改革风起，A股能否“乘风破浪”722

改革风起，A股能否“乘风破浪”？

过去一周，大盘呈现震荡修复走势，三大指数周线均收红，创业板单周上涨2.49%，表现较好。重磅会议顺利闭幕，改革预期进一步升温，对短线市场偏好提振比较明显，科技板块强势反弹，科创50指数单周上涨4.33%。两市成交额维持在6000-7000亿元，北上资金净流出超190亿元。

那么，重磅会议如何影响后市走势？指数能否顺势走出底部？

重磅会议对A股市场的两大影响

对于A股市场而言，重磅会议的潜在影响可以从两个层面来理解：

一是短期层面（一周左右），本次会议单独成段地分析了当前形势和任务，明确提出“坚定不移实现全年经济社会发展目标”，超出市场预期。这或预示着接下来在扩内需、发展新质生产力等方向，我们将看到更有利、更具体的政策措施出台。而政策上的乐观预期无疑可以支撑短期市场偏好修复，这从近期的大盘走势就可见一斑。并且，会议审议通过的重磅文件已经发布，进一步为短线市场提供更丰富的细节和线索，催化相关主题轮动演绎。

二是中长期层面（1个月以上），本次会议对更深层次的改革做出系统性部署，有利于凝聚市场共识，缓解部分投资者对于中长期发展的担忧。同时，从历史经验来看，会议闭幕后的3个月内，伴随着改革政策自上而下落地执行，A股市场相关的改革主题也会持续发酵，并从中演绎出未来1-3年的趋势主线，这对于长线资金布局具有重要意义，也有望从根本上解决两市增量资金不足的难题。

大盘走出底部还需等待

虽然重磅会议对短期市场的影响比较积极，但目前来看，大盘还不具备走出底部区间的条件，主要原因有二：

从市场层面来看，重磅会议对大盘的短期利好效应很大程度上已经体现在指数的短期反弹之中。并且，目前两市成交额不足7000亿，总体还是结构性机会，高低切换、风格轮动的特征比较明显。加之海外不确定性事件（美国大选、地缘局势等）的扰动，预计短期市场的修复节奏不会很快。

从改革层面来看，改革红利的释放很难一蹴而就。在重磅会议明确改革的大方向之后，相关政策自上而下落地执行，并最终产生效果，比如推动相关产业景气度回升、上市公司业绩提升，大概率是一个长期过程，需要我们耐心等待。

把握结构性机会

综上所述，重磅会议后，政策上的乐观预期有望支撑短期市场偏好，改革相关主题可能还会轮动演绎。但目前两市仍是存量博弈，加之海外不确定仍在，预计短线指数继续保持震荡缓修复。中期而言，耐心等待改革红利释放。

配置上，改革预期加持，科技股短线走强，继续关注半导体、智能手机、智能驾驶等板块机会；微软全球大宕机引发市场关注，信创产业链（国产软件、国产芯片等）或有一定的博弈机会；中报窗口，上半年业绩较好的行业可能具有更高的安全边际，比如公用事业、美容护理、电子等。

【机会前瞻】

科技方向或持续活跃，改革预期有望扩散！