大盘延续弱势，如何应对？

大盘延续弱势，如何应对？

过去一周，大盘总体延续调整走势，沪指“先扬后抑”，表现相对较强，深成指和创业板指走势较弱。风格上看，场内资金抱团高股息板块，中小市值个股表现较弱。两市成交量回落至6000亿以下，北上资金单周净流出近140亿元。

那么，市场为何持续走弱？后市该怎么看？

短线调整的几个原因

短线市场调整，主要源于以下原因：

首先，决策层在达沃斯论坛强调经济政策应该“精准调理”，进一步降低了市场对大规模财政刺激的预期，一定程度上抑制了市场偏好的回升。

其次，在科技成长业绩支撑不足的背景下，高股息方向兼具业绩稳健与分红实力强等优势，成为多数资金平衡风险与收益的最优选。但日前央行宣布已与几家主要金融机构签订了债券借入协议，将持续借入并卖出国债，直接导致国债期货跳水。而股市中的高股息板块与国债收益率走势息息相关，因此也被拖累。

再者，在美联储加息预期持续反复以及海外大选不确定性等因素制约下，北上资金在最近一段时间持续大幅净流出，也不利于投资者信心的修复。

积极的一面是，无论是两市成交量缩至地量，还是沪指金针探底，均是非常经典的指数见底的信号。说明当前市场风险释放的比较充分，后市进一步杀跌的空间已经不大。

关注市场层面的积极信号

不过，也要认识到，阶段底部的形成很难一蹴而就。若无重大利好快速提振投资者信心，那么，短期市场观望情绪可能已然浓厚，进而导致指数在底部区域内反复震荡。

所以，接下来需要重点关注市场层面的积极变化。

一是北上资金。日前公布的美国6月非农就业数据显示，就业和薪资增长放缓，失业率上升至4.1%。这不仅映射出美国经济增速的放缓趋势，更是强化了市场对美联储降息的预期。在此背景下，美元指数和美债持续走低，人民币贬值压力显著缓解。短期需要关注北上资金净流出节奏能否逐步放缓，甚至转为净流入。

二是，科技股的走势。央行卖出国债不利于高股息风格的演绎。并且，从全市场来看，部分高股息板块的估值分位数比中小市值个股更高，说明高股息板块的股息率优势正在持续减弱。随着高股息风格的退潮，需要关注中小市值个股能否吸引中长线资金布局，进而扭转市场预期。

底部震荡阶段的配置思路

综上所述，虽然短期市场走势偏弱，但底部信号增强，后市指数进一步杀跌的空间有限。不过，市场的筑底之路可能不会一帆风顺。若无重大利好提振投资者信心，那么，短期市场可能会在底部区域内反复震荡。接下来重点关注市场层面的边际变化。

配置上，美联储降息预期有所增强，金价再度走高，A股黄金板块或有博弈机会；科技股在阶段调整后，配置性价比提升，重点关注算力、AI手机、半导体设备等高景气方向。另外，中报窗口开启，中报预告较好的品种也值得重点留意。

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