陆运瓶颈。加之,俄军针对性打击铁路武器运输,尤其是机车和重点车站,事实上,乌克兰铁路运输网络面临瘫痪……

世界粮食计划署估计,乌克兰将有45%的人陷入食物短缺。现根本无法预知战事将持续多久,但今年或将减少1900-3400万吨的谷物出口;明年,这一数字将放大到1000-4300万吨之间,转化热量摄取量,将影响到6000万至1.5亿人所需。粮食供给减少预示着食品价格上涨,而这些更高的价格将影响到世界上更广泛的人口,远远超过 1.5亿人。

为什么是食品通胀?

粮食出口国受食品通胀损害可能性小些,而粮食能够自给并有着长期而完善的粮食战略储备的国家,似乎更有能力来应对食品通胀,促进粮食安全,减少食品通胀的危害。

食品通胀掠过斯里兰卡岛进入东南亚、东亚广泛的稻米区,而葵花籽油和棕榈油出口的减少对食品加工业,乃至化妆品业等产业造成成本上涨的巨大压力。

食品通胀与能源价格上涨一起,将促使全球大通胀的发生,尤其在经历了两年的宽松货币政策之后,本来就已过多的美元、欧元等银行钞票,正在追求越来越高价格的石油、天然、粮食……而美联储的连续加息,及欧央行即将来临的加息潮,将促使全球货币经济情势更趋动荡,衰退与通胀同时出现的剧情中,食品通胀将是一个顽固的“狠角色”。因为,没人能够预测战争、恶劣天气能够何时发生逆转,错过一个种植季节,将使问题再度恶化下去。

还有肥料……

大多数合成肥料中使用的氮,是通过将空气中的氮与甲烷中的氢结合产生氨,然后用于产生其他形式的氮,包括硝酸铵和尿素。在这一过程中,往往需要使用天然气来提供所需的甲烷和作为反应的热源,而更高的天然气价格意味着更昂贵的化肥,进而意味着更少地购买,甚或更少地生产,除非粮食价格大幅上涨……

自俄乌冲突爆发以来,温哥华钾肥交易价格几乎翻了三倍。加拿大是世界上最大的钾肥生产国,俄罗斯和白俄罗斯是世界第二和第三大钾肥生产国,三国听起来这是再好不过的消息,但对全球农民来说这却是糟糕透顶的坏消息,而对全球消费者而言,这意味着食品通胀或难停下来。

虽然国际市场上优质稻米的价格往往大大高出小麦,但是在亚洲之外,几乎没有优质水稻,产出大多为糙米。不过,全球玉米的品质差异不大,文化上也更易为全球消费者所接受。作为全球最大的玉米生产国和出口国,美国的玉米种植能帮助人们应对这场粮食危机吗?

种植业所提供的绿色能源究竟有没有那么“绿”?对此,尚无定论。在生物能源的生产或较化石能源的燃烧排放更多的碳,有关疑义尚待进一步厘清。

为什么是大炮?!

哈伯也因研制、生产氯气,及其他毒气,并应用于一次世界大战,而被称为“化学武器之父”和屠夫。哈伯过世的次年,德国粮食歉收出现“面包和黄油危机”,然而,纳粹德国不仅没有停下,反而加快了扩军备战的步伐,高喊“要大炮,不要黄油!”

当和平重新降临乌克兰,小麦再度丰收,船运到世界各地,全球粮食危机就真的烟消云散了吗?马克萨斯灾难还会以怎样的方式叩响人类社会的警钟呢?(来源:FT中文网 作者:周子衡)




社会透视




县城值不值得回去发展 其实大家心里都有答案
【研究员】:

因为我们身边有很多从农村,从县城出来的,在大城市安家置业的人,就包括我们自己也是。至少我们大概率买的房子是有产证的,至少我们买的房子大概率是能交房,能办证的,能贷款的。然后过了几年,还能置换一套更大房子。然后孩子至少在大城市上了学,然后我们再努努力尽量不让他们输在起跑线上。


【博览财经特稿】5月有一个文件重磅出世,《关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见》。文件一出,很多朋友都认为这是县城的重大利好。或许将来回县城发展也是不错的选择?县城究竟有没有前途?值不值得回去发展呢?其实大家心里都有答案。接下来,讲述两个在县城发展的年轻人的真实经历来印证你的答案。

我有一个远房表妹就住在北方某县城。她家原本的周边农村的,后来因为想要过那种城里人的生活,就在离家最近的县城买了房子。县城的房子有个特点,很多都没产证。没证怎么交易呢?

