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情报精选：中国资产“爆”涨！首提“超常规逆周期”、重提“适度宽松”；汽车出口强势增长；突发！英伟达，被立案

1、12月9日的重磅会议指出，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加强超常规逆周期调节，打好政策“组合拳”，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。推动标志性改革举措落地见效。要扩大高水平对外开放，稳外贸、稳外资。会议强调推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击。

3、近日，因英伟达公司涉嫌违反《中华人民共和国反垄断法》及《市场监管总局关于附加限制性条件批准英伟达公司收购迈络思科技有限公司股权案反垄断审查决定的公告》（市场监管总局公告〔2020〕第16号），市场监管总局依法对英伟达公司开展立案调查。

5、国新办将于2024年12月12日（星期四）上午10时举行新闻发布会，请水利部副部长王道席介绍南水北调东中线一期工程全面通水十周年有关情况，并答记者问。

7、据深圳市房地产中介协会统计，12月2日—12月8日（2024年第49周）全市二手房（含自助）录得2390套，环比增长12.6%。二手房单周录得量创下近200周以来的单周新高。此外，义乌市一宗涉宅用地经过161轮竞价，最终以总价56801万元成交，溢价率55.19%。

市场

2、鼎龙股份公告，公司控股子公司生产的某款浸没式ArF晶圆光刻胶及某款KrF晶圆光刻胶产品顺利通过客户验证，并收到共两家国内主流晶圆厂客户的订单，合计采购金额超百万元人民币。这是继公司在显示面板光刻胶和先进封装光刻胶实现销售后的又一重大市场突破。

4、业内上报的第三批中证A500ETF中，已有基金公司获得批文。11月底，浦银安盛基金、东财基金、融通基金、兴业基金、银河基金、海富通基金、中金基金等7家公募陆续上报了中证A500ETF。

6、12月9日，10年期国债活跃券成交利率盘中再次下探。截至当天16:25，10年期国债活跃券“240011”成交利率下行约4BP至1.92%，续创纪录新低。此前，10年期国债活跃券“240011”12月2日成交利率跌破2.0%关键关口。

8、港交所文件显示，12月6日，腾讯控股大股东、南非Naspers集团荷兰子公司Prosus出售47.4万股腾讯控股H股，每股平均价410.0358港元，持股比例由24.01%降至23.99%，现持股总数约22.24亿股。

行业

2、乘联会披露，今年总体汽车出口延续去年强势增长特征。11月乘用车出口（含整车与CKD）39.6万辆，同比增长5%；1-11月乘用车累计出口438.7万辆，同比增长27%。11月新能源车占出口总量的20.2%，11月自主品牌出口达到34万辆，同比增长3%。此外，崔东树表示，随着新能源汽车产业规模急剧扩大，成本逐渐下降，车企要求供应商降价10%在合理范围内。

4、从国际脑机接口大会获悉，上海首例脑机接口植入患者已于11月15日出院回家，目前正在积极开展康复训练，已可以成功完成脑控喝水的动作。

1、据新华社消息，12月9日的“重磅会议”，分析研究2025年经济工作。其中“罕见直白地”强调明年要“稳住楼市股市”，引起热议。

点评：日前，国家信息中心公布的多个消费领域高频指标在10月增幅明显，10月我国线下消费热度指数同比增长8.2%，较上月提升2.9个百分点，增速连续两个月稳步提升。商务部家电以旧换新平台显示，截至12月6日24时，有2963.8万名消费者购买8大类家电产品4585万台，带动销售2019.7亿元。按照官方的预计，消费品以旧换新有望撬动万亿增量需求。随着年底消费旺季到来，上述积极趋势有望强化。

