同花顺大智慧通达信平台自编ACE扫单系统

决策层已经指明了方向--首席证券内参2018.3.12

[复制链接]
发表于 2018-3-12 14:25:57 | 显示全部楼层 |阅读模式
《“核心时代”赋予A股“勇敢的心”,更指明“探索的路”!》:既然决策层已经指明了“方向”,监管层也加紧修建“高速公路”,那么,“有战略眼光”的A股投资人,就可以揣着“勇敢的心”,在这条“新经济”的道路大胆探索——或者跟随“新经济”一起成长,收获“价值投资”;或者炒作“独角兽”收割“价值投机”!3月8日,习总书记强调,凡是成功的企业,要攀登到事业顶峰,都要靠心无旁骛攻主业……要努力从制造业大国迈向制造业强国。3月9日,习主席与特朗普再次通话,据报道,两国元首就双方关心的“重大议题”做了充分的交流(其中必定包括“经贸关系”)。可以说,如果没有习主席与特朗普的及时通话,国内市场可能还要为“可能的‘贸易大战’”困顿一阵子,进而影响A股市场的投资人预期;可以说,如果没有决策层对“新经济”战略意义的定调,“迷离”于权重白马股失势的A股,很难迅速找到“独角兽”这么一个战略突破口;也因此,博览研究员才强调——“核心时代”不仅赋予了A股一颗“勇敢的心”,助其抵御外部风险的袭扰,更重要的是,为A股指明了“探索的路”!
《多重利好打破僵局,新经济领创业板强势突破!》:如果说9日盘中的一些政策消息面的临时刺激为推动创业板突破提供了契机的话,那么9日盘后各方面的一些政策消息则是让这个突破更有底气和信心了。从各个政策细则来看,监管层对新经济的扶持决心和实际行动都让市场有了更强的一致性预期。多重利好共振之下,令创业板打破了难上难下的“纠结局面”。而创业板本次突破年线则意味着技术走势在政策的密切配合下上了一个新台阶,将在后期为创业板引入更多趋势型资金。创业板根基更为坚实,继续做多创业板新经济概念。



catbg01.gif 热点聚焦
catbg02.gif



“核心时代”赋予A股“勇敢的心”,更指明“探索的路”!
【研究员】:田文

结论:虽然新经济、独角兽未来难免还有被内外因素“考验”的过程,相关行业、板块也有风险释放的时候,但既然决策层已经指明了“方向”,监管层也加紧修建“高速公路”,那么,“有战略眼光”的A股投资人,就可以揣着“勇敢的心”,在这条“新经济”的道路大胆探索——或者跟随“新经济”一起成长,收获“价值投资”;或者炒作“独角兽”收割“价值投机”!3月8日,习总书记强调,凡是成功的企业,要攀登到事业顶峰,都要靠心无旁骛攻主业……要努力从制造业大国迈向制造业强国。3月9日,习主席与特朗普再次通话,据报道,两国元首就双方关心的“重大议题”做了充分的交流(其中必定包括“经贸关系”)。可以说,如果没有习主席与特朗普的及时通话,国内市场可能还要为“可能的‘贸易大战’”困顿一阵子,进而影响A股市场的投资人预期;可以说,如果没有决策层对“新经济”战略意义的定调,“迷离”于权重白马股失势的A股,很难迅速找到“独角兽”这么一个战略突破口;也因此,博览研究员才强调——“核心时代”不仅赋予了A股一颗“勇敢的心”,助其抵御外部风险的袭扰,更重要的是,为A股指明了“探索的路”!


