3000点失而复得！4月市场谁主沉浮？

3000点失而复得！4月市场谁主沉浮？

过去一周，大盘总体承压，沪指跌破3000点后再度收复，创业板表现较弱，单周收跌2.73%。

那么，短线市场因何走弱？4月市场该怎么看？

短线调整符合预期

实际上，近期指数承压在预期之中，主要原因除了外部扰动（地缘、降息等），还有内部热点分化带来的局部调整压力。

前期策略指出，4月是财报窗，市场的核心矛盾将从政策转向基本面。而前期表现较好的科技方向也将迎来业绩考验。最近，AI方向（比如传媒、算力等）开始分化调整，更多是因为这些偏题材的科技方向业绩并不占优，资金开始集中兑现。

鉴于部分行业的业绩风险还在释放之中，短线市场或将延续弱势。

4月谨慎前行

展望4月，市场偏好总体上或不及3月，指数维持震荡整固的概率较大，期间不排除会再度短暂下探释放调整压力。

4月是宏观经济与政策的观察窗口。目前来看，一季度经济数据和宏观政策不会出现大的变化，这决定了大盘的底部支撑依然较强，但并不具备向上变盘的基础。

一方面，受季节性与低基数等因素影响，1-2月经济数据亮点较多。并且，3月制造业PMI重回荣枯线上方，反映出经济（特别是新经济）修复动能正在增强。不过，3月一些基建高频数据仍然疲弱，传统经济领域继续承压。总体来看，一季度经济数据或有不错的表现，但较此前难有质的变化。这就导致投资者对宏观经济的预期仍然有分歧，难以形成做多合力。

另一方面，今年全国两会所设定的经济增长目标、通胀及就业指标均未出现显著变动。报告更加聚焦于“高质量发展”的理念，将现代化产业体系和新质生产力的培育，以及科教兴国战略的深化实施，列为重点工作的首要任务。这说明当前宏观政策的定力很强，4月底重磅会议政策转向的概率很小。

另外，复盘历史，可以发现，在2016年至2023年，沪指在4月的平均跌幅约为1%，即沪指在4月出现回调的概率较大，主要原因在于：部分行业要面临业绩验证，特别是一些小盘成长股会有业绩被证伪的风险，容易出现回调，这可能会给大盘带来一定的调整压力。所以，在风格上，4月市场也往往呈现出“大盘强、小盘弱”的特征。

不过，目前市场并未出现超预期的利空因素，沪指3000点失而复得，在一定程度上也表明当前大盘的韧性较强。再考虑到宏观经济与政策面的逻辑支撑未改，因此大盘底线支撑明确，投资者无需过于担心。

财报窗稳健配置

综上所述，财报窗即将开启，部分行业可能会有业绩被证伪的风险，这可能会加剧市场的调整压力，因此短线市场大概率延续震荡整固。展望4月，大盘底线支撑明确，但尚不具备向上变盘的基础，震荡市仍是主旋律。

4月配置重在稳健，重点关注业绩与高股息方向。具体来看：

（1）部分消费行业，包括食品饮料、家用电器、医药生物，以及服务性消费中的社会服务、美容护理等领域盈利预期较好。一季度部分金属（如培铜、黄金、镍、钴）价格表现强势，业绩大概率也表现不俗。

（2）4月是业绩窗，在此期间高分红可能会得到更多关注和验证，高股息风格可能会顺势回归。可以着重关注电力、大型煤炭企业、铁路公路、食品乳品、服装家纺等高股息板块。

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