公司

科大讯飞：与华为保持良好合作 为华为mate70中的基于大模型的方言自由说等功能提供相关技术支持

彩讯股份：与EDG合作探索泛文娱业务 已签约明星AI音乐互动

安培龙：六维力传感器可用于人形机器人 正处研发关键期

星德胜：产品应用于清洁电器 积极布局工业机器人领域

卓胜微：已针对5G-A进行技术储备和产品规划

万达电影：目前已储备了超100个IP 将开发多种类型的周边商品

重组&再融资

华大九天：中国电子集团将成为公司实控人 将公司由战略参股企业调整为控股企业进行管理

华润材料：拟申请合计101.6亿元人民币及3.8亿美元授信额度

华菱精工：控股股东及实控人将发生变更 股票复牌

世运电路：控制权拟发生变更事项通过上海证券交易所合规性审核

科前生物：拟与华中农大签订合作研发协议

深圳新星：拟设立合资公司赣州市普瑞陶瓷半导体材料有限公司

乐山电力：签署《发展合作协议》

招商轮船：接收了1艘11.5万载重吨的油轮凯舟轮

北信源：子公司与陕西应用物理化学研究所签订战略合作框架协议

侨银股份：收到约7853万元项目中标通知书

一品红：控股子公司拟签署2.1亿元技术转让协议

酒钢宏兴：投资设立碳钢新材料全资子公司

中国电建：下属子公司签署138.72亿元刚果（布）科拉钾盐矿基建期EPC项目合同

鼎龙股份：控股子公司生产的浸没式ArF及KrF晶圆光刻胶产品首获客户订单

业绩&分红

新城控股：11月合同销售金额约25.14亿元 比上年同期减少49.74%

仙坛股份：11月实现鸡肉产品销售收入4.42亿元 同比增长4.66%

环旭电子：2024年11月合并营业收入53.77亿元 同比下降11.37%

罗牛山：11月生猪销售收入9806.61万元 环比增长5.5%

立华股份：11月肉鸡销售收入12.17亿元 环比下降7.17%

大博医疗：公司及控股子公司获得政府补助1190万元

凌志软件：拟将回购价格上限由9.6元/股调整为21元/股

福能东方：控股股东自愿承诺24个月内不减持公司股份

福石控股：董事于11月29日至12月9日期间减持25万股公司股份

每日复盘




缩量小幅调整，不改震荡上行趋势！
【每日收评】

【热点回顾】

【趋势展望】

展望后市：市场缩量小幅调整，但仍有百股涨停或涨超10%，市场人气仍然较高，接下来指数有望延续震荡上行的趋势。

【消息】据统计局，中国11月CPI同比增0.2%，前值0.3%；PPI同比-2.5%，前值-2.9%。

CPI方面，食品价格是主要拖累。11月食品价格下降2.7%，降幅超过近十年同期平均水平2.5个百分点，天气偏暖或是主要原因。研究显示，11月平均气温为1961年以来历史同期最高，冷空气偏少，利于农产品生产运输，生鲜食品价格大多超季节性下降，鲜菜、猪肉、鲜果和水产品价格持续回落，其中鲜菜降幅超10个百分点。此外，旅游出行链继续回落，服装、燃油汽车价格逆势小幅上涨。

整体来看，11月通胀数据中能看出政策成效，但改善效果低于市场预期。考虑到从政策的谋划出台，到落地生效需要时间，预计12月通胀数据仍维持低位震荡。

具体到A股市场，通胀低迷，强化货币政策发力预期，巩固利率下行趋势。受益方向上，物价指数低位震荡，相较而言，公用事业、必选消费、教育、医疗保健等“刚需”行业受到的影响或较小，这些方向或有望受益。

