沪指收复3000点，是“拐点”吗？

沪指收复3000点，是“拐点”吗？

龙年首个交易周，大盘延续反弹走势，沪指收复3000点，单周收涨4.85%，领涨两市。

那么，沪指收复3000点之后，反弹持续性怎么看？中期拐点是否已经到来？

短期反弹节奏或将放缓

过去一周，市场反弹的速度和力度超市场预期，主要源于政策面的积极信号，比如监管层密集召开多个座谈会，广开言路，积极回应市场关切，持续提振投资者信心。

同时，宏观政策也是重磅连发，2月LPR非对称降息、深改委会议谋划进一步全面深化改革、财经委会议强调技改和大宗消费、国常会研究更大力度吸引外资等等。政策催化下，市场对宏观经济的预期迎来边际改善。

不过，短期来看，行情反弹节奏或将进一步放缓。

一方面，本轮反弹有一个明显的特征，即各行业板块轮动普涨，且前期调整较大的板块（比如计算子、电子、传媒等）在本轮反弹中涨幅居前。这意味着，当下的反弹行情本质上仍是超跌反弹，在政策面的积极因素充分演绎后，指数反弹动能可能会减弱。

另一方面，近期指数反弹速度较快，比如沪指自2月5日低点反弹至今，日线8连阳，涨幅超300点。而3000点是比较重要的心理关口，考虑到指数快速反弹后，积累的获利盘较多，预计多空力量大概率会在3000点附近展开争夺。

中期反转仍需等待

中期来看，大盘走出底部，实现大级别反转，仍需要基本面的支撑。近期市场对宏观预期的改善主要基于1月社融与LPR超预期降息，以及后续的政策催化预期。但从供需两端看，当前宏观经济增长依然承压，具体表现为：地产投资、销售未见明显改善，价格端（CPI、PPI）依旧低迷。这预示着，大盘的中期拐点仍需等待。

并且，从历史经验来看，指数要完全从底部走出来，转向右侧行情，是一个长期过程，很难一蹴而就。当下市场的主要矛盾是缺乏能够凝聚多头共识的核心主线。目前很多投资者寄希望于“新质生产力”，但其内涵较广（覆盖了战略新兴产业与未来产业），有限的资金难以形成一致的做多合力。后续仍需要持续关注高层的政策部署，待政策预期明朗，资本市场对“新质生产力”的机会演绎有了明确的预期，届时“新质生产力”有望成为指数反弹的核心引领。

聚焦结构性机会

综上所述，近期的反弹行情本质上仍是超跌反弹。考虑到政策上的乐观预期已经有比较充分的发酵，叠加短期市场获利盘较多，预计短线指数反弹节奏或进一步放缓，沪指在3000点附近可能有震荡需求。大盘总体或从节前的快速上涨转为震荡整固。中期而言，支撑指数展开大级别反弹的条件尚不具备。

配置上，短期重点关注政策与产业事件驱动的结构性机会，比如设备更新（中财委会议）、人形机器人（特斯拉展示第二代人形机器人 Optimus 步行能力）、华为概念（英伟达将华为认定为“最大竞争对手”）等；同时，市场对高股息资产的认可度依旧很高，电力、煤炭、铁路公路、运营商等高股息方向可持续留意。

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