没有到房管局办理合法手续,万一将来卖家反悔了怎么办?她说,”怎么会呢?上一家也没任何手续啊。”

后来县城规划了一个新区,挖了河,修了滨河公园和中心广场。她在几个玩得比较好的朋友的怂恿下又买了一个“知名”开发商的新房。后来这个项目停工了。“已经停工六七年了,到现在也没有复工,已经烂尾了。”

她说,“这套房子也是全款买的,花了六七十万。”

她说,“其实像这样的项目在她们那种小县城很普遍的。大家都见怪不怪了。当然也有交房的,就算交了,很多也还是办不了房本。有说土地性质的,有谁被抵押的,总之问题很多。”

后来隐约听家里人说,大概是他老公工作还不错。是那种专业技术类的工程师。单位福利也很好,所以在外头一年能挣二三十万。再加上外面借点,就买了。

看她闷闷不乐的,我想安慰她说,其实年轻人最开始工作的几年是工资收入增长最快的几年,然后过了30岁整体变化就不大了。大家都一样的,尤其是你老公那种半体制内,收入确实不会随着年龄的增长而增长的。但这话说出来,好像也不是安慰人的,听了似乎更扎心。所以我就没说,免得她知道得太多,更不快乐。

后来我就陪着她看房。刚开始她表现得很积极,后来就不积极了。原来,这些年她家里其实没存下什么钱。所以如果要在大城市买房,就要把县城的房子卖一套。可是到卖房的时候她才知道县城的房子有多难卖。根本没人问。哪怕降价,比买的时候还便宜10万,也没人买。

在县城能做什么生意呢?可能也就开店这一个出路了。于是她就开了服装店。怎么说呢?生意特别不好。

我就劝她可以先去上班。她说县城除了公务员、老师、医生收入还可以之外,就没啥像样的工作,工资都很低,也就是三四千。后来她总结说,在县城要么就去体制内上班,要么就当老板。当老板行不通,于是她就动了进体制内上班的想法。

后来她也凭借自己善交际的能力,认识了几个当地小县城了有点名气的有钱人。不过后来她说,县城里的有钱人是真有钱,不过他们喜欢和体制内的人玩儿。像她这样的终究是进不到人家的圈子的。玩儿几次,自己都不想去了,没意思。看着他们的生活眼红,回家净生气了。

其实我也想告诉他,可能你真的去了大城市,生活也会很艰难。大城市的工作也不好找,大城市也是有钱有权的人好办事。但我想到她老家县城那两套房,就觉得对于她这样的家庭情况,大概率还是大城市好些。

可是她呢?她最好的十年青春,也包括他老公的,都默默无声的用两套“不动产”埋掉了。如今人到中年的她,似乎比青春期更迷茫了。其实,表妹并不是个例。是曾经广大农村男孩女孩去县城安家生活的写照。

我还有一个远方表哥在南方某县城当公务员。她和我的北方表妹家庭情况不一样。他的父母、叔伯、姑姑等都是体制内的人

表哥说,他们县算是经济强县,有很多制造企业,也有两家上市企业。按理说当地的收入应该不错。但其实,人均收入很低的,也就四五千吧。而且县城收入很不均衡。比如体制内普遍月收入1-2万,年收入20万以上,但普通的去工厂打工的,哪怕是去上市企业打工的工人,平均工资也就是五六千块钱,一年也就是六七万块钱。

虽然表哥是体制内的,但他自己也说,靠着财政吃饭的一群人和贡献财政收入的一群人的工资收入是完全不匹配的。这种现象放眼全国都适用。他还说,其实他们这种南方县还算好的。北方一些县城体制内和体制外普通打工人的收入差距更大。 所以这也就是为什么在县城托关系找门路进体制内非常普遍的原因。

除了男女比例失衡,还有一点是,年轻人没有下基层调研的意识,干什么事都要先做了PPT,写各种想象中的报告。尤其是部分的年轻女性公务员,已经把躺平写在了脸上。不管办什么业务,都是各种表格给你,你自己去填就好了。就算是上头交代的要找的数据,也都是直接就把表格发给企业会计去填,而真的需要填什么却一问三不知。

像他们这样的县城公务员家庭,去了大城市,他们什么都不是,但在小县城,他们收入高、门路广,生活得很潇洒惬意。

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这两栋上海写字楼,卖家是赌王之女何超琼和华润共同持股的上海华合房地产公司,写字楼面积4.54万平方米,交易总价高达26.7亿元,均价5.8万元/平。买家则是来自内蒙古的鄂尔多斯资源股份有限公司。是煤老板想要趁低抄底?

