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短线调整主要是外因所致

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发表于 2023-9-11 09:07:29 | 显示全部楼层 |阅读模式
静待一个靴子落地

过去一周(9.4-9.8),大盘走势颇有些“虎头蛇尾”。各大指数在经历周一的短暂反弹后,便再度回归调整模式。

那么,市场因何再度调整?沪指3100点底部支撑是否有效?

短线调整主要是外因所致

近期,A股市场的调整压力主要来自海外。

短期美国经济保持韧性(美国8月ISM非制造业PMI创下六个月新高),OPEC+超预期减产推升油价,致使美联储加息预期升温(11 月再加息 25bp 概率升至 42%),美元和美债收益率再度冲高,对包括A股在内的全球风险资产带来明显的冲击。

展望后市,海外仍有重要靴子等待落地,预计短线市场情绪继续保持谨慎

未来一周,需要重点关注美国8月CPI(北京时间9月13日晚公布)。目前市场预测美国CPI年率将从7月的3.2%反弹至3.6%,但若实际数据超预期(油价上涨可能推动通胀上行),届时美股、美债可能有较大的波动,进而波及A股市场。

在美元走强的背景下,近期人民币汇率贬值压力加大,外资延续净流出态势,也是压制市场偏好的重要原因之一。

因此,短线可以重点关注海外靴子落地之后,人民币汇率走势与外资流向。未来若外资流动转向,将有望显著提振短线市场情绪

整体来看,美联储加息风险仍是A股市场的压制因素,但不构成主要矛盾。即便美国8月CPI数据超预期抬升,大概率也是情绪扰动,大盘有效跌破当前位置支撑的概率并不大。

国内“经济底”支撑进一步夯实

随着8月经济数据陆续披露,经济企稳的信号越来越多。“经济底”的夯实将为A股市场抵御外部风险冲击提供最坚实的支撑

具体来看,8月进出口同比降幅收窄,好于预期;CPI和PPI均触底回升,通胀拐点显现。

另外,在一二线核心城市落实“认房不认贷”之后,政策效果开始显现。8月上海二手房成交1.4万套,结束半年来连续下行走势。住建部调查显示,全国整体购房意愿大概能够增加 15 个百分点,一线城市可能增幅会更高。

只不过,目前市场对楼市回暖的持续性还有疑虑,这从地产链和周期板块昙花一现的反弹行情就可见一斑。

后续地产政策进一步加码的空间仍在,比如调整普通住宅认定标准、存量房贷置换政策进一步加码等等。

“经济底”与“政策底”支撑有效,决定了当前市场已经处于底部区域,中期趋势不悲观

短线轻指数,关注结构性机会

整体来看,外部风险尚未出清,预计短线市场继续维持震荡筑底,耐心等待靴子落地。鉴于国内“经济底”支撑明确,因此外部风险仅是压制因素,不是主要矛盾。若美国8月CPI超预期上行导致A股市场非理性回调,也是逢低布局的好时机。

配置上,经济预期边际改善叠加通胀上行,重点关注涨价链的修复机会,比如油气社服、黑色系/有色金属等,以及大消费方向(旅游酒店、食品饮料等)。9月是消费电子传统需求旺季,关注板块底部反转机会。尤其是华为新品手机热度高涨,对产业链的提振需要重视,重点关注卫星导航、星闪概念、先进封装等。

【机会前瞻】
华为带动科技板块领涨,多题材有望持续演绎

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