两市冲高回落，共118只个股涨停

题材前瞻




超重磅会议强调稳住楼市　政策落地推动板块估值向上

政策评估：★★★☆☆

市场评估：★★★☆☆

强势龙头：我爱我家(000560）

操作策略：开源证券《我爱我家(000560)：归母净利同比高增，资管业务收入扩张-240903》一文中给予“买入”评级。

风险提示：行业销售规模不及预期，相寓业务扩张不及预期。

价值掘金




我爱我家(000560)：超重磅会议强调稳住楼市　政策落地推动板块估值向上

概念		关注区间		名称	机构	我爱我家	房地产	展望2025年，我们认为房地产政策将持续宽松，更多积极的财政及货币政策有望出台，购房信心将修复企稳，市场销售数据有望企稳	20241210
603108		自2016年起,我国便开始围绕AI出台相关政策,从宏观角度出发,推动AI技术在医疗领域的应用,2024年,国家和地方层面的政策更是密集发布	20241209
002869	华创证券《智能驾驶专题系列一：政策与产业共振，车路协同产业加速-240704》	海通证券《金溢科技(002869)：车路协同迎来加速期，公司产业链深度布局有望核心受益-240923》一文中给予“买入”评级	武汉凡谷	5G-A 天风证券《5.5G助力低空经济，通感一体化相关产业迎来新机遇，射频、天线领域有望受益-240402》	海通证券《武汉凡谷(002194)：专注基站射频三十年，5G滤波器再塑发展新天地-200810》一文中给予“买入”评级	山鹰国际	造纸	伴随Suzano Cerrado以及联盛商品浆新产能的集中投产，海外阔叶浆外盘报价连续大幅下调至历史中低分位水平，外盘浆价的回落有助于头部纸企逐步释放成本压力	20241204

1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。

3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。

5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。

7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。

产业纵横




供需长期趋紧、涨价趋势不改！高景气有望从四季度延续到明年

近日，制冷剂板块的消息催化不断：

与此同时，近日多份研报聚焦制冷剂板块，看多逻辑如下：（1）12月以来制冷剂延续高景气涨价趋势；（2）制冷剂年末及明年供应规模持续趋紧；（3）空调排产持续高增，制冷剂直至明年2月的需求都有望超预期。

制冷剂将长期保持供需紧平衡，行业也将延续高景气度。可关注产业链完整、配额领先以及工艺技术先进的氟化工龙头企业及上游资源龙头。

【核心逻辑】

截至12月6日，R32价格、价差分别为40000、25388元/吨，较上周分别持平、-1%；R125价格、价差分别为38000、20593元/吨，均较上周持平；R134a价格、价差分别为39500、21725元/吨，较上周分别+1.2%、+2.3%；R410a价格为38000元/吨，较上周持平；R22价格、价差分别为32500、23181元/吨，较上周分别+1.5%、+2.2%。

2、制冷剂年末及明年供应规模持续趋紧。

细分产品来看，R22生产配额/内用生产配额相比2024年分别削减18%/28%；R141b生产配额/内用生产配额削减57%/68%；R142b生产配额/内用生产配额削减64%/79%；R123生产配额削减21%；R124生产配额/内用生产配额削减19%/28%；各企业生产配额将按等比例方式削减。

在具体细分品类上，根据2024年的供需情况，仅小幅增发4.5万吨R32、8000吨R245fa、50吨R236ea。

在以旧换新补贴明年将延续，以及海外市场需求向好的背景下，空调、新能源车等产销明年有望维持良好增长，利好制冷剂需求继续提升。

同时，预计2025年1、2月份空调排产将分别增长31.7%、4.1%，其中出口排产增速内销。

制冷剂配额约束收紧为长期趋势，而需求端稳增。在此背景下，R22、R32、R125、R134a等二代、三代制冷剂高景气度将延续，产品价格长期仍有较大上行空间。对应的配额龙头企业也有望保持长期高盈利水平。

巨化股份、三美股份、昊华科技、永和股份、金石资源。

国信证券杨林等《氟化工行业：2024年11月月度观察：年末空调排产双位数增长，R125、R134a价格进一步上涨-241206》

天风证券唐婕等《基础化工行业研究周报：科技部发布首批重点国际材料合作领域，硫磺、R134a价格上涨-241203》

板块跟踪（市场热度40℃/100℃）

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申昊科技、内蒙一机、奋达科技、塞力医疗、贝瑞基因、睿智医药、亚太药业、河化股份、氯碱化工