【博览财经研报】虽然新经济、独角兽未来难免还有被内外因素“考验”的过程,相关行业、板块也有风险释放的时候,但既然决策层已经指明了“方向”,监管层也加紧修建“高速公路”,那么,“有战略眼光”的A股投资人,就可以揣着“勇敢的心”,在这条“新经济”的道路大胆探索——或者跟随“新经济”一起成长,收获“价值投资”;或者炒作“独角兽”收割“价值投机”
3月9日,习主席与特朗普再次通话,据报道,两国元首就双方关心的“重大议题”做了充分的交流(其中必定包括“经贸关系”)。
……
●可以说,如果没有决策层对“新经济”战略意义的定调,“迷离”于权重白马股失势的A股,很难迅速找到“独角兽”这么一个战略突破口
◆究竟应该让怎样的“独角兽”来A股上市,才算是“符合服务实体经济、扩大直接融资比重”这一“政治站位”?
在此前的研究当中,博览研究员明确指出,只有在内因乏力的情况下,外部因素才有发作的空间。2月上旬美股暴跌引发A股跟跌是如此,上周,忧虑“贸易大战”可能引发对中国经济与A股的“可能冲击”,也是如此。
另一方面,国内从宏观层面的“国家机构改革、税改、民生保障、新经济发展”等多个层面,在持续刺激投资人对内部因素的关注(同时也就降低了对外部风险的“敏感性”);
于是乎,当前的市场格局强势的表明“国内投资人对国家新经济政策”的衷心拥戴,各路资本对“独角兽”可以“爱屋及乌”……
用博览首席经济学家李宏图先生的话说,就是“实业兴国,还靠质量加创新;创业板久经跌宕,节前股灾更是挖了一个大坑,投资有跌出来的估值,投机有更大落差,自当掉转炮口瞄准创业板!”
2016-2017年之前,“以‘供给侧改革’为主导”的“三去一降一补”,更多是在“调整存量”,以“除旧”为主;
显然,决策层的政策侧重点,就在“大力振兴实体经济、重点突出高端产业、新经济”;
证监会已经向“四新经济”的直接融资“大开绿灯”(富士康就是典型),要在此“服务实体、扶持高端”的政策框架下,加快“发行制度改革”;
�拔弩张、一触即发,但在最近却有了戏剧性的逆转——韩国总统文在寅的特使郑义溶3月8日晚在美国白宫宣布,美国总统特朗普与朝鲜最高领导人金正恩同意5月底以前会面,白宫和特朗普本人稍后予以证实。
因此,从A股的行情趋势看,2018年的投资机会,一切要与“实体经济振兴、高端产业、新经济发展”密切相关的,才有“趋势性”的交易机会,而在这当中,“新经济”显然是“政策的核心”,可持续性最强(不管短期股市上相关概念表现如何);虽然新经济、独角兽未来难免还有被内外因素“考验”的过程,相关行业、板块也有风险释放的时候,但对当前的A股来说,既然决策层已经指明了“方向”,“有战略眼光”的A股投资人,就可以揣着这颗“勇敢的心”,在这条“新经济”的道路大胆探索(或者跟随“新经济”一起成长,收获“价值投资”;或者炒作“独角兽”收割“价值投机”)!



1520761276287854.png 博览视点
1520761379635987.png



多重利好打破僵局,新经济领创业板强势突破!
【研究员】:江桥

结论:如果说9日盘中的一些政策消息面的临时刺激为推动创业板突破提供了契机的话,那么9日盘后各方面的一些政策消息则是让这个突破更有底气和信心了。从各个政策细则来看,监管层对新经济的扶持决心和实际行动都让市场有了更强的一致性预期。多重利好共振之下,令创业板打破了难上难下的“纠结局面”。而创业板本次突破年线则意味着技术走势在政策的密切配合下上了一个新台阶,将在后期为创业板引入更多趋势型资金。创业板根基更为坚实,继续做多创业板新经济概念。


