沪指再创阶段新高，芯片、中字头集体爆发

沪指再创阶段新高，芯片、中字头集体爆发
【每日收评】

3月3日，沪指再度V型反弹，午后金融股助力下，再创本轮反弹新高。两市成交8695亿元，有所缩量。

大盘：截止收盘沪指涨0.54%，深成指涨0.02%，创业板指涨0.16%。

教育板块一度领涨。

芯片股全天强势，佰维存储、气派科技、通富微电、康强电子涨停，晓程科技、炬芯科技、芯导科技等涨超10%。

【趋势展望】

方向：数字经济概念被充分消化后，集成电路马上跟进。可见顶层政策利好接棒催化的高科技主线，是两会窗口期的主要热点。当前，可在科技主线下持续关注其他轮动机会（AI、量子科技、无人驾驶、工业母机等）。另外，新国改、大基建、军工等在两会期间的政策利好预期也很确定。

【事件点评】

【点评】财新服务业PMI连续两个月扩张，叠加此前公布的财新制造业PMI首次进入扩张区间，拉动当月财新综合PMI上升3.1个百分点至54.2，为2022年下半年以来最高。

从分项来看，供需继续好转，生产和新订单指数在扩张区间进一步上升，分别上升超2%。外需同样表现亮眼，新出口订单录得2019年5月以来的最高值。主要是疫情防控措施放开之后，企业经营活动的阻碍减少，需求得到提振。价格层面看，2月服务业经营成本涨幅温和，不过，受制于需求仍在恢复初期，收费端提价空间较为有限。

展望后市，2月生产、需求和就业均扩张，显示服务业恢复势头强劲。后续看，随着经营状况进一步恢复正常，顾客需求将继续复苏，推动未来数月经营活动的增长。

落脚到A股市场，随着疫情影响逐渐减弱，大消费有望迎来新一波反弹。从方向看，可把握两条主线：1）可选消费中的航空机场、旅游酒店等；2）医药板块中的疫苗、医疗器械等。

2023年3月3日，两市共29只个股成功封涨停，较上个交易日增加1只。沪深两市震荡下行，沪指上涨0.54%，创业板指上涨0.16%，以下为部分精选涨停个股分析：

概念	涨停个股	催化剂	涨停原因	连板天数	成交金额/亿	流通市值/亿
半导体	亚翔集成 603929	政策支持	领导层2日在北京调研集成电路企业发展并主持召开座谈会，提出发展集成电路产业必须发挥新型举国体制优势，预计后续集成电路产业政策力度有望加大。与此同时，美国宣布扩大对中国的打击行动，对浪潮集团等数十家中国企业实施出口限制，在外部对国内产业封锁背景下，国产替代进程有望不断加速，目前国内部分深耕数年的企业已陆续实现壁垒突破，且已导入头部设备/零部件厂。	1	0.7	37.5
	佰维存储 688525			1	2.6	9.4
	康强电子 002119			1	7.8	50.7
国企改革	中公高科 603860	改革深化	3月1日，国资委党委召开扩大会议指出，要深入实施新一轮国企改革深化提升行动，完善中国特色现代企业制度，以更大力度打造现代新国企，加快建设世界一流企业。2023年二十大开局和实施十四五规划的关键之年，此背景下，新一轮国企改革有望积极推进，央企专业化整合有望在多个领域掀起新的高潮。	2	1.5	20.6
	蓝科高新 601798			1	2.9	31.3
	中成股份 000151			1	5.0	41.4
	瑞泰科技 002066			1	2.2	32.0
军工	远东传动 002406	改革提速	2023年，能源、粮食、军工以及其他重要产业链供应链安全保障将被提上日程，预计这些领域可能成为央企并购重组重点领域。同时，证监会多次强调建设中国特色估值体系，央企改革加速推进将对提升央企的估值具有显著意义。	1	3.7	31.7
	中船科技 600072			1	5.9	108.7
跨境电商	人人乐 002336	银行支持	3月2日，中国银行发布支持外经贸企业扩大人民币跨境使用促进贸易投资便利化行动方案。方案表示，扩大跨境人民币结算和融资服务规模。针对“走出去”企业、世界500强等各类客群的金融需求及实用场景，提供综合化金融服务方案。持续扩大货物贸易、服务贸易、直接投资等基础跨境人民币结算服务覆盖面，2023年全年为境内外市场主体提供跨境人民币结算服务不低于30万亿元。	1	5.0	54.0
	ST大集 000564			1	4.5	232.3

