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调整多磨难 等创业板落地

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发表于 2022-7-18 08:47:57 | 显示全部楼层 |阅读模式
调整多磨难 等创业板落地
【研究员】:

市场调整继续,主板慢慢往下落,创业板冲高往下落,赛道股表现依旧亮眼,但没有撑起指数与情绪。在经历了地产停供的磨难之后,市场会如何演绎,创业板在风格上的优势能不能保持?本周策略将由此展开分析。


【趋势展望】
市场调整继续,主板慢慢往下落,创业板冲高往下落,赛道股表现依旧亮眼,但没有撑起指数与情绪。在经历了地产停供的磨难之后,市场会如何演绎,创业板在风上的优势能不能保持?本周策略将由此展开分析。

市场最大的变化在于,无论主板还是创业板都在走弱,走弱的背后是风险偏好的下降,大家都不敢冲锋了。这直接体现在成交量的不断下降,单日量能开始回归万亿,这跟此前反弹强势阶段是截然不同的变化。市场的热点切换也明显加快,基建反弹来势汹汹,但依旧逃脱不了一日游的命运。赛道股确实还能活跃,也有持续,但是赛道股冲得越猛,指数回落的越快,完全不是五六月份那种牵引力。市场风险偏好的下降,带来了这些并不好看的市场现象。

后续注意创业板补跌风险

主板连续回调之后,风险压力其实在不断减弱,当前阶段需要留意的是还没有出现明显下跌的创业板。创业板调整幅度小,固然很强,但指数强的背后是风险偏好的下降。特别是赛道股,普遍涨幅已经不少。在经历分化与波动加大的变化之后,后续补跌的风险需要注意。7月15日是一个重要节点,很多优秀赛道股提前发布业绩预告,借助业绩预告的兴奋,很多赛道龙头都出现了冲锋,比如比亚迪、赣锋锂业等。但是进入正式预告期之后,那些业绩增长低于机构预期的赛道股,均会面临业绩证伪和兑现的压力。所以市场风险如果继续释放,没跌但是涨幅大的赛道股,就是创业板补跌的动力。

内外环境依然压制,A股可能继续承压!
外部,一个是欧美衰退预期在继续增强,尤其欧洲现在政治也比较动荡(过去18天,欧洲已有四国领导人辞职),外盘将继续承压。二个是拜登中东行只得了个控油价空头支票,但短期仍会压制油价,而如欧美衰退预期不减,油价中期也会承压。
而新的稳经济政策对热点的催化也在明显弱化:地产板块的强制断供潮虽然获得银保监等出手维稳,但因为监管出手也只是督促了复工,但对于问题根本的资金挪用问题并没有解决,这对地产金融权重反弹持续性的冲击仍不容忽视;赛道股政策利好不断但问题仍是调整不充分,所以尽管上周又获得表现,但持续性也堪忧;A股已经到了中报窗口期,但据说目前整体预喜率仅4成,也不太妙;消费复苏面临的局部疫情反弹的制约风险也在上升……热点轮动格局也存在迷茫。
不过,就本周短线而言,以下四个热点可以重视。
7月17日,银保监会称,支持地方更加有力地推进“保交楼、保民生、保稳定”工作;银行要主动参与合理解决资金硬缺口的方案研究,做好具备条件的信贷投放,协助推进项目快复工、早复工、早交付。
华创宏观测算,这12家房企总资产约8万亿,短期刚性支出高达约2万亿。若无银行积极介入“解决增信/融资”问题,保交楼的难度很大。如今有了银保监会的“表态”,风险大概率不会外溢了。
好消息是:6月房地产贷款较5月明显提升,连续两月环比多增。有利于稳定楼市预期。
16日,国家电网公司发布公告,2022年年度预算第1次请款,财政部共预计拨付公司可再生能源电价附加补助资金年度预算399亿元,其中:风力发电105亿元、太阳能发电 260亿元、生物质能发电34亿元。而相关资金将在财政部补助资金到账后,通知项目业主单位开具发票,并严格按政策文件要求,及时、足额转付。
但要警惕的是,从股市层面看,光伏、风能、储能今年来几乎是最强板块,之前略调整了下后,上周又开始强势表现,很多个股涨天上去了。对这种不断有政策利好预期,但也没有太超预期的利好,板块个股还有多大的刺激不好说。反正那些已经上涨一大截的,还是多看少动吧,不要盲目去追涨了。
由奥密克戎最新变种BA.5亚型毒株引发的新一轮全球疫情已传入我国,在最近西安、上海等多地出现的零星新增病例都属于这类变异毒株,且有在国内呈发散性扩散传播的趋势。
作为目前为止传播速度最快的新冠病毒变异株,研究表明,接种疫苗加强针仍是最重要防疫手段。而疫苗方面,针对奥密克戎变异株所研制的第二代新冠疫苗已有好消息。一个是国药集团中国生物7月15日宣布研发的奥密克戎变异株灭活疫苗序贯免疫临床研究正式启动;17日科兴制药的新冠小分子口服药SHEN26胶囊药物临床试验批准通知书。
油价:拜登未能实现督促沙特增产目标,油价又反弹
这是沙特王储在回见来访的美国总统拜登时的表态,这番表态意味着当前沙特的石油产量几乎达到了极限,短期内无法再扩大产能供应了。此外,萨勒曼还在峰会上批评了“不切实际”的气候政策,反击拜登的绿色能源目标。这些表态显然对最近受欧美经济衰退预期冲击的油价形成了新的催涨预期。在上周五(7月15日)消息公布后,国际原油价格随即上涨,其中布伦特原油价格再度回到了100美元之上。沙特拒绝增产可能在本周对油价仍会有数日的上涨催化影响。
反弹动能趋弱,均衡配置!
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1、大消费

核心逻辑:

消费医疗:局部疫情对线下诊疗的影响有所缓解,眼科、口腔等专科医疗服务旺季来临。招飞、征兵体检等刚性需求放量、网课时间延长等,催化暑假视光需求高涨。政策支持医疗服务市场合规化水平有望实现整体提升,把握长期高效率运营、医疗质量优异、品牌效应突出的专科医疗服务龙头暑期业绩反弹机会。

2、储能

核心逻辑:

一方面,22年1-5月,我国光伏新增装机23.71GW,同比增长139%,相较全年新增并网108GW的目标还有较大空间,大量项目将在下半年集中并网

展望后市,随着国内储能项目市场化机制的完善,具备丰富项目经验及强大产品力的厂商有望迅速抢占国内市场份额。从产业链来看,逆变器和电池环节弹性最大。

关注周期:短中

汽车销量快速改善,驱动收入增长,叠加原材料等利润压制因素缓解,汽车及汽车零部件企业具备较高的业绩弹性。

成本:近一月汽车原材料(冷轧普通薄板、热轧板卷、铝A00、铜等)价格持续下降,铜环比跌幅最大。

关注周期:短中

近期,上游重要原材料价格呈下降趋势,自 6 月 1 日至 7 月 15 日,LME 镍价下降30%、长江有色市场镁锭(海绵钛原材料之一)平均价下降 11%,军工板块成本压力有显著地缓解趋势,利润端弹性推动板块关注度提升。

随着疫情防控的逐步改善,下半年加速放量,元器件、上游原材料等作为板块景气先行领域有望率先向好改善。装备交付具有较强的计划性特征,较佳的供应保障能力及产业链产能扩展及落地、供应链改革&专业化整合等,有望强化板块年度业绩释放确定性预期。



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