9日收盘前的重要事件:
证监会鼓励扶持“四新行业”上市说到做到,且力度节奏超出市场预期。这也给更多的新兴产业公司有了“幻想”的动力,对市场做多新经济凝聚了更强的一致性预期。
9日,周小川行长称:数字货币目前有很多评论,批评在数字货币没有在零售支付应用,而是跑到虚拟资产交易了,这也不符合我们金融资产服务实体经济的方向,所以在这方面也不必太着急,稳步有序研发,强调服务实体经济,降低成本,防止成为过度投机的产品。我们也很关注区块链分布式记账技术的应用,同时也应该比较慎重。部分分叉产品出台太快,不够慎重。这些产品会对货币政策的传导产生不可预测的作用。央行认为区块链和分布式记账应用不慎重的产品要停一停。目前不认可比特币一类虚拟货币作为支付工具,也没有认可虚拟货币作为支付工具。不太喜欢创造投机的产品。对数字货币处在摸索过程中,目前还没有确定的监管政策。数字货币未来监管取决于技术成熟程度以及测试评估情况,还有待观察,不是马上要拿监管措施。
所以,9日当天我们看到的是区块链概念带动整个创业板大幅上攻,区块链、工业互联网等新经济概念共同发力,创业板呈现出热点纷呈的局面。
1520761408341561.png
其二:刘主席对富士康过会的阐述向外界传递出证监会对于扶持新兴产业快速上市是“情真意切,竭力务实”的,并不是只“喊喊口号”而已。让外界见证到证监会扶持独角兽企业上市的“中国速度”,则让市场对于政策的执行效果在中长期层面有了更大的期许和信心。
1520776702332521.png
其四:继续超低IPO过会核发,传递出的监管态度仍然极为乐观。
自2月暂停IPO后,最近两周恢复IPO发行的家数和筹资额都少得可怜。过去我们经常看到如果行情在某些热点上表现过度,随后IPO发行上将会有些动作来压制一下。但是这次证监会仅仅是对部分热点个股停牌,在IPO节奏上仍然控制在超低速发行。所以,传递出的监管态度仍然极为乐观。
如果说9日盘中的一些政策消息面的临时刺激为推动创业板突破提供了契机的话,那么9日盘后各方面的一些政策消息则是让这个突破更有底气和信心了。从各个政策细则来看,监管层对新经济的扶持决心和实际行动都让市场有了更强的一致性预期。多重利好共振之下,令创业板打破了难上难下的“纠结局面”。而创业板本次突破年线则意味着技术走势在政策的密切配合下上了一个新台阶,将在后期为创业板引入更多趋势型资金。创业板根基更为坚实,继续做多创业板新经济概念。




A股将面临估值重塑,谁更能享受“估值溢价”
【研究员】:江桥

结论:随着中美贸易战缓和,中国也在进一步加强金融领域的对外开放。而我们在提高外资进入容易度的同时也在加大中国股市与国外资金流通的渠道。这也将为后期更多的国际资金配置中国股市打下了基础。无论是从全球资本配置周期习惯来看,还是从当前中国扩大对外开放的举措来看,都将有利于在这样一种环境下推动外资配置中国股市。从前期的估值角度,博览研究员已经指出目前的创业板相较于主板有更大的优势。此其一。其二,当前的创业板具备“趋势”和“政策”的双击效应。正是基于政策面有相当分量的推力,才使得趋势型资金在这次突破下敢继续对创业板抱有更大的信心。


1520776735592144.png
3月9日中国证监会就外商投资证券公司管理办法公开征求意见。办法拟允许外资控股合资证券公司,逐步放开合资证券公司业务范围。
而另一方面,博览研究员注意到MSCI方面也有了一些新动作。
我们在提高外资进入容易度的同时也在加大中国股市与国外资金流通的渠道。而这也将为后期更多的国际资金配置中国股市打下了基础。
华泰证券认为:由于资本流入受国家资产盈利能力的吸引,流入后又会作用于国家资产的盈利能力,呈现出显著的周期性,所以资本流入与GDP的比值应该有均值回归的属性。从数据来看,目前美国资本流入占GDP比重已回升至历史中值位置;而中国资本流入占 GDP 的比重仍未回升至历史中值(2000 年至今),仍有回升空间。
那么,无论是从全球资本配置周期习惯来看,还是从当前中国扩大对外开放的举措来看,都将有利于在这样一种环境下推动外资配置中国股市。对于即将进入中国股市的外资,会配置什么呢?
其二,当前的创业板具备“趋势”和“政策”的双击效应。