题材前瞻




政府工作会议大力支持，职业教育迎黄金发展期

职业教育

3月5日，政府工作报告提出今年发展主要预期目标。其中，城镇新增就业1200万人左右，城镇调查失业率5.5%左右。同时，明确提出“大力发展职业教育”。就业是民生之本，政府工作报告强调“落实落细就业优先政策，把促进青年特别是高校毕业生就业工作摆在更加突出的位置”。在政策目标约束下，职业教育板块发展空间广阔。据机构测算，到2031年，民办学历职业教育（民办中职+大专+职业本科）市场规模有望增长至6600亿元，未来十年有3倍增长空间。

政府工作会议大力支持，职业教育迎黄金发展期

公司是国内领先的高精尖数字化人才培养的高新技术企业，是以就业为导向的职业教育机构。依靠突出的研发实力，公司已形成“研发优质—培训实用—就业率和薪资高—口碑好—低成本获客”正向循环的竞争力闭环，实现就业率90%以上、就业薪资8-12k/月超越同行平均水平，70%生源来源于口碑推荐。中长期看，公司研发区块链、物联网等课程紧贴技术动向，在线IT培训和高教板块布局有望打开新空间。

风险提示：市场对数字化人才需求下降、行业竞争加剧、疫情反复等风险；业绩预告数据系初步测算结果，具体财务数据以公司披露年报为准。

价值掘金




传智教育（003032）：职业教育迎重磅利好！公司IT培训优势显著

概念		关注区间		名称	机构	传智教育	职业教育	高教及职教人口基数与渗透率均有望提升，带动职教行业未来稳步增长	20230306
600633	浙商证券《传媒行业跟踪点评报告：靴子再落地，数据要素市场建设加速推进-230222》	浙商证券《浙数文化(600633)：数字经济领跑者，大数据交易中心布局未来-221222》一文中给予“买入”评级	盛路通信		6G	数字技术创新体系持续推进，超级计算机、卫星导航、量子信息等未来关键核心技术有望重点突破，行业增长动能强劲	20230302
000989	华安证券《中药Ⅱ：中医药振兴发展重大工程实施方案发布，政策进一步深化落地，持续把握中医药投资主线-230228》	信达证券《九芝堂(000989)：业绩稳健增长，与益丰药房合作有望提升公司及门店盈利能力-220426》一文中给予“买入”评级	中兴通讯	数字经济	chatGPT等新科技应用的发展将带动算力大幅增长，长期拉动通信基础设施需求，通信算力龙头核心受益	20230228

1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。

3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。

5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。

7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。

产业纵横




集成电路迎重磅利好！景气复苏+国产替代，双主线把握这一领域机会

3月2日，领导层在北京调研集成电路企业发展并主持召开座谈会，提出发展集成电路产业必须发挥新型举国体制优势，预计后续集成电路产业政策力度有望加大。与此同时，美国宣布扩大对中国的打击行动，对浪潮集团等数十家中国企业实施出口限制。

1、政策支持不断加码，半导体产业发展有望提速

国家层面，国资委相关负责人提出应加大对集成电路、工业母机等关键领域的科技投入，着力打造创新型国有企业。

2、美持续加强出口限制，半导体国产化前景巨大

根据Gartner数据，2021年全球半导体前道设备市场规模超900亿美元，市场份额主要为美日欧等半导体设备厂占据，国内厂商市占率较低，有较大的提升空间。

在此背景下，国内晶圆厂加速扩产，推进相关设备及材料国产化进程。根据集微数据，中国大陆未来5年（2022年-2026年）将新增25座12英寸晶圆厂，总规划新增月产能将超过160万片。以此估算，中国大陆未来5年新增产能对应的设备投资规模近千亿美元。