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细分

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核心逻辑

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AI应用

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10%

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中科金财、福石控股、天娱数科、岭南股份、返利科技、易点天下、蓝色光标、值得买、物产金轮、华凯易佰、焦点科技、当虹科技、万兴科技、因赛集团、浙文互联、宣亚国际、引力传媒、元隆雅图、中国电信、新国都、视觉中国、天龙集团、昆仑万维、拓尔思、中国移动、恒信东方、首都在线、盛天网络、凌云光、捷成股份、科大讯飞、大胜达、华策影视、富春股份、凡拓数创、三人行、风语筑、吉宏股份、奥雅股份、佳都科技、超讯通信、会畅通讯、芒果超媒、网达软件、东方国信、光云科技、粤传媒、新华网、川网传媒、掌趣科技、果麦文化、数码视讯、亚康股份、人民网、中文在线、中电兴发、开普云、电魂网络、数字政通、东软集团、山水比德、超图软件、千方科技、东港股份、厦门信达、深信服、完美世界、汉仪股份、鸿博股份、紫光股份、东方通、福昕软件、金山办公、华设集团、浪潮信息、科大国创

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人形机器人概念、灵巧手概念、PEEK材料概念等

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近日，东莞极目机器有限公司发生工商变更，注册资本由8.7亿人民币增至38.9亿人民币，增幅约347%。2023年6月，极目机器成立，由华为技术有限公司全资持股该公司，该公司法定代表人、董事长由李建国担任。目前，李建国是华为常务董事、制造部总裁，同时还担任华为机器有限公司、华为精密制造有限公司的法定代表人。近期，华为机器人相关的消息明显多了，而且比较高调，从深圳集中签约一些合作公司，到这次增资3倍多，说明华为机器人已进入提速发展阶段。作为科技领域的领先企业，华为的入局将加速国产人形机器人技术的突破和产业化进程。从具体产品来看，与华为签约的生态伙伴涵盖空心杯电机、谐波减速器、传感器、PEEK材料等，相关领域有望加快发展。海外方面，11月28日，特斯拉发布机器人灵巧手视频，与上一代产品相比，该新手/前臂拥有双倍的自由度（手上有22个自由度，手腕/前臂上有3个自由度），受到市场的高度关注。灵巧手是人形机器人的核心部件，其性能直接决定了机器人对精细任务的执行能力。灵巧手的性能和成本受其三大核心组件——驱动、传动和传感装置的共同影响。国产企业在仿生设计、微型传感器集成和多自由度驱动器方面取得了重要进展。例如，通过高精度电机和AI算法优化，国产灵巧手已能完成诸如抓取鸡蛋、系鞋带等复杂任务。未来，随着力控技术和材料工艺的进一步优化，灵巧手的性能有望逐步达到国际领先水平。另外，人形机器人的轻量化，是提高能效和运动灵活性的关键因素之一。目前，PEEK（聚醚醚酮）材料由于其高强度、耐高温和生物兼容性，已广泛应用于机器人关节、壳体和传动部件。国产PEEK材料生产技术日趋成熟，生产成本持续下降，使得这一高性能材料在国产机器人中的应用更加普及。轻量化材料的广泛应用不仅降低了机器人的整体重量，还提高了耐用性和可靠性。GGII预测，2024年中国人形机器人市场规模将达到21.58亿元，到2030年达到近380亿元，2024-2030年复合增长率将超过61%，中国人形机器人销量将从0.4万台左右增长至27.12万台。有报道称，华为人形机器人最快有望明年量产，有望带动国内人形机器人产业链的快速发展，重点关注在灵巧手及PEEK材料领域布局领先的国内企业。