对于前几次的突破,博览研究员认为仅仅算是“蜻蜓点水”式的试盘。2017年7-9月普涨反弹行情开启后,市场对创业板曾经有过一段的改观。当时“郭嘉队”带头进驻创业板,极大扭转了市场对创业板的预期。
而对于9日指数再度突破创业板,博览研究员认为则有逆转趋势的意味。从趋势上来看,长阳突破已经有了很强的一致性预期。而从趋势的背后来看,政策面自刘主席提出“注册制延期”到证监会为“四新行业开绿灯”、创投基金反向挂钩再到近期的退市制度的完善都在不断强化创业板背后的逻辑。
总结
宏观经济上,新经济成为2018风口;政策面上新兴产业成为证监会扶持对象;资本配置视角看,估值+政策双击下的创业板更具优势。如此种种都使得创业板在新一轮全球资金配置人民币“资产”中的优势更为凸显。3月12日股权质押新规将正式实施,虽然此事对盘面短线仍有负面扰动的影响力,但从中长期来看,创业板成长股的反转根基更为坚实。因此,风物长宜放眼量,对创业板要有更为坚定的信心。



决策参考




“战略看多创业板”已无疑,但短线仍需警惕情绪多变及更重视择股
【研究员】:柏双

上周五,创业板用一个罕见的超预期大涨,重新激活了市场对做多新经济的激情,这验证了此前博览主流观点对《时隔三年“互联网+”又成“座上宾”,2018做多“新经济”!》的战略性判断。不过,中长期、战略性看多的确立,并不意味着短线不会有波折了。对于中线投资者而言,当然可以相对忽略短期的波动,继续坚定持股便罢了。但对于还是喜欢玩短线调仓换股的投资者而言,仍要注意,创业板也并非是瞎买就能赚钱的。仍需重视择股的重要性,甚至是要更加警惕因为跟风泥沙俱下,而在风口上被套住! 尤记得,之前的天然气、区块链、独角兽等,媒体吹得极其火爆,但也就只有一周的表现,这次市场一致唱多创业板,可以说,更多还是基于一种自上而下的宏观判断和消息催化带来的情绪亢奋,但是仍然缺乏基本面上的数据等支持,这决定了短线市场是很容易表现过度或出现情绪逆转的。


尤记得,之前的天然气、区块链、独角兽等,媒体吹得极其火爆,但也就只有一周的表现。
比如,对于工业互联网巨头富士康IPO过会仅用20个工作日的“独角兽绿色通道”令资本市场惊叹中国速度的同时,也有很多投资者对于凌驾于规则之上的特批制度持保留意见。
而实际上,很多待上市独角兽,其资产质量尚不如富士康。“高成长”伴随着的“高亏损”问题,预示着投资者的情绪也会更加容易两极分化。这是在炒成长题材时要时刻警惕的。
其二,即便是所相对简便易操作的CDR制度,也是问题一堆(目前的传闻是,首批CDR小范围授予8家,“BATJ都在其中,有可能会走特批的通道,不过,这8家不一定会今年都发。)。由于独角兽企业体量普遍都非常庞大,CDR对A股流动性的冲击仍是监管层比较担忧的问题。
在当前去杠杆放缓但严监管基调未变、货币依旧强调稳健中性的流动性环境下,这对整体流动性的抽血都是不可忽视的。
正如一些机构所言,在去产能去库存基本完成后的第二任期间,在生产制造环节进行升级是发展经济的良策。而在严监管大局不变,仍没有增量资金入场的市场环境下,热点难以扩得很散,并且对距离太远的板块形成抽血效应,
所以,对于当前行情仍应紧扣业绩和龙头逻辑,寻找预期瑕疵少的主线。对于靠消息催化而在相当长期内无法得到业绩验证的成长题材(比如区块链和一部分人工智能企业),仍应以投机心态视




1520815615677520.jpg
1520776715109461.png
1520761392207500.png
1520819943954378.jpg
1520819960242873.jpg
回复

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则

销售微信,其他勿扰

( 公安备案号 14010802080054 工信部备案: 晋ICP备16001374号-1 )     

GMT+8, 2024-11-1 10:17 , Processed in 0.138896 second(s), 9 queries , File On.

Powered by X3.4

© 2015-2016

快速回复 返回顶部 返回列表