3、半导体进入筑底期，2023年下半年有望迎来反转

渠道价格已经走过最剧烈的下行阶段，降幅逐步趋缓，部分型号价格趋稳。本轮下行周期已经进入后半程，有望在明年下半年迎来复苏。

【趋势研判】

【投资机会】

【相关标的】

设计：圣邦股份、纳芯微、澜起科技、芯朋微、峰岹科技、聚辰股份；

【研报来源】

兴业证券李双亮《电子行业周报：行业景气筑底可望回温，半导体核心产业链自主可控重要性凸显-230226》

申万宏源杨海燕《半导体行业2023年春季投资策略：自主可控+景气复苏成为23年主旋律-230221》

强势股					板块/主题				配置	参考标的
工业互联网		工业富联、拓维信息、常山北明、国民技术、华润微、长荣股份、四川长虹、华自科技、埃斯顿、真视通、山高环能、亚威股份、杭萧钢构、步科股份、威派格、中京电子、格力电器
	随着数字化转型、“新基建”等国家举措的逐步推行和落地，企业信息技术基础设施建设快速推进，各垂直领域IT软硬件设施的规模和数量持续攀升。金融、医疗、科技、新能源行业IT支出增速高，相关行业由于非标准化，项目制IT企业将首先受益。	军工	10%	中航电子、宏达新材、航天通信、航天动力、四创电子、中国卫星、航天长峰、高斯贝尔、中船防务、凯龙股份、光威复材、邦彦技术、中船科技、中天火箭、中航西飞、中兵红箭
央企	《政府工作报告》提出，深化国资国企改革，提高国企核心竞争力。坚持分类改革方向，处理好国企经济责任和社会责任关系，完善中国特色国有企业现代公司治理。此前，国资委表示，国企改革三年行动收官之后，今年国资委将突出高质量发展首要任务，以提高国有企业核心竞争力和增强核心功能为重点，乘势而上深入实施新一轮国企改革深化提升行动。2023年，能源、粮食、军工及其他重要产业链供应链安全保障将被提上日程，预计这些领域可能成为央企并购重组重点领域。	职业教育	《政府工作报告》提出，“城镇新增就业1200万人左右”；同时，明确提出“大力发展职业教育”。无论是经济结构转型升级背景下的人才需求，还是当前稳就业的紧迫现实，大力发展职业教育都非常重要，且迫切性很强。民办高教在学校数基本稳定的基础上，招生数快速增长，体现民办中职吸引力逐步提升。当前民办高校处在扩容扩建校区与并购扩张的窗口期。	职业培训		科德教育、昂立教育、洪涛股份、全通教育、中国高科、豆神教育、传智教育、国新文化、中信出版、陕西金叶、龙洲股份、中公教育、凯文教育
基建链、智慧城市	“二十大”报告明确提出“实施城市更新行动”，十四五规划已为城市更新设定数量指标，本次《政府工作报告》在首要任务“扩内需”部分再次重点强调“实施城市更新行动”。意味着城市更新将成为投资端的重要发力点。预计今年全国层面的城市更新行动将提速。现阶段看，在增量有限（尤其是地产）背景下，城市更新是拉动地产投资和基建投资的重要力量，故而是稳增长的重要方向。	大消费	10%	比亚迪、上汽集团、宇通客车、海立股份、中国中车、密封科技、通合科技、爱玛科技、科达利、中汽股份、伯特利、中国动力、中铁装配、科顺股份、海南瑞泽、龙泉股份、长海股份、双良节能、雅克科技、泰豪科技、启迪设、联创股份、金螳螂、格力电器、美的集团
10%	百联股份、新华百货、罗莱生活、佳沃食品、海信视像、双鹭药业、新华医疗、掌阅科技、友阿股份、好想你、上海机场、永辉超市、黄山旅游、中青旅

注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。

深度调研




先进封测行业龙头！积极扩产，迎接产业机会

【所属概念】

【事件驱动】

【技术图解】

【行业前景】

受碳中和愿景以及全球能源形势变化影响，美国与欧洲等国家或地区加码海风规划，GWEC上调未来10年全球海风装机增长，CAGR达22%。成本上，陆上风电已实现平价，海上风电正步入平价中。根据各沿海省份“十四五规划”统计，2022-2025年仍有近70GW海风装机规划，驱动需求放量。为此行业依靠大型化风机与技术进步实现降本增效，以及原材料价格下行拓宽盈利空间，达到平价过度。2022年海风招标持续放量，截至11月已经超过20GW，同比增长超5倍。

风机大型化趋势下，大容量机型迭代更替主导海风市场格局，中国海装16MW机组研发进度领先。根据CWEA数据，随着风机大型化以及技术进步，每年装机量最高的主力风机平均每隔2-3年将被容量更高一级的大型化机型取代，2021年的装机中以6.0-6.9MW的机型为主，7.0-7.9MW与8.0MW以上的机型开始出现在市场。未来更高容量的机型推出后，有望在2年左右时间内，逐步实现装机市场主力机型的更替。

