双底共振！结构市特征不改

双底共振！结构市特征不改

18日，大盘全天震荡调整，三大指数均小幅下跌，沪指再度失守3200点。沪深两市成交额7771亿，较上个交易日缩量255亿，成交金额再度跌破8000亿。北向资金全天净卖出87.65亿元，创年内净卖出额次高。

结构上看，汽车一体化压铸、汽车整车、Chiplet、草甘膦等板块领涨。网络安全、数据要素、传媒、知识产权等板块跌幅居前。

整体来看，上半年经济数据不及预期的负面影响还在继续冲击市场情绪，海外投行纷纷下调对今年中国经济增速预期。

不过，当前大盘经济底、政策底清晰，市场向下空间并不大，震荡结构性行情特征不改。

一方面，虽然6月经济复苏动能依旧偏弱，但7月高频数据显示，经济运行平稳，底部特征明显。三季度经济预期边际改善的概率很大。

另一方面，政策面也在积极对冲。

针对当前消费信心不足的问题，发改委18日在例行发布会上表示，将围绕稳定大宗消费、促进汽车消费和电子产品消费等方面，出台一批务实管用的政策举措并推动尽快落地见效。随着政策加码及政策落地效果逐步显现，大消费方向复苏态势有望强化，这将进一步夯实完成全年增长目标的底气。

配置上，市场热点持续性不佳，可逢低布局半导体封测、存储、算力、新能源车等消息面较为活跃的板块，但需注意轮动节奏；近期农产品、养殖业和农药、化肥的涨价预期强烈，可关注涨价概念的扩散；

影视、旅游、游戏等暑期消费板块呈现出一定疲态，但政策支持力度较强，短线调整后预计还有二次上车机会。

【题材研判】

苹果、华为加入，这个行业产业化将至？

“忽如一夜春风来”，这句诗非常适用于近日的“3D打印”概念。日前，知名果链分析师郭明錤发文表示“苹果正积极采用3D打印技术，下半年新款 Apple Watch Ultra 的部分钛金属机构件将采用 3D 列印技术”，将“3D打印”送上“热搜”，相关概念近日热度狂飙。

“3D打印”究竟是啥？这次爆火是“昙花一现”，还是未来下游应用场景即将“怒放”的前奏？市场投资机会又怎么看？

“3D打印”是一种快速成型技术，优势多多！

对于一般人来说，3D打印，或者更为专业的名称“增材制造技术”，神奇而又陌生。但其实，随着技术的发展，3D打印已被广泛应用到建筑、工程、医疗、汽车、工业设计和航空航天等领域。

3D打印是快速成型技术的一种，简单说就是用复杂的设备（3D打印机）将数字模型变成实实在在的物体。

它可以大大提高产品的设计周期或者生产周期，更重要的是，它可以“打印”出、或者说制造出传统工艺无法做到的产品设计。

还有一点，它还很环保！

传统加工切割的过程会产生大量废料，存在不完整的余料价值折损，而3D根据二维轮廓信息逐层添加材料、按需耗材，材料利用率很高。

据悉，金属3D打印技术的材料利用率可超过95%，远超航空锻造的15-25%，这也是为什么3D打印在航空航天应用最多的原因。

产业化渐行渐近，千亿蓝海扬帆启航！

说到下游应用，就不得不提一下为什么苹果采用3D打印技术能掀起如此大的热度。

前面也说到，3D打印下游应用十分广泛，但受到技术、成本等因素限制，仍以航空航天、医疗/齿科应用为主（对价格不敏感），整体渗透率不足0.1%。

所以，本次苹果积极采用3D打印技术在其爆品Apple Watch Ultra上，被市场认为是3D打印技术产业化的重大利好。事实上，除了苹果之外，荣耀刚发布的全球最薄的折叠机 Magic V2，也采用了 3D 打印技术。

苹果、荣耀等消费电子巨头“试水”3D打印，表明了他们对3D打印技术的未来发展有着高度的期待。

而同时，若它们出货顺利，很快将会有更多消费电子产品采用3D打印技术，这无疑将加速3D打印技术的研发和推广，进而推动其从航空航天等领域向C端拓展，行业容量有望迅速扩大。

不仅如此，随着美欧的3D打印底层技术专利在2009-2015年陆续到期，我国3D打印产业在研发领域障碍消除，研发投入得以提升；并且，市场也逐步认识到3D打印技术的优势，产业化不断深入，中下游厂商开始向上拓展。

目前全球3D打印设备制造商目前正在积极布局3D打印材料相关产品，如EOS、铂力特、华曙高科等，研发投入和市场规模效应显现使得产业链各环节降本显著。

随着产业发展&设备降本形成正反馈，下游应用场景或持续丰富，技术渗透率也有望提升，行业增长有望显现乘数效应。

2012-2022年，我国3D打印产业规模自10亿元增至320亿元，CAGR为41.42%，预计2023年我国3D打印产业规模有望超过400亿元。按照25%的复合增长率保守估算，我国3D打印产业规模有望在2027年左右突破千亿元。

值得注意的是，我国3D打印产业能力也在逐年提升，目前已形成完整的产业链。此前核心硬件多数采购自美国、德国等，随着国内技术的不断发展和创新，已实现部分进口替代，相关企业有望显著受益于3D打印行业增长。

市场投资机会又怎么看？

尽管目前看来，3D打印技术在下游应用场景的发展趋势十分明显，但要实现真正的产业化规模爆发，还需要面临许多挑战。

比如，目前全球3D数字化和3D打印技术仍处于成长期初期。

一方面，虽然单一材质领域的3D打印技术较为成熟，但复合材质、分层材质等很难立即定型，还需攻关。

另一方面，3D打印机尺寸还比较小，超大、超宽、超厚、大批量、标准化部件的打印存在一定难度，其加工时间、设备造价、加工成本远高于传统切、削、冲、压、锻等加工方式，尚不具有商业推广价值。

除此之外，3D打印技术应用的广泛度、市场的接受度等，都需要时间和实践来检验。

所以，短期看，“3D打印”的热度有炒作之嫌。但从中长期看，它仍旧是长坡厚雪赛道