【大势总结】
【大势展望】
●海外方面，红海危机发酵，进一步蔓延至航运、能源、军工板块，在巴以冲突未降级的情况下，警惕风险长期化，题材热度或有持续性。
12月21日，中国工商银行公布从12月22日起，下调存款挂牌利率，涉及通知存款、整存整取等多个存款品种。其中，一年期及以内整存整取定期存款挂牌利率下调0.1%，两年期整存整取定期存款挂牌利率下调0.2%，三年期、五年期整存整取定期存款挂牌利率下调0.25%。
1、本轮存款利率下调由国有大行启动（年内第三次），示范意义较大，意味着新一轮存款利率下调再度启动，后续地方银行等有望跟进；
一方面，存款利率下调有迫切性。近年多次降息的前提下，银行存款利率对刚性，多家银行净息差走低，跌破1.8%的警戒线。而银行经营压力也抑制了信贷投放的积极性，净息差压力缓解也是为了更好的贯彻稳增长政策取向；
3、本轮存款利率下调并非终点。12月重磅会议强调“促进社会综合融资成本稳中有降”，而下半年来实体信贷需求相对疲软，企业中长贷同比少增，在下一阶段金融支持实体的政策要求下，短期MLF、LPR降息的空间打开。
海外：红海危机仍在扩散
1、红海危机发酵，热度扩散至航运、能源、军工板块——
能源（油气、光伏）：全球约8%的LNG运输量和10%的原油贸易通过苏伊士运河，因红海航道受阻，很多航线绕行至好望角，欧洲能源价格上涨隐忧加剧，刺激户储需求加速；
目前局势仍在发酵中，美国将联合中东国家组建联合护卫以确保红海航行安全，且美舰已在红海海域开火，在巴以冲突未降级的情况下，警惕长期化的风险，预计航运、能源、军工板块相关热度有望延续。
最新公布的美国三季度PCE、GDP数据被进一步下修，具体而言:
剔除食品和能源价格后，核心个人消费支出( PCE) 价格指数增长2.0%，被向下修正了0.3个百分点；
数据走弱再次强化了降息预期，目前市场已经定价美联储将从明年3月开始降息，连续降息6次，累计150个基点，是美联储自身预期的两倍。
对于大类资产而言，历次美联储态度转松至降息开启之前，均是股债交易的窗口期，股市往往能提前因为流动性宽松定价而上涨。需要特别提示的是，A股市场和人民币汇率面临的外部压制减弱，而年底年初是外资年度资产配置调整的窗口，短期外资流出的压力有望进一步放缓。
12月31日：中国12月官方制造业PMI（预期50；前值49.4）
【风险监测】【风险关注】【舆情导向】
【传导逻辑】
航运、能源、军工等板块
★★★★
★
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[/table]【扩散时间】
【策略提示】
红海风险陡增，但对中国实质影响有限，欧洲相关航线受到的冲击更大。由于局势仍在升级，留意航运、能源、军工、中欧班列等板块活跃机会。
发表于 2023-12-25 08:36:23
