大智慧破解版-大智慧策略投资股市盛宴ace破解版大智慧ACE破解|扫单系统

829

[复制链接]
发表于 2023-8-29 08:13:43 | 显示全部楼层 |阅读模式
高开低走,如何应对?

8月28日,大盘受利好消息刺激大幅高开,沪指开盘就站上了3200点,但随后便持续回落。沪指最终收涨1.13%,深成指涨1.01%,创业板指涨0.96%。沪深两市成交额11266亿,较上个交易日放量3603亿。北向资金全天净卖出82.47亿元。

1693209355202367.png

结构上看,券商股高开低走;地产链后来者居上,房地产开发、房地产服务以及装修建材领涨;另外,煤炭、新型城镇化也表现不俗。跌幅榜来看,科技赛道领跌,空间计算、机器人、存储等板块跌幅居前。

1693209371460326.png

大盘高开低走,根源还是“内核”不稳

无论是减征印花税,还是暂缓IPO,亦或是规范大股东减持,短期来看都可以提振市场情绪,但并不能改变中长期趋势。

指数想要真正“雄起”,最终靠的还得是基本面。而从7月数据以及8月前瞻来看,当前宏观经济仍在磨底期。

这从历史经验来看,也是如此。

2008年9月19日,证券交易印花税从双边征收改为单边。当日沪指上涨9.45%,深成指上涨9.00%。但随着政策效应减弱,市场再度转为下跌,不到一个月的时间就回吐了全部涨幅。

就当下而言,在短期政策利好消化后,预计大盘将重回原有的运行轨道,震荡筑底还是主旋律

鉴于各大指数已基本上回补下方缺口,因此短线可以继续适当乐观。后市重点关注两市成交量能否维持在万亿以上。若能,那么“市场底”的确立可能会快一些。

配置上,“活跃资本市场”政策还在布局期,券商行情还未走完,但短期需要警惕分化风险;楼市供需两端政策加速松绑,地产链(房地产开发、装修建材、家电家居等)可持续关注;环保股受益于地方债风险化解与福岛核废水排放,近期呈现出较强的持续性,可逢低关注;另外,大消费板块估值和基金配置都在历史低位,具备补涨潜力,重点关注汽车整车、食品饮料、商业百货、医药商业等板块。

【题材研判】
再谈券商:反弹还能持续多久?

时隔15年,证券交易印花税再次迎来下调。

不少市场人士期待大盘和券商能复制2008年印花税下调后的走势,但没想到迎来了光速“打脸”。

8月27日,券商股高开低走,从开盘近乎全员涨停,到收盘只有2家涨停。

1693214226731102.png

这是否意味着,券商行情进入尾声?

不能高估“印花税”的“威力”

复盘历史上几轮比较大的券商行情,政策是必不可少的催化因素,本轮亦是如此。

只不过,券商股当下的反弹更多是利好兑现。

复盘来看,以7.24政治局会议为起点,本轮券商行情已持续一个多月。

1693214236500618.png

先是“活跃资本市场”打开了投资者的想象空间(比如降印花税、暂缓IPO等),券商股在7.24-8.7期间走出了一波单边上涨行情,区间涨幅超20%。

随后,由于相关政策落实节奏不及预期(降印花税的预期不能兑现),券商股在8月中旬开始震荡回调。

直到8月27日,监管层“四箭齐发”,不仅印花税减半征收,还祭出了暂缓IPO节奏、规范减持以及降低融资保证金比例三个大招。

由于市场对以上都有预期,因此券商股“高开低走”反映的是“利好兑现”,而非“新一轮行情的起点”。

实际上,无论是印花税减半,还是暂缓IPO、规范减持,均不是市场的核心矛盾。大盘的中期拐点需要基本面信号的确认,目前还需要等待(8月制造业PMI即将公布,预计较7月环比下滑0.3个百分点)。

如果指数没有大行情,券商作为高贝塔板块,也很难二次走牛。

实际上,历史经验也显示,降印花税确实可以改善短期交易情绪,但并不改变大盘以及券商股的中长期趋势。

再以2008年9月19日降印花税为例,看下图,券商板块经过6个交易日的单边上涨后便重回调整通道,28个交易日后,涨幅归零。

1693214247864298.png

行情不至于结束,“子弹”还没打完

这也不是说,本轮券商行情就要结束了。

往后看,政策面仍有期待。

8.18证监会答记者问对投资端、融资端、交易端、市场机构改革均有涉及,说明监管层的政策工具箱充足。

1693214257562952.png

除去已经落实的(规范回购、下调证券交易经手费、印花税率、融资保证金比例等),未来还可以期待的政策包括但不限于:优化回购制度、放宽对优质证券公司的资本约束、放宽公募投资限制以及引导长期资金入市等等。

这些政策虽然不如“减征印花税”来的立竿见影,但对于指数的中长期稳健运行意义更大。

尤其是,证监会此前明确提出“适当放宽对优质证券公司的资本约束”。龙头券商本身的资本实力就够强,如果资本约束能进一步放开,那么其在衍生品、两融、资管等创新业务上可以继续加杠杆,进而打开成长空间。

除此之外,业绩虽然不是券商行情启动的必要条件,但业绩改善、资产质量提升确实可以提升行情的持续性

截至目前,券商中报披露过半,26家上市券商上半年净利润合计同比+27%。得益于去年的低基数,多数券商主要利润指标同比增长,业绩整体情况普遍向好。

从普涨到结构分化

综合以上分析,券商股的反弹大概率还没结束,但赚钱效应最强的时段大概率已过。接下来,券商股可能会从普涨进入结构性分化,可以重点关注两条主线:

一是头部券商:多元化发展,强者恒强;它们的股价可能不是弹性最好的,但大概率是走的最稳的。

二是小盘券商股:在券商股行情的中后段,资金往往“喜欢”拉升小盘股来带动整个市场氛围。

另外,借鉴历史经验,流动性收紧、监管政策转向是券商行情终结的重要信号,目前这些还为时尚早。


回复

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则

销售微信,其他勿扰

( 公安备案号 14010802080054 工信部备案: 晋ICP备16001374号-1 )     

GMT+8, 2024-7-23 04:39 , Processed in 0.136320 second(s), 8 queries , File On.

快速回复 返回顶部 返回列表