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消费电子

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消费电子、AI手机概念等

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近期，部分省份如江苏省宣布消费补贴扩充，其中新增手机等27类立减15%，每件不超过1500~2000元。此举为贯彻落实党中央国务院关于促消费和惠民生有关要求，进一步提振消费，充分释放消费品以旧换新政策红利，从而安排的省级财政资金开展3C数码产品补贴专项活动。在江苏省正式开展“3C数码产品补贴专项活动”的首个自然周，补贴后价格诱人引发抢购和代购，有消费者甚至从凌晨开始排队，紧俏产品动辄排队一小时以上；多款手机销量激增，其中华为Mate70系列、尤其是Mate70 Pro以上的型号配置，基本都已售罄，处于一货难求的状态；苏宁易购门店出现近年来罕见的排队购机潮，手机数码销售同比暴增1701%。换新需求集中在手机、平板电脑，其次是智能手表、蓝牙耳机等品类。值得注意的是，“国补”范围正在呈现扩大之势。9月以来，深圳、杭州、合肥等地陆续追加3C数码品类“政府补贴”。自今年10月多地推出纳入手机等3C产品的消费券后，国内手机消费需求得到显著刺激。随着11月乃至未来各地持续推出针对手机等3C产品的消费券和将手机纳入以旧换新的扩容政策，有望刺激手机需求全面回暖。另外，从手机端来看，Al手机中大模型是手机的核心卖点，Al大模型的流畅性和底层技术能力对app的调用直接影响未来手机的用户体验和可持续性。Al大模型带来的“手机自动驾驶”将逐步探索在端侧和云侧相互配合下的具备强客户粘性的Al终端应用的可能性。在供给侧方面，AlI大模型提高手机本身的创新和技术能力;在雷求侧方面，叠加手机产品补贴，将进一步推动AI手机消费的更新。苹果在AI领域深度布局，有望将进一步强化其在消费电子高端市场的品牌地位。我国大陆供应商数量当前仍居全球首位，苹果最新公布的187家供应商中超1/3的工厂位于中国大陆，22-23年由151家增至157家，体现了大陆厂商的制造技术领先性和性价比优势；具体环节方面，光学和PCB等领域在此轮创新周期中预计尤其受益充分。AI终端尤其是手机等消赀补贴政策的出台从而带来的手机换机动力，关注手机产业链上的核心企业。

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美国当地时间12月7日，美国国会参众两院军事委员会公布了2025财年国防授权法案（NDAA）最终协议文本，该版本兼顾了众议院以及参议院两方的提案。NDAA最新版本显示，生物安全法案未被列入其中。按照流程，该版本要获得美国总统签字之后才能生效。美国今年国会立法时间仅剩下周和下下周共2周时间，单独立法后续流程为：参议院排期讨论、参众两院协商一致、递交总统签字，剩余时间或已不充分，单独立法途径年内落地概率非常低。生物安全法案重大更新，CXO板块边际迎来重大改善！1、ND&#173;AA不包含生物安全法案：根据报道，ND&#173;AA参众两院协商版本明确不包含生物安全法案。这意味着生物安全法案没有通过ND&#173;AA夹带途径被通过，减少了对CRO企业的潜在影响。2、单独立法途径年内落地概率低：由于美国国会立法时间仅剩两周，单独立法途径年内落地的概率非常低。这进一步降低了生物安全法案对CRO企业的短期影响。3、生物安全法案更新，CXO板块迎来边际改善：生物安全法案的更新，特别是豁免权可能延伸至2032年，为美国药企提供了约8年的时间来更换合作伙伴。这减少了法案对CRO企业的即时影响，使得CXO板块迎来边际改善。4、CRO行业增长趋势：CRO行业整体增速接近30%，景气度很高。行业拐点进一步确定，业绩开始改善，订单情况大幅好转。这表明CRO企业的整体发展趋势是积极的。5、政策风险逐渐弱化：随着生物安全法案事件的影响逐渐弱化，CRO板块已经逐渐修复，并趋于稳定。6、行业估值合理性显现：受益于需求端的复苏趋势以及行业影响因素逐渐消除，CRO板块估值合理性不断显现，当前估值处于历史较低水平。综上，生物安全法案的重大更新对CRO企业来说是利好的，减少了政策风险，改善了行业前景，并且行业整体增长趋势强劲。另外，近期AI应用进展迅速，AI+医药受到关注。关注此前受到影响而下跌的CRO相关企业，以及在AI+医药布局领先的企业。