两座既非省会城市也不是计划单列市竟一骑绝尘

现在全国拎出来的,能够不靠房地产吃饭的城市真的没几个,除非他家里“有矿”。比如鄂尔多斯,还有榆林等资源型城市。

根据各地财政局公布的数据,今年1-4月份,全国大部分城市的财政收入大幅缩水,北京上海深圳都撑不住,苏州重庆南京天津无锡等很多二线城市都是10%以上的跌幅。

其中榆林的增长为104%,鄂尔多斯增长103%。而且鄂尔多斯的财政收入税收的比重高达85.8%,比一线城市还要高,这足以说明了地方财政并不依靠房地产。

就这条件,随便拎出来都可以吊打全国。财政收入高,税收高,就意味着企业营收情况好,所以鄂尔多斯不仅盛产煤炭资源,更是盛产“煤老板”。

"煤老板"曾是一股凶猛的力量

在房地产历史上,"煤老板"曾是一股凶猛的力量。潘石屹也曾经说过,煤老板是除北京人以外购买SOHO中国物业最多的客户。

2012年,大概就是煤老板们最风光的时候了。不过很快,国家对待煤炭行业的态度发生了变化。

第二打击呢是需求端,2011-2017全球粗钢产量的停滞不前,对上游的煤炭原料自然也减少了。

大家可以看看这张图,中国在2013年后对煤炭的需求达到最高峰,全球的情况大抵相同,后来连续7年开始收缩减少。需求收缩,其实还有一个原因,当时不仅中国,全世界的精英都认为煤炭资源是脏燃料,嫌弃鄙视摒弃。大家一头埋进了清洁能源的怀抱了。

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在鄂尔多斯投资了近百亿的豪宅专业户星河湾,成交惨淡,后来鄂尔多斯也有了鬼城一说。据2014年《阳光报》报道,当时榆林差不多二十家房企遭遇退房潮,有些开发商直接卷钱跑路。

从楼市到民间借贷,都发生了危机,整个城市的经济蒙上寒霜。此后“煤老板”这个群体也慢慢淡出视野,开始低调了。

一直熬到2021年,煤炭行业终于翻身了。煤炭产量低一直持续到2021年,那时全球的煤炭出口都在下降:澳大利亚前三月出口冶金煤411万吨,同比下降4%;美国前三月出口冶金煤93.8万吨,同比下降11.4%;加拿大前三月出口冶金煤69.4万吨,同比下降35.3%;

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在还没有找到新的能源替代,煤炭作为一种较便宜的替代品就会重新流行起来。之前美国银行有一份报告,动力煤约15美元/百万英热,而原油约为25美元,天然气为35美元。也就是说动力煤是“地球上”最便宜的燃料来源之一。于是大家都在进口煤炭,去年开始煤炭价格就不断上涨。

而今年呢,运气再次降临在煤炭行业。俄乌开战了,以前俄罗斯是全球第三大动力煤出口国,还有天然气,主要出口欧洲。而现在欧洲全面禁止俄煤,只能在国际市场大量采购,这样一来,煤炭市场的短缺变得更加严重了。价格持续暴涨。

煤炭价格上涨,受益最大的就是这些“储煤量”高的城市,比如榆林和鄂尔多斯。煤炭公司赚钱,地方财政赚钱,当地市民的收入也水涨船高。

中西部的三四线城市,房价大多在六七千左右,而榆林和鄂尔多斯能够破万,核心地区两万以上,实属罕见。

全国市场下行是一个原因,但主要原因,我觉得还是煤老板投资眼光提高了,都知道三四线前景有限,煤老板也不会像以前那样把所有钱都投在本地了。

而且从长远来看,煤炭价格暴涨,也会进一步鼓励各国摆脱煤炭燃料,并用更多的可再生能源取而代之,目前只是技术还没到位而已。这次鄂尔多斯的煤老板选择把钱投在上海,其实我觉得就是一次风险分散投资。现在手里拿着大量现金的人,都会想办法在一二线城市投资不动产,煤老板同样如此。(来源:樱桃大房子 作者:樱桃团队)





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