新一轮政策如何影响行情演绎？

新一轮政策如何影响行情演绎？

过去一周，国内政策组合拳超预期发力，极大地提振了A股投资者的信心，此前偏悲观的市场预期迅速扭转。三大指数陆续收复重要关口，录得单周较大涨幅。其中，沪指单周收涨12.81%，深成指单周收涨17.83%，创业板单周收涨22.71%。两市成交快速放量，并突破万亿关口。

那么，该如何看待本轮政策对行情的影响？

短期：乐观情绪大概率延续

从9.24国新办发布会到9.26政治局会议，标志着国内宏观政策已经正式转向积极与宽松，这给低迷已久的市场情绪带来极大的提振效应。近期无论是指数的绝对涨幅，还是成交放量的速度，在A股市场历史上都是非常罕见的存在。

考虑到大盘在此前已经历了较长时间的底部震荡，主要指数估值处于历史较低水平，因此对当前大盘的修复空间可看高一线。目前行情总体还处于反弹初期阶段，而国庆节前仅剩一个交易日，预计政策转向催生的乐观情绪还会延续。

并且，若国庆长假期间，海外市场保持平稳，那么，节后的A股市场也有望延续当下的反弹行情。当然，长假期间，仍需要密切留意相关“黑天鹅”事件发生的可能性。

中期：跟踪政策落地节奏与效果

借鉴历史经验来看，A股市场在历史大底之后的反弹行情，在初期主要取决于政策力度与节奏，而中长期则主要看政策效果，即基本面何时边际改善。

9月政治局会议之后，相关部委正加紧部署实施。目前，降准降息以及提振资本市场相关政策已经正式落地，接下来需要重点跟踪财政政策的动向。9月重磅会议明确了宽财政的大方向，但前期落实的相关政策并未有效体现为实物量的改善。若后续单月实物量出现边际改善，或者财政政策发力超预期，那么有望进一步增强指数的反弹动能。后续重点关注10月底前后人大常委会对财政政策的相关定调。

而伴随着各项政策加速落实，政策利好对行情的正向驱动力大概率会边际减弱。届时，大盘运行的核心逻辑也将从政策转向基本面。

积极把握反弹行情

综上所述，国内宏观政策超预期发力，叠加大盘前期调整充分，故可对本轮反弹看高一线。目前行情仍处于反弹初期阶段，并且后市还有增量政策可以期待，预计短线乐观情绪还会延续，可积极参与反弹行情。不过，长假期间仍需留意海外市场消息。

配置上，资本市场支持政策不断加码，短期行情快速回暖，利好券商股演绎；房地产政策定调更加积极，地产链（房地产开发、装修建材、家电家具等）还有修复空间；同时，前期超跌的光伏、锂电等赛道股或继续演绎估值修复行情。

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