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10%

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黑芝麻、万辰集团、新赛股份、亚通股份、粤桂股份、宏辉果蔬、莫高股份、仲景食品、好想你、新农开发、华茂股份、神农种业、中粮糖业、荃银高科、雪榕生物、诺普信、天禾股份、中百集团、华孚时尚、云图控股、岭南股份、康惠制药、朗源股份、金丹科技、冠农股份、敦煌种业、博闻科技、晨光生物、华绿生物、中信尼雅、农发种业、广康生化、万向德农、登海种业、丰乐种业、吉林敖东、亚盛集团、大北农、史丹利、广宇集团、众兴菌业、苏垦农发、北大荒、隆平高科、厦门象屿、海南橡胶、振东制药、丰林集团、湖南海利、统一股份、美晨科技、益盛药业、东方集团、远大控股、浙农股份、富邦股份、红四方

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注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。

深度调研




主力资金连续三个交易日增仓，累计净流入7.41亿

福石控股（300071）

1. 盘面异动：日价格涨跌幅达20%。

3. 榜史概况：此次是福石控股今年第4次上榜。

5. 盘面趋势：福石控股作为人工智能概念，周五同样秒板二连。榜单显示，曲江池（买一）、上塘路（买二）、成都系各路资金都有参与，接力选手、低位套利资金都在场内，纯市场合力榜。同样是在人工智能延续走强的情况下，福石控股顺势连板成为板块的套利品种，按理后续应该会有溢价。

正邦科技：12月9日公司在大宗交易平台以2.96元／股的价格成交1700.00万股，占公司流通股本的0.23%。

宝武镁业(002182）

镁合金

据海外媒体透露，特斯拉刚刚确定执行器和电机壳体采用镁合金方案，从而达到整体减重效果。

从产业结构上看，机器人成本主要是关节，而关节成本取决关节功率，功率大小取决于整机质量。根据数据测算，机器人减重与关节功率不是等比例关系，假设减重10%，关节功率能降低15%以上。例如宇树G1机器人质量35kh，价格9.9w。Optimus质量60-70kg，乐观估计采用镁合金能减重10%。

公司处于产能加速扩张期，镁合金利润弹性大

【风险提示】

【研报参考】

国信证券《产能加速扩张，将受益于镁合金应用增长》—20240514

热点聚焦




CPI连续三个月回落！下阶段走势如何？

1、据统计局，中国11月CPI同比增0.2%，前值0.3%；PPI同比-2.5%，前值-2.9%。

2、据财联社消息，近日，由华为技术有限公司全资持股的东莞极目机器有限公司发生工商变更，注册资本由8.7亿人民币增至38.9亿人民币，增幅约347%。

3、据搜狐网消息，近日，中国航天科技集团有限公司一院航天工程在氢能领域取得了重大突破，正式发布了HTJS-ALK-2000/1.6型号碱性电解制氢装备，能够满足大化工和新能源等应用场景的广泛需求，制氢效率与运行稳定性均达到行业领先水平。

4、据财联社消息，日前中办、国办发布“关于推进新型城市基础设施建设打造韧性城市的意见”提到，推动智慧城市基础设施与智能网联汽车协同发展。以支撑智能网联汽车应用和改善城市出行为切入点，建设城市道路、建筑、公共设施融合感知体系。

1、据财联社消息，美国当地时间12月7日，美国会参众两院军事委员会公布了2025财年国防授权法案（NDAA）最终协议文本，该版本兼顾了众议院以及参议院两方的提案。NDAA最新版本显示，生物安全法案未被列入其中。

点评：这意味着生物安全法案没有通过NDAA夹带途径被通过，减少了对CRO企业的潜在影响，板块迎来边际改善。生物安全法案的更新，特别是豁免权可能延伸至2032年，为美国药企提供了约8年的时间来更换合作伙伴。这减少了法案对CRO企业的即时影响，使得CXO板块迎来边际改善。展望后市，未来十年，AI制药市场有望持续高速增长，预计到2032年全球市场规模将超过118亿美元，从2023年至2032年复合增长率达到近30%。随着AI技术的不断进步和CRO公司专业能力的增强，预计未来药物研发领域将迎来更多创新突破，关注此前受到影响而下跌的CRO相关龙头企业，以及在AI制药领域布局领先的企业。