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沪指周线收阴，市场因何调整？

过去一周，两市震荡回调，沪指周线收阴，结束了周线5连阳走势。

那么，短线市场因何调整？后市该怎么看？

短期调整主要源于外部扰动

整体来看，短线指数走弱主要源于外部事件冲击。

具体来看：近期，美联储、日本银行、英国央行以及瑞士央行的最新政策动向扰动了市场预期。其中，瑞士意外提前降息25bp；英国央行的投票结果偏鸽；日本告别“负利率”，但官方表态偏鸽，日元明显走弱。多重因素共振之下，美元指数再度走高，导致人民币汇率明显走弱，外资短期开始净流出，拖累市场偏好。

不过，考虑到近期美联储表态偏鸽，短期美元走高更多是欧洲降息节奏更快下的被动升值。在美联储中期宽松预期下，人民币汇率贬值压力可控。尤其是，央行多次强调“坚决对顺周期、单边行为进行纠偏，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”，预计中间价有望发挥逆周期调节作用，汇率短期大幅贬值空间不大。

并且，汇率的阶段贬值压力已经比较充分地反映到指数的调整之中，短线市场风险基本已经出请，接下来大盘将回归原有的运行节奏。

核心逻辑支撑不改

当下支撑市场运行的核心逻辑并未发生明显的变化，3月最后一周，预计指数将继续延续震荡整固走势。

基本面来看，1-2月经济数据亮点较多。其中，工业增加值和制造业投资都呈现出较为强劲的增长态势，消费增速也在稳步回升，这意味着当前经济正在逐渐恢复其内在的增长动力。只不过，宏观向好的持续性还需要进一步观察，这决定了大盘目前并不具备趋势向上的条件。

政策层面来看，两会后相关政策正在加速落实中。其中，大规模设备更新和消费品以旧换新成为政策亮点。同时，资本市场也在积极推进改革，频频出台新政策，提振投资者信心，支撑市场偏好。

不过，近期莫斯科遭遇恐袭，地缘风险有升级的可能，这或进一步加剧短线市场的调整压力。因此，短线博弈需要谨慎，密切留意后续事件的演绎。

3月还是震荡市

综上所述，近期市场调整主要源于外部事件冲击，指数运行的核心矛盾并未发生明显的变化。鉴于短线风险释放较为充分，预计指数接下来仍会延续震荡整固走势。不过短线需要注意地缘风险对市场情绪的扰动。

配置上，短期可重点关注受益于海外货币宽松与地缘风险升级的黄金概念；受大模型kimi催化而再受关注的AI方向，短期可能还会有一些主题机会，但指数震荡期要谨慎博弈；若小盘成长股偏好回落，那么新能源（锂电池、光伏）、医药（创新药、中药等）等大盘成长股可能会有估值修复机会；另外，煤炭、建筑、石化、大金融等高股息方向短期有所调整，但中期作为底仓配置的价值仍在。

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