产业纵横
全线跌破3%！国有大行定存利率新一轮调降，关注下半年三大投资节点！
.多家国有大行6月8日起将正式调整人民币存款利率。定期存款整存整取产品中，2年期挂牌利率下调10个基点至2.05%，3年期和5年期挂牌利率均下调15个基点分别至2.45%和2.5%。
1、存款定价下调，银行净息差有望于Q2迎拐点
此次大行调降存款利率，是自去年9月调降以来首次，预计对全行业有示范作用，料后续其他各类银行有望接续，利好行业负债成本改善。机构预计2023Q2之后，银行净息差环比降幅将逐步收窄，到今年年底或明年年初，净息差将触底。
地产城投等领域去杠杆滞后，成为市场当前的关注焦点。
当前城投违约具有极强的地域性，尚未在全国范围内大面积蔓延，预计2023年地方政府融资平台违约风险仍主要集中在极少数区域、少数城投公司，暂不构成系统性压力。
本轮不良率下行期中，不良率已连续下降十个季度，如果2023全年不良率继续下降，市场对银行板块的价值重估可能开启。
3、当前机构对银行股持仓、银行板块估值均明显偏低
从估值看，当前Wind银行指数的PE-TTM估值低至4.84倍(2023-5-25)，接近2014年底部，2022年Q4估值最低点的PE更是创了历史新低，但当前银行业基本面好于2014年。
PB估值看，2018-2019年，银行指数PB低的时候为0.8+倍，高的时候为1.2+倍或1.3+倍。而2019年之后，即使在经济相对较好的2021年上半年，PB也没有突破0.8倍。
随着三年疫情冲击的结束，以及政策的优化，期待银行估值中枢向上修复。
展望未来几个月，8-10月银行的财报季值得期待。而7月底/12月的两次高层会议时点，也是可以关注稳增长政策的时点。
【投资机会】
（1）确定性增长：优质区域城商行板块；
【相关标的】
（2）招商银行、宁波银行、平安银行、邮储银行。
中信证券肖斐斐等《银行业热点事件点评：存款定价调降影响几何？-230608》
海通证券孙婷等《银行业2023年中期投资策略：价值重估刚刚开启-230608》
板块跟踪（市场热度40℃/100℃）
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[tr][td=76]京投发展、北辰实业、大龙地产、测绘股份、蕾奥规划、南凌科技、拓维信息、超越科技、迪生力
[tr][td=76][/td][td=42][/td][td=225][/td][td=61][/td][td=334]上汽集团、比亚迪、广汽集团、江淮汽车、长安汽车、天华新能、金冠股份、索通发展、嘉元科技、翔丰华、华峰铝业、华培动力、英可瑞、联创电子、银邦股份、川能动力、明泰铝业、中天科技、永贵电器、嵘泰股份、广汇汽车、香山股份、拓普集团、赛力斯、上声电子、江特电机、时代新材、欣旺达
[tr][td=76][/td][td=42]近期中央继续支持刚需及改善性需求，核心一二线城市持续优化包括落户、限购、公积金在内的政策，地产政策维持宽松，全国地产销售有望获持续支撑。各地政府纷纷出台各自提振楼市的利好政策。另外，6月将是上半年收官节点，房企有望加大推盘和营销力度，或可推动居民合理住房需求释放，市场热度有望进一步提升。房地产复苏大势未改，经历近两个月基本面热度下行和板块单边下跌后，板块已具性价比。
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[tr][td=76][/td][td=42]继北京、上海、深圳后，成都经信局对《成都市关于进一步促进人工智能产业高质量发展的若干政策措施(征求意见稿)》公开征求意见。北上深三大一线城市积极响应国家决策部署，相继发布人工智能利好政策。试验区、先导区的建立将发挥其示范效应，加速国内人工智能的技术攻关和应用落地。当前，AI算力海外业绩已验证。我国通用人工智能在各行各业的应用落地如火如荼，行业上市公司纷纷下场推进大模型的应用。AI应用预计会有更多模型及产品进展落地，我国AI产业链迎来空前的市场机会。
泰胜风能、时代新材、新强联、大金重工、天顺风能、振江股份、天能重工、双一科技、运达股份、恒润股份、中环海陆、禾望电气、明阳智能、湘电股份、海锅股份、金风科技、宏德股份、电气风电、金雷股份、吉鑫科技
[/table]注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
发表于 2023-6-9 08:52:50