（1）自营电场盈利丰厚，并购募集资金助推发展（山西证券李孔逸《优质资产拟注入，海风龙头现雏形》2022-12-6）

（2）背靠中船系支持，海风优势明显（山西证券李孔逸《优质资产拟注入，海风龙头现雏形》2022-12-6）

【风险提示】

通富微电（002156）

半导体

3月2日，领导层在北京调研集成电路企业发展并主持召开座谈会，提出发展集成电路产业必须发挥新型举国体制优势，预计后续集成电路产业政策力度有望加大。与此同时，美国宣布扩大对中国的打击行动，对浪潮集团等数十家中国企业实施出口限制。

（1）美持续加强出口限制，半导体国产化前景巨大（中邮证券王达婷《半导体行业2023年度策略：国产替代持续推进，IC需求复苏可期-230104》）

（2）半导体进入筑底期，2023年下半年有望迎来反转（信达证券莫文宇《导体行业：从海外企业22Q4业绩及走势研判半导体投资主线-230130》）

【核心优势】

公司是全球第五、中国大陆第二OSAT厂商，2021年全球市占5.08%。与50%以上的世界前20强半导体企业和绝大多数国内知名集成电路设计公司成功建立合作，主要客户有AMD、恩智浦、联发科、德州仪器、意法半导体、英飞凌、兆易创新、长鑫存储、长江存储等。拥有7大生产基地，其中南通通富、合肥通富2021年实现扭亏为盈。积极布局HPC、5G、汽车电子、存储器和显示驱动等高附加值领域，受益于产品结构优化、积极拓展客户等，营收增长强劲。

公司此次定增募集资金总额26.9亿元，拟用于存储器芯片封装测试生产线建设项目、高性能计算产品封装测试产业化项目、5G等新一代通信用产品封装测试项目、圆片级封装类产品扩产项目、功率器件封装测试扩产项目、补充流动资金及偿还银行贷款。募投项目均围绕公司主营业务展开，产能释放将助力公司更好的抓住市场机遇，满足客户持续增长的需求，同时规模优势凸显，持续提升公司核心竞争力，支撑公司长期增长。

新产品研发及客户导入进展不及预期，下游需求不及预期。

【所属概念】

【事件驱动】

【技术图解】

【行业前景】

工业互联网产业规模与参与主体将快速壮大，有望成为促进经济高质量发展的重要力量。根据信通院数据显示，2021年我国工业互联网市场总体规模达到10760亿元，同比增长18.23%，2022年工业互联网市场规模将继续高速发展，预计达12419亿元，同比增长15.42%。

随着“东数西算”规划发布，全国数据中心的集群化发展推高了对服务器市场的需求。根据Counterpoint的全球服务器销售跟踪报告，2022年全球服务器出货量将同比增长6%，达到1380万台，收入将同比增长17%，达到1117亿美元。

（1）业务布局三大领域，打造数字经济产业生态（国元证券杨为敩《工业富联（601138）：领军数字化转型，积极开创“第二增长极”-220929》）

（2）持续加大研发投入，技术储备深厚（国元证券杨为敩《工业富联（601138）：领军数字化转型，积极开创“第二增长极”-220929》）

【风险提示】

业务拓展不及预期风险、原材料价格上涨风险、汇率波动风险。

热点聚焦




重磅！2023年政府工作报告出炉，这一方向成为重中之重

1、据财新网消息，3月3日公布的2023年2月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得55.0，较前月上升2.1个百分点，为2022年9月以来新高，连续两个月处于扩张区间。

1、3月2日，领导层在北京调研集成电路企业发展并主持召开座谈会，指出发展集成电路产业必须发挥新型举国体制优势，用好政府和市场两方面力量。政府要制定符合国情和新形势的集成电路产业政策，设定务实的发展目标和发展思路，帮助企业协调和解决困难，在市场失灵的领域发挥好组织作用，引导长期投资。

2、据财联社，3月5日，十四届全国人大一次会议在北京人民大会堂开幕。领导层作政府工作报告，其中指出，把恢复和扩大消费摆在优先位置。多渠道增加城乡居民收入。稳定大宗消费，推动生活服务消费恢复。

3、据央视新闻消息，3月5日，政府工作报告（以下简称“报告”）提出，政府投资和政策激励要有效带动全社会投资，今年拟安排地方政府专项债券3.8万亿元，加快实施“十四五”重大工程，实施城市更新行动。

4、据央视新闻，2023年政府工作报告提出今年发展主要预期目标：国内生产总值增长5%左右；城镇新增就业1200万人左右；居民消费价格涨幅3%左右；粮食产量保持在1.3万亿斤以上。

5、据新浪新闻消息，3月5日，政府工作报告提出今年发展主要预期目标。其中，城镇新增就业1200万人左右，城镇调查失业率5.5%左右。