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市场风格分化加大

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发表于 2022-7-20 08:26:56 | 显示全部楼层 |阅读模式
北向资金净卖出超百亿,市场风格分化加大
【研究员】:

,在六月行情中扮演绝对多头主力的北向资金,近期开始逐步转向卖出节奏,单日净卖出达到100亿,力度非常大。结合即将披露的欧洲通胀数据来看,由于能源价格的高涨,欧洲通胀数据预计会再创新高。欧美高企的通胀数据可能触发7月底加息力度的提升,对全球资本市场的扰动预期正在变强。在此,我们需要注意外围市场扰动,对于A股的负面传导影响。


【趋势展望】周二(7月19日),大小指数全天走势分化,沪指弱势震荡,创业板指盘中跌超2%,以宁德时代为首的权重股走低,指数黄白二线明显分化。个股整体涨多跌少,两市近3300股飘红,成交未能突破万亿元。

整体来看,指数绿盘,个股多数红盘,下跌行情个股表现更好说明市场情绪是稳的。但是需要注意的是,创业板与主板的风格进入平衡阶段,此前创业板绝对强势的风格已经发生变化,特别是赛道股的调整风险可能导致创业板进入补跌,这一点需要提前注意。市场预计仍会保持震荡,大涨有难度,因为外围加息的窗口已经不远。

策略上,此前埋伏了很久的软件终于轮动了一下,但也只是轮动补涨。看看前一日的环保,就知道轮动热点出现一日游的概率是非常大的。所以眼下的策略还是以埋伏补涨为主,食品、风电材料、券商、农业还没有表现的,可以继续关注。


【题材研判】随着2018年民营环保企业遭遇资金链危机后,环保行业进入低潮期,环保板块也一直处于估值、持仓均保持低位的状态。近日,蛰伏已久的环保板块突然迎来波动,表现十分突出。那么本轮环保板块行情有没有持续性?又有哪些细分赛道具备投资机会呢?

●过去环保股表现不好的主要原因在于市场对环保行业存在刻板印象:现金流差、信用风险高。

环保细分领域中垃圾焚烧最“有钱”,转型成功率更高。未来随着转型业务落地,估值提升空间较大。

环保股表现不好的主要原因在于市场对环保行业存在刻板印象,预期很差,资金不愿意关注。

在2018年“去杠杆”的大背景下,环保行业尤其是民营企业在融资方面受到了较大冲击。

二是融资成本急升。2018年大型民营环保企业的融资成本普遍上升3个百分点以上,中小型绿色环保企业完全融不到钱。

行业信用风险高了,就更没有人愿意借钱给环保企业了,环保民企融资难上加难。例如,2018年5月20日,东方园林公告其公司债券发行不超过10亿元,票面利率7.00%,最终发行规模仅0.5亿元。

实际上,环保板块已今非昔比。“好学生”即有赚钱能力,又积极转型新能源,配置价值凸显。

之前,我们谈环保行业,更多是指大气污染治理、土壤修复等。但从2021年的数据来看,固废、水务运营两大板块贡献了环保行业近60%的营收,以及96.3%的归母净利润。

可以说,固废和水务两大板块已基本构成了环保产业的主体

(2)成长性:当环保遇见新能源,便有了新故事。

例如,伟明环保、中国天楹、旺能环境等原本以垃圾发电为主业的企业都公告了转型计划,布局的方向包括锂电材料、风光、储能、动力电池回收等风口赛道。

不过,需要注意的是,转型有风险,布局要谨慎。目前环保企业向新能源的转型尚未完全落地,还未到业绩兑现的时刻。短期板块反弹可以靠好故事支撑,但成长行情的兑现还是需要看环保企业能否在竞争激烈的新能源产业中挣得一席之地。

哪些好赛道值得关注?

一方面,垃圾焚烧发电行业已进入成熟期,新增产能较少,资产开支也将减少,企业手里的钱只会越来越多。

如此看来,垃圾焚烧转型新能源具备较强的资金支撑,成功率更高。未来随着转型业务落地,垃圾焚烧行业业绩空间将进一步打开,该板块估值也将进一步提升。



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